PEH: Wetten, daß ... - 500 Beiträge pro Seite

[Syrtakihans]

Nachdem nun erste Zahlen zum Geschäftsjahr 2000 vorliegen und das jetzige Kursniveau eine gute Einstiegsmöglichkeit darstellt, kann ich es mir kaum mehr verkneifen die PEH Wertpapier AG als einen exzellenten Nebenwert hier einmal vorzustellen. Die wichtigsten Merkmale des Unternehmens:

- unabhängiger Fonds- und Vermögensverwalter für vermögende Privatkunden
- seit der Gründung 1981 sehr erfolgreich, Fondsperformance belegt Spitzenplätze
- langfristig gesichertes starkes Gewinnwachstum mit überschaubarem Risiko
- Verwaltungsvolumen (Ende 2000) > 1 Mrd. DM
- 2000er KGV (Jahresüberschuß) rd. 25
- Eigenkapitalquote 1999 rd. 80%
- Eigenkapitalrendite 1999 > 100%
- Streubesitz rd. 10%, geringe Börsenumsätze
- Kursperformance in den letzten drei Jahren mehrere hundert Prozent
- in Anlegerkreisen noch relativ unbekannt

Die Nachfrage nach bankenunabhängiger und individueller Vermögensverwaltung wird in den nächsten Jahren stark zunehmen, weil hohe Beträge durch Erbschaften, Lebensversicherungen und Unternehmensveräußerungen freiwerden. Ein hoher Anteil dieser Beträge wird nicht bei den etablierten Banken investiert, da diese zunehmend als unattraktiv gelten.

Verschärfte Auflagen der Aufsichtsämter in der Bundesrepublik werden für einen starken Konzentrationsdruck unter den Vermögensverwaltern führen und Neugründungen das Wasser abgraben. PEH besitzt die nötige Größe und Kompetenz um aus diesem Prozeß mit als Sieger hervorzugehen.

PEH besitzt ein schwer kopierbares Wachstums- und Erfolgsmodell. Als Referenz gegenüber den Kunden kann PEH auf den seit 19 Jahren (seinerzeit PEH Wertpapier Research GmbH) andauernden Erfolg verweisen. Dieser Erfolg beruht auf der propagierten Strategie "Manager statt Assetklassen". Dabei wird nicht wie bei der Konkurenz innerhalb von Anlagegremien eine 0815-Konsensmeinung gebildet, sondern nach individuellen, praxiserprobten und ausgezeichneten Investment-Strategien Vermögen verwaltet.
Das Wachstumsmodell beruht darauf hochkarätige Bankmitarbeiter abzuwerben und diese in einer Joint-Venture-Gesellschaft zu binden. Der Bankmitarbeiter wird dadurch zum erfolgsbeteiligten Unternehmer, er bringt dabei seinen Kundenstamm mit und erhält von PEH die Zulassung und den Verwaltungs- und Abwicklungsapparat. Zudem nutzt PEH den starken Konzentrationsdruck unter den freien Vermögensverwaltern und geht Beteiligungen ein, um den Partnern das Überleben zu sichern und gleichzeitig für sich Synergieeffekte zu nutzen.
Zur Finanzierung des Wachstums kann PEH zum einen aufgrund der Börsennotierung auf den Kapitalmarkt zugreifen und sich die guten Kontakte zu institutionellen Anlegern zu Gute machen.

Auf der Basis von 1,43 Mio. Aktien wird PEH momentan bei einem Kurs von rd. 29 Euro mit einem KGV des AG-Jahresüberschuß für 2000 mit weniger als 30 bewertet. Unter Veranschlagung eines ab 2001 einsetzenden starken Gewinnwachstums dürfte das 2002er KGV unter 10 liegen. Bei einem momentanen Verwaltungsvolumen von rd. 550 Mio. Euro wird jeder verwaltete Euro von der Börse gerade einmal mit 8 Cent bewertet. Bis Ende 2002 dürfte das Verwaltungsvolumen deutlich über 1,0 Mrd. Euro liegen, das wäre bei jetzigem Kursniveau eine Bewertung von rd. 4 Cent je Euro. Ein Bewertungsvergleich mit anderen Unternehmen der Branchen ist leider schwer möglich, da keine ähnlichen Unternehmen in Deutschland notiert sind. Ein Vergleich mit Tecis, AWD oder MLP hinkt, da diese keine reinen aktiven Vermögensverwalter sind und vorwiegend nur als Vermarkter von Anlageprodukten tätig sind ("Klinkenputzerbranche"). PEH wäre vom Bewertungsniveau eher mit Unternehmen der Versicherungsbranche vergleichbar. Diese erreichen 2002er KGVs von über 30. Bei PEH mit seinem auf Jahre absehbaren starken Wachstum und einer aber etwas größeren Ergebnisunsicherheit wäre ein 2002er KGV von 30 noch durchaus gerechtfertigt - dieses entspräche einem Kurs von rd. 90 Euro.

Weitere Informationen erhält man unter www.peh.de, die IR-Arbeit kann man als vorbildlich bezeichnen, Anfragen der Aktionäre werden schnell und ausführlich beantwortet. Unter www.gsc-research.de befindet sich eine ausführliche und kostenfrei downloadbare PEH-Studie von Viktor Knapp, die etwas zu optimistisch ausfällt, aber wertvolle Sachinformationen enthält.

Eine langfristige Investition in die PEH AG kann ich ohne Zweifel empfehlen, der chancenreichen weiteren Entwicklung von PEH stehen verhältnismäßig geringe Risiken gegenüber, die Unterbewertung der Aktie ist mehr als deutlich. Ich persönlich würde die Chancen von PEH sogar als galaktisch bezeichnen.

Wetten, daß PEH langfristig nicht nur mit der Performance der eigenen Fonds sondern auch mit der seines eigenen Aktienkurses den Markt sehr deutlich schlagen wird?

[AlfaRomeo]

Hallo!

Habe die PEH geraume Zeit in der Watchliste, nachdem ich im vergangenen Herbst auf sie aufmerksam wurde.
Nachdem die Pusher wohl allmählich alle raus sind hat sich der Kurs wieder beruhigt.
Ob der Zeitpunkt zum Einstieg, in diesen engen Wert schon gekommen ist, ist allerdings fraglich.
Heute hat die Aktie im Tagesverlauf das 52 Wochentief in Frankfurt unterschritten!
Abwarten und weiter beobachten. Syrtakihans sieh Dir mal die alten Threads hier im Board zu der PEH an.

Gruß von einem Alfisti!

[K1K1]

- PEH hat ein von 1999 auf 2000 sinkendes EBITDA.
- PEH Fonds haben letztes Jahr nicht gut performed.
- Wie soll PEH das Ergebnis bis 2002 verdreifachen ? Wunschdenken ?

Grüße K1

[pokemon]

Wie hoch wird die Dividente inm Juni? Letztes Jahr gab es 1,1 Euro

[snahas]

PEH hat wohl einen der schlechtesten Fondsmanager auf dem Markt.

[Mandrella]

PEH betreibt eine sehr undurchsichtige und unzeitgemässe Finanzmarkt-Kommunikation. Zwischen den Geschäftsberichten gab es bisher nur einen dürftigen Halbjahresbericht.

[Syrtakihans]

@K1

Das DVFA-Ergebnis je Aktie betrug 1999 (Lt. Geschäftsbericht) 1,17 Euro. Da die Sonderbelastungen durch Börsensegmentwechsel und Kapitalerhöhung im DVFA-Ergebnis nicht enthalten sind, ist für 2000 mit einem höheren Wert zu rechnen. Daher empfehle ich die EBITDA-Entwicklung nicht überzubewerten.

Die Performance der Fonds darf nur in Relation zum Gesamtmarkt gesehen werden - und da sehen sie gut aus.

Zur Ergebnisentwicklung möchte ich bemerken, daß das 2000er Ergebnis durch Sonderbelastungen (Akquisitionen, Segmentwechsel und Kapitalerhöhung) geschmälert wurde. Die Ergebnisbeiträge der neuen Beteiligungen INFOS und AFiMA sind zudem noch nicht berücksichtigt. Auch die neuen Kompentenzzentren konnten in 2000 noch bei weitem nicht die Ergebnisbeiträge liefern die 2001 zu erwarten sind. Wenn sich nun noch eine Stabilisierung der Märkte durchsetzt, wovon ich spätestens zum Sommer ausgehe, dann wird das 2001er Ergebnis sehr viel besser ausfallen, als es ein erster Blick auf das Unternehmen vielleicht vermuten ließe.
Wie stark die tendenziellen Mittelzuflüsse bei PEH sind verdeutlicht die Steigerung des Verwaltungsvolumens um rd. 26% in 2000 trotz der sehr schlechten Marktentwicklung.
Um ein 2002er KGV von 10 zu erreichen müßte das DVFA-Ergebnis von 1999 um 145% gesteigert werden.

@pokemon

Die Bar-Dividende wird wahrscheinlich wieder 1,10 Euro betragen. Im letzten Jahr gab es zudem noch einen Steuergutschrift in Höhe von 0,47 Euro.

[pokemon]

Ich bin gespannt, ob die Dividente auch wieder so üppig ausfallen wird?

Der Kurs gefällt mir nicht. Im Vergleich zu den anderen Finanzdienstleistern an der dt. Börse ist die Kursentwicklung gut.

Ich habe selbst einen Fund von der PEH AG. Mit der Wertentwicklung bin

[Auditor2000]

Seit ca. 2 Wochen geht es "langsam, aber sicher" aufwärts. Von den Tiefstkursen schon mehr als 20% bei aktuell 30 Euro. Weiß jemand von Neuigkeiten oder bevorstehenden Veränderungen?
mfg Auditor2000

[hanshugo11]

Am vergangenen Montag morgen wurde wohl die Einladung für die Bilanzpressekonferenz versandt. Selbige wird am 14.5. stattfinden. Auf der BPK soll u.a. die neue Tochter PB Privatbilanz vorgestellt werden.

[igor1]

Ad hoc-Service: PEH Wertpapier AG <PEH >


Ad-hoc Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist allein der Emittent verantwortlich.
------------------------------------------------------------------------------

Freiwillige ad-hoc-Mitteilung nach §15 WpHG

Selbstgesteckte Ziele erreicht, Grundlagen für weiteres
Wachstum gelegt

Auch das Geschäftsjahr 2000 hat die PEH Wertpapier AG mit
gutem Ergebnis abgeschlossen. Der Provisionsumsatz stieg um
11,1 Prozent auf 3,7 Mio Euro (Konzern 5,2 Mio Euro). Das
Ergebnis vor Abschreibungen, Zinsen und Steuern (EBITDA)
betrug 2,73 Mio Euro (Konzern 2,66 Mio Euro). Das Ergebnis
vor Steuern belief sich auf 2,29 Mio Euro gegenüber 2,73
Mio Euro im Vorjahr. Der Rückgang lag im Rahmen der
Planzahlen und war vor allem bedingt durch einmalige
Abschreibungen in Höhe von 0,46 Mio Euro sowie
Sonderaufwendungen von 0,24 Mio Euro. Insgesamt hat die PEH
Wertpapier AG im zurückliegenden Geschäftsjahr einen
Jahresüberschuß von 1,32 Mio Euro (Konzern 1,32 Mio Euro)
erwirtschaftet. Die EBT-Rendite beträgt 44,1 Prozent, die
Eigenkapitalquote liegt bei 87,4 Prozent. Die positiven
Ergebnisbeiträge der Beteiligungen an INFOS GmbH und AfiMa
GmbH sind in den Ergebnissen des Geschäftsjahres 2000 nicht
enthalten. Je Aktie beträgt das Ergebnis nach DVFA 1,08
Euro (Konzern 1,04 Euro). Vorstand und Aufsichtsrat werden
der am 13. Juni 2001 in Frankfurt am Main stattfindenden
Hauptversammlung die Ausschüttung einer Bardividende von
0,85 Euro zuzüglich 0,36 Euro Körperschaftssteuer-
Gutschrift vorschlagen. Daraus errechnet sich eine
Bruttodividendenrendite von 4,2 Prozent.

Die PEH Wertpapier AG hat damit ihre selbstgesteckten Ziele
erreicht. Das betreute Volumen konnte im abgelaufenen
Geschäftsjahr um 26,7 Prozent gesteigert werden. In allen
drei Geschäftsfeldern wurden mit einer deutlichen Erhöhung
der Investitionen die Grundlagen für weiteres Wachstum
gelegt und insbesondere der Ausbau der Vertriebs- und
Beratungskapazitäten forciert. Im Geschäftsfeld
Anlageberatung und Vermögensverwaltung wurde der bereits im
Vorjahr begonnene Aufbau stärker fortgeführt als geplant:
PEH hat im Geschäftsjahr 2000 vier neue Kompetenzzentren
eröffnet und die Zahl seiner Vermögensverwalter und
Kundenberater mehr als vervierfacht. Im Fonds- und
Assetmanagement hat das Unternehmen mit der Berufung von
anerkannten Führungskräften und einer Straffung der
Organisation seine Kompetenz weiter verbessert. Im
Geschäftsfeld Privatkunden und Vertrieb kooperiert PEH
jetzt mit Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberater-Kanzleien
und erweitert die Palette seiner Dienstleistungen um den
Bereich des Financial Planning.

Für den mit Ablauf der Hauptversammlung aus dem
Aufsichtsrat der PEH Wertpapier AG ausscheidenden Friedrich
Kassner schlagen Vorstand und Aufsichtsrat die Wahl des als
Gründer der Technologie Holding bekannt gewordenen Falk
Strascheg vor.

Vermögensverwalter, die, wie PEH, unabhängig von Banken-
und Versicherungskonzernen agieren, sind im Markt nach wie
vor unterrepräsentiert. Der Vorstand der PEH Wertpapier AG
geht davon aus, daß dieses Marktsegment in den nächsten
Jahren überproportional wächst, die PEH-Gruppe davon
profitieren und ihren Marktanteil deutlich steigern wird.
Hierzu dienen die hohen Kapazitätserweiterungen.

Bereits im laufenden Geschäftsjahr rechnet der Vorstand mit
einer anhaltend positiven Ergebnisentwicklung und einem
weiteren Anstieg des zu betreuenden Volumens. Im 1. Quartal
2001 konnte PEH entgegen dem allgemeinen Markttrend das
betreute Volumen gegenüber dem 4. Quartal 2000 um 4,8
Prozent steigern. Die Erträge aus neu eingegangenen
Beteiligungen werden sich ebenfalls positiv auf das
Ergebnis auswirken.

Weitere Kennzahlen PEH Geschäftsjahr 2000
ROE 27,4%
Rendite EBITDA 51,5%
Marktkapitalisierung/EBITDA 15,2
Netto-Umsatz-Rendite 24,50%
KGV 25,96

Oberursel, 26. April 2001

Martin Stürner
Vorstand
Telefon [phone]
Telefax (0 61 71) 63 76 65
Email [e-mail]
Internet www.PEH.de


Ende der Mitteilung

[K1K1]

Ich hoffe, dass das Posting jetzt nicht doppelt kommt:

[/I] von Syrtakihans 20.03.01 19:31:09   3139174 PEH WERTP.AG O.N.
@K1

Das DVFA-Ergebnis je Aktie betrug 1999 (Lt. Geschäftsbericht) 1,17 Euro. Da die Sonderbelastungen durch Börsensegmentwechsel und Kapitalerhöhung im DVFA-Ergebnis nicht enthalten sind, ist für 2000 mit einem höheren Wert zu rechnen.[/I]

Was wohl mit dem Ergebnis von 1,04 EUR wiederlegt ist. Es gibt einen deutlichen Rückgang, auch bei DVFA Ergebnis.

Grüße K1

[Syrtakihans]

@K1

Wäre nun einmal interessant zu erfahren, warum dem so ist. Wie geschreiben, ich habe ein höheres DFVA-Ergebnis erwartet. Warten wir auf den GB, er wird die Frage hoffentlich beantworten.

[Syrtakihans]

Am 30.04. wurde eine sehr große Verkaufsorder abgewickelt. Darauf deuten zumindest die synchronen Handelsaktivitäten an den Börsen Berlin und Frankfurt hin. Nahezu zeitgleich wurden an beiden Börsen große Pakte abgegeben, limitiert zwischen 24,90 und 25,00. Insgesamt wurden 1,3 Mio DM umgesetzt, also rd. 2% des gesamten Aktienkapitals der PEH Wertpapier AG. Als wenn diese Tatsache alleine nicht schon ungewöhnlich wäre, setzte der unbekannt Verkäufer noch einen drauf und wählte auch noch einen Brückentag, an dem ohnehin wenig Marktteilnehmer an den Börsen aktiv sind???

[K1K1]

@Syrtakihans

Ich schätze da fand jemand die Zahlen auch nicht so toll und hat nach einem "Nachdenkwochenende" verkauft. Ist schliesslich auf Basis 2000 immer noch ein 25er KGV und das bei rückläufigen Ergebnissen.

Grüße K1

[Syrtakihans]

@K1 Die Börse schaut immer nach vorn. Nehmen wir also einmal an, dieser "jemand" glaubt nicht an ein nachhaltiges Wachstum der PEH Wertpapier AG oder zumindest nicht an die Möglichkeit seine Papiere in Zunkunft zu einem besseren Preis als 25 Euro veräußern zu können. Was sollte ihn zu diesem Denken bewogen haben?

[pokemon]

Ich denke eher hier hat ein Aktienpaket den Besitzer gewechselt. Anscheinend gab es auch größeren Umsatz außerbörslich! Siehe die Umsatzstatistik von weit über 100 000 Aktien!

[NachtischGegenueber]

Wo kriegt man die Umsatzstatistik her?

[Syrtakihans]

Freiwillige ad-hoc-Mitteilung nach §15 WpHG
PEH beteiligt sich am Absolute Return-Spezialisten ABSOLUTE+PLUS.COM
Der Vorstand der PEH Wertpapier AG teilt mit, daß das Unternehmen 25 Prozent der Geschäftsanteile von ABSOLUTE+PLUS.COM Ltd., Cayman Island, übernommen hat. Dieser unabhängige Fonds- und Hedge Fonds- Spezialist kann auf ein überdurch- schnittliches Wachstum zurückblicken. Das Management verfügt über langjährige Investment- Expertise und spezielles Know-how bei der Konzeption und Vermarktung von innovativen Investment- und Hedge-Strategien, einem Markt- segment, das derzeit besondere Aktualität aufweist. Mit seinen "Absolute Return"- Strategien und strukturierten Produkten ist das Unternehmen vor allem bei institutionellen Investoren gut positioniert. Die Kooperation mit internationalen Partnern und Top Managern hat ABSOLUTE+PLUS.COM überdurchschnittliche und risikoadjustierte Renditen und Auszeichnungen durch Rating Agenturen und Fachpublikationen eingetragen. Der Einstieg bei ABSOLUTE+PLUS.COM ist ein weiterer sinnvoller Schritt in der Beteiligungspolitik von PEH, mit dem das Unternehmen sein eigenes Assetmanagement in hervorragender Weise ergänzt. Hohe Synergiepotentiale entstehen bei der Betreuung der PEH-Kunden und beim Vertrieb der Absolute Plus- Produktlinie. Auch in Zukunft werden PEH und ABSOLUTE+PLUS.COM in ihren jeweiligen Geschäftsfeldern unabhängig voneinander tätig sein.
Oberursel, 4. Mai 2001

[Syrtakihans]

Um diesen Beitrag nicht vollends verstauben zu lassen hier ein kleiner Update an Informationen zur PEH Wertpapier AG.

Ursache der auffallend hohen Börsenumsätze mit PEH im Frühjahr lagen in Paketverkäufen des Firmengründers und Altaktionär Peter E. Huber begründet. Es darf vermutet werden, daß diese u. a. an die neuen PEH-Beteiligungen gegangen sind.
Folgendes zum Geschäftsverlauf 2000. Das Verwaltungsvolumen konnte trotz der herben Kursverluste an den Aktienmärkten immerhin noch um rd. 27% auf 560 Mio Euro gesteigert werden. Die Anzahl der Kompetenzzentren und Beteiligungen konnte erfolgreich ausgebaut werden. Hierfür vorlaufende Verwaltungskosten sowie Sonderaufwendungen für Börsensegmentwechsel und Kapitalerhöhung führten zu einem EBITDA von 2,7 Mio Euro (1999 3,2 Mio Euro).
Abschreibungen erhöhten sich um über 350%, da u. a. Wertberichtigungen an "eigenen" Fondsanteilen erforderlich wurden. Dazu sei erwähnt, daß Vorstand Stürner mehrfach dementierte einen Eigenhandel in Wertpapieren durchzuführen. Dennoch bleibt bei mir hier Skepsis erhalten, da die Bilanzposition "Aktien u. a. festverzinsl. Wertpapiere" in einem solchen Maße extrem anstieg, der sich mit der Liquiditätsausstattung von Fonds alleine nicht erklären ließe.
Obige Bilanzposition ist übrigens auch dafür verantwortlich, daß der op. Cashflow leider deutlich negativ ausfiel.
Auf der Basis von 1,50 Mio Aktien ergibt sich ein Ergebnis von 88 Cent/Aktie, nach DVFA 104. Die erwähnten Wertberichtigungen schlagen sich mit rd. 30 Cent brutto pro Aktie nieder.
Ansehnlich sind die Bilanzdaten: Eigenkapitalquote über 85%, Eigenkapitalrendite über 35%.

Angesichts der Kursentwicklung dürfte sich bei den Aktionären der PEH AG Ernüchterung breit gemacht haben.
Bei jetzt rd. 23 Euro liegt das 2000er KGV (DVFA) bei 22. Viel zu wenig angesichts der wirklich glänzenden Zukunftsaussichten der Gesellschaft und kein Grund sich Sorgen machen zu müssen.
Zumal die Gesellschaft durch Ihre Geschäftstätigkeit stark an der Performance der Aktienmärkte partizipiert, wird ganz automatisch früher oder später wieder mit steigenden Kursen zu rechnen sein.

[Syrtakihans]

Um in den mittlerweile umfangreicher gewordenen Kreis an direkten und indirekten Beteiligungen der PEH AG etwas Übersicht zu bringen, hier die Aufstellung aller konsolidierten und nichtkonsolidierten Beteiligungen.
Dazu die jeweilige Beteiligungsquote und Geschäftsfeld.

PH Capital Management GmbH, Oberursel (100%, Vermögensverwaltung)
PEH & Mayerhofer Beratungs GmbH, München (100%, Vermögensverwaltung)
OCM Osswald Capital Management Vermögensverwaltungs GmbH, Freiburg (100%, Fondsmanagement)
OCM Finance Consulting GmbH, Freiburg (100%, Vermögensverwaltung)
PEH Wertpapier AG, Schweiz (51%, Vermögensverwaltung)
PEH & Salb GmbH, Hamburg (51%, Vermögensverwaltung)
PB Privatbilanz AG, München (50%, Steuerberatung & Financial Planning)
INFOS Investement Fonds Selection GmbH, Reutlingen (25%, Fondsvertrieb)
INNOVATEC GmbH, Simonswald (20%)
Axxion S.A., Luxemburg (75%, Fondsconsulting)
AFiMA GmbH, Regensburg (50%, Vermögensverwaltung)
Absolute+Plus.com, Cayman Islands (25%, Fondsverwaltung)

Die PEH AG als Muttergesellschaft ist überwiegend als Fondsverwalter tätig.
Erwähnenswert ist vielleicht noch, daß der Firmenwert von INNOVATEC zum 31.12.00 komplett abgeschrieben wurde.
Die neuen Beteiligungen Axxion, AFiMA, Absolute+Plus.com und INFOS sollen im laufenden GJ erstmals Ergebnisbeiträge für die Bilanz von PEH liefern.

[VFBLER]

HAT JEMAND WAS NEUES VON AMB ? ZU PEH ODER TAG TEGERNSEEBAHN

[VFBLER]

AUF DER SEITE VON www.gsc-research.de KOMMT EINE STUDIE ÜBER PEH. IST JEMAND MITGLEID BEI DIESEM VEREIN? KANN MIR JEMAND WAS DARÜBER SAGEN.EVENTUELL AUCH ÜBER BHE

[Syrtakihans]

Sollte sich an den Kapitalmärkten die erfreuliche Entwicklung weiter fortsetzen, so dürfte bei PEH neben dem guten dritten Quartal auch ein gutes vierte folgen. Bekanntlicherweise konnte das EBITDA gegenüber dem Q2 um 78% gesteigert werden.
Übrigens wurde die Notierung der PEH-Papiere im Freiverkehr der Münchener Börse zum 31.10.01 eingestellt.

[Syrtakihans]

... sollte man vielleicht noch erwähnen. Der verstoßene Fusionspartner Fonds Kaptial AG firmiert in München.

[Blitzkrieger]

@syrtakis

arbeitest du in hauptquartier?

am 16.3 hast du unter #1 PEH als excellenten nebenwert herausgestellt!
damaliger kurs 29 € und alles supper!
gute umsätze käufer wie ich waren da.
heutiger kurs 16,5€ -- fast minus 50%!!!!!
der umsatz ist fast nicht mehr existent!

denke einstellung münchen erfogte mangels anlegerinteresse nicht wegen abgesagter übernahme.

wenn die unternehmens pr genauso flau ist wie die ir dann gibt es wennig hoffnung auf wachstum.

ich habe nachgeschaut. die unternehmensnachsteuergewinne sind in den vergangenen 2 jahren jeweils gefallen. dagegen steigen die ausgaben sehr dynamisch. das gibt einen hohen wachstums kgv!

2001 werden die erträge im 3ten jahr fallen!
so iss es!!!!!
und ich habe noch peh aktien.

wo bleibt das angekündigte starke gewinnwachstum?
wird es 2002 wieder aufwaerts gehen mit dem peh kurs???

ich will noch welche ohne verlust/besser mit gewinn verkaufen!

[Syrtakihans]

@Blitzkrieger und alle anderen

Bei PEH gab es kürzlich etwas Unruhe aufgrund der geplatzten Fusion. Bedauerlich ist auch, daß Herr Kristen, der mit Herr Huber zusammen wertvolle Aufbauarbeit geleistet hat, nun nicht mehr im Vorstand tätig ist.

Ich habe das Unternehmen hier im März als strategisches LANGfristinvestment empfohlen. Nach wie vor steht PEH eine glänzende Geschäftsentwicklung bevor. Nach wie vor kann davon ausgegangen werden, daß PEH aus dem Konsolidierungsprozeß der Vermögensverwalter gestärkt hervorgeht.
Die geplatzte Fusion wirft das Unternehmen zweifelsohne in der Fortentwicklung zurück, beweist aber auch wie verantwortungsvoll und unverrückbar das Management die Unternehmensphilosophien und die Interessen der Aktionäre vertritt.

Grundsätzlich geändert haben sich allerdings die Rahmenbediengungen am Kapitalmarkt. Durch Kursrückgänge kam es im vergangenen Jahr zur größten Vernichtung von Buchwerten seit Menschengedenken. Dieses war in diesem Ausmaß kaum vorhersehbar. Was die Entwicklung für PEH bedeutet brauche ich an dieser Stelle nicht herleiten.
Was meine Wertschätzung von PEH betrifft, so bleibt diese dennoch davon unberührt. Man hätte vielleicht einen besseren Einstiegszeitpunkt wählen können als den März 2001, zum Beispiel jetzt ...

[pokemon]

...PEH auch wieder steigt!

[Blitzkrieger]

@ syritaki

am freitag gab es mit 14,11€ neuen jahrestiefstkurs!

@poke

klar steigt Peh wieder, aber von wo aus?!? und wann?

[VFBLER]

PEH schmiert ab,nur noch 15Euro

[Blitzkrieger]

dein posting ist so sentiationell wie die samstagspiel vom bfb!

gähn quatro!

[pokemon]

PEH steigt von hier und jetzt.

Wie der DAX!

[Blitzkrieger]

mega umsätze heute!

über 2000 aktien: gerade mal etwas über 30 000€ gegenwert.

das war im umsatz ein 3 monatshoch!

unglaublicher geheimwert.

wahres private banking.

@syrtaki
PEH ist bereits 50% unter deinen kaufkurs von märz 2000!

[Kritik]

Und was ist jetzt los? Steigt da wieder mal einer aus?
Aktueller Kurs 12,31 Euro.........

[Börsenfred]

Jetzt geht es los, da ist was im Busch....

[Bisasan1]

Wetten daß Dr. Busch von NTV diese Megaaktie gar nicht kennt?!

[Börsenfred]

Wer ist Dr. Busch???

[Bisasan1]

das glaub ich nicht! Dr. Busch ist Mr Börse auf NTV Telebörse

[Börsenfred]

Doch wirklich, ich schaue zwar oft NTV, aber habe noch nie die Telebörse gesehen, zumindest nicht bewusst.
Ich sage nur PEH kann man kaufen...

[Syrtakihans]

Sehr schön, wie ich meine:

Adhoc PEH Wertpapier AG (Frankfurt: 620140.F, Nachrichten) trotzt dem negativen Branchentrend Ad-hoc-Mitteilung verarbeitet und übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. PEH Wertpapier AG trotzt dem negativen Branchentrend (Oberursel, 11,3.2002) Die PEH Gruppe steigerte im vierten Quartal 2001 ihr Ergebnis nach Steuern gegenüber dem Vorquartal deutlich um 70% auf 353.000 Euro. Die schon im 3. Quartal zu beobachtende Abkoppelung vom negativen Branchentrend hat sich damit fortgesetzt. Im Jahresvergleich konnte das betreute Anlagevolumen erneut um 20,6% gesteigert werden. Im Bereich Renten/Spezialfonds wurde ein kräftiger Anstieg vor allem bei den institutionellen Mandaten um 66% auf 263 Mio. Euro erzielt. Die Provisionserträge legten in 2001 um 11,1% zu. Auf das Gesamtjahr gesehen sank das Ergebnis nach Steuern um 34% auf 828.000 Euro (2000: 1.264.000 Euro). Verantwortlich für den Ergebnisrückgang waren das schwache erste Halbjahr sowie die im Jahresdurchschnitt deutlich gestiegene Mitarbeiterzahl im direkten Kundengeschäft.
Kennzahlen zum Geschäftsjahr 2001 und zum 4. Quartal 2001 2001 (in TEuro) 2001ggü.2000 4.ggü.3.Qu.01 Betreutes Volumen 673.000 +20,6% +3,5% Provisionserträge 5.740 +11,1% +114,1% Allg. Verwaltungsaufw. 3.079 +56,0% +25,0% Ergebnisse gewöhnl. Geschäftstät. 1.477 -35,2% +214,9% Ergebnisse n. Steuern 828 -34,4% +69,7% EB1TDA 1.689 -37,1% +4,0% Im Mittelpunkt der Expansion steht auch in Zukunft die Stärkung der Kernkompetenzen durch eine kundenfokussierte Wachstumsstrategie. Es ist daher geplant, die Zahl der qualifizierten Vermögensverwalter weiter zu erhöhen. Gleichzeitig wird das im 2. Quartal 2001 eingeleitete Programm zur Reduzierung des Verwaltungsaufwands konsequent weiterverfolgt. Besonderes Wachstum erwartet der Vorstand im Bereich der institutionellen Mandate, in dem zuletzt die größten Erfolge erzielt werden konnten. Insgesamt erwartet der Vorstand für die PEH Gruppe im Geschäftsjahr 2002 eine Zunahme des betreuten Volumens um 25%, beim Ergebnis nach Steuern um 20%. Martin Stürner, Vorstands Vorsitzender Tel. [phone] / Fax [phone] . [e-mail] / http://www.PEH.de Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 11.03.2002 Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Ad-hoc-Mitteilung: Die PEH Gruppe ist der einzige börsennotierte Vermögensverwalter in Deutschland. Das Geschäftsmodell basiert auf den vier Säulen: Private Kunden (individuelle Vermögensverwaltung), Institutionelle Kunden (Asset Management), PEH Fonds sowie Kooperationsfonds. Diese Diversifizierung war maßgeblich für die stabile Entwicklung der Erträge in den vergangenen Jahren verantwortlich. Zu den Erfolgsfaktoren zählen darüber hinaus die Kundennähe, eine funktionierende Risikokontrolle sowie die breite und innovative Produktpalette. WKN: 620140; ISIN: DE0006201403; Index: Notiert: Geregelter Markt Berlin; Freiverkehr in Frankfurt

[Mandrella]

Mit einem 2002er KGV von 20 ist diese Aktie immer noch zu teuer.

[Syrtakihans]

PEH verdient einen Bewertungsmaßstab, der das langfristig mit Sicherheit zu erwartende hohe Ertragswachstum mit einbezieht. Mein Optimismus begründet sich nicht in meinem Einstiegskurs, der bei rd. 30 EUR liegt, sondern in begründeten ökonomischen Fakten, die in diesem Thread nachzulesen sind. Nur bei ganz wenigen AGs der deutschen Kurszettel sind langfristig wachsende Erträge wie bei der PEH Wertpapier AG zu erwarten.

Ich halte Versicherungen mit einem 2002er KGV von rd. 30 für vergleichbar. Dieses entspricht bei PEH einem Kurs von rd. 21 EUR.

[Mandrella]

Viel Glück! Momentan sieht der Chart ja recht gut aus.

[pokemon]

Ich habe gelernt, Gutes ist immer teurer. Entscheidend wird sein, wie das laufende Jahr 2002 ausfallen wird. Bald wissen wir mehr, es gibt bei der PEH Quartalszahlen.

Der Kurs stieg in Jahr 2002 um 15%.

P.S. Vielleicht werden die erwirtschafteten Zahlen über der Unternehmensprognose liegen.

[Blitzkrieger]

@ mandi
neben dem kgv ist noch mehr das verwaltende volumen ein wichtiges bewertungsmerkmal!


ein kgv von 20 für 2002 ist billig, wenn die peh in den kommenden jahren stark wächst. viel wichtiger ist, wie steigen die volumen und die einnahmen.

ich erwarte weitere steigende kurse.


ausbruch in chart!!!
schuldenfreie bilanz
ausreichend bargeld
wieder steigender ertagstrend

[Blitzkrieger]

...PEH eine dividente bezahlen wird.

[Bisasan1]

Was für eine Plattheit. Wieder ein untauglicher Puschversuch.

Die PEH zahlte 2001, 2000, 1999, 1998 eine Divid.
Wetten, dass das im Jahr 2002 nicht anders sein wird?

Die Tagesumsätze sind wieder auf ihrem normalen Volumen angekommen. Heute ganze 400 Aktien zu 16. Das sind lachhafte 6 400 Euro Gegenwert.

Die PEH ist und bleibt ein NONEVENT!

[pokemon]

Ich brauche keine Ausschüttung. Mir sind Kursgewinne lieber. Am Besten finde ich steuerefreie Kursgewinne. Vielleicht gibt es keine Ausschüttung, weil der Vorstand das Geld für eine gute Unternehmensexpansion gut gebrauchen kann.

[Blitzkrieger]

ihr schlaumaier.

kurs heute 16€
noch 9€ zu meinem kz!

[Syrtakihans]

Artikel zu PEH im aktuellen Nebenwertejournal 04/02.

[Bisasan1]

Der Artikel reißt keinen hinter dem Offen hervor. Bei PEH gibt es nur Miniumsätze. Der Kurs steht still. Gähn!

[Syrtakihans]

Performance seit Jahresanfang 28% besser als der Deutsche Aktienindex. Ich bin selber überrascht, welche Stärke der Kurs momentan zeigt.

[Blitzkrieger]

wie war die hv?
gab es zahlen für die ersten 5 monaten?

[VFBLER]

War jemand bei der HV?Konnte dieses Jahr nicht

[MatthiasSchrade]

bei GSC Research gibt`s einen kostenlosen detaillierten HV-Bericht.

Gruß Matthias

[Blitzkrieger]

bitte um einen link zu diem bericht. danke.

[MatthiasSchrade]

http://www.gsc-research.de

-> dann PEH eingeben.

Gruß Matthias

[Kritik]

Der Kurs tröpfelt nun auch nur noch vor sich hin. Gibt es News oder Perspektiven?
Cu Kritik

[Syrtakihans]

Nachdem der Kurs sich in den letzten Monaten der negativen Gesamtmarktentwicklung entziehen konnte, heute Kurskapriolen: Erster Umsatz bei 10,00 EUR, dann mit einem 2000er-Block um 25% runter auf 7,50 EUR, jetzt wieder 10,50. Quartalszahlen sollen ja erst im November kommen ...

[Syrtakihans]

So, nun haben wir die Adhoc zum Q3. Die Zahlen überzeugen auf ganzer Linie.

"06.11.02
PEH Wertpapier AG mit deutlichem Ergebnisplus in den ersten neun Monaten 2002 - Bericht über die ersten neun Monate des Jahres 2002

- Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit der PEH Wertpapier AG 1.149 TEURO (+ 42,9% ggü. Vorjahr, nach Berücksichtigung der Verschmelzung der Tochter- gesellschaften OCM und PHCM)
- Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit im PEH Konzern 874 TEURO (+ 25,8% ggü. Vorjahr) - Ergebnisse der ersten neun Monate 2002 über den Erwartungen

In einem weiterhin schwierigen Umfeld und gegen den generellen Trend in der Finanzbranche konnte die PEH Wertpapier AG, unabhängiger Vermögensverwalter und Assetmanager, in den ersten neun Monaten des Jahres 2002 die positive Geschäftsentwicklung fortsetzen. Auch im 3. Quartal 2002 hat sich der gute operative Trend im PEH-Konzernergebnis mit einem positiven Quartalsergebnis der normalen Geschäftstätigkeit von 203 TEURO fortgesetzt. Im Konzernergebnis hat die PEH ihre Provisionserträge gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum (01.01. bis 30.09.) um 73,5 % auf 5.860 TEURO (VJ: 3.378 TEURO) erhöht. Das Ergebnis nach Steuern (inklusive aller einmalig negativen Sondereffekte durch die Verschmelzungen) wurde um 4 % ggü. dem Vorjahresergebnis auf 494 TEURO gesteigert. Das EBITDA stieg um + 10,6% auf 1.232 TEURO.

Kennzahlen PEH-Konzern erste neun Monate 2002 (erste neun Monate 2001):
· Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit: 874 TEURO (695 TEURO)
· Ergebnis nach Steuern: 494 TEURO (475 TEURO)
· Provisionserträge: 5.860 TEURO (3.378 TEURO)
· EBITDA: 1.232 TEURO (1.114 TEURO)
· Betreutes Volumen: 758 Mio. (650 Mio.)
Im 3. Quartal wurde eine weitere Niederlassung in Villingen-Schwenningen eröffnet. Trotz zurückhaltender Beurteilung der Weltwirtschaft und der Finanzmärkte ist die PEH gewappnet, durch die bisherigen Maßnahmen und das erfolgreiche Geschäftsmodell von den Veränderungen im Finanzdienstleistungsbereich zu profitieren. Der vollständige Bericht und die Quartalszahlen sind ab 06.11.02/14.00 im Internet unter http://www.peh.de verfügbar. Oberursel, 06.11.2002 Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] http://www.peh.de

[Syrtakihans]

Die EBTs und Provisionserträge der letzten sechs Quartale in T EUR.

Q2 281 1330
Q3 242 1100
Q4 762 2360
Q1 342 1700
Q2 326 1960
Q3 203 2210

Deutlich wiederzuerkennen ist der Einfluß der Börsenentwicklung. Im Q4 führten die starken Kursgewinne der Aktienmärkte zu hohen Provisionserträgen. Ob sich dieses jetzt wiederholt bleibt abzuwarten. Irgendwo auf WO schrieb hier einmal jemand PEH sei ein Optionsschein auf den Aktienmarkt - das ist wohl irgendwie wahr.

[Syrtakihans]

Wer ist denn hier immer so unvernünftig?? Also ich war es nicht: In Frankfurt mit 2000 Stk. Geld alle Papiere bis 10,00 weggeräumt. Das kann man doch auch klüger machen ...

[VFBLER]

Verdammt ruhig geworden um Peh.Aber gestern grössere Umsätze bei Peh.

[Syrtakihans]

Guten Abend!

Ich eröffnete diesen Thread mit:

>> Wetten, daß PEH langfristig nicht nur mit der
>> Performance der eigenen Fonds sondern auch mit der
>> seines eigenen Aktienkurses den Markt sehr deutlich
>> schlagen wird?

Also, so sieht es am Jahresende 2002 aus:

PEH-Aktie -40%

Fonds PEH Europa -16 %
Fonds PEH Discount -22%
Fonds PEH Emerging Markets -12%
Fonds PEH Goldmines +58%
Fonds PEH Universal -12%

Der deutsche Aktienindex DAX30 verlor 44%.

[Syrtakihans]

Ich rechne damit, daß die Ergebnisprognosen für 2002 deutlich verfehlt wurden und das Vorjahresergebnis nicht erreicht wurde.
Aber alles kein Grund zur Panik, im Kurs ist diese Entwicklung mehr als eingepreist ...

[Mandrella]

"...und das Vorjahresergebnis nicht erreicht wurde."

Vor oder nach Steuern? PEH hat im letzten Jahr ja außerordentlich wenig Steuern gezahlt. Falls das Vorsteuerergebnis des letzten Jahres nicht erreicht wurde, ist die Aktie m.E. immer noch überbewertet. Der Gewinn wäre dann schon zum dritten mal in Folge rückläufig, bei einem KGV > 20.

[Syrtakihans]

Nach Steuern. Darauf bezog sich auch das von Herr Stürner im Frühjahr (aber nicht mehr danach) quantitativ geäußerte Ziel das Ergebnis um 20% zu steigern. Ja, eine Unterbewertung ist am 2002er Ergebnis nicht erkennbar. Man möge aber unter Berücksichtigung der Zusammenhänge zwischen Kapitalmarktentwicklung und Provisionserlösen einmal anhand der Szenarien DAX30-2003-gleichbleibend und DAX30-2003-20%-steigend durchdenken!

[Syrtakihans]

Sehr erfreulich sind die relativ hohen Umsätze, mit denen das deutlich erhöhte Kursniveau unterlegt ist. Vom Unternehmen sind keine neuen Informationen zu bekommen, man verweist auf die Zahlen für 2002, die voraussichtlich bereits im Laufe des Januars mittels Pressemeldung publiziert werden sollen.

[Syrtakihans]

Keine hiesigen Äußerungen zu den Zahlen 2002??? Meine Erwartungen wurden getroffen: EBT +4% (Proforma sogar +22%), Provisionserträge +11%. ALso ich denke hier braucht kein Aktionär unzufrieden sein ...

[VFBLER]

Peh kann Geschäftszahlen bringen wie Sie wollen,wenn
Sie nicht Aktiver in die Öffentlichkeit treten.Der
Kurs dümpelt nur noch vor sich hin.

[Mandrella]

Selbst wenn die Zahlen so stimmen (was man mangels Geschäftsbericht noch nicht überprüfen kann), ist die Aktie bei 8€ nicht unterbewertet.

[Syrtakihans]

Genauso unsicher wie die Zukunft der Börsenkurse, ist die Entwicklung der Gewinnsteigerung in 2003. Sollte der Markt deutlich zulegen, so wird sich dieses über eine starke Hebelwirkung (über die Provisionserlöse) auf das Ergebnis niederschlagen. Durch Nettozuflüsse an Kundenvermögen und performanceunabhängige Provisionserlöse ist eine Absicherung nach unten vorhanden, die auch in 2002 wieder schön unter Beweis gestellt werden konnte. Möglicherweise ist die Bewertung fair, möglicherweise aber auch sehr gering ... Es bleibt spannend!

[Syrtakihans]

EBT in Q1 +18%. Der GB 2002 soll verfügbar sein.

[Mandrella]

PEH meldete gestern adhoc: "Die Quartalszahlen und der Geschäftsbericht des Jahres 2002 sind ab 16.04.03/14.00 im Internet unter http://www.peh.de verfügbar."

Ist schon jemand fündig geworden?

[Mandrella]

Der Geschäftsbericht liegt im Bereich "News".

Die 2002er Zahlen sind von zahlreichen Sondereinflüssen geprägt, u.a. Goodwill-Sonderabschreibungen, einer (wie im Vorjahr) ungewöhnlich niedrigen Steuerquote, einem gestiegenen Gewinnanteil konzernfremder und einer Kapitalerhöhung. Ich komme auf folgendes bereinigte Ergebnis:

1.52 Mio. € EGT
+ 0.33 Mio. € einmalige Goodwill-Abschreibungen
- 0.74 Mio. € Steuern bei einem fiktiven Steuersatz von 40%
- 0.36 Mio. € Anteil Konzernfremder
= 0.75 Mio. € Konzerngewinn
/ 1.653 Mio. Aktien
= 45 Cent Gewinn je Aktie

Interessant wäre noch die Information, wieviel von dem Mittelzufluss auf den Goldminenfonds entfällt. Hierbei könnte es sich um eine einmalige Sonderkonjunktur (bis ins 1. Quartal 2003) gehandelt haben.

[Mandrella]

Vielleicht wird die Steuerquote auch dauerhaft so niedrig bleiben, weil ein Teil der Gewinne von den Cayman Islands stammt?

Ohne Anpassung der Steuerquote errechnen sich ca. 55 Cent Gewinn je Aktie.

[Syrtakihans]

Erwähnenswert sind außerperiodische Ergebnisbelastungen in 2002 in Höhe von 0,7 Mio EUR aus Verschmelzungsverlusten und Abschreibungen auf Wertpapiere. Möglicherweise stehen hier im laufenden GJ Zuschreibungen gegenüber, so daß eine Ergebnisverdopplung bei freundlicher Börse im Rahmen des Möglichen steht.
Als Risiko muß auf jeden Fall die Beteiligung an der INFOS betrachtet werden, die bilanziell mit einem nicht unerheblichen Wert angesetzt wurde und gegenüber der nennenswerte Ausliehungen bestehen. Die INFOS ist stark defizitär und war mit maßgeblich an der Verfehlung der Prognose 2002 beteiligt. Man geht davon aus, daß bei der INFOS im laufenden GJ der Turn Around stattfinden muß (nicht wird).

[Syrtakihans]

Folgende Informationen von PEH zum Q1 sollten übrigens nicht übersehen werden (Konzern ggü. Q1 2002):

Provisionserlöse +63%
EBITDA +37%
EBT +33%

Man möge bedenken, daß diese Zahlen bei einem Aktienmarkt zustandegekommen sind, der im Berichtsquartal um 20% eingebrochen ist! Wir Aktionäre können also wirklich frohlocken.

Zur von mir in #77 angesprochenen INFOS GmbH schreibt man folgendes Erfreuliches:

"Die im 4. Quartal 2002 vom Management der INFOS GmbH eingeleiteten Strukturmaßnahmen haben dazu geführt, dass die INFOS GmbH das 1. Quartal 2003 leicht positiv abgeschlossen hat."

[Mandrella]

@hans
Man möge bedenken, daß diese Zahlen bei einem Aktienmarkt zustandegekommen sind, der im Berichtsquartal um 20% eingebrochen ist!

Allerdings gab es im Berichtsquartal einen extremen Run auf Goldminenfonds, und PEH Q-Goldmines gehörte dabei zu den großen Gewinnern. Es wäre interessant zu wissen, inwieweit die guten PEH-Zahlen sowohl in 2002 als auch in Q1/03 auf den Erfolg der Modeerscheinung Goldminenfonds zurückzuführen sind.

Nachdem die Performances von PEH Q-Goldmines in diesem Jahr bisher im roten Bereich liegt, ist fraglich, ob sich der Mittelzufluss des 1. Quartals fortgesetzt hat:

[holdenmeehan]

Der PEH Goldminenfonds macht nur 2% des von PEH verwalteten Vermögens aus. Das Teil steht zwar oft in der Presse, ist ertragsseitig für PEH aber eher ein Randbereich.

[einLebenohneSorgen]

jetzt geht´s los........

16,50

[Auditor2000]

Wer hätte gedacht, dass diese Depotleiche noch einmal zum Leben erweckt wird...?

mfg Auditor2000

[einLebenohneSorgen]

tja, Wahnsinn!

[Syrtakihans]

Über 60% in drei Tagen ist schon nicht schlecht!!!

Welches Schmierenblatt hat denn hier zum Kauf geblasen??

