Morphosys Hauptversammlung!!! - 500 Beiträge pro Seite

[lupus2000]

Liebe Mitstreiter auf dem Weg zu ewigem Reichtum...

Ich werde auf jeden Fall zur Morphosys-Hauptversammlung gehen, und so sehr ich meine Aktien auch gerne habe, so komme ich leider nicht um Kritik drumherum...

Ich habe bereits ein paar Kritikpunkte/Fragen an den Vorstand formuliert.

Ich gedenke, diese vorab per Brief an den Vorstand zu übermitteln, damit dieser auch ein wenig Zeit hat, die Antworten vorzubereiten.

Zuallererst bekommt Ihr diese aber nun zu sehen!

Was haltet Ihr von diesen Punkten? Fällt Euch noch mehr ein, was dringend gefragt werden sollte?

Vorab vielen Dank für reichhaltige Beteiligung...

Lupus

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1. Informationspolitik / investor-relation

a) Warum werden in den AdHoc-Meldungen über Geschäftsabschlüsse keine Zahlen genannt?

Ich empfinde es als unbefriedigend, daß in einer AdHoc-Meldung von Morphosys über einen Vertragsabschluß
oder eine ausstehende Zahlung nach Erreichen eines Zieles keinerlei konkrete Summen genannt werden.

Ich könnte diese Vorgehensweise noch halbwegs verstehen, wenn dieser Informationspolitik eine
Stillschweige-Vereinbarung mit dem jeweiligen Partner/Kunden zugrunde liegen würde, jedoch werden diese
Zahlen regelmäßig später durch Presse/Fernsehen oder Analysten (z.B. Bernd Förtsch) bekannt gemacht.

So entsteht der Eindruck, daß dem Aktionär für ihn wichtige Informationen unnötig vorenthalten werden.
Dabei sollte dieser doch der erste sein, der über den Geschäftserfolg des Unternehmens, dem er schließlich
Kapital zur Verfügung gestellt hat, von diesem umfassend informiert wird.


b) Warum werden die Zahlungskonditionen nicht mitgeteilt?

Ergänzend zu Punkt 1.a) empfände ich es auch als angemessen, nicht nur über den Umfang der Zahlungen,
sondern auch über deren Modalitäten zumindest grob informiert zu werden.

So erwartete sicher eine nicht geringe Anzahl an Anteilseignern bereits im 4. Quartal 1999 einen
Niederschlag der mit Bayer ausgehandelten Zahlung.

Der Aktionär steht hier recht allein gelassen da, denn die Veröffentlichung eines Quartalsergebnisses ist
stets eine unkalkulierbare Unbekannte.


c) Warum eine Zeitverzögerung im Investoren-Verteiler?

Die Quartalsergebnisse 1/2000 habe ich am 11.5.2000 erst um 9:54 Uhr per e-mail erhalten. Zu diesem
Zeitpunkt war das Ergebnis schon längst der Öffentlichkeit mitgeteilt, so unter anderem bei
`www.wallstreet-online.de` abrufbar.

Bis zu diesem Zeitpunkt empfand ich den Informationfluß seitens Morphosys zu den Investoren zumindest
hinsichtlich des Informationszeitpunktes als vorbildlich, da Mitteilungen zwischen 7.00 und 8.00 Uhr des
betreffenden Tages per e-mail eintrafen.
Diesen Zustand bitte ich doch wieder herzustellen.


2. Umfang und Modalitäten der bisherigen Abschlüsse

a) Wie wird sich das Geschäftsjahr 2000 entwickeln?

Da seitens der Morphosys AG (wie unter Punkt 1.a) und b) bemängelt) keine aussagekräftigen Informationen
über die momentane Finanzentwicklung gemacht wurden, möchte ich direkt fragen:

Wie wird die Umsatzentwicklung 2000 (basierend auf den bereits getätigten Abschlüssen) aussehen?

Da Ihnen die Zahlungsmodalitäten der ausgehandelten Verträge bekannt sind, kann eine Auskunft über Summen und Zahlungszeitpunkte ja keine Mühe machen, dem Investor aber ein Gefühl der Sicherheit geben.

Zahlungen, die vom Erreichen eines Zieles abhängen, könnten Sie vielleicht zumindest anmerken, auch wenn diese natürlich nicht fest einzuplanen sind.


3. Aktiensplit

a) Ist bereits ein Aktiensplit projektiert?

Mit dem Erreichen der 300€-Marke hat die Aktie der Morphosys AG ein Kursniveau erreicht, welches `kleinere` Investoren bereits abschreckt.

Einerseits ist ein geglätteter Kursverkauf, welcher entstehen könnte, wenn mehr langfristig orientierte Anleger in den Wert investieren, anstelle kurzfristig orientierter `Zocker` eine wünschenswerte Erscheinung.

Andererseits halte ich die `Kleinaktionäre` für wesentlich weniger nervös als die Fondsmanager, wenn z.B. das Marktumfeld kippt oder der BioTech-Bereich unpopulärer wird.
Nur lassen sich die Kleinaktionäre im Gegensatz zu den Fondsmanagern von optisch teuren Aktienkursen abschrecken.

Daher würde ich einen Aktiensplit (in einem vernünftigen Verhältnis) begrüßen. Bei dem momentanen Kursniveau zwischen 200-300 Euro fände ich einen Split im Verhältnis von 1:4 angemessen.


b) Für welche Szenarien sind Aktiensplits geplant?

Sollte ein Aktiensplit momentan nicht in Planung sein: Bei welchem Kursniveau soll dann gesplittet werden, und in welchem Verhältnis?

