Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 4882)

[urpferdchen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.411.086 von valueanleger am 15.05.16 11:09:32

Bei S&T müssen die -Werbung- machen, nach der Korrekur

1 Jahres-Chart - im Februar -Crash-Tief - waren es schnapp-Kurse, seitdem 50 % Anstieg
von 4,80 auf 7,20 - war die Korrektur überfällig.
Nach dem MACD ist der Wert bei 6,50 Unterstützung überverkauft, nach dem MACD.
Durch den -drohenden Brexit im Juni - sind die 6,00 € denkbar - Und eine gute startbasis für
die nächsten 50 % nach oben. - Kauflimit Ulitomo Juni 6,00 - könnte man machen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.410.900 von urpferdchen am 15.05.16 10:11:20

Sind beide Aktien nicht wirklch unterbewertet, es sei denn man hofft auf einen Turnaround irgendwann 2017, wobei ich bei beiden frühestens 2018 schwarze Zahlen erwarte. Im Grunde bloße Hoffnung.

Bei AAP wäre eine Sonderausschüttung eh fatal für den Kurs, wobei er vermutlich dann ganz kurz nach oben gehen würde, da es ja immer solche Dividendenjäger gibt. Aber die Unterbewertung, die sich aktuell nur noch aus dem Cash ergibt, der sich aus der Substanz/Ertrag des verkauften Bereichs ergeben hat, wäre dann auch weg. Zumal man noch 5 Mio Verlust macht, so dass nach sagen wir 10 Mio Sonderausschüttung und 5 Mio Verlust p.a. dann der Cash Ende 2017 fast aufgebraucht wäre. Und ob man also nach Sonderausschüttung noch die aktuelle MarketCap rechtfertigen könnte, würde ich mal bezweifeln. Heißt also, dass der Kurs nach dem Dividendentag stärker abstürzt.

Curasan mag etwas interessanter sein, aber auch nur wenn man dem Vorstand vertraut, nach die jahrelang enttäuscht haben. Erstmal brauchen sie 30-40% Umsatzanstieg bis 2018, damit sie überhaupt mal die Gewinnzone erreichen. Cash ist kaum vorhanden bzw. bis Jahresende aufgebraucht. Weitere KE also nicht ausgeschlossen.

Ich glaub es gibt bessere Alternativen als diese zwei Hoffnungswerte.

[smartcash]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.411.227 von Kleiner Chef am 15.05.16 11:50:02

Schön wieder von dir zu hören.

Bei m4e wissen wir nichts über den Kaufpreis der Anteile. Ich gehe davon aus, dass es nicht billig war und sich zunächst eher belastend auswirken wird. Bei besserem Geschäftsverlauf ist weiterhin damit zu rechnen, dass der Vorstand weiterhin so unverschämt in der Gehaltspolitik für sich selbst bleiben wird.

Oder wie siehst du das?

[Kleiner Chef]

Wochenupdate: Aufarbeitung der Zahlenflut!

Wie in den letzten Wochenupdates erwartet wird die Berichtssaison den Weg der Depotwerte vorzeichnen. Aufgrund des saisonalen Einflusses müssen die Unternehmen abliefern, ansonsten ist man schnell dabei Gewinne mitzunehmen. So auch in den letzten beiden Wochen. Deshalb erhöht sich tendenziell auch die Schwankungsbreite der Kursbewegungen in beide Richtungen wie man bei den Gewinnern und Verlierern der letzen beiden Wochen beobachten kann.


Übersicht der Wochengewinner und Verlierer!




Das Depot büßte innerhalb der letzten beiden Wochen 3 % an Performance ein. Die größten Gewinner und Verlierer sind in der Übersicht dargestellt. Während die Kursverluste bei Lion auf eine Konsolidierung zurückzuführen ist, sind die Verluste bei BDI und M4E auf die Zahlenvorlagen zurückzuführen. Der Gewinner der letzten beiden Wochen war Blue-Cap mit einem Zugewinn von 12 %.

Bei Blue-Cap liegen noch keine Zahlen für 2015 vor, jedoch präsentierte sich das Unternehmen auf der Frühjahrskonferenz. Die Zahlen für 2015 liegen unter den Erwartungen und es wurde ein EBIT von 3,4 Mill. Euro im Konzern erreicht. Ursächlich hierfür sind unter den Erwartungen gebliebene Umsätze bei der Gämmerler und Einmaleffekte bei diesem Unternehmen durch die Schließung des Werkes in Leisnig, deren Immobilie nach wie vor für 2,7 Mio. Euro zum Verkauf steht.

