Gefallene Perlen: Z. B. CeWe Color AG (Seite 94)

[Zeitblom]

Der Kurs der CeWe-Aktien fällt nun doch deutlicher. Heute früh sah ich schon Kurse von 35,10 Euro - inzwischen ist der Kurs wieder auf 35,69 Euro angestiegen. Ich weiss nicht, ob die Heuschrecken schon langsam geben. Ohne grössere Verluste werden sie zweifellos nicht aus CeWe herauskommen. Deswegen sollten wir auch nicht zu früh wieder einsteigen. Wenn die Heuschrecken aussteigen, wird dies den Kurs deutlich drücken. Mittlererweile zweifle ich, ob man schon ab 33 Euro kaufen sollte,vermutlich kann man länger warten, bis der Kurs noch deutlicher fällt.

[Syrtakihans]

Die Klagen wurden vom LG Hannover offenbar angenommen. Aus dem elektronischen Bundesanzeiger vom 14.06.07:

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CeWe Color Holding AG
Meerweg 30-32
26133 Oldenburg

Gemäß §§ 246 Abs. 4, 249 Abs. 1 Satz 1 Aktiengesetz geben wir bekannt:

Gegen die nachfolgend genannten Beschlüsse der ordentlichen Hauptversammlung vom 26.04.2007 haben zwei Aktionäre jeweils Nichtigkeits- und Anfechtungsklagen erhoben:

― TOP 2 Verwendung des Bilanzgewinns,
― TOP 3 Entlastung der Mitglieder des Vorstands für das Geschäftsjahr 2006.
― TOP 4 Entlastung der Mitglieder des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2006,
― TOP 5 Wahlen zum Aufsichtsrat,
― TOP 6 Beschlussfassung über Satzungsänderungen,
― TOP 7 Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien durch die Gesellschaft und
― TOP 8 Vertrauensvotum gegenüber Mitgliedern des Vorstands.

Die Klagen sind beim Landgericht Hannover unter den Aktenzeichen 23 O 94/07 und 23 O 95/07 anhängig. Das Gericht hat jeweils das schriftliche Vorverfahren angeordnet. Ein Termin zur mündlichen Verhandlung ist noch nicht bestimmt; er wird gesondert bekannt gegeben.

Oldenburg, im Juni 2007

CeWe Color Holding AG
Der Vorstand

[Zeitblom]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.571.357 von Syrtakihans am 01.06.07 12:21:08

Der Oldenburger Fotodienstleister Cewe Color Holding, der in jüngerer Vergangenheit ins Fadenkreuz von Hedge-Fonds gelangt ist, sieht übrigens den anhängigen Klagen gegen die Hauptversammlungsbeschlüsse vom 26. April gelassen entgegen. Dass die unterlegenen Hedge-Fonds
nun auf dem gerichtlichen Weg versuchen, aus ihrer Sicht zu retten, was noch zu retten ist,könne nach Ansicht des Nebenwerte-Journal-Express daher nicht wirklich überraschen. Einer der Finanzinvestoren, Marcap, dürfte 15 % des Fondsvolumens in Cewe-Aktien investiert haben und habe nun Schwierigkeiten aus dieser
Position mit Gewinn wieder herauszukommen, hieße es in Börsenkreisen. In der Spitze der Auseinandersetzung notierte die Aktie bei 45 Euro, aktuell koste sie 37 Euro. Kritisch würde
es für den Kurs, wenn sich die Finanzinvestoren auf einen Schlag verabschieden würden. Das sei aber eher unwahrscheinlich.
So dürften die Kurse in absehbarer Zeit doch wieder sinken - unter 33 Euro würde ich anfangen zu kaufen.