[SDT]

Na na, meinst Du nicht, daß Du mit Deiner Forderung nach einer gläsernen Morphosys etwas übertreibst? Ich denke, daß man nicht jedes Detail eines Vertrages an die Öffentlichkeit trägt, ist selbstverständlich. Würdest Du gerne Geschäfte mit MOR machen, wenn die sofort alles hinausposaunten? Wir werden ihren Erfolg in den Quartalszahlen sehen (oder auch nicht, was ich nicht hoffe), soviel Geduld muß schon sein.
Hast Du eigentlich wirklich dem Unternehmen Geld gegeben (=gezeichnet)? Gruß, SDT

[lupus2000]

Hi SDT!

Ich hätte, wie gesagt, nichts dagegen, wenn Interna intern blieben. Aber wenn die Zahlen dann später doch Analysten und der Presse genannt werden, kann ich nicht verstehen, warum sie dann den Aktionären nicht auch gleich genannt werden.
Das gebietet doch allein die Fairness. Denn wenn ein B.F. die Zahlen erhält, veröffentlicht er sie bestimmt nicht sofort, sondern zieht erst einmal Nutzen aus diesem Wissen. Und das finde ich unfair.

Andere Firmen veröffentlichen die Summen ihrer Vertragsabschlüsse ja auch öfters gleich mit.


Ja, ich bin tatsächlich von Anfang an mit dabei! (Das betrifft jedenfalls ein Drittel meiner Aktien von Morph.)
Von daher bin ich es ja auch gewohnt, quasi ein Dreivierteljahr nicht viel von Morphosys zu hören und den Kursverlauf gleichmütig hinzunehmen...

Doch da die anfänglichen Kurse (nach enormen Verlusten) nun natürlich Spottpreise waren, bin ich selbstredend überzeugter Morphosys-Fan.

Gruß,

Lupus

[SDT]

Wie ich die Einladung zur HV bekam, mußte ich herzhaft lachen: Andere Firmen gehen ins ICC, Morpho in eine Kneipe. Finde ich gut! Prost!

Kannst ja mal berichten. Aber ich denke, die werden sich nicht allzuviel aus der Nase ziehen lassen. Habe gestern nochmal die Chefsache von N24 gesehen, da war`s ähnlich. Auf lange Sicht halte ich den Kurs von MOR gerechtfertigt, aber im Moment durch diese ganze Förtsch-Scheiße etwas heiß. Jetzt sind sie in keiner beneidenswerten Lage. Sie müssen dauernd was positives bringen, dürfen die Erwartungen aber nicht zu hoch schrauben. Bisher ist ihnen das ganz gut gelungen.

[Chiri]

HI LUPUS!!

Es ist klar, dass niemand genau prognostizieren kann, wohin Morphosys in den nächsten zwei Monaten geht. Aber mich würde nur ungefähr interessieren, welche Richtung Morphosys einschlägt. Konkret: zur Zeit bin ich nicht so sehr mit Morphosys zufrieden, hatte mir mehr erhofft. Meinst du, wir könnten noch bis Mitte Juni gut 300 E. sehen? Oder vielleicht bin ich auch nur zu ungeduldig?

Vielen Dank im voraus für deine Antwort.

Bis bald
CHIRI

[lupus2000]

Hi Chiri!

Da der erwartete Geldregen durch die abgeschlossenen Verträge (Millenium, Bayer, etc...) doch noch auf sich warten lässt, spiegelt der Kurs ganz gut den `fairen` Wert wider.

Kurzfristig wird der Kurs wohl zwischen 250 (kann an einem schlechten Tag natürlich auch mal nach unten gehen, bis hin zu 220 vielleicht) und etwa 270 Euro bleiben (an einem sehr guten Börsentag natürlich auch mal bis 300 € gehen).

Die hohe Volatilität von Morph (mit Tagesschwankungen bis zu 40%) existiert nicht mehr, d. h. meiner Meinung nach, daß die meisten `Zocker` (im Sinne von Daytradern oder höchstens Monatsspekulanten) draußen sind. Je mehr draußen sind, umso geringer die Kurs-Schwankung, desto uninteressanter für Kurzzeitspekulanten...


Sobald natürlich eine AdHoc kommt, sieht die Sache schon wieder ganz anders aus... Ich gehe auf jeden Fall von einer `Übererfüllung` der Planzahlen aus.

Ich halte auch meine bereits geäußerten Kursziele für erreichbar: Bis Jahresende 600€, im März 2001 an die 1000€, in zwei oder drei Jahren an die 4000€.


Da die Stimmung im Bezug auf Morphosys momentan eher verhalten ist, könnte aber eine positive AdHoc momentan auch verpuffen. Aber spätestens die zweite und dritte wird dann Wirkung zeigen.

Momentan heißt es nur: Abwarten + Tee trinken.

Wer investiert ist, sollte das m. E. auch bleiben, wer einsteigen will, der kann auch noch ein wenig warten.

Lupus

[TJS70]

Hallo Lupus,

ich bin auch der Meinung,dass bis zu positiven Ad Hocs der Wert um die 250 Euro schwanken wird.
Ich selbst bin seit Dezember `99 mit 1000 Stk. bei einem Kurs von 27 Euro eingestiegen und halte die Aktie.
Mir macht es nix aus, wenn der Kurs mal bei 200 Euro liegt. Für die die aber bei Kurse weit über 300 Euro eingestiegen sind und erhofften kurzfristig Kurse von 600, 1000 oder sogar 2000 ist es sehr bitter. Die haben sicher starke Bauchschmerzen!
Ich bin von der HuCal Technologie überzeugt und werde MorphoSys langfristig behalten.

Ich habe auch 1000 Stk. Swing! was hälst Du von diesem Papier?
Meiner meinung nach ist die Aktie total unterbewertet. Die Ad Hocs sind ja recht positiv. Ich glaube auch, dass die Jungs dem richtigen Trend nachgehen. Es fehlt nur, dass das Papier bekannt gemacht wird, z.Bsp. Musterdepot von B.F. o.ä. Dann wird der Wert (wie bei MorphoSys) in die Höhe schiessen.