Umgekehrt sehen die Planungen für 2016 vor, daß nur noch zwei Unternehmen aus dem Portfolio mit einem negativen EBIT operieren, Gämmerler und die übernommene Carl Schäfer, die im Edelmetall-Recycling und der Verwertung von Edel-Metall-Halbfabrikaten tätig ist und aus der Insolvenz für 2 Mill. Euro incl. Immobilien übernommen wurde.

Entscheidend aber für den Kursprung der letzten Woche ist den Planungen zufolge die Verbesserung des EBIT auf 5,7 Mill. Euro in 2016 sowie ein guter Jahresauftakt 2016.


Die Vorlage des Geschäftsberichtes der DEWB war bezogen auf die Kursentwicklung ein None-Event. Betreffend das angestrebte Noxxon IPO wurde im GB 2015 mitgeteilt, daß die Arbeiten andauern. Wie ich zuletzt ausgeführt habe, sind Anpassungen des Prospekts aufgrund operativer Fortschritte erforderlich. Neu ist die Steigerung des Anteils von 12,8 % auf 14,8 % bei Noxxon, was bisher nach meinen Informationen nicht kommuniziert wurde.

Die Zahlenvorlage bei Cytosorbents liegt über meinen Erwartungen mit einem weiteren Rekordquartal. Das reichte den Investoren nicht und der Kurs bewegt sich leicht südwärts. Auffallend waren Produktverkäufe von 1,6 Mill. Dollar und eine Bruttomarge von 62 % bzw. 1 Mill. Dollar. Dadurch konnte die Burn-Rate auf unter 2 Mill. Dollar im Quartal gedrückt werden. Da es noch im Mai zu einer PR zum Start der Fresenius Verkäufe für Cytosorb in 6 europäischen Ländern gibt, sollte dies ab Q2 zu einem beschleunigten Wachstum führen, und ich fasse die aktuelle Bewertung eher als Kaufkurse auf.

Die Aufstockung bei der S&T AG im Wochenverlauf resultiert aus den intakten Perspektiven auch nach der Vorlage des Q1 2016. Die Trigger für einen weiterhin positiven Kursverlauf sind vorhanden. Kapitalmarktoffensive in Verbindung mit einem möglichen Tec-Dax Aufstieg. Weiterhin kann es zu grossen Auftragsvermeldungen im Smart Energy Segment kommt, denn die Auftragspipeline hat sich im Quartalsvergleich um 20 % erhöht. Ab 2018 wird die G.u.V um 5 Mill. Euro entlastet durch das Auslaufen von PPA-Abschreibungen und der Wandelanleihe. Letzterer Effekt ist bisher in keiner Schätzung von Seiten der Analysten berücksichtigt, macht aber netto über 10 Cent je Aktie aus.


BDI Bioenergy: Abschlag nach Zahlenvorlage zu hoch!

Die Zahlen von BDI blieben im Q1 im roten Bereich, was mit Abgaben quittiert wurde. Auch meine Erwartung war nach dem starken Q4, daß weitere Abrechnungen des Folgeauftrages von Argent Energy über 30 Mill. Euro, wovon noch über 15 Mill. Euro für 2016 ausstehen, im Q1 erfolgen würden. Dies war nicht der Fall und der Umsatz und Ergebnis blieben unter den Erwartungen. Allerdings ist das die Perspektive isoliert auf das erste Quartal. Die projektbezogene Abrechnung erfolgt dann etwas später im Jahresverlauf 2016, denn es wird im Q1-Bericht von einem planmässigen Fortschritt gesprochen.

Da der aktuelle Auftragsbestand 28 Mill. Euro ausserhalb der grossen Projekte in NL und Kroatien enthält, gehe ich von einem Umsatz von 40 Mill. Euro in 2016 aus bei BDI bei einem deutlich verbesserten operativen Ergebnis, d.h. durch einen positiven freien Cashflow sollte der Substanzwert zum Jahresende von 15,5 Euro/Aktie an Netto-Finanzmitteln plus der VTU Beteiligung von 2,1 Euro/Aktie, was zu einem Gesamt-Substanzwert von 17,6 Euro führt, erhalten bleiben, vor der Einbeziehung des neuen Segmentes Bio-Life Science.

