Aurelius- Einstiegssignal! (Seite 423)

[buylow_sellhigh]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.330.840 von thebig am 09.10.20 08:25:00

https://aureliusinvest.de/equity-opportunities/news/pressemi…

Das geht absolut in die richtige Richtung. Offenbar hat Aurelius selbst verstanden wo ihr Hauptproblem derzeit liegt.

Angesprochen sind drei Punkte, die bisher teils heftig kritisiert wurden.
- - Corporate Governance, AR Besetzung
- - Beteiligungsbewertungen und Beteiligungsreporting
- - Managementvergütung.

Welche Auswirkungen die genannten Maßnahmen haben werden ist heute noch nicht eindeutig zu sagen. Einiges läßt sich aber herleiten. Meine Einschätzung:

Die veränderte Gremienstruktur müßte m.W. eigentlich als Satzungsänderung in einer HV beschlossen werden und zum Handelsregister eingereicht werden. (Ich bin kein Jurist, lerne da aber gerne dazu.) Die Wahl neuer Aufsichtsräte sowieso.
Die genaue Kompetenzverteilung ist in der Satzung festgelegt. Da gibt es ziemlichen Spielraum. Die Benennung der Untergremien gibt schon mal einen guten Hinweis.
Ob das amerikanische Board of Directors BOD Modell besser ist als das Aufsichtsrat- und Vorstand- Modell, dazu gibt es viele unterschiedliche Meinungen. Im Falle Aurelius kann es bei Kauf und Verkauf von Beteiligungen mit rascheren Entscheidungen von Vorteil sein.

Das Beteiligungsreporting ist immer noch Segmentweise allerdings erweitert um „Reifegrad“ und „Haltedauer“ Segmente. Hier bessert Aurelius nach, da andere Firmen bereits in der Form berichten. Ob es zum uneingeschränkten Testat nach IFRS führen kann werden wir sehen.

Das NAV Reporting nach internationalen Richtlinien hilft sicher der Glaubwürdigkeit. Das grundsätzliche Problem, die zugrundeliegenden Management Einschätzungen über die zukünftigen Geschäftsentwicklung bleibt natürlich. Aber mit steigender Transparenz wird das sicher akzeptabler.

Die Management Vergütung wird umgestellt, von “virtual Coinvestments auf „echte persönliche Coinvestments“ und Incentives durch Firmenaktien. Das ist ein guter Schritt, von dem ich nicht erwartet hätte, daß er stattfindet. Auswirkung in der Praxis bleibt abzuwarten. Er wirkt auch erst für neue Beteiligungen und daher in einiger Zukunft. Aus meiner Sicht die wichtigste der angekündigten Maßnahmen. Er mindert auch den potentiellen Interessenkonflikt mit der Wachstums Kapital.

Alles in allem gute Maßnahmen, auch wenn sie erst über die Zeit nach und nach wirksam werden.

[thebig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.322.017 von buylow_sellhigh am 08.10.20 13:41:45

Guten Morgen,

ich finde die angekündigten Veränderungen, insbesondere die zukünftige Besetzung des Aufsichtsrats durch externe Industrieexperten sowie die Transparenzerhöhung sehr positiv.

Was die Änderung der Berechnungsmethode des NAV angeht, ist das sicherlich auch ein richtiger Schritt, auch um die Vergleichbarkeit zu erhöhen:

Gesteigerte Transparenz durch stärkere Detaillierung und Clusterung von Umsatz und Ergebniskennziffern sowie Orientierung an den IPEV Bewertungsrichtlinien

Umsatz- und Ergebniszahlen des Portfolios werden künftig detaillierter nach verschiedenen Clustern aufgeschlüsselt:

Zum einen werden für die bereits seit Jahren veröffentlichten drei Lebensphasen eines Konzernunternehmens während seiner Zugehörigkeit zu AURELIUS (Repositionierung, Optimierung, Wachstum) Umsatz- und EBITDA-Zahlen veröffentlicht;
Eine zweite Darstellung, ebenfalls von Umsatz und EBITDA, erfolgt nach Geschäftsbereichen (Industrial Production, Retail & Consumer Products und Services & Solutions);
Eine dritte Darstellung soll die beiden Kennzahlen nach Vintages (Dauer der Konzernzugehörigkeit) zeigen. Diese Vintages werden entsprechend bei 0-18 Monaten, 18-36 Monaten und länger als drei Jahre liegen.

Die quartalsweise Berechnung von Net Asset Values (NAV) soll sich in Zukunft an den International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV) orientieren, die vom Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK) als auch internationalen Standardsettern wie dem International Valuation Standards Council (IVSC) mit Sitz in London als Bewertungsbasis empfohlen werden.