Gruss
TJS70

[lupus2000]

Hi TJS70!

Kann nie schaden, auch einen Wert im Depot zu haben, der bereits Gewinn einfährt...
Fundamental steht Swing!, soweit ich gesehen habe, ganz gut da, KGV von 60 ist vertretbar, wenn der Umsatz weiterhin so wächst.

Hier fehlt momentan wohl noch die Phantasie, aber nur EIN echter Hit langt im Spielesektor zu Gewinnen ohne Ende.
Bleibt zu hoffen, daß die bei den Spielen den richtigen Riecher haben und einen MegaSeller bringen, dann wird der Kurs wohl abgehen.

Solltest nur Geduld haben, das kann manchmal eine Ewigkeit dauern, bis die Phantasie der Anleger geweckt wird.
( Ich warte bei Nemetschek immer noch drauf )

Also viel Erfolg weiterhin!

Lupus

P.S.: und schon haben wir so einen 220er-Tag bei Morph... Panik macht sich breit - der Umsatz geht hoch - Oh mein Gott - der Aktionär ist ausgestoppt worden - und mit ihm jeder Naivling, der auch den Stopp gesetzt hatte - 2% unter dem aktuellen Kurs!!! *LOL*
Hätte vielleicht auch ne Abstauber-Order eingeben sollen...

[Chiri]

HI LUPUS!!

Mit der Geduld ist es so eine Sache. Ich sehe Morphosys schon als Langfrist- Investment.
Bloss frage ich mich, ob ich, bevor es im Juli/August nochmals kurzfristig ungemütlich werden dürfte, vielleicht Morphosys vorher "gut" verkaufen könnte, um im September "billig" wieder einzusteigen. Meinst du, das ist machbar?

Meinst du wirklich, dass deine Kursziele erreichbar sind: Bis Jahresende 600 E., im März 2001 an die 1000 E, in zwei oder drei Jahren an die 4000 E.????
Ich hoffe, du bist nicht gerade ein Fan von diesem komischen B. Foertsch. Dieser Foertsch versucht doch immer wieder, "Herr" über alles- so jetzt auch über Morphosys zu sein (heute ist Morphosys unter die Stopp- Loss- Order von 244 E. bei Förtsch gefallen- der Rest ist ja klar-) oder?!!!!!

Vielen Dank im voraus für deine Antwort.

Bis bald
CHIRI

[tootsy]

Ich persönlich sehe Morphosys als Langfristanlage. Mein Kursziel auf Sicht von 12 Monaten sind 500 €. Morphosys kann noch bis 200-220 € fallen, aber nicht nervös werden,werden sich genauso schnell wieder erholen.
Ich renne Förtsch nicht hinterher , war aber froh als er Morphosys ins Musterdepot nahm. Naja jetzt ist sie ja unter Stoppkurs gefallen. Jetzt werden alle Förtschlemminge verkaufen und dann kann
Morphosys ja durchstarten. HV ist am 30.05.00 und wenn dann noch ein Splitt genehmigt wird , sehen wir bald die Höchststände wieder.
Ist aber nur meine persönliche Meinung pushen will ich hier nicht , da ich Morphosys seit 27€ habe und mind. 2-3 Jahre behalten werde.

[lupus2000]

Hi Chiri, hi tootsy!

@Chiri: Ich stehe zu meinen Kurszielen, gerade weil sie im Moment unglaublich und unpopulär erscheinen. Als ich im Februar bei einem Stand von um die 90€ den baldigen Anstieg auf 300€ gesehen habe, und selber noch mal so richtig kräftig in Morph investiert habe, hat mir irgendwie niemand glauben wollen.
Nicht mal meine besten Freunde haben die Nerven behalten, und schon bei 120€ wieder verkauft.

Wie ich schon erwähnte, ist momentan vielleicht nicht der ideale Zeitpunkt um einzusteigen, weil durchaus noch bessere Einstiegskurse kommen, wenn auch nur temporär, so wie heute.
Aber einen Verlust würde ich nicht realisieren, nur um besser einsteigen zu können, da es langfristig sooo steil nach oben gehen wird, daß 200 oder 300€ Einstiegskurs dann eher Nebensache werden. Davon bin ich überzeugt.

Außerdem ist natürlich dann eine positive AdHoc ärgerlich, wenn man nicht investiert ist, und ich rechne eigentlich bald mit Neuigkeiten...


@tootsy: Geht mir mit meinem Durchschnitts-Kaufkurs von 90€ ähnlich, kann da sehr gelassen zusehen - und tue es auch.

Eigentlich wäre es nun ja gar nicht so schlecht, wenn B.F. sich der nächsten Aktie zuwendet, dann wenden sich auch alle Förtsch-Hasser diesen Aktien zu und interessieren sich nicht mehr für das Bashen von Morphosys.
Denn dann können sie ja nicht mehr begründen, warum Morph nicht wieder auf 90€ zurückfällt, sondern seinen Kurs behält, auch ohne `Lemminge`...


Aber jeder muß ja bekanntlich selber wissen, was er tut...
Sogar Alexander Burger, der Morph bei 14€ auf Verkaufen stufte, redet nun positiv über Morph. Wahrscheinlich ist er seit den 14€ investiert...

Wenn also momentan andere Fondsmanager und Analysten auf `verkaufen` gehen, wollen sie wohl selber noch mal günstig einsteigen/nachkaufen. C`est la vie.

Take care!
Lupus

[Chiri]

HI LUPUS!!

