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Wochenupdate Szew Grundinvest (20.07.2018)
In der vergangenen Woche gab es weder beim Wiki (-0,4%) noch beim DAX (+0,2%) große Kursänderungen. Die Währung trug mit -0,3% negativ zur Performance des Wikis bei.

Im Jahr 2018 bleibt das Wiki vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +20,6%, Dax -2,8%).

Es gab keine besonderen Unternehmensmeldungen und auch keine Änderungen im Wiki. Die Politik um Trump bewegt weiterhin die Märkte, aber der Chinakonflikt verliert immer Mehr an Bedeutung für die Märkte. Selbst die heutige Androhung alle chinesischen Waren bezollen zu wollen konnte den Markt nicht mehr stark beeinflussen.
Einige Unternehmen haben bereits mit der Berichtssaison angefangen und die Werte im Wiki werden bald folgen, von daher werden die nächsten Wochen sicher wieder ereignisreicher.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Sogou +5,7%

Die größten Verlierer waren diese Woche:

Cytosorbents -4,1%
Wochenupdate Szew Grundinvest (13.07.2018)
In der vergangenen Woche konnte das Wiki (+1,6%) zulegen, während der DAX (+0,4%) nicht so stark stieg.

Im Jahr 2018 erhöht das Wiki seinen Vorsprung vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +21,1%, Dax -2,9%).

In dieser Woche gab es mit der Fintech Group einen Abgang aus dem Wiki. Die Fintech Group war erst wenige Wochen Teil des Wikis, aber der gewünschte Kursverlauf ist hier schnell eingetreten, so dass ich bei knapp 30€ nun den Gewinn von rund 12% mitgenommen habe.

Dafür neu dabei ist mit Sogou „die wohl am schnellsten wachsende Suchmaschine der Welt“. Sogou ist in China die klare Nummer zwei hinter Baidu, wächst aber deutlich schneller und ist vor allem auf Smartphones sehr beliebt. Sogou war für mich damals ein Grund bei Baidu auszusteigen, da ich im Suchbereich hier auf lange Sicht eine Bedrohung sah. Nun hat die jüngste Tech-Korrektur auch Sogou voll erwischt und der Kurs ist um rund 30% gefallen, so dass ich nun eine gute Einstiegschance gesehen habe.
Sogou wird mit rund $4 Mrd bewertet und hat dabei 1$ Mrd an Cash. Der Umsatz wuchs zuletzt um über 50% und sollte auf Jahressicht die Milliardengrenze überschreiten. Zuletzt hat man eine aggressive Wettbewerbsstrategie gefahren, was die Traffic Acquisition Costs (TAC) in die Höhe getrieben hat und die Margen gesenkt hat. Trotzdem konnte man weiterhin profitabel arbeiten und erwartet ein kgv von rund 30 für das aktuelle Jahr. Die TAC sollen aber nur momentan so hoch sein und sich die Marge bald wieder erhöhen. Die beiden größten Aktionäre sind Tencent und Sohu, es bleibt ein kleiner Freefloat von etwas über 10%, so dass der Wert markteng ist. Da Tencent auch ein Interesse am Erfolg von Sogou hat, hat man Sogou in Tencents App Wechat (über 1 Mrd Nutzer) als voreingestellte Suchmaschine integriert. Für diesen Bereich wie für einige andere große Bereiche (z.B. mobile Keyboard mit fast 400 Millionen täglichen Nutzern) hat Sogou noch nicht mal mit der Monetarisierung angefangen. Ähnlich wie der große Wettbewerber ist Sogou auch im Bereich AI/KI sehr stark, was z.B. auch das mobile Keyboard so beliebt macht. Das Unternehmen besteht zu 70% aus Technikern und legt viel Wert auf Innovation. Ich halte das Unternehmen für eine spannende Story, die dazu fundamental attraktiv bewertet ist. Aufgrund der Marktenge, habe ich allerdings eine im Vergleich zu den anderen Werten etwas kleinere Position gewählt.


Die größten Gewinner waren diese Woche:
Cytosorbents +7,4%
Corestate +3,9%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Einhell -2,3%
Wochenupdate Szew Grundinvest (06.07.2018)
Auch in dieser Woche stand das Thema Handelskonflikt ganz oben in den Medien. Viel hin und her – erst hohe Zölle auf Autos, dann wieder gar keine. Die Börse reagiert aber inzwischen deutlich weniger auf diese Nachrichten als in den Wochen zu vor, das Thema scheint sich langsam abzunutzen. Daraufhin konnte der DAX (+1,5%) auch etwas an Boden gutmachen, während das Wiki (-0,1%) minimal abgab. Dabei hat die Währung die Performance des Wikis diese Woche mit -0,4% negativ beeinflusst.

Im Jahr 2018 bleibt das Wiki aber deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +19,2%, Dax -3,3%).

