Pferdewetten nach Kapitalschnitt! wie geht es weiter ? (Seite 25)

[straßenköter]

Jetzt wird es hier aber wild. Am 9.5.23 hat Hofer einen Videocall gemacht. Da hat man sich dazu geäußert, was man mit den Läden verdienen kann. Im Franchisebereich sind das erwa 54.000 Euro je Shop. Bei gekauften Shops kam er auf ein EBIT pro Shop von 234.000 Euro. Er hat dies hergeleitet, aber ich habe mir nur die Teilbeträge 150k und 84k aufgeschrieben. Wenn ich es richtig in Erinnerung habe, gibt es keine hohem Anlaufkosten. Das passt auch dazu, dass man in Q4 Breakeven erreicht. Das ist nicht lange, wenn man befenkr, dass erst in Q,2 überhaupt erst im größeren Stil Shoos angebunden wurden.

[Admiral377]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.448.579 von athque am 07.09.23 20:25:39

Katjes platziert 110 Mio. € und veranschlagt dafür 6,25 - 7,5% Kupon. Die Bilanz von K. ist nicht wirklich geil... Die Wandelanleihe von P. ist keine adäquate Referenz, da diese über Bezugsrechte platziert wurde und illiquide ist. Der Aktienanteil des Management stellt sicher, dass es eine vernünftige Anreizstruktur gibt. Selbst wenn es wie Du sagst lange dauert bis alle Shops nach und nach integriert werden, haben die ja auch jetzt bereits Verträge mit anderen Wettanbietern. Man wird ja wohl keine Shops für 18 Monate einnahmenlos schließen...

[athque]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.448.159 von Admiral377 am 07.09.23 19:05:24

habe erst mal darüber nachdenken müssen, ob ich darauf überhaupt antworte. Hier die Antwort auf deine Fragen

Recht hast du in dem ich vergessen habe vor die 4 MIo Zinsen ein ">"! zu setzen. Die Frag wieso ich die Zinsen so angesetzt habe, na das dürfte der Anleihepreis für ein Unternehmen wie die Pferdewetten Ag sein. Unter 10 % wirds da nix geben!
Natürlich habe ich keine Ahnung, ob die Integration nun 6 Monate oder 18 Monate dauern wird, aber sie wird dauern und viel Geld erstmal kosten!
Wie ich geschrieben habe, wird sich das wohl lohnen, aber eben erst in 1-2 Jahr, also nix in 2024. Bis dahin wird das erstmal nur Kosten verursachen und das Ergebnis belasten
Was die 8% Aktienanteil das Management damit zu tun hat, ist mir unklar, habe dazu ja auch nichts geschrieben !
Und es ist ein Unterschied, ob ich in einem schnell mal 20-40 Shops zu integrieren habe oder von Zeit zu Zeit 1,2, oder 3 Shops, aber ach das sollte dir geläufig sein!

[Admiral377]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.448.036 von athque am 07.09.23 18:39:54

Zitat von athque: Zunächst fallen Anleihekosten für die Begebung der Anleihe in nicht unerheblichem Maße an - 2023/2024

dann 4 Mio Zinsen in 2024

dann die heftigen Kosten der Integration der neuen 20-50 Shops in 2023/24

und erst dann in 2025 evtl Erträge von 8-10 Mio aus den Shops

Also nur mal ganz entspannt mit den erhofften schnell steigen den Kursen; in 2023 wird das nicht werden

Woher weißt Du das der Kupon bei 11,4% liegt? Woher weißt Du das die Integration 1 Jahr dauert? Warum sollte das Management die Transaktion machen, wenn sie sich nicht risikoadjustiert lohnt? Das Management hat 8% der Aktien. M. E. ist das ausreichend skin-in-the-game. Übrigens: Die Integrationskosten fallen auch an, wenn die Anzahl von Shops hinzu kommt aber nicht in den Eigenbestand geht.

[athque]

Zunächst fallen Anleihekosten für die Begebung der Anleihe in nicht unerheblichem Maße an - 2023/2024

dann 4 Mio Zinsen in 2024

dann die heftigen Kosten der Integration der neuen 20-50 Shops in 2023/24

und erst dann in 2025 evtl Erträge von 8-10 Mio aus den Shops

Also nur mal ganz entspannt mit den erhofften schnell steigen den Kursen; in 2023 wird das nicht werden

[straßenköter]

Als Privatanleger kann ich mich mehr aus dem Fenster lehnen. Die Vorstandswoche spricht von einer beschleunigten Zielerreichung. Genau das ist das Interessante an der möglichen Transaktion. Wenn das gelingt dürfte der Kurs deutlich anziehen, weil Cashflow stärker anziehen dürfte. Die Frage ist, was man jetzt aus der Konstellation macht. Ich für meinen Teil werde definitiv abwarten, ob das zustande kommt. 35 Mio. sind ein großes Brett.

Spannend bleibt die Konstellation für die WA. Bei 35 Mio. FK könnten potenzielle FK-Geber mehr EK verlangen. Die WA dürfte ja zu größeren Teilen in festen Händen liegen. Das wäre Ron sehr eleganter Weg für alle Beteiligten.

[straßenköter]

Danke. Nüchtern, aber sehr gut zusammengefasst. Entspricht der Seriosität der Vorstandswoche.

[NormanBates1]

Moin, ich hatte die Redaktion von der Vorstandswoche bezüglich der neuen Ankündigung von Pferdewetten dieser Woche angeschrieben, die haben den Wert ja in ihrem MD , was sie davon halten. Hier die Antwort.

Hallo Herr ...............,

vielen Dank für Ihre Nachricht.

Wie Sie wissen befindet sich die Pferdewetten AG in der Transformation des eigenen Geschäftsmodells. Hauptpfeiler ist dabei der Aufbau eines stationären Sportwettengeschäfts. In diesem Prozess wurde/wird auch der Eigenbetrieb von Shops evaluiert, was zu einem positiven Ergebnis führte. Die von Ihnen angesprochene Meldung steht in diesem Zusammenhang. Letztendlich sollen durch den Eigenbetrieb der Shops höhere EBITDA-Beiträge an das Unternehmen zurückfließen als beim Franchisebetrieb. Nach unseren Informationen hat das Unternehmen nun die Möglichkeit in einem Schlag eine Gewisse Anzahl an Shops zu erwerben und somit die gesteckten Ziele früher zu erreichen. Das Vorhaben der Anleihebegebung steht somit im Einklang mit der grundsätzlichen Strategie und Story.

Viele Grüße

[haowenshan]

Wenn das Betreiben der Läden so lukrativ sein soll, warum machen es die Betreiber nicht selber, sondern verkaufen lieber gleich zu Beginn?

Weiß man in der Zwischenzeit schon, wer der 30% Umsatzkunde von Pferdewetten ist?

[straßenköter]

Erstaunlich, dass die Nachricht ohne Kursreaktion in die eine oder andere Nachricht lautlos verhallt ist. Natürlich ist noch nichts fixiert, aber die Auswirkungen auf die zukünftigen Kennzahlen könnten enorm sein, je nachdem man welches Szenario unterstellt.