Du meinst, einen Verlust würdest du bei Morphosys nicht realisieren, nur um besser einsteigen zu können, da es langfristig sooo steil nach oben gehen wird, daß 200 oder 300 E. Einstiegskurse dann eher Nebensache werden. Woher nimmst du die Sicherheit , dass 200 oder 300 E. bald Makulatur sind?????
Kannst du mir Gründe für deine Kursziele nennen? Ich frag dich bloss deshalb, weil ich langsam skeptisch ( der Scheiß- Förtsch (Entschuldige bitte) ist dran schuld) wegen der momentanen Lage von Morphosys (steht heute bei 208 E L) werde- da brauchst du starke Nerven- oder?

Vielen Dank im voraus für deine Antwort.
Bis bald
CHIRI

[lupus2000]

Hi Chiri!

Bei den meisten Unternehmen am Neuen Markt ist es schon eine Sensation, wenn Sie zweistellige Mio-Gewinne einfahren.
Schau Dir ruhig auch mal die Zahlen von EM-TV an.

So, nun hat Morphosys aber schon Verträge über ein paar hundert Mio. Euro abgeschlossen - diese werden zwar langfristig gezahlt, doch ist dieses Vertragsvolumen in einem Jahr nach der IPO gelungen.
Sollte das nun so weitergehen, addieren sich die Teilzahlungen natürlich irgendwann zu immensen Summen.

Später kommen noch Provisionen aus den einzelnen zugelassenen Medikamenten dazu:

Daher nehme ich meine Ruhe und Gelassenheit.


Und ich wette, der heutige Tag mit diesem erneuten Kursrutsch freut die Fondsmanager ungemein. Es langt doch schon eine nervöse Grundstimmung, ein lanciertes Gerücht über eine Patentstreitigkeit - die schon lange erledigt ist - und dann noch ein ausstoppen aus dem Aktionärsdepot.
Dann ist die Panik da!
Nur, wenn jeder panisch verkaufen will, wo kommen dann die 200er bis 500er Kauforders den ganzen Tag her?

Und mal Hand aufs Herz: Morph hatte eigentlich immer seit dem Anstieg eine sehr hohe Schwankungsbreite - wie kommt es dann, daß der Aktionär sich ausstoppen läßt, indem er den sein Stopp 5% unter dem aktuellen Kurs legt???
Nicht vergessen: In Kulmbach werden auch Fonds gemanagt - und die konnten heute saubillig einkaufen gehen.
Und langfristig werden die auch noch mit den Kursgewinnen rechtbehalten, so daß sie sowohl mit nem guten Tip als auch ner guten Depotperformance dastehen.

So long,

Lupus

[Chiri]

HI LUPUS!!

Danke für deine ausführliche Antwort. Du schreibst: "in Kulmbach werden auch Fonds gemanagt - und die konnten heute
saubillig einkaufen gehen."
Meinst du, ich soll jetzt auch nachkaufen? Wo soll ich Kauflimits setzen?

Vielen Dank im voraus für deine Antwort.
Bis bald
CHIRI

[lupus2000]

Hi Chiri!

Ich würde nur bis an bestimmte Grenzen in Einzelwerte investieren. Dennoch sind Kurse wie jetzt natürlich verlockend - unter 200€ sehe ich bei Morph immer als Schnapper.
181€ waren natürlich der Knaller!

Aber die Fondsmanager zocken auch viel: Daß die heute eingestiegen sind, heißt auch, daß sie den Kurs erst mal wieder langsam hochziehen (auf geringe Umsätze bei steigenden Kursen achten), um dann Kasse zu machen und vielleicht noch in der selben Woche noch mal nen Absturz zu provozieren versuchen, um wieder einzusteigen.

Mit Morphosys konntest Du Dein Geld verzweiunddreißigfachen, wenn Du bei 14€ gekauft und bei 444€ verkauft hättest - aber durch Zocken bei den optimalen Ein- und Ausstiegskursen wäre bestimmt eine ver1000fachung drin gewesen. (Hab ich nicht ausgerechnet, es geht nur um die Größenordnung.) Und die Fondsmanager zahlen nicht die fetten Transaktionsgebühren wie wir Normalsterblichen, die machen auch bei 1% Kursgewinn schon ihren Schnitt mit nem Trade.

Will sagen: Du kannst jetzt zwar m.E. nachkaufen, doch die Garantie, daß dies der ewige Tiefstpunkt war gibt es halt nicht.

Ist dann eine Frage der Nerven...

Lupus

[Chiri]

Hi LUPUS!

Du hältst WIRKLICH fest an deinen Kurszielen???

Danke.
Bis bald
CHIRI

[lupus2000]

Hallo Chiri!

Ich halte an meinen Kurszielen fest, aber das allein sollte nicht Grundlage Deiner Entscheidungen sein...

Ich empfehle Dir, vielleicht auch zur Hauptversammlung zu gehen, mal mit den Leuten zu reden, Dir nochmal alle Nachrichten über die letzten Verträge (Millenium, Bayer etc..) durchzulesen und dann kannst Du schauen:

Entweder Du hast zu viele Zweifel, dann ist es immer riskant, an einer Aktie festzuhalten.
Oder Du stehst voll und ganz hinter Deiner Investition, dann dürfte es Dir auch nichts ausmachen, wenn der Kurs richtig sinkt, weil Du vom späteren Anstieg überzeugt bist.

So geht es mir von Anfang an bei meinen Morphosys. Die hatten auch schon mal 2/3 ihres Wertes verloren (als sie nämlich bei 14€ standen), und , da habe ich mich doch nicht verrückt gemacht. Ich war ja schon damals überzeugt, bald die 300 zu sehen.

Lupus

P.S. : Du kannst natürlich auch mit einer Aktie nur mal zocken, also ohne Dich mit ihr zu befassen oder obwohl Du absolut nicht vom Wert überzeugt bist. In diesem Fall würde ich aber Verluste streng begrenzen.