[einLebenohneSorgen]

habe rein gar nichts gefunden......

Ich denke auf der einen Seite kauft PEH Aktien zurück (für Optionsprogramme etc.) und außerdem sind die Zahlen ja nun wirklich nicht die schlechtesten......

[tdwzb]

vermute eher dass der kurssturz zuvor auf die zwangsliquidation eines depots zurückzuführen war!
wie es scheint dürfte dies nun vollzogen sein - das in kombination mit den guten zahlen dürften die gründe für den anstieg sein!

grüsse
tdwzb

[VFBLER]

Hohe Umsätze,deckt sich PEH selber ein mit Aktien oder
kauft jemand größer Pakte?

[tdwzb]

viell. gibt es ja auch news auf der HV im juni!

[Syrtakihans]

Ich habe bisher keine Informationen bekommen können, wer hier als Käufer auftrat. Hat irgendjemand einen Hinweis??

[PeerShare]

Hintergründe zu der aktuellen Entwicklung der PEH (und anderer Unternehmen der Branche) wurden heute in einer umfangreichen Studie veröffentlicht, die auf der Internetseite der Share-Infos http://www.share-infos.de abgerufen werden kann.

Grüße

Peer Share

[VFBLER]

Wer war heute auf der Hauptversammlung? Kann uns jemand Info´s geben?Gruß ein alter Peh´ler.Achso wieso ist die HV eigentlich Samstag?
Bis die Tage

[SupermarioWin]

Mal sehen wie lange es diesmal dauert, bis Platow die Ergebnise der Falkenstein Nebenwerte AG aufgreift und in einer sensationellen Copy/Paste Aktion präsentiert.

Ich vermute eine Woche- solange dürfte es in etwa dauern, ein anständiges Paket über die Börse zu erwerben

hahaha

[torgibaer]

Ist richtig interessant was der Falkenstein Nebenwerte Brief über die PEH schreibt. Nach deren Meinung ist die Aktie mind. 25-30 EUR wert. Kursziel nach Berechnung 27-35 EUR !! Da sollte sich ein Investment noch immer lohnen !! Auch Interessant was über den Deal des großen Aktienpaketes geschrieben wird. Ahnt da schon jemand was ?? Habe den Auschnitt der Studie zur PEH mal reingestellt. Die gesamte Studie zu Vermögensverwaltungen kann mal wie PeerShare schon mitgeteilt hat unter http://www.share-infos.de abrufen .
---------------------------------------------------------
(c) FALKENSTEIN Nebenwerte AG Seite 49
Deutschland:
PEH Wertpapier: Das am niedrigsten bewertete Unternehmen im
Bunde, in dem sich aber schon heute alles vereint, was auch die
anderen Vordenker gerade planen
Was wir an dieser Aktie mögen:
4 Geschäftsmodell und Ertragssockel seit 22 Jahren etabliert und krisenerprobt
4 ungewöhnliche Kombination von Wachstumsfaktoren; Provisionseinnahmen
in Q1/2003 +62%
4 Beteiligung an absolute+plus.com gewinnt rasant an Wert; Gerüchte über
Vertriebsabkommen mit bedeutender deutscher Privatbank
Wie das kleinste Unternehmen im Bunde alle anderen Geschäftsmodelle auf sich vereint
Unter geographischen Gesichtspunkten hätten wir die PEH-Aktie eigentlich an den Anfang
dieser Studie stellen müssen. Als einziger börsennotierter Vermögensverwalter Deutschlands ist
das Unternehmen von besonderem Interesse. Dann aber hätten wir den doppelten Platz benötigt,
um das Geschäftsmodell des Unternehmens zu erläutern. Denn obwohl PEH das kleinste in
dieser Studie besprochene Unternehmen ist, vereint die Gesellschaft die wichtigsten Projekte und
Geschäftsmodelle aller vorangegangenen Gesellschaften.
Wenn Sie die vorangegangenen Artikel gelesen und sich mit Hilfe des allgemeinen Teils dieser
Studie ein Bild der Branchenentwicklung gemacht haben, können Sie PEH mittels eines einzigen
Absatzes begreifen: PEH…
- verwaltet die langfristig angelegten Vermögen reicher Kunden (4Banque Privée
Edmond de Rothschild, siehe Seite 34)
- arbeitet als bankenunabhängige Boutique mit kleinem Apparat und überdurchschnittlicher
Performance (4Liontrust, siehe Seite 38)
- erzielt hohe Wachstumsraten in der Platzierung von Hedgefunds mit absoluten Erträgen
(4Man Group, siehe Seite 41)
- dockt unternehmerisch tätige Mini-Vermögensverwalter an die eigenen Strukturen an
(4National Financial Partners, siehe Seite 45)
- und gewinnt Kunden u.a. über ein angeschlossenes Netzwerk von Steuerberatern und
Vermögensverwaltern (4Count Financial, siehe Seite 47).
Aus dem Topf erfolgreicher Geschäftsmodelle im Vermögensverwaltungsgeschäft hat sich PEH
durch Neugründungen und Übernahmen zielsicher die Rosinen herausgepickt.
Eine private Investorengruppe weist den Weg
Zwischen dem, was PEH heute darstellt, und dem, für was PEH an der Börse bislang gehalten
wird, klafft jedoch noch eine große Wahrnehmungslücke. Dafür sind mehrere Faktoren
verantwortlich. Zum einen die Tatsache, dass PEH vor gerade einmal sechs Jahren tatsächlich
nur ein Fünf-Mann-Betrieb für die Verwaltung größerer Vermögen war, die heute vorhandenen
Strukturen erst seit der Jahrtausendwende aufgebaut wurden und die Gesellschaft bislang keine
(c) FALKENSTEIN Nebenwerte AG Seite 50
Boutique-Vermögensverwalter Studie 13. Juni 2003
aktive Öffentlichkeitsarbeit betrieb. Zum anderen die Tatsache, dass es in Deutschland bislang
keine Investoren gab, die einen umfassenden Blick für die Veränderungen auf dem Markt für
Vermögensverwalter hatten. Jedenfalls bis vor kurzem.
Wie so oft, lief die Börsentransaktion, die den entscheidenden Hinweis gab, im Verborgenen ab:
Als am 26.5. exakt 4,9% des PEH-Kapitals den Besitzer wechselten, entschied sich der Käufer,
die Transaktion außerhalb der Börse abzuwickeln. Wer an diesem Tag den Börsenkurs verfolgte,
sah lediglich wenige hundert Stück Umsatz. Tatsächlich aber wechselten 81.000 PEH-Aktien den
Besitzer. Sehen konnte die Transaktion nur, wer an ein Bloomberg-Terminal angeschlossen ist.
Dort werden täglich nach Börsenschluss alle außerbörslichen Transaktionen eingespeist.
Markante Unterschiede zwischen den Umsätzen, die über herkömmliche Kurssysteme einsehbar
sind, und den tatsächlich gehandelten Stückzahlen, gibt es bei PEH schon seit längerem. Seit über
einem Jahr ist eine Umverteilung von Aktien im Gange, über die hier erstmals berichtet wird.
Im Jahr 2000 hatten mehrere größere Anleger Aktien aus dem Bestand des Firmengründers Peter
E. Huber erworben. Huber schied damals nach fast 20 Jahren Aufbauarbeit aus dem Unternehmen
aus. Nach Informationen der FALKENSTEIN Nebenwerte AG sind mehrere der damaligen Käufer
im anschließenden Baissestrudel unter Druck geraten. Als der Kurs Ende vergangenen Jahres
zeitweise auf 7,50 Euro einbrach, wurde gerade einer der Paketaktionäre zwangsliquidiert. Das im
Mai gehandelte Paket wiederum stammte aus dem Besitz der Bayerischen Beamten-Versicherung.
Die Versicherung bereinigt wie viele andere Versicherungen auch ihr Beteiligungsportfolio.
Dieser Sachverhalt kam der neuen Aktionärsgruppe zu Gute, denn ein solches Paket kann man
über die Börse nur mühsam über einen sehr langen Zeitraum aufbauen.
Bei den Aktionären, die während des Ausverkaufs die Hand aufhielten, handelt es sich nach
FALKENSTEIN-Informationen um eine Gruppe privater Investoren aus dem In- und Ausland.
Die neuen Investoren wollen in PEH eine Boutique-Vermögensverwaltung identifiziert haben,
die sich seit drei Jahren auf jene Veränderungen vorbereitet hat, die sich heute als wesentliche
Erfolgsfaktoren erweisen.
Der Fondsdienstleister, der keiner ist
Diese Stärken des Unternehmens kennen bislang nur wenige. Wer PEH überhaupt kennt,
assoziiert mit dem Unternehmen meistens nur den PEH-Goldminenfonds. Selbiger war im
Jahr 2002 streckenweise der erfolgreichste Fonds Deutschlands und monatelang auch im
publikumswirksamen Fondsranking von “SPIEGEL Online” aufgeführt. Der Goldminenfonds
sowie die anderen PEH-Investmentfonds – von denen einige wiederholt Auszeichnungen vom
Fondsranking-Spezialisten Morningstar erhalten haben – sind zwar nach außen hin weithin
sichtbar, für das eigentliche Geschäft des Unternehmens aber weitgehend unbedeutend. Während
eines Pressegesprächs im Jahr 2001 sickerte erstmals die Zahl nach draußen, dass lediglich
ein kleiner Teil des Vermögens, das von der PEH-Vermögensverwaltung verwaltet wird, in
PEH-Fonds angelegt ist. Auch der Goldminenfonds macht nur einen Bruchteil des von PEH
verwalteten Volumens aus.
Im Gegensatz zu anderen Fondsanbietern sieht PEH die hauseigenen Fonds lediglich als sinnreiche
Ergänzung der Produktpalette, nicht aber als Kerngeschäft. PEH ist in erster Linie unabhängiger
Verwalter großer privater Vermögen. Früheren Informationen zufolge hat der durchschnittliche
Vermögensverwaltungskunde 750.000 Euro bei PEH angelegt. Der größte Einzelkunde war den
Informationen zufolge über 35 Mio. Euro schwer. Für Kunden, deren Vermögen zu groß ist, um
es einem einzigen Vermögensverwalter zu geben, übernimmt PEH die Organisation so genannter
“beauty contests”, bei denen andere Vermögensverwalter um Teile des Mandats konkurrieren.
PEH passt ins Schema jener Boutiquen, die nicht kurzfristig die Kommissionseinnahmen zu
maximieren versuchen, sondern langfristig mit dem Kunden zusammenarbeiten, Anlagen sinnvoll
diversifizieren und überhaupt dazu raten, Vermögen lieber beständig, dafür aber mit weniger
Risiken zu mehren. Weil große Kundendepots individuell strukturiert sein können, lassen sich
(c) FALKENSTEIN Nebenwerte AG Seite 51
Boutique-Vermögensverwalter Studie 13. Juni 2003
keine verallgemeinernden Aussagen über die Anlagestrategie machen. Anmerkenswert ist jedoch,
dass Mitte 2001 über 55% der von PEH verwalteten Gelder in Anleihen angelegt waren.
Mit der Ausrichtung auf solide Anlagen galt PEH zu dotcom-Zeiten als langweilig. Heute aber
zeigt sich, dass PEH die Risiken rechtzeitig erkannt und das Geschäft mit weit vorausschauenden
Maßnahmen und einer gesunden Portion ausgebaut hat. Mit der richtigen unternehmerischen
Vision hat sich PEH vom Rest der Branche abgekoppelt und auch während der schwierigsten
Börsenphase seit 1929 für die Aktionäre neues Ertragspotential aufgebaut.
Als andere noch auf eine Wende hofften, brachte PEH seinen Kunden bereits
“absolute Erträge”
So bietet PEH als einziger börsennotierter Finanzdienstleister Deutschlands bereits seit
2001 Hedgefunds mit absoluten Erträgen an. Hierzu erwarb PEH im Frühjahr 2001 eine
Beteiligung am Hedgefund-Spezialisten absolute+plus.com, der im Offshore-Finanzzentrum
Cayman Islands ansässig ist. Seit dem Beteiligungskauf vor gerade einmal zwei Jahren ist das
Verwaltungsvolumen der Tochter von 100 auf zuletzt 230 Mio. Euro gestiegen, entsprechend einer
jährlichen Wachstumsrate von über 50%. PEH-Vorstand Martin Stürner wurde seinerzeit noch
verschiedentlich für die exotisch anmutende Beteiligung kritisiert, erntet heute aber die Früchte
seiner Entscheidung. Auch der Sitz auf den Cayman Islands erwies sich als wegweisend: Die
dortigen Gesetzgeber arbeiten seit Jahren gezielt unternehmerfreundliche Regeln für die Gründung
von Hedgefunds aus, u.a. weil die Insel nach Unterzeichnung eines Informationsaustausch-
Abkommens mit den USA nicht mehr zu den so genannten „Steuerparadiesen“ zählt und deshalb
mit anderen Standortvorteilen für Finanzdienstleister aufwarten muss. PEH konnte über die
Tochtergesellschaft die Standortvorteile der Caymans nutzen, ohne gegenüber den eigenen
Kunden Nachteile zu erleiden. Denn die Überwachung durch das deutsche BaFin erstreckt sich
auch auf die in Deutschland vertriebenen Geschäfte von absolute+plus.com. Während also andere
deutsche Finanzdienstleister derzeit gerade darauf warten, dass die Regierung die Gründung von
Hedgefunds in Deutschland überhaupt erst erlaubt, hat PEH über absolute+plus.com bereits ein
etabliertes Standbein in dem Geschäft.
Zwar sind einige der Fonds von absolute+plus.com wegen zu hohem Geldzufluss bereits für
Neuinvestoren geschlossen, durch die Einstellung zusätzlicher Hedgefund-Manager dürfte die
Tochter jedoch weiterhin stark wachsen. Insbesondere soll sich PEH darum bemühen, Mandate
von Versicherungen zu gewinnen. Versicherungen kämpfen derzeit mit der Tatsache, dass an
den Anleihenmärkten kaum mehr die Garantieverzinsung zu erwirtschaften ist. Entsprechend
sind Versicherungen der naheliegende Kunde für Hedgefund-Mandate. Um auch unter
Privatanlegern die passenden Platzierungskanäle für derartige Produkte zu öffnen, betreibt PEH
die 2001 gegründete PB Privatbilanz AG, eine Kooperation zwischen Wirtschaftsprüfern und
Steuerberatern auf der einen Seite und PEH auf der anderen Seite.
Intelligente Akquisition hochkarätiger Kunden
Mit der Gründung der PB AG umschiffte PEH die starren deutschen Standesrechtlinien für
Steuerberater und Wirtschaftsprüfer, durch die eine exakte Übernahme des Modells von Count
Financial (siehe Seite 47) nicht möglich war. Die PB AG führt für die Kunden der Wirtschaftsprüfer
eine persönliche Finanzplanung durch und leitet Mandanten mit Beratungsbedarf an PEH weiter.
Die Steuerberater und Wirtschaftsprüfer dürfen aufgrund von Standesbestimmungen zwar nicht
selber Vermögensverwaltung anbieten, es ist ihnen aber freigestellt, an einem Unternehmen beteiligt
zu sein, das Finanzplanung anbietet und für die Durchführung derselben Honorare bekommt.
Der mangelnde Bekanntheitsgrad von PEH an der Börse ist insofern keine Überraschung, als
die Kundenakquisition über Konstruktionen wie die PB AG mehr auf persönlichen Beziehungen
als auf bezahlten Werbeanzeigen aufbaut. Insbesondere im ersten Quartal des laufenden
Geschäftsjahres 2003 soll PEH auf diesem Wege einige ansehnliche Privatkundenmandate
gewonnen haben. Details sind zwar keine bekannt, es sickerte jedoch nach draußen, dass die PB
(c) FALKENSTEIN Nebenwerte AG Seite 52
Boutique-Vermögensverwalter Studie 13. Juni 2003
AG ursprünglich in einem allerersten Probelauf nach einer Präsentation vor fünf potentiellen
Kunden fünf neue Mandate gewonnen hatte.
Die erste angeschlossene WP-Kanzlei verfügte über 400 in Frage kommende Klienten, die zweite
über 75. An PB angeschlossen sind u.a. Dr. Ebner, Dr. Stolz & Partner, seit 25 Jahren einer der
großen etablierten Mittelstandsberater mit derzeit über 350 Mitarbeitern, und die 1981 gegründete
Kanzlei KPWT mit 125 Mitarbeitern an sieben Standorten. Die Zusammenarbeit von PEH mit
Wirtschaftsprüfern und Steuerberatern macht schon auf den ersten Blick Sinn, schließlich müssen
für eine umfassende Finanzplanung nicht nur Vermögen, sondern auch Einnahmen und Ausgaben
berücksichtigt werden. Zudem beseitigt die PB das Glaubwürdigkeitsproblem der Finanzbranche,
denn im Gegensatz zu Vermögensverwaltern, die bei potentiellen Mandanten Klinken putzen müssen,
hat der Klient zu seinem Steuerberater oder Wirtschaftsprüfer meist schon ein über Jahre gewachsenes
Vertrauensverhältnis. Durch die Verzahnung von Steuerberatung und Vermögensverwaltung wird auch
eine engere Kundenbindung erreicht, was auch den Wert des von PEH verwalteten Bestands erhöht.
Das Potential dieser Tochter, die bislang in der Öffentlichkeit noch nie diskutiert wurde, lässt sich
nur erahnen. Schließlich steckt die Gesellschaft noch in den Kinderschuhen. Nachdem die PB
AG den Angaben auf der Homepage zufolge (www.privatbilanz.com) zuletzt 9 Partner zählte,
sollte diese Zahl mittelfristig auf 25 bis 30 ansteigen. Wachstumsschübe für PEH könnten sich
dabei auch ergeben, wenn über die angeschlossenen Kanzleien Mandate in der betrieblichen
Altersvorsorge gewonnen werden.
Mit klugen Köpfen rasch Mehrwerte schaffen
Die bis 1999 lediglich am Stammsitz in Oberursel vertretene und heute an 7 Standorten präsente
PEH setzt zudem darauf, kleinere Vermögensverwalter an sich zu binden, ohne diesen den
unternehmerischen Antrieb zu nehmen. Will ein Vermögensverwalter den bürokratischen Aufwand
von Verwaltung und Erfüllung der umfangreichen BaFin-Auflagen extern erledigen lassen, kann er
eine Partnerschaft mit PEH eingehen. PEH erwirbt zunächst 25% des Vermögensverwalters zum
Nennwert und erhält eine Option, bei zufriedener Entwicklung der Zusammenarbeit den Anteil
gegen Zahlung von PEH-Aktien auf 51% aufzustocken. Der Vermögensverwalter selbst bleibt
dann mit 49% im Boot. Auf diese Weise wurde u.a. die PEH-Kopfstelle in München aufgebaut, wo
gemeinsam mit dem früheren Hypobank-Vermögensverwalter und heutigen PEH-Vorstand Stefan
Mayerhofer mit denkbar geringem Kapitalaufwand binnen vier Jahren ein Verwaltungsvolumen
von über 200 Mio. Euro aufgebaut wurde. Das allen Projekten gemeinsame Konzept wird deutlich:
PEH expandiert nur, wenn Vorlaufkosten und Risiko extrem niedrig sind und sich die Vorzüge des
Unternehmens, anderen Vermögensverwaltern als Andockstation zu dienen, kapitalisieren lassen.
Wachstum auch bei schwerstem Gegenwind
Weil PEH seit 2002 eine völlig neue Aufstellung hat, ist ein Rückblick auf die bisherige
Entwicklung lediglich geeignet, um die Qualifikation des Managements zu überprüfen. Zwischen
1995 und 1999 wuchs die Gesellschaft jährlich mit 41%. Ende 1999 betreute die Gesellschaft 442
Mio. Euro Verwaltungsvolumen. Bis Ende 2002 war das Verwaltungsvolumen trotz Börsenkrise
auf 750 Mio. Euro gestiegen. Im Abschnitt 2000 bis 2003 lag das Wachstum dementsprechend
bei 19% pro Jahr. Dabei werden jedoch qualitative Veränderungen im betreuten Bestand nicht
ersichtlich: PEH hat die margenschwachen institutionellen Mandate abgebaut – u.a. durch
Abgabe eines 150 Mio. Euro Mandats einer Versicherung, die lediglich die sprichwörtlichen
“Peanuts” für die Betreuung bezahlen wollte – und die wegfallenden Gelder durch neue,
wesentlich margenstärkere Privatkundenmandate mehr als ersetzt. Das Wachstum von PEH im
Privatkundengeschäft, wo die höchsten Margen erzielt werden, lag in den letzten Jahren mithin
deutlich über den bei einer oberflächlichen Betrachtung sichtbaren Steigerungsraten.
Nachdem seit letztem Jahr die neuen Strukturen in Beratung und Kundenakquisition stehen und
den ersten Testlauf hinter sich gebracht haben, dürfte PEH beim Wachstumstempo jetzt wieder
zulegen. Das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2003 lieferte einen Vorgeschmack:
(c) FALKENSTEIN Nebenwerte AG Seite 53
Boutique-Vermögensverwalter Studie 13. Juni 2003
Die Provisionseinnahmen stiegen trotz
der damaligen Börsentiefststände und
Anlegerunlust um 62%. Dabei ist
noch nicht berücksichtigt, dass PEH
neu gewonnenen Kunden die erste
Provisionsabrechnung jeweils erst im
Dezember zustellt, einige dem ersten
Quartal zuzurechnenden Erträge also
erst im vierten Quartal sichtbar werden.
Die Vorleistungen und Aufbauarbeiten
der letzten drei Jahre scheinen sich jetzt
in einer erheblichen Beschleunigung des
Wachstums niederzuschlagen.
Ein Papier, das bislang nur von Branchenprofis entdeckt worden ist
Rund 55% der PEH-Aktien lassen sich im Besitz von Mitgliedern des Managements und deren
Familien lokalisieren. Die genannten privaten Investoren sollen bereits auf die Marke von 15%
zulaufen. Damit bleibt ein Streubesitz von 30%, innerhalb dessen es jedoch weitere kleine Pakete
geben dürfte. Wegen des hohen Festbesitzes und insbesondere auch der Tatsache, dass PEH außerhalb
des Bankennetzwerkes tätig ist, erscheint es unwahrscheinlich, dass die Aktie von Analysten
beobachtet wird. Höchstens bankenunabhängige Analysten könnten sich für das Haus interessieren.
PEH ist aufgrund der Tatsache, dass es weltweit kein einziges Unternehmen gibt, das in seiner
Aufstellung vergleichbar wäre, sehr schwer zu bewerten. Am sichersten bewerten lässt sich noch
die Beteiligung an absolute+plus.com. Setzt man den Wert der zu 2 Mio. US$ einstehenden
Beteiligung mit 8% bis 12% des Verwaltungsvolumens an (siehe Tabelle auf Seite 43), hat PEH
alleine in dieser Beteiligung binnen zwei Jahren 7,2 bis 10,8 Mio. US$ stille Reserven aufgebaut.
Aufgrund der Wachstumsprognosen erscheint dieser Wert durchaus nicht aus der Luft gegriffen.
Dieser Zugewinn von Unternehmenswerten ist aus der Gewinnrechnung nicht ersichtlich
und wurde bislang nur Investoren erkannt, die einen Blick für die wachsende Bedeutung von
„absolute return“-Produkten haben. Wesentlich schwieriger zu bewerten ist z.B. die Beteiligung
an der Privatbilanz AG, da für diese keine Zahlen veröffentlicht werden und sich der Wert dieser
Beteiligung vor allem aus dem für die anderen Konzernsparten eröffneten Akquisitionspotential
ergeben. Dass die PB AG jedoch dazu geeignet ist, für die PEH-Aktionäre erhebliche Ertragswerte
zu schaffen, steht außer Frage.
Es kursieren schon seit mehreren Jahren Schätzungen über den Wert des Unternehmens. So
veranschlagt der Vorstand den fairen Wert der Gesellschaft mit 25 bis 30 Euro. Einige andere
vereinfachte Bewertungsmethoden kommen auf ähnliche Werte:
4 Anfang 2002 wurden 50% des deutschen Vermögensverwalters Lupus Alpha für 9,7
Mio. Euro verkauft. Der Kaufpreis entsprach 6,4% des damaligen Verwaltungsvolumens.
Auf PEH umgelegt würde diese Kennzahl einen Wert von 29 Euro je Aktie darstellen.
Allerdings verfügt Lupus Alpha nicht über die von PEH aufgebaute Plattformstruktur,
und hält auch keine Mehrheitsbeteiligung an einem rasant wachsenden Hedgefund-
Anbieter.
4 PEH hatte im Geschäftsjahr 2002 einen Gewinn je Aktie von 0,66 Euro erzielt. Im ersten
Quartal 2003 ist das Nachsteuerergebnis trotz der genannten Gewinnverschiebung ins
vierte Quartal und trotz des extrem schlechten Börsenumfelds um über 30% gestiegen.
Für das Gesamtjahr ist mithin eine Gewinnerwartung von 0,90 Euro durchaus realistisch.
Im Folgejahr könnten bei einem unterstellten Gewinnwachstum von 30% bereits
1,17 Euro je Aktie anfallen. Wird entsprechend einer Wachstumsrate von 30% ein
Kurs-/Gewinnverhältnis von 30 zugrunde gelegt, errechnen sich daraus Kursziele von 27
bzw. 35,10 Euro pro Aktie.
(c) FALKENSTEIN Nebenwerte AG Seite 54
Boutique-Vermögensverwalter Studie 13. Juni 2003
Die ehrlichste Aussage zur Bewertung ist jedoch letztlich, dass der tatsächliche Wert des
Unternehmens erst sichtbar wird, wenn ein Käufer die Gesellschaft mehrheitlich übernimmt und
allen Aktionären ein Abfindungsangebot vorlegt. Der Wert hängt dann auch maßgeblich davon ab,
welche Pläne der Käufer für das Unternehmen hegt. Auch dürfte dann der Umstand, dass es bei
einem Verkauf von PEH zu einem Bieterwettbewerb kommen kann, weil es in Deutschland kein
ähnliches Unternehmen gibt, eine Rolle spielen.
Es ist schon seit mehreren Jahren immer wieder zu hören, dass bei dem Unternehmen regelmäßig
potentielle Käufer nachfragen, ob die Großaktionäre zum Verkauf bereit seien. Wir halten es jedoch
für unwahrscheinlich, dass das Management kurzfristig einen Verkauf anstrebt. Die Mannschaft
um PEH-Vorstand Martin Stürner dürfte die Gesellschaft zunächst kräftig ausbauen, und erst
mittel- bis langfristig einen Verkauf an einen ausländischen Multi-Engine Vermögensverwalter
anstreben. Alles andere würde angesichts der Tatsache, dass PEH gerade erst damit begonnen hat,
die Stärken der neuen Struktur für sich zu nutzen, wirtschaftlich keinen Sinn machen.
Ebenso böte sich alternativ an, den erfolgreichen Ansatz des Unternehmens, Mini-Boutiquen unter
seinem Dach zu vereinen, zunächst von Deutschland auf weitere europäische Märkte auszudehnen.
Als Kooperationspartner und Fusionskandidat gilt u.a. die Vienna Portfolio Management (VPM),
die führende bankenunabhängige Boutique-Vermögensverwaltung Österreichs. Dem Management
der nicht börsennotierten VPM, die in Österreich die Fonds von absolute+plus.com vertreibt, wird
in der Branche nachgesagt, bereits entsprechende Gedanken durchgespielt zu haben. Gründer von
VPM war 1989 Manfred Kastner, der heute 49% an absolute+plus.com hält und dessen Familie
vermutlich mit insgesamt 8% an PEH beteiligt ist.
Durch die Schaffung eines pan-europäischen Boutiquen-Verbunds könnten die PEH-Eigentümer
den strategischen Reiz, den die Gesellschaft für einen Käufer hat, deutlich erhöhen. Die auf
die Übernahme von Vermögensverwaltern spezialisierte Beratungsgesellschaft Millenium
Associates in Zürich berichtet, dass derzeit mehrere Banken auf der Suche nach einem derartigen
Übernahmeobjekt europäischen Formats sind.
Welche Maßnahmen auch immer getroffen werden, PEH ist hinsichtlich seines
Verwaltungsvolumens von zuletzt rund 750 Mio. Euro noch ein vergleichsweise kleines
Unternehmen, besitzt dafür aber um so mehr strategische Optionen. Wieder zeigt sich: Wer wendig
ist, kann sein Schicksal selbst bestimmen. So oder so, angesichts der zuletzt ausgewiesenen
Wachstumsraten dürfte der heute gültige Unternehmenswert in den kommenden Jahren ebenfalls
mit deutlich zweistelligen Raten zulegen.
Wird PEH von seinen Eigentümern zur Dividendenmaschine ausgebaut?
Die Gedankenspiele hinsichtlich Übernahme und Fusionen sind jedoch noch zu wenig
konkret, um eine kurzfristige Prognose für den Aktienkurs abzugeben. Wir glauben, dass
die Dividendenrendite im jetzigen Stadium ein wesentlich zuverlässigerer und handfesterer
Bewertungsmaßstab sind, als Kennzahlen wie das KGV oder der Vergleich von Bewertungen
bei Übernahmen von Konkurrenten. Aus Vorsichtsgründen gehen wir deshalb zunächst davon
aus, dass sich die Mehrwerte für die Aktionäre vorerst maßgeblich aus einem kontinuierlich
anschwellenden Dividendenstrom ergeben werden. Bei einer Analyse der Ertragsstruktur kommt
eine weitere Besonderheit von PEH ans Licht.
Im Geschäftsjahr 2001 stammten noch 95% der erzielten Umsätze aus Bestandsgebühren. PEH
hatte zu diesem Zeitpunkt also keinen zyklischen Ertragsanteil, der in einem schlechten Börsenjahr
wegbrechen könnte. Erst seit letztem Jahr wird durch die Kundenakquise von absolute+plus.com
zusätzliches Verwaltungsvolumen mit einem höheren Anteil erfolgsabhängiger Gebühren
akquiriert.
4 Weil die vorhandenen Erträge auch in einem sehr schlechten Umfeld anfallen, werden
Parallelen zwischen der PEH-Aktie und den von absolute+plus.com vertriebenen Fonds
Boutique-Vermögensverwalter Studie 13. Juni 2003
mit absoluten Erträgen sichtbar: PEH schneidet beim Ertrag während harter Zeiten
“absolut besser” ab als herkömmliche Finanzdienstleister.
PEH steht beim Aufbau eines stärker erfolgsabhängigen Einnahmearms zwar noch am Anfang,
hat aber gerade deshalb einen zusätzlichen Reiz. Durch das extrem niedrige Grundkapital von
1,65 Mio. Euro und der Tatsache, dass PEH aufgrund der schlanken Kostenstruktur, des hohen
Cashflows und eines ansehnlichen Finanzmittelbestands von rund 4 Mio. Euro auch für die
weitere Expansion keine nennenswerte Erhöhung der Aktienstückzahl benötigen dürfte, ergibt
sich mittelfristig ein beachtlicher Dividendenhebel. Dies wäre insbesondere der Fall, wenn nach
der verstärkten Akquisition von erfolgsabhängig bezahlten Verwaltungsvolumina eine ähnliche
Dividendenpolitik wie bei Liontrust eingeführt würde – ein Schritt, der zwar nicht kurzfristig zu
erwarten ist, der aber mit einer mittelfristigen Perspektive im Hinterkopf behalten werden sollte.
Konkreter lässt sich die Dividendenphantasie fassen, wenn berücksichtigt wird, dass PEH durch
Produkte wie die absolute+plus-Fonds erhebliche Aufgelder einnehmen kann, die bislang erst
in geringem Masse in der Ertragsrechnung enthalten sind. So könnten bei der Platzierung eines
absolute+plus-Fonds ein für die restliche Ertragsrechnung nicht unerhebliches Aufgeld an die
Gesellschaft fließen. Eine einzige solche Platzierung mit einem zweistelligen Million-Euro-
Volumen kann die Ertragsrechnung erheblich beeinflussen. Zuletzt waren am Markt Gerüchte
zu hören, wonach PEH gemeinsam mit einer großen deutschen Privatbank die Auflegung eines
Fonds für absolute Erträge und die Platzierung des Fonds in der Kundschaft der Bank plant.
2003 bis 2005 dürfte das Potential der Plattformstrategie sichtbar werden
Verdoppelt PEH das Volumen abermals binnen einiger Jahre und werden dabei verstärkt Gelder
mit einem Ausgabeaufschlag oder einem Anteil erfolgsabhängiger Provision akquiriert, wird
leicht erkennbar, dass aus PEH selbst bei anhaltender Seitwärtstendenz der Börse eine der
ungewöhnlichsten Dividendenmaschinen des deutschen Kurszettels werden kann. Dies auch
vor dem Hintergrund, dass die aus der Umbauphase 2000 bis 2002 resultierenden einmaligen
Aufwendungen zukünftig nicht mehr in gleichem Maße anfallen.
PEH ist derzeit im gleichen Entwicklungsstadium, in dem sich Liontrust (siehe Seite 38) vor
drei bis vier Jahren befand, bevor sich dort die Ausschüttung der erfolgsabhängigen Dividende
vervielfachte. PEH hat seit dem Börsengang im Jahr 1998 immer einen großen Teil des Gewinns
an die Aktionäre weitergereicht. Weil dieser Umstand größere Anleger, die auf Renditesuche
sind, zum langfristigen Halten der Aktie bewegt, dürften sich mittelfristig auch entsprechende
Kurseffekte einstellen. Die langfristige Übernahmephantasie erhöht den Reiz der Anlage und
stellt für Paketaktionäre eine interessante Exit-Perspektive dar.
Factsheet PEH Wertpapier AG
Füllerstrasse 8, 61440 Oberursel/Taunus
www.peh.de
Börsen: Berlin, Frankfurt, Xetra
WKN (Berlin): 620 140
Aktienstückzahl: 1.653.484
Kurs: 14,60 Euro
Marktkapitalisierung: 24,1 Mio Euro
Aktionärsstruktur: Familie Martin Stürner (22,21%), Falk Strascheg (8,71%),
SEKI Holding GmbH (8,21%), Rudolf Locker (6,14%),
weitere Mitglieder des Managements (ca. 10%), private
Investorengruppe (ca. 14%), Streubesitz mit weiteren
kleinen Paketen (ca. 30%):

[dr.wssk]

Der Artikel über die Gesamtlage von Finanzdienstleistern hat mir ebenfalls ausgezeichnet gefallen und viele Dinge, die angesprochen werden, sind für mich nachvollziehbar.
Allerdings würde ich daraufhin niemals PEH kaufen, zumal das gute Ding bereits 100% Kursanstieg in den letzten Monaten hinter sich hat. Man könnte am Jahresende wieder mal nachschauen. Heute wird es aber sicher genügend Lemminge geben.
be.

[VFBLER]

Sorry,wollte nochmal nachfragen ob mir jemand Auskunft
geben kann ,von der HV?

[Syrtakihans]

Nach der aktuellen Adhoc können wir uns nun auch ein besseres Bild der Umstände des Abtritts von Herr Osswald machen. Müßte nur noch geklärt werden was i.d.Z. unter betriebsbedingt zu verstehen ist ... Die Zahlen zum H1 können zweifelsohne nicht als schlecht bezeichnet werden, ich persönlich hatte aber noch bessere Ergebnisse erwartet.

[Mitch]

Hallo Syrtakihans

leider hab ich in dem Aktionärsbrief, bzw. in der AdHoc nichts zu dem Weggang von Herrn Osswald gefunden.

Bezog sich Deine Begründung auf die Schließung des Standortes Freiburg?

Wäre nett, wenn Du mal schreiben könntest, worauf was Du meinst.

Gruß Mitch

[Syrtakihans]

Hallo Mitch

Ja, ich sprach die Schließung des Standortes Freiburg an. Seinerzeit war Herr Osswald über die Freiburger Vermögensverwaltung (OCM) zur PEH gestoßen. Herr Osswald hatte ja nach einer Entscheidung des Aufsichstrates die PEH verlassen.

Auffällig ist auch die Tatsache, daß nach dem Schließen der Niederlassung Villingen nun auch Freiburg geschlossen wird. Von dem Expansionsprinzip über ein Filialnetz scheint man abgekommen zu sein ...

[Mitch]

Hallo Syrtakihans

Das stimmt, es ist schon etwas verwunderlich, dass Standorte geschlossen werden. Vermutlich versucht man bestehende und gut laufende Standorte zu stärken und auszubauen und die ineffektiveren zu schließen.

Erfreulich ist aber, dass die Infos GmbH wie auch im 1. Quartal ein positives Ergebnis erwirtschaftet hat. Hat sich möglicherweise doch bezahlt gemacht, nochmals ein Darlehen zu geben.

Was ich etwas verwunderlich fande war etwas aus dem Bericht der Falkenstein Nebenwerte AG.
Dort hieß es (ich geh mal davon aus, dass Du die Studie kennst), dass die PEH freie Vermögensverwalter an die PEH-Struktur andockt.

Kürzlich hatte ich eine Mail an PEH geschickt auf die mit der VV Stürner geantwortet hat. Er meinte unter anderem, dass die PEH seit dem Vermögensverwalter aus Regensburg (ist glaube ich die Afima) vor rund 2 Jahren keine freien Vermögensverwalter mehr andockt.

In der Falkenstein Studie hörte sich das aber so an, als ob PEH in diesem Bereich stark aktiv ist.

Gruß Mitch

[goldmine]

Gibt es hier news?

Sehe ein niedrigeres Kursniveau als berechtigt an, die sog. Studie von Falkenstein war rosarot.

CU, goldmine

[maxxx2]

Seltsam...die aktie bewegt sich kaum, die umsätze sind stark zurückgegangen. was meint ihr? wann könnte es hier neue meldungen geben?

warum musste der vorstand oswald gehen?

peh sollte doch ein klassischer übernahmekandidat sein. in dieser richtung tut sich aber gar nichts, oder?

[lassevegas]

also, mit nicht einmal 100.000 euro wurde heute der kurs 10% gedrückt und dann wurde wieder gekauft. ich denke, das steht überhaupt nichts dahinter. irgendjemand wollte rund 4000-5000 aktien loswerden, das hat wohl kaum relevanz.

[SupermarioWin]

Naja, jetzt wo die Makler Aktien laufen, sollte man auch die Finanzdienstleister nicht aus den Augen verlieren.

[Mitch]

Hallo zusammen

PEH hat heute eine ad hoc herausgebracht:

PEH übernimmt Aktivitäten im Bereich Private Kunden im Volumen von ca. 80 Mio Euro.
Die PEH Wertpapier AG wird zum 01.01.2004 von der Georg Seil Consulting GSC AG, Wiesbaden, die Aktivitäten im Bereich Privatkunden und Investmentfonds übernehmen. Die
GSC AG betreut in diesem Segment derzeit ein Volumen von ca. 80 Millionen Euro. Mit der Übernahme der Kunden wird die PEH ihr Kerngeschäftsfeld Private Kunden deutlich
ausbauen. Im Rahmen der Überleitung der Aktivitäten werden auch Mitarbeiter von der GSC AG zur PEH wechseln.

Oberursel, 01.10.2003
Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender
Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de


Zahlen von PEH zum 3. Quartal 2003 werden übrigens bekannt gegeben an:

20.10.03: PEH Wertpapier AG
03.11.03: PEH Konzern


Gruß Mitch

[Mitch]

Hallo zusammen

Im heutigen Handelsblatt ist eine komplette Beilage nur zum Thema "Vermögensverwaltung".
Vielleicht interessiert es euch im Hinblick auf PEH.

Gruß Mitch

[VFBLER]

Kannst Du uns was zu PEH aus dem Handelsblatt schreiben?

[Mitch]

Hallo VFBLER

Die Beilage besteht aus ca. 12 Seiten. Ob zu PEH speziell etwas drin steht, kann ich Dir noch nicht sagen. Am besten kaufst Du Dir die Zeitung einfach.

Gruß Mitch

[Mitch]

Na wer sagt es denn....


Jahresüberschuss per 30.09.2003 bereits höher als im Gesamtjahr 2002

Die gute operative Entwicklung hat sich auch im 3. Quartal 2003 fortgesetzt. Die Provisionserträge (netto) konnten im PEH-Konzern um 21% auf TEURO 4.635 gesteigert
werden. Die Steigerung resultiert im wesentlichen aus der guten Entwicklung der Axxion S.A. und der Absolute+Plus Ltd. Bei der PEH Wertpapier AG waren die Provisionserträge (netto) mit TEURO 2.916 um 0,44% rückläufig ggü. den vergleichbaren Vorjahreszahlen.

Das Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen konnte
im PEH-Konzern um 76,5% auf TEURO 872 und in der PEH Wertpapier AG um 149,4% (überproportionale Steigerung ist basisbedingt; wg. einmaliger Verschmelzungsverluste 2002
in Höhe von TEURO 437) auf TEURO 858 gesteigert werden.

Sowohl im PEH-Konzern als auch in der PEH Wertpapier AG ist damit bereits ein höheres Ergebnis als im Gesamtjahr
2002 erwirtschaftet worden.

Kennzahlen PEH Konzern 1.1.– 30.09. 2003 (1.1.-30.09. 2002):
Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(nach Drittanteilen): 1.161 TEURO ( 874 TEURO)
Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 872 TEURO (494 TEURO)
Provisionserträge (netto): 4.635 TEURO (3.831 TEURO)
EBITDA: 1.304 TEURO (1.232 TEURO)
Betreutes Volumen: 806 Mio. (758 Mio.)
Im wesentlichen resultieren die positiven Ergebnisse und die teilweise sehr guten
Steigerungsraten von dem guten operativen Geschäftsverlauf der Axxion S.A., der
PEH Wertpapier AG und der Absolute+Plus Ltd. Die INFOS GmbH hat im III. Quartal
2003 ihr Ergebnis weiter verbessert. Durch einmalige Aufwendungen, für die
betriebsbedingt notwendige Verlagerung des Standortes Freiburg in die Zentrale nach
Oberursel, hatte die PEH Wertpapier AG im 3. Quartal 2003 ein rückläufiges Ergebnis der
normalen Geschäftstätigk. ggü. dem Vorjahresquartal erwirtschaftet. Alle diesbezüglichen
Maßnahmen sind bis Ende Oktober 2003 abgeschlossen. Im IV. Quartal 2003 wird die PEH
Schweiz AG eine geänderte Eigentümerstruktur und damit einhergehend eine
Namensänderung erhalten. Der Anteil der PEH wird sich durch eine Kapitalerhöhung deutlich
reduzieren. Die gesamten Kennzahlen, die Quartalszahlen und der Brief an die Aktionäre zum
30.09.2003 sind ab 21.10.03/11.00 im Internet unter http://www.peh.de verfügbar.
Oberursel, 20.10.2003
Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender
Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de

[Mitch]

Na wer sagt es denn....


Jahresüberschuss per 30.09.2003 bereits höher als im Gesamtjahr 2002

Die gute operative Entwicklung hat sich auch im 3. Quartal 2003 fortgesetzt. Die Provisionserträge (netto) konnten im PEH-Konzern um 21% auf TEURO 4.635 gesteigert
werden. Die Steigerung resultiert im wesentlichen aus der guten Entwicklung der Axxion S.A. und der Absolute+Plus Ltd. Bei der PEH Wertpapier AG waren die Provisionserträge (netto) mit TEURO 2.916 um 0,44% rückläufig ggü. den vergleichbaren Vorjahreszahlen.

Das Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen konnte
im PEH-Konzern um 76,5% auf TEURO 872 und in der PEH Wertpapier AG um 149,4% (überproportionale Steigerung ist basisbedingt; wg. einmaliger Verschmelzungsverluste 2002
in Höhe von TEURO 437) auf TEURO 858 gesteigert werden.

Sowohl im PEH-Konzern als auch in der PEH Wertpapier AG ist damit bereits ein höheres Ergebnis als im Gesamtjahr
2002 erwirtschaftet worden.

Kennzahlen PEH Konzern 1.1.– 30.09. 2003 (1.1.-30.09. 2002):
Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(nach Drittanteilen): 1.161 TEURO ( 874 TEURO)
Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 872 TEURO (494 TEURO)
Provisionserträge (netto): 4.635 TEURO (3.831 TEURO)
EBITDA: 1.304 TEURO (1.232 TEURO)
Betreutes Volumen: 806 Mio. (758 Mio.)
Im wesentlichen resultieren die positiven Ergebnisse und die teilweise sehr guten
Steigerungsraten von dem guten operativen Geschäftsverlauf der Axxion S.A., der
PEH Wertpapier AG und der Absolute+Plus Ltd. Die INFOS GmbH hat im III. Quartal
2003 ihr Ergebnis weiter verbessert. Durch einmalige Aufwendungen, für die
betriebsbedingt notwendige Verlagerung des Standortes Freiburg in die Zentrale nach
Oberursel, hatte die PEH Wertpapier AG im 3. Quartal 2003 ein rückläufiges Ergebnis der
normalen Geschäftstätigk. ggü. dem Vorjahresquartal erwirtschaftet. Alle diesbezüglichen
Maßnahmen sind bis Ende Oktober 2003 abgeschlossen. Im IV. Quartal 2003 wird die PEH
Schweiz AG eine geänderte Eigentümerstruktur und damit einhergehend eine
Namensänderung erhalten. Der Anteil der PEH wird sich durch eine Kapitalerhöhung deutlich
reduzieren. Die gesamten Kennzahlen, die Quartalszahlen und der Brief an die Aktionäre zum
30.09.2003 sind ab 21.10.03/11.00 im Internet unter http://www.peh.de verfügbar.
Oberursel, 20.10.2003
Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender
Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de

[VFBLER]

Ich verstehe nur nicht,wieso das der Kurs nicht widerspiegelt?Die Dividendenpolitik verstehe ich bei PEH
auch nicht,man verdient ja prächtig und gibt kaum etwas
dem Aktionär zurück

[goldmine]

Der Gewinn 2003 ist schwierig abzuschätzen.

Die bis 09/03 erzielten € 0,87 Mio sind € 0,53 pro Aktie. Evt. werden es knapp € 0,90 Gewinn in 2003, KGV bei € 14,- dann 15,6.

In 2004 sollte ein deutlicher Anstieg möglich sein, sagen wir mal auf € 1,20 - KGV dann 11,7.

In 2003 jedoch wieder Umstrukturierungskosten durch Schließung des Assetmanagaments in Freiburg und Verlagerung nach Oberursel. Außerdem fallen sicher Kosten / Kaufpreis aus der Übernahme der GSC an.

Ungünstig das sinkende Provisionsvolumen der AG.

Man sollte auch die nur 50% Beteiligung am Hedgefondsanbieter AbsolutePlus.com beim Anlagevolumen berücksichtigen.

Andererseits ist ein KGV von unter 12 für 2004 sehr niedrig und eine Div.erhöhung zu erwarten. Der Vorstand klingt ja denn auch sehr zuversichtlich. Der Handel ist momentan fast eingeschlafen.

CU, goldmine

[K1K1]

PEH ist auch so ein Wert, bei dem regelmäßig "aussergewöhnliche" Kosten anfallen. Ich würde diese auf jeden Fall zu den regulären Kosten hinzuzählen.

Grüße K1

[goldmine]

@K1

Diese Kosten sind in den genannten Zahlen enthalten. Man sollte PEH aber doch die stete Kostenkontrolle zugute halten, siehe z.B. die Vorstandsgehälter. Die Zahl der Vorstände wurde außerdem von 3 auf 2 reduziert.

CU, goldmine

[K1K1]

"Diese Kosten sind in den genannten Zahlen enthalten."

wie erklärst Du denn dann Deine Erwartng eines um über 30% gesteigerten Ergebnisses in 2004 ?

Grüße K1

[goldmine]

Das ist meine Einschätzung der Ergebnisentwicklung.

Es fallen in 2004 die Umzugskosten Freiburg weg, 1 Vorstand für mehrere Monate in 2003 weniger, Zusatzergebnis GSC, Anstieg Anlagevolumen, Ec. of Scale, weiter gute Entwicklung von AbsolutePlus, Axxion und wieder der PEH AG (Personalaufstockung in 2003), weitere Verbesserungen der Töchter in Dt., bessere Ergebnisse der Finanzanlagen.

