ANALYSE - Energiekontor: Die Margen sollen stark steigen - 500 Beiträge pro Seite

[Nachrichten [wO]]

Gesenkte Ziele erreicht - Business-Plan durch den Verzicht auf Zukauf von Projekten revidiert: Was sich auf den ersten Blick negativ anhört, entpuppt sich als die langfristig wahrscheinlich wesentlich attraktivere Alternative für den Windpark-Projektierer.

Der Windpark-Projektierer Energiekontor präsentiert für das Jahr 2001 einen Umsatz von 101,3 Mio. Euro sowie einen Konzerngewinn von 6,1 Mio. Euro. Damit liegt das Unternehmen im Rahmen der vorläufigen Daten und am oberen Ende der Ende Dezember gesenkten Planungen.

Zum Frühstücksbrötchen des Aktionärs servieren die Bremer allerdings eine Nachricht, die auf dem ersten Blick den Bissen im Halse stecken bleiben lässt, allerdings alles andere als einen Beinbruch darstellt. Bisher ging das Unternehmen davon aus, im laufenden Jahr einen Umsatz von 203 Mio. Euro und ein Ebit von 23 Mio. Euro zu erreichen. Die Umsatz-Planungen werden nun reduziert, es sei „ein jährliches Umsatzwachstum ab 2001 in Höhe von 30 bis 40 Prozent zu erwarten“, meldet das Unternehmen ad-hoc.

[Anzeige]

Mit einer Privaten Krankenversicherung können Sie Monat für Monat bis 200 Euro sparen. Wir ermitteln aus über 35 Gesellschaften und über 1000 Tarifkombinationsmöglichkeiten den für Sie günstigsten Versicherer. Fordern Sie jetzt ihren persönlichen Preis- Leistungsvergleich an.

Beruhigter zurück lehnen kann sich der Aktionär erst, wenn er sich den Hintergrund dieser „Umplanung“ ins Gedächtnis ruft: Ein Großteil des erwarteten Wachstums hätte auf zugekauften Projekten basiert. Diese sind in der Regel im Einkauf teuer und belasten die Gewinnmargen. Hier sind eigen-entwickelte Projekte die zwar langwierigere, aber wesentlich lukrativere Variante des Geschäfts. Und genau darauf will sich Energiekontor nun konzentrieren.

Das führt zwar beim Umsatzwachstum zu einer deutlichen Verlangsamung gegenüber den bisherigen Planungen, wird aber die Rentabilität spürbar erhöhen. Bisher erreichen die Bremer – gemessen am Gewinn vor Zinsen und Steuern – eine Marge von etwa 9 Prozent. Diese soll ab dem laufenden Jahr deutlich steigen und 11 Prozent erreichen. Energiekontor läge damit deutlich oberhalb des Branchendurchschnitts, der zwischen 9 und 10 Prozent liegt.

Die Konzentration auf Profitabilität und der Verzicht auf den Zukauf von Windpark-Projekten sollte der Aktie langfristig gut tun, während andere Projektierer wie zum Beispiel Umweltkontor zurzeit mit unterdurchschnittlichen Margen wegen zugekaufter Projekte kämpfen müssen. Der Gewinn je Aktie sollte 2002 und in den Folgejahren auf Grund der Margenverbesserung überproportional zum Umsatz ansteigen. Für 2002 kann ersten Schätzungen unter dem neuen Business-Plan zufolge ein Gewinn je Aktie von 0,65 Euro angepeilt werden. 2003 sind 0,87 Euro je Aktie im Bereich des Möglichen. Für endgültige Gewinnschätzungen müssen Investoren allerdings die Veröffentlichung des neuen Business-Plans abwarten, der in Kürze dargelegt werden sollte.

Autor: Michael Barck (© wallstreet:online AG),09:28 27.03.2002

[Jjeiiin]

äh, und warum hier eine positive Überschrift


Zum Frühstücksbrötchen des Aktionärs servieren die Bremer allerdings eine Nachricht, die auf dem ersten Blick den Bissen im Halse stecken bleiben lässt, allerdings alles andere als einen Beinbruch darstellt. Bisher ging das Unternehmen davon aus, im laufenden Jahr einen Umsatz von 203 Mio. Euro und ein Ebit von 23 Mio. Euro zu erreichen. Die Umsatz-Planungen werden nun reduziert, es sei „ein jährliches Umsatzwachstum ab 2001 in Höhe von 30 bis 40 Prozent zu erwarten“, meldet das Unternehmen ad-hoc.

[stevee]

Auch hier meine Antwort an @Jjeiiin

Energiekontor ist mit diesen Zahlen im einstelligen Eurobereich zu billig. Ich sehe höhere Kurse !

stevee

[M.Barck]

Ich denke wer den gesamten Text liest versteht das mit der positiven Überschrift...

Gruß
Michael Barck
wallstreet:online

[hb14]

auch hier gilt:
wer lesen kann, ist klar im vorteil !
gruß

[Jjeiiin]

Fakt bleibt:

Massive Umsatz und Gewinnwarnung

[optiman]

Für die "massive Gewinnwarnung" reagiert der Kurs aber erstaunlich...

[Jjeiiin]

na und, d.h. das institutuionelle es vorher gewusst haben, nochmal Vertrauensverlust

[Jjeiiin]

sagt bitte später nicht, ich hätte euch nicht gewarnt

[100hz]

danke für die "warnung", ich persönlich verzichte auf solche "ratschläge"...

Michael Barck erkennt mit seiner Analyse m.E. punktgenau worauf es ankommt; ich selbst habe auch schon immer wieder darauf hingewiesen:

Margenstärkung geht vor Umsatzausweitung!

Energiekontor geht also den meiner Ansicht nach goldrichtigen Weg und bestätigt und bestärkt mich in meinem Investment.

Das werden auch andere, professionelle Beobachter ähnlich sehen und entsprechend votieren.

Schönen Tag noch
100hz

[Bobadilla]

Wie siehts aus, Jelzin, ich denke, du hast dich schon lange von deinen Anteilen getrennt, richtig?

[Deichkind01]

Hallo zusammen,
wenn ich mir den heutigen Verlauf so ansehe, kann es sein das da gerade einige SL getestet wurden bzw. werden?.

