Endor AG - offizieller Thread mit Beteiligung des Vorstands (Seite 499)

[Equa]

Nun auch meine Anmerkungen.

Begonnen wurde mit dem Bericht des AR-Vorsitzenden Potthof:
In 2018 wurde im AR ja einmal gewechselt, Wohlfahrt ging raus, Baader kam rein. Es gab 4 Sitzungen, 3 x 100% Teilnahmequote, einmal hat einer wegen Krankheit gefehlt.
In 2018 wurde eine neue Geschäftsordnung eingeführt, da die vorherige mittlerweile fast 15 Jahre alt war.
In 2018 gab es die ersten Lizenzaufwendungen bzgl. des Deals mit der F1, aber noch kaum Umsätze damit, dies wird erst in 2019 voll zur Geltung kommen (s. auch Aussagen Jackermeier).

Zum Vortrag von Jackermeier schreibe ich wenig, da dieser ja fast vollständig bereits gepostet wurde:
In 2020 kommt die XBOX auf den Markt, die Geräte sind mit der aber alle soweit kompatibel. Bzgl Kompatibilität mit der neuen PS5 ist man sich aber noch nicht sicher.
Heuer soll, wenn möglich, die neue Website noch launchen, hier tut man sich mit der Programmierung aber scheinbar schwer und der Dienstleister wurde wohl auch nicht optimal ausgewählt.
Die Erlöse sollen dieses Jahr ganz stark in Richtung 30Mio gehen, ein Ende der Wachstumsphase ist nicht in Sicht.

Nun zu den Fragen:

Zu der Lizenz und den Kosten konnte wie üblich nichts gesagt werden, außer dass der DB bisher diesen Jahr eben schon über den Kosten des ganzen Jahres liegen soll. Die vereinbarten Punkte im Lizenzvertrag wurden wohl alle umgesetzt, insgesamt ist man äußerst zufrieden mit der Vereinbarung.

Zu den Vorstandsgehältern wurde schon ein bisschen gesagt, dass dies auch aufgrund der schlechten Zeiten so gestaltet wurde. Herr Jackermeier sagte während der Diskussion auch, dass die Gehälter in den Vorjahren ebenfalls so hoch gewesen seien und sich daran keiner gestört habe, sondern erst jetzt, weil es offengelegt wurde. Dementsprechend sollte es keinen Unterschied machen.
Sehe ich ehrlich gesagt nicht so, da auf der letzten HV die Personalkosten ebenfalls angesprochen wurden und hier auf die teuren Mitarbeiter verwiesen wurde, die man bezahlen müsse, Nun zeigt sich, dass ein sehr großer Batzen im Vorstandsbereich liegt. Da kann man dementsprechend leichter von Seiten Jackermeier einsparen als bei Technikern, Programmierern etc, die man benötigt. Insgesamt also nicht sehr zufriedenstellend das Ganze.

Das neue Geschäftsgebäude befindet sich scheinbar noch in der Verhandlungsphase. Hier hat die Stadt Landshut ein Grundstück zu günstigen Konditionen angeboten, auf dem dann Gebäude "4" errichtet werden soll. Das soll für gut 100 Leute ausreichen, notfalls ist auch eine Aufstockung auf 150-200 möglich.

Der Vertrag mit CFO Semsey wurde dieses Jahr erst verlängert, Jackermeier ist nächstes Jahr dran (Gehaltsmodifizierungen?). Diese laufen 5 Jahre.

Bezüglich der RSt wurde erwähnt, dass der lange Rechtsstreit 2018 verloren wurde und deshalb zusätzlich 150.000€ zurückgestellt wurden. Damit ist dies nun aber erledigt.
Die hohen GewährleistungsRSt sind aufgrund eines Risikos in den Produkten zugeführt wurden, da dort ein Teil ein hohes Fehlerpotenzial hat. Die RSt wurde aber so gewählt, dass diese das komplette Gefahrenpotenzial abdeckt.

Die Abstimmungen wurden alle mit jeweils 100% JA-Stimmen durchgewunken.

Danach war die HV nach etwas über 2 Stunden abgeschlossen.

Das war aus meiner Sicht das interessanteste der HV. Insgesamt wieder einmal ein sehr positives Bild, wobei man das mit Vorsicht geniesen sollte. Angedeutet wurden ja Umsätze im Bereich 25-30Mio, das sollte sich dann auch entsprechend im Gewinn zumindest etwas niederschlagen.
In Summe ein positives Fazit und wieder einmal eine sehr interessante HV.

