Deutsche Rohstoff AG: Meldungen, Analysen, Meinungen (Seite 1664)

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.188.116 von nikittka am 11.07.18 16:16:47

ich glaub Wood-Cutter hatte auch 3,0 € gesagt

wären wir jetzt bei einem Mittelwert aus 3 Prognosen von 3,2 € EPS.

[nikittka]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.186.202 von nikittka am 11.07.18 13:09:48

Zitat von nikittka: Deshalb rechne ich tatsächlich aus heutiger Sicht mit einem Gewinn von ca. 3 € pro Aktie für 2018.

Das ist doch eindeutig definiert.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.187.681 von Be_eR am 11.07.18 15:48:57

Wobei man da aufpassen muss, weil Forenuser oft taktisch tippen.

Trotzdem wäre es vielleicht ganz sinnvoll, um einen gewissen Mittelerwartungswert zu bestimmen. Aber wie gesagt, durch das taktische Verhalten von Usern würd ich da dann diesen Tipp trotzdem nicht als Weisheit letzter Schluss betrachten.


Also ich bleib bei 3,6 € EPS in 2018
nikittka meint 2,46 oder 3,0 €. Auf was hat er sich festgelegt?

[Be_eR]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.187.450 von katjuscha-research am 11.07.18 15:27:13

...vielleicht sollten wir ein neues Tippspiel eröffnen?

Anstatt den Aktienkurs zu tippen könnte auf den Jahresgewinn abzielen. Immerhin hätte ich dann einerseits das Gefühl dabei, dass man einmal die Erwartungshaltung der anderen Aktionäre einschätzen kann und zum anderen ist man nicht so stark abhängig von Dingen, die den Aktienkurs beeinflussen aber den Gewinn nicht betreffen (z. B. die neuesten Twitter-Eskapaden eines gewissen US-Bürgers)

Was meint ihr?

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.186.202 von nikittka am 11.07.18 13:09:48

Zitat von nikittka: Nachdem ich die Fakten der HV verarbeitet habe, möchte ich ebenfalls einen kleinen Beitrag einstellen:
Zunächst wurde die Prognose für 2018 bestätigt (es erfolgte also nicht die von uns erhoffte Anhebung).
Aufbauend auf diese Prognose möchte ich eine Gewinnermittlung für 2018 ableiten.
…

Danke für deinen interessanten Beitrag, aber zu den obigen Zeilen … "nicht die von uns erhoffte Anhebung" ???

Bin grad etwas verdutzt? Haben wir hier oder überhaupt jemand hier eine Prognoseanhebung erwartet, schon zur HV? Ist mir so gar nicht in Erinnerung.

Auf welcher Grundlage denn auch? Die Prognose ist ja gerade mal ein paar Wochen alt. Und nach dem SaltCreek-Verkauf und den Litzenberger-Förderdaten konnte man doch nicht schon im Juli auf eine Prognoseanhebung hoffen.


Ich denk mal die bekommen wir frühestens im Oktober/November kurz vor oder bei den Q3-Zahlen. Und auch nur dann wenn der WTI-Kurs jetzt bis Ende September oberhalb 65 Dollar bleibt, wovon ich allerdings auch ausgehe, auch wenn eine Konsolidierung bei WTI sicherlich auch mal kurzfristig anstehen könnte.




Deine Berechnungen halte ich für stimmig, aber arg konservativ. Würde mich wundern, wenn wir auch ohne SaltCreek-Sonderfaktor unter 3,5 € pro Aktie rauskommen. Aber warten wir mal die Q2-Zahlen ab!



Gruß

[nikittka]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.186.943 von halodri99 am 11.07.18 14:39:50

Der Ertrag aus dem Salt Creek Verkauf war in der Prognose bereits eingerechnet (Seite 39 des Geschäftberichts).
Hinsichtlich der Abschreibungen gebe ich dir Recht.

[halodri99]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.186.202 von nikittka am 11.07.18 13:09:48

danke für Deinen Beitrag.
Ich sehe Deine Berechnung als allerunterste Grenze, da Du ja diverse Sicherheiten eingerechnet hast.
Beim größten Posten (Abschreibungen) muss ich Dir widersprechen. Die Abschreibung beim Öl sind pro BOE fix, d.h. der Prozentsatz vom Vorjahr kann nur bei gleichbleibendem Ölpreis 1:1 übernommen werden. In Q1 waren dies nur noch 49,x% (bei abgesichertem Ölpreis). Wenn Du damit weiterrechnest, dann biste bei 3 €.
Wenn Du dann noch die 12-20 Mio Bilanzgewinn für den Verkauf Salt Creek einrechnest und die nicht cashwirksamen Währungsgewinne, dann biste eher bei 6 € als bei 3 €.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.186.202 von nikittka am 11.07.18 13:09:48

Zitat von nikittka: ...
Die Dividende sollte dann auf ca. 0,80 € erhöht werden können. Allerdings rechne ich nicht mit mehr. Da nach Aussage von Vorstand Gutschlag eine kontinuierlich steigende Dividende gezahlt werden soll, die ca. 2-3 % Dividendenrendite bringen soll.
Da ich für nächstes Jahr auf Kurse von bis zu 30 € hoffe, würde bei 0,80 € Dividende die Rendite bereits bei fast 3 % liegen. ...

Hmmm .... wenn man aber seine Aktien hält und damit nicht viel sinnentleert rumtradet, dann könnte man bezogen auf den Kaufkurs aber vllt. auch 4 und mehr % Dividende bekommen.