[optiman]

Bei Umweltkontor haben schon einige Analysten genau über das gemeckert, womit EK nun aufhört: Den Zukauf von Projekten. Bringt kaum was und langfristig ist der Gewinn entscheidend, nicht der Umsatz. Ich dachte eigentlich, dass das in der Internet-Blase jeder gelernt hätte...

Und vergleicht mal die Ebit-Margen von EK und UK... da sollte UK-Aktionären schlecht werden!!!

[Bobadilla]

Deichkind, so sehe ich das auch. Ich habe vorhin gerade noch rechtzeitig meine SL-Order wieder gestrichen in dem Glaube, daß wir mit ca. 8,60 die Tiefs soeben gesehen haben. Man wird sehen. Einen unangenehmen Beigeschmack hat die Meldung aber trotzdem, da muß ich Jelzin leider recht geben.

[Mad_die_Klinge]

Habe mich heute früh aus EKT verabschiedet,will aber baldigst wieder rein,was denkt Ihr wie weit wird EKT jetzt gehen?7,60 oder schon bei 8 wieder rein?

[derspider]

@mad: bei 7,50 verläuft eine interessante Unterstützung die seit einem Monat immer wieder erfolgreich gehalten hat.
Auch die Indikatoren (fstoc und sstoc) bewegen sich nach dem Fall von 9,55 auf 7,60 im überverkauften Bereich.
Da der Konflikt im Nahen Osten noch Wochen dauern könnte, dürfte der Ölpreis davon weiter profitieren.

Einen teilweisen Wiedereinstieg könnte man also mit Limits nahe der Unterstützung bei 7,50 wieder wagen. Spätestens das untere bollinger band bei 7,10 sollte für einen technischen Pull Back sorgen.

[schuppilu]

@Mad, @Spider,
nur eine einfache Rechnung als Ergänzung zu den
Chartanalysen (ich wollte, ich hätte von Charts mehr Ahnung):
Mittelfristig 30-40% Wachstum (->Ausblick letzte ad hoc)
bedeutet 2002er KGV von ca. 11-12 (bei zuletzt 7,65) und
damit eine PEG-Ratio von ca 1/3 (35/11.5). D.h.: auf
Jahresfrist besteht 200% Kurspontential bis zum fairen
Wert. Zwei Fragen stellen sich dabei: 1. Treffen die
Prognosen ein? 2. Falls ja, wird`s an der Börse honoriert,
oder besser gefragt - wann? Wissen tut das natürlich kein Mensch, was mich zu 1. aber
zuversichtlich macht, ist die Begründung von EKT für die
"nur" 30-40% beim geplanten Wachstum: man will sich nicht
verzetteln - die Auftragslage ist offenbar so, daß man mit
der aktuellen Man-power nur die hochmargigen Aufträge
schafft, und auf die will man sich denn auch konzentrieren.
Das ist das genaue Gegenteil von Auftragsnotstand. Und die
Projektpipelines bei den Projektieren sind recht lang, d.h.,
die Zyklik ist nicht so ausgeprägt.

Im Grunde gilt die fundamentale Unterbewertung und die
gute Auftragslage auch für die anderen Projektierer, auch
wenn die anderen (insbes. P&T) stärker auf Wachstum setzen.

[derspider]

Sehr interessant ist nun der Stochastics Slow. Dieser meist recht zuverlässige Indikator ist kurz davor ein sehr starkes Kaufsignal zu generieren.

K und D-Slow sind bei im extrem überverkauften Bereich und haben sich bereits wieder gekreuzt. Auch die Unterstützung bei 7,50 hat erneut erfolgreich gehalten. Kurzfristig ist das Kurspotential jedoch auf bis zu max. 9 Euro begrenzt. Dort verläuft das obere Bollinger Band.

[schuppilu]

@derspider,
weißt Du (oder wer immer) eine gute Website, auf der man
sich das nötigste zur Chartanalyse aneignen kann? Oder
vernünftige Literatur? Bin Mathematiker und jongliere mit
Aktien, weiß aber weder was "slow stochastic" oder ein
Bollinger Band ist... sicher kein guter Zustand.

Besten Dank im voraus,
Schuppiluliuma

[Honigbär]

Na spider,auch zu EK gewechselt ????
Auf Charttechnick würd ich mich bei EK nicht so verlassen.
Es kommt vielmehr auf die Rückabwicklung und den Verkauf
der drei Parks an.Und das sieht im Moment nicht so toll
für EK aus.Debstedt wird zwar jetzt abgewickelt,aber für
die anderen gibt es noch keine Verhandlungsergebnisse.Auf
der HV kann diesbez. noch einiges passieren.
Gruß
Honigbär

[andreas234]

#schuppilu

ich stand vor gleichem problem,mir wurde folgendes buch als einstieg empfohlen.
"technische analyse der finanzmärkte"
john f. murphy/finanz buch verlag
isbn 3-932114-36-1
geht gut runter und man lernt zügig einiges.

[Mad_die_Klinge]

Wann profitieren die grünen Aktien endlich mal vom immer weiter steigenden Oel und Benzinpreisen,der nahe Osten dreht durch aber diese EKT und Co bewegen sich nicht von der Stelle,sollte man diesen Karren mal anschieben?

[schuppilu]

@andreas234,
besten Dank! Wie Charttechnik den Kurs bestimmen kann, hat
sich heute bei Solarworld (510840) gezeigt - Bruch
der Unterstützungszone bei 25 und ab ging`s bei hohen
Umsätzen... (intraday teilweise mehr als 1/4 im Minus).
Und das trotz eindeutig positiver ad hoc und extremer
fundamentaler Unterbewertung. Was soll`s - so weit ich weiß,
war`s gut für die slow stochastic... und außerdem gibt`s
demnächst die Bilanz für 2001.

