Sto Vz., gerade eine Kaufempfehlung (Seite 126)

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.262.074 von unicum am 04.02.08 15:45:32

>> Was heißt das konkret?

Für 2007 rechne ich mit einem Vorsteuerergebnis zwischen rd. 53 und 58 Mio. EUR, auch unter Bedacht dessen, dass Q4 durch entspr. Witterung begünstigt war. Ergibt bei 33% Steuer und 6,43 Mio. Aktien ein EPS zwischen 5,50 und 6,00 EUR.

Für 2008 bin ich sehr unsicher und daher erst einmal vorsichtig und gehe von einer Umsatzstagnation aus. Das Vorsteuerergebnis sehe ich grob um die 45 Mio. EUR, bei einer Steuerquote von 29% dabei ein EPS von grob 5,00 EUR.

>> die ispo-Übernahme war ja nie wirklich ein großes Thema.

Wobei mich nach wie vor interessieren würde, wie es um die Werthaltigkeit des zugehörigen Goodwills steht, der immer noch in zweistelliger Mio. EUR-Höhe in der Bilanz lauert.

[Stoni_I]

http://www.fr-online.de/in_und_ausland/wirtschaft/aktuell/?s…

Ein schönes Interview mit dem VV von Bilfinger Berger, der es ebenso sieht beim Punkt Mietrecht.

FR-Interview
"Es muss Pioniere geben"

Herbert Bodner + Herbert Bodner (FR/Boeckheler)

...
In Deutschland sind bestehende Gebäude für mehr als 40 Prozent des CO2-Ausstoßes verantwortlich, das ist fast vier Mal so viel wie der Beitrag von Autos, die derzeit stark in der Kritik stehen. Wie erklären Sie sich das?

Ich möchte wetten, dass die meisten Bürger das Auto für den größten Umweltverschmutzer halten, obwohl es nicht stimmt. Auf diesem Gebiet ist aber leichter und schneller etwas zu erreichen als bei schätzungsweise 40 Millionen Wohnungen, die 60 Jahre, 100 Jahre oder noch länger genutzt werden. Dennoch muss dringend saniert werden. Es ist Aufgabe von Politik und Wirtschaft, das Bewusstsein in der Bevölkerung dafür zu schärfen. Wir tun das.

Was halten Sie vor diesem Hintergrund vom Klimaschutz-Paket der Bundesregierung?

Für eine umfassende energieeffiziente Modernisierung des Wohnungsbestands geschieht derzeit noch zu wenig. Es gibt zu viele unkonkrete Absichtserklärungen. Vor allem im Mietrecht muss der Gesetzgeber Anreize schaffen.
...

[unicum]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.262.255 von Joschka Schröder am 04.02.08 15:59:20

Nein, da gibt es leider nicht viel. Mir fallen da nur die allgemein bekannten Zeitschriften und Börsenbriefe ein (Aktionär, NWJ, NWI).

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.262.074 von unicum am 04.02.08 15:45:32

Mir ist keine Analyse (egal welcher Güte) zu Sto bekannt. Kannst Du mir da mit Informationen weiterhelfen?

[unicum]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.262.074 von unicum am 04.02.08 15:45:32

P.S.
EPS-Schätzung bezieht sich auf 2007. Für 2008 folge ich Joschka Schröder, #411.

[unicum]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.261.550 von Syrtakihans am 04.02.08 15:05:45

Mit meiner Gesamteinschätzung bleibe ich aber weiterhin bei einem Nettoergebnis unter Vorjahr.
Was heißt das konkret?
Ich bleibe bei #339, EPS 5,20 - 6,00 €, gehe aber schon von einer sehr schlechten Optik für Q1.08 und HJ.08 aus.
Was die Börse daraus macht, interessiert mich mittlerweile nur noch am Rande - in Sachen Sto hat der Kapitalmarkt schlicht und einfach keine Ahnung . Man merkt es bspw. an den recht oberflächlichen Analysen zu dem Unternehmen (wenn es überhaupt welche gibt). Ich gehe mal davon aus, dass der Großteil der Marktteilnehmer nicht mal genau weiss, was Sto eigentlich wirklich macht. Auch die ispo-Übernahme war ja nie wirklich ein großes Thema.

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.260.872 von Joschka Schröder am 04.02.08 14:06:26

Soweit absehbar wird Q1 auch in diesem Jahr wieder durch die Witterung stark begünstigt. Selbst dann, wenn sich im Laufe Februar noch eine winterlich Phase einstellen sollte, wonach es momentan nicht aussieht, wäre hieran nicht mehr viel zu ändern. Ich rechne damit, dass Q1 trotz der hohen Basis nicht sehr drastisch unter Vorjahr ausfallen wird.

Mit meiner Gesamteinschätzung bleibe ich aber weiterhin bei einem Nettoergebnis unter Vorjahr.

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.189.032 von unicum am 28.01.08 11:53:17

Noch steht nicht fest, dass Q1 und Q2 im laufenden GJ nennenswert schwächer als 2007 laufen werden. An der Witterung kann es jedenfalls nicht liegen.

Ansonsten stimme ich unicum zu: Die Aktie erscheint deutlich unterbewertet.

Für 2008 erwarte ich ein EPS zwischen 6 € und 6,5 € (bei einer Steuerquote von 32 %), das aktuelle KGV dürfte mithin zwischen 6,5 und 7 liegen. Eine Kurserholung zumindest bis 50 € erscheint überfällig (auch dann ist die Akte unter Gewinnaspekten noch zu billig).

[Stoni_I]

Ich bleibe dabei:

Solange sich bei fremdgenutzten Immobilien die Investition in Energiesparmaßnahmen für den Eigentümer nicht besser rechnen, bleibt es schwierig.

Denn dann reduziert sich der Bedarf lediglich auf die eigengenutzten Immobilien und die unabwendbaren Erneuerungsinvestition bei fremdgenutzten Immobilien.

Bei dem hohen Anteil der Mietwohnungen in Deutschland - völlig im Gegensatz zu anderen europäischen Ländern - bremst das den deutschen Markt gewaltig.

///

Mitte Mai 2007 hat Sto selbst von Fam. Seeberger die Stämme für 55 Euro gekauft. Jetzt ist die Aktie kursmäßig fast auf das Niveau vor dem medialen Hype zurückgekommen. Das hätte Mitte 2007 wohl Meister Sto selbst nicht gedacht.

Also eigentlich auch kein Grund mehr, bei den nächsten Zahlen bewusst tief zu stapeln. Bei der bilanziellen Substanz fast schon der ideale Zeitpunkt für das nächste Aufkaufangebot.

[BrokerPK]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.189.032 von unicum am 28.01.08 11:53:17

gerade kam auf Bloomberg ein Interview mit dem CEO von Centrotec. Auch wenn hier manche anderer Meinung sind ist meine Meinung, dass man durchaus Parallelen zw. Sto und Centrotec ziehen kann, da beide im Bereich Energieeinsparung bei Immobilien tätig sind:

Wesentliche Aussagen:
- Energiespartrend wird sich jahrzehntelang fortsetzen.
- Wachstumszahlen nicht horrend wie beispielsweise im Solarsektor
jedoch stabil und steig (und wie gesagt sehr lange andauernd...!)
- Abhängigkeit von Neubauten spielt eher untergeordnete Rolle

hat sich sehr interessant angehört...!!!