INDUS - Div. Rendite über 7 % - KGV von 5 - hoch interessant ! (Seite 34)

[trick17-2]

Schönes Unternehmen

Schöne Aktie. Ich tue mich mit dem Timing sehr schwer.
ich frage mich, warum JETZT kaufen?
Wss könnte einen Impuls setzen, dass Indus wieder steigt?
Für mich ist die Aktie klar unterbewertet, Aber ich würde ich nicht ausschließen,
dass ich das Papier in ein paar Monaten noch für 25 Euro bekomme.
Langfristig ist das eigentlich völlig schnuppe.

Mein zweites Problem ist die deutsche Energieversorgung.
Als globaler Investor versuche ich eigentlich Käufe in Europa zu vermeiden,
weil es hier am ehesten zu wirtschaftlichen Verwerfungen aufgrund stark steigender
Energiepreise kommen kann.

Auf den anderen Seite schreitet die Protfolioverbesserung bei Indus Stück für Stück voran.
Gute Basis für Weiterentwicklung.
Die Aktie ist mittlerweile deutlcih unter den Kursen der letzten Kapitalerhöhung zu haben.

Trick17

[Huta]

Nochmal kurz den Investmentcase zusammengefasst:

- Aktie notiert gut 2 Euro unter dem EK je Aktie
- KGV 2021 bei etwas über 15 - dafür gibt es aber steuerliche Gründe (hohe Steuerquote weil keine Organschaft gebildet wurde)
- Positiver Cashflow
- Dividendenrendite über 4%
- Bis 2025 soll der Umsatz auf über 2 Mrd Euro steigen und sich das EBIT ungefähr verdoppeln
- Positiver Newsflow durch regelmäßige Beteiligungskäufe möglich

Für mich gibt's da nicht wirklich viel auszusetzen!

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.371.958 von Zimbo1968 am 17.04.22 22:50:43

Ich denke mal, dass die Indus derzeit von den sehr guten Zahlen bei der Gesco mitgezogen wird.

Beide Unternehmen haben explizit Vorgaben für das Jahr 2025 gemacht. Die Indus will deutlich mehr als 2 Mrd Euro Umsatz machen und dabei stabil mindestens 10% EBITmarge erreichen und die Gesco will in 2025 ca. 1 Mrd Euro Umsatz machen und ebenfalls 10% Marge erreichen.

Das würde beide Aktien erheblich nach vorne bringen. Zum Vergleich: Indus hat in 2021 ein Ebit von 115,4 Mio Euro erzielt und die Gesco etwa 45 Mio Euro. Beide Unternehmen streben also für 2025 in etwa eine Verdoppelung des Ergebnisses an (und beide Unternehmen sind jetzt schon nicht allzu teuer, gemessen am Eigenkapital je Aktie und am KGV).

[Zimbo1968]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.371.529 von superman am 17.04.22 19:21:06

Interview

Ich bin - wie mehrfach gesagt - mittel und langfristig von Indus überzeugt, auch wenn es kurzfristig etwas schwieriger werden könnte.
Was ich allerdings gar nicht mag sind Aussagen wie "aktuell können wir keine realisische Prognose stellen".
Das ist Unsinn und wäre wirtschaftlicher Blindflug. Ich war lange im Controlling - man kann immer (außer evtl. sehr kleine UN) mit Annahmen zu Devisen (die ohnehin von der Bank kommen), Annahmen für Material- und Rohstoffpreise etc. Für Analysten eher angelehnt am Worst Case für die Hauptbeteiligungen eine aktuelle Aussage treffen....mal mit mehr oder weniger Unsicherheit...sowas erinnert mich an Merkels "auf Sicht fahren" - hat nicht gut geklappt und geht für eine UN-Führung mMn gar nicht.
Aber zumindest inhaltlich klingt die mittelfristige Ausrichtung der Beteiligungen ja überzeugend und nachvollziehbar. Insbesondere in der Autoindustrie werden mMn 2022 die Weichen für die Marktanteile der nächsten Jahre gestellt, da muss jede einzelne Beteiligung auf der Höhe der Zeit sein.