[Bienzle]

@ MAD DIE KLINGE
Pressemitteilung vom 03.04.2002

Münster (iwr-pressedienst) - Die Preise an den internationalen Ölmärkten sind von rd.17 Dollar (Januar 2002) auf aktuell knapp 28 Dollar je Barrel (Mai 2002-Kontrakt) gestiegen. Die Ursachen für den Anstieg sind die Ölboykottdrohungen des Iraks und Irans sowie die Spannungen im Nahen Osten, die Ankündigung der USA, die strategischen
Ölreserven aufzustocken und die Erwartungen einer zügigen Erholung der Weltkonjunktur, teilte das Internationale Wirtschaftsforum Regenerative Energien (IWR) in Münster mit.
Der Anstieg der Rohölpreise hat aber bisher kaum Auswirkungen auf das Verbraucherverhalten gehabt, da der jüngste Anstieg sehr schnell verlief, so das IWR. "Eine verstärkte Nutzung regenerativer Energien und eine
Änderung des Verbraucherverhaltens infolge hoher Ölpreise dürfte erst dann einsetzen, wenn die 30 Dollar-Marke überschritten wird und sich beim Verbraucher die Erwartung langfristig hoher Ölpreise durchsetzt", sagte IWR-Leiter Dr. Norbert Allnoch.
Von steigenden Ölpreisen profitieren werden nach Ansicht des IWR auf Grund der technologischen Verfügbarkeit auf dem Wärmesektor vor allem die Solarwärmenutzung (Solaranlagen zur Wassererwärmung und Heizungsunterstützung) und auf dem Treibstoffsektor wegen des Preisvorteils die Nutzung von Biodiesel in Fahrzeugen. Aber auch die Brennstoffzellentechnologie dürfte die Phantasie der Börsianer erneut
beflügeln, so das IWR.


Münster, den 03. April 2002


Veröffentlichung honorarfrei; ein Belegexemplar an das Internationale
Wirtschaftsforum Regenerative Energien (IWR) wird freundlichst erbeten.

Achtung Redaktionen: Für Fragen steht Ihnen Herr Dr. Norbert Allnoch,
Internationales Wirtschaftsforum Regenerative Energien (IWR) gerne zur
Verfügung.
Robert-Koch-Str. 26-28
48149 Münster
Tel: [phone]
Fax: [phone]

[stevee]

Warum dieser tiefe Fall von EKT ???


Dieses Unternehmen ist doch keine Zockerbude !!! Ich finde keine negative Meldung --- nicht !

Wißt Ihr etwas konkretes ?

stevee

[Neemann]

12.04.2002
Energiekontor kaufen
Hamburgische LB


Die Analysten der Hamburgischen Landesbank bewerten die
Energiekontor-Aktie (WKN 531350) mit "kaufen".

Der "neue Konservatismus" des Energiekontor-Managements habe einiges
an Luft aus den Kursphantasien der gesamten Branche herausgenommen.
Interne Wachstumsprobleme seien nicht überraschend, aber zum ersten Mal
von einem Projektierer offen ausgesprochen worden. Positiv sei aber, dass
die Projektpipeline mit 1.700 MW in Bearbeitung (In- und Ausland ohne
Offshore) und 1.500 MW in Akquisition gut gefüllt sei und mit einer Liquidität
von 50 Mio. Euro per 31.12. auch von der Kapitalseite her kein Engpass
drohe.

Sehr positiv bewerte man auch die Rückbesinnung auf Eigenakquisition von
Standorten, um zu den hohen Margen zurückzukehren. Auch bei der
Umsetzung von Auslandsprojekten sei Energiekontor seinen Konkurrenten
noch voraus. Die Umsatz- und Gewinnschätzungen habe man zum Teil
erheblich gesenkt. Insbesondere für das laufende Jahr rutsche der erwartete
Umsatz von 205 Mio. Euro auf 137 Mio. Euro.

Bei den Auslandsprojekten habe man viele Umsätze zeitlich nach hinten
verschoben. Die EBIT-Marge sehe man bei 9,75% mit steigender Tendenz.
Die vom Vorstand erwartete Marge von 11% erscheine derzeit zu
optimistisch. Die Windpark-Rückkäufe seien in der Ergebnisprojektion nicht
enthalten. Das Beta erhöhe man aufgrund der defensiven
Kapitalmarktkommunikation auf 2,2. Man erwarte für das Unternehmen in der
nächsten Zeit in Zusammenhang mit den Windpark-Rückkäufen einen eher
negativen Newsflow. Dennoch sei man der Meinung, dass der niedrige
Aktienkurs fundamental nicht gerechtfertigt sei. Den fair value sehe man bei
20,15 Euro und senke dementsprechend das Kursziel von 25,45 auf 20,15
Euro.

Das Rating der Analysten der Hamburgischen Landesbank für Energiekontor
lautet unverändert "kaufen".



"defensive Kapitalmarktkommunikation" - wie lange muss man sich eigentlich den ganzen überflüssigen BWL-Sprechblasenkrempel angetan haben, um mit solchen Formulierungen glaubt glänzen zu können?

[NicholasVanOrton]

Ist schon eine böse Sache was momentan mit EK passiert.Der Slowstoch. sowie der Faststoch. geben schon seit einer Woche ein Kaufsignal.Das Poroblem ist niemand will kaufen.
Alle Unterstützungen sind gebrochen.
Das war zumindest für mich das letute Investment am Neuen Markt steige auf MDAX und DAX um.Der Nemax ist nir zu heiß.Ausserdem siehts beim Nemax Charttechnisch düster aus.
Und energiekontor geht eher pleite als wir die 20E sehen.Realistisch sind 10E und nicht mehr.

Gruß an alle die sie noch haben!

[stevee]

@NicholasVanOrten

Jetzt, wo Du EKT nicht mehr hast gehen die direkt pleite ??

Auch ich bin vom Kurs enttäuscht; aber deswegen bleibt EKT ein solides, geldverdienendes Unternehmen, welches Dividende zahlt !

Kopf hoch. Auch ich tauche für zwei Wochen von der Börse ab. Besser so, ansonsten verschenckt man zu diesem Kurs noch eine EKT. Nicht von den neuen Markt Depressionen anstecken lassen !


stevee

[NicholasVanOrton]

@stevee

Keine Angst habe noch nichts verkauft.Habe noch ne menge von denen im Depot.