Ich bin sehr gespannt, wie der NAV nach IPEV aussieht - realistischerweise müsste sich dieser deutlich näher am aktuellen Kurs orientieren oder der Kurs sich nach oben anpassen - der aktuelle Abschlag ist m.E. nur schwer zu erklären.

[buylow_sellhigh]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.321.333 von price-of-success am 08.10.20 12:53:40

Zitat von price-of-success: Sollte seitens Aurelius im November eine positive Aussage kommen zur Dividende 2021
Wäre das ein wichtiger Aspekt für die Investierten
Könnte einen turnaround einleiten auf der Vertrauensskala

Eine Aussage zur Dividende kommt frühestens nach Abschluss des Geschäftsjahres, also in Q1 2021, wenn der Gewinn und der Cash feststehen.
Natürlich könnte Aurelius Dividende auch ohne Gewinn aus den Rücklagen ausschütten (und auch vorzeitig ankündigen). Ob das zu mehr Vertrauen oder höheren Kursen führt, eher im Gegenteil (Dividende aus der Substanz? Wird nicht gerne gesehen, außer von Shortsellern).

Für den Cash wird entscheidend sein wie die Wandelanleihe in Dezember getilgt wird; Eigene Mittel oder neuer Kredit.

Nach dem bisherigen Geschäftsverlauf sind die Aussichten auf Dividende also eher moderat. Warten wir doch mal das Geschäftsjahr ab, sind ja noch fast 3 Monate.

[1Fuchschen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.318.783 von price-of-success am 08.10.20 09:54:46

Zitat von price-of-success: @Fuchschen. Ditto✌️

NAV von 31 Euro pro Aktie stand Juni 2020. Da kann man eigentlich nicht viel verkehrt machen. Als wäre der Laden 3 Monate später mehr als 50 Prozent weniger wert.

[price-of-success]

Sollte seitens Aurelius im November eine positive Aussage kommen zur Dividende 2021
Wäre das ein wichtiger Aspekt für die Investierten
Könnte einen turnaround einleiten auf der Vertrauensskala

[WOB0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.318.651 von 1Fuchschen am 08.10.20 09:47:51

um in den nächsten Jahren zuzuschlagen.

Genau das ist der Punkt Fuchschen.
Die nächsten Jahre um zuzuschlagen dann noch sanieren und erfolgreiche
Exit`s erreichen und das dauert nochmal ein paar Jahre.
Wann es wieder und wieviel Dividende gibt weisst auch keiner, in der Zeit mache ich da mal
5-10% und dort mal über 10% oder auch mehr das läppert sich auch zusammen.

Aber jedem das Seine.
Viel Erfolg
😉 👍

[1Fuchschen]

Aktuell sieht es nach Bodenbildung aus. Das gap um 13 Euro wurde bereits geschlossen. We will see.

[price-of-success]

@Fuchschen. Ditto✌️

[1Fuchschen]

Sehe ich komplett anders. Ich bin teilweise auch kritisch eingestellt, aber aurelius hat in q2 top geliefert und den Markt sehr positiv überrascht. Die Beteiligungen sind nicht so schlecht und aurelius ist ein Unternehmen das gerade in Krisen top Deals einfadeln kann. Normalerweise müssten die eine Anleihe über mehrere Milliarden bilden um in den nächsten Jahren zuzuschlagen. Die haben gute Leute im operativen Bereich auch mit viel Erfahrung in Krisen und die Unternehmen wieder stabilisieren könnten. Ich kaufe zu aktuellen Kursen weiter nach.

[WOB0815]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.292.164 von price-of-success am 06.10.20 09:30:21

Wie buylow_sellhigh schreint:
Aber Aurelius hat in meinen Augen über die Zeit hinweg alles getan um Vertrauen zu verspielen. Einiges habe ich früher schon gepostet aber es gibt noch weitere Kritikpunkte die sich aufsummieren. Den professionellen Anlegern bleibt das nicht verborgen und in der Krise wirkt es eben doppelt.

Mir ist das hier auch zu blöd geworden ich bin mit Verlust raus da sich das mit anderen volatilen Werten schnell wieder beheben lässt.
Fallen die Indizies reagiert Aurelius gleich überempfindlich ziehen die wieder an geht diese Aktie nur wenig mit.
2-3 Jahre zu warten dass hier vielleicht mal wieder die 30 oder 40 steht und es eventuell mal wieder gute Dividenden gibt habe ich keine Lust mehr.
Das Portfolio von Aurelius finde ich auch nicht so schlecht aber es ist hier wirklich vieles zu unberechenbar und undurchsichtig.
Kommen gute Nachrichten könnte die sicher schnell wieder bei 17 bis 19 Euro stehen.
Aber hier noch etwas negatives dann ist das Vertrauen der Anleger wahrscheinlich komplett weg und die 10 Euro oder schlimmer könnten doch noch kommen.
Wer weisst?
🤔