Ist aber nur eine Einschätzung, das Ergebnis kann auch anders aussehen oder die Basis 0,90 für 2003 anzupassen sein. Als Div. 2003 erwarte ich dann 0,40 / 0,45.

CU, goldmine

[K1K1]

@goldmine

ich sehe die Ergebnisentwicklung wie gesagt etwas skeptischer. "Es fallen in 2004 die Umzugskosten Freiburg weg," stimmt sicher, aber dafür kommt wieder irgend was anderes - wie jedes Jahr [das ziehe ich daher fiktiv vom Ergebnis ab #112].

Dass der Gewinn schwierig zu schätzen ist (bemerkst Du ja auch in #111) bedeutet m.E. auch einen weiteren gerechtfertigten Abschlag, ebenso wie die Tatsache, dass die Gewinne keine leicht steigende Kurve aufweisen (über die letzten Jahre) sodass mir die derzeitige Bewertung von PEH nicht als besondere Unterbewertung erscheint. Aber die Zeit wird das zeigen...

Grüße K1

[goldmine]

@K1
Die Firma ist ja noch sehr klein und hatte die schwierigste Zeit für die Finanzbranche seit dem 2.Weltkrieg zu überstehen. Man hat zu sehr guten Kursen in 2000 eine Privatplazierung durchgezogen und danach keine Dummheiten mit dem Geld angestellt, sondern rechtzeitig in den Helge-Fondsbetreiber investiert.

PEH generiert gerade ein technisches Kaufsignal.

Man sollte hier jedoch schon etwas mehr überzeugt sein, da PEH sehr markteng ist. Mind. 1 Jahr ist einzuplanen für ein Invest. Dann wird man auch sehen, welches Ergebnispotential vorhanden ist.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Kleine Korrektur/Ergänzung zu #117: PEH begann 1998 mit der Notierung im Freiverkehr der Berliner Börse. Der Firmengründer Peter E. Huber verkaufte 2001 seinen größten Anteil über die Börse ...

Es wäre noch einmal interessant zu erfahren, ob der Vorstand Stürner von der Strategie freie Vermögensverwalter über Beteiligungen zu binden, um den Kundenstamm zu erhöhen das Vetriebsnetz zu stärken, sich mittlerweile abgekehrt hat. Es sieht zumindest so aus.

[goldmine]

@#118
Und was wolltest Du da korrigieren? Wen die Historie interessiert: www.PEH.de.
PEH hat vor kurzem das VV-Geschäft der Wiesbadener GSC übernommen. Also eine Fortführung der Übernahmestrategie, auch wenn man offensichtlich keine weiteren Standorte aufbauen will.

Ausbruch heute bestätigt, Kurs > € 15,-. Weiteres technisches Kaufsignal.

CU, goldmine

[goldmine]

Die PEH scheint heute knapp zu sein, 16,- zu 18,- in Frankfurt.

CU, goldmine

[thomtrader]

Erstmal meine Gratulation an diejenigen, die PEH im Gegensatz zu mir gekauft haben.

Hat einer der PEH-Interessierten hier eigentlich noch andere Finanzdienstleister wie MPC, oder die weitaus größere britische Man Group unter Beobachtung?
Ich werde mir nämlich demnächst vermutlich einige MPC-Aktien kaufen.

Gruß tt

[goldmine]

@tt

Klar, spezialisierte Finanzdienstleister sollten weiter aussichtsreich bleiben:

- PEH (sollten auch noch unter 16,- zu kaufen sein)
- GrenkeLeasing
- MPC Capital (mit den tollen Zahlen heute, eine noch geringe Reaktion)
- Banque Privee Edmond Rothschild
- Euwax
- als weitere Abfindungsspekulation Köln Rück alias GenRe

Die aus der Studie der share-infos genannten MAN Group und Liontrust wären mir zu teuer, im Unterschied zu Rothschild und PEH.

CU, goldmine

[lassevegas]

sehe ich genauso, wobei mir rothschild noch am besten gefällt. der wert ist zwar völlig illuiquide, aber ich finde, daß ist die este studie, die falkenstein gemacht hat. selbst wenn sich da in den nächsten 12 monaten nichts tun sollte, man kann kaum verkehrt liegen.

[K1K1]

@goldmine

"Man sollte hier jedoch schon etwas mehr überzeugt sein, da PEH sehr markteng ist. Mind. 1 Jahr ist einzuplanen für ein Invest. Dann wird man auch sehen, welches Ergebnispotential vorhanden ist."

Das würde ich unterschreiben. Man sieht insbesondere an der Kursentwicklung der letzten Tage, wie "zufällig" hier auch mal Kurse zu stande kommen können. Der Markttechnik (#117 und #119) würde ich daher nicht so grosse Bedeutung beimessen.

Grüße K1

[thomtrader]

@goldmine:

Ich habe gerade die hochinteressante Boutique-Vermögensverwalter-Studie sowie die Rothschildstudie von den Share-Infos durchgearbeitet.

Banque Privee Edmond Rothschild, Lion Trust und viele andere, der in der Studie gennanten Vermögensverwalter kannte ich bisher überhaupt noch nicht.

Man, Lion, und die anderen in der Studie genannten Werte sind nicht mehr ganz billig. Ein Kauf drängt sich meiner Meinung nach nicht unbedingt auf. Am günstigsten und aussichtsreichsten erscheint mir im Moment noch die Banque Privee Edmond Rothschild, gefolgt von PEH. Kaufen würde ich zur Zeit aber keinen der Werte.

MPC, die in einem zumindest ähnlichen Geschäftsfeld tätig sind, erscheint mir deutlich aussichtsreicher als die in der Studie genannten Werte.

Gruß tt

[goldmine]

@#125
Sehe PEH als stetiger in der Gewinnentwicklung an bzw. erwarte deutlich höhere Wachstumsraten als MPC. Zudem teile ich die Übernahmephantasie auf lange Sicht. Es wurde gerade wieder eine Übernahme eines VV gemeldet (CS kaufte das Dt.geschäft (!) von ML).

@#124
Die 1. Studie von share-infos ist ja über ein Jahr alt und hatte höhere Kurse als Grundlage.

Man sieht, die Beachtung der Markttechnik hat seine Vorteile und scheint hier recht nützlich gewesen zu sein.

PEH wird weiter aus dem Brief gekauft mit ordentlichen Umsätzen. Kann sich natürlich auch schnell wieder ändern.

CU, goldmine

[makratea]

Warum wird die Aktie eigentlich so wenig beachtet. Keine Analystenratings, kaum Empfehlungen.

War hier schon mal jemand zur HV und wann ist denn die nächste?

[se2707]

Bei einer Marktkapitalisierung von weniger als 30 Mio und den geringen Boersenumsätzen lohnt sich das nicht für insitutionelle Empfehlungen.

Man kann höchstens darauf spekulieren, daß ein Boersenbrief den Wert einsammelt und dann pusht. Dann sind schnell Kurse von 30 Euro möglich. Ansonsten muss man halt abwarten - siehe Goldmine #117.

[makratea]

Ich habe mal versucht den nächsten HV-Termin herauszubekommen, konnte aber nichts aktuelles finden. Hat jemand hierzu Informationen?

[makratea]

Bei der allgemein angespannten Stimmung im Aktienmarkt macht es richtig Spaß, der PEH zuzuschauen.

Angesichts der seit Quartalsende trotzdem positiven Börsenbilanz, dürfte sich das verwaltete Volumen weiter ausgeweitet haben. Damit dürften sicher auch die Erfolgsprovisionen steigen und somit auch der Unternehmensgewinn.

[thomtrader]

Ein Schnäppchen ist PEH allein auf Basis des diesjährigen KGV wohl nicht mehr. Ein Kauf kann daher nur durch künftiges Wachstum gerechtfertigt werden. Ich gehe zwar davon aus, dass PEH künftig in einem überschaubarem Rahmen wächst, aber an stärkerem Wachstum, das dem aktuellen Kurs zu einem Schnäppchen machen würde, glaube ich immer noch nicht.
Die von PEH investierten Gelder sind überwiegend in Anleihen investiert, dass heißt, allein durch Kapitalzuwächse der von PEH verwalteten Gelder, kann kein großartiges Wachstum zustande kommen. Wachstum kann also nur durch erfolgreichen Vertrieb oder durch überdurschnittlich erfolgreiche Kapitalanlage(in Aktien oder Hedgefonds) zustandekommen. Einen starken Vertrieb sehe ich bei PEH nicht. Überdurchschnittliche Kapitalanlageergebnisse kann ich auch nicht entdecken.(OK, der Goldminenfonds lief ganz gut, aber das der Fonds für PEH nur eine untergeordnete Rolle spielt, darüber sind wir uns wohl einig.)

Es wird immer wieder argumentiert das alleine absolute+plus die derzeitige PEH-Marktkapitalisierung rechtfertigen würde. Ich kann mich zu absolute+plus nicht groß äußern, da ich kaum Infos zu dem Fonds finde. Gibts eine WKN? Wie ist die Wertentwicklung seit Auflegung? Wie hoch sind die Gebühren?
Außerdem kann man nicht generell behaupten, das man für die Übernahme eines Hedgefonds, immer ca. 10% des verwalteten Volumens auf den Tisch legt.
Der Kaufpreis hängt immer stark von der Gebührenstruktur des Fonds, von der vergangen Wertentwicklung, und falls die Wertentwicklung in der Vergangenheit überdurchschnittlich gut war, ob der erfolgreiche Manager den Fonds noch managt, oder ob die Ursache für die überdurchschnittliche Wertenwicklung noch vorhanden ist.(Beispiel: die österreichische Quadriga ist zwar nicht an der Börse notiert, und ich kenne auch die GUV und Bilanz der Firma nicht, ich bin mir aber relativ sicher, dass falls die Firma verkauft würde, der Übernahmepreis bei über 30% des verwalteten Volumens liegen würde , genauso ist es bei anderen Hedgefonds möglich das nur 2% des verwalteten Volumens bezahlt würde)

Bei PEH ist immer wieder von der "Plattformstrategie" die Rede. Ist Plattformstrategie ein anderer Ausdruck für die eierlegende Wollmilchsau? Ich frage mich was hat die Strategie bisher gebracht?

In diesem Thread war ja bereits von MPC Capital die Rede.
MPC wird als riskanter eingestuft als PEH, da MPC seine Gewinne überwiegend aus den neuplatzierten Fonds generiert, und PEH seine Gewinne aus festen Verwaltungsgebühren. Übersehen wird dabei, das die Fonds die bei MPC auslaufen, wieder überwiegend in neu aufgelegte MPC-Fonds investiert werden. Außerdem würde ich jetzt mal behaupten der durschnittliche MPC-Kunde steht voll im Erwerbsleben, und hat daher Jahr für Jahr, durch sein Gehalt aus seinem Job, neue Gelder zur Verfügung die er Jahr für Jahr bei MPC anlegen kann. Der durchschnittliche PEH-Kunde dagegen ist ein "reicher Sack" der nicht im Erwerbsleben steht, und damit nicht laufend Geld bei PEH lassen kann.
Meinungen?

Gruß tt

[Syrtakihans]

@131

Verhältnismäßig hohe Bewertungen sind bei PEH deshalb gerechtfertigt, weil die tendenziell aufwärts gerichtete Ergebnisentwicklung durch eine außerordentlich hohe Sicherheit gekennzeichnet ist.

>> Die von PEH investierten Gelder sind überwiegend in Anleihen investiert,
>> dass heißt, allein durch Kapitalzuwächse der von PEH verwalteten Gelder,
>> kann kein großartiges Wachstum zustande kommen.

Unfug. PEH investiert kein Kapital in Anleihen. Wesentliche Aktivposten sind Aktien und vor allem Anteile an eigenen Fonds. Zur Auflage eigener Fonds ist natürlich jeweils ein gewisses "Stammkapital" erforderlich. Desweiteren sollte darauf hingewiesen werden, daß die Aktiva nicht nennenswert durch Fremdkapital finanziert sind, weil in der Vergangenheit das Wachstum aus eigener Kraft aus dem hohen Cashflow finanziert wurde. Das dürfte in der Zukunft andauern.
Wachstum wird neben der ansteigenden Anzahl an Kunden u.a. auch aus dem Wachstum deren verwalteten Vermögens und aus dem Wachstum der verwalteten Fonds generiert.

[thomtrader]

@132:

Ich meinte mit"die von PEH investierten Gelder" die 800Mio€ die bei PEH unter Verwaltung stehen. Und die sind doch überwiegend in Anleihen investiert.

Gruß tt

[smallcapprofi]

Kommen wir doch mal zurück zu den Zukunftsaussichten der PEH-Aktie. Tatsache ist doch das in dieser Branche (Fondsgesellschaften, unabhängige Vermögensverwalter) genau wie bei den Banken ein tierischer Konzentrationsprozess gerade eingesetzt hat. PEH ist der einzige unabhängige börsennotierte Vermögensverwalter und wäre gerade für ausländische Banken, die sich in Deutschland einkaufen wollen, ein Schnäppchen welches man aus der Portokasse bezahlen kann. Zusätzlich dazu wird PEH selber am Konzentrationsprozess teilnehmen, indem kleinere Mitbewerber (wie kürzlich per Ad-Hoc publiziert) übernommen werden. Ich bin auf jeden Fall der Meinung das der Kurs wegen des gut laufenden Geschäftes und/oder Übernahmespekulationen die 25 Euro-Marke bis Mitte nächsten Jahres knackt.

[smallcapprofi]

Und pasend zu diesem Thema die Empfehlung des Börsenbriefs EXTRACHANCEN:

Die Experten von "ExtraChancen" empfehlen die Aktie von PEH (ISIN DE0006201403/ WKN 620140) zu kaufen. In den vergangenen Jahren sei die Nachfrage nach bankenunabhängiger und individueller Vermögensverwaltung kontinuierlich gewachsen. Gründe für diese Entwicklung lägen in den hohen Beträgen, die durch Erbschaften, Lebensversicherungen und Unternehmensveräußerungen frei geworden seien. Aus diesem Grund habe man den Anlegern bereits am 14. Mai in den "ExtraChancen" die Aktie der PEH Wertpapier AG ans Herz gelegt. Die in Oberursel bei Frankfurt ansässige Gesellschaft habe sich als unabhängiger Vermögensverwalter in den letzten 20 Jahren einen Namen gemacht. Das Zahlenwerk der Hessen könne sich sehen lassen: Vor allem in den letzten Monaten habe sich das operative Geschäft sehr erfreulich entwickelt. Die Provisionserträge seien im dritten Quartal durch die gute Geschäftsentwicklung der Töchter Axxion S.A. und der Absolute+Plus Ltd. um über 20% gesteigert worden. Das Ergebnis nach Steuern sei im PEH-Konzern um 76,5% auf über 870.000 Euro und in der PEH Wertpapier AG um 149,4% auf fast 860.000 Euro gesteigert worden. Diese überproportionale Steigerung resultiere aus dem Basiseffekt, bedingt durch einmalige Verschmelzungsverluste im vergangenen Jahr. Sowohl im PEH-Konzern als auch in der PEH Wertpapier AG sei damit bereits ein höheres Ergebnis als im Gesamtjahr 2002 erwirtschaftet worden. Aktuell schlage sich die erfreuliche Entwicklung an den Aktienmärkten überproportional, also mit einer Hebelwirkung über die Provisionserlöse, auf das Ergebnis nieder. Denn der Kostenblock wachse nicht mit. Durch Nettomittelzuflüsse und Performance unabhängige Provisionserlöse sei zudem eine Absicherung der Erträge nach unten vorhanden. Auch die Margensituation präsentiere sich weiterhin vielversprechend und die Zahlen würden belegen, dass sich die Ertragsstrukturen verbessern würden. Eine Sonderfantasie gebe es in der Branche durch den anhaltenden Konsolidierungsdruck und die Markteintrittsbemühungen ausländischer Anbieter. Diese würden zwar häufig versuchen über Akquisitionen eine Plattform für das Geschäft in Deutschland aufzubauen. Wie man aus Branchenkreisen erfahren habe, sei CEO Stürner allerdings unter einem Preis von 30 Euro je Aktie nicht gesprächsbereit. Die Konsolidierung in der Branche und das zunehmende Interesse ausländischer Wettbewerber in Deutschland Fuß zu fassen, sorge bei PEH Wertpapier weiterhin für reichlich Gesprächsstoff - und vor allem für eine gesteigerte Nachfrage. Die Analysten würden ihr Kursziel von 17 auf 20 Euro erhöhen. Obwohl die Umsätze in der PEH-Aktie etwas anziehen würden, sollten Orders dennoch streng limitiert werden. Investierte Anleger würden den Stop-Kurs auf 14,50 Euro nachziehen. Die PEH-Aktie wird von den Experten von "ExtraChancen" zum Kauf empfohlen.
EXTRACHANCEN

[Syrtakihans]

21,00 EUR

[VFBLER]

Was passiert zur Zeit bei PEH?Wer baut hier Positonen auf?
Oder wird PEH bald übernommen?

[makratea]

Zur Zeit macht es gar keinen Spaß, der Aktie zuzuschauen. Jeden Tag ein neues Tief.

Wäre es nicht langsam Zeit, daß die Aktie ihre Konsolidierung beendet?

Einer der von PEH aufgelegten Fonds (PEH Golminen) rangiert mit unter den erfolgreichsten Fonds des Jahres. Er wird mit einer Performance von über 220 Prozent sowohl von Yahoo herausgestellt und führt auch die Rangliste der Themenfonds im "Aktionär" an. Die Unternehmenstätigkeit ist also nachwievor von Erfolg gekennzeichnet.

[Syrtakihans]

Ja, ja, es gibt immer welche die meckern, auch bei mehr als 100% Performance in einem Jahr ...

[Mitch]

Hallo Syrtakihans

ja, die Menschen ändern sich nicht.
Nach rund 3 Jahren Baisse erwarten die Anleger wieder ein paar Hundert Prozent im Jahr.
Die Gurus von früher tauchen wieder auf und ein großer Teil hat nichts gelernt.....

Naja, jeder muss schauen, was er mit seinem Geld macht.

Gruß Mitch
PS: Bist Du noch investiert?

[smallcapprofi]

Hat jemand eine Ahnung was bei PEH Wertpaier AG heute los ist ? Bis heute mittag fast 120 Teuro Umsätze !

[Syrtakihans]

6.400 Papiere ist nicht sehr ungewöhnlich. In 2003 gab es an mehreren Tagen mehr als 10.000 pro Handelstag ...

[goldmine]

Hier kauft jemand sehr gezielt PEH Aktien ein.

In der Fondsbranche würden sicher gerne einige ein Standbein in Dt. erwerben. Da Activest von HVB nicht mehr verkauft wird, ist so gut wie keine Firma erhältlich.

Daneben profitiert PEH von der neuen Gesetzgebung für Hedge-Fonds, man hat ja eine eigene Gesellschaft und ist somit Komplettanbieter.

CU, goldmine

[makratea]

PEH - weitere 50 % Kurspotential !


Anleger die unserer Empfehlung vom 26. Oktober 2003 gefolgt sind, können sich inzwischen über mehr als 70 % Kursgewinn bei PEH freuen.

In den vergangenen Wochen konnte die Aktie bei steigenden Umsätzen ein neues 12-Monats-Top von 23,50 Euro erreichen. Auffällig ist, dass der Kursanstieg nicht durch konkrete Nachrichten verursacht wurde. Wir fühlen uns somit umsomehr in unserer Analyse vom 26. Oktober bestätigt. Interessierte Anleger können die Analyse unter nachfolgendem Link lesen: PEH Analyse 26.10.2003

In den kommenden Wochen rechnen wir mit der Bekanntgabe der Zahlen für 2003. Von der freundlichen Börsenstimmung im 4. Quartal 2003 sollte PEH überdurchschnittlich durch Provisionseinnahmen und Gewinnbeteiligungen im Bereich Vermögensverwaltung profitiert haben.

In den kommenden Monaten sollte die positive Börsenlage zu einem weiteren deutlichen Gewinnanstieg bei PEH führen. Wir rechnen daher in den kommenden sechs Monaten mit einem Kursanstieg bis auf 35 Euro und empfehlen die Aktie mittelfristig zum Kauf!

Quelle: [e-mail]

[Joschka Schröder]

... auf geht´s Lemminge, alle hinterher ... wie schon bei Ölmühle, Kölnischer Rückversicherung usw.

Viel Erfolg!

(zu PEH selbst kann ich derzeit genauso wenig fundiertes sagen wie - vermutlich - die gegenwärtigen Käufer)

[Eastside]

Joschka was spricht dagegen? Holsten, Varta, Öhlmühle, Petrel alles gut rechachierte Informationen und man hat gut Geld verdienen können. Aber die Analyse muß ich mir auch erstmal in Ruhe durchlesen, wird sicherlich fundierter sein als eine Kaufempfehlung beim Aktionär o.ä.

Lieber Leser,

eine Investorengruppe um den Bergisch Gladbacher Vermögensverwalter Reinhard Bock hat nach exklusiven Informationen der Share-Infos 17 bis 20% der PEH Wertpapier AG aufgekauft. Auf einer Hauptversammlung würde die Investorengruppe sehr nahe an eine Sperrminorität herankommen. Hierzu haben wir heute auf unserer Homepage www.share-infos.de eine 54-seitige Studie veröffentlicht.

Das Hauptinteresse der neuen Paketaktionäre soll der Hedgefonds-Tochter AbsolutePlus gelten. Die Tochtergesellschaft wird nach Recherchen der Share-Infos u.a. mit einer Vermögensverwaltungstochter des Münchener Allianz-Konzerns einen Hedgefonds auflegen. Unseren Quellen zufolge haben die Aufsichtsbehörden für das gemeinsame Produkt vor wenigen Wochen grünes Licht erteilt.

Der Abschluss katapultiert PEH in die A-Liga des europäischen Hedgefonds- und Vermögensverwaltungsgeschäfts.

Mit diesem Entwicklungssprung gewinnt auch das Engagement der Investorengruppe um Reinhard Bock an Brisanz. Der in der Öffentlichkeit wenig bekannte Bock war Mitte der neunziger Jahre einer der frühesten Investoren in Rinteln-Stadthagener-Aktien, der späteren RSE-Grundbesitz. Das RSE-Aktienpaket der um ihn gescharten Gruppe soll auch bei der Übernahme der RSE durch die Hamburger Beteiligungsgesellschaft WCM eine Rolle gespielt haben. Der Aktienkurs der RSE stieg im Zuge der damaligen Entwicklung um den Faktor 25.

Wie die Share-Infos weiterhin herausgefunden haben, hat ein Vertreter der Deutschen Bank kürzlich an mehreren Knotenstellen der deutschen Vermögensverwaltungsbranche Informationen über PEH eingeholt.

Die Share-Infos zeigen in ihrer neuen Studie über `Hedgefonds-Boutiquen` auf, wieso PEH in Deutschland ein ähnlicher Erfolg werden dürfte wie der Hedgefonds-Spezialist Man Group in England. Die Man Group hat ihr Verwaltungsvolumen seit 1997 von 1,1 auf zuletzt 32,5 Mrd. US$ gesteigert und ihren Aktionären 940% Kursgewinn gebracht. Heute ist auch die Man Group ein potentieller Interessent für eine Beteiligung an PEH.

PEH bietet die ungewöhnliche Kombination von starkem und profitablem Wachstum bei gleichzeitiger Übernahmephantasie. Das Chance-/Risikoverhältnis der Aktie ist auch nach den jüngsten Kurssteigerungen als exzellent einzustufen. Die PEH-Aktie, die zuletzt bei 23,40 Euro notierte, wird das Jahr 2004 nach Einschätzung der Share-Infos nicht unter 35 Euro beenden. Selbst zu diesem Preis wäre die Übernahmephantasie noch nicht im Kurs enthalten. Der Unternehmenswert von PEH dürfte Ende 2004 bei rund 52 Euro je Aktie liegen und in den kommenden Jahren weiter stark steigen.

Mit der vorliegenden Studie setzen die Share-Infos ihr Research über europäische Boutique-Vermögensverwalter fort. Unsere Berichterstattung hierzu brachte unseren Lesern in der Vergangenheit überdurchschnittliche Gewinne. So stiegen die Titel, die wir im Juni 2003 in der ersten Studie über diese Branche vorgestellt hatten, im Durchschnitt um 40,7%. Der Dax legte im gleichen Zeitraum nur um 26,4% zu.

Die Studie ist kostenlos unter www.share-infos.de abrufbar.

Mit freundlichen Grüßen
Swen Lorenz
Share-Infos, 20. Januar 2004

[goldmine]

Tja, Joschka, das ist doch garnicht Dein Metier, was grämst Du Dich denn dann, nicht dabei zu sein?

Übrigens ist es für die Kursentwicklung meist völlig egal, ob zwischendurch mal sog. Lemminge, also Käufer mit kurzem oder flexiblem Anlagehorizont auf einen anfahrenden Zug aufspringen.

Die € 35,- halte ich im Fall einer erfolgreichen Vermarktung von Hedgefonds der Absolute+Plus (50% PEH-Tochter auf den Caymans) in Dt. für realistisch.

Die Aufkäufe hatte ich ja bereits erwähnt, man kann sich da aber auch irren.

So, jetzt werde ich erstmal lesen, was sich seit der 1. Studie über PEH, die noch im Abwärtstrend kam, denn geändert hat. MAN Group hat jedenfalls eine beeindruckende performance seit Jahren vorzuweisen.

CU, goldmine

[Joschka Schröder]

@Goldmine

Ich gräme mich keineswegs, nicht dabei zu sein (hätte ja kaufen können, wenn ich die Absicht gehabt hätte ... die share infos lagen rechtzeitig in meiner mailbox ).

Was ich erwähnenswert finde (deshalb mein posting): Wenige Minuten, nachdem die email eingetrudelt war, begann der Kurs zu laufen. Glaube kaum, dass sich Bezieher der infos innerhalb dieser Zeit ein Bild vom Unternehmen machen konnten. Deshalb bezeichne ich die Käufer als Lemminge, Zocker, Spieler o.ä.

Viele Grüße
JS

[goldmine]

Naja, mag so sein, können auch Zukäufe gewesen sein von Leuten, die die Aktie bereits haben.

Aktuell wieder unter € 24,-. Man sollte für evt. Zukäufe eine Beruhigung abwarten.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Vor etwas drei Jahren begann ich diesen Thread mit folgenden Worten:

"Wetten, daß PEH langfristig nicht nur mit der Performance der eigenen Fonds sondern auch mit der seines eigenen Aktienkurses den Markt sehr deutlich schlagen wird?"

Mal davon abgesehen, daß diese Wette bisher gewonnen ist, interessiert mich noch mehr, wo die Kritiker mit ihren Ansichten geblieben sind, die mich hier in dieser Zeit begleitet haben ...

[Mitch]

Hallo Syrtakihans

Ob jetzt kurzfristig ein paar Zocker mit einsteigen oder nicht, spielt für mich eigentlich keine Rolle.
Davon ausgehend, dass die Share Informationen sich als richtig herausstellen, dann zeigt das doch, dass wir mit unseren Einschätzungen richtig lagen.

Es freut mich immer, wenn sich aufwendiges Reseach auch lohnt.
Nachdem ich mal letzten Sommer die Möglichkeit hatte, eine Niederlassung von PEH kennenzulernen und ein ca. 1 Stunden-Gespräch mit dem Niederlassungsleiter hatte, kann ich mir wirklich sehr gut vorstellen, dass Share Infos mit ihren Vermutungen recht haben wird.
Schon damals hat der Niederlassungsleiter angedeutet, dass "AbsolutPlus" immer wichtiger wird.

Gruß Mitch

[NETTI_II]

mir kommt hier zuviel Material auf den Markt, da muss ich nicht unbedingt dabei sein, zudem ist das Papier nicht gerade geschenkt. Ob die Hedge Fonds so einschlagen wie geplant sei auch dahingestellt.
Fazit interessante Studie, aber den Kursen hinterherlaufen muß ich hier nicht.

NETTI_II

[goldmine]

Die in der Studie genannten Wertberechnungen für Absolute Plus.com Ltd. müßten sich dann ja in den Ergebnissen wiederfinden, nicht nur durch die Quartalsdividende, auch im Konzernabschluß mit 50% des Gewinns.

Warten wir mal ab, wie 2003 tatsächlich geworden ist. Die bisher veröffentlichten Zahlen zum verwalteten Vermögen waren nicht so doll und enthielten bereits anteilig die Absolute+Plus.

CU, goldmine

[Holzweg]

@goldmine was erwartest du noch von peh ? ode rmeinst du da passiert nichts mehr ?

[Alechandro]

Hallo zusammen,

hab mich auch der PEH-Aktie angeschlossen, nicht aber als ein zittriger - der jede Sekunde die Aktie wieder schmeisst, sondern auf lange Sicht gesehen.

Die Hedgefond-Story hat mich überzeugt, obwohl der chart schon sehr überhitzt aussieht.

@Holzweg,

kurzfristig sicherlich nicht viel zu machen, langfristig schon eher ein Kandidat - wenn folgende Faktoren mitspielen:

--> steigendes Interesse für Hedgefonds
--> Übernahmephantasien durch MAN Group
--> steigende Märkte

ciao alechandro

[sternenstaub]

DGAP-Ad hoc: PEH Wertpapier AG PEH-Konzern Ergebnis nach Steuern 2003: + 82,9 Prozent Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

-- Vorläufige Zahlen zur Entwicklung des Geschäftsjahres 2003 PEH-Konzern Ergebnis nach Steuern 2003: + 82,9 Prozent Die gute operative Entwicklung hat sich auch im 4. Quartal 2003 fortgesetzt.

Die Provisionserträge (netto) konnten im PEH-Konzern 2003 ggü. den vergleichbaren Vorjahreszahlen um 23% auf TEURO 7.040 gesteigert werden. Das Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen ist im PEH-Konzern um 82,9% auf TEURO 1.304 und in der PEH Wertpapier AG um 119% (überproportionale Steigerung ist basisbedingt; wg. einmaliger Verschmelzungsverluste 2002 in Höhe von TEURO 437) auf TEURO 1.334 gesteigert werden.

Sowohl im PEH-Konzern als auch in der PEH Wertpapier AG waren die Ergebnisse des 4. Quartals 2003 ggü. den Ergebnissen des 4. Quartals 2002 deutlich besser. Gegenüber dem 3. Quartal 2003 wurde das Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen im PEH-Konzern um 91% gesteigert.
Die Provisionserträge(netto) konnten um 41% erhöht werden.

Kennzahlen PEH Konzern 2003 (2002):
Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(n.Drittanteilen): 1.931 TEURO ( 1.162 TEURO)
Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 1.304 TEURO (713 TEURO)
Provisionserträge (netto): 7.040 TEURO (5.722 TEURO) EBITDA: 2.173 TEURO (1.671 TEURO)
Betreutes Volumen: 856 Mio. (750 Mio.)
Kennzahlen PEH Konzern 4. Quartal 2003 (4. Quartal 2002): Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(nach Drittanteilen): 770 TEURO ( 288 TEURO)
Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 432 TEURO (219 TEURO)
Provisionserträge (netto): 2.405 TEURO (1.891 TEURO) EBITDA: 869 TEURO (439 TEURO)

Bei allen konsolidierten Beteiligungsunternehmen kam es ausnahmslos zu einer besseren Entwicklung und positiven Jahresergebnissen.

Die EK-Rendite (vor Steuern/nach Steuern) ist bei der PEH Wertpapier AG 25,2%/18,2% und im PEH- Konzern 26,8%/18,1%.

Die gesamten vorläufigen Kennzahlen 2003, die Quartalszahlen und der Brief an die Aktionäre zu den Zahlen 2003 sind ab 26.01.04/11.00 im Internet unter http://www.peh.de verfügbar.

Oberursel, 26.01.2004 Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / http://www.peh.de Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 26.01.2004

[K1K1]

Wenn mein Taschenrechner nicht versagt, dann entspricht das einem Ergebnis je Aktie von 0,79€. Das Ergebnis wäre damit noch schlechter als in #111-115 angenommen.

Wer erklärt mir die Bewertung?

Grüße K1

[peh123]

Das DVFA Ergebnis dürfte höher ausfallen (so die Erfahrung der Vorjahre). Mit der Berechnung dauert es in Oberursel aber immer etwas.

[goldmine]

Zu den € 0,79 pro Aktie kommen die Einmalkosten aus dem Umzug und Abgang des Vorstands Oswald hinzu. Damit sind meine € 0,90 etwa erreicht.

Für 2004 und 2005 rechne ich mit mind. 25% Ergebnisanstieg. Die Dividende sollte sich ebenfalls deutlich erhöhen.

Wenn die Aussichten für die Hedgefonds sich umsetzen in Zahlen, sollte Absolute Plus.com ein Gewinnturbo für PEH sein.

CU, goldmine

[sternenstaub]

Ist PEH nicht etwas teuer geworden?

Das KGV 2003 liegt jetzt über 30.

Weiterhin hat das verwaltete Volumen letztes Jahr
nur von 750 Mio. auf 856 Mio zugenommen.
Das sind 14,13% Volumenwachstum.
Bereinigt man diesen Wert noch um die 80 Mio. die
im Oktober von GSC übernommen wurden,
beträgt das Wachstum nur 3,5%.

In der selben Zeit ist der DAX um 37% gestiegen.

Folglich müssen hier Gelder im zweistelligen Prozentbereich aus den Fonds
abgezogen worden sein.

Also was meint Ihr dazu?

[goldmine]

Die GSC Kunden kamen erst zum 1.4.2004 dazu, siehe ad-hoc vom 1.10.2003.

Auf Basis eines EPA von € 1,40 für 2005 (€ 0,79 + 0,11 = 0,90 *1,25 *1,25 = 1,41) komme ich auf ein KGV von knapp 18.

Ich halte PEH nach wie vor für einen langfristigen Wachstumswert, den man aktuell unter dem Renten-KGV (24 für 10-jährige Anleihen) kaufen kann.

CU, goldmine

[peh123]

@sternenstaub:

1. Die 80 Mio Euro von GSC sind noch nicht in der Zahl enthalten, da diese erst ab dem 1.1.2004 zum Konzern gehören.

2. PEH hatte im Jahr 2003 ein 150 Mio Euro Mandat im institutionellen Rentenbereich abgegeben (da zu margenarm). Diese Abgabe wurde vollständig aufgeholt und durch Mandate mit höheren Margen ersetzt.

Insofern ist das Wachstum nicht niedriger, sondern höher als auf den ersten Blick erkennbar. Es lag demnach bei 34,1% (ohne GSC), bzw. 44,8% (inkl. GSC).

Der Dax ist da nur bedingt ein Vergleichsmaßstab, da das Verwaltungsvolumen von PEH nicht 1:1 in Dax-Werten angelegt ist.

[K1K1]

#162

aja, die Abgaben werden nicht gerechnet, die neuen Mandate aber schon. Ich dachte immer man saldiert solche Zahlen, um zu realistischen Ergebnissen zu kommen.

#161

ich halte die Bewertung für sehr ambitioniert. Die "ausserordernlichen" Kosten würde ich zu den regulären zählen, da diese "ausserordentlichen" Kosten bei PEH wirklich "regelmäßig" anfallen. Die derzeitige Bewertung lässt sich m.E. nur durch eine Übernahmeerwartung oder besonderen Optimismus hinsichtlich der zukünftigen Ertragserwartung begründen.

Grüße K1

[sternenstaub]

@goldmine

Danke! Das habe ich übersehen.
Bleibt trotzdem, dass bei einem
DAX Anstieg von 3x% das Volumen
nur um 14% gewachsen ist.

Folglich bedeutet dies, dass unterm
Strich kein Kundenzuwachs erfolgte und geht
man von einer der Dax-Performance angenäherten
Performance aus, bedeutet dies, dass hier
Kunden abgewandert sind.

Und das im ersten guten Börsenjahr nach
dem Crash.

Zur Hedgefondfantasie:

Worin ist die eigentlich begründet?

Das jetzt in Deutschalnd Hedge Fonds zugelassen sind,
ist ja schön, aber zum einen konnte
das interessierte Publikum Hedge Fonds schon vorher zeichnen, z.B. den AbsolutePlus.

Zum anderen warum soll PEH nun besonders profitieren.

Der Normalanleger bleibt bei seinen großen
Fondsgesellschaften.
Und der informierte Anleger konnte bisher schon bei
AbsolutePlus zeichnen.

Bleibt nur die Fantasie, dass Instis mit AnsolutePLus
Fonds auflegen. Nur warum sollten sie dies tun?

Hat sich schonmal jemand die Renditen der
Manager Fonds angesehen? Die liegen zwischen 1,x und 4,x%
für das Jahr 2003. OK 2003 war schwierig für Hedge Fonds,
aber das ist trotzdem keine Werbung für
AbsolutePlus.

Also im Moment scheint mir ein bißchen viel
"Fantasie" in der Aktie.

[sternenstaub]

@peh123

Da Du Dich heute extra für die Zahlen angemeldet hast,
gehe ich davon aus, dass Du aus dem PEH Umfeld kommst.

Damit kannst Du mir sicher weiterhelfen:

1. Wo finde ich die Publizierung der Abgabe des
150 Mio. € Mandats?

2. Wieso rechnest Du beim Wachstum von 2003
mit den GSC Zahlen, wenn die erst ab 2004 anfallen?
Also sind die im betreuten Volumen offensichtlich
doch enthalten!

3. Mir ist schon klar, dass der DAX kein absoluter
Vergleichsmaßstab ist. Aber da PEH das Neukundengeschäft
nicht ausweißt, muss ich halt mit Hilfswerten arbeiten,
um dies abschätzen zu können.

[goldmine]

@sternenstaub

Kleiner Tipp: lies mal die Studie über Hedgefonds der share-infos.de. Es ist auch IMO ein Anstieg der Depotgewichtung von Helgefonds zu erwarten. Wie sollen denn die LV 4,5% Rendite bei 1% Kosten / Gewinn bringen? Die Rentenrendite beträgt nur 4%, Immos sind problematisch.

Zu PEH:
Die Anlagen der PEH Vermögensverwaltung bestehen zu ca. der Hälfte oder mehr (schätze ca. 60%) aus Rentenfonds oder so. Nicht-Aktien-Invests. Somit konnte der DAX in 2003 kaum geschlagen werden (wohl aber in den Jahren davor - siehe PEH website). Dazu kommt der in #162 genannte Kompensationseffekt (wurde bereits in der 1. share-infos Studie dargestellt), siehe auch GB 2002.

Unter absoluteplus.com kann man die performance aller ihrer Fonds nachlesen. In den letzten 5 Jahren ca. 15% p.a. finde ich sehr gut.

Es ist wohl ein Helgefonds für Allianz-Tochter Nic. Applegate angeblich bereits abgeschlossen.

Bei all dem sollte man die noch sehr geringe Größe der PEH berücksichtigen sowie die gute strategische Positionierung und die günstigen Kostenstrukturen (u.a. Vorstandsgehälter).

CU, goldmine

[sternenstaub]

@goldmine

1.Hab die Studie gelesen. Meine Fragen bleiben
trotzdem.

Den Vorsprung ,den die Studie sieht, der ist
insofern vorhanden, als die Produkte
von absolutePlus eine Konstruktion waren, um
an der bisherigen Gesetzelage vorbei
Hedgefonds anzubieten.

Nur die braucht man ja eigentlich nicht mehr
bzw. diese konkurrieren jetzt mit Produkten nach
Deutschem Recht, die vielleicht nicht ganz so frei sind.

Nur halt dem Normalanleger ein besseres Gefühl
vermitteln, denn wer schickt sein
Geld schon gern auf eine Südseeinsel.

Gute Manager haben Sie ja wohl nicht soviele,
da sie offensichtlich für einige Fonds nur
die jur. Konstruktion bieten.

2. Den in der Studie genannten Vertrag mit Nic. Applegate
kann ich wirtschaftlich nicht nachvollziehen:

eine Tochter der Allianz schließt mit absolutePlus
einen Vertrag, in dem vereinbart wird, dass die Tochter
den Fond managt und absolutePlus ihn vertreibt?

Würde es nicht andersherum einen Sinn ergeben?

Wozu braucht Nic.Applegate eine Vertriebskonstruktion?

3. Zum Wert von absolutePlus

Wieviel steckt eigentlich in Rentenfonds bei
absolutPlus. Nach der Homepage zu urteilen eine Menge.
Und insofern sind Bewertung von 7-23% für Hedgefonds
bei absolutePlus nach unten zu korrigieren.

Und PEH wird jetzt schon mit 5% des verwalteten
Volumens bewertet.

4. Generell zu Hedgefonds:

Meinst Du ehrlich Hedgefonds können im Durchschnitt
über Jahre eine Rendite von 4,5% erzielen, wenn dies keine
andere Anlageform und damit auch nicht die Realwirtschaft schafft?

Das geht rein logisch nicht. Es sei denn man druckt Geld
oder es gibt eine Assetinflation.

Möglich sind solche Renditen in diesem Fall
nur von einzelnen und nach dem Prinzip Umverteilung.

[goldmine]

@sternenstaub

Das Volumen beträgt 856 Mio zuzüglich 80 von GSC = 936 zuzüglich ggf. eines Fonds von Applegate, also ca. € 1.000 Mio.

Die Vereinbarungen zw. den Akteuren sind oft etwas kompliziert, also es gibt den Manager wie Hr. Zulauf, den Fondsbetreiber, den Fondsvertrieb, jeweils mit unterschiedlichen Standorten / Ländern. Ggf. betreibt Applegate den Fonds, PEH vertreibt ihn an einen Insti und stellt evt. auch den Manager? Ich würde sagen, wir warten die Meldungen / Q1 ab.

Verteilt auf 1.635.000 ausstehende Aktien (18.000 eigene) zu € 25,25 = € 41,3 Mio ergibt das eine Bewertung von gut 4%.

Hedgefonds haben nur ca. 1% Anteil an Kapitalanlagen, daher ist eine konstantere und über einige Jahre bessere performance von erfahrenen Managern machbar. Oder traust Du Dir auch nicht zu, den Markt zu schlagen? Entspr. Fonds von dt. Anbietern, die dort keine Erfahrung vorweisen können, halte ich für gefährlich und sind sicher auch sehr gebührenträchtig (siehe auch manager magazin letzte? Ausgabe).

CU, goldmine

[sternenstaub]

@goldmine

In den Details schlägst Du mich natürlich.
Die 80 Mio. kannst Du nicht 2003 berücksichtigen,
wenn sie erst 2004 anfallen.

Bist doch sonst so sachlich.

Was mich an PEH stört ist die derzeit
laufende Pusherei von Share Infos
und anderen (mir fällt der Name gerade nicht ein)
für PEH und den generellen Hype um
Hedge Fonds.


Zur Outperformance:
Wenn es um die generelle Beurteilung von Chancen von Hedge Fonds im Zuge der Diversifizierung von Depots geht, dann kannst Du nicht Ausnahmen nehmen, sondern
mußt den Durchschnitt nehmen und da können
Hedge Fonds nicht besser als der Markt sein.
Schließlich muss z.B. jemand die Gegengeschäfte abschließen bei Termingeschäften.

Was Hedge Fonds jedoch können, ist die Rendite
gleichmäßig über die Jahre zu verteilen und Verluste
in Baissephasen ausschließen, die bei Aktienfonds
fast zwangsläufig anfallen.

Die Glättung siehst Du zB. daran, dass Hedge Fonds
2003 im Durchschnitt sicher nur so um die 10% gemacht
haben, während Indexfonds 30% machen konnten.

Das ist der Preis dafür, dass die Hedgefonds in den
Baissejahren Renditen um die 15% gemacht haben.

(Wie sehen Hedgefonds vs. Indexfonds im längerfristigen
Vergleich aus, wenn man die Verlustjahre bei den Indexfonds wegläßt?)

Zu meiner eigenen Performance. 2003 konnte ich den
DAX nicht outperformen, dafür habe ich aber in
den letzten Jahren kontinuierlich Renditen
im unteren bis mittleren zweistelligen % Bereich p.a erzielen können,je nachdem wieviel Zeit ich investiert habe.

Nur insofern bin ich kein Durchschnitt, weil sonst
könnte ich mir die Zeit sparen und das Geld
verwalten lassen.

[Alechandro]

moin moin,

ihr hört euch so an, als würdet ihr euch schon seit Jahren mit der Aktie beschäftigen. der Bericht von shares spekulativ aber sehr interessant u. hilfreich - ich sehe hier von seitens Herrn Lorenz keinen Push!

ciao alechandro

[memyselfandi007]

mal ein paar Anmerkungen zu den "Fakten" der Allianz-Connection (eigene Recherchen):

1) Die Allianz Tochter Nicholas Applegate ist nicht in London ansässig, sondern in San Diego/USA und tritt im Europageschäft der Allianz nicht oder kaum in Erscheinung
(Hier ist die Marke ADAM/dit)

2) von Seiten Allianz/Nicholas Applegate gibt es keinerlei Bestätigung zu dem Projekt (übrigens auch nicht von PEH)

3) Die Allianz verfügt seit mehreren Jahren über eine eigene Tochter, Allianz Hedge Fund Partners (www.allianzhfp.com) die im gleichen Segment wie "Absolute Plus" tätig ist. Eine kooperation mit einem möglichen Konkurrenten halte ich für ausgeschlossen.


Fazit: Man kann davon ausgehen, das die Allianz Connection ein 100% Fake der Share-Infos ist.

Zu den anderen Punkten kann ich nichts beitragen.

MMI

[DH_2011]

@memyselfandi007:

Also hier ein paar Fakts frisch aus dem Internet:
###################################################
VPM bringt steuertransparenten Convertible Arbitrage Fund

Die VPM Vermögensverwaltungs AG, Wien und München, bringt einen neuen in Dublin domizilierten Convertible Arbitrage Fund. Der Fonds mit dem Namen "Absolute Plus N.A. Convertible Arbitrage Fund PLC (ISIN EUR Class: IE0033664313, ISIN USD Class: IE0033664974) startete am 2. Januar 2004 und wird von Nicholas Applegate, einem Asset Manager der Allianz-Gruppe, gemanagt. Der Fonds ist nach Angaben der VPM hinsichtlich des neuen Investmentgesetzes steuerlich transparent und daher im Rahmen eines Private Placements für private Investoren sowie als Zielfonds für deutsche Hedge-Dachfonds geeignet. Nicholas Applegate Capital Management mit Sitz in San Diego (USA) verwaltet z.Zt. 18 Mrd. USD und zählt zu den führenden Adressen im Bereich US Small Caps. Appelgate gehört nach eigenen Angaben gehört auch zu den größten und erfolgreichsten US-Convertible und High Yield-Managern mit einem Track-Record, der seit 1987 bzw. 1994 besteht. In diesem Bereich werden ca. 5,5 Mrd. US-Dollar von Applegate verwaltet. Der Rechenwert des Absolute Plus N.A. Convertible Arbitrage Fund wird wöchentlich ermittelt, die Mindestinvestitionssumme beträgt EUR 125.000.

VPM (Herr Kastner Gründer des AbsolutePlus) arbeitet mit PEH mehr als eng zusammen.
###########################################################

Die zusammenarbeit mit der Allianz läuft eben über NACM/AbsolutePlus/PEH

Ist aber ganz gut in den Share Infos beschrieben.

Jedenfalls ist das alles kein Fake und durch eigene Recherchen sehr schnell zu bestätigen.


Viel Erfolg!

[memyselfandi007]

#172,

jetzt bin ich tatsächlich verwirrt.

Du schreibst "VPM (Herr Kastner Gründer des AbsolutePlus) arbeitet mit PEH mehr als eng zusammen"

Was bedeutet das ? Ist PEH an VPM beteiligt ? Oder wird nur der Fonds vertrieben ? Was hat dieser Fonds mit Absolutplus zu tun ?

Für mich leider nicht besonders transaparent.

Aber ist ja auch egal, wen interessieren denn schon Details so lange der Kurs steigt....

Viel Erfolg,

MMI

[memyselfandi007]

nochmal zu #172,

in den Share Infos steht, das Absolut Plus (die PEH Tochter) den Fond mit Nich Applegate auflegt.

Die Nachricht die du zitierst sagt, das VPM einen Fonds mit dem Namen "Absolute Plus" mit Nich. Applegate auflegt.

