Highlight - 500 Beiträge pro Seite

[Ronny-D]

Hallo,
ich war es jetzt leid. Diese dicken Threads machen keinen Sinn. Meine Ladezeiten sind lang genug.

In dieser Meldung waren alles Aussagen zu TEAM, die wir schon kennen, außer ...

Euro am Sonntag: Highlight köpft Golden Goal
vom 04.07. 14:44

"... Der Clou dabei ist, daß Highlight den Deal unter anderem mit neuen Aktien im Wert von rund 76,4 Mio. DM bezahlt. Der Gesamtkaufpreis wurde nicht benannt."

Laut Firmenprofil von Comdirect gibt es folgende Aktionärsstruktur:

Altgesellschafter ....51,40%
ABN Amro Ventures.....10,44%
Sonstige..............15,10%
Streubesitz...........23,06%

Wokommen also die neuen Aktien für den TEAM-Kauf her?
Ist eine Kapitalerhöhung geplant ?

Das bedeutet doch eine weitere verwässerung des Gewinns, oder bin ich
hier auf dem Holzweg ?

Wer weiß mehr?

ronny-d

[PolyesterPower [KommA]]

Gute idee ronny mit dem neuen thread. wollte vor 5 bzw. 15 minuten ebenfalls einen neuen thread eröffnen, der pc is aber jeweils hängengeblieben...

was ich ganz vergessen habe euch mitzuteilen, bzw. auszudiskutieren:
is euch eigentlich schon mal aufgefallen dass abm amro schon sehr lange bei highlight im boot sitzt und gar nicht vor hat kasse zu machen!?!!!
mfg PoP

[Ronny-D]

Hi PolyesterPower,

woher hast du diese Info?
Laut Geschäftsbericht 1998 ist die
ABN AMRO Ventures B.V im September 1998
bei HLC eingestiegen und das ist ja noch nicht lange.

ronny-d

[PolyesterPower [KommA]]

...und noch was:
ist euch schon mal die stärke von h. aufgefallen?
alle werte von kabel nm, über intertainment und rtv die hohe kursgewinne verbucht haben, sind stark zurückgekommen. und was ist mit highlight? die halten sich doch ganz gut, nicht war?
schaut bitte mal in den Thread "Medienwerte vor dem Crash" oder so ähnlich von Mr Max rein...
...nur als hintergrundinfo

[DimStar]

ich schätze wso hat gerade performance-probleme, habe ich mit meinem portal allerdings auch.

ronny,
du hast doch den geschäftsbericht 98, oder ? dort müßte ein genehmigtes kapital für die ausgabe von mindestens 1 mio teilrechten angegeben sein. sonst kann ich mir das nicht erklären. des weiteren war auch wohl über das genehmigte kapital eine KE für 500.000 teilrechten vorgesehen, die KE dafür wäre bei Bezugsrechtsbeginn der Optionsscheine fällig gewesen. nun aber will man ja diese optionsscheine nicht mehr verkaufen und kann deshalb diese aktien direkt vergeben. ich tippe auf genehmigtes kapital mind. 1,5 mio stück. KE unter ausschluß des bezugsrechts für altaktionäre (u.a. wir hier), 1,5 mio teilrechte an TEAM-leute, kein BZ-abschlag, gewinnverwässerung natürlich. ganz umsonst gibts schließlich nichts.