Eben kam auf 24N eine Sendung zu altern.Energ.So ein schlauer Analyst hat gemeint das alle Windenergieunternehmen im Nemax unterbewertet sind.

NA TOLL!!Das ist ja was ganz neues!

Gruß

[Jjeiiin]

#25 von stevee 12.04.02 10:03:54 Beitrag Nr.: 6.096.693 6096693
Dieses Posting: versenden | melden | drucken ENERGIEKONTOR O.N.

Warum dieser tiefe Fall von EKT ???


Dieses Unternehmen ist doch keine Zockerbude !!! Ich finde keine negative Meldung --- nicht !

Wißt Ihr etwas konkretes ?

stevee



äh, statt 200 Mill Umsatz nur 130-140

[panzerhornschrexe]

Scheiß doch auf den Umsatz. Was ist das schon ?? Viel
wichtiger ist das Bestreben von EKT die Marge zu erhöhen.
Jeder halbwegs vernünftige Kaufmann weiss, daß hohe
Umsatzzahlen vielleicht Banken und Lieferanten beeindrucken
können, aber Umsatz ist relativ.

Das beste Beispiel dafür ist Mühl. Die haben über Jahre
marode Firmen aufgekauft und damit künstlich ihre Umsätze
aufgebläht. Das Problem dabei: Es wurden keine (oder nur
geringe) Gewinne gemacht. Diese Blase ist nun geplatzt.

Den Schritt von EKT kann ich nur begrüßen und es ist auch
absolut in meinem Aktionärssinne wenn m e i n e Firma
gesund wirtschaftet. Dies sollte eigentlich jeder der
investiert ist genauso sehen.

Gruß Panz

[Jjeiiin]

#31 von panzerhornschrexe 13.04.02 09:00:23 Beitrag Nr.: 6.108.480 6108480
Dieses Posting: versenden | melden | drucken ENERGIEKONTOR O.N.

Scheiß doch auf den Umsatz. Was ist das schon ?? Viel
wichtiger ist das Bestreben von EKT die Marge zu erhöhen.
Jeder halbwegs vernünftige Kaufmann weiss, daß hohe
Umsatzzahlen vielleicht Banken und Lieferanten beeindrucken
können, aber Umsatz ist relativ.





...aber der Gewinn/Aktie sinkt doch auch kräftig und das ist entscheidend, naja, was solls, viel Glück noch.

[panzerhornschrexe]

#32 Jjeiiin

Deine Aussage ist nicht (ganz) richtig. Sicherlich fällt der
Gewinn niedriger aus als bei den vorherigen Prognosen. Das
ist ja auch so gewollt. Ich habe davon geschrieben das die
Marge erhöht werden soll.Im Branchendurchschnitt ist es so,
daß ca. 9,5 % Marge erzielt werden. Durch die Maßnahmen die EKT
nun einleitet, steigt diese Marge (hoffentlich) auf ca. 11 %.
Also ist das Gegenteil Deines Posting der Fall. Der Gewinn
fällt zwar optisch, steigt aber in der Realität.

Das ist ein g e s u n d e s Wachstum.

Gruß Panz

[Jjeiiin]

hallo, extra nochmal für Dich:



27.3.2002

Energiekontor AG steigert Umsatz in 2001 um 43,4 Prozent
Aktualisierter Business-Plan schafft Basis für kontinuierliches
Wachstum

Bremen, den 27.März 2002. Die Bremer Energiekontor AG hat im
Geschäftsjahr 2001 einen Umsatz von 101,273 Millionen Euro erzielt
und damit eine Steigerung von 43,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr
erreicht. In 2000 hatte der Umsatz 70,577 Millionen Euro betragen.
Als Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) erwirtschaftete das am
Frankfurter Neuen Markt notierte Unternehmen 9,024 Millionen Euro.
Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit betrug 10,026
Millionen Euro, der Kon-zernüberschuss 6,138 Millionen Euro. Das ist
ein Zuwachs von 9,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr, in dem der
Überschuss 5,6 Millionen Euro betragen hatte. Das Ergebnis je Aktie
beläuft sich in 2001 auf 0,41 Euro. Die Eigenkapitalquote hat sich
gegenüber dem Vorjahr leicht erhöht, sie stieg von 42,67 Prozent auf
43,57 Prozent.

Mit diesen Zahlen liegt die Energiekontor AG am oberen Rand der
Bandbreite, die das Unternehmen am 21.12.2001 für das betreffende
Geschäftsjahr gemeldet hatte.

Auch für 2002 erwartet die Energiekontor AG ein weiterhin starkes
Wachstum. Aufgrund der vorliegenden Erfahrungswerte geht die
Gesellschaft allerdings von einer konservativeren Entwicklung als
ursprünglich erwartet aus. Daher wird der Business-Plan zur Zeit
aktualisiert und an die zu erwartenden Marktverhältnisse angepasst.

Der aktualisierte Business-Plan beinhaltet folgende Zielmarken:
- Ein jährliches Umsatzwachstum ab 2001 in Höhe von 30 bis
40 Prozent
- Eine EBIT-Marge ab 2002 in Höhe von etwa 11 Prozent

Die für die zukünftige Unternehmensentwicklung maßgebliche
Projektpipeline der Energiekontor AG ist in Deutschland und im
europäischen Ausland außerordentlich gut gefüllt. Auch durch die
Liquidität von rund 50,5 Millionen Euro ist das Unternehmen für seine
weitere Expansion gut gerüstet.

Allerdings konnte das im ursprünglichen Business-Plan vorgesehene
Wachstum nicht ganz realisiert werden. So hat sich herausgestellt,
dass die Margen zugekaufter Projekte und die Möglichkeit, sie
kurzfristig zu realisieren, für einen kontinuierlichen
Wachstumsbeitrag nicht ausreichen und auch in höherem Maße als
erwartet Personalkapazitäten binden.