[Chiri]

Hi LUPUS!

Also ich bin von der Morphosys natürlich überzeugt. Mir "stinkt" bloß, dass solche Leute wie der komische B. F. solche
Turbulenzen veranstalten können.

Es gibt halt Tage, die mußt du überstehen- so wie heute. Sicher, wer langfristig denkt, kann (anders als Zocker- die sind jetzt
hoffentlich bald aus Morphosys draussen) getrost daran denken, dass spätestens Ende dieses Jahres die Welt wieder ganz
anders ausschaut. Ich glaube auch, dass bald tolle Nachrichten von Morphosys kommen. Kann leider nicht zur HV kommen.
Kannst du -wenn du hinfährst mir davon berichten? Wäre toll, wir könnten uns auch per E-Mail austauschen- oder?

Danke.
Bis bald
CHIRI

[lupus2000]

Hi Chiri!

Ich werde natürlich nach der HV einen ausführlichen Bericht ins Board stellen.

Was die Zocker betrifft: Da sind heute nach dem Kursrutsch ne ganze Menge erst mal wieder reingekommen, schadet aber auch nix, das puffert den Kurs ein wenig ab.

Jetzt bin ich mir recht sicher, daß die nächste positive AdHoc erst mal keine große Wirkung haben wird, der Pessimismus ist einfach zu groß.
Aber das macht ja auch nix, dann kommt halt noch eine und noch eine...

Lupus

[Chiri]

Hi LUPUS!

Du meinst also die Zocker sind noch nicht "weg". Wenn auch die Fondsmanager zocken: heißt das- wie du meintest- ja auch,
"daß sie den Kurs erst mal wieder langsam hochziehen (auf geringe Umsätze bei steigenden Kursen achten- was heisst das??),
um dann Kasse zu machen und vielleicht noch in der selben Woche (heute oder Montag nächster Woche?) noch mal nen Absturz
zu provozieren versuchen, um wieder einzusteigen"?
Was meinst du denn, welche Spannungsbreite jetzt Morphosys hat (von 150- 250 E.)?
Da wird ja hier in den Boards viel Blödsinn geredet.
Und meinst du: heute abend nimmt Förtsch die Morphosys aus seinem 3-sat Musterdepot raus?


Bis bald
CHIRI

[lupus2000]

Hi Chiri!

Wenn eine Spekulation erst mal genug Zocker angelockt hat, wird der Boden natürlich ständig getestet.
Da helfen auch fundamentale Daten nicht sehr viel.
Schau Dir doch den Kurs des Euro an - jeder gibt zu, daß er drastisch unterbewertet ist, trotzdem spekulieren die Devisenmärkte auf fallenden Kurs - ist halt so einfach nach unten zu bewegen.
Und wenn der Euro/Dollarkurs bis 0,7 fällt - dann machen die Spekulanten trotzdem weiter.

Aber wie bei jeder Übertreibung (also auch nach unten) reicht ein Funke, und das Pulverfaß wird gezündet.

Beim jetzigen Kurs würde eine positive Mitteilung durch Morphosys den Kurs sicher wieder raketenartig nach oben bringen.
Natürlich keine Beruhigungs-AdHoc à la `unser Jahresziel wird erreicht werden...` oder so, aber eine wie : `unerwartet großer Abschluß mit XY-Pharmaceuticals eröffnet den amerikanischen Markt für HuCal` ...

Bei einem Kurs von 250€ würde die selbe Nachricht weniger einschlagen.

Trotz der anhaltenden Zockerei bin ich der Ansicht, Morph hat seinen Boden schon durchstoßen. Ich sehe selbst kurzfristig keine Schlußkurse um die 180, sondern um die 200.

Zudem sind so viele Fonds und institutionelle Anleger eingestiegen bei den Kursen gestern und heute, daß die selber nicht zulassen werden, daß der Kurs weiter nach unten geht.


Zu den geringen Umsätzen mit steigenden Kursen: Schau Dir unter http://www.neuer-markt.de nach Eingabe von 663200 den Tageschart im Xetra an, klicke darauf und Du erhälst die einzelnen Transaktionen.
Dann mußt Du mal schauen: Steht da so etwas wie 5 für 188 , 3 für 191 , 1 für 193 , 4 für 199 , 7 für 205 , und dann 200 für 205 , dann hat eben dieser Verkäufer der 200 Stück oft genug vorher selbst den Kurs nach oben getrieben. (Durch geringe Kauforders bei steigenden Kursen oder Verkäufe an sich selbst.)

So eine Kurspflege geht natürlich nur an Tagen mit weniger Umsatz und Hektik als jetzt, jedenfalls mit so geringen Stückzahlen.
Mit genug Geld kann man aber sogar an einem Tag wie heute den Kurs stützen oder nach oben ziehen.

Denk dran: Der Neue Markt ist ein enger Markt. Von den Morphosys sind nur 1 Mio. Aktien im Streubesitz, vielleicht die Hälfte der Aktionäre oder sogar mehr ist langfristig orientiert.
Also sind evtl. nur 250.000 Aktien im Handel, wenn dann an einem Tag 50.000 umgesetzt werden, ist das eine enorme Menge!
Bei IPOs wird jede Aktie, die nicht langfristig gehalten wird, im Schnitt mehrmals am Tag umgesetzt!

Gruß,

Lupus

[Artmann]

Hi Chiri
B.F. nimmt Morph.laut Aussage auf seiner Hotline nicht aus dem Depot

Artmann

[heinzulrich]

Hi lupus2000 !
Lieber Mitstreiter auf dem Weg zu ewigem Reichtum... !!
Genau wie Du bin ich ein Fan von Morphosys.Die HV werde ich mir auf keinen Fall entgehen lassen.
Auch würde ich mich gerne mit Dir über Morphosys unterhalten.
Deine Boardbeiträge zählen zu den besten.Ich bin noch gut investiert,habe aber auch schon gut Kasse gemacht (steuerfrei).
Wie erkenne ich Dich auf der HV (Lupus2000 Fähnchen in der Hand oder fetter BMW vor der Kneipe?)
Ich würde mich wirklich über eine Antwort freuen,damit wir in einem niveauvollen Gespräch die Dinge durchleuchten!!

