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[burakiye]

Ich glaube in dieser Woche noch, kommt der finale SELL OFF.

vom 23.07.2002

Die Investment-Fonds verkaufen

Wie schon gestern berichtet, scheinen aufgrund der hohen Volumina von 2,15 Mrd Aktien an der NYSE nun auch die langfristig orientierten Investment-Fonds ihre Qualitätswerte verkaufen zu müssen. Gestern wurden z.B. hauptsächlich GENERAL ELECTRIC (-0.86 auf US$ 25,66), EXXON MOBIL (-2,13 auf US$ 30,27) und PFIZER (-0,90 auf US$ 25,92) abgestossen. Die vielen Kleinanleger, die durch die Masse der unabhängigen Finanzmakler in die ständig wachsende Anzahl Investment-Fonds getrieben wurden, scheinen Angst um ihre Ersparnisse zu bekommen, und geben nun ihre Investment-Fonds Anteile wieder zurück. Um diese jetzt ständig steigenden Rückgaben ausbezahlen zu können, sind die Investment-Fonds gezwungen, auch oder vor allem ihre Qualitätswerte zu verkaufen, die noch nicht soviel an Wert verloren haben. Nun hängt es von der Risikotoleranz der Kleinanleger ab, wieviel Investment-Fonds Anteile sie zurückgeben wollen oder müssen. Dieser Trend kann natürlich zur Panik führen, und dann ist alles aus. Dieser Sturm kann nur durch einen Stop aller Rückgaben angehalten werden. Auch das hat es schon gegeben z.B. bei einem Immobilienfonds von ROLINCO. Investment-Fonds sind privatrechtliche Unternehmungen. Dadurch, dass die open-end Investment-Fonds weder an einer Börse kotiert sind noch zum Bankwesen gehören, hat die Börsenaufsicht SEC und der FEDERAL RESERVE BOARD keinen Einfluss auf die Investment-Fonds. Dadurch, dass ein open-end Investment-Fonds als eine ständige Neuemission gilt, sind Investment-Fonds Anteile glücklicherweise nicht marginable (= kreditsicherungswürdig), sonst wäre es eine spiralförmige Vernichtungsmaschine, die nicht aufzuhalten wäre. Am Donnerstag wird TrimTabs die Zahl der Rückgaben in US-Dollars für diese Berichtswoche bekannt geben. In den letzten 10 Wochen hat diese Zahl mit steigenden Volumina abgenommen. In den letzten 2 Wochen waren es US$ 18,4 und 15,2 Mrd. Wenn es diesmal noch höher ausfällt, weiss man wohin die Aktienmärkte gehen müssen. Man kann nur hoffen, dass der Kleinanleger nicht zur Panik verleitet wird. Der Marktkommentator Bryan Piskorowski von PRUDENTIAL Securities sagt es so: „We`re just seeing ... more gas being thrown on the fire.” Gemäss UBS WARBURG/GALLUP ist der Investoroptimismus auf eine Allzeittief von 72 im Juni auf 46 im Juli gefallen.

Doch der US-Dollar, der noch vor 2 Börsentagen den EURO mit US$ 1,02 kaufen musste, ist wieder gestiegen – man braucht nur noch US$ 0,9896 dafür – und könnte wieder auf ein neues Interesse in US-amerikanische Aktien hoffen lassen. Auch wenn die vorbörslichen Indikationen der Index Futures heute eine technische Erholung andeuten lassen, dürfte für Morgen und Übermorgen der endliche Wash-out zu erwarten sein. An einem dieser Tage dürfte der DOW INDUSTRIAL mit über 500 Punkte in den Keller fallen, das Volumen an der NYSE dürfte über 3,5 Mrd Aktien hoch sein, und der DOW dürfte am gleichen Tag wieder mit rund 500 Punkte steigen und vielleicht sogar im Plus enden. Fasten your seat-belts! Das könnte das Ende und Umkehr werden.

Einen erfolgreichen Tag wünscht Ihnen
Ihr
Ralph Kaiser

[VASCO@DAGAMA]

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Dem ist nichts hinzuzufügen!

Das ist was kommen wird.

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