Ist VPM = PEH ?????

[goldmine]

Wer sich über PEH informiert oder die share-infos Studie gelesen hat (ist nur eine kompakte Infomöglichkeit) und auch die am Ende stehenden Internetadressen, der sollte die hier teilweise gestellten Fragen beantworten können.

Der Hauptaktionär von VPM Wien, Hr. Kastner, ist mit ca. 4% an PEH beteiligt. Das resultiert aus dem Kauf der 50% an Absolute Plus.com Ltd., Cayman Islands, durch die PEH. Verkäufer war Kastner. Siehe auch GB 2002 PEH S. 52 links oben.

Die anderen 50% an AbsolutePlus hält Hr. Kastner, der sie gegründet hat.

Außerdem gibt es noch die VPM AG München, die eine Parallelges. zu VPM Wien ist.

PEH ist an VPM Wien oder München nicht beteiligt.

Der AbsolutePlus Fonds in Zusammenarbeit mit NACM wird u.a. von VPM vertrieben, sicher auch von PEH. Das ist aber doch nur 1 Fonds mit 1 Partner (NACM). Übrigens arbeitet MAN Group genauso wie AbsolutePlus, sie greifen auch auf externe Manager zurück.

Fazit: Wer lesen kann ist klar im Vorteil.

In der Studie wurde als eine mögliche Option genannt, PEH, VPM und AbsolutePlus zu fusionieren. Das sehe ich jedoch noch nicht.

Noch eine Anmerkung zu den Volumina des betreuten Vermögens. Die Zahlen bei PEH und in der Studie erfassen das Vermögen nur mit dem Anteil, mit dem PEH an den jeweiligen Gesellschaften beteiligt ist. Also z.B. AbsolutePlus mit 50%. Deren eigenes Volumen ist also doppelt so groß.

CU, goldmine

[Teiser]

aus aktuellem Newsletter "Aktienservice"

PEH Wertpapier: in den naechsten Jahren Kurspotenzial satt
__________________________________________________________________


Die PEH Wertpapier AG ist ein kundenorientierter, moderner und
bankenunabhaengiger Finanzdienstleister. Seit ueber zwanzig Jah-
ren ist das Unternehmen mit zunehmendem Erfolg am Markt taetig.
Der Gruender, Peter E. Huber (daher Initialen PEH) hat sich 1999/
2000 aus dem Geschaeft zurueckgezogen und die Fuehrung an den
jetzigen Grossaktionaer Martin Stuerner uebergeben. Seitdem hat
sich das Unternehmen stark veraendert. Als Vermoegensverwalter
verbindet die PEH Unabhaengigkeit und Flexibilitaet in systema-
tischen Investmentprozessen fuer ihre Kunden. Hohe Qualitaet im
Asset-Management, ein qualitativ hochwertiges, diversifiziertes
Produktangebot sowie eine unabhaengige, kompetente Beratungsleis-
tung staerken die Wettbewerbsfaehigkeit und bilden gleichzeitig
die Grundlage fuer langfristige Geschaeftsbeziehungen in den Be-
reichen Private Kunden (Vermoegensverwaltung) und Institutionelle
Kunden (Spezialfondsmandate). Seit 1999 wurde durch den Aufbau
von 6 Niederlassungen fuer das Anlageberatungs- und Vermoegens-
verwaltungsgeschaeft die regionale Praesenz verstaerkt. Gleich-
zeitig ist die PEH in einem Konzern mit folgenden anderen Finanz-
dienstleistern durch mehr oder weniger grosse Beteiligungen ver-
bunden: Axxion S.A. Luxemburg, PEH AG, Zuerich, PB Privatbilanz
AG, Muenchen und der Hedgefondstochter AbsolutePlus.com Ltd, Cay-
man Islands, wovon letztere der wichtigste Partner ist.

Die Staerken der PEH sind innovative und kreative, vor allem aber
individuelle Loesungen fuer anspruchsvolle Geschaeftspartner. Die
Beratungsqualitaet wurde deutlich verbessert, die Geschaeftspro-
zesse konnten weiter optimiert werden. Dies spiegelt sich auch im
Ergebnis fuer 2003 wider:

70 Prozent der betreuten Publikumsfonds liegen auf Spitzenplaet-
zen, die Anzahl der direkt betreuten, vermoegenden Privatkunden
konnte weiter gesteigert werden. Die Geschaefte wurden 2003 in
Oberursel konzentriert und werden nun in neuer Umgebung mit hoch-
motivierten Mitarbeitern, 23 an der Zahl, durchgefuehrt. In die-
sem Geschaeft ist nicht die Anzahl, sondern die Qualifikation und
die Erfahrung der Mitarbeiter ausschlaggebend. Die Wertschaetzung
dieser Mitarbeiter durch die Kundschaft drueckt sich in Bestaen-
digkeit der Anlagen und dem stetig zunehmenden Verwaltungsvolu-
men, das zurzeit bei knapp 1 MRD Euro liegen duerfte, aus. Selbst
in den zurueckliegenden 3 Baisse-Jahren hat das Unternehmen immer
Gewinne generiert und durch gezielte Uebernahmen und Beteiligun-
gen an Bedeutung gewonnen.

Die wichtigste und zugleich weitsichtigste Akquisition war im
Jahr 2001 der Erwerb eines 50%-Anteils an der AbsolutePlus Ltd.
Schon damals ist damit die PEH Wertpapier AG in das Hedgefonds-
Geschaeft eingestiegen, was dem Management grossen Weitblick be-
scheinigt. Schon zu dem Zeitpunkt war es legal moeglich, vermoe-
genden Kunden den Zugang zu Hedgefonds zu ermoeglichen. Seit dem
01.01.2004 ist es nun auch in Deutschland vergleichsweise unkom-
pliziert moeglich, Hedgefonds aufzulegen und anzubieten. Hedge-
fonds sind in allen Boersensituationen in der Lage, positive Er-
traege fuer den Anleger zu erwirtschaften (Absolute Return-An-
satz).

Die Finanzbranche begruesst die Zulassung des Vertriebs von Hed-
gefonds in Deutschland und bemueht sich, den staatlich verschul-
deten, exorbitanten Rueckstand gegenueber modernen Finanzstand-
orten aufzuholen. Hier hat PEH einen betraechtlichen zeitlichen
und personellen Vorteil. Darueber hinaus realisieren PEH und Ab-
solutePlus weitere Synergieeffekte.

Eine nur wenig bekannte Gruppe um den eingangs erwaehnten Inves-
tor Bock (Vermoegensverwalter) ist im letzten Jahr massiv durch
Aktienaufkaeufe aufgefallen und soll schon etwa 17 bis 20 % der
etwa 1,65 Mio. Aktien im Besitz halten. Ein Deal, der in jedem
Fall der Gruppe um Bock Gewinn bringen wird, wenn PEH sich ent-
weder mit AbsolutePlus verschmilzt oder durch einen anderen,
groesseren Hedgefondsmanager uebernommen wird. In jedem Fall
sollte der Wert von PEH im Laufe der naechsten Jahre gesteigert
werden koennen, wofuer die herausragende Qualitaet des Manage-
ments des PEH-Konzerns nahezu eine Garantie darstellen sollte.

Die Hedgefonds-Branche kann die zurzeit bestehende Nachfrage
nach Anlageprodukten mit absoluten Ertraegen nicht mehr befrie-
digen, weil die einzelnen Hedgefonds ein bestimmtes Volumen
nicht ueberschreiten duerfen, um immer manoevrierfaehig zu
bleiben. Viele der bisher aufgelegten Hedgefonds sind geschlos-
sen, d.h. sie nehmen kein neues Kapital auf. Und um neue Hedge-
fonds aufzulegen, bedarf es in erster Linie eines versierten
Hedgefondsmanagers, und die sind recht rar. So werden die Toch-
ter AbsolutePlus von PEH und Nicholas Applegate Capital Manage-
ment, eine 100%ige Tochter der Allianz, in London, dem weltwei-
ten Zentrum fuer Hedgefonds, gemeinsam einen Hedgefonds in die-
sem Jahr auflegen. Da weltweit erst 1,2 % aller Geldanlagen in
Hedgefonds investiert sind, in Europa sogar nur 0,6 %, laesst
sich erahnen, welch grosser Markt sich hier sukzessive er-
schliesst. Wer zur rechten Zeit, wie PEH, in diesen Markt ein-
tritt, sieht unserer Einschaetzung nach prosperierenden Entwi-
cklungsperspektiven entgegen. In diesem Zusammenhang sehen wir
PEH in einem ausgemachten Wachstumssegment aussichtsreich posi-
tioniert.

Die in den letzten Jahren deutlich gesteigerten Geschaeftsambi-
tionen der PEH spiegeln sich auch im Kursverlauf der Aktie wi-
der. Bis 1998 lag der Kurswert um 5 Euro herum. Ab 1999 ist der
Kurs mit hoher Volatilitaet bis Ende 2000 auf rund 51 Euro ge-
stiegen, um dann bis Ende 2002 auf etwa 8 Euro zurueckzukommen,
was lediglich der allgemeinen Baisse angelastet werden kann.
Das Unternehmen hat selbst in der Baisse-Phase Gewinne erzielt
und jaehrlich eine Dividende ausgeschuettet. Seit Anfang 2003
strebt der Kurs wieder aufwaerts - wenn auch sehr volatil - und
ist jetzt bei etwa 25 Euro angekommen. Im Jahr 2003 hat das ge-
handelte Aktienvolumen gegenueber den Vorjahren phasenweise um
den Faktor 10 zugelegt.

Auch Anfang 2004 hat sich diese Tendenz bislang fortgesetzt.
Daraus laesst sich ableiten, dass das Interesse an der PEH-Ak-
tie ˆ gerade von Institutioneller Seite - stark zunimmt. Legt
man Industrieaehnliche Bewertungsmassstaebe an, muesste die
PEH-Aktie deutlich ueber 50 Euro notieren, entsprechend sehen
wir in Verbindung mit der geschilderten Uebernahmefantasie mit-
tel- bis langfristiges Verdopplungspotenzial. Entsprechend der
wachsenden Bedeutung von PEH (Marktkapitalisierung z.Z. bei 38
Mio. Euro) bestehen bei dem geringen Streubesitz bei den PEH-
Aktien (knappes Angebot) gute Chancen, dass die Nachfrage aus
den aufgefuehrten Gruenden weiterhin deutlich steigen duerfte.
Die Aktie sollte als chancenorientierte, moderat gewichtete und
langfristig ausgerichtete Portfoliobeimischung deshalb in kei-
nem Portfolio fehlen. Auf Grund der geringen Liquiditaet des
Titels sollten interessierte Anleger jedoch restriktiv limitie-
ren.

PEH WERTPAPIER AG / ISIN: DE0006201403 WKN: 620140

Kurs Frankfurt 30.01.04: 24,50 Euro
52-Wochen-Hoch: 26,00 Euro
52-Wochen-Tief: 8,00 Euro
Empfohlenes Stopp-Loss: 22,00 Euro
Unser Anlageurteil: >=Long-Term-Buy„

[Syrtakihans]

28,00 EUR

[timesystem]

Gestern hatte die Allianz bekanntgegeben, keine Zukauf
im Asset-Management zu planen.
Das nimmt dann auch die Phantasie aus PEH.
(vergl. Artikel auf share-info)

Glaube, wir sehen jetzt eine Konsolidierung.

KZ: 20 Euro

timesystem

[Syrtakihans]

@#178 Quelle?

[sternenstaub]

@Syrtakihans #179

München (vwd) - Die Allianz AG, München, will im Bereich Vermögensverwaltung einem Pressebericht zufolge künftig organisch wachsen und schließt weitere Zukäufe aus. "Für uns gibt es eigentlich kein sinnvolles externes Wachstum mehr", sagte der zuständige Allianz-Vorstand Joachim Faber dem "Handelsblatt" (Mittwochausgabe). Neues Geschäft solle künftig vor allem aus Asien und dem steigenden Bedarf an Produkten zur Altersvorsorge in Europa und den USA kommen. Für die nächsten 3 Jahre rechne die Allianz Faber zufolge mit einem jährlichen Wachstum von knapp 10%.

Die Allianz ist im Bereich Vermögensverwaltung in den vergangenen Jahren durch eine Reihe von Übernahmen stark gewachsen, insbesondere in den USA durch den Erwerb von Pimco und Nicholas-Applegate. Durch die Übernahme der Dresdner Bank AG kamen die Fondssparten DIT und dbi Dresdner Bank Investment-Management zu dem Münchener Versicherer.

Derzeit diskutiert die Allianz Faber zufolge, ob die übergreifende Marke ADAM - für Allianz Dresdner Asset Management - europaweit stärker genutzt werden soll. Bislang vertreiben Tochtergesellschaften des Allfinanzkonzerns wie etwa die französische AGF Fondsprodukte noch unter ihren eigenen eingeführten Marken. Der zusammenwachsende Kapitalmarkt in Europa erfordere möglicherweise eine neue Strategie, so Faber. Eine Entscheidung könnte noch im laufenden Jahr fallen.
vwd/18.2.2004/rne/nas

[Teiser]

Interview mit Swem Lorenz, Share-Infos

AnalystCorner: PEH mit Wachstums- und Paketbildungsphantasie

Der führende bankenunabhängige Vermögensverwalter Deutschlands verfügt über ungewöhnlich günstige Wachstumsperspektiven und scheint zusätzlich in das Visier einer erfolgreichen Investorengruppe gekommen zu sein. Diese These vertritt Swen Lorenz vom Informationsdienst Share-Infos.


Analyst: Swem Lorenz, Share-Infos
23. Februar 2004

  


PEH Wertpapier AG
WKN 620140
Branche Finanzdienstleistungen
Land Deutschland
Kurs bei Besprechung 27,50 Euro
Datum 23.02.2004

Börsenkennzahlen
Unternehmen PEH Wertpapier AG
52 Wochen Hoch 28,50 Euro
52 Wochen Tief 8,00 Euro
Marktkapitalisierung 45 Mio. Euro
Erwähnte Unternehmen
Name WKN Kauf Verk. News
PEH Wertpapier AG 620140Die in Oberursel bei Frankfurt ansässige PEH Wertpapier AG ist auf die Verwaltung großer privater Vermögen sowie auf die Betreuung institutioneller Mandate spezialisiert. Das seit über 20 Jahren mit Erfolg am Markt tätige Unternehmen hatte seine Kunden dank einer vergleichsweise konservativen Anlagestrategie gut durch die Baisse der Jahre 2000 bis 2003 gebracht und selbst während dieser Krisenjahre stets Gewinne sowie steigende Kundenzahlen ausgewiesen. Der für Anleger besonders interessante Aspekt ist, dass Banken unabhängige Vermögensverwalter in Deutschland größeres Wachstumspotential als in allen anderen westeuropäischen Ländern haben: Während z.B. in der Schweiz bereits 15% aller Vermögen durch solche unabhängigen Spezialisten verwaltet werden, sind es in Deutschland erst 1,5%. Der Markt für derartige Finanzdienstleistungen kann demnach in Deutschland mittelfristig um ein Vielfaches wachsen, u.a. aufgrund der wachsenden Unzufriedenheit unter den Kunden von Grossbanken. Die Share-Infos hatten erstmals im Juni 2003 bei einem Kurs von 14,60 Euro zum Kauf der PEH-Aktie geraten. Die damals ebenfalls in einer Studie aufgezeigten Perspektiven haben sich teilweise bereits erfüllt und führten zu einem Kursanstieg auf zuletzt rund 28 Euro. Insbesondere hat sich eine damals nur gerüchteweise weitergegebene Information, wonach eine Investorengruppe über die Börse große Stückzahlen PEH-Aktie aufgekauft hat, mittlerweile bestätigt. AnalystCorner sprach mit Swen Lorenz, ob sich aufgrund dieser Entwicklung weiteres Kurspotenzial für das Papier ergibt.

AC: Herr Lorenz, Ihre aktuelle Studie trägt den Titel: Hedgefonds-Boutiquen. Bitte erläutern Sie und kurz, was Sie darunter verstehen.

Lorenz: Hierzu muss ich etwas ausholen. Zunächst zum Begriff der „Vermögensverwaltungs-Boutiquen“ oder „asset management boutique“, der im englischen Sprachraum weit verbreitet, in Deutschland dagegen erst wenig bekannt ist. Darunter werden kleine bis mittelgroße Vermögensverwaltungen mit persönlichem Service und meist innovativen Produkten verstanden. Die Boutiquen sind praktisch das Gegenteil einer Großbank, wo es überwiegend Produkte von der Stange gibt und der Kundenberater alle 6 Monate wechselt. Hedgefonds-Boutiquen sind eine Unterkategorie der Vermögensverwaltungs-Boutiquen: Sie bieten ihren Kunden speziell maßgeschneiderte Investments in Hedgefonds an.

AC: Wie stellt sich diese Branche aktuell dar?

Lorenz: Es bedarf nur eines Blicks in den Wirtschaftsteil der Zeitung, um zu erfahren, warum diese Branche derzeit kräftig Rückenwind erhält. Das Wall Street Journal schrieb kürzlich ganz lapidar, dass der Vorstandsvorsitzende der Deutschen Bank ins Gefängnis wandern könnte. Wer möchte sein Geld bei einem solchen Institut anlegen? Vor dem Hintergrund von Fondsskandalen, überzogenen Gebühren, schlechter Beratungsqualität und unpersönlichem Service verspüren die Großbanken derzeit verstärkte Kundenabwanderung. Die Kunden mit den größten Vermögen verlassen das Schiff meist zuerst. Nicht selten landen solche Mandate anschließend bei einer Vermögensverwaltungs- oder Hedgefonds-Boutique, wo all diese Negativpunkte der Finanzbranche nicht gegeben sind. Die Solidität dieser Nischenunternehmen macht sich heute mehr denn je bezahlt. Nicht nur vermögende Privatkunden wissen den Service solcher Boutiquen mittlerweile vermehrt zu schätzen, auch institutionelle Anleger setzen immer häufiger auf das Know-how dieser Spezialisten.

AC: Das heißt, wir stehen hier vor einer Neuordnung des Marktes?

Lorenz: Das dürfte im Markt für vermögende Anleger in den kommenden Jahren der Fall sein. Da dies die lukrativsten Mandate sind, wird es eine spürbare Umverteilung von Erträgen geben. Die Großbanken verlieren, die Boutiquen gewinnen.

AC: Worin liegt die Fantasie bei PEH?

Lorenz: PEH ist zunächst einmal ein interessantes Wachstumspapier. Die Erfahrung zeigt, dass neu gewonnene Privatkunden meist langfristig bei PEH bleiben. Es gibt also einen Bodensatz an Kunden, die dem Unternehmen Jahr für Jahr aufs neue Einnahme und Erträge bringen – und jedes Jahr kommt ein Schlag Sahne dazu. Das zeigte sich auch daran, dass PEH selbst während der Börsenkrise relativ kontinuierlich expandierte. Das Unternehmen hat in den letzten 4 Jahren eine verbreiterte Struktur bekommen, durch die sich die Neukundengewinnung und das Wachstum zukünftig noch erheblich beschleunigen dürften. Neben dem Aufbau von Beratungszentren in mehreren Städten Deutschlands ist die 50%ige Beteiligung am Hedgefonds-Spezialisten AbsolutePlus der entscheidende Mosaikstein dieser Strategie. Diese Gesellschaft bietet Anlagen an, die unabhängig von der allgemeinen Börsenlage Erträge erwirtschaften. Solche Produkte mit so genannten „absoluten Erträgen“ sind stark nachgefragt – teilweise kann die Nachfrage nicht einmal gedeckt werden. Eine ganze Reihe der von AbsolutePlus angebotenen Fonds nimmt heute bereits kein Neugeld mehr an.

AC: Warum ist die AbsolutePlus Beteiligung so wichtig?

Lorenz: Das hat mehrere Gründe. Mit AbsolutePlus hat PEH unter deutschen Vermögensverwaltern ein Alleinstellungsmerkmal: Da die Tochtergesellschaft ihren juristischen Sitz auf den Cayman Islands hat – wo auch eine große Zahl amerikanischer Hedgefonds-Unternehmen angesiedelt ist – konnte PEH schon seit 2001 Produkte mit absoluten Erträgen in Deutschland anbieten. Andere deutsche Anbieter kamen erst in die Gänge, als Hedgefonds zum 1.1.2004 in Deutschland vereinfacht zugelassen wurden. PEH hat jetzt bereits eine Erfolgsbilanz dieser Produkte vorzuweisen und verfügt über hochqualifiziertes Personal, während die Konkurrenz ihr Können erst noch unter Beweis stellen muss und mit Problemen in der Personalbeschaffung hat. So lief der Deutschen Bank gerade ein Toptrader mitsamt 20 Leuten davon, um zukünftig für eine Hedgefonds-Boutique zu arbeiten. Diese strategischen Vorteilen machen sich bei AbsolutePlus bei der Neukundengewinnung bemerkbar. Zudem erzielt PEH mit der AbsolutePlus überdurchschnittliche hohe Margen, denn die Verwaltungs- und Erfolgsgebühren für Hedgefonds sind erfahrungsgemäß höher als für herkömmliche Fondsprodukte.

AC: Wodurch sehen Sie bei PEH eine „win-win“ Situation?

Lorenz: Sie werden an der Börse selten ein Unternehmen finden, das ein derart hohes Maß an Ertragssicherheit bei gleichzeitig ungewöhnlich großem Wachstumspotenzial bietet. Im Grunde genommen läuft es darauf hinaus, dass man PEH-Aktien, die man erst einmal im Depot hat, nicht mehr veräußern sollte. Jedenfalls solange nicht, wie auch das Management, das rund 55% der PEH-Aktien kontrolliert, nicht verkauft.

AC: Wie haben Sie von der Rolle Reinhard Bocks erfahren, und wieso bringt dessen Einstieg neue Phantasie in den Kurs?

Lorenz: Die Share-Infos verfügen durch ihre umfangreichen Recherchen in der Vermögensverwaltungsbranche über weit reichende Kontakte. Bock war bereits seit den neunziger Jahren auf unserem Radarschirm, da er damals mit großem Erfolg ein Paket an der damaligen RSE Grundbesitz geschnürt hatte. Nunmehr soll er gemeinsam mit befreundeten Adressen 17 bis 20% der PEH-Aktien aufgekauft haben. Das Engagement hat insofern Signalcharakter, als er seinerzeit mit seinem Engagement bei RSE das Geld seiner Kunden vervielfacht haben dürfte – die RSE-Aktie stieg schliesslich um mehr als den Faktor 25. Das wird bei PEH zwar natürlich nicht von heute auf morgen der Fall sein, die Aktie erhält dadurch aber allemal den Ritterschlag. Bock gilt in der Branche als Finanzinvestor mit mittelfristigem Anlagehorizont. Seine Gruppe verfolgt keine unternehmerischen Ambitionen, erkennt aber rechtzeitig Wachstumsperspektiven.

AC: PEH hat jüngst hervorragende Zahlen für das Geschäftsjahr 2003 präsentiert, die u.a. einen um 82% gestiegenen Jahresüberschuss auswiesen. Der Kurs reagiert zunächst wenig, nahm aber in den letzten Tagen erneut Fahrt auf. Wie wird es Ihrer Meinung weitergehen, und welchen Zeithorizont sollten PEH-Aktionäre mitbringen?

Lorenz: Bei PEH gilt es, einen Zeithorizont von 1 bis 2 Jahren einzuplanen. Im Februar 2005 dürfte die PEH-Aktie jedenfalls kaum mehr zu heutigen Kurs zu haben sein. Das alles kann sich verkürzen, falls ein anderer Finanzkonzern ein Auge auf PEH wirft. Schon eine Minderheitsbeteiligung eines Finanzkonzerns könnte erheblichen Einfluss auf den Ausbau des Geschäfts haben: PEH hat eine hervorragende Produktpalette, die sich zumindest teilweise auch über die existierenden Vertriebsschienen anderer Finanzdienstleister vertreiben ließen. Ausserdem dürfte PEH schon im ersten Halbjahr 2004 an Statur gewinnen, wenn das Unternehmen beim Verwaltungsvolumen erstmals die Schwelle von 1 Mrd Euro überschreitet. Von dieser Marke ist PEH wohl nur noch wenige Monate entfernt. Ich erwarte, dass PEH im weiteren Jahresverlauf rundum positive Nachrichten bringen und es an der Börse mehr Käufer als Verkäufer für das Papiere geben wird.

AC: Welche Kursniveaus halten Sie für PEH für realistisch?

Lorenz: Aus fundamentaler Sicht dürfte die Aktie das Jahr 2004 kaum unter 35 Euro abschließen. Das kann auch deutlich mehr sein, falls es weitere Paketbildungen gibt oder falls PEH z.B. durch eine Fusion mit einem anderen bankenunabhängigen Vermögensverwalter für Schlagzeilen sorgt. Wichtig erscheint vor allem, dass das Papier kaum mehr unter 22/23 Euro fallen dürfte, da die Fundamentaldaten sehr überzeugend sind. Damit ergibt sich vor dem Hintergrund des anhaltenden Wachstums eine exzellente Chance-/Risikorelation. Dies ist aus unserer Sicht immer die Grundvoraussetzung für ein Investment.

Anmerkung: Die sehr umfangreichen Studien mit weitergehenden Informationen über PEH sind unter www.share-infos.de kostenlos abrufbar.

Das Gespräch führte Robert Burschik

Disclaimer: Für den Inhalt dieses Artikels ist ausschließlich der Autor verantwortlich. Der Inhalt ist nicht als Anlageempfehlung der Cortal Consors zu verstehen.

[Mitch]

Hallo zusammen

Vermutlich kennt ihr diese Adhoc Meldung schon, aber ich wollte sie trotzdem nochmals hier reinstellen.

Was haltet ihr davon?
Falk Strascheg ist zurückgetreten und wenn ich mich recht erinnere, hat er ja auch einige PEH Aktien.
Zum einen ist es fraglich, ob er seine Anteile möglicherweise abstößt, bzw. dies schon getan hat.

Zum anderen frage ich mich, warum er zurückgetreten ist.
Vielleicht läuft bei PEH zur Zeit einiges ab, was ihm nicht gefallen hat (z.B. Verkaufsverhandlungen bezüglich PEH)....
Was ist denn eure Einschätzung zu der Meldung?

Gruß Mitch


DGAP-Ad hoc: PEH Wertpapier AG

PEH Wertpapier AG: Veränderung im Aufsichtsrat der PEH Wertpapier AG

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
--------------------------------------------------------------------------------

VERÄNDERUNG IM AUFSICHTSRAT DER PEH Wertpapier AG

Herr Falk Strascheg, Mitglied des Aufsichtsrats der PEH Wertpapier AG, hat dem
Vorstand der PEH Wertpapier AG mitgeteilt, daß er sein Mandat im
Aufsichtsrat der PEH Wertpapier AG aus persönlichen Gründen mit sofortiger
Wirkung niederlegt. Der Vorstand der PEH Wertpapier AG wird die vorläufige
gerichtliche Bestellung von Herrn Dr. Franz Xaver Kirschner, Wirtschaftsprüfer
und Steuerberater, beantragen und der nächsten Hauptversammlung die Wahl von
Herrn Dr. Kirschner vorschlagen.

Oberursel, 26.02.2004
Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender
Tel. [phone] / Fax [phone] / [e-mail] /
http://www.peh.de


Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 26.02.2004
--------------------------------------------------------------------------------
WKN: 620140; ISIN: DE0006201403; Index:
Notiert: Geregelter Markt in Berlin; Freiverkehr in Frankfurt

[DERFRANKE]

Welche Rolle spielt Strascheg?

Ich gehe davon aus, dass Strascheg und seinem umfeld eine maßgebliche rolle in einem strategischen deal um PEH eine maßgebliche rolle zukommt, welcher derzeit hinter den kullissen vorbereitet wird. das aufsichtsratsmandat bei PEH könnte er in einem solchen falle zur vermeidung von interessenskonflikten nicht weiter ausüben.

wenn man sich die " share-infos" -studien näher zu gemüte führt, ergäbe dieser zug sinn.

ich denke wir werden bald die hintergründe dieses " schachzugs" erfahren.

wenn man sich ansieht, wie wenig PEH-aktien derzeit zum verkauf gestellt werden, kann man sich vorstellen wohin die kursentwicklung bei positiven news gehen wird.

die PEH-aktien dürften sich wohl inzwischen in weitgehend festen händen von anlegern mit mittel- bis langfristigem anlagehorizont befinden.

grüße

der franke

[Syrtakihans]

Wenn Herr Strascheg seine Aktien veräußert hätte, dann müßte binnen neun Tagen eine Pflichtmitteilung erfolgen. Also warten wir mal ab, was diese Woche so kommt ...

[GebranntesKind77]

@ Syrtakihans

Hab jetzt in der EURO AM SONNTAG letzte Woch - und in dieser Ausgabe wieder- Werbung für den Ziel6+ - Fonds von Axxion S.A gesehen, der "unter Infos.com mit Maximalrabatt bezogen werden kann". Unter http://www.ziel-6-plus.de/fondskauf.epl wird aber eine CARAT AG erwähnt: "Eine ausführliche Beratung erhalten Sie über die freien Finanzdienstleister der Carat Fonds Service AG."
Diese Gesellschaft stellt sich unter

http://carat-ag.de so vor:

CARAT - Unabhängige Fondsauswahl, aktives Fondsmanagement

Die Carat Fonds Service AG - der rote Faden ist Qualität. Die Carat Fonds Service AG wurde 1999 mit Sitz in München gegründet. Carat ist ein exklusiver Zusammenschluss von neun renommierten und unabhängigen Vermögensverwaltern mit langjähriger Erfahrung im Fondsmanagement, Portfoliomanagement und in der Investmentberatung. Unser Verbund gründet sich auf die Solidarität der Gruppe.
Die Carat AG setzt im Sinne eines `Partners auf Augenhöhe` auf unabhängige und damit objektive Finanzberatung. Fachkompetenz, Kontinuität und das Ziel einer beständigen Wertentwicklung...
Inzwischen sind unserer Gruppe mehr als 20 weitere Partner mit über 250 Finanzberatern angeschlossen. Die Carat-Gruppe verwaltet rund 650 Millionen Euro für mehr als 20.000 Kunden. Damit zählen wir zu den ganz Großen in Deutschland.."

Welche Rolle spielt also diese CARAT AG?

Hast Du nähere Informationen darüber oder zufällig jemand sonst in diesem Thread?
Ein weiterer Baustein im PEH-Netzwerk über deren jetzige und zukünftige Bedeuting man nur spekulieren kann.

Weiterhin frage ich mich, warum wird die PEH nicht als Vertriebspartner für den Ziel 6+ (und Ziel 15+) integriert?
Zählt man sich selbst nicht in die Kategorie "ausgewählte Finanzberater"?
Nutzung von Synergien sollte doch im PEH Konzern gross geschrieben werden.

Interessant meiner Meinung nach auch, dass die EURO-Anzeigen die erste überregionale Werbung- vom Internet mal abgesehen- ist, die ich bisher von PEH oder einer ihrer Tochterfirmen überhaupt wahrgenommen habe. Oder kann mich da jemand korrigieren?
Ich denke, dass der Faktor Werbung bei PEH nahezu noch völlig brah liegt, welche speziell über die unmittelbare Umgebung der PEH-Kompetenzzentren hinaus sich als ein sehr deutlicher Reichweitenmultiplikator und damit
möglicherweise Wachstumsfaktor erweisen könnte-entsprechende Infrastrukturen und Ressourcen vorausgesetzt.

[GebranntesKind77]

Ok, habe noch rausgefunden, dass einer der acht Initiatoren der CARAT AG die Firma INFOS GmbH aus Reutlingen ist.
Obwohl man wohl gemessen an den Resultaten der Vergangenheit sagen kann, dass INFOS so etwas wie das Sorgenkind unter den PEH-Beteiligungen darstelle(e),
finde ich es erstaunlich, wie viele Produkte des PEH-Konzerns in der Angebotspalette der CARAT AG verwoben sind.

So war mir folgendes Angebot in Deutschland nicht bekannt:

Mit der Absolute Life konnten wir unseren Kunden als erste Berater in Deutschland eine Fondsgebundene Lebensversicherung bieten, die den Zugang zu Absolute Return Strategien auch für die Vorsorge ermöglicht. Dabei sind die bekannten Vorteile einer Lebensversicherung eingeschlossen. Absolute Return Strategien nutzen mehr Investmentinstrumente zur Gewinnerzielung. Richtig eingesetzt helfen alternative Investments, Risiko und Volatilität in einem klassischen Portfolio zu reduzieren. Dabei wird nur ein Ziel verfolgt, in jeder Börsenlage stetige Erträge zu erzielen. Gemanagt wird der Deckungsstock von den Absolute-Return Spezialisten der VPM, www.vpm.at aus Wien.


Schaut man nun unter http://www.vpm.at/webcms/opencms/vpm/de/produkte/life_kontak… nach, an wen sich Interessenten aus Deutschland mit Fragen zu diesem Absolute+Plus-Produkt wenden sollen, wird man statt an PEH oder VPM an die CARAT-Berater verwiesen. Die Verbindung PEH/VPM und CARAT AG, die in der Share-Infos-Studie noch mit keinem Wort erwähnt wude, scheint mir tatsächlich von grösserer Bedeutung zu sein.

Ein weiterer Hinweis auf engere Zusammenarbeit als bisher angenommen ist für mich auch die Tatsache, dass zwei der grössten Positionen im CS Carat (LUX) Global One (WKN 930386) aus dem Hause PEH stammen:

Grösste Holdings per: 17.02.2004

Absolute Plus Optix Protect 9,39% Anteil; Volumen in €: 2.080.750,00
Axxion Akrobat Value 8,53 Anteil; Volumen in €:1.858.560,00

[lassevegas]

na, da wurden ja wohl heute ein paar stops abgeräumt.
der chart sieht nicht unbedingt gut aus. aufgrund der sehr stark schwankenden volumina ist er aber auch nicht sehr aussagekräftig. es brauchte rund 4000 stücke um den wert 2,5 euro zu drücken und ungefähr 2000 stücke um ihn dann wieder 1,60 euro hochzuziehen. das ist natürlich zimlich willkürlich. fundamental ist der wert sowieso unterbewertet, deswegen werden wir seinen wahren wert wohl nur bei einer übernahme bezahlt bekommen.

[Syrtakihans]

>> fundamental ist der wert sowieso unterbewertet



Also bei aller Objektivität, aber dies kann wirklich nicht unkommentiert bleiben. Obwohl PEH eine deutlich höhere Bewertung als der Gesamtmarkt rechtfertigt, so kann man bei einem KGV von > 30 wirklich nicht von einer `fundamentalen Unterbewertung` sprechen. Ich würde hier höchstens von einer psychologischen Unterbewertung sprechen ...

[lassevegas]

@syrtakihannes.
obwohl dein smile einen backs verdient, stimme ich dir zu, was das kgv betrifft. allerdings scheint mit dein kgv nicht gerade aktuell zu sein, kann das sein. ich glaube zudem, daß das kgv nicht geeignet ist, um ein unternehmen fundamental zu bewerten, zumal sich die vorraussetzungen für peh doch sehr gewandelt/verbessert haben und die wachstumsraten doch sehr gut sind.
das ist natürlich ansichtssache, aber was eine "psychologische unterbewertung" ist, müßtest du mir noch erklären.

[goldmine]

Alles wie erwartet,

Div. € 0,40

Ergebnis pro Aktie offiziell € 0,79. Dazu sind zumindest die Abschreibungen auf Bilanzansätze / goodwill AfA abzuziehen, das macht ca. € 0,09.

Außerdem hält PEH nun über 4% eigene Aktien. Das steigert den Gewinn um € 0,04 auf € 0,92.

Die Kosten des Umzugs aus Freiburg und in Oberursel könnte man zusätzlich bereinigen. Da diese in 2004 nicht anfallen, sollte der Gewinn von € 0,92 überproportional ansteigen können.

Der Ausblick von PEH fällt denn auch recht optimistisch aus.

Ich halte 25% Gewinnsteigerung in 2004 und 2005 für übertreffbar. Die Gewinnreihe wäre dann:

2002 € 0,43 + diverse Bereinigungen = ca. € 0,68
2003 € 0,92
2004e € 1,15+x
2005e € 1,45+x

Die Div. sollte entsprechend weiter dynamisch ansteigen.

KGV 2005e aktuell (€ 24,-) ca. 16,x.

Allein die eigenen Aktien weisen stille Reserven von € 0,85 pro Aktie auf. Die Reserven in den Beteiligungen bes. an Absolute+Plus Ltd. dürften € 10,- pro Aktie übersteigen und steigen stark an.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Wir sollten immer die starke Abhängigkeit PEHs von der Entwicklung der Aktien-/Kapitalmärkte im Auge behalten. Als ich diesen Thread vor genau drei Jahren auflegte unterschätzte ich die Ausmaße, mit denen die Märkte in den folgenden zwei Jahren einbrachen. Alle meine Ansätze bezügl. PEH, die qualitativ durchaus richtig waren, wurden dementsprechend quantitativ gekippt. Wenn die Märkte jetzt wieder am Scheidepunkt stehen und in die "falsche" Seite abbrechen, können wir die Ergebnisprognosen fett nach unter korregieren. Irgendwann schrieb hier mal jemande sehr zutreffend, daß er PEH wie Call auf Aktienmärkte sehe.

[goldmine]

Gegen #191 spricht die Gewinnentwicklung der Vorjahre, die Ausrichtung von PEH auf Renten, diversifizierte Fonds, Hedgefonds, die eher von heterogenen Märkten profitieren (wahrscheinliche Variante) und ein kostenorientiertes Management. Insofern liegt dem Beitrag offensichtlich Zweckpessimismus zugrunde.

Es stimmt aber schon, wenn der Himmel einstürzt, sieht alles recht düster aus ..., so in etwa war das posting wohl zu verstehen.

Aber selbst dann ist immer noch viel Geld vorhanden, das intelligent angelegt werden will.

CU, goldmine

[goldmine]

Die Hedgefonds an der Londoner Börse werden aktuell mit 20% bis 25% ihre Fondsvolumens bewertet.

Wenn man das mit PEH vergleicht, dann ergibt sich schon eine gewaltige Diskrepanz. PEH MC € 38 Mio zu ca. € 900 Mio verwaltetes Volumen sind 4,2%. Wenn davon Absolute+Plus als Hedgefondsanbieter € 300 Mio ausmacht und man diese mit 20% bewertet, so erhält man bereits € 60 Mio und den Rest von PEH umsonst. Also allein der 50% Anteil an Absolute+Plus wäre in London notiert bereits an die € 36,- pro PEH Aktie wert.

Zwar würde ich die Bewertung von A+P etwas niedriger ansetzen, aber auch die anderen Aktivitäten sind IMO mehr als € 10,- pro Aktie wert, so daß sich ein abgeleiteter Wert von ca. € 35,- bis € 50,- ergibt.

Entsprechend müßten die Gewinne von PEH in 2004 ff. stark ansteigen.

Im Falle einer Übernahme wären o.g. Preise die Verhandlungsbasis.

CU, goldmine

[memyselfandi007]

kleine Korrektur zu 193:

300 Mio. *0,20 *0,5= 30 Mio./1,65 Mio Aktien= 18 € pro Aktie

MMI

[goldmine]

@MMI

Vermutlich meinst Du, ich hätte die Bet.quote von 50% von PEH an A+P nicht berücksichtigt. Konsequenterweise hättest Du dann auch das gesamte betreute Volumen von € 900 Mio in Frage stellen müssen.

Tatsächlich sind die von mir genannten Zahlen aber rein der Konzernanteil mit allen Bet.quoten durchgerechnet. Das Volumen von A+P jedoch geschätzt per 2004, 2003 soweit ich weiß € 250 Mio. Genaue Angaben macht PEH dazu nicht, sondern gibt im GB nur das Gesamtvolumen an.

Wer´s nicht glaubt, kann Hr. Stürner eine mail schicken:
[e-mail]

Des weiteren hat PEH 4% eigene Aktien. Man könnte also sagen, ich habe etwas zu vorsichtig gerechnet.

CU, goldmine

[makratea]

dpa-afx
EZB: Verwaltetes Fondsvermögen in der Eurozone steigt im 4. Quartal erneut
Donnerstag 15. April 2004, 14:01 Uhr

FRANKFURT (dpa-AFX) - Das von Investmentfonds der Eurozone verwaltete Vermögen ist im vierten Quartal erneut gestiegen. Es sei von revidierten 3,086 Billionen Euro Ende September auf 3,174 Billionen Euro Ende Dezember geklettert, teilte die Europäische Zentralbank (EZB) am Donnerstag in Frankfurt mit. Ursprünglich war der Vermögensbestand zum Ende des dritten Quartals mit 3,083 Billionen Euro angegeben worden. Auch im Jahresvergleich ergab sich ein Plus: Im Dezember 2002 hatte das Gesamtvermögen
Anzeige

noch bei 2,861 Billionen Euro gelegen.

Maßgeblich für die Zunahme zwischen September und Dezember war nach Angaben der EZB ein Anstieg sowohl bei den Aktien als auch bei den sonstigen Dividendenwerten und Beteiligungen. Diese erhöhten sich von 932 Milliarden Euro im dritten Quartal auf 1,034 Billionen Euro.

Der Anteil von Aktienfonds am verwalteten Vermögen stieg von 21 Prozent im dritten Quartal auf 22 Prozent. Anleihefonds sanken von 37 auf 34 Prozent. Der Anteil von Mischfonds erhöhte sich von 24 auf 25 Prozent. Immobilienfonds lagen unverändert bei 5 Prozent.

Die EZB veröffentlicht vier Mal im Jahr (März, Juni, September und Dezember) ihre Fondsstatistik./he/jha/mw

[GebranntesKind77]

Absolute Plus und die Raiffeisen Versicherung Österreich


Finance Life mit neuem Portfolio: Absolute Return
21.04.2004


Wien (pts, 20. Apr 2004 10:05) - UNIQA und Raiffeisen Versicherung mit neuem Portefeuille in der fondsgebundenen Lebensversicherung
FinanceLife, ein 100%iges Tochterunternehmen von UNIQA, startete mit 31.3.2004 ein reines "Alternative-Portfolio", das nach dem Prinzip "Absolute Return" zu 100% in Hedge-Fonds investiert. Mit diesem ersten echten Alternative Portfolio der FinanceLife werden bereits die neuesten gesetzlichen Rahmenbedingungen für Investmentsfonds, geregelt durch UCITS III, umgesetzt. "Absolute Return" wird von der Vienna Portfolio Management AG (VPM) verwaltet. UNIQA und Raiffeisen Versicherung bieten das neue Portefeuille im Rahmen der Fondsgebundenen Lebensversicherung unter dem Namen "Absolute Return", bzw. "Mein Absolute Return Portfolio" an.
Zu Beginn der Fondsgebundenen Lebensversicherung in Österreich,1995, wurde durch gesetzliche Vorgaben klar reglementiert, dass die Veranlagung nur in Anleihen-, Geldmarkt- und Aktienfonds zu erfolgen hat. In den letzten Jahren haben sich die Möglichkeiten im Veranlagungsbereich deutlich erweitert. Großanlegern und Institutionellen war es möglich, durch gezielten Einsatz von "Absolute Return"-Strategien die Volatilität merklich zu verringern, bzw. sogar in Schwächephasen der Kapitalmärkte in den letzten Jahren Ertrag zu lukrieren.
Mit Einführung der UCITS III, Umsetzung in Österreich mit 13.2.2004, wird nun auch den Anlegern der FLV die Möglichkeit gegeben, in Alternative Investments zu investieren. "Denn gerade der Anleger in der Fondsgebundenen Lebensversicherung muss die Gewissheit haben, dass seine Vermögensverwaltung zukunftsorientiert veranlagt und alle Möglichkeiten ausschöpft, egal, wann er mit seinem Investment begonnen hat." so Werner Holzhauser, Vorstand der FinanceLife.
Ziele des Portfolios "Absolute Return"
Attraktive Erträge zu lukrieren und negative Schwankungen zu vermeiden - unabhängig von steigenden oder fallenden Kapitalmärkten.
Die Veranlagung
Das Sonderportfolio "Absolute Return" besteht aus einem Dachfonds "Absolute Plus Global Alternative Fund" (Spezialfonds UCITS III "Anderes Sondervermögen" nach §20a InvFG). Mit dem Management dieses Spezialvermögens wurde die VPM Vermögensverwaltungs AG, Wien, beauftragt, die Fondshülle kommt von RCM. Die Anlagepolitik des Fonds ist darauf ausgerichtet, konstant positive Erträge zu generieren und in negativen Börsenphasen keine bzw. deutlich geringere Verluste als der Kapitalmarkt auszuweisen.
Die Umsetzung
Der Fonds beinhaltet ein diversifiziertes Portfolio aus verschiedenen Managern und unterschiedlichen Strategien. Die Manager versuchen, basierend auf gängigen Anlagekategorien wie Aktien, Anleihen und Derivaten, sowohl von steigenden als auch fallenden Kursen zu profitieren. Es können sowohl Multimanagerpositionen als auch einzelne Mandate vergeben werden. Die mit einem Mandat betrauten Einzelmanager haben meist über Jahrzehnte erfolgreich für signifikante Vermögen Verantwortung getragen und nachweislich auch in schwierigen Märkten erfolgreich agiert. Werner Holzhauser, Vorstand der FinanceLife ergänzt dazu: "Unsere Manager haben selbst einen erheblichen Teil ihres Vermögens in die Fonds investiert, die sie managen. Sie sitzen mit den Investoren sozusagen in einem Boot. Dadurch bekommen Ertragsstreben und Risikokontrolle eine neue Qualität." Um ein etwaiges Risiko zu begrenzen, dürfen maximal 10% des Fondsvermögens in einen Hedge-Fonds investiert werden.
Die Simulation mit den tatsächlich historischen Daten der verwendeten Subfondsmanager ergab auch in den schwierigsten Marktphasen kein einziges negatives Jahresergebnis.
Durch die absolute Steuerfreiheit aller Erträge aus der Veranlagung ergibt sich eine optimale Nutzung des Zinseszinseffektes.
Über FinanceLife
Als 100%iges Tochterunternehmen von UNIQA agiert die FinanceLife in Österreich und im Ausland als Kompetenzzentrum für den Bereich Fondsgebundene Lebensversicherung und produziert und serviciert die entsprechenden Produkte für alle Unternehmen der Gruppe und für alle Vertriebswege. Auch der Bereich Prämiengeförderte Zukunftsvorsorge fällt ins Aufgabengebiet der FinanceLife. FinanceLife verfügt über einen aktiven Vertragsbestand von über 131.000 Verträgen gegenüber 71.000 per Ende 2002. Das bedeutet ein Bestandswachstum von 85%. Der Anteil für prämiengeförderte Zukunftsvorsorge beträgt über 51.500 Verträge mit einem Volumen von 980 Mio. Euro.
Über die Vienna Portfolio Management AG (VPM)
1989 in Wien gegründet, ist die Vienna Portfolio Management AG seitdem eines der innovativsten Finanzinstitute im deutschsprachigen Raum. Von Beginn an von der "Absolute Return"-Philosophie überzeugt, verfügt sie heute über ein ausgezeichnetes internationales Netzwerk und ist neben der klassischen Vermögensverwaltung für Privatkunden vor allem für institutionelle Anleger wie Stiftungen, Vereine sowie Banken und Versicherungen tätig. Schon seit Beginn der 90er Jahre wurde der Fokus auf Absolute Return-Produkte gelegt, die mit internationalen Partnern entwickelt und umgesetzt werden.
VPM verfügt heute über ausgezeichnetes Know-how bei diesen Investments. Aus dieser starken Marktposition heraus wird das Unternehmen in den nächsten Jahren das Geschäft europaweit ausbauen und dabei sein internationales Netzwerk nutzen. (Ende)

http://www.fondsprofessionell.de/redsys/newsText.php?sid=977…

[goldmine]

Betreutes Volumen € 980 Mio +32,8%, davon 1/3 durch Übernahme GSC.

Gewinn Q1/04 € 0,51 Mio oder € 0,31 pro Aktie (mit eigenen Aktien) +86,8%.

