Corestate Capital - Mit Studentenwohnheimen zum Erfolg? (Seite 460)

[iqfan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.683.370 von valueanleger am 03.05.18 09:25:05

Warum steuerfrei?

[valueanleger]

Die steuerfreie Dividende wurde heute eingebucht.
Geht aber bei mir in die Cashreserve - Aktien von Corestate habe ich schon genug.

[knigge-beatnik]

Aber Keiner hat'ne Erklärung, warum der Kurs nicht das macht, was er soll!

[Mittsch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.663.882 von Lin Jun am 30.04.18 16:58:01

Zitat von Lin Jun: Genau weil Sie selbst so knausrig mit dem Buffett sind habe ich mir nochmals 100 stk ins Depot geholt

Habe ebenfalls gestern nachgekauft. Dividende reinvestiert und noch mal ordentlich was drauf gelegt. Für das nächste Jahr versuche ich auf jeden Fall anzuregen, dass man nicht hungrig nach Hause gehen muss. Vielleicht lassen die ja mit sich reden

[Lin Jun]

Genau weil Sie selbst so knausrig mit dem Buffett sind habe ich mir nochmals 100 stk ins Depot geholt

[Lin Jun]

Vom ariva Forum
Mitsch: Hauptversammlung Corestate 16:36 #325 Es war das erste Mal, dass ich hungrig von einer Hauptversammlung nach Hause gehen musste. Es gab weder Frühstück noch Mittagessen. Das war schon sehr enttäuschend. Immerhin bin ich über 1.000 km gefahren.

Es war auf jeden Fall eine sehr gemütliche Angelegenheit. Noch nicht mal Vorstand und Aufsichtsrat waren komplett. Vom Vorstand waren nur Thomas Landschreiber und Lars Schnidrig da. Der Rest (inkl. Sascha Wilhelm) war nicht anwesend. Dazu waren noch 9-10 andere Personen anwesend, von denen noch ein Notar, ein Anwalt, zwei Personen von E&Y waren. Bis auf einen Aktionärsschützer waren es alle dem Unternehmen nahe stehende Personen. Ich glaube meine Freundin und ich waren die einzigen Privatanleger. Die Präsenz lag bei 51%.

Man hatte das Gefühl, dass die es ziemlich eilig hatten. Die ganze Veranstaltung hat gerade mal anderthalb Stunden gedauert. Nach den üblichen Formalien hat der CFO die 2017er Zahlen vorgestellt und im Anschluss den Ausblick für 2018 kurz erläutert. Die Guidance wurde bestätigt und es wurde noch mal betont, dass hier Wert für die Aktionäre geschaffen wird. Also alles nichts neues.
Danach kam dann die Generaldebatte. Zuerst stellte der Aktionärsschützer einige Fragen und dann kam ich ans Rednerpult und habe meine Fragen an den Vorstand gestellt, die alle weitestgehend beantwortet wurden. Ich fasse mal die wichtigsten Punkte zusammen:

- Die Ausschüttungsquote soll auch zukünftig bei 50% liegen (damit dürfte die Dividende für 2018 wohl bei ~3€ liegen). Corestate möchte sich als attraktiver Dividendentitel etablieren.

- Man will auch zukünftig weiter aktiv an der Konsolidierung des zersplitterten Marktes teilnehmen, hat aber aktuell keine konkreten Akquisitionen im Auge. Man ist aber zuversichtlich in den nächsten Quartalen wieder anorganisch wachsen zu können.

- Es gibt gewisse Kriterien für Akquisitionen, z.B. ein Net Profit Multiple von 5 - 10 (unterhalb der Trading Multiples von Corestate), damit Akquisitionen auch definitiv wertschaffend für die Aktionäre sind. Es wird hier also kein anorganisches Wachstum um jeden Preis geben.

- Der Verschuldungsgrad (Net debt/EBITDA) soll sich zwischen 2-3 bewegen. Bis zu einem Verschuldungsgrad von ~3 werden Akquisitionen durch FK finanziert, darüberhinaus dann durch EK (=Kapitalerhöhung)

- Das aufgenommene Kapital (Wandelschuldverschreibung + Bond) soll zur Refinanzierung, für Growth and Warehousing und als Teil einer Kriegskasse für Akquisitionen verwendet werden.

- Da hier mehrfach der Verlust im Einzelabschluss i.H.v. 12,8 Mio. angesprochen wurde, habe ich zu diesem Thema auch noch mal nachgehakt. Die Gründe hatte ich ja hier im Forum auch schon mal genannt. In der Holding entstanden Einmalkosten durch: Due Diligence im Zusammenhang mit den Akquisitionen, Uplisting in den Prime Standard, Zinsen der HFS-Übernahme. Außerdem wurden von den Tochterunternehmen keine Dividenden gezahlt, bzw. die Gewinne wurden in den Tochtergesellschaften belassen.

- Zur Directors Dealings von Sascha Wilhelm habe ich auch noch mal nachgehakt. Dabei handelt es sich um Aktienoptionen im Rahmen des Börsengangs, die Teil des Vergütungspaketes von Wilhelm waren. Da er nun aus dem Unternehmen ausscheidet, hat er anteilig Anspruch auf diese Aktienoptionen gehabt und davon Gebrauch gemacht und ~35k Aktien zum anteiligen Betrag des Grundkapitals erworben.

- Zur mittelfristigen Perspektive des Unternehmens wurde leider nichts geäußert.