Mein bisheriger Rekord ist meine Innotec TSS-Aktie. Vor 10 Jahren 2008 für 1,25 Euro gekauft, als große Finanzinvestoren wegen ihrer eigenen Pleite verkaufen mussten. Dieses Jahr 0,85 Euro Dividende vereinnahmt. Macht 68 % Dividendenrendite (brutto). Soweit wird es hier wohl nicht gehen.

[Origineller_Name]

Nach einem schnellen ersten Überfliegen der Präsentation:

Ist Euch aufgefallen, daß auf der Übersicht auf Seite 12 der Pfeil von Cub Creek Energy nur bis ungefähr August 2018 reicht?

[nikittka]

Nachdem ich die Fakten der HV verarbeitet habe, möchte ich ebenfalls einen kleinen Beitrag einstellen:
Zunächst wurde die Prognose für 2018 bestätigt (es erfolgte also nicht die von uns erhoffte Anhebung).
Aufbauend auf diese Prognose möchte ich eine Gewinnermittlung für 2018 ableiten. Dazu stütze ich mich auf die folgenden Annahmen:
-Ölpreis 65,0USD
-Gaspreis 2,8 USD
-Wechselkurs EUR/USD 1,22
-Abschreibungen betragen ca. 55% des Umsatzes (Siehe Zahlen des Vorjahres)
-Zinsaufwendungen ca. 5 Mio € (wie Vorjahr)
- Steuerquote 19%
- Anteile anderer am Gewinn 27,7% (wie Vorjahr)
-von den prognostizierten Umsatz und EBITDA Zahlen nehme ich den Mittelwert
-lt. Geschäftsbericht enthält die Prognose bereits die Wirkungen aus der Veräußerung der Salt Creek Flächen
Nun zu meiner Berechnung:
Umsatz 80 Mio €
EBITDA 70 Mio€
- Abschreibungen (55% von 80Mio€) = 44 Mio €
= EBIT 26,0 Mio€
- Zinsergebnis 5,0 Mio€
=EBT 21,0 Mio€
- 19% Steuern 4,0 Mio€
=Jahresüberschuss 17 Mio€
-27,7% Anteile anderer 4,7 Mio€
= auf Aktionäre entfallender Gewinn 12,3 Mio €
Daraus errechnet sich ein Gewinn pro Aktie von ca. 2,46 €.
Tatsächlich erhoffe ich mir noch etwas mehr und zwar aus folgenden Gründen:
Die bisherigen Annahmen wurden durch Fakten im 2. Quartal übertroffen (Ölpreis, Wechselkurs).
Das Zinsergebnis könnte etwas besser ausfallen, da nach Aussagen der HV die Verbindlichkeiten (Anleihe, Reduzierung der Kreditlinien in den USA lt. Aussagen der HV um 14 Mio ) zurückgeführt werden könnten.
Das Steuerergebnis könnte etwas besser ausfallen, da möglicherweise auch 2018 durch Auflösung von passiven latenten Steuern die daraus bianziell anfallenden Erträge gegen die tatsächlichen Steueraufwendungen gerechnet werden können. Diese Auflösung der passiven latenten Steuern in Höhe von mehr als 7 Mio€ hat nach Aussage von Herrn Weitz übrigens dafür gesorgt, dass man 2017 keinen Verlust beim Jahresergebnis ausweisen musste.
Da aktuell die neuen Förderungen noch kaum abgesichert sind, könnten bei unverändertem Ölpreis sowohl Umsätze wie auch EBITDA übertroffen werden. Eine hohe Absicherung macht aktuell wenig Sinn, da nach der Terminkurse z.B. für Oktober 2020 von einem Ölpreis von 60 USD ausgegangen wird und für Juli 2023 von 55 USD).
Deshalb rechne ich tatsächlich aus heutiger Sicht mit einem Gewinn von ca. 3 € pro Aktie für 2018.
Die Dividende sollte dann auf ca. 0,80 € erhöht werden können. Allerdings rechne ich nicht mit mehr. Da nach Aussage von Vorstand Gutschlag eine kontinuierlich steigende Dividende gezahlt werden soll, die ca. 2-3 % Dividendenrendite bringen soll.
Da ich für nächstes Jahr auf Kurse von bis zu 30 € hoffe, würde bei 0,80 € Dividende die Rendite bereits bei fast 3 % liegen.
Für die Zukunft wurden bereits die weichen gestellt:
Zunächst werden neue Flächen im Gebiet der Rockies und North Dakota gesucht (ca. 50-100 Mio USD); dabei auch Flächenpakete mit bestehender Produktion.
In Colorado sollen die Flächen weiter entwickelt werden und weitere Bohrungen erfolgen. Allerdings lässt man sich aktuell etwas Zeit damit, da die Verbindlichkeiten zunächst etwas abgebaut werden sollen.
Auch die aktuelle Terminkurve spricht eher gegen eine deutliche ausweitung des Ölgeschäfts. Sollten die hinter der Terminkurve stehenden Erwartungen sich erfüllen, dann dürfte der Ölpreis in den nächsten Jahren eher zurückgehen und damit ein späterer Zukauf billiger werden.
Die Aktienpakete an almonty und Northern Gas & Oil entwickeln sich aktuell sehr gut. Durch die NOG Aktien ist man indirekt weiter am Ölgeschäft beteiligt.
Hammer Metals Anteile sind aktuell nicht besonders erfolgversprechend und sollen bei günstiger Gelegenheit veräußert werden.
Bei Devonian Metals könnte ein Verkaufsabschluss in September noch erfolgen, der bilanziell erfolgsneutral sein sollte.
Die früher zurückgekauften eigenen Aktien hatte man zu 16€ - 19 € erworben. Sie könnten auch zum Kauf von neuen Beteiligungen oder Flächen genutzt werden.