CU, goldmine

[GebranntesKind77]

DER FONDS.com Fondsnews

Montag, 24. Mai 2004 17:58


PEH erhebt Performance-Gebühr

Die PEH Wertpapier AG dreht an der Gebührenschraube. Vom 15. Juni an haben der PEH Q-Discount (WKN 971 789), Q-Emerging Markets (WKN 986 424) und Q-Goldmines (WKN 986 366) eine Performance-Gebühr von 20 Prozent. „Die Fonds sind sehr research-intensiv. Das wollen wir uns bezahlen lassen“, heißt es bei PEH. Die jährliche Managementgebühr wolle man jedoch nicht erhöhen. „Die Anleger sollen erst bezahlen, wenn wir unseren jeweiligen Vergleichsindex outperformen“, so PEH.
Die Performance-Gebühr wird nach einer so genannten High-Water-Mark berechnet. Sie fällt demnach nur an, wenn der jeweilige Fonds besser gelaufen ist als sein Vergleichsindex und einen neuen Höchststand erreicht hat. Macht er aber ein Minus, fällt keine Performance-Gebühr an, auch wenn die Benchmark geschlagen wurde.

Die drei Fonds sind ihr Geld wert. Sie liegen gut im Rennen: Der PEH Q-Discount verlor in den vergangenen drei Jahren 13 Prozent und liegt damit auf Platz 15 von 427 internationalen Aktienfonds in der Morningstar-Statistik. Der Q-Emerging Markets kommt mit plus 15,6 Prozent auf Platz 9 von 87 Konkurrenten und der Q-Goldmines mit satten 95,4 Prozent auf Platz 1 seiner Kategorie.

INFO: Die PEH Wertpapier AG (WKN 620 140) ist aus der 1981 gegründeten PEH Wertpapier Research GmbH, Oberursel, hervorgegangen und seit 1999 am Geregelten Markt Berlin notiert. Die PEH bietet neben der Betreuung institutioneller Anleger auch fondsbasierte Vermögensverwaltungskonzepte an und legt zudem eigene Investmentfonds auf. PEH steht für die Initialen des Firmengründers Peter Edgar Huber.

[Syrtakihans]

>> INFO: Die PEH Wertpapier AG (WKN 620 140) ist aus der
>> 1981 gegründeten PEH Wertpapier Research GmbH,
>> Oberursel, hervorgegangen und seit 1999 am Geregelten
>> Markt Berlin notiert.

Falsch. Börsengang in den Freiverkehr im November 1998, Wechsel in den geregelten Markt im September 2000.

[goldmine]

Kommt morgen noch jemand zur HV nach Oberursel?

CU, goldmine

[GebranntesKind77]

Ja, werde mir auch mal live anschauen, wem ich mein Geld da anvertraue.. Meinst Du, 9:45 da zu sein ist früh genug?
Bei rund 50 Besuchern auf den letzten HV ist wohl morgen nicht mit Schlangestehen zu rechnen. Oder was denkst Du?
Schon Erfahrungen diesbezüglich?

[zomby]

Ich habe leider doch keine Zeit, es wäre aber schön, wenn ihr eure Eindrücke hier kurz mitteilt. grüße zomby

[goldmine]

Klar ist das früh genug. War aber auch noch nicht dabei.

CU, goldmine

[GebranntesKind77]

@zomby:
Klar, von meiner Seite spricht nix dagegen.
Wird nur nicht gleich morgen klappen, wohl aus Zeitgründen erst Montag oder Dienstag.

[Mitch]

Hallo Goldmine,

ich hab Dir eine Mail geschrieben.

Gruß Mitch

[Ngemelis]

Guten Morgen,

hier der HV Bericht von GSC Research:

Am 5. Juni 2004 fand die ordentliche Hauptversammlung der PEH Wertpapier AG in Oberursel statt. Entsprechend der positiven Entwicklung hatten sich diesmal rund 100 Aktionäre, Mitarbeiter und Gäste, unter denen sich auch Thorsten Renner von GSC Research befand, im Hotel Mövenpick eingefunden, um sich über die aktuelle Entwicklung zu informieren. Der Aufsichtsratsvorsitzende Herr Locker eröffnete die Hauptversammlung und übergab nach dem Verlesen der üblichen Formalien das Wort an den Vorstandsvorsitzenden Herrn Stürner.


Bericht des Vorstands

Zu Beginn seiner Ausführungen kam Herr Stürner zunächst auf die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen des vergangenen Jahres zu sprechen. Das erste Quartal 2003 brachte im Rahmen des bevorstehenden Irak-Kriegs eine negative volkswirtschaftliche Entwicklung. In Asien und speziell in China verlief diese dagegen äußerst dynamische. Davon hat auch Japan profitiert, das im vergangenen Jahr die Wende vollzogen hat.

In 2003 verzeichneten die USA in den letzten Monaten ein spektakuläres Wachstum. Dagegen muss Europa als Sorgenkind betrachtet werden, und speziell in Frankreich und Deutschland dürfte sich aufgrund der vorhandenen Probleme keine Besserung ergeben. Nach dem Tiefststand im März 2003 verzeichnete der deutsche Aktienmarkt einen fulminanten Turnaround. Dagegen verzeichneten die Rentenmärkte im Laufe des Jahres eine entgegengesetzte Entwicklung, und auch an den Devisenmärkten sah Herr Stürner die Stärke des Euro nicht wirtschaftlich begründet.

Im vergangenen Jahr wurde die PEH weiter ausgebaut, und dieser Trend soll auch fortgesetzt werden, so der Vorstandsvorsitzende. Der Anstieg der Personalkosten um 14,8 Prozent im abgelaufenen Jahr war fast ausschließlich durch den Ausbau der Vertriebsaktivitäten bedingt. Laut Herrn Stürner erfolgte der Ausbau des Geschäfts somit ohne Erhöhung der sonstigen Verwaltungsaufwendungen. Da die Gesellschaft äußerst leistungsorientiert arbeitet, liegen die Vorstandsgehälter auch nur im Verhältnis 2:1 zu dem durchschnittlichen Gehalt der Mitarbeiter.

Laut Herrn Stürner hat die PEH für alle 60.622 ausstehenden Optionen eigene Aktien im Bestand. Wie er weiter berichtete, hält die Gesellschaft 68.386 eigene Aktien, die zu einem Kurs von 4,29 EUR bilanziert sind. Im Gegensatz zu vielen Unternehmen, die groß über den Corporate Governance-Kodex reden, dann aber die Grundsätze nicht einhalten, entspricht die PEH fast allen Anforderungen, betonte der Vorstandsvorsitzende.

Der Anstieg der allgemeinen Verwaltungsaufwendungen um 16 Prozent auf 4,28 Mio. EUR beruhte, wie schon erwähnt, ausschließlich auf Personalausweitung. Das zweite Halbjahr brachte organisatorische Veränderungen im Asset Management nach dem Ausscheiden des Vorstands Osswald, im Zuge dessen das Asset Management komplett von München nach Oberursel verlagert wurde.

Nach Aussage von Herrn Stürner erhöhten sich die Provisionserträge netto um 23,2 Prozent auf 7,05 Mio. EUR. Dabei wurde bei Axxion, Absolute Plus und im Bereich der privaten Kunden eine sehr positive Entwicklung erreicht. Im Bereich der betreuten Mandate bei den privaten Kunden erreichte die PEH eine Ausweitung um 14 Prozent. Der Vorstandsvorsitzende zeigte sich mit der Entwicklung der PEH im abgelaufenen Geschäftsjahr zufrieden, auch wenn man sonst im Vorstand die Meinung vertritt "das Bessere ist der Feind des Guten".

Das Volumen erhöhte sich in 2003 um 14 Prozent auf 856 Mio. EUR und das EBITDA um 30,1 Prozent auf 2,17 Mio. EUR. Beim Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erzielte die PEH einen Zuwachs von 66,4 Prozent auf 1,93 Mio. EUR und beim Ergebnis nach Steuern von 83,6 Prozent auf 1,31 Mio. EUR. Wie Herr Stürner weiter berichtete, war er mit der Entwicklung der Beteiligungsunternehmen im vergangenen Jahr zufrieden.

Nach Angaben des Vorstandsvorsitzenden verbesserte sich das Eigenkapital im abgelaufenen Jahr um 15,2 Prozent auf 7,216 Mio. EUR und dadurch die Eigenkapitalrendite nach Steuern von 11,4 auf 18,1 Prozent. Die Cost/Income-Ratio verringerte sich von 65,2 auf 60,7 Prozent und soll langfristig auf unter 50 Prozent sinken. Im Zuge der Ergebnisverbesserung im letzten Jahr stieg auch das DVFA-Ergebnis je Aktie um 83,7 Prozent auf 0,79 EUR. All dies hat zu einem Kursanstieg der Aktie von 131 Prozent geführt, womit diese den Vergleichsindex übertroffen haben, betonte Herr Stürner.

Dadurch, dass sich das Umfeld im ersten Quartal 2004 kaum verändert hat gegenüber dem letzten Halbjahr 2003, verzeichnete die PEH in den ersten drei Monaten 2004 einen guten Start ins Geschäftsjahr. Nach dem bisherigen Verlauf ist für 2004 zumindest mit einem Ergebnis auf Vorjahresniveau zu rechnen, prognostizierte der Vorstandsvorsitzende. Durch die Personalausweitung erhöhte sich der allgemeine Verwaltungsaufwand um 49,1 Prozent. Die Provisionserträge stiegen netto aber sogar um 57,6 Prozent auf 2,36 Mio. EUR.

Wie Herr Stürner weiter berichtete, konnte das Konzernvolumen um 32,8 Prozent auf 980 Mio. EUR ausgeweitet werden. Für das laufende Jahr erwartete er beim Volumen ein Überschreiten der Grenze von 1 Mrd. EUR. Beim Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erzielte die PEH einen Anstieg von 65,5 Prozent auf 0,74 Mio. EUR. Das Ergebnis nach Steuern verbesserte sich sogar um 86,8 Prozent auf 0,51 Mio. EUR und lag damit über dem Niveau des erfreulichen vierten Quartals 2003. Auch wenn sich diese Steigerungsraten wohl nicht fortschreiben lassen, erwartete Herr Stürner zum Ende seiner Ausführungen einen Ausbau des Geschäfts von 20 bis 30 Prozent per anno.


Allgemeine Diskussion

Herr Kurzrock stellte sich als Vertreter der Falkenstein Nebenwerte AG vor und dankte dem Vorstand für das erwirtschaftete Ergebnis. Falkenstein hält eine Beteiligung im niedrigen Prozentbereich und ist mit ihrem Engagement sehr zufrieden und hat deshalb auch eine langfristige Ausrichtung bei der Beteiligung, so Herr Kurzrock.

Der Aktionär bat um Angabe der Höhe der Kosten der im Geschäftsbericht erwähnten außerordentlichen Ereignisse in 2003 und erkundigte sich noch nach dem Rückgang bei den institutionellen Mandaten. Die Kosten bezifferte Herr Stürner auf rund 300 TEUR, und bei den institutionellen Mandaten hat die Gesellschaft im vergangenen Jahr lediglich ein Mandat verloren. Dies hat sich aber nicht auf das Ergebnis ausgewirkt, da auch die Marge entscheidend ist. Er zeigte sich jedoch zuversichtlich, im institutionellen Bereich weiteres Wachstum zu erzielen.

Danach fragte Herr Kurzrock, wie die erwähnte Kundenzufriedenheit gemessen wird und weshalb im letzten Jahr elf Aufsichtsratssitzungen abgehalten wurden. Laut Herrn Stürner lässt sich die Kundenzufriedenheit sehr leicht feststellen, da die Gesellschaft diesbezüglich keinerlei Abgänge zu verzeichnen hat. Zudem führt die PEH auch ein Beschwerdebuch, in dem im letzten Jahr aber kein einziger Eintrag vorhanden war. Allein im Sommer wurden sechs Aufsichtsratssitzungen abgehalten, die im Zusammenhang mit dem Ausscheiden des Vorstands Osswald standen.

Da die INFOS GmbH einen nicht durch Eigenkapital gedeckten Fehlbetrag von 0,4 Mio. EUR aufweist und mit 0,6 Mio. EUR bilanziert ist, interessierte Herrn Kurzrock, ob in diesem Fall bilanzielle Risiken vorhanden sind. Nach Aussage von Herrn Stürner ist der Bilanzansatz absolut werthaltig, und die Gesellschaft hat bewiesen, dass sie den Turnaround geschafft hat.

Weitere Fragen von Herrn Kurzrock bezogen sich auf die gewährten Optionen an Herrn Mayerhofer und die Umstellung der Bilanzierung auf IFRS. Mit den Optionen wird die Arbeit von Herrn Mayerhofer honoriert, der immerhin auch auf rund die Hälfte seines Gehalts verzichtet hat, als er zur PEH kam. Wie Herr Stürner weiter ausführte, hat er selbst keine Optionen erhalten, da er Großaktionär des Unternehmens ist und sich über eine gute Entwicklung der Gesellschaft freut. Den Basispreis der Optionen bei Herrn Mayerhofer gab der Vorstandsvorsitzende mit 12,50 EUR an.

Derzeit befindet sich die Gesellschaft in der Umrechnung der Zahlen des letzten Jahres auf IFRS. Zu möglichen Ergebnisauswirkungen im Zuge der Umstellung auf IFRS konnte Herr Stürner keine Angaben machen. Zum Schluss erkundigte sich Herr Kurzrock nach der Zahlung der Performancegebühren. Laut Herrn Stürner sind derzeit keine weiteren Einführungen von Performancegebühren geplant. Diese Gebühren fließen der Gesellschaft einmal jährlich zu und fallen nur an, wenn der Fonds eine Outperformance erreicht.

Herr Schmidt wollte dann wissen, wie die normalen Gebühren bei den Kunden abgerechnet werden. Im Normalfall werden die Gebühren nach Angaben von Herrn Stürner halbjährlich und bei Institutionellen quartalsmäßig abgerechnet. Allerdings werden die Gebühren abgegrenzt, so dass es keine Ergebnissprünge in den Quartalsergebnissen gibt.

Der Aktionär Herbst regte an, im nächsten Jahr auch eine Aufstellung der Aktionärsstruktur in den Geschäftsbericht aufzunehmen. Des Weiteren fand er die Steuerzahlungen im vergangenen Jahr recht hoch und unterbreitete zudem den Vorschlag, den Aufsichtsrat doch auch erfolgsabhängig zu vergüten. Herr Stürner fand die Steuern ebenfalls zu hoch, bekannte sich aber zum Standort Deutschland, zumal auch das Geschäftsmodell auf Deutschland ausgerichtet ist. Der Aufsichtsratsvorsitzende Herr Locker erklärte für den Aufsichtsrat, dass dieser mit der Vergütung zufrieden ist, zumal es sich bei der PEH nicht um einen "Selbstbedienungsladen" handelt.

Dr. Kirschner stellte sich dann noch den anwesenden Aktionären als Kandidat für die Wahl zum Aufsichtsrat vor. Nach seiner Aussage ist er wohl der einzige Wirtschaftsprüfer, der zuvor "etwas Gescheites" gelernt hat, da er vor seiner Wirtschaftsprüfertätigkeit Metzger gelernt hatte und auch die Meisterprüfung vorweisen kann.


Abstimmungen

Vom Grundkapital der Gesellschaft in Höhe von 1.653.484 EUR waren 886.799 EUR entsprechend 53,63 Prozent vertreten. Die Beschlüsse zu den Tagesordnungspunkten Verwendung des Bilanzgewinns (TOP 2), Entlastung des Vorstands (TOP 3), Entlastung des Aufsichtsrats (TOP 4), Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien (TOP 5), Wahl des Abschlussprüfers (TOP 6), Satzungsänderung (TOP 7) und Wahl zum Aufsichtsrat (TOP 8) wurden sämtlich einstimmig gefasst.


Fazit und eigene Meinung

Im vergangenen Geschäftsjahr konnte die PEH Wertpapier AG ihren Wachstumspfad eindrucksvoll weiter beschreiten. Immerhin konnte das Ergebnis je Aktie um über 80 Prozent auf 0,79 EUR verbessert werden, und auch das erste Quartal 2004 brachte wieder enorme Wachstumsraten jenseits der 80-Prozentmarke. Damit hat die PEH allein im ersten Quartal beim Ergebnis nach Steuern schon rund 40 Prozent des Vorjahresergebnisses eingefahren, so dass die prognostizierte 20- bis 30-prozentige Ergebnisverbesserung im Gesamtjahr vor dem Hintergrund dieser Zahlen sehr realistisch erscheint.

Auch das "Problemkind" des Vorjahres, die INFOS GmbH, schaffte in 2003 den Turnaround und erzielte ein leicht positives Ergebnis. Aufgrund des weiterhin starken Wachstums, das sich bei der PEH vor allem im Ergebnis niederschlägt, ist die Aktie für den Anleger sicherlich interessant. Allerdings darf auch nicht übersehen werden, dass sie auf Basis der Zahlen von 2003 ein stattliches KGV von über 32 aufweist.


Kontaktadresse

PEH Wertpapier AG
Adenauerallee 2
61440 Oberursel

Tel.: 06171 / 6331 - 0
Fax: 06171 / 6331 - 10

Email: [e-mail]
Internet: www.peh.de


Ansprechpartner Investor Relations

Martin Stürner
Email: [e-mail]

[goldmine]

Das anteilige Volumen der Absolute + Plus ist geringer als bisher geschätzt: ca. € 170 / 180 Mio.

Ein Anstieg auf über € 1 Mrd im Konzernvolumen (von 0,98 per 31.3.04) ist bisher nicht gelungen.

Die entspr. Fragen sind im u.a. HV Bericht nicht enthalten.

CU, goldmine

[thomtrader]

Ich würde anderen Finanzdienstleister wie MPC und Euwax weiterhin klar den Vorzug geben.

[confba]

Hallo, Ihr Freunde der PEH,
mich wundert, dass keine vernünftige Berichterstattung über die HV am 5.6. erscheint. Der GSC-Bericht war eher dürftig und das Fazit eher mangelhaft, denn wen interessiert schon der Gewinn pro Aktie 2003 ? Der war bekanntermaßen bei 0,79€ pro Aktie, was nach GSC zu einer stattlichen Aktienbewertung von KGV über 32 führt.
Entschuldigung, liebe GSC-Leute, aber entweder Ihr seid nicht dort gewesen, oder Ihr habt nicht richtig zugehört.
Richtig ist, dass der Gewinn pro Aktie mit 0,79€ angegeben wurde. Jedoch sollte auffallen, dass die Rückstellungen um rund T€ 250 nach oben gegangen sind (betrifft wohl das Ausscheiden Osswalds) und die einmaligen Umzugskosten sind vom Vorstand mit T€ 300 angegeben worden. Wenn ich diese einmaligen Punkte berücksichtige, hat die Co. sogar 1,12€ pro Aktie verdient. Somit relativiert sich das "hohe" P/E der Aktie.
Vielleicht noch ein weiteres Rechenbeispiel:
wenn diese 1,12€ für 2004 die Basis darstellt, wir aber das 1.Q.04 mit alleine 510.000€ (nach 273.000€ im 1.Q.03)zugrundelegen, heisst das, das alleine einen Gewinnzuwachs von 0,14€ . Da auch das betreute Volumen stark angestiegen ist, gehe ich davon aus, dass auch die nächsten Quartale ähnlich erfolgreich werden. Vielleicht gibt es auch noch andere Faktoren, wie etwa Erfolgsbeteiligungen, die das Ergebnis weiter verbessern. Auch das wurde auf der HV angesprochen, aber von GSC leider nicht erwähnt.
Ich bin sehr zuversichtlich, dieses Jahr wiederum eine tolle Steigerung zu sehen und erwarte ev. sogar einen Gewinn pro Aktie von über 1,60€ mit einer entsprechenden Steigerung der Dividende. Und nächstes Jahr sollte dann eine 2 vor dem Komma stehen.
Und schon ist die Aktie nur noch mit einem KGV von 10 - 13 bewertet, liebe Leute von GSC, oder wer den Bericht auch geschrieben hat.
viel Grüsse
confba

[Dagobert1975]

Hallo Leute
Ich muß CONFBA absolut recht geben!!!!!!
PEH ist trotz des Kurses eine der attraktivsten Wachstumsperlen
Trotz meinen 110% Kursgewinn werde ich PEH halten und rechne mittelfristig mit Kursen um 34-38 Euro!!
Lasst euch nicht durch falsche Rechenbeispiele verunsichern, hier versuchen einige gezielt den Kurs zu drücken um selber günstig einzusteigen!!!
confba hat absolut recht,dem Posting habe ich nichts entgegen zu setzen!
Also laßt uns gespannt auf das weitere Wachstum sein!!!
Viel Erfolg
gruss Dagobert

[Syrtakihans]

>> rechne mittelfristig mit Kursen um 34-38 Euro!!

PEH ist eines der wenigen Unternehmen, bei denen es wirklich Sinn macht langfristig zu rechnen, weil die Gewinne in den nächsten Jahren mit anschätzbarer Sicherheit weiter mit Raten von rd. 20 oder mehr Prozent steigen werden. Dem Geschäftsmodell stellen sich keine wesentlichen Argumente entgegen, die diese Tendenz aufhalten könnten.

Vorübergehende (!) Abweichungen sind nur bei schweren Marktturbulenzen wie in den zurückliegenden Jahren zu befürchten.

[Dagobert1975]

Ja Leute,
wer nicht dabei ist,will wohl kein Geld verdienen!!
Die PEH-Freunde werden es aber mit Sicherheit
Danke Syrtakihans für deine Einschätzung!!!
Es gibt doch noch Fans die sich nicht verunsichern lassen und die Fakten sehen die diese Aktie auszeichnen!
Das Wachstum wird in diesem Volumen mit sicherheit anhalten und langfristig,wenn die Produkte mit dieser Qualität weiter überzeugen,sehen wir DREI-STELLIGE Kurse!!!
Der Einstieg ist immer NOCH! günstig!!!
Haben wir hier die zweite Puma Aktie?:O!!!!!!
Gruss Dagobert

[confba]

Hallo, Ihr Freunde der PEH,
schön, dass es noch Leute gibt, die sich doch um diesen Wert kümmern.
Aber, lieber Dagobert, dreistellige Kurse halte ich, vorläufig , wohl doch für etwas übertrieben.
Ist auch z.Zt. nicht so wichtig, denn uns macht es doch wohl am meisten Spass, wenn der Ertrag kontinuierlich steigt und nicht sprunghaft rauf und runter geht.
Für den gemächlichen Weg ist unser schwäbischer Vorstand Garant.
Vielleicht noch ein paar Fakten: Wie auf der HV erwähnt, bilanziert die PEH ab 2005 nach IFRS, dass heisst, keine Goodwill-Abschreibungen mehr. Im letzten Jahr betrugen diese Abschreibungen rund T€ 250, gleich gut 15 cts pro Aktie. Gleichzeitig müssen stille Reserven aufgedeckt werden. Der Einstandspreis der eigenen Aktien beträgt 4,09€, sind zwar für die Optionen gedacht, aber die Basispreise liegen bei 8,00/10,00/12,00/15,00 und 25,00. Die Mehrzahl hat die Basis von 25 und kann erst ab 30 ausgeübt werden. Im Durchschnitt rechne ich mit Kursen um 22€, d.h. einen Ertrag von 0,65€ pro Aktie. Übrigens, die 26.000 Optionen mit Basis 25 können bis zum 20.4.2006 ausgeübt werden. Die Anderen in den folgenden Jahren. Auf der HV hat Stürner gesagt, dass er davon ausgeht, dass diese Optionen ausgeübt werden.Heisst doch im Klartext, dass seiner Meinung die Aktie deutlich über 30 steigen wird, sonst macht das keinen Sinn.
Noch ein Thema - Stürner hat auch gesagt, dass er genug freie Kapazitäten für neue Leute bereit hält und entsprechend neue Berater einstellt. Das wiederum heisst aber auch, dass diese Leute neues Volumen aquirieren/mitbringen, denn sonst haben bei dem Gehaltsmodell der PEH nur wenig zu futtern. Heisst, wenn 10 neue Leute nur je 15Mio aquirieren, sprechen wir über 150 Mio €, bei nicht steigenden allg.Verwaltungsaufwendungen, nur zusätzliche Personalkosten, geht das voll in das Ergebnis.
Noch ein Thema - Stürner hat ebenfalls erläutert, dass PEH in letzter Zeit häufiger zu so genannten beauty contests eingeladen wird. Da die PEH in der Zwischenzeit über einen mehr als fünfjähri track record verfügt, stehen die Chancen nicht schlecht, auch da mal richtig hinzulangen. Und Stürner sprach selber von Volumen von 200 / 300 oder 500 Mio. Also Überraschungen sind immer möglich, aber nur nach oben, denn wer keine Kunden verliert (Aussage Stürner), kann im schlechtesten Fall beim Volumen mal stagnieren. Aber diese Geschichte ist nicht planbar.
Noch ein Thema - habt Ihr Euch eigendlich mal gefragt, warum all die großen Banken ihre Fondsgesellschaften und KAG`s schön im Eigenbestand halten? Na klar, weil sie regelmäßigen Ertrag abwerfen, und wenn das Volumen steigt, wird`s halt a weng mehr. Eine solche Company müsste eigentlich mit KGV`s von 25 bis 30 bewertet werden, denn das Risiko ist überschaubar (wenn die Kosten stimmen) und wenn man gut ist, kommt das Geld (fast) von alleine.
Noch ein Thema - Ich frage Euch, warum geht an der Börse fast nichts mehr um? Na klar, weil sich schon Pakete gebildet haben, deren Besitzer Zeit haben. Schaut Euch nur mal die Geldseiten an. Und den Rest müsstet Ihr Euch denken können. Auch aus dieser Ecke könnte es mal zu Überraschungen kommen.
Also legen wir uns gemächlich zurück und warten auf die nächsten Zahlen. Ich bleibe bei meinen Schätzungen von 1,60€ pro Aktie für dieses Jahr und deutlich über 2 € für nächstes Jahr, Überraschungen nach oben nicht ausgeschlossen. Wenn man so denkt, macht die Börse auch nicht so nervös.
Viele Grüsse

[Dagobert1975]

PEH Freunde
Das PEH den drei stelligen Bereich nicht mittelfristig knackt ist mir schon klar!!!!
Bin aber überzeugt das wir mit der PEH auch langristig hohe Zuwächse erwarten dürfen und auf längere
Sicht ........!
Lassen wir uns überraschen!!!
Die mittlerweile sehr niedrigen Umsätze sind mir auch aufgefallen und Stimme dir mit den Paket käüfen zu.
Denke auch das die Anleger endlich gemerkt haben das die jetzigen Kurse den Wert nicht darstellen!!!
Man verkauft sein Auto ja auch nicht zum halben Preis!!!!
Gruss Dagobert

[GebranntesKind77]

@ #214
stimme Deinen Anmerkungen zu, bin mir sogar sicher, dass sich der Kreis der PEH-Freunde noch deutlich vergrössern wird. Gehe davon aus, dass dass im Zeitraum um 2001 geäusserte Ziel, eine Aufnahme in den SDAX, durchaus noch im Laufe dieses Jahrzehnts Realität werden könnte. (Quellen für diese Äusserung habe ich im Augenblick nicht parat, dürfte sich aber in News-Archiven sicher finden lassen..)
Was natürlich u.a. direkt mit der Entwicklung des Verwaltungsvolumens zusammenhängt.
@ #208 (Goldmine):
Herr Stürners Aussage auf der HV bezog sich neben der Teilnahme an Beauty Contests auch auf die psychologische Marke von 1 Mrd.€, die lt. Hr.Stürner noch nicht als geknackt vermeldet werden konnte, was aber logisch ist, da
immernoch quartalsweise bilanziert wird und auf HVs keine
`Zwischenbilanz` gezogen wird. Der Vorstand äußerte sich aber sehr optimistisch, dies in nächster Zukunft tun zu können. Deshalb gehe ich sehr sicher davon aus, dass die Milliarde Euro im Verwaltungsvoloumen mitte Juli bekanntgegeben wird - ein Anstieg um ~2% - von 980 Mio. ausgehend, dürfte sich, verglichen mit den Zuwachsraten der letzten Jahre wohl auch eher am unteren Ende der Erwartungen befinden.
@ #214
Auf die Ausweitung des Mitarbeiterstabes bezogen äußerte Hr. Stürner sich dahingehend, dass man plane, in nächster Zeit in München 5-10 und in Oberursel ca. 10-20 neue Mitarbeiter einzustellen.
Deine Rechnung mit 15 Mio. Euro/neuer Mitarbeiter kann ich nicht einschätzen, jedoch ist und bleibt die PEH ganz offensichtlich auf dem Wachstumspfad.
Diese vorgenannten Fakten führten lt. Herrn dazu, dass die PEH immer mehr als ernstzunehmender Marktteilnehmer gesehen wird in einem Segment, in dem Grösse und vor allem Erfahrung bedeutende Rollen spielten. So sei es durchaus nicht unmöglich, auf einen Schlag institutionelle Mandate in einer Grössenordnung zwischen 200, 300 oder auch 500. Mio. € zu erhalten. (Erläuterung zu

[makratea]

Werden denn heute wieder solche besagten Blöcke verschoben? Man kann ja richtig Angst bekommen, wenn man das Volumen sieht.

Positiv sehe ich allerdings das enge Preisband, in dem die Transaktionen abgewickelt werden.

[derivatus]

Trotz der Pusherei in verschiedenen Boersnblaettchen ist der Kurs die vergangenen Monate nicht vorangekommen. Im Verlglich zu anderen Finanzdienstleistern wie MPC oder Euwax bleibt PEH stark zurueck. Ob das jetzt ein guenstiger Einstieg ist ?

[bre]

Warum sollte das ein guter Zeitpunkt zum Einstieg sein, wenn die Aktie selbst nach diversen Puschversuchen nicht vorankommt, und die Konkurrenten zur selben Zeit besser performen.
Das ist eher ein Alarmsignal für den Ausstieg.

Wenn sich bis Oktober hier nichts tut, werde ich mich von den Stücken trennen.

bre

[goldmine]

Kurs -16,0%
Dax -1,3%

CU, goldmine

[eickhoff]

Hat jemand eine Erklärung für den drastischen Kurseinbruch? Ich kann keine Nachrichten finden.

[derivatus]

Sieht nach Stopp Loss Welle aus.

[VFBLER]

Was ist bei PEH los?
Waren die Zahlen so schlecht?

[GebranntesKind77]

Die Zahlen waren sicherlich nicht so schlecht.
Ich vermute, dass da einige "Börsenbriefjünger" Zahlen von über 35€ bis Jahresfrist und bei Verhärtung von Übernahmegerüchten wahrscheinlich gleich dreistellige Kurse in kürzester Zeit erwartet haben, denen nun bei allgemein negativem Umfeld
"die Geduld ausgeht" - insofern man davon nach einigen Monaten überhaupt sprechen kann. Und wenn man sich die Umsätze ansieht, kann man ja auch nicht gerade von Verkaufspanik sprechen...
Ich für meinen Teil bleibe lieber langfristig in einem Unternehmen mit wirklich guten Wachstumsaussichten - und letztendlich auch konstant guten Zahlen investiert und hoffe, jetzt noch die ein oder andere Aktie günstig zu bekommen. Also, Augen zu und durch, letztlich zählen früher oder später Argumente wie Dividendenrendite etc. doch wieder.

[VFBLER]

Sehr ruhig geworden um PEH,die Spekulanten sind jetzt wohl raus.Letzte Woche kam ein Artikel über UBS Bank in Börse-Online,sollen interesse an Privatbanken oder Finanzdienstleister haben.Würde sich wohl eine PEH sehr
gut anpassen oder?PEH hat ja,sehr vermögende Kundschaft...

[Hiberna]

Ich habe die PEH-Zahlen mal überflogen, nicht im Detail recherchiert. Das KGV kommt mir doch sehr hoch vor.

[Ngemelis]

KGV ist m.E. ok fuer ein Unternehmen welches mit Ergniswachstum von 20-30 % p.a. Die bilanziellen Verhaeltnisse sind geordnet. Ein worst case scenario mit riesigem Abschreibungspotential auf Beteiligungen sehe ich jedenfalls nicht. Zudem gibt es eine Dividende, die zuletzt ansteigende Tendenz hatte. Ich weiss, klingt alles nach schlechten Durchhalteparolen....

Innerhalb der letzten Wochen gab es Meldungen "die Deutsche seien Fondsmuede", gerade Hedgefonds haben negative Presse bekommen.Die Performance der letzten 3-4 Monaten bei Absoluteplus Fonds ist nicht gerade berauschend ( siehe factsheets auf website ).
Es kann schon sein, dass PEH Mittelabfluesse zu verzeichnen hatte. Das Volumen ist nun 1.007 Mio per 30.06. Zu Beginn des Jahres hatte ich mir fuer 2004 eine bessere Entwicklung erhofft.

Das ist zumindest meine Erklaerung auf den Kursrueckgang der letzten Wochen. Leider werden wir wohl vor Ende Oktober keine Neuigkeiten erfahren. Gemaess der letzten Aktionaersinfo wurden Vertiebs- und Marketingaktivitaeten verstaerkt, das wird sich hoffentlich auf das zu verwaltende Vermoegen auswirken.

Cheers
Ngemelis

[thomtrader]

@Ngemelis:

Würdest du bitte dem Link zum Absoluteplus-Fonds hier hereinstellen, denn ich finde in leider nicht

Gruß tt

[Ngemelis]

Hi Thomtrader,

no problem :

worst absolute plus performance :

http://www.absoluteplus.com/webcms/opencms/download/factshee…


Hinweis bzgl. moegl. Mittelabfluss :

http://www.absoluteplus.com/webcms/opencms/download/factshee…


well done ! :

http://www.absoluteplus.com/webcms/opencms/download/factshee…


Cheers
Ngemelis

[Hiberna]

thomtrader,

bist Du in PEH investiert?

[thomtrader]

Nein

[Dr. Motte, Berlin]

sieht aus als ob es wieder los geht... doppelboden ist gebildet... 25 euro sollten wir wieder sehen!

[makratea]

Und da haben wir schon unsere 25 Euro.

Weiß jemand, was hinter dieser fulminanten Entwicklung ausgerechnet am heutigen Tag steht?

[M-DOX]

Guckst Du hier:

"Lieber Leser,

die PEH Wertpapier AG ist unseren Lesern bereits seit längerer Zeit
bekannt. PEH ist ein innovativer und stetig wachsender
Finanzdienstleister aus Oberursel, über den die Share-Infos in der
Vergangenheit mehrfach Exklusivinformationen recherchiert hatten.

Ab sofort können Sie eine neue 20seitige Kurzstudie über das
Unternehmen abrufen. In der Einleitung des Texts werden Sie erfahren,
wieso dies die wahrscheinlich wichtigste Studie ist, die wir je über
PEH veröffentlicht haben.

Interessierte Leser können das Dokument unter www.share-infos.de
abrufen.

Mit freundlichen Grüßen
Swen Lorenz
Leiter Aktienresearch, Share-Infos Research GmbH
22. September 2004 "

[dr.wssk]

Es ist doch immer wieder lustig zu sehen, wie viele anderen Meinungen hinterherjagen. Die PEH ist sicher ein guter Wert, der aber bald wieder billiger zu haben ist.
be.

[goldmine]

Achtung, das war der letzte share-info push in PEH. Danach beißen die letzten die Hunde.

Merkwürdigkeit im H1-Bericht: Töchter haben nur im gesamten 1. HJ alle Gewinn gemacht. Das ist so formuliert, als ob es im Q2 Verluste gegeben hat bei 1 oder 2 Töchtern.

Dazu paßt der Hinweis im Bericht auf erhöhte Marketingaufwendungen. Was nichts anderes heißt als der Absatz der Fonds bzw. Produkte stockt.

Ich denke hierbei bes. an die undurchsichtige Absolute + Plus auf den Cayman Islands. Im Konzern wurde weniger Gewinn erzielt als in der AG. Da Absolute + Plus eine quartalsweise Vorabausschüttung vornimmt, gehe ich dort von Minderergebnissen aus. Ohnehin erhalten dort die Hedgefondsmanager die Masse der extrem hohen fees. In der (sogenannten) Studie wird auf MPC rumgehackt, die Hedgefonds aber unerwähnt gelassen. Dazu kommt die schlechte performance der A+P Fonds.

Gewinne auf 10 Jahre hochzurechnen halte ich ohnehin für wenig nachvollziehbar / unseriös. Die Studie macht somit den Eindruck, als ob hier jemand seinen Ausstieg aus PEH verschönern wollte.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Ja, die Studie von Herr Lorenz ist schon recht tendenziös. Sicherlich sind die langfristigen Aussichten der PEH AG mit einer selten anzutreffenden Sicherheit kalkulierbar und als aussichtsreich zu bezeichnen. Nichts desto trotz scheint mir der Spielraum nach oben bei einem EPS von sicherlich weniger als 1,00 EUR und einem Kurs von rd. 27 EUR doch sehr begrenzt.

Doch ob (entspr. #235) die Aktie bald wieder sehr viel billiger zu haben sein wird, vermagt ich nicht zu beurteilen. Es ist wesentlich sicherer, daß PEH in wenigen Jahren deutlich höher notiert, als daß sie in wenigen Monaten deutlich tiefer notiert ...

zu #236
>> Dazu paßt der Hinweis im Bericht auf erhöhte Marketingaufwendungen. Was nichts anderes
>> heißt als der Absatz der Fonds bzw. Produkte stockt.

Die Marketingaufwendungen resultieren im wesentlichen aus erhöhten Personalaufwendungen in der AG. Welche Strategie seitens des Unternehmens nun tatsächlich dahintersteckt ist mir allerdings unklar. Dazu paßt auch, daß die PEH traditionell jegliche detailierten Informationen zu seinen Vertriebsstrategien zurückhält.

[jaguar e]

Hallo Leute - PEH Freunde oder nicht.
Fällt Euch vielleicht auf, dass seit ein paar Tagen jemand immer die Briefseiten wegräumt? Die letzte am Freitag um 19.48 Uhr mit 1.693 Aktien - zu steigenden Kursen. Es sieht für mich so aus, als möchte da jemand größerer rein.
Zur Bewertung - letztes jahr wurden 0,79€ verdient (offiziell), aber berücksichtigt man den Umzug (T€ 300 ), Afa Kundenstamm (T€ 55 ) und Rückstellung ehem. Vorstand (T€ 200) sind es schon 1,10 €. Im ersten HJ 2004 wurden schon 0,48 € verdient, wobei das beste Quartal immer das 4. ist. Ich schätze, dass dieses Jahr zwischen 1,20 und 1,30 € verdient wird, und das bei einem deutlich erhöhten Personalbestand, der erst in den nächsten beiden Jahren zum Ergebnis beitragen dürfte. Daher ist ein KGV von 20 bis 25 m.E. in Ordnung für eine Gesellschaft, die in dieser Grössenordnung wächst. Die Frage ist, wer kauft zur Zeit, denn die Wirkung der share-infos dürfte ja vorbei sein.
Übrigend Goldmine, dass Konzernergebnis ist deswegen niedriger als das der AG, weil dort die Goodwill-Abschreibungen von rund T€ 200 anfallen. Da nächstes Jahr nach IFRS bilanziert wird, werden wir das besser erkennen.
Und die Hedgefonds sind bei fast allen Anbietern schlecht gelaufen, siehe MAN Group. Ist aber kein Wunder, den seit Monaten fehlt die Vola an fast allen Märkten. Ich weiss aber, dass bei AbsolutePlus den Mittelabflüssen auch Mittelzuflüssen gegenüberstehen. Informiere Dich mal über den Shinx, den Herald und den European hedge.Und dann informiere Dich mal über die Axxion, dann wirst Du schon ein bischen Spass bekommen.Ich denke, man sollte dieses Investment eher längerfristig betrachten, wobei Rückschläge immer drin sind. Wenn jemand raus will - dafür ist die Börse ja da.

[goldmine]

@#238

Wenn der Gewinn im Einzelabschluß inkl. der Vorabdividende von A+P höher ist als der Konzerngewinn, dann heißt dies:

G/W Am. -X
Vorabdiv. +y

>

Gewinn A+P. Da die anderen Töchter (kaum) Gewinn machen aber keine Vorabdiv. zahlen, läuft es bei A+P also nicht. Dort verdienen die Manager, nicht jedoch A+P das große Geld, was der Unterschied zu MAN Group ist.

Sicherlich muß man die G/W Am. im Konzern wieder dazurechnen. Im Q2 war jedoch das EBT der AG bereits um T€ 90 höher als im Konzern. Dort ging es 6% zurück.

Bis geklärt ist, was warum wo nicht läuft und einige offensichtlich zu hohe Gewinnerwartungen hegen, ist die Aktie ein Verkauf. Hochrechnungen a la share-infos sind jedenfalls unseriös.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

zu 238#

>> dass Konzernergebnis ist deswegen niedriger als das der
>> AG, weil dort die Goodwill-Abschreibungen von rund T€
>> 200 anfallen. Da nächstes Jahr nach IFRS bilanziert
>> wird, werden wir das besser erkennen.

... und im nächsten Jahr wird man im Rahmen der dann anfallenden Impairment-Tests möglicherweise feststellen, daß einige Goodwill-Positionen nicht werthaltig sind. Dazu ein Auszug aus dem GB 2003:

"Die Infos GmbH [...]. Die Differenz aus dem Einzelabschluß der PEH AG und dem anteiligen Eigenkapital der Gesellschaft zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung am 31. Dezember 2000 beträgt EUR 599.753,82."

Übrigens entfallen 21% der Bilanzsumme auf Goodwill. Ich will hier aber nichts behaupten, sondern nur auf spezielle Risiken hinweisen ...

[goldmine]

Wie erwartet heute desaströse Zahlen von PEH.

A+P scheint ernste Probleme zu haben.

Gewinn Konzern Q3 -48,2%.

Damit dürfte sich der push-Versuch von share-infos und die merkwürdige Kommunikationspolitik von PEH entlarft haben.

Ich erwarte auch weiterhin eher schwächere Ergebnisse.

Strong sell.

CU, goldmine

[VFBLER]

Kann außer Goldmine(will)jemand was zu den Qzahlen sagen?

[eickhoff]

@VfBler

Scheiß Spiel gestern abend! Warst Du im Stadion?

[Syrtakihans]

Die fundamentalen Einwände von Goldmine halte ich für begründet. Ob daraus aber ein "Strong sell" wird, ist mehr eine Frage des Anlagehorizontes - kurzfristig möglicherweise negative Performance, langfristig nach wie vor aussichtsreich.

[makratea]

Pssst!

Nicht aufwecken!

Die Aktie schläft.

[GebranntesKind77]

Hatte, was die Absolute-Plus-Homepage angeht, auch schon vermutet, sie würde schlafen - sprich, würde nicht mehr aktualisiert...

Aber siehe da:

26.11.2004
Coronation Fund Managers verstärkt Vertrieb mit Absolute Plus
Coronation Fund Managers, der Londoner Dachhedgefonds-Spezialist, ging eine Vertriebskooperation mit dem Hedgefondsanbieter Absolute Plus Zürich AG ein. Laut Vereinbarung wird Absolute Plus neben Coronation das exisitierende Vertriebssystem in der Schweiz und den Beneluxländern servicieren. Der Fokus liegt dabei auf drei sektorspezifischen Dachhedgefonds von Coronation, die hauptsächlich institutionellen Kunden angeboten werden.

Absolute Plus Zürich AG ist ein in Zürich ansässiger Anbieter von extern gemanagten Single- und Multimanager-Hedgefonds-Produkten für vorwiegend institutionelle Investoren in der Schweiz, Liechtenstein, Skandinavien und den Benelux-Ländern. Absolute Plus bildet Teil der Vienna Portfolio Management Gruppe, welche 1989 gegründet wurde und seit über zehn Jahren im Absolute-Return-Bereich tätig ist. Als führendes österreichisches Unternehmen im internationalen und bankenunabhängigen Vermögensmanagement betreut die Vienna Portfolio Management AG derzeit ein Volumen von rund 600 Mio Euro.

Die unabhängige Fondsgesellschaft Coronation Fund Manager wurde 1993 gegründet und befindet sich im Privatbesitz. Das derzeitige verwaltete Anlagevermögen beträgt ca. 10 Mrd. US-Dollar, von denen rund 1.2 Mrd. US-Dollar in Dachhedgefonds investiert sind. Coronation beschäftigt 135 Mitarbeiter, wobei 24 Mitarbeiter für das Dachhedgefondsgeschäft in London verantwortlich sind. Coronation hat sich seit 1996 zu einem führenden Manager für Hedgefonds-Produkte etabliert und wird den Expansionskurs auch in Zukunft fortsetzen.

http://www.absoluteplus.com/webcms/opencms/absoluteplus/de/a…

[MrRipley]

der empfohlene EinstiegsKurs der shareinfos ist wieder erreicht
Ich beobachte

R.R.

[smallcapprofi]

Hat jemand eine Ahnung wann erste Zahlen für das Gesamtgeschäftsjahr 2004 veröffentlicht werden sollen ?

Auf der PEH Homepage gibts ja leider keine Termine.

Die Umsätze in PEH ziehen im Moment ganz gut an.


Gruss,

smallcapprofi

[GebranntesKind77]

Also mittlerweile wundert mich doch etwas, dass die PEH-Zahlen so lange auf sich warten lassen.
Aber zumindest scheint AbsolutePlus ja ne kleine "Innovations-Offensive" zu starten...:


17.01.05
fin4cast Strategy Fund
Die VPM AG wird ab 1. Februar 2005 in Kooperation mit fin4cast/Siemens einen neuen, quantitativen Investmentfonds, den „fin4cast Strategy Fund“, anbieten. Das einzigartige Handelssystem des Fonds wurde von fin4cast, Teil der Programm- und Systementwicklung (PSE) der Siemens AG entwickelt, um kontinuierlich hohe Erträge bei geringem Risiko zu erzielen. Die Zeichnungsfrist läuft bereits seit 17. Januar.

Der „fin4cast Strategy Fund“ investiert long/short in sechs Aktienindex-Futures (Euro Stoxx 50 Future, DAX Future, FTSE 100 Future, Nasdaq 100 Mini-Future, Nikkei 225 Future, S&P 500 Mini-Future), wobei zu jedem Zeitpunkt in mindestens vier der genannten Futures investiert werden muss. Der Fonds verfügt über tägliche Liquidität und volle Transparenz.
http://www.absoluteplus.com/webcms/opencms/absoluteplus/de/a…



27.01.05
Günstiger Hedge-Dachfonds
Der Startschuss fällt am 1. Februar, dann muss es schnell gehen: Bis Ende März werden nur 9 Millionen Euro des Hedge-Dachfonds Strategie Plus platziert, dann wird er für Neuzugänge geschlossen. Bei einer Mindestanlagesumme von 50.000 Euro dürften die schnell vergeben sein.

Unter dem Motto „Best-of-Closed“ investiert der Dachfonds in vier bereits geschlossene Hedge-Fonds: den Thema Hedged US Equity Fund, GLG Market Neutral Fund, Gondwana Fund und den Absolute Plus European Hedge. „Alle Fonds sind oberste Spitzenklasse“, sagt Thorsten Pörschmann, Chef der Vermögensberatung Nordtreuhand. Das Portfolio werde von Absolute Plus gemanagt. Läuft ein Fonds nicht so, wie er soll, wird er ersetzt.

Der Thema Hedged US Equity Funds setzt auf eine marktneutrale Strategie. Er investiert in 30 bis 35 Blue Chips, die sehr eng mit dem S&P 100 korrelieren. Das Verlustrisiko wird durch den Kauf von Puts, also von Verkaufsoptionen, auf den S&P 100 begrenzt. 2004 machte er ein Plus von 7,5 Prozent. Der GLG Market Neutral Fund fährt eine Convertible-Arbitrage-Strategie. Dabei nutzt das Management Preisunterschiede zwischen den Aktien (Optionen) und Wandelanleihen desselben Unternehmens. 2004 gewann er 1,75 Prozent. Der Gondwana Fund wettet auf steigende und fallende Kurse an den Aktien- und Rohstoffmärkten und nutzt Preisunterschiede zwischen Aktien und den daran gekoppelten Rohstoffen. Er legte 2004 um 12,91 Prozent zu. Der Absolute Plus European Hedge will unabhängig von der Entwicklung an den Aktienmärkten ein Plus erzielen und setzt unter anderem auf eine angemessene Fremdfinanzierung. 2004 erzielte er ein Plus von 8,98 Prozent.