[Jo1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.917.715 von Juvis am 29.06.19 00:09:16

Vielen Dank juvis, sehr aufschlussreich.

[Juvis]

Ich konnte vom ersten und wichtigsten Teil der Rede des Vorstands ein vollständiges Stenogramm anfertigen. Folgende Aussage sind also überwiegend Wort-gleich mit den original Sätzen des Endor Vorstands Herrn Jackermeier.

Sehr geehrte Aktionärinnen/Aktionäre ich begrüße Sie recht Herzlich.
Das Interesse an der Endor AG scheint zu wachsen genau wie auch die Gesellschaft selbst.

Anfangen möchte ich meinen Bericht mit einer Feststellung die wir erst kürzlich treffen mussten.
Wir haben Anfang des Jahres eine Meldung raus gegeben dass die Umsätze im Januar um 27% gestiegen sind. Wenn ich mir nun aber die Umsätze bis Mai ansehe muss ich leider feststellen dass dies einen sehr verzehrten Blick auf die aktuelle Lage gibt.
Die tatsächlichen Umsätze bzw die tatsächliche Steigerungsrate liegt also deutlich daneben.
Und zwar in die richtige Richtung nach oben. Der positive Trend der sich schon im Januar abgezeichnet hat, der hat sich nun also nochmals massiv verstärkt. Wurde natürlich auch vom launch der neuen Podiums Serie unterstützt die extrem gut am Markt ankommt. Gefolgt von einer sehr erfolgreichen Strategie mit dem neuen Formel 1 Spiel welches mit den Lenkrädern „gebundelt“ wurde was ebenfalls zu massiven zusätzlichen Umsätzen führt.
So dass wir momentan sagen können das der Laden absolut brummt. Wir sind komplett auf Anschlag mit der Produktion. Haben diese enorme Steigerung der Nachfrage nicht vorhersehen können. Also wir waren schon positiv und optimistisch, aber das (extrem starke Nachfrage) haben wir ehrlich gesagt alle nicht erwartet. Was dazu führt das wir in einigen Bereichen ausverkauft sind. Es gibt einige Produkte die weltweit nun mit einer Lieferzeit belegt sind. Wobei man aber auch da sagen muss das wir entsprechend reagiert haben und die Produktionskapazitäten weiter hoch gefahren haben und noch weiter hoch fahren werden. Weil das ganze ist nämlich kein einmal Feuer, das ganze ist ein langfristiger Wachstumstrend der auf die Beliebtheit und immer weiter steigender Bekanntheit der Marke Fanatec zurück zu führen ist. Also auch wenn man den Podium Launch und die Formel 1 weg nimmt ist auch das generische Wachstum ganz massiv. Ich werde hier nun keine konkreten Zahlen nennen aber auch im zweiten Halbjahr haben wir den black Friday und das Weihnachtsgeschäft. Wir haben da auch heuer super interessante Angebote und sind auch positiv gestimmt das wir auch im Gesamtjahr die Umsätze weiter ganz deutlich steigern werden. Das enorme Wachstum führt aber natürlich Organisatorisch zu einigen Herausforderungen. Wir stellen einige neue Leute ein um auch neue Chancen anzunehmen. Der Formel 1 Deal den wir gemacht haben hat eine ganze Reihe an neuen Möglichkeiten aufgetan. Das heißt dass fast alle Betreiber die irgendwas mit Sim Racing zu tun haben uns kontaktiert haben oder mit uns reden. Und für uns daraus hervorragende Möglichkeiten sich ergeben wo man schlecht Nein sagen kann. So ganz genau kann man es natürlich nicht sagen wie sehr sich dieser Formel 1 Deal lohnt. Was ich aber jetzt schon sagen kann ist das wir bereits jetzt im ersten Halbjahr nur mit den Formel 1 Lizenzierten Produkten mehr Deckungsbeitrag erwirtschaftet haben als und die gesamte Formel 1 Jahreslizenz kostet. Da nicht mit eingerechnet sind weitere Produkte die diese neuen Kunden neben den Formel 1 Produkten kaufen wie Pedale, Schalthebel usw. Was auch nicht mit eingerechnet ist, was der Deal für einen riesen Effekt auf die Marke fanatec an sich hat. Ich bin heuer auf mehreren Formel 1 Rennen schon gewesen und im Motorsport Bereich kennt uns mittlerweile jeder.
Die ganzen Rennfahrer, die Teamchefs im ganzen Auto-Motor Bereich. Was insofern wieder gut ist weil wir dadurch für die wieder der erste Ansprechpartner für interessante neue Projekte sind. Ich würde jetzt liebend gerne erzählen was das für Projekte sind, tu ich aber nicht. Da wir da auch teilweise der Verschwiegenheit unterliegen. Aber da werden jetzt die nächsten 2-3 Jahre was wird da in der Pipeline haben noch sehr sehr interessante neue Produkte kommen. Selbst heuer kommen noch eine ganze Reihe neuer Produkte auf den Markt. Am black Friday z.b einige Überraschungsprodukte aber auch das neue Porsche Lenkrad was wiederum Basis wird für das ganze Porsche E-Sports arrangement. Und es ist allgemein so, dieser ganze E-sports und Sim Racing Markt ist gerade eine riesen Welle und wir schwimmen da richtig oben drauf.