Daher wird sich die Gesellschaft in Zukunft wieder auf die
Eigenakquisition von Standorten und ihre weitere Entwicklung
konzentrieren. So hat Energiekontor bereits in der zweiten Hälfte des
abgelaufenen Geschäftsjahres die dafür notwendigen Kapazitäten im In-
und Ausland verstärkt. Diese Projekte versprechen, da die
Gesellschaft die gesamte Wertschöpfungskette bearbeitet, eine
deutlich höhere Marge. Sie bilden somit eine solide Basis für den
aktualisierten Business-Plan - er wird in Kürze veröffentlicht - und
für die weiterhin erfolgreiche Entwicklung des Unternehmens, wie sie
sich auch im Geschäftsbericht 2001 ausdrückt.

Letztlich hat sich der Aufbau eines qualifizierten Mitarbeiterstamms
als Kapazitätsengpass erwiesen. Die Energiekontor AG hat daher
bereits Ende 2001 damit begonnen, gezielte Maßnahmen für einen
unterneh-mensinternen Know how-Transfer einzuleiten. Damit soll es
auch neuen Mitarbeitern aus anderen Bereichen erleichtert werden,
zügig in den Projektablauf von Windkraft-Projekten integriert zu
werden.


zum vergleich:

28.2.2002

Das Jahr 2002 soll einen deutlichen Wachstumschub bringen - KGV von 9 erscheint unterbewertet.

Mit ordentlichen Zahlen wartet der Windpark-Projektierer Energiekontor auf. Das Unternehmen hat im Jahr 2001 einen Umsatz von 101,3 Mio. Euro erzielt. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern liegt bei 9 Mio. Euro. Damit liegen die Ergebnisse innerhalb der Spanne, die Energiekontor AG am 21. Dezember 2001 veröffentlicht hat. Damals ging das Unternehmen von Umsätzen zwischen 92 und 102 Mio. Euro aus. Das Ebit sollte zwischen 8,7 und 10 Mio. Euro liegen.

Die Zahlen mussten auf Grund einer Änderung im Planungsverfahren durch den Gesetzgeber im Jahresverlauf reduziert werden, da die Fertigstellung zweier Windparkprojekte ins Jahr 2002 verschoben wurde. Hieraus ergibt sich auch der leichte Ergebnisdruck, da Branchen üblich bereits Vorleistungen getätigt werden, der eigentliche Gewinnbeitrag aber erst bei Fertigstellung der Windparks erfolgt.

Im laufenden Jahr plant das Unternehmen einen Umsatz von 203 Mio. Euro und ein Ebit von rund 21 Mio. Euro. Ähnlich liegen auch die Schätzungen von Analysten für das Jahr 2002. Legt man den daraus resultierenden, erwarteten Gewinn von 0,85 Euro je Aktie zugrunde, erscheint die Aktie zurzeit mit einem KGV von 9 zu niedrig bewertet. Die WestLB sieht einen fairen Kurs von 9,50 Euro, dies würde ein KGV (2002) von 11 bedeuten. Auch dann wären noch lange nicht die langfristigen Wachstumsaussichten der Branche eingepreist.

Autor: Michael Barck, 08:37 28.02.02


Klartext: 130 - 140 Mill. Umsatz anstatt 203
EBIT : 14 MIll. anstatt 21 Mill

Gewinn pro Aktie sinkt, KGV steigt

[NicholasVanOrton]

Wem geht denn zuerst die Luft aus???

(liquide Mittel 01)
Plambeck 5.45Eur
P&t technology 51.33Eur
Energiekontor 32.59Eur
Umweltkontor 17.03Eur

Hopla!

[derspider]

um die Liquidität braucht man sich bei den Windparkprojektierern überhaupt keine sorgen zu machen. Energie- und Umweltkontor sowie Plambeck haben letztes Jahr noch zu recht hohen Kursen erfolgreiche Kapitalerhöhungen (weit im zweistelligen Euromillionenbereich) durchgeführt um das zukünftige Offshore- und Auslandswachstum zu finanzieren. Da die Projektierer seit der Notiz allesamt stetig wachsende Gewinne aufweisen, zeugt Dein Beitrag von Deiner Nichtwissenheit


Derweil kommt eine Kaufempfehlung nach der anderen. Heute von der Concord Effekten:

Concord Effekten
Energiekontor: Buy
07.05.2002 10:40:11

KGV: 7,8
Update: new coverage
WKN: 531350

Die Analysten von Concord Equity Research haben die Aktien der Energiekontor AG mit dem Anlageurteil "Buy" eingestuft.

Das Unternehmen sei ein Allround-Anbieter im Bereich Windenergie und decke im Bereich Windparks die gesamte Wertschöpfungskette von dem Kauf des Standorts und der Finanzierung bis hin zur Errichtung schlüsselfertiger Windparks ab. Diese Dienstleistungen würden überwiegend von Fonds in Anspruch genommen und von Energiekontor vermarktet. Einige wenige Windparks würden zudem an private Investoren und Unternehmen verkauft.

Bezüglich der installierten Kapazitäten zähle Energiekontor zu den fünf größten Unternehmen in Deutschland. Seit der Gründung im Jahr 1990 habe das Unternehmen 40 Parks mit 225 Windturbinen und einer Kapazität von 225 MW errichtet, sowie weitere 5 Parks mit 44,5 MW für dritte Parteien.

Seit dem Börsengang im Jahr 2000 habe Energiekontor die europäische Expansion stark forciert und sich dadurch einen Vorteil gegenüber den anderen börsennotierten Wettbewerbern geschaffen, welcher sich nun auszuzahlen scheine. Auch sei die EBIT-Marge deutlich besser als der deutsche Branchendurchschnitt. Dank der geplanten Off-Shore-Projekte dürfte auch das langfristige Wachstum nach Ansicht der Analysten gesichert sein. Angesichts des soliden Wachstums sowie der niedrigen Bewertung sei die Aktie mit einem Kursziel von 8,50 Euro kaufenswert.

[derspider]

@Jjeiiin:
Du hast den Plan korrekt zitiert:
"Der aktualisierte Business-Plan beinhaltet folgende Zielmarken:
- Ein jährliches Umsatzwachstum ab 2001 in Höhe von 30 bis
40 Prozent
- Eine EBIT-Marge ab 2002 in Höhe von etwa 11 Prozent"

Konkret bedeutet das, dass der Gewinnn 2001 bei gleichbleibender Marge bis zu 40% wächst. Da gleichzeitig die Marge um 22,2% von 9 auf 11% erhöht wird, kann man eine Gewinnsteigerung von bis zu 71% in diesem Jahr erwarten! Multipliziert man dieses Gesamtwinnwachstum mit dem letztjährigen Gewinn so ergibt sich bis zu
1,71*0,41=0,70 Euro Gewinn pro Aktie in diesem Jahr!