[Zeitblom]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.571.357 von Syrtakihans am 01.06.07 12:21:08

Vermutlich dürften die Heuschrecken die Fristen nicht versäumt haben und es wird zu Gerichtsverfahren kommen. Dies ist m.E. nach auch der Grund, warum der Kurs der Aktien bisher nicht deutlicher zurückgegangen ist. Für einen Neueinstieg sind die Aktien derzeit allerdings zu teuer. Wir müssen abwarten, wie über die Anfechtungsklagen entschieden werden wird. Sollte diese zurückgewiesen werden, dürften die Kurse weiter fallen und dann ist noch Zeit für Neuengagements.

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.567.239 von HeiPei am 01.06.07 08:43:23

Wenn ich das richtig mit verfolgt habe, ist die rechtmäßige Frist zur Anfechtung der HV-Beschlüsse mit dem 26.05.07 verstrichen und somit dürften die Klagen jeglicher Grundlage entbehren.

[HeiPei]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.537.615 von Syrtakihans am 30.05.07 12:06:20

Laut der NWZ haben jetzt einige Hedge-Fonds die Beschlüsse der Hauptversammlung durch eine Klage gegen CeWe angefochten. Somit besteht wohl bei einigen Anlegern immer noch Hoffnung auf eine fette Sonderdividende. Das erklärt den immer noch deutlich überöhten Kurs der Aktie.

Hier der Link zum Artikel: http://www.nwzonline.de/index_aktuelles_artikel.php?Ressort=…

[Syrtakihans]

Fragt sich, was man von den Q1-Zahlen zu halten hat. Der Umsatzzuwachs beruht offenbar nur auf der Ausweitung der mutmaßlich margenschwachen Einzelhandelsaktivitäten und Zukäufen in Nord- und Mittelosteuropa.

Die Rohmarge hat weiter einen rückläufigen Trend, ich vermute dieses ist nicht nur durch die erweiterten Einzelhandelsaktivitäten bedingt. Bereinigt um Badwill und Restrukturierungsaufwendungen liegt auch das Vorsteuerergebnis unter Vorjahr - obwohl die Steigerung der Digitalfotoumsätze (tendenziell stärkere Winterumsätze als Analogfotos) zusätzliches Geschäft ins Q1 verlagert, und obwohl die Witterung in Q1 optimale Voraussetzungen bot, ganz im Ggs. zu Q1/2006.

Bei der Höhe der Restrukturierungsaufwendungen widerspricht man sich, einmal heißt es 10, dann wieder 11 Mio. EUR für 2007, 11 Mio. EUR wären gleichbedeutend mit einer Rücknahme der Ergebnisprognose.

Für 2007 dürften unter dem Strich wohl rd. 0,95 EUR je Aktie übrig bleiben.

2008 ist nach wie vor schwer einschätzbar (Vorschläge?). Ich rechne aufgrund des starken Preiswettbewerbs, trotz der Restrukturierungserfolge, mit denen ja im Wesentlichen den Umsatzverlusten mit Analogfilmen vorgebaut wird, mit weiter leicht weg bröckelnden EBIT-Margen - und weiteren Restrukturierungsbelastungen. Bei unveränderter Aktienanzahl von 7,38 Mio. rechne ich mit einem EPS von rd. 1,40 bis 1,80 EUR.

2008er KGV zwischen 21 und 27 ist mir definitiv zu viel bzw. würde ich mich erst bei Kursen unter 20 EUR tatsächlich für Engagements herausgefordert fühlen.

[Zeitblom]

Allmählich bröckelt der Kurs ja doch weiter ab. Mal sehen, wie weit es noch zurückgeht. Ab 33 Euro würde ich anfangen zu kaufen.

[Zeitblom]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.228.189 von Syrtakihans am 09.05.07 11:57:27

Warum der Kurs nicht weiter zurückgeht, irritiert mich auch etwas.

[Syrtakihans]

Übrigens wurde die Verlinkung in meinem Beitrag nicht von mir gesetzt, sondern wurde offenbar von WO konstruiert. Hier werden jetzt also schon Forenbeiträge für Werbung missbraucht ...