M.f.G.

heinzulrich

[Chiri]

Hi LUPUS!

Die Zocker sind doch noch nicht (ganz) "weg". Meine Frage: "Meinst du: heute abend nimmt Förtsch die Morphosys aus
seinem 3-sat Musterdepot raus" oder noch ein paar rein? war doch nicht ganz unberechtigt- oder?

Eine andere Frage: hast du 3-sat Börse gesehen, wenn ja: was hat der andere "Fuzzi" (sah nicht besser aus!) gemeint
mit den Vorwürfen zum einen dass Morphosys (noch) nicht genügend grosse Deals aufzuweisen hat und zum anderen
dass Morphosys in einem "Rechtsstreit" "verwickelt" ist? Stimmt das oder was ist los (Förtsch verteidigte Morphosys)?


Bis bald
CHIRI

[Chiri]

Hi LUPUS!

Wäre schön, du könntest meine Frage bald beantworten. Oder bist du schon unterwegs zur HV?

Vielen Dank.

Bis bald
CHIRI

[Milestones]

@ Chiri

Morph ist in einen Patentstreit um die Urheberrechte seiner HUCAL verwickelt. Dazu gab es allerdings im Dez 99 (wenn ich mich nicht irre) ein Vor-Urteil Zugunsten von Morph. Das endgültige Urteil steht zwar noch aus, so daß man nichts mit Bestimmtheit sagen kann, aberdas damals gefällte Urteil wurde (meines Wissens) allgemein als positive Vorentscheidung für Morphosys gewertet.
mfg milestones

[lupus2000]

Hi Leute!
Komme gerade aus London zurück (nein, nicht von der Börse... ), daher erst nun Antworten:

@heinzulrich:
Klar können wir uns auf der HV unterhalten! Ich habe allerdings keinen fetten BMW...
Du kannst mir ja mal eine mail schicken an: [e-mail] , dann können wir ja was ausmachen (Treffpunkt, Beschreibung...).

@chiri:
Was genügend ist und was nicht bei den Deals von Morphosys ist natürlich Ansichtssache... Aber wie die Vertragssummen schon deutlich machen werden hier ja keine `Peanuts` eingesetzt.
Also ist ein Abschluß pro Quartal schon sehr gut, und mehr hat Morphosys als Zielvorgabe auch nicht angegeben...
Zum Patentstreit: Es gab eine Vorentscheidung, die die Patentierbarkeit eines von CAT patentierten Verfahrens ausschloß, da dieses Patent zu grundsätzlich sei... Ich bin leider kein BioTech-Wissenschaftler, aber vielleicht wäre das auf den Automobilbereich gedeutet so, als hätte sich ein Hersteller das Rad patentieren lassen... Und da dies zu allgemein und für andere zu wettbewerbsverhindernd wäre, wird so ein Patent nicht vergeben.

Gruß,

Lupus

P.S. : Was macht denn der Neue Markt für Sachen? Kaum ist man mal einen Börsentag nicht da... Aber das Morph sich an so einem Tag im Kurs behauptet hat, ist natürlich ein klares Indiz für den kurzfristigen Kursverlauf.

[Milestones]

Hi Lupus

Weißt du auch, wann die endgültige Entscheidung ansteht, die ist soweit ich weiß ja noch nicht gefallen?

mfg milestones

[lupus2000]

Hi Milestones!

Nee, keine Ahnung wie lange das dauert. Aber Patentstreitigkeiten ziehen sich ja oft über Jahre hin, also würde ich momentan nicht mit einer endgültigen Entscheidung rechnen...

Gruß,

Lupus

[Chiri]

Hi LUPUS!

Wenn Morphosys sich an so schlechten Tagen wie zur Zeit im Kurs behauptet, wieso ist das NUR ein klares Indiz für den
KURZFRISTIGEN Kursverlauf? Ich denke doch auch für einen LANGFRISTIGEN Kursverlauf- oder?

Bis bald
CHIRI

P.S: Vielen Dank für den Artikel aus der "Welt"- und deinen Kommentar; ob die meisten Leute diesen Artikel auch RICHTIG
verstehen?

[lupus2000]

Hi Chiri!

Weil jeder langfristige Kursverlauf von vielen entscheidenden Unternehmensnachrichten geprägt wird, vom gesamten Börsenumfeld, also von vielen Unbekannten.
Kurzfristig lässt sich vieles (Börsenumfeld, moral. Verfassung der Aktionäre, etc...) oft ganz gut einschätzen.

Langfristig sehe ich die Morph ja bekanntlich viel höher, doch dazu müssen die `Initialzündungen` erst erfolgen. Wann das sein wird, weiß ich nicht, ich gehe aber davon aus, daß bereits in einem Jahr das Potential dieser Firma den meisten klar wird - und sich der Kurs dementsprechend innerhalb von 12 Monaten schon um die 600€ bewegt.

Lupus

[Chiri]

Hi LUPUS!

Klar weiß niemand, wann Morphosys wo wann steht. Aber ich hoffe, du bist nicht so einer wie dieser "komische" Förtsch, der
ständig seine Kursziele verändert.

Ich erinnere mich nur, dass du weiter oben noch Kursziele bis Jahresende von 600 E., im März 2001 an die 1000 E, in zwei oder
drei Jahren an die 4000 E. genannt hast.
Stimmt das nicht MEHR?

Bis bald
CHIRI

[lupus2000]

Hi Chiri!