Konkret hat Energiekontor bei derzeit 6,25 Euro damit ein diesjähriges 2001 kgv von nur 8,9. Basierend auf den neuen unternehmenseigenen Schätzungen.

Besonders interessant ist, dass Energiekontor auch über das Jahr 2002 hinaus mit jährlich 30-40% wachsen dürfte!

Natürlich sollte man Sicherheitsabschläge vornehmen und vielleicht mit 0,6 Euro/aktie dieses Jahr kalkulieren.

Bei dem historischem und prognostiziertem Wachstum ist ein diesjähriges (!) kgv von mind. 15 wohl angemessen. Bei derzeit 6,25 Euro eröffnet sich damit ein beachtliches Kurspotential von 44% bis zu 67%.

Den heutigen Sell-off (aufgrund der schlechten Gesamt-Marktlage) habe ich daher zum Aufstocken meiner bisher eher kleinen Position genutzt.

[stevee]

@der Spider

Deine Ausführungen sind korrekt, und auch mir seit längerem bekannt. Auch ich habe nachgelegt. Den Markt interessiert allerdings diese solide Anlage überhaupt nicht.

Ich habe einige provozierende Fragen zu EKT gesandt, und werde euch über Fragen und Antworten demnächst informieren.

stevee

[NicholasVanOrton]

@steeve

Mach dir keine Mühe bekommst sowieso keine Antwort,wir können ja wetten!
Ich schneide mir hier ins eigene Fleisch aber die IR-Abteilung ist total inseriös.

[derspider]

@nicholas:
Aus der Pressemitteilung vom 27.03.02
"Die für die zukünftige Unternehmensentwicklung maßgebliche Projektpipeline der Energiekontor AG ist in Deutschland und im europäischen Ausland außerordentlich gut gefüllt. Auch durch die Liquidität von rund 50,5 Millionen Euro ist das Unternehmen für seine weitere Expansion gut gerüstet."

Um mal absurde Berwertung aufzudecken:

Börsenkap. bei aktuell 6 Euro: 84 Mio Euro

Liquidität: 50,5 Mio Euro !
Umsatz in 2001: 101,3 Mio Euro
Umsatz in 2002e: 137 Mio Euro
EBIT in 2001: 9,0 Mio Euro
EBIT in 2002e: 12 bis 15,4 Mio Euro

Der Löwenanteil des aktuellen Kurses ist somit derzeit allein durch die Liquidität gedeckt.

Bei aktuell 6 Euro verläuft eine starke charttechnische Unterstützung. Sollte die halten ist Energiekontor charttechnisch und fundamental ein klarer Kauf.

[Edelmax]

Ooops, da wird doch glatt von Unwissenheit gesprochen wie in #36. Na, soweit möchte ich doch mal nicht gehen, man kann nach IAS durchaus ständig steigende Gewinne ausweisen, und trotzdem insolvent werden. Das Zauberwort, auf welches man achten sollte, heißt operativer Cashflow. Und der ist bei einigen Projektierern bemerkenswert negativ. Dies deutet auf schnelles Wachstum bei schlechtem Absatz und langfristiger Kapitalbindung hin.
Was #37 angeht, wir schreiben 2002. Gut, nur ein Schreibfehler, und best-case-Variante angenommen, aber 60 cent je Aktie halte ich für dieses Jahr für durchaus realistisch. (man bedenke auch die Rückkaufaktion, die belasten dürfte)
Ich konnte es mir ja nicht verkneifen, auch mal bei EKT einen Blick in die Bilanz zu werfen. Sieht im Gegensatz zu Plambeck aber sehr solide aus. Daraus geht hervor, dass man das bisher eingeschlagene Wachstum auch zu stemmen scheinen kann. Auch wenn der Cash im Jahresverlauf weniger werden dürfte, ist dies nicht beunruhigenswert.
Im Gegensatz zu Plambeck halten die Vorstandsmitglieder nicht nur 360 Aktien, und der Aufsichtsrat kauft, im Gegensatz zu Plambeck, wo massenhaft verkauft wurde. Auch ein Zeichen, wie die Insider das Unternehmen betrachten.
EKT ist bei drehendem Markt sicherlich eine Überlegung wert.
Bei einem fallenden Nemax sehe ich mich allerdings in Cash besser positioniert, zumal die Zahlen sicherlich keine besonders positive Überraschung bereit halten sollten.

Edelmax

[NicholasVanOrton]

@der spider

Na und! Das weiß ich ja schon alles.Trotzem ändert das nicht die Einstellung der IR-Abteilung zu seinen Aktonären.Ich habe EK schon mehrmals angeschrieben und bekam nie eine Antwort.Am liebesten wüde ich diese Aktie rausschmeissen.Seriös ist das was zumindest in der IR-Abteilung abgeht sicherlich nicht.Und was ist mit den zurückgekauften Wintparks.Ist schon ne weile her und es tut sich nichts???
Das war jedenfalls meine letzte Investition im Nemax

P.S bei EK gibt es keine Charttechnik!Das mit den 6E kannst du vergessen.Sie dreht erst wenn der Markt dreht,und dann wird sie immernoch ein Underpeformer sein weil die Deppen auf ihren Windparks sitzen.

[substance]

@Edelmax

wo hast Du denn die Insiderkäufe gesehen? Meines Erachtens wurde bei Energiekontor noch nie gekauft.

[Edelmax]

substance: In der letzten Zeit gab es keine Veränderungen, da hast Du vollkommen recht, aber zur Emission waren IMO keine Aktien beim Aufsichtsrat.
@Nicholas: Sorry, aber ich finde die IR lobenswert.
Habe erst heute wieder einen Bonbon geschickt bekommen ;-)
Ruf da einfach an, mit mir hat man sich immer unterhalten, gar kein Problem!

