FORTEC - Unentdeckte Perle mit 100% Kurschance (Seite 358)

[Freibauer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.680.888 von juergendoll am 20.09.07 21:37:38

Berücksichtigt diese Berechnung auch die durchgeführte Kapitalerhöhung?
Immerhin wurde zu 15 erhöht.

Was ist mit der Softing Beteiligung, die mehr als 50% gestiegen ist.

Und am wichtigsten:

Ist die Tendenz tatsächlich rückläufig bei Fortec oder war das 3. Quartal aus speziellen Gründen ein Ausreisser?

Data Modul übrigens ausgiebig in der heutigen Börse Online besprochen und empfohlen.

[juergendoll]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.658.091 von Freibauer am 19.09.07 11:42:56

Hier mal die aktuellen Vergleichszahlen von Data Modul und Fortec:

Data Modul (Halbjahresergebnis)
Umsatz: 78,9 Mio. (+ 7 %) EBIT: 6,0 Mio. (+ 200 %) Gewinn 2,1 Mio. (+ 48%) EBIT-Marge: 8,5 % KGV: 19 (2007) und 11 (2008)
Fortec (9-Monatsergebnis)
Umsatz 31,3 Mio. (+ 2%) EBIT: 1,9 Mio. (+ 2%) Gewinn: 1,0 Mio. (+ 4 %) EBIT-Marge: 6,1 % KGV 17 (2007) und 14 (2008)

Beim Vergleich dieser Zahlen wird schnell klar warum Data Modul weitaus besser gelaufen ist als Fortec. Bei Data Modul muss man noch berücksichtigen, dass der Bereich "Multimedia", wird Ende dieses Jahres geschlossen, 3 Mio. Sonderkosten verursachte. Der Umsatz im Bereich "Industrie" (ähnlich wie Fortec) ist um 13 % angestiegen. Fortec liegt in etwa auf Vorjahresniveau mit einer Tendenz zu rückläufig wie die Zahlen vom 3.Quartal aufzeigen. Anfang dieses Jahres wurde noch bei Fortec mit einem Umsatz von 50 Mio. gerechnet.
Wenn ich die Data Modul-Zahlen analysiere, dann ist der kräftige Kursanstieg sicherlich noch nicht beendet - während die Fortec-Aktie meines Erachtens momentan ausgereizt ist und das Potenzial nach oben ist recht überschaubar. Fundamental gesehen kann die Data Modul-Aktie locker bis auf 30 € steigen.
Übrigens waren die Vergleichszahlen vor einem Jahr genau anderst herum. Da hatte Fortec eine sehr gute Wachstumsdynamik während Data Modul nur moderate Wahstumsraten aufweisen konnte. Das erklärt auch den Kurs damals von Fortec.

[juergendoll]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.659.602 von Freibauer am 19.09.07 13:00:07

Ich möchte nicht, dass Du mich falsch verstehst - ich finde dass Fortec ein grundsolides Unternehmen ist.
Die Beteilugung an Softing ändert doch nichts an der operativen Geschäftsentwicklung von Fortec. In der Fortec-Aktie fehlt es schlicht und einfach an der Phantasie - auf der operativen Seite (nachlassende Investionsneigung) wie auch dem schon seit langem propagierten großen Zukauf.

[Freibauer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.659.122 von juergendoll am 19.09.07 12:34:33

Nach der Ad hoc im April stand Kurs noch über 13.

Die Softing Beteiligung hat sich exzellent entwickelt.
Ob die Margen dauerhaft niedrig bleiben, weiss doch keiner...

http://www.boerse-augsburg.info/fortec1.htm

Das ist vermutlich der Grund für deine vorsichtige Einschätzung...

[juergendoll]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.656.816 von Freibauer am 19.09.07 10:38:30

Natürlich hat eine Kapitalerhöhung einen sehr großen Einfluss auf den Aktienkurs. Zu einem sind vielmehr Aktien auf dem Markt und zum anderen verwässert es den Gewinn. Außer die Kapitalerhöhung erbringt dem Unternehmen einen Mehrwert und das sehe ich bei Fortec zur Zeit nicht - kann aber noch kommen.
Nach der heutigen Datenlage war der Kurs von Fortec in 2006 eindeutig zu hoch, aber zu diesem Zeitpunkt konnte Fortec mit sehr guten Wachstumsraten aufwarten. Wie das 9-Monatsergebnis im Mai aber aufzeigte konnten diese Wachstumsraten überhaupt nicht im Geschäftsjahr 2006/2007 fortgesetzt werden. Dazu kommt noch, dass die EBIT-Marge recht dürftig ist. Du brauchst nur die Wachstumsraten (Umsatz u.Gewinn) von Data Modul mit Fortec von 2007 zu vergleichen. Da liegen Welten dazwischen.
Das ist ja das komische, die Kunden von Fortec expandieren und Fortec hat im 3.Quartal einen zweistelligen Umsatz- wie Gewinnrückgang gegenüber dem Vorjahresquartal. Ich weiß zwar auch, dass das 3. + 4. Quartal 2006 durch einen Großauftrag stark beeinflusst war - trotzdem war das Ergebnis vom 3.Quartal sehr schlecht unter Berücksichtigung der hervorragenden Wirtschaftslage in der Investitionsgüterindustrie.
Fundamental gesehen ist Fortec bei einem Kurs zwischen 10 bis 11 € gut bewertet. Nur durch einen größeren Zukauf wäre eine höhere Kursspanne gerechtfertigt.

[cyberinvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.658.091 von Freibauer am 19.09.07 11:42:56

Ich habe sie bei 11 zum Kauf empfohlen und auf das hohe Potenzial hingewiesen. Gleichzietig vor Fortec gewarnt. War bei Fortec Kursen um die 15.



CI

[Freibauer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.656.816 von Freibauer am 19.09.07 10:38:30

Ich habe mal forteC mit data modul verglichen...

Hoher gleichlauf 2005-märz 2007 danach ist

Data Modul 150% !!! besser gelaufen---

Was sind die Gründe dafür?

[Freibauer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.593.730 von juergendoll am 15.09.07 20:06:47

Kurs lag doch in 2005/2006 komplett über 12 Euro.
Also war Kurs schon in diesen Jahren zu hoch?
Also was soll das mit Kapitalerhöhung? Ärmer ist die AG dadurch nicht geworden.
Und die Kunden von Fortec expandieren....

Die höhere Anzahl der Aktien kann tatsächlich zu niedrigeren Kursen führen. Weil die Anzahl der Anleger in diesem Marktsegment DAUERND abnimmt. Und deswegen notiert Kurs auch so niedrig....

Deutsche lieben ihr Sparbuch.
Eine Fortec, die bei geringem Risiko 8-12% Jahresperformance verspricht ist nicht attraktiv genug.

[juergendoll]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.585.134 von Freibauer am 15.09.07 13:37:39

Die Diskussion beruht nicht darauf, dass sich das Geschäft von Fortec verschlechtert hat, sondern auf das 9-Monatsergebnis. Wenn man das 9-Monatsergebnis vom Mai hochrechnet (3.Quartal 2007 u. 4.Quartal 2006 zusammen gewürfelt), dann hätte Fortec einen Umsatz um die 44 Mio. € (2006: 45,3 Mio. €) und einen Nettogewinn von 1,5 Mio. € (2006: 1,7 Mio. €) im Geschäftsjahr 2006/2007 erzielt. Diese Zahlen sind meiner Meinung nach sehr realistisch. Dazu kommt noch der zusätzliche Umsatz und Gewinn von Autronic. Das dürften etwa 0,8 Mio. € beim Umsatz und der Gewinn dürfte zu vernächlässigen sein.
Diese Zahlen sind Fakten, denn Fortec hat im letzten Jahr (3. + 4. Quartal) besonders von einem Großauftrag profitiert. Rechnerisch würde das ein Gewinn bei 2,9 Mio. Aktien von 0,52 € je Aktie sein. Bei einem Kurs von 10 € wäre das ein KGV von 19. Ich bin der Meinung, dass dieses KGV angemessen ist für Fortec und somit ist ein Kurs zwischen 10 und 11 € durchaus fair mit der Prämisse, dass Fortec sein organisches Wachstum im kommenden Geschäftsjahr um 10 % steigern kann. Das bedeutet nichts anderes, dass die Aktie im Februar total überbewertet war wegen der Optionsscheingeschichte, pushen des Kurs von ExtraChancen, Spekulationen um eine große Übernahme und die Hoffnung, dass Fortec sein Ergebnis wie gewohnt um 10 % steigern kann. Alle diese Punkte sind nicht eingetreten. Zudem muss man beachten, dass bei Fortec durch eine Kapitalerhöhung die Aktienanzahl um 15 % angestiegen ist.

[Freibauer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.579.898 von juergendoll am 15.09.07 01:13:42

Die Diskussion beruht auf der Annahme das sich das Geschäft von Fortec TATSÄCHLICH verschlechtert hat.

Bewiesen ist bisher nur
1) Der Kurs ist stark gefallen.
2) Viele Aktien sind im Kurs stark gefallen.

Oder um es anders zu sagen:

Interhyp und demag cranes sind erst nach Nachrichten stark gefallen-
Wusste da keiner was von Problemen???

Worüber soll Fortec den berichten, wenn sich nichts verschlechtert hat?