Am nächsten Freitag wird die HV stattfinden. Neben einer Dividende von 50 Cent hat man mir zugesagt einige weitere Informationen auf meine Fragen zu geben, wenn diese Informationen auch auf der Hauptversammlung öffentlich gemacht wurden.


M4E: 2015 bleibt unterhalb der Erwartungen!

Deutlich abgestraft wurde die M4E AG nach der Zahlenvorlage 2015. Nach bereits 12 Cent Gewinn zum Halbjahr fiel das zweite Halbjahr in Summe negativ aus. Beide Segmente zeichnen hierfür verantwortlich. Das Segment Lizenzen blieb unter den Erwartungen im zweiten Halbjahr, was nach den Ausführungen im GB 2015 an der verzögerten Auslieferung der Wissper Serie lag. Zusätzlich belasten Verluste vor Steuern von 0,6 Mill. Euro aus den ass. Unternehmen und dem Segment Handel. Einen Tag nach der Zahlenvorlage konnte sich der Kurs wieder erholen, nachdem man den Ausbau der Lizenzrechte der Serie Mia & Me publizierte.

Reduktion des Minderheiten Anteils ab 2016 durch Mia &ME Lizenzerwerb!

Gegenstand der Publikation ist, daß man das JV Hahn & M4E Productions, in dem die gemeinsame Vermarktung von Mia & ME zu 50 % liegt, unberührt läßt. Hingegen erwirbt man von Rainbow 45 % der internationalen Lizenzrechte zusätzlich. Damit erhöht sich der Ergebnisanteil aus der Mia & ME Serie, über das JV mit Hahn in dem die Ergebnisse von Mia & Me bisher gebündelt werden und in die bisher 50 % der Gesamt-Lizenzrechte halten, von 32,5 % (65 % M4E und 35 % Hahn) um zusätzliche 45 % auf 77,5 %. Um die Auswirkung dieses Erwerbes zu dokumentieren, zeigt die nachfolgende Übersicht die Ergebnisbeiträge des JV in den vergangenen Jahren:



Diese Übersicht zeigt die Umsätze seit 2012 und die erzielten Ergebnisse im JV. Die Ergebnisse erhöhten sich von 0,9 Mil. Euro in 2012 auf 3,1 Mill. Euro in 2015. Die Minderheiten aus diesem JV, die die M4E AG zu tragen hat, liegen bei einem Anteil von 35 %.

Wenn man nun 45 % an zusätzlichen Ergebnisbeiträgen aus dem zusätzlichen Lizenzerwerb ab 2016 generiert abzüglich Zinsen für den Erwerb, den ich im Bereich von 0,5 – 1,0 Mio. einschätze und diesen in Höhe der anteiligen 32,5 % Ergebnis-Anteil gleichsetzte, so verbleibt ein zusätzlicher Ergebnisbeitrag von 0,6 – 2,0 Mill. Euro bei der M4E AG, was einem EPS von 13 – 45 Cent entspricht.


Fazit: Veränderter Investmentcase bleibt intakt!

Ich hatte bei der letzten Bewertung der M4E AG darauf hingewiesen, daß die Ergebnisentwicklung in 2017 einen richtigen Schub bekommen wird und die Erwartungen für 2015 und 2016 nicht zu hoch gehängt werden dürfen. Einerseits dürfte die 3. Staffel Mia & Me erst von den Lizenzeinnahmen in 2017 fliessen, d.h. die Umsätze aus 2015 dürften in 2016 nicht erreicht werden. Man kann feststellen, daß der Lizenzerwerb zusätzliche Ergebnisbeiträge ab 2016 liefern wird. Wie hoch das Ergebnis in 2016 ausfällt bleibt abzuwarten.

Für 2017 erscheint meine zuletzt dargelegte Einschätzung von 50 Cent jetzt konservativ. Auf der anderen Seite könnte der Lizenzerwerb auch zu neuem Kapitalbedarf führen, was eine Verwässerung nicht ausschließt. Zusätzlich zur 3. Staffel Mia & ME mit einem Budget von 7,2 Mill. Euro werden in 2016 noch die weiteren Eigenproduktionen ME, MUM & Mystery und MYLO & Friends hergestellt und sind zu finanzieren. Daraus ergeben sich erhöhte bilanzielle Risiken bei M4E. Da die Gewichtung im Depot relativ hoch ist, erwäge ich eine Anpassung des Depotanteils entsprechend des höheren Risikos.


Jahresperformance beträgt 24 %!