[DimStar]

polyester, ich wäre wohl kaum auf die idee gekommen, mich auch nur annähernd mit dieser verdammten aktie auseinanderzusetzen, wenn du mich nicht dazu provoziert hättest, mir mal die einzelheiten des team-deals anzusehen. spätestens als die onkelz + ede falsch berechnete gewinnschätzungen gepostet haben (wie ich dann auch), mußte ich doch mal nachrechnen. so beißt man sich in eine aktie rein, was nicht möglich gewesen wäre, wenn nicht ein paar leute laut geklappert hätten. also, pusher aufgepasst, verlernt euer handwerk nicht ! pol., du lagst richtig mit deinem gefühl, daß es bei HLC eine menge phantasie gibt (eine begründung für dein gefühl, kann ich aber immer noch nicht nachvollziehen). um die aktuelle bewertung der aktie herauszufinden, muß man allerdings multiplizieren, dividieren und, wie wir jetzt wissen, bei HLC auch addieren können.

ronny,
die quartalszahlen sind ja sehr erfreulich. Konzerngewinn 2.182.083 chf/ 1,6 = 1,363 mio eur / neu zugrunde zu legender aktienzahl 8,6 mio = 0,16 eur per share. für gesamt-99 waren lt. BO zur IPO 0,57 eur geplant, 6,94 mio aktien wurden zugrundegelegt, also 0,46 eur. ohne weitere quartalsgewinnsteigerung in 99 sehen wir daher 0,64 eur statt 0,46 eur. inwiefern temporäre einflußfaktoren eine rolle bei diesem quartalsergebnis spielten, kann man allerdings sehr schlecht sagen. völlig verblüfft war ich als ich die komplette kredittilgung bei banken sah. was soll das ? Artison wird auch erst bestimmt bezahlt, wenn die filme fertig sind, aber die brauchen doch kapital zum rechteeinkauf ! wie hoch war noch gleich der emi-erlös ? mache hier irgendwo nen fehler. fast keine steuerrückstellungen mehr, was ist da los ? die abschreibungen zu durchleuchten vergesse ich besser, ist wie ein blindengang, weil auch goodwill (kommt keiner ran, steht in keiner bilanz) bei zukäufen bezahlt wird und die frage im raume steht, wie die rechte bilanziell zu bewerten sind, ronny, das sollten wir aufgeben, immaterielle verm.werte + 87 %, afa + 30 %. ich halte das im umlauf befindliche afa-modell jedenfalls für i.o., wichtiger ist wohl die rechtebewertung im vergleich zu intertainment. aber wo soll ich die gesamtzahl der filme zum bilanzierungsstichtag 31.3.99 finden ?

poly, auf weiter steigende HLC-kurse, prost
ronny, hoch das wasserglas

[DimStar]

ronny,
bilanz wg. gen. kapital gelesen ?

[Ronny-D]

DimStar,

gelesen schon, aber nichts gefunden.
Macht aber nichts. Ich verlaß mich
auf deine Zahl von 1 Mio.
Was ist mit den 500.000 Optionsscheinen?
Kommen die noch on Top und wenn ja, wieviele OS-Scheine werden zum Bezug von einer Aktie benötigt?
Irgendwo in den Threads hatte ich mal was darüber gelesen. So spät heut Nacht habe ich allerdings keine Lust mehr alles durchzuarbeiten.

ronny-d

[DimStar]

habe leider den geschäftsbericht nicht, denke, es gibt keine andere möglichkeit als bereits auf hv 98 genehmigtes kapital von 1 mio und befristetes oder genehmigtes kapital für 500.000 optionsscheine, die hätten 1:1 ausgeübt werden können. es existieren auch noch mit frist 2000 OS, die noch gehandelt werden, nehme an, daß dieser handel nun nicht eingestellt wird, sondern der verkauf, d.h. es wurde wohl auf der hv 98 beschlossen, für die bezugsfrist der neuen scheine (müssten 500.000) gewesen sein die entsprechende ausgabe von aktien für die bestimmte bezugsfrist zu genehmigen. die genehmigung wird nun aber nicht wg. der bezugsfrist für OS, sondern zur abgabe an TEAM wahrgenommen. das ganze im geschäftsbericht zu recherchieren, dürfte zudem dadurch erschwert werden, daß wir hier in deutschland nur von teilrechten als aktien reden, in der schweiz (geschäftsberichtsrelevant), aber andere nennwertverhältnisse herrschen, so daß die kapitalgrundlagen anders sind.
wichtig ist im grunde, daß eben kein sec. offering erfolgt sondern nur die verwässerung durch ausübung von genehmigtem kapital eintritt.