Edelmax

[NicholasVanOrton]

@edelmax

Komisch die mögen mich wohl nicht!! :-((

[substance]

@Edelmax

Das stimmt nicht, die beiden Vorstände hatten die Aktien auch schon zur/nach der Emission, 20% der Emission stammte sogar aus ihrem Besitz, die haben sie somit abgegeben.
Käufe gab es also keine!

[club_cola]

@Edelmax

Und beteiligst du dich auch an Zarax?

[stevee]

Also, @NicholasVanOrten, ich habe Antwort aus Bremen bekommen. Aber an alle :

Das Schreiben sagt mir, daß der "belastende Faktor" Rückkauf von den noch zwei Parks bald vom Tisch ist. Damit sollte bald die Wende im Kurs ersichtlich sein. DIe Frage nach Leichen ist besonders interessant, weil die Cash Situation sehr positiv zu sehen ist.

Mein Urteil (so denn ich alle Info´s habe) : Weiter Kaufen !

stevee

Sehr geehrter Herr XXXXX,

vielen Dank für Ihre Email und Ihre Anfrage zu Energiekontor. Gleich vorweg:
Es gibt keine "dicke Leiche im Keller" von Energiekontor! Wir sind ein
gesundes Unternehmen, das seit zwölf Jahren im Geschäft der regenerativen
Energien erfolgreich tätig ist. Auch unsere Cash-Position von derzeit rund
55 Mio EURO ist sicher als "ordentlich" zu bezeichnen.

Die Energiekontor AG wird noch in dieser Woche den Vertrieb des ersten
ausländischen Windparks, Zarax, auf der Insel Euböa beginnen. Damit sind wir
Vorreiter der Branche! Unser zweiter ausländischer Windpark, Trandeiras, in
Portugal wird derzeit gebaut und vermutlich auch noch in diesem Jahr
vertriebsbereit sein. Der dritte Auslandsparks den wir gegenwärtig bauen,
ist Moel Maelogan in North Wales. Wir denken, dass wir allein mit unserem
Auslandsgeschäft im Branchenvergleich führend sind. Weitere Parks in
Spanien, Griechenland, Portugal und UK sowie Frankreich werden folgen. Das
Inlandsgeschäft läuft planmäßig.

Zum Rückkauf: Hierbei handelt es sich um eine unternehmerische Entscheidung
des Vorstands, die reiflich überlegt wurde und in der Branche einmalig ist.
Wir sind überzeugt, dass sie richtig war und werden diesen Vorgang zu einem
erfolgreichen Abschluss bringen. Zwei Gesellschafterversammlungen haben
bereits zugestimmt, die dritte und letzte steht diesen Monat an. Wir gehen
davon aus, dass bis Jahresmitte das Remarketing-Konzept steht und nach dem
dritten Quartal die gesamte Abwicklung beendet ist. In diesem Zeitraum
werden wir dann auch abschliessend über unser Konzept für diese Projekte
berichten.

Bezüglich Ihrer Anregungen zur Unternehmens- und Dividendenpolitik steht es
Ihnen selbstverstaändlich frei, diese auf der Hauptversammlung zu äußern.
Allerdings sind diesbezüglich keine entsprechenden gültigen Gegenanträge
eingegangen, so dass wir davon ausgehen, dass die Tagesordnung und Inhalte
der HV die Zustimmung der Aktionäre gefunden haben. Grundsätzlich gilt, dass
Energiekontor bereits zum Börsengang angekündigt hat, als profitables
Unternehmen auch eine regelmäßige Dividende zu zahlen.

Ich hoffe, dass ich Ihnen mit diesen Antworten ein wenig weiter geholfen
habe und verbleibe einstweilen

mit besten Grüßen aus Bremen


Martin Bretag
Leiter Investor Relations
ENERGIEKONTOR AG
Mary-Somerville-Str. 5
28359 Bremen
Tel: [phone]
Fax: [phone]
Mobil: (0049-172) 4554573
Email: [e-mail]
www.energiekontor.de

[stevee]

Na, die Kurskorrektur kam ja schneller als erwartet. 6,50€ ist schon ganz gut. Wollen wir hoffen, daß bei 6€ rum der Boden lag, und EKT wieder in Richtung seiner fairen Bewertung (der Zweistelligkeit) kommt. Ich hoffe aber, daß nicht NoggerT (und Co.) auf EKT kommt, sonst bleibt alles ein Strohfeuer.

stevee

P.S. : Übrigens danke für die vielen Antworten auf meinen Beitrag. (Brief an EKT)

[NicholasVanOrton]

DAS IST JA EIN HAMMER!
SIE STEIGT!
UND EIN !!!!KAUFSIGNAL!!! WIRD GERADE GENERIERT!!
TRÄUME ICH??
Bitte weckt mich nicht auf!

[NicholasVanOrton]

@ stevee

Danke das du die E-Mail reingestrellt hast somit hast du mehr oder weniger den starken Aufstieg beeiflusst.Habe heute die Einladung zur Hauptptversammlung bekommen.
Würde mich interessieren aber ich wohne im Rheinland und nach Bremen ist es zu weit.Vielleich fährst du oder andere Boardteilnehmer dorthin.Würde mich freuen wenn ich mal berichten würdet.

[Edelmax]

@substance: Ich schrieb Aufsichtsrat #44. Die Vorstände sind die Firmengründer, logisch, dass sie die Aktienmehrheit haben und auch zur Emission welche abgaben.
Unterschied zu Plambeck übrigens, dort hat der Aufsichtrat die Mehrheit gehabt (direkt und über Familie und seine Firma). Der Vorstand wurde kurz vor Börsengang dazugekauft, wohl aus taktischer Überlegung, der Chef eines Windkraftvereins ist gut für Image, ansonsten hat der eh nichts zu sagen, die Fäden führt der gute Norbert. Der CEO hält keine einzige Aktie, entweder ist er monetär nicht motivierbar oder er weiß, warum. Der ganze Vorstansd zusammen bringt es auf 360 Aktien, der Aufsichtsrat wirft massig auf den Markt, die mit Aktien übernommenen Norderländer warfen auch so schnell wie möglich. Der Chef der Norderländer hat noch sagenhafte 30 Aktien... Keine weiteren Fragen.