[superman]

https://www.4investors.de/nachrichten/boerse.php?sektion=sto…

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.367.235 von Zimbo1968 am 15.04.22 22:35:28

Zitat von Zimbo1968: BO weist in der aktuellen Ausgabe darauf hin, dass bei Indus bei 26 € (KGV 8) extrem viele Risiken eingepreist seien und daher ihrer Meinung nach mittlerweile die Korrektur übertrieben sei.

MMn wird Indus dennoch dort verharren und erst im Herbst wieder zulegen, wenn ggf. Lieferketten und Inflation etwas besser sind und die konkreten Auswirkungen des Krieges etwas greifbarer sind.
(Neben dem menschlichen Leid).

Bei Indus ist sicher schon einiges an schlechten News eingepreist - aber ob kurzfristig noch weitere Belastungen hinzukommen, weiß man auch mMn nicht. Es kommt daher sehr darauf an, was man mit der Aktie vorhat. Kaufen und dann jahrelang liegenlassen würde ich für eine sehr gute Idee halten, denn mMn ist die Aktie fundamental deutlich unterbewertet, grade wenn man sich ansieht, was Indus in den nächsten Jahren vorhat und konkret für 2025 prognostiziert (mehr als 2 Mrd Euro Umsatz bei einer Ebitmarge von 10% plus x). Auch der in den kommenden Jahren geplante Ausbau des Beteiligungsportfolios dürfte dazu beitragen.

Ob es aber kurzfristig runter oder rauf geht, hängt wohl vor allem von externen Faktoren ab.

[Zimbo1968]

Börse Online optimistisch

BO weist in der aktuellen Ausgabe darauf hin, dass bei Indus bei 26 € (KGV 8) extrem viele Risiken eingepreist seien und daher ihrer Meinung nach mittlerweile die Korrektur übertrieben sei.

MMn wird Indus dennoch dort verharren und erst im Herbst wieder zulegen, wenn ggf. Lieferketten und Inflation etwas besser sind und die konkreten Auswirkungen des Krieges etwas greifbarer sind.
(Neben dem menschlichen Leid).

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.230.773 von Huta am 30.03.22 12:02:17

Im Augenblick ist der Aktienmarkt ein mindestens zweischneidiges Schwert und dementsprechend bin ich auch zwiegespalten.

Auf der einen Seite sehe ich den Kurs der Indusaktie - derzeit knapp 26 Euro - als ausgesprochen günstig für ein derartiges Qualitätsunternehmen an. Das derzeitige KGV 2022 liegt, wenn ich den Analystenkonsens als Maßstab hernehme, bei nur noch 9,8 und das KGV bei 7,9 (natürlich immer unter der Voraussetzung, dass die Wirtschaft nicht einbricht, was sie mMn in jedem Fall macht, wenn entweder Russland das Gas abstellt oder wir uns doch dem Druck beugen und ein Gasembargo verhängen). Die Dividendenrendite liegt schon auf der Basis des Vorschlags 2021 bei 4 %, in den kommenden Jahren steigt die Rendite entsprechend.

Auf der anderen Seite weiß ich aber eben nicht, ob es nicht doch zu einem Gasstop kommt und damit auch zu einem wahrscheinlichen Kurssturz an der Börse. Deshalb überlege ich derzeit auch ernsthaft, meinen Aktienbestand ganz erheblich einzudampfen, weil ich die potentiellen gesamtwirtschaftlichen Risiken sehe.

Ich hab heute mit Bauschmerzen trotzdem noch einmal ein paar Stücke eingesammelt - aber ob das eine gute Entscheidung war, weiß ich ehrlich gesagt nicht - nicht weil ich dem Unternehmen nicht traue sondern weil mir die Großwetterlage unheimlich ist. Im Moment ist jede Investition ein Tanz auf einer Rasierklinge.

[trick17-2]

Danke für die Beiträge

Danke für die Infos.
Ich fürchte, die Energiepreise werden uns noch länger beschäftigen.
Ich sehe es etwas negativer, aber auch das Potenzial hier ein Unternehmen
günstig zukaufen zu können, da der Alteighentümer hier Risiken sieht.

Die Aktie kommt auf ein spannendes Niveau zurück.
Die hohe Steuerquote wird in 2021 wird in den Folgejahren Rückenwind geben,
wenn die Gewinne diese Unternehmen dann steuerfrei sind.

Ich mag das Holding-Konzept von Indus.

