FORTEC - Unentdeckte Perle mit 100% Kurschance (Seite 92)
eröffnet am 15.04.04 20:28:00 von
neuester Beitrag 17.05.24 19:26:41 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 73.023.596 von unicum am 04.01.23 17:02:29Erwartest du bei Data Modul 20-25% EBIT Anstieg in 2023? Dann würde es passen. Kenne UN und Aktie aber zu wenig, um das selbst zu verifizieren.
Bei Fortec hast du vermutlich kaum Netcash eingerechnet, oder? Also bei 7,5% Marge käme ich auf 69 Mio EV (aufgrund 9-10 Mio Netcash Ende des neuen Geschäftsjahres), was dann 9,1 Multiple entsprechen würde. Allerdings erwartet man ja eher 9 Mio EBIT bei 95 Mio Umsatz. Daher eher EV/EBIT von 7,5.
Bei Fortec hast du vermutlich kaum Netcash eingerechnet, oder? Also bei 7,5% Marge käme ich auf 69 Mio EV (aufgrund 9-10 Mio Netcash Ende des neuen Geschäftsjahres), was dann 9,1 Multiple entsprechen würde. Allerdings erwartet man ja eher 9 Mio EBIT bei 95 Mio Umsatz. Daher eher EV/EBIT von 7,5.
Antwort auf Beitrag Nr.: 73.023.317 von katjuscha-research am 04.01.23 16:35:21Bei einer Marge von 7,5% läge bei mir das EV/EBIT bei mir 9,87. Warum nenne ich so eine scheinobjekte Kennzahl in der zweiten Kommastelle? Weil ich soeben mal DataModul unter Annahme der gleichen Marge angeschaut habe und dort auf ein EV/EBIT für 2023 von genau 9,86 komme.
Der Vergleich hat natürlich Schwächen. Ich finde aber interessant, dass sich die Bewertung beider Münchener Unternehmen so angeglichen hat - jetzt fehlt nur noch ein Zusammengehen unter der Federführung von Arrow
Überteuert sind die beiden Aktien natürlich nicht.
Der Vergleich hat natürlich Schwächen. Ich finde aber interessant, dass sich die Bewertung beider Münchener Unternehmen so angeglichen hat - jetzt fehlt nur noch ein Zusammengehen unter der Federführung von Arrow
Überteuert sind die beiden Aktien natürlich nicht.
Selbst bei 7,5% Marge wäre die Aktie für meinen Geschmack noch unterbewertet. Wäre ein EV/EBIT von 9, wenn man die nächsten Jahre von 100 Mio Umsatz ausgeht.
Antwort auf Beitrag Nr.: 73.023.065 von Syrtakihans am 04.01.23 16:11:23
Genau so sehe ich es auch schon länger (allerdings bisher ohne dass sich diese Annahme bisher realisiert hat). Hinzu kommt, dass die Branche durch eine Phase gegangen ist, in der die Abnehmer sehr aufnahmebereit waren, zuletzt sogar nahezu panisch. Das muss nicht immer so bleiben. Ggf. könnte von hier auch ein gewisser Druck auf die Marge kommen. Eine Normal-EBIT-Marge von 8% empfinde ich jedenfalls keinesfalls als eine vorsichtige Annahme.
Zitat von Syrtakihans: Ich habe den Eindruck, wie schon früher erwähnt, dass Effekte aus der Lagerbewertung unterschätzt werden. Fortec bewertet Lagervermögen nach der Durchschnittsmethode und hat eine Umschlagszeit von mehreren Monaten. Wenn man damit durch eine Phase steigender Preise geht, dann treibt das natürlich die Ertragsmargen an. Falls diese Phase enden sollte, dann gehören EBIT-Margen von 9,5% (wie 2021/22) m.E. der Vergangenheit an. Ich schätze eine Normal-EBIT-Marge bei 8%.