Auch in dieser Woche gab es mit Alteryx einen Abgang aus dem Wiki. Ähnlich wie letzte Woche schon bei Trade Desk habe ich bei Alteryx die Gewinne mitgenommen nachdem der Wert bei rund $40 nahe des Allzeithochs notierte. Während die chinesischen Techwerte unter dem Handelskonflikt deutlich litten, hat es Alteryx nicht geschadet. Daher sehe ich bei den chinesischen Werten wieder eine gesündere fundamentale Basis, so dass ich den Erlös aus dem Alteryx Verkauf vor allem genutzt habe um die anderen Werte aufzustocken.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Alibaba +3,5%
Fintech Group +3,2%
Einhell +2,1%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
Corestate -8,1%
YY -3,2%
Wochenupdate Szew Grundinvest (22.06.2018)
Der Handelskonflikt stand auch diese Woche wieder im Fokus und brachte teilweise die lang erwartete Korrektur bei Techwerten. Auf Wochensicht musste das Wiki (-2,8%) abgeben, während der DAX (-2,4%) etwas stabiler war. Die Währung spielte keine Rolle.

Im Jahr 2018 bleibt das Wiki aber deutlich vor dem DAX.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +19,3%, Dax -4,7%).

In der vergangenen Woche gab es vor allem bei Techwerten eine sehr hohe Volatilität und es hat sich ausgezahlt, dass ich bereits einige Techwerte durch fundamental bodenständigere Werte ausgetauscht habe, denn so stand das Wiki nicht mehr komplett im Feuer und die Auswirkungen auf das Wiki konnten im Rahmen gehalten werden. Die zuletzt abgestoßenen Werte Baozun (-20% vom hoch) und Micron (-19%) hat es dabei wie erwartet besonders getroffen.

Mit Trade Desk blieb einer meiner Techwerte, die zuletzt super gelaufen sind, ziemlich unbeeindruckt von den Marktturbulenzen, so dass ich hier nun die Chance für eine Gewinnmitnahme genutzt habe.

Dafür wieder dabei ist die Fintech Group, die sehr lange Zeit ein fester Bestandteil des Wikis war und nun nach dem jüngsten 30% Rücksetzer wieder attraktiv erscheint. Damit bot sich gleichzeitig die nächste Gelegenheit, einen Schritt aus dem heißgelaufenen Techsektor zu machen. Jetzt stimmt im Wiki das Gleichgewicht und die Risikoverteilung für meinen Geschmack wieder deutlich besser.

Wochenverlierer war YY, ein Grund dafür war, dass deren Tochter, welche die Techrally mit einer Vervierfachung mitgemacht hatte, diese Korrektur voll erwischt hat (-35% in zwei Wochen). Aktuell kommt YY noch auf eine MK von $6,2 Mrd, davon $1,2 Mrd cash und die Huya Beteiligung macht nochmal rund $3,3 Mrd aus. Bleibt $1,7 Mrd für YY selbst. Damit bleibt der ursprüngliche Investmentcase weiterhin intakt und ist sogar noch greifbarer geworden, weil der Anteil von Huya nun nicht mehr auf einer so hohen Bewertung aufbaut.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Cytosorbents +3,6%
Alteryx +3,3%


Die größten Verlierer waren diese Woche:

YY -13,0%
Alibaba -8,1%
Einhell -4,4%
Wochenupdate Szew Grundinvest (22.06.2018)
Der Handelskonflikt spitzt sich zu und einige Techwerte, die zuletzt gut liefen, hat es stärker unter Druck gebracht. Nachdem das Wiki (-3,6%) nun über 7 Wochen am Stück nicht mehr gefallen war, muss es diese Woche nun mal wieder abgeben während der DAX (-3,2%) ähnlich stark fiel. Die Währung trug mit einem Minus von 0,4% negativ zur Wochenperformance bei.
Im Jahr 2018 bleibt das Wiki aber deutlich vor dem DAX, der nun wieder in die Verlustzone gerutscht ist.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +22,8%, Dax -2,5%).

Diese Woche gab es mit Einhell wieder eine Neuaufnahme. Die Aktie von Einhell gehörte im Nebenwerte Bereich schon eine Weile zu meinen Favoriten, weshalb sie auch im Smallcap Wiki hoch gewichtet ist. Einhell hat diese Woche aber sogar noch eine Prognoseerhöhung bekanntgegeben, so dass ich die Aktie nun für so attraktiv halte, dass ich sie auch im Grundinvest Wiki aufgenommen habe. Die Aufnahme von Einhell begründet sich auch damit, dass ich das Wiki etwas defensiver aufstellen möchte, weshalb ich letzte Woche bereits Corestate aufgenommen hatte. Sollte es zu einer größeren Techkorrektur kommen, wird das Wiki dem nicht mehr so stark ausgeliefert sein, denn beide Werte halte ich für fundamental sehr günstig.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Trade Desk +2,2%

Die größten Verlierer waren diese Woche:
Cytosorbents -10,9%
Alteryx -7,4%
Corestate -4,6%
Tencent -3,1%
Alibaba -3,0%
Wochenupdate Szew Grundinvest (15.06.2018)
In der vergangenen Woche ging es für das Wiki (+3,0%) weiter bergauf auf ein neues Allzeithoch. Der DAX (+1,9%) konnte auch aber weniger zulegen .