Ich beteilige mich nicht an Zarax und auch nicht an Beerwalde. Außerdem weiß ich doch jetzt noch nicht, wie das Jahr steuerlich für mich läuft. Zum Jahresende gibt es genug Angebote, bis dahin ist noch viel Zeit.

Na, dann warten wir mal ab, was die Rückkäufe so kosten, das werden wir ja in den ersten zwei Quartalen sehen. Aber 55 Mio € klingt wirklich sehr komfortabel.

Edelmax

[substance]

@Edelmax

sorry, Recht hast, hatte nicht genau gelesen.

Ein Ausichtsratmitglied hält in der Tat 780 Aktien, nunja... da hatte ich ja sogar mehr im Depot. Aber vielleicht sehen wir ja hier noch Käufe...

p.s.: dass die Vorstände zur Emission abgegeben haben, ist nicht unbedingt logisch, auch wenn das oft der Fall ist, schliesslich ist das leicht verdientes Geld, aber besser wäre es doch gewesen, wenn 100% der Firma zugute gekommen wären.

[Olez]

Zwei Fragen:

Wie sieht es bei einem Windpark in Griechenland mit der steuerlichen Bewertung aus. Die Fonds waren ja u.a. bisher deshalb so vorteilhaft, weil man bis zur Hälfte oder mehr aus eingesparten Steuern finanzieren konnte. Da läßt einen auch schon mal ein schlechteres Windjahr kalt, solange es langfristig einigermaßen läuft.

Warum gibt es immer noch keinen Markt für Fondsbeteiligungen. Ein Kommanditanteil an einem Windpark hat ja trotz des ausgenutzten Steuervorteils und der Anfangsausschüttungen immer noch einen Restwert, den man insbesondere nach dem tatsächlichen bisherigen Verlauf der Erträge bezogen auf die Laufzeit ca. kalkulieren kann. Wenn man nun Fondanteile, aus welchen Gründen auch immer, bereit ist mit einem angemessenen Abschlag zu verkaufen, müßte sich dafür doch ein Interessent finden. Gibt es dafür schon eine Plattform?

[Honigbär]

Bzgl. Rückkaufaktion
Der Termin für die Gesellschafterversammlung des dritten
Parks Nordleda ist der kommende Freitag.Ma muß aber deutlich
sagen ,daß die Verhandlungen nicht so glatt laufen werden
wie bei den anderen 2 Parks.
Der Rückkauf von Sievern und Debstedt erfolgte für EK
zum Schnäppchenpreis,für EK gut,für die Kommanditisten
leider etwas enttäuschend.

[regenerativprophet]

@ Olez
Kennst Du schon:
http://www.energiekontor.de/zweitmarkt.html

[derspider]

Die IR von Energiekontor ist in der Tat sehr gut. Ich habe ein halbes Dutzend neuer Analysen und eine ausführliche antwort binnen weniger Tage bekommen. (unten nochmal aufgeführt)

Die Marge von 11% hört sich im branchenvergleich recht hoch an. Ist sie realisierbar? EK glaubt dies mit Hilfe einer breiten Wertschöpfungskette und der Realisierung von ausschließlich komplett eigenentwickelten Windkraftprojekten erreichen zu können. Schon vor 2001 war EK branchenweit der Windkraftprojektierer mit der höchsten Marge (über 11%).

An der Börse sollte eine höhere Marge eigentlich mit einem branchenüberdurchschnittlichem kgv honoriert werden. Erst recht wenn über die Hälfte des Kurses durch entsprechende Liquidität i.H. von 55 Mio Euro gedeckt ist.


Sehr geehrtXXXXXX,

in der Anlage erhalten Sie wie gewünscht, einige pdfs aktueller Studien. Ab nächster Woche sollte dieser Teil unserer Website wieder auf dem aktuellen Stand sein.

Zu Ihren Fragen:
Wir sind in der Tat zuversichtlich, eine EBIT-Marge von 11% zu erreichen. In den Jahren zuvor lag unsere Marge sogar teilweise darüber. Im vergangenen Jahr sind Projektverschiebungen zeitlich so angefallen, dass die Marge nur ca. 9% betrug. Durch unsere breite Wertschöpfungskette können wir dieses Ziel erreichen. Das gilt umso mehr, da wir uns wieder ganz auf unsere große Projektpipeline eigenakquirierter Standorte konzentrieren. Außerdem kommt unser frühes Auslandsengagement nun zum Tragen: In diesem Monat beginnt der Vertrieb unseres griechischen Windparks Zarax, in Protugal und Großbritannien bauen wir zur Zeit Windparks, weitere folgen. Damit sind wir hier Branchenprimus! ...

Ich hoffe, Ihnen zunächst weitergeholfen zu haben und verbleibe

mit besten Grüßen aus Bremen

Martin Bretag
Leiter Investor Relations
ENERGIEKONTOR AG

[derspider]

aufgrund des windstarken Standortes haben sich die Kommandisten dazu entschlossen den Windpark Nordleda nicht an EK zu veräußern. Für Energiekontor ist dies sehr positiv! Keine unnötige Liquiditätsbindung und kein neuer Vertrieb um später neue Kommandisten zu finden.

Energiekontor: Windparks Nordleda verbleibt in Betreibergesellschaft
21.05.2002 18:09:00

Die Kommanditisten des Windparks Nordleda haben in ihrer Gesellschafterversammlung am 17. Mai 2002 mehrheitlich beschlossen, ihre Fondsanteile nicht an die Energiekontor AG zu verkaufen. Das Unternehmen hatte den Kommanditisten die Rücknahme ihrer Kommanditeinlage angeboten.
Die Gesellschafter haben sich damit für eine Fortführung des Engagements in der Betreibergesellschaft des Energiekontor-Windparks Nordleda entschieden. Dieser Windpark befindet sich an einem windgünstigen Standort ca. fünf Kilometer östlich von Cuxhaven in Küstenähe. Die zehn Windkraftanlagen des Typs AN BONUS/600 kW produzieren seit Februar 1998 umweltfreundlichen Strom für rund 3.800 Haushalte.