[DimStar]

... durch neue aktienzahl 8,6 mio nach 6,94 mio.

[DimStar]

hab mich gerade durch das verkaufsprospekt von intertainment gewühlt. Abschreibungen auf Filmrechte werden nicht ausgewiesen. die rechte werden zum anschaffungspreis, bereinigt um die afa bilanziert. bei dieser jahresabschlußverbuchung müßte auf der sollseite "Abschreibungen" angesprochen werden. dies kann ich jedoch nicht erkennen. genauso siehts im quartalsbericht HLC aus, Rechte über 20 mio chf, abschreibungen nicht mal 200.000 chf. wenn ich von einer afa von 10 % im anschaffungsjahr ausgehe (rechte i.H.v. 10,7 mio chf kamen hinzu), müßte schon 1 mio abgeschrieben werden.
dieser abschreibungsposten ist bestenfalls die afa auf die Sachanlagen (Büroausstattung, etc.).

vielleicht klärt mich noch jemand ob der transparenz dieser bilanzierung auf, ansonsten kapituliere ich.

[Ronny-D]

Ich kann nur wiederholen:
Die Afa fängt mit der ersten Ausstrahlung an. Da HLC in 1998 Filme gekauft
hat die erst 1999 ausgestrahlt werden bzw. in die Kinos kommen, existiert eine
Diskrepanz zwischen Anschaffungswert und Afa. Die Fehlende wird erst 1999
kommen.

Afa Prinzipien

Kinoauswertung ....10% nach 6 Monaten
Video/DVD............20% nach 12 Monaten
Pay-TV...................10% nach 6 Monaten
Free-TV..................45% Verhandlungssache
Zweitrechte.............15% Verhandlungssache

ronny-d

[DimStar]

per 31.3.98 bestanden rechte i.H.v. 11,2 mio chf. im ersten quartal 99 werden chf 0,2 mio als abschreibungen ausgwiesen, sprich es werden nicht einmal 2 % der vor einem jahr bestehenden rechte in diesen 3 monaten abgeschrieben. meines erachtens handelt es sich bei dem posten "Abschreibungen" in der G+V HLC um Abschreibungen auf Sachanlagen. Es ist völlig unmöglich, eine Zahl auch nur grob für die Rechteabschreibung (erst recht nicht für die zukunft) einer solchen firma zu schätzen, da jeder film einzeln und je nach auswertungsstand abgeschrieben wird. die abschreibungsmethode geht ja in ordnung.

deshalb kann man im grunde nur umsätze in relation zum JÜ setzen, sich die eps und umsatzrendite ausrechnen und die publizierten strategischen entscheidungen bewerten.

TEAM war auf jeden fall ein geniestreich. Artison dürfte in eine kategorie fallen, die künftige deals auszeichnet - große investitionen in teure filme, die kassen/tv-schlager werden könnten. es hängt hier ganz von den fachkenntnissen und markteinschätzungen Burgeners ab. liest er Drehbücher richtig, hat er ahnung vom filmgeschäft ? wer in diese aktie investiert sollte im grunde über diesen punkt informiert sein, wo doch highlight bislang nicht die ganz großen nummern vermarktet hat. in den nächsten monaten gehe ich von einer outperformance im vergleich zu intertainment aus, da die c-l-rechte ins bewußtsein der anleger rücken dürften.

[Ronny-D]

Hi DimStar,

nach erneuten Mißerfolg bin ich gestern wieder auf mein Konzept der Umsatzschätzung zurück gegangen.
So wie ich es bei EM.TV auch anwende.
Wir sind eben keine Bilanzer und die Details fehlen uns auch, hast du mir geschrieben. Muß dir Recht geben, aber vorher mußte ich nochmal probieren. So schnell gebe ich ja nicht auf.