Alles in allem war die Hauptversammlung wenig spannend. Neue Erkenntnisse haben sich nicht ergeben. So eine kleine, gemütliche HV, bei der man sogar persönlich vom Vorstand begrüßt wurde, war zwar ganz nett, aber rechtfertigen auf gar keinen Fall die 1.000 km Fahrt mit dem Auto. Und dass es kein Essen gab, fand ich richtig schwach. Dazu wurde mir nur gesagt, für die paar Leute lohnt sich der Aufwand mit dem Essen nicht und außerdem wäre es ja gut für mich als Aktionär, wenn hier so wenig Geld wie möglich ausgegeben wird. Da ich die HV gleich mit einem mehrtägigen Aufenthalt verbunden habe, hat sich die Reise dennoch gelohnt. Luxemburg kann ich für einen Städtetrip definitv weiterempfehlen.

Fazit: Corestate bleibt weiter größte Position bei mir im Depot. Ich habe heute die Dividende direkt reinvestiert und darüberhinaus noch weiter aufgestockt. Das CRV sieht meiner Meinung nach weiterhin richtig gut aus.
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[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.661.839 von Fel216 am 30.04.18 13:22:22

Zitat von Fel216: Hi Sirmike,

ich dachte, dass Du als langfristiger Value Investor sehr stark auf Divis schaust..

Wie ist deine Meinung zu der schwachen Aktienperformance? Du erscheinst mir relativ überzeugt von der Aktie und trotz erhöhtem freefloat und unverändert günstiger Bewertung läuft es hier nicht. Deine Meinung? Wie lange bist Du gewillt das ganze auszusitzen?

Ich habe heute morgen die Studie vom Berenberg Analysten gelesen, der mit dem Mgmt in USA auf Roadshow war. Sein Fazit unverändert positiv, Kursziel bei € 66 (glaube ich) unverändert (definitiv). Auf der RS wurde nichts besonderes gesagt, was wir nicht schon wissen. Der Analyst hat bestätigt, dass viel des Umsatzes recurring ist und CC in dem Markt gut aufgestellt ist.

Viele Grüße,
Fel

Genau das ist mein Investmentcase und Kurse bis zu 60€ erwarte ich für 2018 durchaus.

Dividenden sind nur ein Teil der Medaille, die Gesamtrendite muss stimmen. Da ich mein Vermögen in einer GmbH habe, sind Dividenden für mich steuerlich nachteilig ggü. realisierten Kursgewinnen. Auch deshalb liegt hier nicht mein Fokus...

[Fel216]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.659.712 von sirmike am 30.04.18 09:54:21

Hi Sirmike,

ich dachte, dass Du als langfristiger Value Investor sehr stark auf Divis schaust..

Wie ist deine Meinung zu der schwachen Aktienperformance? Du erscheinst mir relativ überzeugt von der Aktie und trotz erhöhtem freefloat und unverändert günstiger Bewertung läuft es hier nicht. Deine Meinung? Wie lange bist Du gewillt das ganze auszusitzen?

Ich habe heute morgen die Studie vom Berenberg Analysten gelesen, der mit dem Mgmt in USA auf Roadshow war. Sein Fazit unverändert positiv, Kursziel bei € 66 (glaube ich) unverändert (definitiv). Auf der RS wurde nichts besonderes gesagt, was wir nicht schon wissen. Der Analyst hat bestätigt, dass viel des Umsatzes recurring ist und CC in dem Markt gut aufgestellt ist.

Viele Grüße,
Fel

[Be_eR]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.659.712 von sirmike am 30.04.18 09:54:21

Die Kriegskasse ist jedenfalls gut gefüllt und die Ankündigungen des Managements in den vergangenen Monaten ware sehr aggressiv in Richtung Übernahme von Wettbewerbern. Ich vermute daher, dass in den nächsten Wochen eine adhoc dazu kommen wird.
Ich empfinde das Vorgehen des Managements in dem Sinne übrigens auch professionell: Es gibt keine Ankündigungen über mögliche, womöglich "ergebnisoffene" Gespräche, sondern es wird nur gemeldet, wenn der Vollzug sichergestellt ist. Das können Kritiker als "intransparent" bezeichnen, jedoch hilft es meiner Meinung nach, die nötige Ruhe in den Verhandlungen zu bewahren und keinen selbst erzeugten Druck aufzubauen den Deal irgendwie noch hinzubekommen und dabei teure Konzessionen eingehen zu müssen. Langfristig fährt man besser damit.
Als Aktionär muss man dann allerdings auch bereits sein, dem Management einen Vertrauensvorschuss zu gewähren.

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.659.463 von Fel216 am 30.04.18 09:33:07

Zitat von Fel216: Morgen allerseits,

sehe ich auch so wie meine Vorsprecher, das sind doch Kaufkurse bei >4% Dividendenrendite. Was erwartet Ihr für die Divi im laufenden Jahr? Glaubt Ihr, dass es bis auf 2.50 gehen kann oder ist das unrealistisch, das wären +25%..

Heute ist die Aktie aufgrund der Ausschüttung schwach, nur um das klar zu stellen. Aktie -1.25€, trotz € 2 an Divi, also eigentlich steigt die Aktie.

Viele Grüße,
Fel

Über die Dividenden in 365 Tagen mache ich mir heute noch keine Gedanken. Corestate berichtete, dass 85% der Erlöse wiederkehrender Natur seien (also überwiegend Provisionen für das Asset Management). Dazu hat man im Verlauf des letzten Jahres einige Assets hinzugekauft/eingebracht, die erst 2018 volljährig in die Geschäftszahlen und die GuV einfließen. Daraus kann jeder seine Schlüsse ziehen.

Aus meiner Sicht interessanter wird sein, wann (und was) Corestate mit den freien Mitteln übernimmt und wie sich das operative Geschäft bei den Töchtern entwickelt. Das sind aus meiner Sicht die Stellschrauben und ggf. Treiber für höhere Aktienkurse.