Das war im Prinzip so ziemlich wortgleich sein erster Teil der Rede. Es war natürlich auch der interessanteste und zu gleich euphorischste und positivste Part. Danach folgten noch einige Ausführungen quer durch die Gesellschaft. Auch ein paar Baustellen wurden klar angesprochen. Warum sich die neue Homepage verzögert, warum man über amazon derzeit kaum etwas macht. Einiges zum geplanten neuen Gebäude zu den Fahrschulsimulatoren usw.
Ich leite aus seinen Aussagen jedenfalls ab, dass das Umsatzwachstum im ersten Halbjahr wohl ganz deutlich über diesen 27% Wachstum vom Januar liegen dürfte. Etwa 40-50% Umsatzwachstum im ersten Halbjahr 2019 erscheinen deshalb realistisch. Was natürlich eine überragende Entwicklung darstellen würde. Das ein oder andere Konkurrenz Unternehmen kann den Umsatz gerade mal stabil halten oder wächst vielleicht ganz leicht. Die Marke fanatec überrennt da gerade dieses Feld des Sim Racings und gewinnt wohl massenhaft neue Kunden und Marktanteile.
Ebenfalls noch unter speziell oder auch positiv hatte ich folgendes notiert. Der Aufsichtsratsvorsitzende und ebenfalls Großaktionär hat unter anderem folgendes zu dem sehr hohen Gehalt des Vorstands gesagt. Entweder der Gewinn geht die kommenden Jahre deutlich hoch oder das Vorstandsgehalt wird wieder deutlich sinken. Jackermeier meinte später, ihm sei natürlich die erste Variante am liebsten.
Am Ende war ich von dieser Hauptversammlung doch sehr positiv überrascht. Es wurde ein Bild gezeichnet dass die Kunden Endor aktuell fast schon überrennen und das aktuelle Wachstum ganz deutlich über den schon positiven Erwartungen des Vorstands liegt. Auch wurde mehrmals erwähnt dass dieses Wachstum kein Strohfeuer sei sondern sich quer durch alle Märkte und vor allem Produktgruppen ziehe. Ein Ende dieser starken Wachstumsphase sei aktuell nicht abzusehen. Selbst dieses erwähnte Umsatzziel in einigen Jahren 50-100 Mio. Umsatzgröße zu erreichen wurde bestätigt und das erreichen eher früher als später in Aussicht gestellt ob der dynamischen Entwicklung aktuell. Für heuer dürfte man schon sehr sehr nahe an die 30 Mio. Umsatz kommen wurde noch gesagt.
Neben der ganzen zweifelsohne noch vorhandenen Baustellen die solch starkes Wachstum in kleinen Unternehmen zwangsläufig auch mit sich bringen frage ich mich wie lange die Endor AG noch so bewertet wird. Mit dieser mittlerweile globalen Marktstellung wird man aktuell nicht mal mit dem einfachen des Jahresumsatzes bewertet.

Meiner Meinung nach stand die Endor AG in Ihrer Geschichte nie besser da als heute. Deshalb sind auch neue Höchststände beim Aktienkurs für mich nicht eine Frage ob sondern nur noch wann.

[Boerdeboy]

Der Spread ist echt unschön. Einfach mal nen viertel der Position versuchen für 16 zu verkaufen und bei 13 wieder eine Order reinstellen (in München)? Vielleicht hat man Glück..