Ich werde das Thema heute zwar nicht mehr breittreten (Urlaub..Urlaub...Ur..),
aber ich wage mich aufs Glatteis und gebe einen Zielkurs ab.
Also für:
1999 = 116 Euro
2000 = 180 Euro
Vergleiche mal mit deinen Zahlen.
Vielleicht sehen wir uns nochmal kurz morgen abend, ansonsten

Euch allen dicke Gewinne. Die anderen sollen bluten (Oh was bin ich fies, aber gerne).
Paßt bitte für mich mit auf die EM.TV und HLC auf.

ronny-d

[DimStar]

unter den analysten werden aktien momentan auf 2000-er eps-schätzungen bewertet, eine beurteilung hinsichtlich 99 erübrigt sich deshalb für mich.
Es ist heute möglich, die 00-umsätze zu schätzen. diese umsätze werden aber nach meiner einschätzung durch kommende, weitere deals in Artison-größenordnung weiter erhöht werden müssen, ist aber zukunftsmusik. ich schätze momentan die eps für 99 mit 0,70 eur (0,16*4 + umsätze aus artison-deal schon in 99). aufgrund der erhöhten dynamik (neuere hlc-qualitätsware scheint auch für das gesamtjahr für dynamik zu sorgen), die sich aus den ersten quartalszahlen erkennen lassen, könnten wir auch durchaus bei 1,00 eur landen. für 2000 bleibe ich erstmal bei den 2,00 eur (0,84 geplant + team = 1,50 eur + artison grob geschätzt 0,50 eur = 2,00 eur). die entstehende dynamik kann man momentan nicht konkret in gewinnschätzungen festhalten. es ergibt sich ein eps-wachstum von 185 %. setzt man für das wachstum (99-00 = 185 ; langfristig für das HLC-Geschäft = 30 % lt. planzahlen) den mittelwert von 108 % an und legt ein KGV/Wachstumsverhältnis von 1 zugrunde, ergibt sich nach momentanem sachstand ein fairer wert von 2,00*108= 216 eur. wie gesagt, sehr konservativ geschätzt, allerdings sind alle momentan erkennbaren faktoren einbezogen. diese kursregionen werden aber wohl leider erst nach abschluß weiterer deals erreicht werden können. es beruhigt, wenn eine firma der kursentwicklung vorausläuft.
eine andere frage ist, ob die anleger tatsächlich für einen spielfilmrechtevermarkter ein kgv von 108 bezahlen mögen. rationell wäre es aufgrund meiner methode schon, aber aus psyhologischen gründen müsste man einen abschlag wohl hinnehmen, was dann durchaus auf dein Kursziel 180 eur hinauslaufen würde.

ich wünsche dir einen klasse-urlaub, auf daß du genauso akribisch-engagiert zurückkehrst, wenn ich Anfang August für 2 wochen offline gehe. Bericht HV EM.TV kommt per mail (vielleicht ist dann ja schon mein künftiger thread weit zurückgefallen).

[DimStar]

hat jemand eine erklärung für den plötzlichen 10 %-abrutsch gegen mittag ? ich konnte gestern verfolgen wie 6-stellige stückzahlen umgeschichtet wurden, was dann damit passiert ist, weiß ich nicht.
ich werde noch mal über meine o.g. methode aktuelles/langfristiges wachstum = KGV nachdenken. aus den daten vergleichbarer unternehmen ließe sich evtl. eine höhergewichtung des kurz-oder langfristigen faktors ableiten.

[DimStar]

und schon wieder ein absturz zur mittagszeit...

[DimStar]

habe heute Börse Online angemailt, auf daß die mal ihre 2000er schätzung ändern. Artison ist nicht enthalten. bin mal gespannt, die scheinen der aktie doch ganz gut gegenüberzustehen, so wurde sie doch in der aktuellen ausgabe zu einem von 5 NM-favoriten für das 2. Halbjahr gekürt.