Die Managementgebühren der Zielfonds werden dem Dachfonds gutgeschrieben. Pörschmann: „Das macht sonst keiner; es wird immer doppelt kassiert.“ Außerdem müsse man bei der Rückgabe der Anteile keine langen Fristen berücksichtigen; die Rückgabe ist monatlich möglich.

Die jährliche Managementgebühr des Strategie Plus liegt mit 1,5 Prozent am unteren Rand der bei Hedge-Dachfonds üblichen Gebühren. Der maximale Ausgabeaufschlag beträgt 5 Prozent. Interessierte bekommen den Strategie Plus über die Fondsplattform Metzler Fund Exchange.
http://www.absoluteplus.com/webcms/opencms/absoluteplus/de/a…

[VFBLER]

Im laufe der nächsten Woche kommen bei PEH die Zahlen.
Bin schon mal gespannt,ob wir dann mal die 30 Euro knacken.

[Shortguy]

Finanzdienstleister
Die PEH-Aktie unternimmt einen neuen Anlauf nach oben

FAZ-NET-INVESTOR

18. Februar 2005 Nicht viel getan hat sich in den vergangenen zwölf Monaten per saldo beim Aktienkurs der PEH Wertpapier AG. Dabei wäre die Geschäftsentwicklung an sich schon dazu angetan gesehen, die Notiz etwas weiter nach oben zu schieben.


Denn nachdem der Finanzdienstleister am Freitag seine Geschäftszahlen veröffentlicht hat, ist klar, daß die Gesellschaft auch im vierten Quartal 2004 auf Wachstumskurs geblieben ist. Vorläufigen Angaben zufolge ist es im gesamten abgelaufenen Geschäftsjahr gelungen, die Provisionserträge um 31,3 Prozent auf 9,258 Millionen Euro zu verbessern und das Ergebnis nach Steuern und Drittanteilen um Prozent auf 544.000 Euro zu steigern.

Gesellschaft geht gut aufgestellt ins Jahr 2005

Damit wird die Gesellschaft wieder einmal ihrem Ruf gerecht, zwar nur ein Nischenanbieter, aber dafür sehr profitabel zu sein. Unter dem Strich ist bei den mit Privatkunden (Vermögensverwaltung) und Institutionellen Kunden (Spezialfondsmandate) getätigten Geschäften eine ansehnliche Eigenkapitalrendite vor Steuern von 31,6 Prozent herausgesprungen.

Kein Wunder, daß sich PEH-Chef Martin Stürner, im Gespräch mit FAZ.NET sehr zufrieden mit der Geschäftsentwicklung zeigte. Und was für die Aktionäre noch wichtiger ist, er blickt auch zuversichtlich in die Zukunft. „Wir sind sehr gut aufgestellt und sehen uns auch 2005 auf einem guten Weg”, lautet sein Fazit und sein Ausblick.

In der zum Wochenausklang veröffentlichten Pflichtmitteilung heißt es in diesem Zusammenhang, man sei mit Blick auf 2005 überzeugt, noch mehr als bisher erreichen zu können. Wird dieses Versprechen gehalten, wäre das eine wichtige Voraussetzung, daß der Nebenwert seinen im Jahr 2004 geführten Dornröschenschlag beenden kann.

Warten auf den Chartausbruch

Bei einem deutlichen Kursplus von in der Spitze 4,87 Prozent auf 27,80 Euro macht die Aktie zwar schon am Berichtstag Anstalten, den hartnäckigen Widerstand bei 28 Euro anzugreifen. Aber ob beim diesmaligern Anlauf der Sprung über die Hürde wirklich gelingt, bleibt abzuwarten.

Auf Basis des erstmals nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) ermittelten Konzernabschlusses ergibt sich ein Gewinn je Aktie von 0,88 Euro, woraus sich wiederum ein Kurs-Gewinn Verhältnis von fast 32 errechnet. Doch diese zunächst relativ hoch anmutende Kennziffer ist im Falle der PEH-Aktie nicht der beste Maßstab. der Börsenwert von rund 46 Millionen Euro ist zur Beurteilung der Bewertung vermutlich der bessere Wert. Und ein Übernahmeinteressent müßte vermutlich mehr als das hinblättern, um bei PEH zum Zuge zu kommen.

Wer sich für den Titel interessiert, sollte den Einstieg erst bei einem Ausbruch nach oben wagen. Und wer nach einem charttechnischen Kaufsignal prozyklisch einsteigt, muß sich außerdem bewußt sein, daß es sich bei dem im Geregelten Markt gehandelten Titel um einen echten Nebenwert handelt, wie ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von gerade einmal 22.267 Euro während der vergangenen 100 Tage signalisiert.

[MrRipley]

sollten die nicht mal etwas abgeben wegen dieser Phönixgeschichte?
PEH ist momentan auf jeden Fall fundamental überbewertet

[Shortguy]

Verdienen mit Vermögensverwaltern

Industriekonsolidierung bietet langfristig orientierten Investoren interessante Anlageavancen

Von Sascha Magsamen, Frankfurt
Bei dem Stichwort Vermögensverwaltung, kurz VV, fallen meist die Begriffe Geldanlage, Diskretion, Sicherheit, Vertrauen, Fluchtgeld, Finanzplätze Schweiz, Luxemburg und Liechtenstein. Neben diesen gängigen Assoziationen bildet die in eigener Sache oft verschlossene Branche jedoch für findige Investoren einige interessante Anlageavancen. Bedeutet VV auch Verdienen mit Vermögensverwaltern?

Obwohl über die Branche an sich viel gesprochen wird, konzentriert sich das Interesse des Publikums auf die großen vermögensverwaltenden Banken vom Schlage einer Deutschen Bank, UBS und Credit Suisse First Boston, hierzulande noch auf M.M. Warburg und Sal. Oppenheim. Die Konsolidierungswelle unter den Vermögensverwaltern wurde spätestens seit der Übernahme von Sauerborn Trust (durch UBS) und des Vermögensverwalters Wilhelm von Finck (Deutsche Bank) deutlich sichtbar. Angesichts des sich permanent verschärfenden regulatorischen Umfeldes war dies jedoch nur die Speerspitze der Bewegung, Branchenkenner gehen in den kommenden Jahren vor allem im deutschsprachigen Raum von einer großen Konsolidierungswelle aus.

Druck übt allerorten der Fiskus aus, der das Steuerkorsett immer enger schnallt und damit den bisher weitgehend abgeschotteten Anbietern in Luxemburg und der Schweiz das Leben schwer macht.

Betriebswirtschaftlich trifft es wie so oft zuerst die kleinen Anbieter. Außerdem hat die bis 2003 wütende Aktienbaisse die Industrie viel Vertrauen und damit letztendlich Ertrag gekostet. Die Anleger verlangen absolute Renditen, womit auch ertragsseitig der Druck auf die Branche wächst. Genau damit eröffnen sich Anlagechancen für Investoren mit Sicht auf drei Jahre.


Regeln verschärft

Mit 5 800 registrierten Finanzintermediären, sprich Vermögensverwaltern, sei die Schweiz das wohl am dichtesten von professionellen Geldvermehrern bevölkerte Land, so Maurice Baudet, Generaldirektor des Verbandes Schweizer Vermögensverwalter (VSV). Die Unabhängigen stehen für 10 % des gesamten 2004 in der Schweiz betreuten Vermögens. Ob das so bleibt, ist mehr als fraglich. Die Eidgenössische Bankenkommission (EBK) hat dank gesetzlicher Verschärfungen (Geldwäschereigesetz) zusehends mehr Einflussmöglichkeiten und fordert den Vermögensverwaltern umfangreiche Melde- und Dokumentationspflichten ab. Diese ziehen personelle und infrastrukturelle Investitionen nach sich, die vor allem den kleinen Anbietern mit verwalteten Vermögen von unter 100 Mill. Euro das betriebswirtschaftliche Leben extrem erschweren. "Unser Finanzplatz steuert auf Überregulierung zu", stellte Niklaus Baumann, Präsident der Vereinigung Schweizer Privatbankiers, fest.

Das regulatorische Umfeld in der Schweiz spielt damit den Konsolidierern in die Hände. So eifere die Eidgenössische Bankenkommission (EBK) der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) nach, sagt der Vorstand eines großen Vermögensverwalters in Zürich hinter vorgehaltener Hand. Zitieren lassen will sich der Manager, der zu den bekannten Schweizer Verwaltern gehört, nicht.

Von der Konsolidierung profitieren will eine bisher wenig bekannte börsennotierte Gesellschaft, nämlich Fortune Management (FMI) aus Zug. Die Gesellschaft, im November 2003 entstanden aus der ehemaligen Softwaregesellschaft Comtelco, einem Anbieter von Hotelreservierungs- und Verwaltungssoftware, hat binnen zwölf Monaten 440 Mill. Franken (284 Mill. Euro) in drei gekauften Vermögensverwaltungen angesammelt. Vorstandssprecher René Müller plant bis 2007 unter 250 in Frage kommenden VVs bis zu 20 Anbieter zu erwerben und das verwaltete Vermögen auf bis zu 5 Mrd. Euro auszubauen. Sollte Müller dies gelingen und die Netto-Marge auf dem betreuten Kapital 1 % betragen, stünde FMI ein Ertrag von 50 Mill. Euro zu Buche. Bezogen auf den derzeitigen Börsenwert von 22 Mill. Euro und bei einer absehbaren Erhöhung des aktuellen Aktienkapitals auf bis zu 100 Millionen Stück, könnten auf Sicht unter dem Strich 0,50 Euro je Aktie hängen bleiben. Die FMI-Struktur ist trotz aller Chancen erklärungsbedürftig. FMI agiert als Holding, die erworbenen VVs bleiben eigenständig. Nach außen taucht Fortune gar nicht auf. "Wir sind der Dienstleister im Hintergrund und bleiben das auch nach einem Zukauf", sagt Müller. Fortune bietet alle Dienstleistungen im so genannten "Middle Office", also der Administration an. Der Vermögensverwalter wird von Verwaltungstätigkeiten entlastet und kann sich, so die Fortune-Sicht, voll auf den Kunden konzentrieren. Dadurch, so Müller, sei eine Effizienzsteigerung bis zu 20 % möglich. Der juristische Sitz in Delaware mit Börsennotiz in Deutschland gibt dem Unternehmen die Möglichkeit, bei Übernahmen weitgehend ohne regulatorische Auflagen zu arbeiten. Die Risiken in dem hierzulande gut gehandelten Titel liegen im Scheitern des Geschäftsmodells.


Exoten auf dem Kurszettel

Der hiesige Kurszettel bietet neben etablierten Anbietern wie PEH Wertpapier, die konstant steigende Gewinne ausweisen und dank der Fokussierung auf absolute Erträge mit hohen Margen arbeiten , auch Exoten wie die Zucker Vermögensverwaltung.

Der ehemals zur Göttinger Securenta-Gruppe gehörende Mantel wurde Ende 2004 reanimiert und von der Vermögensverwaltung Sander aus Bonn übernommen. Das eingebrachte Kundengeschäft dürfte sich erstmals im 2005er-Zahlenwerk zeigen. Die illiquiden Titel sind daher einen gefälligen Blick wert.


Börsen-Zeitung, 19.3.2005

[GebranntesKind77]

Ausbruch?

macht doch Hoffnung, wenn man sich das aktuell
so anschaut. Aber abwarten.

Frankfurt 15:50
Kurs aktuell 28,85
Tagesvolumen: 5.910

Bid 28,90
Bid Vol. 1.800
Ask 29,00
Ask Vol. 327

Oder hat jemand irgendwelche Neuigkeiten?

[jaguar e]

hallo PEH`ler,
scheint tatsächlich nach Ausbruch zu riechen. Vielleicht sind es aber auch nur die Auswirkungen der Rothschild-zahlen. Die haben ja auch antizyklisch investiert und ernten jetzt dafür hervorragende Ergebnisse.
Bei PEH werden heute immer grosse (für den Wert) Brieforders weggeräumt. Bis jetzt sind schon knapp 1 Prozent vom Grundkapital, das sind mehr als 2 Prozent vom freefloat gekauft worden. Kauft sich da jemand ein????sonst keine Neuigkeiten, mit Ausnahme, dass Axxion hervorragende Volumenszuwächse hat.

[Ngemelis]

Hallo Leute,

Bei der Durchsicht des 2004er GB ist mir der wesentliche Anstieg der “ Aktien und andere nicht ferstverz WP” (2,9 Mio Euro, VJ 0,16 Mio) in der AG aufgefallen. Angabegemaess handelt es sich hierbei vorwiegend um Fondsanteile, die der Liquiditaetsreserve dienen.

Bin mir nicht ganz sicher wie ist diese Position Risikomaessig einzuschaetzen habe. Kann mich jemand hier aufklaeren ?

Vielen Dank !

Ansonsten kein tolles Jahr fuer AbsolutePlus (war klar….), allerdings starke Performance der AG.

Gruss
Ngemelis

[nekro]

Sieht tatsächlich nach Ausbruch aus

Nachdem ich mit meinem Anfangsinvestment 30% im + bin,hab ich mir heute noch eine grössere Position geschnappt.

[Dagobert1975]

Hallo Nekro
Schön zu sehen das du bei PEH auch dabei bist!!!
Habe aufgrund der hohen Umsätze nachgekauft, da muß doch was kommen!!!
Diese Umsätze ohne News läßt doch hoffen!
Vielleicht meint ja SL die PEH mit seiner Deutschland Empfehlung????
Hast du Neuigkeiten???
Gruß Dago

[lassevegas]

moin.
bin auch dabei. irgendjemand sammelt da was ein.

[nekro]

@ Dago

Habe eine erste Position nach Swen`s Up-date 09.2004 gekauft.Bei seiner Erstempfehlung kannte ich die Share-infos noch nicht.
Habe alle Studien in den letzten Tagen nochmal durchgeackert.
Geschäftsmodell ist ja sehr lukrativ,steigender Umsatz,steigender Gewinn,steigender Aktienkurs,was will man mehr.
Wenn sich in nächster Zeit noch einige der von Swen aufgezeigten Szenarien zu konkretisieren beginnen steht einem ATH eigentlich nichts mehr im Wege.

[Dagobert1975]

@ nekro
Bin seit der ersten Studie dabei!! Einstieg 13,80 Euro!!!
Damit hab ich gut verdient!!
Immer wieder rein und raus.
Lorenz ist einfach genial!
Halte mich im Board ziemlich zurück, zu viel möchte gern dabei!!!
Also falls du zu News kommen würdest,stell sie bitte rein!
Gruß Dago

[Dagobert1975]

@nekro
Was meinst,du hast doch jetzt auch die Studie gelesen,
was hälst von einer Übernahme???
Solch hohe Umsätze und keine Öffentlichen News (zumindest finde ich nichts),da kommt doch was!!!??
Gruß Dago

[MrRipley]

wer fährt nach Oberursel?

[nekro]

@MrRipley
Kann leider nicht,bin dann in Bougainville.Nächstes Jahr aber bestimmt falls es nicht schon vorher zu einer übernahme kommt

[Dagobert1975]

@nekro
Eine Übernahme wird wohl das wahrscheinlichste Szenario sein!
Schade,dass du nicht zur HV kommst,werd dann wohl auch nicht fahren!
Gruß Dago

[nekro]

@MrRipley + Dago

Würde mich nicht wundern wenn Swen auf der HV.auftauchen würde.Habe ihm meine Stimmrechte per mail angeboten.Ich warte noch auf Antwort.
Bei der Rothschild HV.habe ich schon mal die 2 ersten GPH- Abonnenten kennengelernt. Grüsse an beide.
Sollte das sich so weiter von HV zu HV steigern können wir wohl zur SBM HV einen "Swen-Fanclub" eintragen lassen

[MrRipley]

Soviel Zeit und Mittel habe ich leider nicht, um nach der Schweiz das Dörfchen Oberursel zu besuchen um danach eben mal nach Papua Neuginea zu jetten
Aber das innere Australiens reizt mich schon.

[Dagobert1975]

@nekro
Wenn alles so super läuft wie bisher,dann ist das mit dem Fan-Club gar nicht so abwegig!!
Auf einer der HV`s werden wir uns dann auch mal sehen,
dann trinken wir ein paar auf SL wenn er so weiter macht!
Denke das Lorenz die PEH im Auge behält, der ist bestimmt bei der HV!
Wie denkst du über eine Übernahme bei PEH???

Gruß Dago

[nekro]

@ Dago

Da die Grossen immer die Kleinen fressen ist eine übernahme wohl nur eine Frage der Zeit.

PS.Alle die nicht zur HV.fahren (können)sollten ihre Stimmrechte am Eingang für Swen Lorenz hinterlegen lassen.Je nachdem was da zusammenkommt,wird es seiner Argumentation mehr Gewicht verleihen u. das übernahmeszenario evtl.beschleunigen.

PPS: Meine sind schon hinterlegt

[Dagobert1975]

@nekro

Da muß was im Busch sein!!
Diese hohen Umsätze sind einfach nicht normal!!
War in der Vergangenheit nur mit News möglich!!
Kann einfach nichts finden!!
Naja müssen uns wohl Überraschen lassen.
Gruß Dago

[nekro]

@ Dago

Allein am 5 April 100122 ST
ab 5 bis jetzt 250000 ST

Da es insgesamt nur 1,6 Mio gibt und 55% vom Management gehalten werden,werden wohl einige neue Paketaktionäre auf der HV auftauchen.

http://de.finance.yahoo.com/q/hp?s=PEHG.F&a=10&b=17&c=1998&d…

[eickhoff]

nekro

Da hast du wohl dieses Mal im ganz großen Stil zugeschlagen, was?

[nekro]

[Ngemelis]

@ nekro, wg. #271

ich glaube nicht, dass die Yahoo Daten verlaesslich sind. Ich beobachte PEH genau, 100k Stueck am 05.April waeren mir normalerweise aufgefallen. Die 25k St am 29.04 koennen m.E. ebenfalls nicht stimmen….

Wie auch immer, der Umsatz ist innerhalb der letzten Wochen stark angestiegen. Zuletzt hat dies allerdings nicht mehr zu Kurssteigerungen gefuehrt. Es gibt also auch Leute die zu diesem Preis abgeben. Dies ist m.E. auch verstaendlich. Geht man von einem 2005er EPS von ca. 1,1 Euro aus liegt der KGV bereits bei 28.
Aufgrund des bullet proofed business model ist m.E. ein KGV von 25- 30 auch gerechtfertigt. Allerdings wachsen auch bei PEH die Baeume nicht in den Himmel.

Das Uebernahmeszenario ist eine nette Spekulation, mir persoenlich waeren 1,2 Mrd im zu verwaltenden Vermoegen per12/2005 lieber.

Viel Erfolg
Ngemelis

[GebranntesKind77]

In welcher Weise sollte ein "Übernahmeszenario" durch Herrn Lorenz beschleunigt werden können?
Nach meiner Ansicht macht das amtierende Management seine Sache wirklich nicht so schlecht. Warum sollte eine Übernahme gerade jetzt, wo das Fundament für weiteres Wachstum in Form einer deutlich verstärkten Personalbasis sowie einem ebenso deutlich ausgeweiteten Marketing-Budget sinnvoll geschaffen wurde, Sinn machen? Da wird das Management (nach Möglichkeit) wohl eher selber daran arbeiten wollen, die Lorbeeren zu verdienen- statt in eine Multi-Milliarden-Grossbank einzugehen.
Mal ganz davon abgesehen, dass man für eine Übernahme einen Übernehmer braucht. Gibt es da amtlich bekundetes Interesse von irgendeiner Seite? Mir ist nichts bekannt. Hoffe auch, dass es auf kurze bis mittlere Sicht nicht so kommt. Lieber starkes Eigenwachstum über Jahre. Erkläre mir die gestiegenen Umsätze eher mit dem Ausbruch durch den 28E Widerstand selbst.

[Higgy]

hallo,

bin nur stiller mitleser und verfolge auch die entwicklung einer peh.
dieses jahr wurden in ffa 79.176 stück per gestern gehandelt.
quelle: AG - intranet (bin mitarbeiter einer bank).

vg

[MrRipley]

Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG

Periodenergebnis

PEH-Konzernergebnis vor Steuern 1. Quartal 2005: Minus 24 Prozent

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
------------------------------------------------------------------------------

Zahlen zur Entwicklung 1. Quartal 2005
PEH-Konzern Ergebnis vor Steuern 1. Quartal 2005: Minus 24 Prozent
Das konsolidierte betreute Volumen des PEH-Konzern wurde auf 1.081 Mio.

gesteigert. Gegenüber dem Vorjahresquartal bedeutet dies eine Steigerung um
10,3 Prozent. Das Ergebnis vor Steuern erreichte im PEH-Konzern 548 TEURO und
war damit gegenüber dem Vorjahr um 24% rückläufig. Der Gewinn nach Steuern
belief sich im Berichtsquartal auf 354 TEURO, ein Minus von 28,8% gegenüber
dem Vorjahreszeitraum. Die Provisionseinnahmen verringerten sich im PEH-
Konzern um 14,6 Prozent auf 2.014 TEURO. Die allgemeinen
Verwaltungsaufwendungen sind im PEH-Konzern um 16,7 Prozent auf 1.576 TEURO
gestiegen. Das gegenüber den vergleichbaren Vorjahreszahlen rückläufige PEH-
Konzernergebnis im 1. Quartal 2005 resultiert im Wesentlichen aus einer
schwächeren Entwicklung bei der PEH Wertpapier AG und bei der Absolute+Plus
Ltd..
Kennzahlen PEH Konzern (IFRS) 1. Quartal 2005 (1. Quartal 2004):
Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(nach Drittanteilen): 548 TEURO ( 721 TEURO)
Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 354 TEURO (497 TEURO)
Provisionserträge (netto): 2.014 TEURO (2.358 TEURO)
EBITDA: 568 TEURO (831 TEURO)
Die gesamten Kennzahlen 1.Quartal 2005 und der "Brief an die Aktionäre zu den
Zahlen 1. Quartal 2005" sind im Internet unter http://www.peh.de verfügbar.
Oberursel, 03.05.2005
Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender
Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] /
http://www.peh.de


PEH Wertpapier AG
Adenauerallee 2
61440 Oberursel
Deutschland

ISIN: DE0006201403
WKN: 620140
Notiert: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 03.05.2005

[Lexington]

Wie Sie an der anhaltenden Akquisitionswelle der
Finanzdienstleistungsindustrie mitverdienen


Sehr geehrter Leser, sehr geehrte Leserin,

es ist ganz egal, ob wir uns bei unseren Recherchen Europa, Asien, Amerika
oder den Mittleren Osten anschauen...Wo auch immer ich recherchiere,
finden sich in den lokalen Zeitungen fast immer einige Berichte über
jüngste (oder kommende) Fusionen und Übernahmen zwischen Unternehmen in
der Finanzdienstleistungsindustrie.

Wir sprechen hier über das gesamte Spektrum der Branche: Privatbanken,
Broker, Finanzberater, Investmentbanken, Vermögensverwalter und
Versicherungen. Jeder einzelne Teil dieser Branche ist von der
Übernahmewelle betroffen. In der Finanzdienstleistungsindustrie scheint
heutzutage mehr denn je die Devise zu gelten "je größer, desto besser".

Die Argumentation hinter diesen Transaktionen ist ziemlich klar
verständlich und macht zudem Sinn. In der Finanzdienstleistungsbranche
erzielt derjenige, der größer ist als die Konkurrenz, erhebliche
Kostenersparnisse. Größere Banken arbeiten einfach kosteneffizienter.

Niedrigere Kosten bedeuten für gewöhnlich höhere Gewinne, und genau darauf
zielen Manager in der Regel ab. Daher der ungebrochene Drang, Konkurrenten
schlucken zu wollen.


Hier sind nur einige der Unternehmen, die auf der Jagd nach Beute sind


Auch im laufenden Jahr setzt sich dieser Trend fort. Übernahmen werden
auch im weiteren Jahresverlauf der Zeitgeist der Industrie bleiben. Denn
in einem grundsätzlich eher schwierigen und wachstumsschwachen Marktumfeld
ist die Übernahme konkurrierender Firmen oftmals auch der einzige Weg, um
hohe Wachstumsraten zu erzielen. Genau das aber müssen Vorstaende
erreichen, um dem Hunger ihrer Aktionäre nach zweistelligen Wachstumsraten
gerecht zu werden - und um den Aktienkurs der eigenen Gesellschaft
vorwärts zu bringen.

Merrill Lynch und Fortis sehen sich gerade nach möglichen
Akquisitionsobjekten um. UBS hat bereits kräftig eingekauft. Sollte die
Schweizer Bank einmal keine Schlagzeilen mit einer weiteren Übernahme
machen, kommt dies meist schlicht und einfach von einem temporären Mangel
an potenziellen Akquisitionsobjekten. Anderswo in der Schweiz
restrukturiert gerade das Bankhaus Julius Baer sein Eigenkapital, um
zukünftige Akquisitionen finanzieren zu können. In Großbritannien wurde
der Broker Singer & Friedlander kürzlich von einer isländischen Bank
gekauft, und der in Jersey ansässige Vermögensverwalter Abacus gab
bekannt, dass ein M&A-Berater für die Suche nach geeigneten
Übernahmezielen mit ins Boot geholt wurde. Ich könnte die Liste geradezu
endlos fortsetzen, nicht zuletzt da ich den Finanzdienstleistungssektor
seit Jahren besonders aufmerksam beobachte (man könnte auch sagen, dass
diese Branche mein Steckenpferd ist).

All das eröffnet cleveren Anlegern, die sich auf Übernahmespekulationen
spezialisiert haben, etliche Chancen auf einen schnellen Gewinn. Solange
Sie es schaffen, stets zu lokalisieren, welches Unternehmen als nächstes
geschluckt wird, können Sie eine Menge Geld für sich verdienen. Bei einer
Übernahme wird für gewöhnlich ein Übernahmeangebot für alle ausstehenden
Aktien abgegeben. Das Übernahmeangebot muss deutlich über dem letzten
Aktienkurs liegen, andernfalls würden es die Anteilseigner nicht annehmen.
So kommt es bei Bekanntgabe eines Übernahmeangebots zu einem Kurssprung.


Auch Größe schützt heutzutage kein Unternehmen davor, übernommen zu werden


Übernahmekandidaten gibt es heute in allen Formen und Größen. Kleine
Firmen sind gleichermaßen potenzielle Opfer wie multinationale Giganten.
Um ein wenig deutlicher zu machen, welche Größenordnung Übernahmen
heutzutage erreichen können, schauen wir uns Citigroup etwas genauer an.

Citigroup ist offiziell die größte Bank der Welt mit einer
Marktkapitalisierung von 244 Mrd. US$ und einem Gewinn pro Jahr in Höhe
von 20 Mrd. US$. Dieser jährliche Gewinn wäre groß genug, um einige der
größten europäischen Banken zu kaufen. Die deutsche Commerzbank ist zum
Beispiel derzeit an der Börse mit lediglich 10 Mrd. Euro bzw. 13 Mrd. US$
bewertet.


Kaum ein Unternehmen ist sicher vor potenziellen Bietern


"Wer kommt im Jahr 2005 am wahrscheinlichsten als Zielgesellschaft in
Frage? Die nahe liegende Antwort ist, dass zum richtigen Preis beinahe
jedes Unternehmen ein potenzielles Übernahmeziel ist."

Das Zitat wurde dem britischen "Wealth Management Magazine" entnommen,
einem führenden Fachmagazin für die Vermögensverwaltungsindustrie. Wenn
ich neue Ideen für meinen Premiumdienst recherchiere, bevorzuge ich primär
derartige Branchenmagazine. Branchenexperten sind konventionellen
Journalisten schlicht und einfach oftmals einen Schritt voraus.

Doch beim Lesen von Spezialpublikationen alleine bleibt es natürlich
nicht. Um die besten Übernahmekandidaten für die Leser meines
Premiumdienstes zu finden, spreche ich persönlich mit Experten in der
Branche...Ich durchkämme Studien von Banken, Geschäftsberichte von
Unternehmen und manchmal zahlt es sich sogar aus, das von Unternehmen
herausgegebene Marketingmaterial zu sichten.


Diese bestimmte Aktie könnte bei einer Übernahmespekulation um 30-50%
steigen


In der neuesten Ausgabe meines Premiumdienstes (erscheint am kommenden
Montag) werde ich ein weiteres Übernahmeziel enthüllen. Es handelt sich um
ein Unternehmen, das meiner Meinung nach bis Ende dieses Jahres übernommen
wird, wahrscheinlich sogar noch bedeutend früher. Sie haben mit relativ
geringem Risiko die Chance, 30-50% Gewinn zu erzielen, falls sich meine
Prognose als richtig erweisen sollte.

Zufälligerweise führte mich das Produkt dieses Unternehmens auf die Spur
zu dieser Investmentidee. Ich nutze die Dienstleistungen dieses
Unternehmens selbst, als ein zahlender Kunde. Tatsächlich wurde ich
erstmals im Jahr 1998 Kunde. Seither war ich hochzufrieden mit dem, was
ich von dem Unternehmen bekommen habe.

Kunde zu werden hatte in gewisser Hinsicht auch mit meinem Wunsch zu tun,
dieses Unternehmen genau ausprobieren zu wollen. Ich war mir sicher, dass
ich nur durch die persönliche Nutzung seiner Dienstleistungen, die
wahrscheinliche zukünftige Entwicklung dieses Unternehmens besser
einschätzen könnte.

Im Jahr 2001 sah es bereits danach aus, als wolle jemand dieses
Unternehmen übernehmen. Dann kamen das Platzen der Internetblase und der
11. September, was die Welt veränderte. Die Übernahmepläne wurden alle
abgesagt und das Unternehmen blieb unabhängig. Der Aktienpreis fiel
deutlich und verlor im Jahr 2001 vorübergehend etwa die Hälfte seines
Wertes. Die gesamte Story verschwand vom Radarschirm. Zumindest bis vor
kurzem.


Eine spezielle Übernahmechance - kostenlos für Sie!


Vor kurzem begann diese Aktie wieder zu steigen. Das Unternehmen ist quasi
dafür prädestiniert, schon bald wieder von Spekulationen umrankt zu
werden. Dieses Mal stehen die Chancen gut, dass das Übernahmeangebot
tatsächlich kommen wird. Es gibt eindeutige Hinweise darauf, dass ein
Übernahmeangebot praktisch unmittelbar bevorsteht. Zudem ist der
Aktienpreis auf dem derzeitigen Niveau auch ohne ein Übernahmeangebot
attraktiv. Sollte es zu einem Übernahmeangebot kommen, wird der
Aktienpreis viel stärker steigen als er es ohnehin aufgrund der guten
Fundamentaldaten des Unternehmens tun würde.


Interessiert? Hier ist ein Angebot für Sie...


Da ein Abonnement meines Premiumdienstes ziemlich viel Geld kostet, sehe
ich ein, dass Sie noch nicht bereit dazu sind, sich auf ein
Jahresabonnement festzulegen. Das ist völlig in Ordnung, immerhin kennen
wir uns nicht persönlich und Sie wissen noch nicht, wie mein Dienst
funktioniert. Aus diesem Grund bin ich bereit, Ihnen den Dienst für einen
limitierten Zeitraum von 30 Tagen kostenlos zuzusenden.

Während dieser 30 Tage erhalten Sie diese bestimmte Empfehlung (plus
möglicherweise eine weitere Empfehlung in einigen Wochen) und wöchentliche
Updates, die Sie auf dem Laufenden halten.

All das erhalten Sie kostenlos. Wenn Sie mehr darüber erfahren wollen,
klicken Sie hier.

Für alle anderen unter Ihnen, habe ich in der kommenden Woche ein weiteres
Lorenz File. Ich werde nächste Woche erneut in der Schweiz sein, um mich
mit Beat Erni, einem Kollegen meines Investmentkabinetts, zu treffen. Sie
sollten ihn von seinen früheren Artikeln her kennen, die auch in den
Lorenz Files veröffentlicht wurden.

Beat erzählte mir, dass er eine neue Investmentidee aufgespürt hat, über
die er nur mit mir persönlich sprechen möchte. Er klang ziemlich
geheimnisvoll am Telefon...Das ist das beste Zeichen dafür, dass Beat, den
ich seit mehr als 10 Jahren kenne, auf der Spur von etwas Großem ist.

Nächste Woche werde ich mehr wissen - und ich werde einige Erkenntnisse
mit Ihnen teilen.

Bis dahin,

Swen Lorenz
Global Profit Hunter

[nekro]

@Lexington

Könnte was dran sein

[nekro]

Wenn man sich das Vol. in F.heute ansieht sind wir mit unserer überlegung wohl nicht allein.....

[timesystem]

Bin auch wieder dabei, egal ob unsere Spekulation zutrifft oder nicht.

[timesystem]

Habe gerade mal nachgesehen, im Jahr 2001 von ca. 33 Euro
auf ca. 15 Euro (das konnte man auf dem Chart nicht so genau erkennen)Damit könnte das stimmen.

[Der_Analyst]

Bin auch wieder dabei

[sellongoodnews]

in wie weit soll SL die denn in Anspruch genommen haben? Ich weiss nicht.... Depotanalyse ;-)

[jimmy007]

Jaja, immer wieder dieselben Gesichter...

Naja, zusammen reich werden macht mehr Spass.

Bin doch rein, nachdem ich wieder ein bisschen Kohle freischeffeln konnte. Hat mich vielleicht 1-2% gekostet, aber was soll es...

Spekulation hin oder her, ist eine feine Aktie, die man gerne auch mal länger halten kann.

[nekro]

Nicht vergessen die Stimmrechte für Swen am Eingang zur HV. zu hinterlegen (Für die welche nicht selbst hinfahren (können)

[timesystem]

Warum waren die Zahlen vom 03.05. eigentlich nicht besser.
Wird es sicherlich Gründe geben, erbitte Info.

Was natürlich nichts an den Aussichten ändert.

[MrRipley]

@ nekro

Wie soll das denn gehen?
Zuerst fahre ich nach Oberursel, überreiche Swen meine Stimmen und dann fahre ich wieder heim?

Ne!

[nekro]

@MrRipley

Wenn ich schon mal da wäre,würde ich an deiner Stelle auch an der HV.teilnehmen
Ansonsten maile,faxe,telefoniere,schreibe,trommle.... deiner Bank dass du deine Stimmreche über X,XX,XXXX...??
Aktien am Eingang für ihn hinterlegen willst.
Idealerweise erwartet ihn dann eine Schubkarre voll

[jaguar e]

Swen Lorenz erwirbt 12,50 % an PEH Wertpapier AG
Swen Lorenz, geschäftsführender Gesellschafter der Delicatessen Group Ltd. mit
Sitz in London, UK, teilt mit, dass sein Anteil an der PEH Wertpapier AG,
Oberursel, per 2. Mai 2005 die Schwellen von 5 % und 10 % überschritten hat.
Dem Unternehmen sowie dem BaFin ging am 7. Mai 2005 eine entsprechende
Mitteilung gemäß § 21 Abs. 1 WpHG zu.
Die Beteiligung von Swen Lorenz betrug per 2. Mai 2005 206.700 Aktien, was
12,50 % des Grundkapitals der Gesellschaft entspricht. Dem Beteiligungserwerb
liegen außerbörsliche Blocktransaktionen zugrunde.
Lorenz zu seinem Beteiligungserwerb: „Die Beteiligung ist die eines stillen
Finanzinvestors. Ich werde langfristig an der Gesellschaft beteiligt bleiben.”
London, den 9. Mai 2005
Kontaktdaten:
Delicatessen Group Ltd.
16 Henniker Mews
London, SW3 6BL
United Kingdom
Telefon [phone]
Fax [phone]
www.delicatessen-group.com
[e-mail]

[jimmy007]

[goldmine]

Entweder ein teurer Kauf oder kein langfristiger.

CU, goldmine

[Syrtakihans]

Ergebnis pro Aktie in 2004 belief sich auf 0,91 EUR. Ergebnis im Q1 um 29% rückläufig. Das 2005er KGV dürfte sich zwischen 40 und 50 bewegen!

[Der_Analyst]

Ich gehe mal davon aus, dass Swen ganz genau weiß was er macht. Mit PEH setzt er sich schon seit langer Zeit auseinander

Grüße, Der_Analyst

[sumoey]

von wem wird Herr Lorenz die 12,5 Prozent übernommen haben,ist bestimmt interessant die neue Aktionärsstruktur zu kennen
das PEH ein attraktiver Übernahmekandidat ist steht außer Frage
denke Herr Lorenz vertritt ebenfalls diese Theorie

[Ant@res]

Ich denke, dass man zur Aktionärsstruktur auf der HV mehr erfahren wird.

Habe heute auch schon über diesen Themenkomplex nachgedacht. Vermute, es ist ein anderer älterer Investor raus, ansonsten wäre der Free Float bereits im Bereich von 10 % angelangt.

Werde in den nächsten Tagen auch meine Position vergrößern. Für 28 Euro nehme ich nochmals Stücke auf.

[Ant@res]

Unterstellt man mal, dass dies an einem Tag nur eine Transaktion war, müssten mind. 12,5 minus 5 Prozent = 7,5 % über den Tisch geganen sein (glaube nicht, dass zufällig an einem Tag mehrer Pakete verschoben worden sind).

Nach meinem letzten Kenntnisstand haben lediglich diese Investoren 7,5 % und mehr Aktien im Bestand gehabt.

Fam. Stürner: 22,2%
Reinhard Bock: ca. 20 %
Falk Strascheg 8,7 % (ist im Feb. 04 ausgeschieden).

Tippe mal auf die Nr. 3 im Bunde, da Stürner gut im Geschäft ist, und Bock wohl laut Lorenz deutlich höhere Kurse erwartet. Andere Meingungen oder hat jemand noch neueres Zahlenmaterial? Konnte letztes Jahr nicht an der HV teilnehmen.

[jimmy007]

Wollte schon immer mal diejenigen kennenlernen, die am Höchststand kaufen... ein Blick in den Spiegel reicht bei PEH...

Was ist los? Da hab ich mal richtig in die Scheisse gegriffen, ohne Boden und Fallnetz...

Weiss jemand etwas?
Mein Zweckoptimismus ist ein wenig angekratzt...

[sumoey]

[posting]16.590.135 von jimmy007 am 12.05.05 10:13:44[/posting]bleib mal schön ruhig,schnelle Gewinne sind mit PEH nicht zu machen,aber Herr Lorenz kauft nicht umsonst 12,5%
die Übernahmegerüchte werden wieder aufkommen,vielleicht morgen,vielleicht übermorgen,aber einen Blick in die Aktionärsstruktur zeigt das sich die Parteien positioniert haben

nur eine Vermutung(Spekulation) und überhaupt nicht bewiesen,aber es könnte doch folgendes Szenario sich ergeben,das sich Herr Bock und Herr Lorenz gemeinsame Interessen verfolgen und dann hält man ca.35% des Unternehmens,keine Kleinigkeit
wer sich die Analysen zu PEH anschaut wird erkennen das man schön länger auf eine Übernahme spekuliert,
denke der eine oder andere wird schon einen Aufkäufer in der Tasche haben,wie gesagt alles reine Spekulation

[groundh0g]

Ich glaub, in PEH sind mehrere hier zu Kursen > 30 eingestiegen in der Hoffnung auf eine Lorenz-Empfehlung.

PEH ist aber eine Aktie in meinem Depot, bei der ich mir am wenigsten Sorge um den Kurs mache - man darf nur nicht immer in Tagen denken!

[Higgy]

die aktuelle kursentwicklung macht mir auch keine freude. bin am überlegen vor der hv noch etwas nachzulegen.
ich denke, die beteiligung in dieser größenordnung spricht doch für sich...
peh möchte doch auf der hv die satzung ändern (richtung finanzportfolioverwaltung). letztens las ich das auch in der ad hoc von vem. habt ihr schon mal gedankengänge in diese richtung unternommen?

[jimmy007]

Don`t worry, ich bin kein Zittriger...

Aber eigentlich hatte ich mir PEH als risikoarmes konservativeres Investment ins Depot gelegt und die letzten Tage ist es doch gewaltig runtergegangen. Wer hat denn hier verkauft?

[timesystem]

Es geht immer tiefer,
jetzt schon 25,55 Euro.

Tolles Investment , S.L. hat sicherlich die Anteile zu 18 Euro übernommen.

[sumoey]

hier mal die Kennzahlen von MLP (ebenfalls Finanzdienstleister),
man kann die beiden Unternehmen sicher nicht wirklich vergleichen,ist aber die selbe Branche


Ergebnis/Aktie (in EUR) 0,47 (2004) 0,58 (2005) 0,70 (2006)
KGV 31,04 (2004) 22,26 (2005) 18,42 (2006)
Dividende/Aktie (in EUR) 0,22 (2004) 0,36 (2005) 0,34 (2006)
Dividendenrendite (in %) 1,51 (2004) 2,80 (2005) 2,63 (2006)

wenn man überlegt welches Potential bei PEH besteht(z.B.Hedgefonds)ist die Aktie auf gar keinen Fall zu teuer,werde Investment weiter ausbauen, und die Übernahmegerüchte bekommt man kostenlos dazu

und hier sind die Kennzahlen von PEH

Ergebnis/Aktie (in EUR) 1,11 (2004) 0,00 (2005) n.a. (2006)
KGV 22,47 (2004) - (2005) n.a. (2006)
Dividende/Aktie (in EUR) 0,50 (2004) 0,00 (2005) n.a. (2006)
Dividendenrendite (in %) 2,01 (2004) 0,00 (2005) n.a. (2006)

die Zahlen habe ich von Onvista übernommen,daher ca.Werte

[Syrtakihans]

Wer bedenkenlos irgendwelche Zahlen von drittklassigen Finanzportalen übernimmt und danach womöglich noch seine Anlageentscheidungen ausrichtet, kann nur zum Misserfolg verurteilt sein. In #394 sind so ziemlich alle Angaben betreffend PEH falsch – die Angaben zu MLP mal außen vor.

1. PEH ist kein Finanzdienstleister im eigentlichen Sinne.
2. Das Ergebnis/Aktie in 2004 betrug 0,91 EUR, und nicht 1,11.
3. Das Ergebnis/Aktie wird 2005 genauso wenig wie die Dividende bei 0,00 EUR liegen.
4. Eine KGV-Betrachtung hinsichtlich des über vier Monate zurückliegenden GJ 2004 ist natürlich auch Quatsch.

Wenn man den Ergebnisrückgang aus Q1 von 29% auf 2005 extrapoliert, so gelangt man bei einem EPS von dann 0,65 EUR bei einem Kurs von 26,00 EUR auf ein KGV von mal eben 40.

[sumoey]

[posting]16.597.963 von Syrtakihans am 12.05.05 21:06:14[/posting]du bist aber sehr schlau,
erstens:wenn du meinen Thread durchliest,habe ich geschrieben,das die beiden Unternehmen nicht wirklich vergleichbar sind,wollte auch nur mal eine Größe darstellen
zweiten ist Onvista sicherlich kein drittklassiges Finanzportal und die Kennzahlen waren Richtwerte,wenn dir eine +-10 er KGV wichtig ist,dann kaufe Aktien von der Deutschen Bank
und drittens solltest du mal richtig lesen lernen(und auch zwischen den Zeilen),beim verstehen happerts ja schon

[eickhoff]

War denn niemand bei der HV? Hat Lorenz sich zu Wort gemeldet?

[timesystem]

Lorenz äussert sich, seit er die Beteiligung bekanntgegeben hat, gar nicht mehr zu PEH.
Habe ich von ihm schriftlich.

[pokemon]

Die Aktie hat fast 30% ihres Wertes in knapp 4 Wochen verloren?

Wer weiss was?

[timesystem]

schlechte Zahlen, keinerlei Berichterstattung.
Passt doch gut zusammen.

[timesystem]

nehme alles zurück,
auf der PEH-Homepage ist zumindest die Rede vom VV.
Klingt gar nicht schlecht.

[sumoey]

hört sich wirklich sehr gut an,auf aktuellem Kurs ein KGV von 26,
finde für einen Vermögenverwalter, mit über 1 Mrd.Euro verwaltetem Kapital, sehr günstig,und die nach wie vor vorhandene Übernahmephantasie gibts umsonst dazu
werde die günstigen Kurse zum Nachkauf nutzen

[sumoey]

habe mir gerade den Chart von der Man Group angeschaut,ist fast das gleiche Geschäftsfeld,nur viel größer,die haben auch in den letzten 4 Wochen über 20 % verloren,starten gerade eine Aufwärtsbewegung,also es kommen auch bessere Zeiten

[Syrtakihans]

zu #306

>> dir eine +-10 er KGV wichtig ist

alles klar, für Dich scheint es also unbedeutend zu sein, ob PEH momentan mit KGV 20 oder 40 bewertet ist. Alle weiteren Diskussionen dürften sich damit erübrigen.

[pokemon]

Endlich steigt der Kurs wieder!

[sumoey]

heute kaufte jemand 5000 Stk. aus dem ask!!!
mit Sicherheit kein Kleinaktionär

[Higgy]

wg der käufe könnte ich mir gut vorstellen, daß der fonds "up centurion" (den lorenz berät...) auf der käuferseite steht. peh macht mit 6,69% am Fondsvermögen die 3. größte position in diesem fonds aus (stand 31.5.05).
da der fonds erst seit kurzem aktiv vertrieben werden darf (aktuelles vol. 1,5 mio.), also jetzt auch erst richtig beworben werden darf, gehe ich von weiter steigenden mittelzuflüssen aus...
klingt doch nach einer sehr cleveren methode der kurspflege ...
hier der link zum factsheet:

http://www.trade24.de/xist4c/web/Factsheet_id_6247_.htm

[timesystem]

Wie tief geht das noch?

[Certi]

Habe mir PEH eigentlich sls sicheren Substanzwert ins Depot gelegt - aber wie es aussieht war es ein Fehler. Die Börse geht und PEH fällt stetig. Was ist da los??

[derivatus]

Setze mal ein Kauflimit bei 20 Euro !

[Dagobert1975]

Diese schwankungen sind nichts ungewöhnliches!!!!
Bin schon lange bei PEH dabei!! Nach Höchstständen,wenn kaum News kommen,fällt sie mit relativ geringen Umsätzen eigentlich immer!!!!!
Dabei fällt auf ,das immer wieder größere Pakete abgegriffen werden!!

[timesystem]

Börsen laufen seit dem 2. QUartal wieder deutlich besser, sodas bei PEH doch einges mehr an Ertrag übrigbleiben sollte als prognostiziert.
(Verwaltungs,-Performancegebühr)
Aktuell heute plus 8 Prozent, wir werden uns wieder in Richtung 32 Euro bewegen, die "schwachen "Hände sind alle rausgeschüttelt, und dan kommt irgendwann das Übernahmeangebot...

[jimmy007]

Mir kommen die Freudentränen...

Das schwarze Entlein im Depot zieht heute zum ersten Mal ganz alleine in den grünen Bereich. Es geschehen noch Zeichen und Wunder...

Weiss jemand was?

[Certi]

Natürlich weiß niemand nichts genauen. Aber Fakt ist, dass die Aktie sich langsam -wenn auch leider nur mit dürftigen Umsätzen - wieder hochschraubt.

[timesystem]

ist doch klar, das die aktie steigt, bei der aktuellen börsenentwicklung verdient peh auch wieder geld und die fdl sind die gewinner bei der neuen regierung,siehe welt-artikel von heute

[nekro]

24,40/24,90
So langsam aber sicher wieder ins +

[eickhoff]

DGAP-Ad hoc: PEH Wertpapier AG
13.07.05 08:29
Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG

Beteiligungsverkauf

PEH Wertpapier AG: Beteiligung an INFOS GmbH verkauft

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. ------------------------------------------------------------------------------

PEH verkauft Beteiligung an INFOS GmbH

Die PEH hat ihre Beteiligung in Höhe von 25,1 Prozent an der INFOS GmbH verkauft. Unter aufschiebender Bedingung hat der Firmengründer der INFOS GmbH die Anteile, zum Buchwert der PEH Wertpapier AG, zurückgekauft. Werden alle Kaufvertragsbedingungen innerhalb der nächsten 2 Jahre erfüllt, führt der Verkaufspreis in der PEH-Konzernbilanz zu einem Gesamtbuchgewinn von TEUR 186. Der weitere kräftige Ausbau der Kerngeschäftsfelder Private Kunden und Assetmanagement wird durch den Verkaufserlös zusätzlich unterstützt.