Die Kursziele stehen so weit. Ich denke, daß dieses Jahr wahrscheinlich das traditionelle `sell in may and go away` 2 Monate früher stattfand, daher ist der übliche Herbst-Boom wohl auch früher dran. Die 600€ kann Morph noch locker dieses Jahr erreichen. Die 1000€ könnten dann auch im 1. oder 2. Qt2001 `planmäßig` da sein.
Aber im Börsengeschehen ist, je langfristiger man schätzt, der Zeitpunkt umso fraglicher. Daher habe ich die 4000 € auch schon auf 2 weitere Jahre gedehnt, obwohl die auch wesentlich früher kommen könnten. Aber auch später.
Ich kann Dir aber beim besten Willen nicht sagen: Die Morph stehen am 1.1.2001 auf 600€ oder darüber.
Als ich meine ersten Morph im März 99 gekauft habe, war ich von einer überdurchschnittlichen Performance überzeugt und habe 300€ als Kursziel für so ein Jahr schon gschätzt. Mitte Januar 2000 war ich dann sicher, daß dies höchstens noch so 2 Monate hin ist - wie gesagt, je kürzer der Zeitraum, desto leichter die Trendbestimmung. Zwischenzeitlich hatten meine Aktien aber bis zu 2/3 ihres Wertes eingebüßt - damit hatte ich nicht gerechnet, aber ich habe es hingenommen, weil ich von meinem Kursziel überzeugt war.

Lupus

[Chiri]

Hi LUPUS!

Was sollen die dummen Beiträge in den anderen Boards wie: "
GEWINNWARNUNG MORPHOSYS !!!!!!!! PLUSMINUS-Bericht
von porra 23.05.00 22:20:49
Wer sah Plusminus in den ersten Minuten?? Morphosys wird in den nächsten Tagen eine Gewinnwarnung bekannt geben!!
Korrektur bis 70?!!!!
Auch in anderen boards wird schon gerätselt!Ist da was dran??""

WAS SOLL DAS????



Bis bald
Chiri

[lupus2000]

Hi Chiri!

Ist nur dummes Gewäsch! Trauriger Zustand der Board-Kultur: Auch Unwahrheiten werden hemmungslos verbreitet.
Dieses Gerücht ist aber besonders einfallslos: Gewinnwarnungen geben Unternehmen nur raus, wenn Gewinne niedriger ausfallen.
Morphosys hingegen ist noch in der Verlustzone. Außerdem: Eine Unternehmensmitteilung hast Du spätestens einige Minuten nach Veröffentlichung im W:O-Board von der Redaktion gepostet.

porra fällt allgemein nicht gerade durch sinnvolle Beiträge auf - laß die Buben halt spielen.

Lupus

[Chiri]

Hi LUPUS!

Du meintest, dass "dieses Jahr wahrscheinlich das traditionelle `sell in may and go away` 2 Monate früher stattfand, daher ist
der übliche Herbstboom wohl auch früher dran" - wohl auch wegen der Präsidentenwahl im November in USA- oder? Wenn der
Herbstboom vielleicht früher dran ist, wann meinst du, ist der "Boden" erreicht, so dass wir wieder gen Norden spurten- gerade
auch mit Morphosys?
Interessant auch: gestern meintest du noch: "Unternehmensmitteilung hast Du spätestens einige Minuten nach Veröffentlichung im
WO- Board von der Redaktion gepostet", heute ist es tatsächlich eingetreten. Was meinst du zu der Meldung; und meinst du, das
war erst der Anfang? (Eine Frage: kann ich dir auch gerade zwecks der HV noch direkt unter deiner oben genannten Email- Adresse
Fragen stellen?)

Bis bald
Chiri

[exploit]

Wird am 30. ein Aktiensplit vorgeschlagen, wer weiß davon?

[lupus2000]

Hi Chiri!
Fragen an mich kannst Du am Besten immer im WO-Board posten, denn andere sind ja auch an Infos interessiert und können dann mitlesen.
Falls es mal etwas persönliches ist, kannst Du ruhig an meine e-mail-Adresse schreiben.

Ich glaube nicht, daß direkt nach der Konsolidierungsphase der Boom wieder anfängt. Eher rechne ich ab jetzt mit einer Seitwärtsbewegung, wobei der Kurs von Morphosys im speziellen in diesem Jahr nur von weiteren Meldungen bestimmt werden wird. Der Kurs könnte sich zwar bei 250€ einpendeln, weiter nach oben geht es aber nur nach den nächsten AdHocs, schätze ich. Oder nach überraschend guten Quartalsergebnissen...
Aber nur Geduld, ist schon lange kein Vertrag mehr abgeschlossen worden - wird also wieder Zeit...

Die heutige Meldung ist zwar positiv, jedoch eigentlich nur ein Indiz dafür, daß in Zukunft noch erheblich mehr Verträge kommen werden. Geld hat Morphosys durch den Erwerb einer Lizenz natürlich nicht eingenommen...
Morphosys positioniert sich strategisch im Markt.

Warum die Konsolidierungsphase dieses Jahr früher dran ist kann Dir eigentlich kein Mensch sagen, manche schieben es auf die Zinspolitik, andere auf Warnungen vor einer überhitzten Börse - aber eigentlich braucht es keinen Anlass dafür. Ist einfach so, wie mit dem Sommer, der dieses Jahr früher Einzug hält.

Lupus

[patipati]

Hallo!

Kann mir mal bitte jemand sagen ob es momentan Sinn macht in die Morphosys einzusteigen?

Danke!
patipati

[Milestones]

Hi Lupus!
Könnte das aber nicht eine gewisse Unsicherheit oben halten? Das würde die Kursziele doch "gefährden"?!!!!?
milestones

[lupus2000]

Hi Milestone!