Das Wiki baut seinen Vorsprung auf Jahressicht weiter aus.
(Performance in 2018: Wiki Szew Grundinvest +27,5%, Dax +0,7%).

Nachdem es nun einige Wochen wenig Veränderung im Wiki gab, war in dieser Woche mehr los.
Verlassen hat das Wiki Bitauto, Baozun und Micron, dafür aufgenommen wurde Corestate.

Bitauto hat in dieser Woche Zahlen vorgelegt, die gerade beim Umsatz wieder deutlich über den Schätzungen lagen. Das Ergebnis war allerdings wieder deutlich schwächer als erwartet. Gerade Yixin ist hier ein Sorgenkind, da der Wettbewerb immer härter wird und die Kosten deutlich steigen, so dass man sich nun mit Yusheng zusammentut um gemeinsam stärker zu sein. Während Bitauto selbst solide wächst und wirtschaftet ist Yixin einerseits eine riesen Chance aber auch ein großes Risiko, so dass die Börse hier momentan eher vorsichtig ist. Während ein Grund für die Unterbewertung von Bitauto zuletzt war, dass der Anteil von Yixin bereits die Marktkapitalisierung von Bitauto abdeckt, hat sich das in den letzten Wochen geändert. Denn während Yixin nahe des Allzeittiefs notiert, hat sich Bitauto davon um knapp 40% entfernt. Auch wenn ich von Bitauto bislang immer sehr überzeugt war, bin ich lieber etwas vorsichtiger und beobachte die weitere Entwicklung erstmal von draußen um bei einer guten Gelegenheit wieder einsteigen zu können.

Bei Baozun war die Entscheidung einfacher. Seit der Erstaufnahme hat der Kurs nun rund 150% zugelegt und damit mein Kursziel erreicht. Der Trend zeigt zwar weiterhin nach oben, aber nachdem der Kurs zuletzt so stabil lief und in der Vergangenheit oft starke Rücksetzer gezeigt hat, gehe ich auch hier lieber auf Nummer Sicher und nehme die Gewinne mit.

Auch Micron wurde verkauft. Micron schien zuletzt verstärkt ein Spielball der Politik und den Handelsproblemen zwischen den USA und China zu werden. Das Sentiment gefällt mir aktuell nicht und ich nehme lieber den kleinen Gewinn mit bevor die Position dreht.

Nachdem gerade die Techwerte zuletzt sehr stark liefen ist die Wahrscheinlichkeit eines Rücksetzers in diesem Bereich umso größer. Daher wollte ich als neuen Wert auch keinen aus der Techbranche, sondern lieber einen Defensiven um nicht zu stark von diesem Bereich abhängig zu sein. Daher habe ich wie schon mal in der Vergangenheit die fundamental stark aufgestellte Corestate Capital wieder aufgenommen.

Ansonsten habe ich die Positionen von YY und Tencent erhöht.

Während YY zwar einer der Gewinner der Woche war, hat deren Tochter Huya in der vergangen Woche schon wieder über 30% zugelegt und damit die Unterbewertung von YY sogar nochmal vergrößert. Von der Marktkapitalisierung von $7,1 Mrd macht der Cash ($1,2 Mrd) und der Huya Anteil ($4,6 Mrd) bereits $5,8 Mrd aus. Der erzielte Gewinn von rund $8 pro Aktie wird allerdings von YY selbst erwirtschaftet. Die noch übrig gebliebenen $1,3 Mrd entsprechen dann einem Wert von etwa $24 pro Aktie. Damit ist YY selbst nun zu einem kgv von 3 bewertet und ich gehe davon aus, dass dies früher oder später aufgelöst wird, so dass YY nun die größte Position ist.

Die jüngste Techrally ging an Tencent fast spurlos vorbei und das Unternehmen ist weiterhin ein gutes Stück vom früheren Allzeithoch entfernt. Die Entwicklung des Unternehmens ist aber weiterhin sehr positiv und man konnte kürzlich erst weitere Monetarisierungsmöglichkeiten für Wechat vorstellen, daher sehe ich die Gefahr eines Rücksetzers bei Tencent geringer als bei anderen Werten und habe hier aufgestockt.

Die größten Gewinner waren diese Woche:
Alteryx +6,7%
Cytosorbents +5,6%
YY +5,2%


Die größten Verlierer waren diese Woche:
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