Ein Abschreiben von Firmenwerten ist immer gut. Ich bin ein Fan von kurzen Bilanzen.
Je kürzer, desto weniger kann noch abgeschrieben werden.

trick17

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.209.911 von Huta am 28.03.22 11:59:42

Die Analysten haben inzwischen, bis auf GSC Research und FMR, ihre Zahlen und Erwartungen bei Indus überarbeitet. Vorab: ALLE Analysten empfehlen Indus weiterhin zum Kauf, wobei auch ALLE, die ihr Research überarbeitet haben, das Kursziel gesenkt haben. Das durchschnittliche Kursziel liegt nun (ich habe die beiden, die nach den Zahlen des Unternehmens noch keine neuen Studien herausgegeben haben mal außen vor gelassen) bei 40,75 Euro - mithin liegt das Kurspotential gemessen an dem heutigen Kurs bei etwa 13,50 Euro oder 49,5%.

Die aktuelle Dividendenrendite der Indusaktie liegt bei 3,85% und das EK je Aktie liegt bei 29,28 Euro. Die Firmenwerte betragen inzwischen nur noch gut 22% der Bilanzsumme - das Risiko weiterer Wertberichtigungen auf nicht mehr werthaltige Firmenwerte hat sich also verringert. Bedauerlicherweise aber nur dadurch, dass bei einigen Firmenwerten die Risiken eingetreten sind - in den letzten Jahren mussten teils erhebliche Abschreibungen auf die Firmenwerte vorgenommen werden (was noch einmal eindrücklich die Risiken hoher Firmenwertausweise in der Bilanz verdeutlicht hat).

Indus ist also nicht wirklich teuer - aber angesichts eines EpS von 1,78 Euro in 2021 auch nicht besonders günstig (KGV 2021 liegt bei 15,3 - das ist sicher kein Alleinstellungsmerkmal.

Drive könnte die Aktie aber ab 2023 und im Hinblick auf 2025 bekommen. Das laufende Jahr scheint erneut ein Übergangsjahr zu werden (da gibt es halt externe Faktoren, die auch die Indus treffen - Lieferkettenschwierigkeiten und Energiepreiserhöhungen plus ausbleibende Konjunkturerholung, von so etwas ist ein Unternehmen, das einen Querschnitt durch die deutsche Wirtschaft abbildet auch nie geschützt).

Dennoch hält die Indus an dem Plan, in 2025 über 2 Mrd Euro Umsatz zu erzielen und dabei eine Marge von mindestens 10% "verlässlich" zu erreichen, fest - und da das Ganze ja nicht disruptiv erreicht werden soll, müssten auch die Jahre 2023 und 2024 deutlich in der Marge zulegen.

Dies antizipieren auch die Analysten. Für 2023 erwarten diese im Schnitt ein Ebit von 163 Mio Euro und für 2024 dann eins von 184 Mio Euro (und wie gesagt erwartet die Indus selber dann für 2025 ein Ebit von mindestens 200 Mio Euro - ich hatte ja schon in einem früheren Beitrag aufgezeigt, dass der Umsatz - jedenfalls mMn bis 2025 deutlich über 2 Mrd Euro liegen müsste, wenn man das ebenfalls selbstgesteckte und bestätigte Ziel, bis dahin mindestens 55 Beteiligungen zu haben erreicht - alleine dadurch sollte der Umsatz um etwa 150 bis 200 Mio Euro im Vergleich zu 2022 steigen - und hinzu würde dann noch das organische Wachstum kommen).

Dies würde der Aktie dann in jedem Fall erhebliche Perspektiven eröffnen - die Analysten gehen für 2023 von einem EpS von 3,29 und für 2024 von 4 Euro aus - verbunden mit einer entsprechenden Dividendenerhöhung auf 1,46 Euro bzw. auf 1,67 Euro. Die Zahlen sind sicher auch nicht in Stein gemeißelt, können aber aufzeigen, wo es mit Indus hingehen könnte.

Wenn man also einen entsprechend langen Anlagehorizont hat und (hoffentlich bald vorübergehende) allgemeinwirtschaftiche Schwächen als eben "vorübergehend" klassifiziert, scheint mir Indus ein durchaus interessantes Invest - trotz der Delle in 2021 und 2022.

Ist aber natürlich nur meine Meinung (nach der ich auch entsprechend handle) aber das soll keine Empfehlung für andere hier sein.