Oberursel, 13.07.2005 Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / http://www.peh.de


PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 61440 Oberursel Deutschland

ISIN: DE0006201403 WKN: 620140 Notiert: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 13.07.2005




PEH.FSE

Quelle: News (c) dpa-AFX Wirtschaftsnachrichten GmbH.

[MrRipley]

Der PEHchart schreit nach einem Uptrend

Ach hätte ich es früher gesehen wäre ich heute schon rein gegangen.

[Certi]

Ob diese Meldung dem Kurs weiterhilft ??

25.07.2005 - 11:36 Uhr
DGAP-Ad hoc: PEH Wertpapier AG <DE0006201403>: Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG / PEH beabsichtigt Beteiligungserwerb
Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG

PEH beabsichtigt Beteiligungserwerb

PEH Wertpapier AG: PEH beabsichtigt Beteiligungserwerb

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.


Die PEH beabsichtigt sich mit 100 Prozent an der Svea Kuschel + Kolleginnen Finanzberatung für Frauen GmbH, München, zu beteiligen. Die Gründungsgesellschafterin der Svea Kuschel GmbH und die PEH Wertpapier AG haben über die Wesentlichen Vertragsbedingungen Einigkeit erzielt. Erstkonsolidierungszeitpunkt in der PEH Konzernbilanz soll der 01.07.2005 sein. Die Svea Kuschel GmbH ist eine unabhängige Finanzberatungsgesellschaft im Privatkundensegment mit einer deutlichen Nischenpositionierung in der Finanzberatung für Frauen. In diesem Bereich verfügt die Gesellschaft über einen hohen Bekanntheitsgrad und eine nachweislich sehr gute Expertise. Die Svea Kuschel GmbH wird ihre Beratungsdienstleistungen in der Finanzberatung und der Altervorsorge in den nächsten Jahren stark ausbauen. Mit dieser Beteiligung beschleunigt die PEH Wertpapier AG zielgerichtet den Ausbau der direkten Beratungsdienstleistungen für private Kunden. Mit dem Erwerb erhält die PEH Wertpapier AG zusätzliches Know How im Zukunftsmarkt private Altervorsorge.

PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 61440 Oberursel Deutschland

ISIN: DE0006201403 WKN: 620140 Notiert: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 25.07.2005

[tecdaexchen]

ui, zischt dat Ding heute ab... gabs was wichtiges?

[mark01]

FAZIT: kuschlig!

[timesystem]

Heute Aufnahme in das Musterdepot zu 23,09 Euro
bei "Swiss-Trading".

Weiterer positiver Nachrichtebfluss zu erwarten,
KZ: 32 Euro,
Charttechnisch kein Risiko mehr zu erwarten.
Mittelfristig sind deutlich höhere Kurse darstellbar.

[nekro]

Der Abwärtstrend scheint vorerst mal gestoppt.Auch die Volumen ziehen wieder an.Habe deshalb meine Position noch etwas erhöht.

Ob das kuschlige für die steigenden Kurse verantwortlich ist darf jedoch bezweifelt werden.

[Certi]

Hallo timesystem!
kannst Du einmal die Aresse von swiss-trading hier reinstellen?
Danke

[timesystem]

www.swiss-trading.de

Ich glaube aber das der Börsenbrief kostenpflichtig ist.

[sumoey]

[posting]17.382.224 von timesystem am 28.07.05 21:27:42[/posting]gerade wurden 1200 Stk.zu 24 Euro verkauft,hoffentlich war das nicht S.L.
die Aktie ist hoffnungslos überteuert,auch wenn man gerade die Damenmannschaft gekauft hat

[timesystem]

na, sumoey, Du musst es ja wissen,

vor ein paar Wochen warst Du doch bei PEH "Grossaktionär",
Deine Postings lauteten: " gleiche wie man group, habe mal den Chart übereinander gelegt, günstig bewertet.."

Hast Du etwa verkauft und verbrennst jetzt den Rest des Geldes bei Pongs und unylon...????
Das wirst Du ja wohl zweimal Verluste realisieren müssen...

Na dann, gute Fuhre

[sumoey]

[posting]17.391.680 von timesystem am 29.07.05 15:48:20[/posting]man muß halt wissen wann man aus einem Investment aussteigt
das nennt sich Verluste minimieren,oder hat jemand in den letzen 4 Monaten mit PEH Gewinn gemacht?
vielleicht in den letzten 4 Jahren
p.S.Warum verkauft denn jemand 1200 Stk.zum bid?
bestimmt kein Kleinaktionär,eher S.L.

[nekro]

BID 25,50

[grumbrecht]

PEH Wertpapier AG ISIN: DE0006201403




PEH Wertpapier: spekulativ kaufen


Performaxx Research: Ausbaufähiges Geschäftsmodell, Kurspotenzial weiter vorhanden


Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

anbei erhalten Sie das neueste Research von Performaxx Research zur PEH Wertpapier AG (ISIN DE0006201403).

Fazit
In den kommenden Jahren werden Milliarden­­beträge vererbt. Da Finanzprodukte meist komplex und erklärungsbedürftig sind, profitiert der unabhängige PEH-Konzern mit seinen qualifizierten Beratern und der breiten Produktpalette von dieser Entwicklung. Die Notwendigkeit zu verstärkter privater Vorsorge sowie der steigende Kundenwunsch nach objektiver ganzheitlicher Beratung bietet erhebliches Wachstumspotenzial. Unabhängige Vermögensverwalter haben in Deutschland mit einem Marktanteil von rund zwei Prozent noch erhebliches Nachholpotenzial. Zum Vergleich: In der Schweiz beträgt der Marktanteil fast 15 Prozent. Bei Einhaltung der ambitionierten Expansionspläne weist der Unternehmenswert des PEH-Konzerns ein hohes Potenzial auf. Auf Basis unseres Modells haben wir einen fairen Wert von 32,6 bis 36,0 Euro je Aktie errechnet. Wir empfehlen daher die Aktie von PEH mit dem Urteil "spekulativ kaufen".

Highlights
+ Unabhängigkeit und langjährige Erfahrung
+ Umfassende Dienstleistungen zur Vermögensverwaltung
+ Hauseigene Fonds vielfach ausgezeichnet
+ Ausbaufähiges Geschäftsmodell
+ Hohe Eigenkapitalquote
- Abhängigkeit von der Kapitalmarktentwicklung
- Margendruck im institutionellen Geschäft
- Hedgefonds bisher enttäuschend

Lesen Sie HIER die vollständige Studie zu PEH Wertpapier.

[nekro]

Kann jetzt ganz schnell gehen.

Streubesitz nur 10-15%

Aeltere Studien von Swen Lorenz unter

http://www.geek-boy.de/

Kann mich des Eindrucks nicht erwehren dass performaxx dort abgekupfert hat.

[sumoey]

schaut euch mal die Umsätze an,heute sind Großinvestoren ausgestiegen
würde mir ein Investment zweimal überlegen viel zu teuer

[timesystem]

Da ist ja der Blinde wieder,

hey, sumoey, zu früh ausgestiegen und jetzt ärgerst Du Dich?

Du bist schon so ein Investmentstratege, Verluste begrenzen...
Der Spruch heisst anders:

Gewinne laufen lassen....

(habe bei 22 Euro nachgelegt....)

[sumoey]

Welche Gewinne?
einzig S.L. hat Gewinne gemacht

[jimmy007]

[nekro]

BID/ASK 25,30/25,50 +3,71% VOL 1320

Weiss jemand wann die Halbjahreszahlen anstehen?

[MatthiasSchrade]

die Halbjahreszahlen wurden bereits letzten Dienstag gemeldet.

[nekro]

Danke

Woher kommt denn plötzlich das Volumen

BID 25,50 2000 St

[Karl79]

Die Dominanz ist ja wieder da:

jetz muß der Aufwärtstrend nur noch nachhaltige Unterstützung bekommen.... am besten Kurse über 26.
Zusammen mit den zu erwartenden (ich hoffe doch psitiven-)News könnte dann die Post abgehen

[nekro]

Da schichtet wohl einer massiv um Vol 4449 -8%

[Ngemelis]

PEH ist heute aus dem "swiss trading" depot geflogen. Meiner Meinung nach eine gute Einstiegsmoeglichkeit um 20 Euro...

Cheers
Ngemelis

[nekro]

Ich hab mir noch ein paar geschnappt.

[Karl79]

die 20,-€ zu halten wären als psychologische Marke natürlich wichtig. Die nächste Unterstützung liegt dann bei 18,-€.

[MrRipley]

nekro, so oft wie du dir immer wieder irgendwelche Teile schnappst(egal ob PEH BOU SBM oder andere)
könnte man meinen du säßest auf einem Goldesel, der dir jeden Morgen neu geschiessene Dukaten zur Bank bringt...

[timesystem]

soweit ich nekro kenne
trifft Deine Beschreibung
genau den Kern der Sache...
Nur leihen will er mir den Esel nicht..

[MrRipley]

Dann finde mal heraus womit sein Esel so gefüttert wird, vielleicht können wir uns dann selber einen ransorgen.

[nekro]

Muss euch leider enttäuschen,der einzige Esel bei mir zu Hause bin ich.

[Karl79]

habe mir mal den Spass erlaubt und PEH mit Morphosys in der letzten Woche verglichen... irgendwie paradoxer Weise ähnlich

Zumindestens scheint eine Bodenbildung erkennbar.....

[Karl79]

.... jetzt auch mit einem kleinen Trend nach oben (wenn auch nur leicht) Die Kurzzocker per Swiss - Trading haben das Boot verlassen. Dann wollen wir doch mal sehen wo wir noch hinkuttern. Die Aussagen über die Perspektivkraft dieser Aktie ist ungeschmälert. Es war halt kein kurzfristiger Zockergewinn zu sehen, deshalb diese trennung vom Mustedepot, nicht wegen den Fundamentaldaten und dem Vermögen auf langfristiger Sicht. Die 20,- Grenze als neuer Boden steht der Aktie gut zu Gesicht. [/IMG]

[timesystem]

Lt. letzter PEH -Ausarbeitung von S.L.werden Vermögensverwalter mit 4-6% des verwalteten Volumen übernommen.

PEH verwaltet aktuell rund 1 Mio Euro,
Aktien gibt es 1,653 Mill.

Bedeutet bei 6 %: 60 Mill. Euro "WERT"
aktuell. MK, bei Kurs 20,50 Euro: 33,86 Mill. Euro
(bei grösseren Volumen wird dann weniger gezahlt, da die prozentualen Steigerungsraten nicht mehr in diesem Umfang darstellbar sind)

Klare Unterbewertung und die Aufnahme der hohen Umsätze durch wen auch immer zeigt ein Übriges.
Die Umsätze der letzten Tage haben ganz sicher keine Kleinanleger kumuliert.

[StockRichy]

Hi *,

da ist auf jeden Fall was im Busch, wenn der Vorstand 2x selber nachlegt !!!

DGAP-DD: PEH Wertpapier AG

Mitteilung über Geschäfte von Führungspersonen nach §15a WpHG Director`s-Dealings-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Mitteilungspflichtige verantwortlich.

--------------------------------------------------------------------------------

Angaben zum Mitteilungspflichtigen Name: mayerhofer Vorname: stefan Funktion: Geschäftsführendes Organ Bei: Emittent Angaben zum mitteilungspflichtigen Geschäft Bezeichnung des Finanzinstruments: PEH Wertpapier AG ISIN/WKN des Finanzinstruments: 620140 Geschäftsart: Kauf Datum: 29.08.05 Kurs/Preis: 20.5 Währung: EUR Stückzahl: 500 Gesamtvolumen: 10250,00 Ort: Frankfurt Angaben zum veröffentlichungspflichtigen Unternehmen Emittent: PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 61440 Oberursel Deutschland ISIN: DE0006201403 WKN: 620140 Index: Notiert: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt Ende der Director`s-Dealings-Mitteilung (c)DGAP 02.09.2005 Die Erfassung dieser Mitteilung erfolgte über http://www.directors-dealings.de

Quelle: dpa-AFX

DGAP-DD: PEH Wertpapier AG

Mitteilung über Geschäfte von Führungspersonen nach §15a WpHG Director`s-Dealings-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Mitteilungspflichtige verantwortlich.

--------------------------------------------------------------------------------

Angaben zum Mitteilungspflichtigen Name: mayerhofer Vorname: stefan Funktion: Geschäftsführendes Organ Bei: Emittent Angaben zum mitteilungspflichtigen Geschäft Bezeichnung des Finanzinstruments: PEH Wertpapier AG ISIN/WKN des Finanzinstruments: 620140 Geschäftsart: Kauf Datum: 29.08.05 Kurs/Preis: 20.35 Währung: EUR Stückzahl: 300 Gesamtvolumen: 6105,00 Ort: Frankfurt Angaben zum veröffentlichungspflichtigen Unternehmen Emittent: PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 61440 Oberursel Deutschland ISIN: DE0006201403 WKN: 620140 Index: Notiert: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt Ende der Director`s-Dealings-Mitteilung (c)DGAP 02.09.2005 Die Erfassung dieser Mitteilung erfolgte über http://www.directors-dealings.de

[Karl79]

war doch mal ne gute Nachricht....
ich wünsche Euch allen ein schönes Wochenende. Wir lassen uns auch von einem kleinen Rückschlag nicht erschüttern.
Ich gehe jetzt Skatspielen.

[Ant@res]

Ob da was im Busch ist, möchte ich mal bezweifeln. Dadurch würde der Mayerhofer schnell mit Insidergeschäfte in Verbindung gebracht werden.

Der Nachkauf zeigt für mich lediglich, dass auch Mayerhofer von der langfristigen Entwicklung der PEH überzeugt ist.

Bei Kursen von 20 Euro und einem Ergebnis je Aktie von 0,87 € (2004) bei gleichzeitiger Weichenstellung für weiteres Wachstum kann man so viel nicht falsch machen.

[Karl79]

Könnte ne etwas langweilige Seitwärtsbewegung geben - auch bei steigendem Markt. Dafür ist die Grundsubstanz nach unten jetzt gut begrenzt (19,80 €). Und die jetzt wieder neu gebildete Unterstützung trägt seinen Anteil dazu bei.
Perspektivisch bleibt weiterhin die Geschichte und Vision von PEH......
Ich wünsch Euch allen ein schönes Wochenende.

[VFBLER]

Hat eigentlich Swen Lorenz Peh aus seinem Fond verkauft?
War ja mal mit über 10% beteiligt.Ist deshalb der Kurs so unter Druck gekommen?

[Karl79]

... mit einem Volumen von 90 (!!) Stück wird der Kurs in Frankfurt auf +5 % getrieben. Was wäre erst wenn einer 900 Stück kauft??

[Parketthaendler]

Bis Jahresende stehen wir bei garantiert 32 €, macht euch mal keine Sorgen Den Kurs muss ein Irrer vor ein paar Wochen gedrückt haben. Der hat wohl das Geld dringend gebraucht und hat dann bei diesem marktengen Titel ein paar Aktien mehr verkauft. Langsam aber sicher dürfte es bald wieder nach oben gehen.

[Karl79]

... zumindestens ein niedlicher Wochenausklang. Jetzt hätten wir zumindestens mal die Gelegenheit mit kleinsten Volumen den Abwärtstrend (Linie von 31,80 - Anfang Mai über 25,00 - Mitte August) zu durchbrechen und auch charttechnisch mal wieder einiges in Ordnung zu bringen.

[timesystem]

um 22,00 Euro wird seit Tagen alles Material aus dem Markt genommen.

Die Börse lauft aktuell gut, dementsprechend verdient PEH gutes Geld und die Quartalszahlen werden sich deutlich verbessern..

Bei einer Übernahme müsste der Übernehmer ca. 40 Euro auf den Tisch legen, soviel ist PEH aktuell wert (im Verhältnis zum Bestand des verwalteten Vermögen!)

Und immer mehr Vermögensverwalter, im Bereich des verwalteten Vermögen von 1 Mill. Euro und mehr werden übernommen...

[Parketthaendler]

Auf jeden Fall müsste jetzt der entstandene Gap wieder dicht gemacht werden. Kurse bei 22 € dürften wir also bald sehen.
Ich denke, dass erstmal das untere Ende des neuen Trendkanals getestet wurde. Wenn der Boden jetzt gefunden wird, dürfte es bald wieder nach oben gehen.

[jimmy007]

.

[nekro]

@Jimmy

Wo du recht hast,hast du recht.

[timesystem]

Wer gibt denn da immer wieder Stücke ab, gestern über 2.000 heute auch schon wieder 1.000..
Ist das gut oder schlecht, wir stehen wenigstens noch immer über 20,00 Euro..

es nervt ein wenig...

[Karl79]

diese 20 - Grenze ist auch vom langfristigen chart äußerst wichtig - schön wäre erst mal wieder die 21,80 und damit das kurzfristige Chartbild wieder aufzulockern

Ich wünsch Euch allen ein schönes Wochenende und ich bleibe investiert - die Story stimmt

[jaguar e]

der chairman von Refco ist in den USA mit Handschellen abgeführt worden. Verdacht auf Anlagebetrug. Leute seid vorsichtig, denn die PEH Tochter AbsolutePlus hat verschiedene Fonds über Refco aufgelegt, nachzulesen über deren homepage. Hoffentlich ist da nichts im Argen, aber der Chart sieht besch..... aus. Man sollte mal nachfragen

[jaguar e]

kam übrigens gerade im ntv

[fueller]

Waren das heute Kaufkurse?

[Ngemelis]

[posting]18.257.538 von jaguar e am 13.10.05 12:47:28[/posting]Vielen Dank fuer den Hinweis. Hier mal meine 2 cents:

M.E. sind die beiden Refco Funds erst seit kurzem im Angebot (schaetze 6 monate). Gemaess Factsheet haben die Funds jedoch bereits eine mehrjaehrige Historie. Ich vermute also, dass Absoluteplus die Funds “nur” vertreibt, nicht selbst auflegt. Ich will hier nichts verharmlosen, das ist bereits schon schlimm genug !

Die "alten" Absoluteplus Funds haben durchschnittlich ein Volumen von ca 10 mio Euro. Das Refco Vertriebsvolumen innerhalb der letzen 6 Monate sollte also max im niedrigen einstelligen Millionbereich liegen. Wir sprechen hier also von einem Promillebereich des zu verwaltenden Vermoegen der PEH.

Falls die Funds an die PEH Stammkundschaft verkauft wurden besteht natuerlich bei Ausfaellen Kapitalabflussgefahr in der AG durch unzufriedene Kunden. Darin sehe ich momentan die eigentliche Gefahr, den eigentlichen Schaden.

Wir wissen alle, dass Absoluteplus nicht besonders performt. Das ist bereits eingepreiste “old News”. Das soll nicht heissen, dass es nicht zu weiteren Panikaktionen kommen kann falls PEH oeffentlich mit Refco in einem Atemzug genannt werden sollte.

Cheers
Ngemelis

[nekro]

In der jetzigen Marktphase werden natuerlich schnell einige Leute nervös, wenn "PEH" im Zusammenhang mit "Handschellen" genannt wird. Aber Fondsvermoegen und Gesellschaftsvermoegen sind ja immer strikt getrennt. Insofern besteht da fuer PEH m.E. keine wirtschaftliche Gefahr. Aber fuer offizielle Auskuenfte vielleicht einfach mal bei Stuerner anrufen. Fuer mich ist der ganze Vorgang jedenfalls ein Sturm im Wasserglas - Aktie ist jetzt nur um so mehr unterbewertet.

[nekro]

Refko sucht um Gläubigerschutz an.
http://www.mytoday.at/servlets/servlet/newspaper.showNewspap…

[Der_Analyst]

DGAP-Ad hoc: PEH Wertpapier AG

Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG

PEH 3. Quartal 2005

PEH-Konzern Ergebnis nach Steuern 3.Quartal 2005: PLUS 170,6 Prozent

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

------------------------------------------------------------------------------

Zahlen zur Entwicklung 3. Quartal 2005 PEH-Konzern Ergebnis nach Steuern 3. Quartal 2005: Plus 170,6% Die PEH erzielte im dritten Quartal 2005 ein Ergebnis vor Steuern(nach Anteilen Dritter) von 463 TEUR. Dies entspricht einer Steigerung von 106,7% gegenüber dem dritten Quartal 2004. In den ersten 9 Monaten 2005 hat sich das Ergebnis vor Steuern um 4% auf 1.506 TEUR erhöht. Der Gewinn nach Steuern(nach Anteilen Dritter) stieg im dritten Quartal 2005 gegenüber dem Vorjahresquartal um 170,6% auf 295 TEUR. Die außergewöhnlich hohe prozentuale Steigerungsrate ist zum Teil basisbedingt, da das 3. Quartal 2004 relativ schwach ausgefallen war. In den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahres lag das Ergebnis nach Steuern (nach Anteilen Dritter) mit 970 TEUR um 7,3% über dem Wert des vergleichbaren Vorjahreszeitraumes. Im 3. Quartal 2005 konnte das betreute Volumen gegenüber dem Vorjahresquartal um 13,8% gesteigert werden. Im abgelaufenen Berichtsquartal wirkte sich, neben den günstigen Bedingungen auf den internationalen Kapitalmärkten, vor allem die konsequente Umsetzung unserer langfristigen Wachstumsstrategie positiv auf den Geschäftsverlauf aus. Kennzahlen PEH Konzern (IFRS) 3. Quartal 2005 (3. Quartal 2004): Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(nach Drittanteilen): 463 TEURO ( 224 TEURO) Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 295 TEURO (109 TEURO) Provisionserträge (netto): 2.257 TEURO (1.771 TEURO) EBITDA: 508 TEURO (296 TEURO) Die gesamten Kennzahlen 3.Quartal 2005 und der "Brief an die Aktionäre zu den Zahlen 3. Quartal 2005" sind im Internet unter http://www.peh.de verfügbar. Oberursel, 21.10.2005 Martin Stürner Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de

PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 61440 Oberursel Deutschland

ISIN: DE0006201403 WKN: 620140 Notiert: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 21.10.2005

Quelle: dpa-AFX

[Baltikteam]

DGAP-Ad hoc: PEH-Konzern Ergebnis nach Steuern 3.Quartal 2005: PLUS 170,6 Prozent
Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG

PEH 3. Quartal 2005

PEH-Konzern Ergebnis nach Steuern 3.Quartal 2005: PLUS 170,6 Prozent

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
------------------------------------------------------------------------------
Zahlen zur Entwicklung 3. Quartal 2005
PEH-Konzern Ergebnis nach Steuern 3. Quartal 2005: Plus 170,6%
Die PEH erzielte im dritten Quartal 2005 ein Ergebnis vor Steuern(nach
Anteilen Dritter) von 463 TEUR. Dies entspricht einer Steigerung von 106,7%
gegenüber dem dritten Quartal 2004. In den ersten 9 Monaten 2005 hat sich das
Ergebnis vor Steuern um 4% auf 1.506 TEUR erhöht. Der Gewinn nach Steuern(nach
Anteilen Dritter) stieg im dritten Quartal 2005 gegenüber dem
Vorjahresquartal um 170,6% auf 295 TEUR. Die außergewöhnlich hohe prozentuale
Steigerungsrate ist zum Teil basisbedingt, da das 3. Quartal 2004 relativ
schwach ausgefallen war. In den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahres lag das
Ergebnis nach Steuern (nach Anteilen Dritter) mit 970 TEUR um 7,3% über dem
Wert des vergleichbaren Vorjahreszeitraumes. Im 3. Quartal 2005 konnte das
betreute Volumen gegenüber dem Vorjahresquartal um 13,8% gesteigert werden. Im
abgelaufenen Berichtsquartal wirkte sich, neben den günstigen Bedingungen auf
den internationalen Kapitalmärkten, vor allem die konsequente Umsetzung
unserer langfristigen Wachstumsstrategie positiv auf den Geschäftsverlauf aus.
Kennzahlen PEH Konzern (IFRS) 3. Quartal 2005 (3. Quartal 2004):
Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(nach Drittanteilen): 463 TEURO ( 224 TEURO)
Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 295 TEURO (109 TEURO)
Provisionserträge (netto): 2.257 TEURO (1.771 TEURO)
EBITDA: 508 TEURO (296 TEURO)
Die gesamten Kennzahlen 3.Quartal 2005 und der "Brief an die Aktionäre zu den
Zahlen 3. Quartal 2005" sind im Internet unter http://www.peh.de verfügbar.
Oberursel, 21.10.2005
Martin Stürner
Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de


PEH Wertpapier AG
Adenauerallee 2
61440 Oberursel
Deutschland

ISIN: DE0006201403
WKN: 620140
Notiert: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 21.10.2005

[Syrtakihans]

Offenbar verläuft das Wachstum weiter schleppend. Bewertung immer noch bei einem rd. 25er KGV für 2005.

[timesystem]

Willst noch billig rein??

[Karl79]

bin froh das ich jetzt nicht raus bin:
das ist heute schon die 2. Meldung über Insiderkauf:
DGAP-DD: PEH Wertpapier AG

Mitteilung über Geschäfte von Führungspersonen nach §15a WpHG

Director`s-Dealings-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Mitteilungspflichtige verantwortlich.



--------------------------------------------------------------------------------


Angaben zum Mitteilungspflichtigen

Name: mayerhofer

Vorname: stefan

Funktion: Geschäftsführendes Organ

Bei: Emittent

Angaben zum mitteilungspflichtigen Geschäft

Bezeichnung des Finanzinstruments: Aktien

ISIN/WKN des Finanzinstruments: DE0006201403

Geschäftsart: Kauf

Datum: 21.10.05

Kurs/Preis: 19.19

Währung: EUR

Stückzahl: 500

Gesamtvolumen: 9595,00

Ort: Frankfurt

Angaben zum veröffentlichungspflichtigen Unternehmen

Emittent: PEH Wertpapier AG

Adenauerallee 2

61440 Oberursel

Deutschland

ISIN: DE0006201403

WKN: 620140

Index:

Notiert: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt

Ende der Director`s-Dealings-Mitteilung (c)DGAP 21.10.2005

Die Erfassung dieser Mitteilung erfolgte über http://www.directors-dealings.de
Quelle: dpa-AFX

[fueller]

gute meldung. und insiderkäufe mag ich!

[Scholle05]

Hat hier jemand eine Idee, was an Dividende für das laufende Geschäftsjahr gezahlt werden könnte?

[Blitzkrieger]

Von 30 auf 20 binnen weniger Monate gefallen!

Der Dax/Mdax sind nahe ihrer Jahreshöchstkurse, was ist hier los?

[timesystem]

Das jetzt schon ion den letzten Wochen an vielen Tagen über 1.000 Stück (1x sogar 11.000 ) gehandelt wurden und der Kurs relativ konstant blieb, stimmt mich auf mittlere Sicht einigermassen zuversichtlich.

Jeden Tag gibts es nur kleine ask-Nachfrage zwischen 100 und 300 Stück, aber trotzdem nimmt der Markt 1.800 in der Summe zu genau diesem Kurs auf.

Habe gerade noch einmal die PEH-Studie gelesen, 10-15% des Gesamtbestandes sind eigentlich nur noch im "free-Float", das wären 160.000 - 240.000 Stück. In den letzten 4 Wochen haben wir ca. 40.000 Stück gehandelt.

Werden die Stücke eingesammelt?

Vielleicht folgt irgendwann wirklich ein Übernahmeangebot.

[Ant@res]

Ich habe den jüngsten GB gerade nicht zur Hand...

Ich könnte mir auch gut vorstellen, dass die PEH selbst ihre eigene Aktien zurückkauft. Wurde vor einigen Jahren ja bereits einmal gemacht, um die Stockoptions zu finanzieren. Mir kam dieser Gedanke, als mir aufgefallen ist, dass die gewährten Optionen nahzu die Stückzahl der eigenen Aktien erreicht haben. Ich vermute, dass die PEH ähnlich wie Dell nur Aktienoptionen gewährt, wenn man eigene Aktien in der Hand hat, um den Kurs nicht zu verwässern.

[timesystem]

Das glaube ich nicht, denn die Stockoption, die PEH in Besitz haben sind schon lange ausreichend und haben einen Anschaffungskurs von 4,52 Euro!.
Wenn diese den Mitarbeitern gewährt werden, muss PEH dafür noch ein "Gewinn" ausweisen. (verg. Studie von S. Lorenz unter www.geek-boy.de)

Zudem wurde auch bisher, nach meiner Kenntnis, kein Aktienrückkaufprogramm auf der HV beschlossen.Und nur dann geht das...

[timesystem]

Das lese ich jetzt erst, PEH hat Mitarbeiter-Stockoption in Höhe der eigenen Aktienanzahl?
Das wären 1.642.000 , das kann ich mir beim besten Willen nicht vorstellen, wir reden hier über PEH und nicht über die amerikanischen Selbstbedienungsläden.

Mehr als 100.000 wäre für mich eine Überraschung.

[Ant@res]

@timesystem

nichts für ungut. Lesen und dabei denken lohnt aber doch meistens.


Aus dem GB 2004, S. 46 Punkt 16.

Die Rahmendaten für die ausstehenden Optionen sind wie folgt:

Ausgabetag # # # # # # # # PEH-Kurs am Ausgabetag # Ausübungskurs # Gewährte Optionen
Gewichteter Durchschnitt: # 20,18 Euro # # # # # # # # 23,82 Euro # # # # # 60.622

Die Anzahl der eigenen Aktien betrug zum Stichtag 68.386

-------

Ich sprach nicht davon, dass die Firma alle Aktien zurückkaufen wird und sie unter der Belegschaft verteilt. Ich gehe nur davon aus, da man nur noch rd. 8.000 Aktien mehr hält, wie man an Optionen gewährt hat, dass man sich im Management über weitere Aktienrückkäufe für zukünftige Optionen Gedanken machen wird.


Ich zitiere weiter:

GB 2004 S. 47
Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien.

Gemäß Beschluss der Hauptversammlung vom 05. Juni 2004 wurde die Gesellschaft ermächtigt, eigene Aktien nach § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG bis zu einem Volumen von 10 % des Grundkapitals bis zum Ablauf des 30. November 2005 zu anderen Zwecken als zum Handel in in eigenen Aktien zu erwerben.


Auf der diesjährigen HV wurden der Punkt erneuert.

5. Beschlussfassung über die Aufhebung und Neufassung der
Berechtigung zum Erwerb eigener Aktien nach § 71 Abs. 1 Nr. 8
AktG
Vorstand und Aufsichtsrat schlagen vor, folgenden Beschluss zu fassen:
Die Gesellschaft wird ermächtigt, bis zum 30. November 2006 eigene
Aktien bis zu 10 vom Hundert des derzeitigen Grundkapitals zu erwerben.
Die Ermächtigung kann ganz oder in Teilbeträgen einmal oder
mehrmals ausgeübt werden.


------

Kann für die nächsten 3 Wochen nicht auf Postings reagieren, weil ich in Australien im Urlaub bin.

[nekro]

PEH Wertpapier AG Tanja Mayerhofer 31.10.2005 KAUF 1.000 a 19,46

[Karl79]

Vielleicht liegen ja doch gute Nachrichten in der Luft - die magische 20,- wäre sooooooooooo wichtig

[timesystem]

Es geht los, weiter wird konstant alles "eingesammelt" und über 20,00 Euro sind wir auch.
Klarer Doppelboden, endlich gehts wieder aufwärts.

[Karl79]

.......... und das schönste von allen:
" Der seit Mai diesen Jahres andauernde Abwärtstrend wurde jetzt nachhaltig durchbrochen!!!"
Auf zu neuen und beruhigenden Ufern -> das allseitige Interesse steigt ja auch wieder zunehmend.
Ein schönes wochenende Euch allen

[Karl79]

ach wie gut das niemand weiß -
jetzt ist die Aktie richtig heiß
- und das gut an der geschicht ->
ich hab die Aktien und "Ihr" nicht

[Karl79]

sehen wir es doch mal positiv -> seit dem Tiefstand (18,30 €) haben wir jetzt bereits eine Erholung von + 20% (22,-€)
Damit kann ich vorübergehend leben

[jimmy007]

[Karl79]

Wir nähern uns doch relativ schnell wieder der 200 Tage-linie und damit der Welt Es ist schon schön anzuschauen das wir seit ca. 3 Wochen ohne (!) Rücksetzer stetig aufwärts marschieren

[Certi]

Peh läuft wieder - nächstes Ziel 25 !!

[cure]

und ab 30 wollen dann wieder alle

[smallcapprofi]

Hat jemand eine Ahnung was heute bei PEH los ist ? Schon 120 Teuro Umsatz bis 10 Uhr ???

[WächterDerMatrix]

Schon seit geraumer Zeit kauft eine größere Adresse alles, was zu bekommen ist. Heute haben die Käufe an Aggresivität zugenommen. Entweder stehen nun bald extrem gute Mitteilungen an oder die Kulmbacher kaufen schonmal Ihre zukünftigen "Empfehlungen" vor...... bzw. das Uralt-Gerücht von einer Übernahme scheint sich nun doch zu bewahrheiten. Bei dem momentan verwalteten Vermögen und der extrem begehrten Klientel der PEH, muß ein Erwerber - siehe auch die (wenn auch recht tendenziösen) Berichte von C.Schäfers bzw. S.Lorenz - doch einiges mehr auf den Tisch legen als der jetzige Börsenkurs. Unter 35-40 € werden die jetzigen Großaktionäre ihre Pakete nicht abgeben.
Es verspricht spannend zu werden in den nächsten Wochen!


Euer Wächter

[timesystem]

da leg ich doch noch mal nach...

[cure]

24,90

[cure]

also wenn das so weitergeht .. sind wir morgen bei 30

[Certi]

Woher hast Du diese Information von einer "grüßeren Adresse" die kauft??

[timesystem]

wer sonst, Kleinanleger sind das , bei den Stückzahlen, ganz sicher nicht mehr.
Zumal der Wert in der Welt der "Trader und Zocker" zum Glück keine Rolle mehr spielt.

[nekro]

hab mir auch noch etliche geschnappt.

Weiss zwar nicht was los ist,aber da Swen schon 12% hält...

Einfach nochmal seine Studien durchlesen. http://www.geek-boy.de

[eldotter [KommA]]

[MarcEffi]

Swen steigt beim GPH (www.global-profit-hunter.de) aus und konzentriert auf Vermögensverwaltung und Fondsmanagement.

Aktuelle Meldung im Update des GPH.

Steckt da mehr hinter?

[timesystem]

ja, das Übernahmeangebot bei PEH macht Ihn so reich, das er den GPH nicht mehr nötig hat.

[eldotter [KommA]]

welche trottel verkaufen da so billig

[nekro]

Kurs 25,90 +8,82% VOL 6305

[mark01]

Frankfurt PEH EUR 23,80 26,30 + 2,50 + 10,50 % 244.938 9.635 02. Dez 14:32

[WächterDerMatrix]

Ich bin jetzt schon gespannt, wann das gemeine Fußvolk hier informiert wird......


Euer Wächter

[Certi]

Peh hat die 26-iger Hürde genommen. z.zt. 26.35. Wenn das hält gehts bis 28-30 und ab 32E ist wieder alles offen. Wer hat Infos? Peh ist ja sehr zurückhaltend mit Informationen, aber irgend etwas ist "im Busch".

[timesystem]

Es ist definitiv etwas im "Busch".
Wir sukzessive eingesammelt, dann wieder massive Rücksetzer, hohe Stückzahlen und nun haben die 200-Tage-Linie endgültig hinter uns gelassen.


Die nächste Hürde liegt bei 32,00 Euro.

[Certi]

Wieder bei 26.40E Heute sollte es durchgehen, Anstieg positiv trotz Daxverlusten. Bin weiterhin zuversichtlich, daß wir zum Monatsende noch die 3....sehen!

[nekro]

Close Brothers, a UK investment bank and specialist asset management, is contemplating making acquisitions in the German specialist finance market. This may include wealth management-related acquisitions.
http://www.geek-boy.de/ Das hat Swen Lorenz in seiner Studie schon am 22 Sep 2004 vorausgesagt.

According to David Pusinelli, head of strategic development, Close wants to concentrate on developing niche business areas rather than try to compete head on with the ‘bulge bracket’ investment banks.

The 125-year-old bank has been active in Germany, principally in core investment banking areas such as mergers and acquisitions, corporate restructuring and capital markets business, as well as factoring and brokerage services.

Mr Pusinelli says that Close would like to repeat in Germany its success as a designated sponsor of firms listed on the UK’s junior market stock market segment, the AIM.

However, the firm’s management also wants to strengthen existing business areas and is currently looking at wealth managers and private banks in Germany.

In the UK, Close Private Asset Management provides discretionary investment management services for high net worth clients, charities, trusts, pension funds and small institutions, while its wealth management division offers in addition to discretionary management services such as inheritance tax planning, tax reporting and trust services.

Close also offers tailored investment advice and portfolio management for investors with liquid assets starting from £25,000 through Nelson Money Managers, a company it acquired two years ago.

[Dagobert1975]

So bin auch wieder dabei!!!!
Zwar spät-aber besser spät als gar nicht!!!!

Da muß einfach was kommen!!!

[Certi]

Sind bereits bei 27,80E. Der Widerstand bei 26 ist damit überwunden; nun auf 3....
Hier scheint sich irgend etwas anzubahnen.

[mark01]

lt. http://www.hauck-aufhaeuser.lu/haig/pdf/fonds/fctsht_LU02070…

besteht der UP Centurion aktuell (08.12.2005) zu 4,26% aus Anteilen an PEH.

[nekro]

Gesteigertes Interesse an Wertpapierhandelsbanken

Börsen-Zeitung, 10.12.2005
Die Börse spricht erneut über die Konsolidierung unter den
Wertpapierhandelsbanken, wie es an dieser Stelle (vgl. BZ vom 26. November) schon dargestellt wurde. Die vielen Reaktionen im Nachgang auf "Die Börse spricht" zeigen, dass das Thema heiß ist. Die seit 2000 im Umbruch steckende
Maklerschaft sorgt jüngst für Furore. Neben hausgemachten Problemen befinden sie sich im Zangengriff von Anforderungen der Aufsichtsbehörden, die finanziell vielen kleinen Anbietern den Garaus gemacht haben, und leiden
unter neuen Marktmodellen der Deutschen Börse (Skontroneuverteilung). Doch statt über spektakulärere Pleiten wie die von der Fritz Nols AG wird nun über die Einstiege von Investoren geredet. Spätestens seit
Hedgefonds-Manager und Enfant terrible der Szene, Florian Homm, über sein Netzwerk bei der angeschlagenen Concord Effekten eingestiegen ist, schlagen die Wellen höher. Wie aus Hamburg immer wieder zu hören ist, soll bei der
Axxon Wertpapierhandelsbank ein Investor vor der Tür stehen, der das - so unken Kritiker - etwas behäbige Institut auf Vordermann bringen dürfte. Der Kurs der Axxon-Aktie wird seit einigen Tagen spürbar von Käufern getrieben, was auf eine Nachricht hindeutet. Bei der VEM Aktienbank ist abgesehen von Gerüchten und Stimmungen festzuhalten, dass die Gewinne so stark sprudeln,
dass sich nicht nur mancher Steuerberater die Frage stellt, was der umtriebig auftretende Andreas Beyer, seines Zeichens Gründer und Vorstand der VEM, dagegen tun möchte.

Steuersparende Verlustvorträge kennt sein Haus nicht mehr, so dass der Rekordgewinn 2005 zu großen Anteilen mit dem Fiskus geteilt werden muss. Oder sind an der Börse nicht Wertpapierhandelsbanken und Finanzdienstleister
gelistet, die anders als die VEM Miese einfahren oder Verlustvorträge vorweisen? In der häufiger von Leerverkaufsattacken heimgesuchten VEM-Aktie steckt also durchaus Überraschungsmoment. Überraschen könnten auch einige Emissionshäuser von Derivaten. Anders als vermutet, warten sie offenbar nicht untätig auf den Eintritt der DWS in den Markt für strukturierte Produkte. Man spricht über einige Emittenten, die derzeit unter Hochdruck
Fondsplattformen installieren, um 2006 mit strukturierten Fonds oder ETFs auf die Offensive der größten deutschen KAG antworten zu können. Der Kampf um den Markt für strukturierte Produkte bleibt spannend.

Ausgabe Nr. 239 vom 10.12.2005, Seite 2 - Spezialthema - 387 Worte

[nekro]

Axxion aktuelle Zahlen
Verwaltetes Vermögen 30.6. 900 mio
Aktuell 1,2 Mrd
+33% in knapp 6 Monaten

Da würden mich die aktuellen PEH Zahlen weit mehr interessieren.

[game over]

Hallo nekro,

hast Du für die Axxionzahlen auch einen Link? Konnte dazu nichts finden.

[nekro]

@ game over

Steht in deren Einladung für das "1 Axxion-Fonds-Forum für institutionelle Anleger" vom 16-18 März im Dorint-Sofitel am Tegernsee.

[game over]

Danke Dir für die Auskunft. Liegt mir aber leider nicht vor...

[nekro]

Da bleibt PEH wohl auch nicht mehr lange "verschont"

Bankgesellschaft Berlin stockt Beteiligung an MLP auf




Die Bankgesellschaft Berlin hat ihren Anteil am Heidelberger Finanzdienstleister MLP in den vergangenen Monaten auf gut acht Prozent aufgestockt und kann sich weitere Zuk䵦e vorstellen. ?Das ist f? kein Limit?, sagte Bankgesellschafts-Chef Hans-J?Vetter bei Vorlage der Neunmonatszahlen in Berlin.




fmd/sia HB BERLIN. Er ist nach eigener Aussage auch offen f?e Vertriebskooperation mit MLP.

MLP selbst reagierte verwundert. Es m?ich wohl um eine Finanzbeteiligung handeln, hieߠes im Unternehmen. Zwar kenne das MLP-Management die Berliner Aktion䲥, doch ?ine strategische Idee hinter dem Engagement sei nie gesprochen worden. An einer Produkt- und Vertriebspartnerschaft hat MLP nach eigenen Angaben kein Interesse. Sie w?uch nicht zur MLP-Strategie passen, sich als ?neutraler Makler? aufzustellen. Aus diesem Grund hatten die Heidelberger gerade erst ihre Versicherungst?er verkauft. ?Das Gesch䦴smodell von MLP lebt von der Unabh䮧igkeit?, betont auch Olaf Kayser, MLP-Analyst bei der Landesbank Rheinland-Pfalz.

Weit fortgeschritten ist die Sanierung der Bankgesellschaft, die das Land mit Milliardenhilfen unterst?at. ?Die strategische Neuausrichtung ist abgeschlossen, der sanierungsbedingte Personalabbau ist beendet?, sagte Vetter. Gleichzeitig erh? die Bankgesellschaft die Prognose f? Vorsteuergewinn 2005 von 160 Mill. Euro auf 200 Mill. Euro. In den ersten neun Monaten wies der Konzern einen Vorsteuergewinn von 168 Mill. Euro aus. Dabei halfen ein besseres operatives Gesch䦴, geringere Kosten und stille Reserven in H?von 28 Mill. Euro, die durch den Verkauf der Weberbank an die WestLB realisiert wurden. Dazu kam eine gesunkene Risikovorsorge. Sie verringerte sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um ein Drittel auf 131 Mill. Euro. Trotz dieser Entwicklung h䬴 der Bankgesellschafts-Chef es f?fr?n eine Dividende zu denken. Nach der Rosskur gelte es, die Bank nachhaltig wetterfest zu machen.

Seit Vetters Start vor vier Jahren halbierte sich die Mitarbeiterzahl von 17?000 auf 8?200. Ein Teil des Abbaus hing mit dem Verkauf von Konzernteilen zusammen. Unter dem Strich blieben 5 000 Arbeitspl䴺e auf der Strecke. Angesichts des Sanierungserfolgs wurden aber die Geh䬴er der Mitarbeiter um vier Prozent angehoben. Vor vier Jahren mussten die Banker acht Prozent Senkung hinnehmen.

Bis zum dritten Quartal 2006 will die Bankgesellschaft die Berliner Bank verkaufen, die international ausgeschrieben wurde. Derzeit gebe es ein Dutzend Interessebekundungen aus dem In- und Ausland, sagte Vetter. Doch auch bei der Bankgesellschaft sind Ver䮤erungen absehbar. Auf Basis des neuen Sparkassengesetzes wird die ?ntlich-rechtliche Landesbank Berlin (LBB) in die LBB AG umgewandelt, auf die das Gesch䦴 der Bankgesellschaft ?ht. Die LBB AG wird dann vom Land Berlin mit der Tr䧥rschaft an der Berliner Sparkasse beliehen. Damit sind die formalen Voraussetzungen f?en Verkauf geschaffen. Das Land h䬴 81 Prozent der Anteile am gesamten Konzern.

[jimmy007]

[Ant@res]

"Für eine kleine Überraschung – bzw. für ein Häubchen Schlagsahne auf der Ertragsrechnung
– könnte die am 15.6.2004 erstmals eingeführte Performancegebühr einiger PEH-Fonds
führen. Bei den PEH-Fonds Q-Discount, Q-Gold, Q-Europa und Q-Emerging Markets wird
seit diesem Datum eine Performancegebühr vereinnahmt, falls der Fonds besser abschneidet
als der Vergleichsindex."

PEH Q-Discount legte zuletzt deutlicher zu... wenn so bleibt, könnte die Benchmark geschlagen werden.

PEH Q-Emerging Markets hat zuletzt die Benchmark auch leicht geschlagen... Bezogen auf den 15.6. sind wir aber erst im Bereich des Break Even...

PEH Q-Goldmines: Der Fonds ist bislang eher ein Flop gewesen...

PEH Q-Europa holt auch immer weiter auf.... vielleicht werden hier im kommendne Jahr Prämien eingefahren.

[timesystem]

PEH Goldmines hat beste Aussichten, das wird in den nächsten Jahren der Renner....

[MrRipley]

PEH Gold wird doch von Ralf Siegel gemanaget, der Mann hat Bougainville mal als Junk bezeichnet...

[Ant@res]

Egal ob PEH Goldmines ein Renner wird oder nicht, das Fondsmanagement hat bislang den Indes nicht schlagen können und es macht bislang auch nicht den Anschein, als dass sich das ändert. Mal ehrlich, wenn Du timesystem auf einen Goldfonds setzen willst. Wählst Du dann auch die 1 oder 2 ** Kategorie?! Ich würde dies in jedem Fall nicht tun. Soviel dazu.

[jimmy007]

Alles wurscht, heute steht wieder eine weisse Kerze dicht an der von gestern, das ist das einzige wo zählt.
Hier herrscht eindeutig Kaufstimmung, in schönen kleinen Paketen jeden Tag ein weisses Kerzchen...

[nekro]

Kauforder über 15K a 24,50 in F.

[timesystem]

die Order ist schon seit Tagen da, habe ich heute genutzt und meine 700 Stück verkauft, Geduld war schon überstrapaziert.
Bestimmt, wie immer, ein Fehler.Aber andere Aktien in meinem Depot steigen kontinuierlich und PEH .....
Da ich grundsätzlich ein Kontraindikator bin ,dürfte jetzt der Boden für steigende Kurse gebildet sein.
Wünsche Euch alles Gute, habe 5K Verlust (Einstiegskurs 31,78 Euro)gemacht.


Zahlen für 2005 kommen am 20.02.2005.

