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Börsianer spielen Rettungsplan B durch
Bisherige Geld- und Finanzpolitik hat weitgehend versagt. Allerdings hat Dax kurzfristig noch Spielraum nach oben

Von Holger Zschäpitz

Berlin - Ein Plan B muss die Börsenwelt retten. Denn eines ist klar: Konventionelle Heilmethoden der Finanz- und Geldpolitik halfen in den vergangenen zwei Jahren nicht weiter. So befindet sich die US-Wirtschaft auch nach elf Leitzinssenkungen alles andere als auf einem soliden Wachstumspfad. Und nichts spricht dafür, dass die zwölfte Zinssenkung der amerikanischen Währungshüter, mit der nahezu alle Marktteilnehmer in dieser Woche rechnen, die Trendwende bringen könnte. Für viele Börsianer gilt daher Plan A als gescheitert. "Die globale Wirtschaft krankt weiter und die Risiken einer Deflation wachsen - die Verantwortlichen aus den USA und der Eurozone müssen über einen Plan B nachdenken", sagt Albert Edwards, Stratege bei Dresdner Kleinwort Wasserstein.

Zwar rechnen die meisten Marktprofis zunächst mit einem positiven Wochenauftakt. Der Dax könnte bis an den alten Widerstand bei knapp 3300 Punkten klettern. Kräftigen Rückenwind für den Technologiesektor erhoffen sich die Experten dabei von Microsoft. Der wegen Kartellverstößen angeklagte weltgrößte Computerkonzern erzielte eine Einigung mit US-Gerichten. Damit können auch andere erfolgreiche Technologiefirmen, die in eine Monopolstellung hineinwachsen, aufatmen. Doch nach einer US-Zinsentscheidung am Mittwoch dürfte die Luft dünner werden. Dann bleibt nur noch die Chance, dass die europäischen und britischen Geldhüter, die am Donnerstag tagen, wider Erwarten an der Zinsschraube drehen und den Märkten Schub verleihen. "Wenn die Notenbanken aber das Vertrauen der Anleger nicht stabilisieren können, dann droht ein weiterer Ausverkauf", sagt Anais Faraj, Stratege bei Nomura in London.

Immer mehr Experten bezweifeln die Wirksamkeit der bisherigen Zins- und Fiskalpolitik. Insbesondere die Unternehmen hätten von den weltweit niedrigen Leitzinsen nicht profitiert, da die Geschäftsbanken das billigere Geld nicht an ihre Kunden weitergegeben haben. Weltweit ist die Kreditvergabe an Firmen regelrecht eingebrochen. Den US-Konsumenten geht trotz Steuersenkungen langsam die Luft aus, in Europa haben die Verbraucher mit Steuererhöhungen zu kämpfen und halten sich daher zurück.

Daher sei es Zeit für Plan B, bei der in einer konzertierten Aktion Politiker und Währungshüter die Wirtschaft und die Börsen aus dem Sumpf ziehen. Damit sollen "japanische Verhältnisse" vermieden werden. Oberstes Ziel ist dabei der Kampf gegen eine Deflation, einen dauerhaften Preisrückgang. Denn sollten Produkte und Dienstleistungen immer billiger werden, hat dies fatale Auswirkungen. Konsumenten halten sich in Erwartung noch günstigerer Preise mit Käufen zurück; Unternehmen investieren noch weniger. Die Notenbanker können hier mit noch billigerem Geld gegensteuern. Denkbar sind US-Leitzinsen von Null und europäische von unter zwei Prozent. Um auch die langfristige Finanzierung der Unternehmen zu verbilligen, könnten die Währungshüter langlaufende Staatsanleihen zurückkaufen. Auch der Fiskalpolitik kommt in Plan B eine wichtige Aufgabe zu. Durch rasche Steuersenkungen sollten die Konsumenten entlastet und zum Kaufen stimuliert werden. Auf der anderen Seite müsse der Staat seine Ausgaben eher ausweiten denn einschränken.