Die Jahresperformance reduziert sich von 27 % auf 24 %. Die Cashquote habe ich auf 14 % erhöht und beabsichtige sie tendenziell weiter zu erhöhen. Dies bedeutet im Umkehrschluss, daß ich im Falle von Neuinvestments, was ich für die nächste Woche einplane, andere Werte verkaufen muss.

[urpferdchen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.411.086 von valueanleger am 15.05.16 11:09:32

S&T hat einen schönen Aufwärts-Trend.
Bis das bei curasan kommt - dauert es noch - evtl. ab Herbst 2016

Wegen dem Brexit im Juni - laufen eher die Gold- und Silberminen Werte

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.410.900 von urpferdchen am 15.05.16 10:11:20

Börse Online zu S&T:

http://www.boerse-online.de/nachrichten/aktien/S&T-Aktie-Vis…

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.410.900 von urpferdchen am 15.05.16 10:11:20

Danke für deine Chartauswertung.

[urpferdchen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.410.807 von valueanleger am 15.05.16 09:53:40

Vielen Dank für Deine Einschätzung zu aap implantage und Curasan.

Der Chart zeigt mehr als die Zahlen -

Curasan am Doppeltief - da wird sich erst nach der nächsten guten Meldung was grösseres
am Kurs bewegen. ob die Hauptversammlung am 23. 6. schon was bringt ?
Eher erst zum Hersbst - ab Oktober -
Der chart - die 1,00 € Marke war sehr lange die Unterstützung. Die 0,95 ist das Doppeltief.
Der Kauf des chin. Vertriebspartners zu 1,20 brachte nur wenig - das braucht Zeit.



AAP - Implantate - Chart - Nach der Meldung über den Verkauft des - Betriebs-Anteils der
Luftsprung nach oben. auf die 1,60 - danach langsames absinken - in den Bereich 1,40.
-charttechnisch - könnten bis zur HV auch noch die 1,35 kurz getestet werden und danach
hoch gehen. - Wer kaufen oder Nachkaufen will kann da ein Kauflimit stellen - Ultimo Juni.

Und asuf die 2,00 € spekulieren - bis nach der Hauptversammlung am 17.Juni.
Die beiden Messen Anfang Juni - könnten auch einige Impulse und Meldungen bringen.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.410.495 von urpferdchen am 15.05.16 08:55:02

Beide Aktien spannen ihre Aktionäre zur Zeit auf die Folter.
Bei AAP stand zu lesen:

Die Gesellschaft wird einen Teil der Erlöse zur Finanzierung des weiteren Wachstums verwenden und einen Teil an ihre Aktionäre auskehren. In diesem Zusammenhang prüft aap verschiedene Möglichkeiten, ohne bereits eine Maßnahme näher in Erwägung gezogen oder beschlossen zu haben. Denkbar erscheinen beispielsweise die Auflegung eines Aktienrückkaufprogramms im laufenden Geschäftsjahr und / oder eine Dividendenzahlung im Geschäftsjahr 2017 auf Basis des Jahresabschlusses 2016.


Bis zur HV 2017 ist noch genügend Zeit.

Bei Curasan wird der Durchbruch wohl auch frühestens 2017 kommen.
Wer keine Zeit hat muss verkaufen.
Ich behalte meinen Bestand - bei AAP sind sogar Zukäufe denkbar.
Sobald hier die Meldung zur Ausschüttung kommt rechne ich mit einem Kurssprung - nur wann?

[urpferdchen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.406.244 von valueanleger am 13.05.16 22:55:05

bei aap implantate kamen am 11.Mai und 13. Mai - diese 2 Melungen - immer noch keine
Entscheidung über - eine Sonder-Ausschüttung.

http://www.aap.de/de/investoren/news/2016/pressemitteilung-v…

http://www.aap.de/de/investoren/news/2016/pressemitteilung-v…

da sehen die Zahlen bei Curasan wvtl. besser aus - vor allem durch die Neuen Anwendungen der

Des Weiteren wurden unter anderem aufgrund des rasanten Umsatzwachstums des Hyaluronsäure-Produkts Curavisc von über 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr die Lagerbestände zum Jahresende um 0,2 Millionen Euro stärker erhöht als bisher vorgesehen, um zukünftige Ertragschancen nicht durch Lieferengpässe zu konterkarieren.
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Da kamen ausführliche Fernsehberichte mit der Uni-Tübingen die da sensationelle Heilerfolge
hat - Spritzen anstatt OP.