Süd-Chemie AG - 500 Beiträge pro Seite

[Pacific1]

Leider ist hier recht wenig über dieses Unternehmen zu finden, obwohl doch einiges an Potenzial stecken dürfte (Übernahmeangebot, Geschäftsbereiche, Bewertung). Daher meine Frage: Hat sich hier jemand bereits ausführlicher mit der Süd-Chemie AG beschäftigt?

Hier ein kleiner Anfang mkit dem Portrait des Unternehmens:
Die Süd-Chemie (www.sud-chemie.com) ist ein selbständiges und weltweit tätiges Spezialchemie-Unternehmen mit Sitz in München. Wesentliche Märkte des Unternehmensbereichs Adsorbentien sind die Konsumgüter-, Verpackungs- und Gießereiindustrie. Produkte des Unternehmensbereichs Katalysatoren bieten Lösungen für die Wasserbehandlung, Petrochemie, Energiespeicherung und Wasserstoffproduktion sowie Abluftreinigung. Der gemeinsame Nenner aller ihrer Produkte und Innovationen ist der effiziente und schonende Umgang mit den natürlichen Ressourcen zur Schaffung von mehr Lebensqualität für Mensch und Umwelt. Im Geschäftsjahr 2005 wurde ein Umsatz von 933 Mio. Euro erzielt, davon knapp 80 % im Ausland. Die Süd-Chemie beschäftigt über 5.100 Mitarbeiter an weltweit über 70 Vertriebs- und Produktionsstandorten.

[Pacific1]

Anscheinend null Interesse an der Süd-Chemie AG ...

Hier mal die aktuelle Pressemitteilung von heute:

Joint Venture mit der kanadischen Inco Limited

Die Süd-Chemie AG und der führende Anbieter von Nickel und Nickelspezialprodukten, Inco Limited, Toronto/Kanada, haben die Gründung eines Joint Ventures zur Herstellung und zum Vertrieb von katalytischen Materialien zur Dieselabgaskontrolle für die Automobilindustrie beschlossen. Die Süd-Chemie und Inco ECM GmbH, ein Tochterunternehmen von Inco Limited, werden zu jeweils 50% an dem neuen Unternehmen beteiligt sein, das den Namen Alantum tragen wird.

Alantum wird sich zunächst auf die Entwicklung von Dieseloxidationskatalysatoren und Rußpartikelfiltern für den europäischen Markt für Personenkraftwagen (PKW) und leichte Lastkraftwagen (LKW) konzentrieren. Die Produktion wird am Standort der Süd-Chemie im oberbayerischen Heufeld erfolgen. Ab 2008 soll dort im kommerziellen Maßstab produziert werden.

Die Technologiekompetenzen der Joint Venture Partner ergänzen sich den Angaben zufolge „hervorragend“. Die Süd-Chemie bringt ihr Know-how in der Katalysatorentechnologie ein. Inco bringt ausgereifte Metallverarbeitungstechnologie und ein „hoch innovatives“ Katalysatorenträgermaterial ein. Dieses beruht auf einem neuartigen Hochtemperaturmetallschaum auf Nickelbasis als neue Generation von Katalysatorenträgern für die Dieselabgaskontrolle, die erhebliche Vorteile gegenüber konventionellen keramischen Trägern verspricht.

Aufgrund der sich weiter verschärfenden gesetzlichen Abgasregelungen in Europa bieten sich hier nach Einschätzung des Vorstandes „hervorragende Wachstumsmöglichkeiten“. Es ist das Ziel der beiden Unternehmen, mit diesem Joint Venture als Partner der Automobilindustrie in vollem Umfang an diesem Wachstum teilzuhaben.

Dr. Hans Jürgen Wernicke, Mitglied des Vorstandes der Süd-Chemie AG, sagte: „Dieses Projekt ist von hoher strategischer Bedeutung für die Süd-Chemie. Wir sind eines der weltweit führenden Unternehmen in der Katalysatorentechnologie und wollen auch im zukünftigen Wachstumsmarkt für Dieselabgaskatalysatoren eine bedeutende Position erreichen. Wir sind stolz, mit dem weltweit führenden Nickelproduzenten Inco einen idealen Technologiepartner gefunden zu haben.“

Peter Goudie, Executive Vice-President für Marketing bei Inco, erläuterte: „Wir sind hoch erfreut über die Zusammenarbeit mit der Süd-Chemie, einem angesehenen und führenden Katalysatorenhersteller. Dies ist eine spannende neue Anwendung für unsere Nickelschaum-Technologie. Wir sehen darin große Chancen für einen technologischen Durchbruch in der Entwicklung von Dieselabgaskatalysatoren und erhebliches Wertschöpfungspotential. Unsere beiden Firmen, die Automobilindustrie und nicht zuletzt die Umwelt selbst werden von dem Joint Venture profitieren.”

[Syrtakihans]

Die Bewertung erscheint mir für zumindest 2006 recht ambitioniert. Der Vorstand erwartet lt. H1-Bericht eine Steigerung des EBIT (der fortgeführten Aktivitäten) in der Größenordnung von 8%. Ich bin etwas optimistischer und kalkuliere mit 10% weiter so (alles fortgeführte Aktivitäten):

EBIT = 74 Mio. EUR
EBT (nach Finanzergebnis von -17 Mio.EUR) = 57 Mio. EUR
EAT (nach 39% Steuer) = 35 Mio. EUR
E (nach Minderheiten von 10 Mio. EUR) = 25 Mio. EUR
Pro Aktie (11,8 Mio.) = 2,12 EUR

2006er KGV liegt momentan also irgendwo bei rd. 27. Buchwert dürfte zum Ende GJ 2006 bei rd. 23 EUR liegen.

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 27.331.785 von Syrtakihans am 31.01.07 21:02:06

Die aktuelle Bewertung ist durch die Squeeze-Out-Erwartung bedingt. Ich stimme Dir zu. Die Aktie ist nicht billig.

[Syrtakihans]

Der Abschluss 2006 liegt ja nun vor und die Zahlen liegen deutlich über meinen Erwartungen.

EBIT = 83,4 Mio. EUR
EBT = 70,3 Mio. EUR
EAT (nach 36% Steuer) = 45,2 Mio. EUR
E (nach Minderheiten von 11,3 Mio. EUR) = 33,9 Mio. EUR
Pro Aktie (11,84 Mio.) = 2,86 EUR

2006er KGV nunmehr (nach mittlerweile deutlichen Kurssteigerungen) bei 29. Ziemlich viel …

EBIT in Mio. EUR fortgeführtes Geschäft

Q1 2006 14,1
Q2 2006 21,0
H2 2006 48,3

Q1 2007 24,9

EBIT-Marge:

Q1 2006 6,2%
Q2 2006 8,7%
H2 2006 9,0%

Q1 2007 10,0%

Ich schätze mal vorsichtig für 2007 einen Umsatz von 1,08 Mrd. EUR, ein EBIT von 115 Mio. EUR und ein Ergebnis von 4,20 EUR/Aktie.

2007er KGV wäre demnach bei rd. 20, also immer noch recht hohe Bewertung. Vielleicht fällt der Gewinn aber auch wieder deutlich höher aus ... ?

[Syrtakihans]

120,00 EUR

Das liegt außerhalb meines Interpretationsbereichs.

[buhmi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.410.271 von Syrtakihans am 21.05.07 22:03:41

Ich versteh's auch nicht...

[rdeniro]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.410.832 von buhmi am 21.05.07 22:34:36

3sat-börsenspiel vom freitag. oder reicht das als erklärung nicht aus?

[DWalther]

Markus Frick