Zumindest die US-Währungshüter haben einen solchen Plan in der Schublade. In einer umfangreichen Studie über Japan in den 90er Jahren werden die damaligen Fehler analysiert. Das Ergebnis: Lieber sollte Fiskal- und Geldpolitik des Guten zu viel tun. Die möglichen Gefahren einer zu lockeren Geldpolitik seien geringer als die Risiken einer zu restriktiven Politik. Andererseits dürfte das Problembewusstsein für die weltweite Umsetzung eines Plan B noch nicht weit genug gereift sein. Dresdner-Stratege Edwards rechnet vorher noch mit einem Einbruch an den US-Börsen um bis zu 30 Prozent. "Bevor Plan B umgesetzt wird, kommt es nochmal viel dicker."


Quelle:
www.welt.de
Von Holger Zschäpitz

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Kredit nur für gute Kunden
Banken prüfen immer genauer. Kaum noch Darlehen für Familien mit Kindern. Alarmierende Studie aus Hamburg.

Von Rainer Horn, Volker Mester

Hamburg - Der Kaufvertrag für die Eigentumswohnung war unterschriftsreif, nur die Bank musste noch grünes Licht für die Hypothek geben. Doch dann bekam der 34 Jahre alten Informatiker überraschend eine Absage von seinem Kundenberater. "So etwas passiert uns in letzter Zeit immer öfter", sagt der Hamburger Makler Björn Dahler. "Selbst bei Kaufinteressenten mit gutem Job und Einkommen."

Privatkunden von Banken und Sparkassen werden es künftig immer schwerer haben, an Baudarlehen oder Konsumentenkredite zu kommen, befürchtet der Bundesverband der Verbraucherzentralen (vzbv), der gestern eine Studie der Hamburger Forschungs- und Beratungsfirma Evers & Jung vorstellte.

Grund sind neue Richtlinien für die Kreditvergabe bei den Banken, die unter dem Namen Basel II von Ende 2006/Anfang 2007 an gelten sollen. Danach müssen die Institute künftig bei der Kreditvergabe die Bonität des Kunden stärker berücksichtigen.

"Für Gruppen schlechterer Bonität werden Kredite in jedem Fall teurer, im Extremfall sogar unerreichbar. Dazu können vor allem junge, noch nicht gut verdienende Familien oder Singles gehören", sagt vzbv-Fachbereichsleiter Manfred Westphal. Davon seien alle Kredite an Privatpersonen, von der Baufinanzierung bis zum Dispo, betroffen.

Um die Bonität eines Kunden festzustellen, werden bestimmte Risikofaktoren in einer Checkliste abgefragt - Banker nennen dies Scoringverfahren. Dazu gehört neben Einkommenshöhe, Vermögen oder bereits laufenden Krediten etwa auch die Branche, in der ein Antragsteller arbeitet und wie lange er bereits beim Arbeitgeber angestellt ist (Risiko eines Jobverlustes).

"Gern gesehen sind Beamte", sagte Martin Jung von Evers & Jung dem Abendblatt. "Dagegen haben Selbstständige bei bestimmten Bankprodukten schon fast keine Chance mehr." Aber auch der Familienstand und die Anzahl der Kinder seien wichtig, so Jung: "Kürzlich sagte mir ein Banker: zwei Kinder, das ist fast schon ein Ausschlusskriterium." Denn Kinder belasten die Haushaltskasse.

Was Basel II erst in einigen Jahren fordert, ist schon heute bei den meisten Banken Realität. "Mit unserem Scoringsystem können wir uns innerhalb weniger Minuten unsere Meinung über einen Kunden bilden", sagt Harald Döhren von der Sparda-Bank Hamburg. Beim Verfahren der Commerzbank gibt es auch Punkte für die Dauer der Kundenbeziehung: "Wer lange Kunde ist, den kennen wir, den können wir besser einschätzen", sagt Erhard Mohnen, Mitglied der Geschäftsleitung der Commerzbank Hamburg. Neukunden haben dagegen einen Nachteil. "Die Hausbank bekommt so für Kreditsuchende eine neue Bedeutung."

Grund für den Einsatz der Scoringsysteme und die damit einhergehende stärkere Zurückhaltung bei der Vergabe von Krediten ist die derzeit schlechte wirtschaftliche Lage der Bankenbranche - auch ausgelöst durch hohe Ausfälle im Kreditgeschäft nicht nur mit Firmenkunden.

Quelle;
http://www.abendblatt.de/daten/2003/06/25/180154.html