H.Bernecker mag die Dt. Post - 500 Beiträge pro Seite

[mabed]

Portf.Hans Bernecker: Weiterhin Taschen zu
Mails/Nachrichten vom 30.03.2001, Bernecker & Cie.

Guten Morgen, meine Damen und Herren,

ein Tag wie der andere und ohne neue Erkenntnisse. Selbst die Medien tun sich in den
Überschriften schon schwer. Das Wort Hoffnung überwiegt und das Wort Wissen
unterliegt. Die Entzauberung der problematischen Technik-Aktien hatte ich gestern schon
kommentiert und dem ist nichts hinzuzufügen. Mithin bleibt es auch zum Wochenende
dabei: Es gibt noch keinen wirklichen Anstoß für eine wirkliche Wende. Ich bleibe aber
dabei: Die Bodenbildung beginnt, wird aber längere Zeit in Anspruch nehmen. Es gibt in
kaum einer Aktie einen ganz aktuellen Grund, Liquidität zu binden.

In der heutigen AB, die Sie sicherlich schon in den Händen halten, schauen Sie sich die
zwei Charts auf Seite 6 an. Sie sind exemplarisch für gut 100 Titel der gleichen Art. Es geht
um die Frage: Wo landen die Kurse? Im Dollar sind das nur noch wenige Risiken, aber in
Prozent auch noch 30 - 40 %. Beispiel Cisco: Vor 8 - 10 $ ist einfach kein Boden zu
sehen. Das wiederum rechnet sich, indem der Börsenwert von Cisco dann vermutlich bei
75 - 80 Mrd $ läge, was für einen Umsatz von rd. 30 Mrd eine adäquate Bewertung
darstellt. Diese Relation hatte ich Ihnen vor Wochen schon genannt.

Ergebnis: Weiterhin Taschen zu und nichts tun.

In Deutschland ist wieder einmal "Allfinanz-Time". Die neue Kombination Allianz/Dresdner
Bank ist ein langfristig richtiger Ansatz, an dem kurzfristig nur über das Umtauschangebot
verdient werden kann. Errechnet sich beispielsweise für die Dresdner Bank ein
"Umtauschkurs" von 54 - 56 E., so wird der Börsenkurs bei vermutlich 50/52 E. landen.
Die Differenz ergibt sich aus der Abzinsung der Laufzeit für den Umtausch. Ab 52 E.
machen Sie also Kasse und folgen dem Umtauschergebnis nicht. Wie schon gestern
bemerkt: In der besten Position bleibt Hypovereinsbank als qualitativ beste Bank-Aktie,
wie schon begründet.

Die Technik-Aktien sind weiterhin kein Thema. Sogar die FAZ beschäftigt sich heute mit
der Frage, ob bei SAP die Basis 125 E. hält. Sie wissen, wo der faire Wert liegt: Bei 80 E.
Mal sehen, ob SAP es bei 125 E. schafft, dieser Einschätzung nochmals zu entfliehen.
Genügend Interesse der Fonds ist natürlich vorhanden, den Kurs nicht abstürzen zu lassen.
Bei der hohen Gewichtung der SAP-Aktie im DAX bleibt dies aber ein ganz schwieriges
Thema. In der heutigen AB beschäftige ich mich mit der Dt. Post. Tun Sie dies bitte auch.
Das ist kein Highflyer, aber eine seriöse Überlegung wert. Die Kaufbasis liegt etwas
niedriger bei 17,50 zu 18,50 E. Doch im übrigen gilt
auch in Deutschland: Liquidität in Reserve halten. Ich wünsche Ihnen damit ein schönes
Wochenende und verbleibe

herzlichst Ihr

Hans A. Bernecker

[tangastuepsi]

ich auch warum sind die denn so billig