[sumoey]

hatte auch längere Zeit PEH Aktien,habe mich zum Glück von getrennt und VMR gekauft,ein Glücksfall
allein die 10 % ige Dividendenrendite in 2006 und die 15 Mio. Cash bei 40 Mio. Mkp. sind jedes Investment wert

[Der_Analyst]

05.02.2006 19:44
DGAP-Adhoc: PEH Wertpapier AG (deutsch)

PEH-Konzern 2005: Ergebnis vor Steuern + 33,2 Prozent
PEH Wertpapier AG (Nachrichten) / Jahresergebnis
05.02.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

Vorläufige Zahlen zur Entwicklung des Geschäftsjahres 2005 PEH-Konzern Ergebnis vor Steuern 2005: + 33,2 Prozent Der PEH-Konzern hat in 2005 eine deutliche Steigerung seiner Bilanzkennzahlen erreicht und ein neues Rekordergebnis erzielt. Die erwarteten Wachstumsraten wurden übertroffen, in Teilbereichen sogar deutlich. Das Ergebnis vor Steuern und nach Drittanteilen ist um 33,2% auf TEURO 3.111 gesteigert worden. Der Gewinn nach Steuern erhöhte sich in 2005 um 38% auf 1.982 TEURO. 2005 konnte das betreute Volumen gegenüber dem Vorjahr um 30,7% auf 1,33 MRD Euro gesteigert werden. Auch im vierten Quartal 2005 konnten die Ergebnisse gegenüber dem gleichen Vorjahreszeitraum deutlich gesteigert werden. Im IV. Quartal 2005 betrug das Ergebnis vor Steuern 1.605 TEURO. Dies entspricht einem Zuwachs von 80,7% gegenüber der Vergleichsperiode 2004. Der Gewinn nach Steuern erhöhte sich im IV. Quartal um 90,2% auf 1.012 TEURO. Kennzahlen PEH Konzern (IFRS) 2005 (2004): Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit(nach Drittanteilen): 3.111 TEURO (2.336 TEURO) Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 1.982 TEURO (1.436 TEURO) Provisionserträge (netto): 10.692 TEURO (9.235 TEURO) EBITDA: 3.277 TEURO (2.729 TEURO) Kennzahlen PEH Konzern (IFRS) 4. Quartal 2005 (4. Quartal 2004): Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit(nach Drittanteilen): 1.605 TEURO (888 TEURO) Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 1.012 TEURO (532 TEURO) Provisionserträge (netto): 4.381 TEURO (2.864 TEURO) EBITDA: 1.668 TEURO (995 TEURO) Die EK-Rendite (vor Steuern) wurde im PEH-Konzern auf 35,4% gesteigert. Aufsichtsrat und Vorstand werden der Hauptversammlung vorschlagen, die Dividende um 40% auf 0,70 Euro pro Aktie zu erhöhen. Die gesamten vorläufigen Kennzahlen 2005, die Quartalszahlen und der "Brief an die Aktionäre zu den vorläufigen Zahlen 2005" sind im Verlauf des 06.02.2006 im Internet unter http://www.peh.de verfügbar. Oberursel, 05.02.2006 Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de

DGAP 05.02.2006

Sprache: Deutsch Emittent: PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 61440 Oberursel Deutschland Telefon: [phone] Fax: [phone] Email: [e-mail] WWW: www.peh.de ISIN: DE0006201403 WKN: 620140 Indizes: Börsen: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Freiverkehr in Frankfurt

[Ngemelis]

[posting]20.054.379 von Der_Analyst am 05.02.06 20:56:54[/posting]wow! super Zahlen !

[mark01]

Kürzlich übrigens auch Empfehlung im Platowbrief.

Auf www.peh.de abrufbar.

[Ant@res]

Gut, dass ich 2 x nachgelegt habe!

Zu den Zahlen. Für sehr interessant halte ich folgenden Sachverhalt:

Provisionserträge: 10.692 T€ +16%
Betreutes Volumen: 1,33 Mrd. € + 31%

Ohne dass ich das Geschäftsmodell bis ins Kleinste kennen: Ich gehe davon aus: Erst kommen die Gelder (Volumen), dann die Leistungen und dann die Provionserträge. Wenn dem so sein sollte, steht uns ein gutes Jahr 06 bevor.

Im Vorjahr sah es übrigens noch so aus:

Provisionserträge: 9.235 T€ +31%
Betreutes Volumen: 1,02 Mrd. € + 19% (die 19% passen doch recht gut zu den 16%, oder nicht?).

Wenn ich daraus ableite, dass man ungefähr (ich habe da nichts gemittelt gem. Volumen etc.) 1 Prozent vom Volumen als Ertrag bekommt, dürften diese 2006 bei rd. 13 Mio. liegen.

Weiter interessant: Die Axxion hat noch Potential wenn ich lese, dass: „die Gesellschaft gleichzeitig ihre Kerngeschäftsfelder kräftig ausgebaut hat“.
Ausbau = Kosten und Nährboden für künftigen Ertrag.

Bei der Absolute+Plus ist in meinen Augen auch noch Luft. Durch die niedrige Volatilität an den Märkten war hier nicht der große Reibach zu machen.

[mark01]

Na, das sieht doch gut heute aus!!

[nekro]

Möchte nur wissen wo das Vol heute plötzlich herkommt.

VOL F 7392 St Kurs 28,91 (+8,48%) DAYHIGH 30,50

Wer nicht investiert ist sollte sich Swen`s Studie unter http://www.geek-boy.de herunterladen.

Bis zu seinem Kursziel ist noch jede Menge Platz.

[dg6nds]

[posting]20.140.481 von nekro am 10.02.06 18:32:13[/posting]Hallo PEH`ler,

sind uns nicht sicher wie nachhaltig der Anstieg auf über 30 Euro ist/war. Aus diesem Grund sind wir erstmal ausgestiegen und hoffen natürlich wieder unter 25 Euro reinzukommen. Die Story passt, nur leider hat uns beim letzten Mal die Kursentwicklung getäuscht.

Grüße
Johannes
AIGE.de

[timesystem]

Na, habe ich es nicht gesagt, ich bin der ideale Kontraindikator... Obwohl, zum Lachen ist mir nicht zumute...

Habe das echt verdient und gelobe Besserung.

"Beneide" S.L. um seine "Position", dieser private Anteil lässt sich nicht so einfach über die Börse veräussern, man bleibt ruhig und - wie wir heute gesehen haben - erfolgreich long.

[VFBLER]

Ist ins Platow Musterdepot aufgenommen worden.
Was hat Platow über PEH geschrieben?
Gibt´s ein Kursziel?

[timesystem]

Dann wäre das der Grund des Anstiegs???

Hmmm, bin von Platow nicht so überzeugt..., aber egal, die fundamentalen , mittelfristigen Aussichten sind top.

[Ngemelis]

[posting]20.141.236 von dg6nds am 10.02.06 19:19:01[/posting]ich gebe zu bedenken, dass die PEH in den letzten 2 Jahren meist zu einem KGV um die 25 gehandelt wurde.
Das hohe KGV ist m.E. aufgrund des GEschaeftsmodell gerechtfertigt (relativ riskoloses Wachstum um die 20-30%, Dividende >50% des Gewinnes).
Meiner Meinung nach sind die 2005er Zahlen ein Knaller; EPS ist nun bei 1,20 Euro was Kurse um die 30 Euro rechtfertigt.
Falls du wirklich wieder unter 25 Euro reinkommst waere das ein Schnaeppchen.

Cheers
Ngemelis

[dg6nds]

[posting]20.161.218 von Ngemelis am 12.02.06 04:09:02[/posting]Mahlzeit,

schau mehr halt mal. Wie gesagt, PEH ist und bleibt nicht uninteressant.

Grüße
Johannes
www.aige.de

[bamster]

12.02.2006, 19:12

Ad-hoc-Meldung übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Meldung ist der Emittent verantwortlich.
------------------------------------------------------------------------------

PEH Wertpapier AG plant Beteiligung an der Vienna Portfolio Management AG
(VPM AG)/Wien/Österreich

Die PEH Wertpapier AG beabsichtigt sich mit bis zu 100 Prozent an der VPM
AG in Wien zu beteiligen. Erstkonsolidierungszeitpunkt in der
PEH-Konzernbilanz soll der 01.04.2006 sein. Gemeinsam mit dem Management
der VPM AG und dem Firmengründer und Großaktionär der VPM AG beabsichtigt
die PEH, die nun folgende due diligence bis Ende März 2006 zu beenden.

Die 1989 gegründete Vienna Portfolio Management AG ist einer der führenden
unabhängigen Finanzdienstleister in Österreich. Die VPM AG betreut ein
Wertpapiervolumen von 475 Millionen Euro. Neben der klassischen
Vermögensverwaltung für Privatkunden ist die VPM AG für institutionelle
Anleger wie Banken, Versicherungen aber auch Privatstiftungen tätig. Die
VPM AG wird auch zukünftig als eigenständige Gesellschaft ihre
Vermögensverwaltungs- und Beratungsdienstleistungen anbieten. Gemeinsames
Ziel ist es, die Vertriebsaktivitäten der VPM AG stark auszubauen und damit
das verwaltete Wertpapiervolumen und die Anzahl der betreuten Kunden
deutlich zu erhöhen.

Die PEH setzt mit dieser Beteiligung ihren Expansionskurs zielgerichtet und
beschleunigt fort. Die Beteiligung an der VPM AG ist ein weiterer
sinnvoller Schritt, das primäre strategische Ziel der PEH, den Ausbau der
direkten Beratungsdienstleistungen für private Kunden, sinnvoll und
diversifiziert zu verstärken. Daneben würden bei einer erfolgreichen
Umsetzung der Beteiligung an der VPM AG zusätzliche Synergiepotentiale
durch kostengünstigere Bearbeitungen in den Bereichen Backoffice, zentrale
Abwicklung und in zentralen Stabsfunktionen für den PEH-Konzern geschaffen.
Die gemeinsamen Ziele für die nächsten Jahre sind der konzernweite
deutliche Ausbau der Kundenbetreuer im Bereich der privaten Kunden und eine
Ausweitung der regionalen Niederlassungen.
Oberursel, 12.02.2006
Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender
Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de



[Quelle: http://www.dgap.de/de/index.php?plugin=db_anzeige&id=63006&b… ]

[nekro]

Deshalb also

[eickhoff]

Über Manfred Kastner und dessen VPM AG im Zusammenhang mit PEH hat Swen Lorenz in einer Studie vom 20.01.2004 geschrieben. Bereits damals weist er auf einen möglichen Zusammenschluß von PEH und VPM hin (Seite 34).

Wer das nachlesen möchte, kann dies unter http://www.geek-boy.de tun. Dort die Studie "Hedgefonds-Boutiquen" vom 20. Januar 2004 anklicken und besonders die Seiten 32, 34 und 35 lesen. Viel Spaß auch beim Rest der Studie!

[Ngemelis]

hat irgendjemand eine Meinung zu dieser grossen Uebernahme? Einerseits, wer haette noch vor 12 Monaten gedacht das die PEH bald 1.8 Mrd Euro verwaltet. That`s amazing ! Allerdings wird man den Kaufpreis fuer die VPM AG wohl kaum aus dem Cashflow bestreiten koennen.

Ich persoenlich rechne mit 500k-700k neuen Aktien, die in die Haende von Herrn Kastner fliessen.

Meinungen ?

[Ant@res]

Hier einmal meine unsortierten Gedanken zur Übernahme:

* Stürner und Mayerhofer werden wohl schon länger den Gedanken einer Übernahme im Kopf haben. Die Frage die sich dazu stellt ist folgende: Wieso die Dividende um 40 % erhöhen, wenn man danach viel Geld für die Übernahme braucht.

* VPM ist ebenfalls eine AG, da die VPM zumindest meines Wissens nicht an der Börse notiert ist, könnte ich mir folgendes Szenario vorstellen. Man erwägt bei VPM den Gang an die Börse. Eine Fusion ist dabei sicherlich günstiger, als der direkte Weg (bei der Absolute+ arbeitet man ja bereits seit einiger Zeit zusammen). Wenn dem so sein sollte, könnte es auch so funktionieren.

Die Geschäfte werden zusammengelegt, d.h. die VPM bringt ihr EK anteilig zur Beteiligung ein. Die PEH hat sich eine Kapitalerhöhung genehmigen lassen. In GB04 war die Rede von gut 700T Aktien. Ich meine, dieser Beschluss wurde auf er letzten HV erneuert, habs aber jetzt hier nicht schriftlich vorliegen. Ergo, man nutzt das genehmigte Kapital und gibt tauscht damit in einem entsprechenden Verhältnis die Anteile aus, was ja Ngemelis bereits erwähnt hatte. Meine Schätzung beläuft sich jedoch nur auf max. 400 T Aktien, da einmal Absolut+ derzeit nicht so gut läuft und die Kostenstruktur von VPM aufgrund des geringeren Verwaltungsvolumens nicht so gut sein dürfte. Als weiteres Argument für die geringere Aktienzahl würde ich aufführen: Will Fam. Stürner, dass es einen neuen Nr.1-Aktionär gibt? Fam. Stürner hält derzeit rd. 370 T Aktien. Kastner knapp 60 T. Wenn man sich auf ein gleiches Kräfteverhäktnis einigt, wären das für die Übernahme sogar nur rd. 310 T Aktien. Gehört aber alles ins Reich der Spekulationen.


* Zumindest bei der VMR, die die Anteile an der Interinvest - einer anderen Vermögensverwaltung hält (derzeit 90%)- kam man wesentlich preisgünstiger an die Anteile heran. Hier wurde nur ein netter Aufpreis zum Eigenkapital bezahlt. Ach ja, über die Tochter Axxion halten die PEHler bereits 10 % an der VMR (effekitv also 5%). Vielleicht bahnt sich hier ja auch noch was an! Die VMR ist jedenfalls derzeit noch günstig zu haben.

[nekro]

http://www.deraktionaer.de/xist4c/web/In-der-ersten-Liga-der…


In der ersten Liga der Wachstumswerte

Die Gewinnreihe bei diesem Vermögensverwalter kann sich mehr als sehen lassen. Es sieht so aus, als würden die fetten Jahr aber erst noch kommen.

Die PEH Wertpapier hat sich im abgelaufenen Geschäftsjahr endgültig unter den großen Wachstumswerten etabliert. Nach Steuern kletterte der Gewinn im Jahr 2005 um 38 Prozent auf 1,98 Millionen Euro. Seit 2002 kann der Vermögensverwalter somit ein durchschnittliches Gewinnwachstum von knapp 30 Prozent vorweisen. Der Austria Börsenbrief zeigt sich zudem vom 30-prozentigen Volumenanstieg auf 1,33 Milliarden Euro begeistert. PEH setzt auf den Ausbau der eigenen Kapazitäten. Dank dem hohen Mittelzufluss dürfen sich die Aktionäre darüber hinaus über eine Anhebung der Dividende auf 0,70 Euro (+40 Prozent) freuen. Die langfristigen Perspektiven sind hier viel versprechender denn je.

[eickhoff]

In der Zeit des Wartens kann man sich diese Meldung im Austria Börsenbrief vom 17.02.06 einmal genüsslich reinziehen. Sie ist auf der Startseite von PEH verlinkt.

http://www.peh.de/files/p_presse/austria_boersenbrief_vpm_17…


Meiner Meinung nach das erste Mal, daß PEH selber auf solche Meldungen verweist.

[eickhoff]

http://www.peh.de/files/p_presse/platow_boerse_peh_lebt_gut_…


In dieser Empfehlung vom 25.01.06 sagt die Platow Börse, es liege nicht im Bereich des Unmöglichen, daß sich der Kurs (damals 24,50) versechsfacht. Auch auf der Startseite der PEH AG zu finden.

Seit wann spricht denn der Stürner mit Börsenbriefen?

[nekro]

Wie findet man eine PEH .

http://www.financebooks.de/xist4c/web/Artikelsuche_id_4_dId_…

[nekro]

Möchte hier mal die Thread-überschrift aufgreifen.

Wetten dass....es noch einige Zeit dauern wird bis der 10K Block a 29.90 in F weg ist.

[eickhoff]

[posting]20.767.352 von nekro am 17.03.06 14:52:27[/posting]Was heißt "einige Zeit"? Ich tippe, daß das Mitte übernächster Woche geschafft ist, so um den 29.03.06.. Z. Zt. findet am Tegernsee ein Forum der Fondsbranche statt, dort wird gemunkelt, daß Axxion erhebliches Kapital akquiriert hat. Das könnte für höhere Nachfrage bei der PEH-Aktie und steigende Kurse sorgen.

[w6koma]

30.03.2006 01:32
DGAP-Adhoc: PEH Wertpapier AG (deutsch)

PEH Wertpapier AG (Nachrichten) :Beteiligungsquote an der Vienna Portfolio Management AG (VPM AG)ist bereits über 75 Prozent

PEH Wertpapier AG / Firmenübernahme

30.03.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

Die PEH Wertpapier AG hat sich mit den Großaktionären der VPM AG über den Kaufpreis für die Anteile an der VPM AG geeinigt. Der Unternehmenswert der VPM AG wurde auf Basis der vorliegenden historischen Daten, sowie der strategischen Unternehmensplanung der VPM, zum 31.12.2005 im Rahmen der ausführlichen Due Diligence gutachtlich ermittelt. Der Gesamtkaufpreis wird zu mehr als zwei Drittel mit PEH-Aktien geleistet werden. Die bei PEH dafür notwendige Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage wird aus dem genehmigten Kapital erfolgen. Das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre wird, gemäß Beschluss der Hauptversammlung über das genehmigte Kapital, ausgeschlossen. Insgesamt werden die neu auszugebenden Aktien der PEH, für die Verkäufer der VPM AG, weniger als 10 Prozent der bisher ausstehenden Aktien der PEH sein. Die bis dato mit den Großaktionären der VPM AG abgeschlossenen Kaufverträge ergeben für PEH eine aktuelle Beteiligungsquote von 75,43 Prozent am Grundkapital der VPM AG. An Stammaktien der VPM AG wurden bis heute 83,73 Prozent und an Vorzugsaktien der VPM AG 58,82 Prozent erworben. Alle Kaufverträge stehen unter dem Vorbehalt der Genehmigung der Aufsichtsbehörden. Alle weiteren Aktionäre der VPM AG erhalten ebenfalls ein Angebot, ihre VPM-Aktien in PEH-Aktien zu tauschen. PEH strebt weiterhin an, eine Beteiligungsquote von 100 Prozent an der VPM AG zu erreichen. Vorstand und Aufsichtsrat der PEH haben alle Beschlüsse einstimmig gefasst und alle weiteren notwendigen Maßnahmen bereits eingeleitet. Im Rahmen dieses Beteiligungserwerbes wird die PEH eine Zweigniederlassung in Salzburg eröffnen. Die neue PEH-Konzernstruktur wird operativ so ausgerichtet sein, dass das vorhandene Optimierungspotential,in Bezug auf die Steuerquote des PEH-Konzerns, zukünftig umgesetzt werden kann. PEH und VPM streben mit ihrer klaren Fokussierung auf die Kerngeschäftsfelder Assetmanagement und Private Kunden einen deutlichen Ausbau ihres Marktanteiles in den jeweiligen Heimatmärkten an. Im Rahmen des Beteiligungserwerbes an der VPM AG hat die PEH ihre Minderheitenbeteiligung an der Absolute+Zurich AG zum Buchwert verkauft.

Oberursel, 30.03.2006 Martin Stürner, Vorstandsvorsitzender Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de

[nekro]

RT 33,60 (+5,49%)Jahreshoch

BID/ASK 33,50/33,90

Habe ich was verpasst

[mark01]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.097.262 von nekro am 06.04.06 09:25:39

nette weiße Kerzchen die letzten Tage...aber der Grund...

[VFBLER]

Was schreibt eigentlich der Platow-Brief?Ist im Musterdepot

[Ant@res]

Hut ab, Herr Stürner! Das war wohl ein Schnäppchen.

"Insgesamt werden die neu auszugebenden Aktien der PEH, für die Verkäufer der VPM AG, weniger als 10 Prozent der bisher ausstehenden Aktien der PEH sein."

Bei knapp 1,7 Mio. im Umlauf befindlicher Aktien sind das nicht mal 170T neue Aktien!

Bezogen auf das verwaltete Volumen sieht das sehr günstig aus.

PEH bisher:
1.330 Mio. € Volumen
1,65 Mio. Aktien
=> Mit jeder Aktie werden etwas über 800 € verwaltet.

VPM
475 Mio. € Volumen
<170T Aktien (Kapitalerhöhung)
=>Mit jeder neuen Aktien werden 2790 € verwaltet.

Ich nehme mal an, dass sich die Margen in D und Österreich nicht allzu sehr unterscheiden.

Bei vollständiger Übernahme steigt das betreute Volumen je Aktie
1.330 +475 ~ 1.800 Mio. € Volumen
./.
(1650000+170000)=1,82 Mio. Aktien

somit auf rd. 990 Euro!

Bei ähnlichen Margen wäre die PEH damit um über 20 % aufgewertet worden. Meinen Glückwunsch!!

[GebranntesKind77]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.112.087 von Ant@res am 06.04.06 22:20:40

Wie der VPM-Homepage zu entnehmen ist, beträgt dass betreute Volumen im "neuen" PEH-Konzern nun bereits über 2 Mrd. Euro.
Der PEH-Konzern exclusive VPM liegt bei über 1,5 Mrd. Euro.
Entspricht also einer Steigerung von mindestens ~ 13% gegenüber
4. Quartal 2005. Aber der nächste Quartalsbericht dürfte ja auch in den nächsten ein bis zwei Wochen kommen.
Nicht schlecht, wenn ich mich recht entsinne, gilt doch eher das letzte Quartal des Jahres als traditionell besonders stark in dieser Branche.

http://www.vpm.at/webcms/opencms/vpm/de/presse/
Hier dann Presseinformation sowie Präsentation

[nekro]

Hat heute schon wieder ein Kleinanleger zugeschlagen.

8720 St a 35 auf einen Schlag abgeräumt.

[Ant@res]

Der Geschäftsbericht ist übrigens online verfügar. Die erreichten Zahlen lassen sich dadurch besser interpretieren. Die allg. Verwaltungsaufwände bleiben nahzu konstant. Weiterhin guter Prov.Ertrag / Volumen. Das Verhältnis Provisionsaufwand / Provertrag stieg allerdings auf 56 % an. Der lfr. Wachstumkorridor von 20-30% wurde auch in diesem Jahr genannt. Mit dem Volumenanstieg, den GebranntesKind hier erwähnt hat, gehe ich davon aus, dass die auch im laufenden Jahr erfüllt werden.

http://www.peh.de/files/p_geschberichte/gb_2005.pdf

[nekro]

Kleinanleger sucht 21810 St a 35,80 in F

RT mit 36,10 auf 5 Jahreshoch

[nekro]

DerStandard


Vermögensverwalter VPM tut sich mit PEH zusammen


Finanzdienstleister Vienna Portfolio Management und die deutsche PEH verwalten gemeinsam zwei Milliarden Euro und wollen Marktanteil erhöhen



Wien - Die Vermögensverwalter Vienna Portfolio Management AG (VPM) und die deutsche PEH Wertpapier AG spannen zusammen. Gemeinsam wollen die beiden Finanzdienstleister ihren Marktanteil in Deutschland und Österreich erhöhen. Zusammen verwalten VPM und PEH rund 2 Mrd. Euro, rund ein Viertel davon entfällt auf VPM. Es handle sich um eine "freundliche Übernahme, unterstrich VPM-Gründer und Aufsichtsrat Manfred Kastner heute, Dienstag, vor Journalisten in Wien.


Für PEH-Chef Martin Stürner ist Vienna Portfolio Management der "absolute Wunschpartner, da wir uns perfekt ergänzen und eine ähnliche Geschäftsphilosophie vertreten". Durch das Zusammengehen entstehe einer der größten bankenunabhängigen Vermögensverwalter im deutschsprachigen Raum. Erwartet werden Synergieeffekte im Backoffice-Bereich, zudem soll die strategische Partnerschaft in der Kundenbetreuung neue Möglichkeiten eröffnen.



Zwei-Marken-Strategie

Vienna Portfolio Management soll im Rahmen einer Zwei-Marken-Strategie als eigene Marke erhalten bleiben und Vermögensverwaltungs- und Beratungsdienstleistungen anbieten. Die Übernahme stellt laut Kastner "die Weichen für eine erfolgreiche Zukunft". Die Zahl der Kundenbetreuer soll steigen. Noch heuer soll ein neuer Standort in Salzburg entstehen, weitere Filialen sind geplant. Mittelfristig ist auch ein Engagement in Osteuropa nicht ausgeschlossen.

Das erforderliche grüne Licht der Aufsichtsbehörden, der österreichischen Finanzmarktaufsicht FMA und der deutschen BaFin, wird in den nächsten Wochen erwartet.

Aktientausch und Kapitalerhöhung

Die Übernahme erfolgt größtenteils durch Aktientausch und über eine Kapitalerhöhung von PEH, deren Aktien an den Börsen Frankfurt und Berlin notieren. Angestrebt ist die Übernahme von 100 Prozent. In einem ersten Schritt haben sich die VPM-Großaktionäre von ihren Anteilen - knapp 80 Prozent - getrennt und dafür im Gegenzug PEH-Anteile erhalten. Über die genaue Bewertung wurde Stillschweigen vereinbart. Die Österreicher halten jetzt weniger als 10 Prozent der Anteile an der PEH. Aktuell hält PEH laut Stürner über 90 Prozent der Stammaktien und über 80 Prozent am Grundkapital von VPM.

Die PEH-Aktie verzeichnete in den vergangenen Wochen eine kräftige Wertsteigerung. Zuletzt notierte die Aktie an der Frankfurter Börse bei 34,60 Euro.

Die 1989 gegründete Vienna Portfolio Management AG versteht sich als österreichischer Pionier im Bereich Finanzdienstleistungen. Als einer der ersten habe man ausländische Investmentfonds, strukturierte Produkte oder Hedge-Fonds in Österreich vertrieben. Betreut werden vermögende Privatkunden sowie Banken, Versicherungen und Privatstiftungen.

Die 1981 gegründete PEH Wertpapier AG ist nach Eigenangaben das einzige börsenotierte Unternehmen seiner Art in Deutschland. Wie VPM konzentriert man sich auf vermögende Privatkunden ab 100.000 Euro Anlagevolumen. "Der klassische Kunde vertraut uns zwischen 250.000 Euro und einer Million Euro an", sagte Stürner. In Summe werden gut 5.000 Privatkunden betreut, dazu kommen noch institutionelle Anleger. Wesentlicher Unterschied zu Banken-Anbietern sei die Unabhängigkeit. (APA)

[VFBLER]

PEH Wertpapier AG
Kurssprung durch VPM-Übernahme
05.2006
Deutlich Bewegung kam in letzter Zeit in die PEH-Aktie.
Seit unserem letzten Update in 1/2006 kletterte der Kurs
um 35 Prozent auf aktuell 35 Euro. Kurstreiber waren die
besser als erwarteten Zahlen für 2005 und die Übernahme
der Vienna Portfolio Management AG (VPM).
Fielen die Zahlen nach neun Monaten noch verhalten aus,
so brachte ein starkes viertes Quartal doch noch deutliche
Steigerungsraten. Das betreute Volumen konnte um 30,7
Prozent auf 1,33 Milliarden Euro gesteigert werden; analog
verzeichnete PEH beim Gewinn nach Steuern ein Plus
von 38 Prozent auf fast 2 Mio. Euro, wovon gut die Hälfte
aus dem letzten Quartal stammt. Aufgrund der positiven
Geschäftsentwicklung sollen die Aktionäre eine um 40
Prozent auf 0,70 Euro angehobene Dividende erhalten.
In neue Größenordnungen wird PEH mit der Übernahme
der VPM AG vorstoßen. Die 1989 gegründete VPM zählt
zu den führenden unabhängigen Finanzdienstleistern Österreichs
und betreut 475 Mio. Euro Wertpapiervolumen.
Bisher hat sich PEH mit den VPM-Großaktionären geeinigt
und Kaufverträge über 75,43 Prozent der Aktien abgeschlossen.
Der Kaufpreis wird zu über zwei Dritteln mit
neuen PEH-Aktien aus dem genehmigten Kapital bezahlt.
Zusammen mit VPM will PEH die Marktanteile auf den
jeweiligen Heimatmärkten deutlich ausweiten. Auch
wenn der Kauf die PEH in eine andere Dimension bringt,
sollten Sie nach dem Kursfeuerwerk der letzten Wochen
erst einmal eine Beruhigung der PEH-Aktie abwarten.
Kursziel 42 Euro

[GebranntesKind77]

Hallo VFBLER, wo hast Du diesen Artikel denn gefunden?
Denke irgendwas mit Platow, stimmt das?
Schöne Grüße aus der Stadt des Geißbocks..

[VFBLER]

Nebenwerte-insider,ganz aktuell

[nekro]

http://www.peh.de/files/p_presse/finanzen_euro_05_06_ideal_g…

Fonds des Monats

[w6koma]

01.05.2006 22:20
DGAP-Adhoc: PEH Wertpapier AG (deutsch)

PEH Wertpapier AG (Nachrichten) :Ergebnis vor Steuern + 79,2 Prozent

PEH Wertpapier AG / Quartalsergebnis

01.05.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

Zahlen zur Entwicklung 1. Quartal 2006 PEH-Konzern Ergebnis vor Steuern (nach Anteilen Dritter) 1. Quartal 2006: Plus 79,2% Der PEH-Konzern erzielte im ersten Quartal 2006 ein Ergebnis vor Steuern(nach Anteilen Dritter) von 982 TEUR. Dies entspricht einer Steigerungsrate von +79,2% gegenüber dem ersten Quartal 2005. Der Gewinn nach Steuern (nach Anteilen Dritter) stieg im ersten Quartal 2006 auf 633 TEUR. Damit konnte ein deutlich besseres Ergebnis als im Vorjahresquartal erzielt werden. Die Steigerungsrate betrug im Quartalsvergleich 78,8%. Im 1. Quartal 2006 wurde das betreute Volumen gegenüber dem Vorjahresquartal um 34,3% auf 1,45 MRD gesteigert. Im abgelaufenen Berichtsquartal wirkte sich, neben den günstigen Bedingungen auf den internationalen Kapitalmärkten, vor allem die konsequente Umsetzung unserer langfristigen Wachstumsstrategie positiv auf den Geschäftsverlauf aus. Kennzahlen PEH Konzern (IFRS) 1. Quartal 2006 (1. Quartal 2005): Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(nach Drittanteilen): 982 TEURO (548 TEURO) Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 633 TEURO (354 TEURO) Provisionserträge (netto): 3.167 TEURO (2.014 TEURO) EBITDA: 932 TEURO (568 TEURO) Der Konsolidierungskreis des PEH-Konzerns wird ab dem nächsten Quartalsbericht zwei weitere Gesellschaften umfassen. Bereits Ende März 2006 haben wir im Rahmen einer Adhoc-Mitteilung berichtet, dass wir uns an der VPM/AG Wien mit über 75 Prozent beteiligt haben. Zwischenzeitlich haben wir mehr als 90 Prozent der Stammaktien. Wir planen unverändert die Beteiligungsquote an der VPM auf bis zu 100 Prozent zu erhöhen, entsprechende Umtauschangebote haben wir an die Aktionäre gesendet. Die österreichische Finanzmarktaufsicht FMA hat dem Beteiligungserwerb zwischenzeitlich zugestimmt. Die für die Finanzierung notwendige Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage haben wir beim Handelsregister bereits angemeldet. Im Rahmen des Beteiligungserwerbes an der VPM AG haben wir unseren Anteil an der Absolute+Plus Zurich zum Buchwert verkauft. Bei der PB Privatbilanz AG haben wir eine Kapitalerhöhung zum Nominalwert von 205 TEURO gezeichnet. Damit ist unsere Beteiligung an der PB Privatbilanz AG auf über 80 Prozent gestiegen. Die PB Privatbilanz AG wird damit, wie die VPM AG, ab dem 2. Quartal 2006 im Rahmen der PEH-Konzernbilanz konsolidiert werden. Die gesamten Kennzahlen für das 1.Quartal 2006 und der "Brief an die Aktionäre zu den Zahlen 1. Quartal 2006" sind ab 02.05.2006 im Internet unter http://www.peh.de verfügbar. Oberursel, 01.05.2006 Martin Stürner Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de

DGAP 01.05.2006 -------------------------------------------------------------------- -------

Sprache: Deutsch Emittent: PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 61440 Oberursel Deutschland Telefon: [phone] Fax: [phone] Email: [e-mail] WWW: www.peh.de ISIN: DE0006201403 WKN: 620140 Indizes: Börsen: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Open Market in Frankfurt

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

-------------------------------------------------------------------- -------

ISIN DE0006201403

AXC0066 2006-05-01/22:14

QUELLE: DPA

[mainaid]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.399.469 von w6koma am 02.05.06 10:58:52

Die heutigen Zahlen sind eine echte Überraschung, denn noch ohne Konsolidierung VPM!

Kleine Hochrechnung:
netto T€ 633 mal 4 Quartale = ca. T€ 2.500
+ 3 Quartale VPM bei bezahltem
KGV 12 (Kaufpreis lt. PEH-GB 6,2 Mio) = ca. T€ 400
+ übliche Sondereffekte 4. Quartal = ca. T€ 500-800
Realistischer Nettoertrag 2006 = T€ 3.400 - 3.700

Interessant ist auch, dass lt. GB 2005 in diesem Jahr mindestens 26000 PEH-Aktienoption zum Ausübungspreis von 30,-- gezogen werden können. Bei einem genannten Einstand von ca. 4,-- wäre dies dann wohl ein a. o. Ertrag von ca. T€ 700 vor Steuern, oder interpretiere ich dies falsch??

Alles in allem können damit über T€ 4.000 nach Steuern unterm Jahresstrich stehen oder € 2,10 je Aktie nach Kapitalerhöhung.
Aktuelles KGV wäre z. Z. dann 17,5 und "Luft nach oben" bis KGV 20-25 brächte Kurse von 42,-- bis 52,--.

Mal sehen also, ob wir nicht dieses Jahr noch das all-time-high schaffen!

[Ant@res]

Die Geschichte mit den Aktienoptionen wurde bereits hier diskutiert.

Entscheindend ist auch folgender Abschnitt:

"Zum 31.12.2005 ist die Sperrfrist für 30.000 Stück
der gewährten Aktienoptionen abgelaufen; davon
können 26.000 Stück ausgeübt werden, sobald der
Ausübungskurs von € 30,00 erreicht ist. 4.000 Stück
können ausgeübt werden, wenn der Ausübungskurs
von € 18,00 für die Dauer von mindestens drei zusammenhängenden
Monaten überschritten wird."

Die 30 würden da schon reichen....
Nur (1) bei einer Laufzeit von exakt 5 Jahren wären 16.000 Optionen am 21.4.2006 ausgelaufen. Weitere 10.000 bereits am 20.4.06. Der Kurs ging im Feb. und April zwar mehrmals kurz über die 30 Euro (jew. Ausübungskurs), hat aber stets schnell gedreht, als ob da gedeckelt worden wäre. In wie weit in diesen Minuten die ganzen Optionen wahrgenommen werden konnten, ist fraglich...

Sollte hier (2) schlampig formuliert worden sein - wovon ich nicht ausgehe - und die Haltedauer bezieht sich auch hier auf 3 Mon. zusammenhängend überschritten, dann wäre es das sowieso gewesen mit den Optionen.

Wenn die Aktien noch im PEH-Eigentum sind, ist es aus Aktionärssicht auch nicht verkehrt. Bei den nächsten Optionen liegt der Ausübungskurs vielleicht sogar höher. Dann wäre folglich auch der Ertrag stattlicher... Allerdings hätten die Mitarbeiter für die gute Arbeit durchaus die Optionen verdient.

Ich denke, auf der HV wird diese Frage geklärt sein. Ach ja, im neuen Aktionärsbrief stand von den Optionen auch nichts... evtl. blieb sogar nur noch der April für die ganzen 26.000 Optionen.

[eickhoff]

VPM: PEH-Vorstände ziehen ein
23.05.2006


Die Vorstände der PEH Wertpapier AG, Martin Stürner und Stefan Mayerhofer, treten mit der Beteiligung der PEH an der Vienna Portfolio Management AG neu in den Vorstand ein. Sie werden mit der geplanten 100-prozentigen Beteiligung an der Vienna Portfolio Management AG neben Mag. Ilse Wenger den neuen Vorstand bilden. Martin Stürner zeichnet für den Bereich Asset Management und Institutionelle Kunden verantwortlich, Stefan Mayerhofer für Privatkunden, und Ilse Wenger ist weiterhin für Finanzen zuständig. Günther Kastner wird per 31. Mai 2006 aus dem Vorstand der Vienna Portfolio Management AG ausscheiden und sich dann ausschließlich der Absolute Portfolio Management GmbH als Geschäftsführer widmen.



Martin Stürner



Martin Stürner, 1961 in Stuttgart geboren, ist gelernter Bankkaufmann und startete seine Karriere bei der Münchinger Bank eG. Später war er als Wertpapier- und Anlagespezialist bei der Commerzbank und Bayerischen Hypotheken- und Wechsel-Bank AG tätig, bevor er 1989 in den Bereich Vermögensverwaltung zur M.M. Warburg Bank nach Hamburg wechselte.1995 machte er sich als Vermögensverwalter selbstständig und gründete ein eigenes Unternehmen, das nach einem halben Jahr in die PEH Wertpapier AG überging.



Stefan Mayerhofer



Der Münchner Stefan Mayerhofer, Jahrgang 1965, machte die Ausbildung zum Bankkaufmann bei der Commerzbank und ist seit 1986 in der Vermögensverwaltung tätig. Erfahrungen sammelte er zudem bei der Bayerischen Hypotheken- und Wechsel-Bank AG und als Leiter der Private Banking-Abteilung bei der HypoVereinsbank AG in München. 1999 wechselte er zur PEH Wertpapier AG, deren Vorstand er seit dem Jahr 2000 angehört. (dnu)









Lesen Sie auch den Artikel: „PEH Wertpapier AG beteiligt sich an der VPM AG“





Quelle: FONDS professionell

weitere Infos zu VPM
Mag. Claudia Fenlon
[phone] DW 73
[e-mail]


http://www.fondsprofessionell.de/redsys/newsText.php?sid=938…

[mainaid]

Leider sieht die Marktlage aktuell nicht mehr so aus, dass wir kurzfristig Kurse über € 40 sehen werden.

Wenn man den 2005er-Chart von Januar - Mai neben den 2006 legt, sind erstaunliche Ähnlichkeiten feststellbar. Leider gings dann von Mai bis Oktober ziemlich bergab, hoffentlich bleibt uns der weitere 2005er-Verlauf bis Herbst diesmal erspart. Die schwachen Märkte und die Saisonalität sprechen aber eher für verhaltene Quartalszahlen im 2. + 3. Quartal 2006. Und Sondereffekte am Jahresende durch Gewinnbeteiligung können wohl nur entstehen, wenn auch Gewinne bei den Anlegern anfallen.

Vielleicht gibst nach der HV mehr zum Ergebnisbeitrag der VPM und wir sehen klarer!

[VFBLER]

Wer war heute auf der HV?Gibt´s was neues?

[w6koma]

warum ist denn der Kurs grad durch die Decke gegangen? 31,65 ????

[nekro]

Antwort auf Beitrag Nr.: 22.168.480 von w6koma am 19.06.06 11:28:54

Da hat wohl einer 1K unlimitiert gekauft

[gregoryus]

peh ist einer der interssantesten Mikrokaps
derzeit ziehe ich allerdings die versiko vor
( mit dem Ökovision und dem Sarasin New Energy
sind die im Ethiksegment sehr gut aufgestellt,
dies dürfte der Grund sein, warum Fortis eingestiegen ist.

[sacibo]

Sarasin New Energy ist ein Fonds von Sarasin gemanagt von Andreas Knörzer. Der wird von OekoRenta vertrieben. Das ist kein Fonds von Versiko.

Beim Ökovision gab es folgende Entwicklung:
"Im Rahmen der strategischen Beteiligung von Fortis Investments
wurde der bisherige Fondsmanager Andreas Knörzer, Bankhaus Sarasin,
am 1.7.2005 von Stewart Armer, Fortis Investment Paris, abgelöst.
Unter dem Namen FutureVision wird ÖkoVision über die Fortis Gruppe
zukünftig auch in Frankreich, Belgien und den Niederlanden,
vertrieben."

Sarasin hat daraufhin den Oekosar Equity aufgelegt, der als Fortsetzung des Ökovision gilt. Dieser hat auf 6 Monate auch schon 2,5 % gegenüber dem Ökovision vorgelegt.

Wenn eine Gesellschaft nur einen Fonds hat, dann sollte man dort auch genau hingucken. Ich glaube nicht, dass man die beiden GEsellschaften (Versiko-PEH Wertpapier AG) auch nur Ansatzweise vergleichen kann.

[nekro]

3K im BID a 32,70

[VFBLER]

PEH auch ein Übernahmekandidat???

[nekro]

3K im bid a 34

Langsam kommen wir Swen' s erstem Kursziel von 40 näher.

[VFBLER]

Lebt PEH noch???Die bringen sicherlich geile Zahlen im 3 Quartal.
Auf zu neuen Höchstkursen

[348]

Wann sollen die Daten kommen? Kann nichts finden.

[VFBLER]

Gibt PEH immer nach Lust und Laune raus,kann man nie genau sagen.

[Keepernra]

DGAP-Adhoc: PEH:Ergebnis nach Steuern 3. Quartal 2006: Plus 73,2 Prozent
Leser des Artikels: 30


PEH Wertpapier AG / Quartalsergebnis

26.10.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.---------------------------------------------------------------------------

Zahlen zur Entwicklung 3. Quartal 2006PEH-Konzern Ergebnis nach Steuern 3. Quartal 2006: Plus 73,2% Die PEH erzielte im dritten Quartal 2006 ein Ergebnis vor Steuern(nachAnteilen Dritter) von 754 TEUR. Dies entspricht einer Steigerung von 62,9%gegenüber dem dritten Quartal 2005. In den ersten 9 Monaten 2006 hat sichdas Ergebnis vor Steuern um 97,1% auf 2.968 TEUR erhöht. Der Gewinn nachSteuern(nach Anteilen Dritter) stieg im dritten Quartal 2006 gegenüber demVorjahresquartal um 73,2% auf 511 TEUR. In den ersten 9 Monaten des laufendenGeschäftsjahres lag das Ergebnis nach Steuern (nach Anteilen Dritter) mit1.985 TEUR um 104,6% über dem Wert des vergleichbaren Vorjahreszeitraumes.Damit konnte bereits per September 2006 der Jahresüberschuss 2005übertroffen werden. Im 3. Quartal 2006 konnte das betreute Volumengegenüber dem Vorjahresquartal um 84,7% auf 2,14 MRD gesteigert werden.Kennzahlen PEH Konzern (IFRS) 3. Quartal 2006 (3. Quartal 2005):Ergb. d. normalen Geschäftstätigk.(nach Drittanteilen): 754 TEURO (463TEURO)Ergebnis nach Steuern und nach Drittanteilen: 511 TEURO (295 TEURO)Provisionserträge (netto): 3.904 TEURO (2.257 TEURO)EBITDA: 873 TEURO (508 TEURO)Die für die Finanzierung der VPM-Beteiligung notwendige Kapitalerhöhunggegen Sacheinlage ist zwischenzeitlich erfolgreich abgeschlossen. DiePEH-Aktien wurden zum Handel an den Börsen zugelassen und per 24.10.2006 andie Verkäufer der VPM-Aktien übertragen.Die gesamten Kennzahlen 3.Quartal 2006 und der ´Brief an die Aktionäre zuden Zahlen 3. Quartal 2006" sind im Internet unter http://www.peh.deverfügbar.Oberursel, 26.10.2006Martin StürnerTel. 06171-63310 / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de

[VFBLER]

Still und leisse bewegt sich PEH wieder.
Die guten Quartalszahlen hat auch niemanden interessiert?

[mark01]

Antwort auf Beitrag Nr.: 25.115.880 von VFBLER am 04.11.06 11:14:47

die Director´s-Dealings-Mitteilung schon eher...

[nekro]

Antwort auf Beitrag Nr.: 25.145.050 von mark01 am 05.11.06 09:40:31

Wo finde ich die

[indoo]

Antwort auf Beitrag Nr.: 25.145.894 von nekro am 05.11.06 12:04:20

z. B.

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2006-10/artikel-…

[eickhoff]

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2006-12/artikel-…


FinanzNachrichten.de, 18.12.2006 08:26:00
DGAP-Adhoc: PEH Wertpapier AG (deutsch)
PEH Wertpapier AG:PEH beabsichtigt Beteiligungserwerb

PEH Wertpapier AG / Absichtserklärung

18.12.2006

Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

PEH beabsichtigt Beteiligungserwerb

Die PEH beabsichtigt sich mit 51 Prozent an der Oaklet GmbH, Frankfurt, zu beteiligen. Die Gründungsgesellschafter der Oaklet GmbH und die PEH Wertpapier AG haben über die wesentlichen Vertragsbedingungen Einigkeit erzielt. Vorbehaltlich eines zufrieden stellenden Ergebnisses der Due Dilligence wurde im Letter of intent vereinbart, dass sich die PEH Wertpapier AG, im Rahmen einer Kapitalerhöhung der Oaklet GmbH, mit 51% an der Oaklet GmbH beteiligen wird. Erstkonsolidierungszeitpunkt in der PEH Konzernbilanz soll der 01.01.2007 sein. Als unabhängiger Produktentwickler bietet die Oaklet GmbH maßgeschneiderte Lösungen für private und institutionelle Kunden. In dem stark wachsenden Markt für strukturierte Produkte haben die Partner und Mitarbeiter der Gesellschaft einen hohen Bekanntheitsgrad und eine nachweislich sehr gute Expertise. Die Oaklet GmbH beabsichtigt ihre innovativen Produktentwicklungen und ihre unabhängigen Beratungsdienstleistungen in den nächsten Jahren deutlich auszubauen. Die Gesellschaft wird auch zukünftig als eigenständige Gesellschaft ihre Dienstleistungen und Produkte anbieten. Für beide Partner entsteht mit der Beteiligung eine optimale strategische Verbindung, die vor allem im Vertrieb und in der Kundenbetreuung erhebliche Vorteile verspricht. Darüber hinaus ist die Beteiligung für die PEH eine weitere sinnvolle Ergänzung des bestehenden Beteiligungsportfolios. Die PEH ergänzt in optimaler Weise ihr eigenes Assetmanagement und erhält zusätzliches Know How. Im Bereich der alternativen Strategien ist die PEH bereits an der Absloute+Plus beteiligt. Mit der Beteiligung an der Oaklet GmbH wird der Bereich der strukturierten Produkte ergänzt.

Oberursel, 18.12.2006 Martin Stürner Tel. [phone] / Fax [phone]. [e-mail] / www.peh.de

DGAP 18.12.2006 -------------------------------------------------------------------- -------

Sprache: Deutsch Emittent: PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 61440 Oberursel Deutschland Telefon: [phone] Fax: [phone] E-mail: [e-mail] WWW: www.peh.de ISIN: DE0006201403 WKN: 620140 Indizes: Börsen: Geregelter Markt in Berlin-Bremen; Open Market in Frankfurt

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

-------------------------------------------------------------------- -------

ISIN DE0006201403

AXC0024 2006-12-18/08:21



Quelle: dpa-AFX

[Manglovator]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.270.831 von eickhoff am 18.12.06 10:41:06

Interessante Adhoc – las ich auch grade auf meinem Ticker.
Höre zum ersten Mal was von PEH und muss mir die Aktie noch näher ansehen. Was ich schon mal beitragen kann:

Die Oaklet GmbH an der PEH sich mit 51% beteiligen wird/will ist u.a. der Service-Provider für das heißbegehrte Ostinvestor-Zertifikat (siehe hier den Thread: der Ostinvestor sowie Thread: Ostinvestorzertifikat WKN A0GLGV und auch http://www.ostinvestor.com und dann auch noch die aktuelle Ausgabe des Smartinvestors.

Damit scheint sich PEH quasi den lukrativen Fisch Ostinvestor angeln zu wollen. Na warum auch nicht – ich hoffe nur, dass der Ostinvestor weiterhin exklusiv bleibt und jetzt nicht jedem PEH-Anleger angeboten wird. Wenn noch mehr Geld in den Ostinvestor fließt wird es sicherlich schwierig für Laxhuber, weiterhin gegen den Strom zu schwimmen.