Genau so sehe ich es auch schon länger (allerdings bisher ohne dass sich diese Annahme bisher realisiert hat). Hinzu kommt, dass die Branche durch eine Phase gegangen ist, in der die Abnehmer sehr aufnahmebereit waren, zuletzt sogar nahezu panisch. Das muss nicht immer so bleiben. Ggf. könnte von hier auch ein gewisser Druck auf die Marge kommen. Eine Normal-EBIT-Marge von 8% empfinde ich jedenfalls keinesfalls als eine vorsichtige Annahme.
Antwort auf Beitrag Nr.: 72.978.859 von moneymakerzzz am 27.12.22 12:16:36
Ja, in den sonstigen betrieblichen Erträgen steckt ein Anstieg der Währungsgewinne um 0,5 Mio. EUR. Allerdings steckt in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen auch ein Anstieg der Währungsverluste, den man gegenrechnen muss.
Die Zielmarge betrifft das Geschäftsjahr - ergo kann man das nicht gegen Quartalszahlen halten, sondern nur gegen 12-Monatszahlen. Die Marge der letzten 12 Monate lag nur bei 4,2%.
Entscheidend ist, ob steigende Personalkosten weitergereicht werden können. Dazu genügt ein Blick auf die Personalkostenquote, welche in Q1 ggü. Vj. stabil ist.
Sondereffekt begleiten Fortec schon seit jeher. Beispiele der letzten Jahre: Buchgewinne, Earn-outs, Auflösung Rückstellungen, Währungsgewinn, Kaufpreisminderung. Wir wissen nicht, was in Zukunft kommt, aber es ist wahrscheinlich, dass es irgendwelche Sondereffekte (pos. oder neg.) wieder geben wird.
Ich habe den Eindruck, wie schon früher erwähnt, dass Effekte aus der Lagerbewertung unterschätzt werden. Fortec bewertet Lagervermögen nach der Durchschnittsmethode und hat eine Umschlagszeit von mehreren Monaten. Wenn man damit durch eine Phase steigender Preise geht, dann treibt das natürlich die Ertragsmargen an. Falls diese Phase enden sollte, dann gehören EBIT-Margen von 9,5% (wie 2021/22) m.E. der Vergangenheit an. Ich schätze eine Normal-EBIT-Marge bei 8%.
Zitat von moneymakerzzz: Ich hab mich jetzt mal ein wenig durch die Zahlen gearbeitet und stelle mal einfach ein paar negative Aspekte heraus - gerne korrigieren wenn ich da zu pessimistisch bin:
1) EBIT-Marge:
a) man hat in Q1 nur deshalb so eine hohe Marge erzielt, weil man knapp 500k an FX Gewinnen erzielt hat - in Q4 hat sich das gedreht und wird zu Verlusten führen
Ja, in den sonstigen betrieblichen Erträgen steckt ein Anstieg der Währungsgewinne um 0,5 Mio. EUR. Allerdings steckt in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen auch ein Anstieg der Währungsverluste, den man gegenrechnen muss.
Zitat von moneymakerzzz: b) die Zielmarge laut MKK für PowerSupplies ist 5% - aktuell liegt man bei 7,3%
Die Zielmarge betrifft das Geschäftsjahr - ergo kann man das nicht gegen Quartalszahlen halten, sondern nur gegen 12-Monatszahlen. Die Marge der letzten 12 Monate lag nur bei 4,2%.
Zitat von moneymakerzzz: c) man hat auf der MKK selbst davon gesproche, dass die Personalkosten wieder steigen (was mich nicht wundert bei der Inflation/Gewerkschaftsforderungen) sowie höhere Reisekosten anstehen (auch logisch)
Entscheidend ist, ob steigende Personalkosten weitergereicht werden können. Dazu genügt ein Blick auf die Personalkostenquote, welche in Q1 ggü. Vj. stabil ist.