[nullcheck]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.913.782 von Pep92 am 28.06.19 15:31:33

Spreadnach oben auflösen bitte

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.913.488 von walmo am 28.06.19 14:53:40

Zitat von walmo: Ich komm eben von der HV zurück, kurze eine erste Einschätzung: Die Aussichten sind sehr positiv. Jackermeier betonte, dass sie deutlich über den Umsatzschätzungen liegen, die er noch im Mai abgegeben hat. "Der Laden brummt, wir sind auf Anschlag mit der Produktion. (...) Auch das generische Wachstum ist massiv, auch ohne Podium“" Die Lieferschwierigkeiten sind allerdings die Kehrseite der Medaille, Jackermeier hat betont, dass sie das angehen wollen, aber das wird sicher eine Baustelle bleiben. Er hat sich sehr positiv über die F1-Lizenz geäußert, auch wenn sie sehr viel Geld gekostet hat (wieviel wollte er nicht sagen). Endor hat laut ihm in diesem Jahr jetzt schon mit der Lizenz mehr Deckungsbeitrag erzielt als sie kostet.

Er gab sich auch sehr sicher, dass das vergangene Jahr angesprochen Umsatzziel von 50 bis 100 Mio in zehn Jahren früher erreicht wird. Aber auch hier bliebt er vage. Eine genaue Vorausschau scheint nicht nur bei der Stückzahl der Produkte keine Stärke von Endor zu sein...

Über die Vorstandsgehälter wurde lange diskutiert, aus meiner Sicht mit keinem wirklich zufriedenstellenden Ergebnis. Jackermeier betonte, dass er mehrere Jahre lang in den schlechten Zeiten sein Gehalt zugunsten von Endor gestundet habe. Und damals ausgemacht gewesen sei, dass er in guten Zeiten wieder deutlich mehr bekomme. Die Aktienoptionen stammten auch aus alten Zeiten. Der Aufsichtsrat betonte, dass es von 2010 bis 2012 Versuch gegeben habe, Jackermeier abzuwerben, und sie damals deshalb diese Vereinbarung mit den Aktienoptionen getroffen hätten. Niemand wollte sich aber zB dazu äußern wie denn die über 860k zwischen den beiden Vorständen aufgeteilt sind. Der größte Teil des Gehalts ist aber Festgehalt, weil wohl gesetzliche nur 25 Prozent variabler Anteil erlaubt sind, wenn man als CEO wie JAcermeir soviel viel Aktien der Firma hält. Macht die hohen Bezüge aus meiner Sicht nicht besser.

Es wurde aber immer wieder betont, wie stark Edno wächst: Sie stellen angeblich ständig neue Leute ein und planen auch ein neues Gebäude in Landshut, weil es zu eng wird (finanziert über Bankkredit).

Mein Eindruck: Die Produkte sind stark, die Kommunikation und das Management wirken im Vergleich dazu deutlich schwächer, das wird Endor aber nicht daran hindern, stark zu wachsen. Es ist aber auch klar, dass es erstmal um Wachstum und eine Steigerung des Umsatz geht, eine Gewinnsteigerung wird wegen der nötigen Investitionen sicher noch dauern.

Obwohl Jackermeier dann noch sehr vage eine Dividende für die Zukunft in Aussicht gestellt hat. Aber das blieb so vage wie die Frage, ob Endor mal das Börsensegemnt wechseln wird (im Prinzip ja hieß die Antwort, nur wann weiß keiner...)

Ich habe jedenfalls vorhin zugekauft. Es ist zwar bei weitem nicht alles perfekt, aber Endor ist ein wachsendes Unternehmen mit tollen Produkten in einem wachsenden Markt. Die Aussichten stimmen.

Danke schonmal fuer den Bericht. Das einzige Manko bleibt dann das Vorstansgehalt. Wenn Endor tatsaechlich so massiv waechst und sogar noch schneller als noch im Mai gedacht, was bereits schnell war, dann kann man da vllt drueber hinwegblicken... ab diesem Jahr sollte das Nettoergebnis jedenfalls deutlich steigen und naechstes Jahr dann nochmal.. wenn das erreicht wird ists ok. Unter 13 kaufe ich auch noch mal was wenn moeglich und dann mal liegen lassen und gucken was passiert..