Zitat von moneymakerzzz: d) pos. Sondereffekte wie die Erstkonsolidierung in Tscheschien oder Lagerbestände die man nicht abwerten musste wegen Lieferengpässen wirds eher nicht nochmal geben
Sondereffekt begleiten Fortec schon seit jeher. Beispiele der letzten Jahre: Buchgewinne, Earn-outs, Auflösung Rückstellungen, Währungsgewinn, Kaufpreisminderung. Wir wissen nicht, was in Zukunft kommt, aber es ist wahrscheinlich, dass es irgendwelche Sondereffekte (pos. oder neg.) wieder geben wird.
Ich habe den Eindruck, wie schon früher erwähnt, dass Effekte aus der Lagerbewertung unterschätzt werden. Fortec bewertet Lagervermögen nach der Durchschnittsmethode und hat eine Umschlagszeit von mehreren Monaten. Wenn man damit durch eine Phase steigender Preise geht, dann treibt das natürlich die Ertragsmargen an. Falls diese Phase enden sollte, dann gehören EBIT-Margen von 9,5% (wie 2021/22) m.E. der Vergangenheit an. Ich schätze eine Normal-EBIT-Marge bei 8%.
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 73.019.879 von Fortectionaer am 04.01.23 10:43:27Ein Jahres-Schlussstand von 26,37 € würde die gleiche Rendite 2023 wie 2022 bedeuten, inklusive 70 Cents Dividende. Da erhoffe ich mir ehrlich gesagt mehr.
Noch etwas für die Statistik:
Schlusskurs Xetra 2022: 22,80 Euro.
Schlusskurs Xetra 2021: 19,6 Euro.
Dividende 2022: 0,60 Euro.
Macht eine Jahresperformance von 19,38 %.
Damit hat die Fortec Aktie nicht nur die Inflation ausgeglichen, sondern zusätzlich eine ordentliche Rendite gebracht.
Da kann man als Aktionäre rundum zufrieden sein.
Schlusskurs Xetra 2022: 22,80 Euro.
Schlusskurs Xetra 2021: 19,6 Euro.
Dividende 2022: 0,60 Euro.
Macht eine Jahresperformance von 19,38 %.
Damit hat die Fortec Aktie nicht nur die Inflation ausgeglichen, sondern zusätzlich eine ordentliche Rendite gebracht.
Da kann man als Aktionäre rundum zufrieden sein.
Auf Wachstumskurs
Man hat den Umsatz im ersten Quartal um 18% von 21,2 Millionen auf 25 Millionen gesteigert. Der Auftragsbestand liegt zum Quartalsende bei 99 Millionen(Vorjahr 68,6 Millionen). Hinzu kommt noch anorganisches Wachstum, wenn der Beteiligungszukauf wie geplant erfolgt. Aber auch ohne den Beteiligungszukauf sollte man auf Jahresbasis erstmals die 100 Millionen Grenze knacken.
Antwort auf Beitrag Nr.: 73.005.629 von Straßenkoeter am 02.01.23 11:11:30
Besten Dank. Nachdem ich das Übernahmeangebot bei vaqtec angenommen habe (zumindest noch mit 100% Gewinn raus), habe ich noch recht viel Cash. Dann wühle ich mich mal durch den Thread.
Grüße
Zitat von Straßenkoeter:Zitat von Benny15: ...
Kannst du bitte das Börsenspiel mal verlinken ? Würde mich interessieren
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/937146-111-120/d… url]" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">[/https://www.wallstreet-online.de/diskussion/937146-111-120/d… url]
Besten Dank. Nachdem ich das Übernahmeangebot bei vaqtec angenommen habe (zumindest noch mit 100% Gewinn raus), habe ich noch recht viel Cash. Dann wühle ich mich mal durch den Thread.
Grüße
Antwort auf Beitrag Nr.: 73.005.650 von katjuscha-research am 02.01.23 11:14:07
OTRS
Zitat von katjuscha-research: Was für ne Nr5 meinst du?
OTRS
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