[walmo]

Ich komm eben von der HV zurück, kurze eine erste Einschätzung: Die Aussichten sind sehr positiv. Jackermeier betonte, dass sie deutlich über den Umsatzschätzungen liegen, die er noch im Mai abgegeben hat. "Der Laden brummt, wir sind auf Anschlag mit der Produktion. (...) Auch das generische Wachstum ist massiv, auch ohne Podium“" Die Lieferschwierigkeiten sind allerdings die Kehrseite der Medaille, Jackermeier hat betont, dass sie das angehen wollen, aber das wird sicher eine Baustelle bleiben. Er hat sich sehr positiv über die F1-Lizenz geäußert, auch wenn sie sehr viel Geld gekostet hat (wieviel wollte er nicht sagen). Endor hat laut ihm in diesem Jahr jetzt schon mit der Lizenz mehr Deckungsbeitrag erzielt als sie kostet.

Er gab sich auch sehr sicher, dass das vergangene Jahr angesprochen Umsatzziel von 50 bis 100 Mio in zehn Jahren früher erreicht wird. Aber auch hier bliebt er vage. Eine genaue Vorausschau scheint nicht nur bei der Stückzahl der Produkte keine Stärke von Endor zu sein...

Über die Vorstandsgehälter wurde lange diskutiert, aus meiner Sicht mit keinem wirklich zufriedenstellenden Ergebnis. Jackermeier betonte, dass er mehrere Jahre lang in den schlechten Zeiten sein Gehalt zugunsten von Endor gestundet habe. Und damals ausgemacht gewesen sei, dass er in guten Zeiten wieder deutlich mehr bekomme. Die Aktienoptionen stammten auch aus alten Zeiten. Der Aufsichtsrat betonte, dass es von 2010 bis 2012 Versuch gegeben habe, Jackermeier abzuwerben, und sie damals deshalb diese Vereinbarung mit den Aktienoptionen getroffen hätten. Niemand wollte sich aber zB dazu äußern wie denn die über 860k zwischen den beiden Vorständen aufgeteilt sind. Der größte Teil des Gehalts ist aber Festgehalt, weil wohl gesetzliche nur 25 Prozent variabler Anteil erlaubt sind, wenn man als CEO wie JAcermeir soviel viel Aktien der Firma hält. Macht die hohen Bezüge aus meiner Sicht nicht besser.

Es wurde aber immer wieder betont, wie stark Edno wächst: Sie stellen angeblich ständig neue Leute ein und planen auch ein neues Gebäude in Landshut, weil es zu eng wird (finanziert über Bankkredit).

Mein Eindruck: Die Produkte sind stark, die Kommunikation und das Management wirken im Vergleich dazu deutlich schwächer, das wird Endor aber nicht daran hindern, stark zu wachsen. Es ist aber auch klar, dass es erstmal um Wachstum und eine Steigerung des Umsatz geht, eine Gewinnsteigerung wird wegen der nötigen Investitionen sicher noch dauern.

Obwohl Jackermeier dann noch sehr vage eine Dividende für die Zukunft in Aussicht gestellt hat. Aber das blieb so vage wie die Frage, ob Endor mal das Börsensegemnt wechseln wird (im Prinzip ja hieß die Antwort, nur wann weiß keiner...)

Ich habe jedenfalls vorhin zugekauft. Es ist zwar bei weitem nicht alles perfekt, aber Endor ist ein wachsendes Unternehmen mit tollen Produkten in einem wachsenden Markt. Die Aussichten stimmen.

[Equa]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.912.339 von straßenköter am 28.06.19 12:39:40

Teils, teils. Insgesamt aber ein positives Bild, wobei man ja mittlerweile gelernt haben sollte, dass man das nicht überbewerten darf. Ich werde morgen wohl auch meine Zusammenfassung posten.

[Pep92]

In Hamburg sucht jemand 2000 zu 13. Da scheint wer auf der HV gewesen zu sein und will jetzt einsammeln.

[sulp002]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.912.339 von straßenköter am 28.06.19 12:39:40

Zitat von straßenköter:

Zitat von Juvis: Die HV ist eben zu Ende gegangen.
Es gab ein paar ganz starke und interessante Aussagen was das aktuelle Wachstum betrifft.
Auch der Formel1 Deal läuft ausgezeichnet.
Haltet Eure Aktien gut fest, die aktuelle Bewertung erscheint deutlich zu niedrig wie ich meine.
Ein kleiner Bericht folgt am Wochenende.

Das war aber kurz. Bleibt zu hoffen, dass Themen wie das Kommunikationsverhalten, vernünfige Prognosen und Transparenz beim Gehalt nicht zu kurz kamen. Danke schon einmal vorab.

Wenigsten gibt es bei GSC im Jahrestakt einen HV-Bericht- das stimmt mich Zufersichtlich
Im letzten Jahr gab es ein gratis HV-Bericht .