Es ist absolut unerläßlich, daß Morphosys dieses Jahr noch ein paar Deals abschließt - sonst kann der Kurs nicht nach oben ausbrechen.
Davon gehe ich aber sehr stark aus, bei 2 weiteren Deals wäre der oberste Rahmen der von Morphosys selbst gesteckten Ziele erreicht (der unterste ist es schon...:3-5 Verträge), jeder Deal über die 2 weiteren hinaus bedeutet eine Übererfüllung.

Daher nennt man die Geldanlage an der Börse ja schließlich `Spekulation`...

Ich bin sehr optimistisch eingestellt, was dieses Geschäftsjahr betrifft, und schon nach der HV wissen wir bestimmt einiges mehr.

Es ist natürlich ein wenig spannender (um nicht zu sagen nervenaufreibender) in eine Firma investiert zu haben, die vorerst nur 3-5 Geschäftsabschlüsse pro Jahr tätigt - und wo ein einzelner Abschluß einen Umsatzzuwachs von 20% bedeuten kann...

Lupus

[Chiri]

Hi LUPUS!

Hab für dich etwas ins Email- Fach "gelegt".

Bis bald
CHIRI

PS: ALLES GUTE BEI DER HV!!!

[Milestones]

Hi Lupus!
"Gut gebrüllt, Löwe..."
Ich sehe die ganze Sache eigentlich ähnlich. Bin aber trotzdem beruhigt, schon länger an der Firma dran zu sein. Die, die in den letzten 3 Monaten eingestiegen sind sehen bestimmt nicht so lässig zu!!!
mfG milestones
P.S. und berichte doch bitte ein paar (positive) News von der HV

[Milestones]

Mal eine Frage an alle!
Warum springen eigentlich gerade in den Threads von Morphosys so viele Idioten rum, die einfach nur Scheiße posten???????
(Ich meine jetzt nicht diesen Thread)
Vielleicht kann mir ja mal jemand auf die Sprünge helfen.
mfG Milestones

[TJS70]

siehe MorphoSys - Rede Hauptversammlung!

Gruss

TJS70

[neffets25]

Ich habe noch nie so eine schlecht organisierte HV erlebt! Der abschließende Imbiß war ein Witz!!! Das war Senioren-Speißung!!! Wie die Tiere! In 10 min war alles leer gefegt! Aber trotzdem Schwach von Morphosys ich muß doch wissen wieviele Rentner und Aktionäre meiner Einladung zur HV folgen! Und es sind auch viele Fragen unbeantwortet geblieben!! Ich müßte eigentlich nach dieser HV verkaufen! Aber...

[lupus2000]

Hallo Morphianer!
Hier also meine Zusammenfassung der heutigen Hauptversammlung.

Nachdem Simon Moroney seine (freundlicherweise schon hier ins Netzt gestellte) Rede gehalten hatte, wurden ein paar kritische Fragen seitens einiger Aktionäre geäußert.
Hier möchte ich die folgenden hervorheben:

Auf die Frage, ob ein (zwar unwahrscheinliches) Scheitern der Kooperation mit Bayer einen herben Rückschlag bedeute, wurde von S. Moroney hervorgehoben, daß die Kooperation mit Millenium in etwa die gleiche Größenordnung aufweise, also Bayer nicht mehr `lebenswichtig` für die Entwicklung von Morphosys sei. Es wurde deutlich, daß die Aufträge ein größeres Volumen innehaben, als gehofft wurde.

In Bezug auf die Patentstreitigkeiten mit CAT konnte Herr Moroney sichtbar zufrieden antworten, daß einerseits eine Entscheidung zu Ungunsten von Morphosys sehr unwahrscheinlich sei, man aber andererseits inzwischen eine alternative HuCal-Technik entwickelt und einsatzbereit habe, welche ohne die fragliche Technologie auskommt.
Also selbst eine Entscheidung zugunsten von CAT wäre keine Katastrophe mehr...


Aus der Rede möchte ich folgende Aspekte hervorheben:

Das Einkommen aus Kooperationen gliedert sich stets in 4 Bereiche:
1.) Forschungsgelder
2.) Lizenzgebühren (für die Benutzung der HuCal-Technologie)
3.) Meilensteinzahlungen (für die erfolgreiche Isolierung von spezifischen Antikörpern)
4.) Tantiemen (aus dem Verkauf auf HuCal basierter Wirkstoffe)

Bislang schlagen sich in der Bilanz nur Zahlungen aus 1.) und 2.) nieder. Meilensteinzahlungen werden erst innerhalb von 2-4 Jahren fällig. Allerdings betragen die Meilensteinzahlungen in der Summe schon 230 Mio US$. (durchschnittlich 10 Mio. US$/Antikörper)
Aber die Basis des Eisbergs wird erst mit den Tantiemen freigelegt werden.

Die heute bekannt gegebene Vereinbarung mit Prochon ist eine eher kleine (umfasst nur 1 Antikörper), allerdings fehlt nun nur noch eine weitere AdHoc zur kompletten Planerfüllung 2000.
Morphosys hat seine Antikörper-Forschung von 3 auf 23 Antikörper gesteigert in 2000! Der US-Markt für therap. Antikörper steigt auf 2-3 Mrd. US$.


Ergo: Es wird wahrscheinlich eine gewisse Geduld erforderlich sein (aber nicht so lange, wie bei CargoLifter... ), bis das Potential auch für den letzten sichtbar wird, bis dahin wird der Kurs der Aktie wohl von weitsichtigen Anlegern geprägt werden. Es wurden aber an zukünftigen Zahlungen schon in etwa 65€/Aktie erwirtschaftet. Rechnet Euch die Chancen selber aus...

Morgen poste ich noch aus dem persönlichen Gespräch mit Moroney...

Gruß,

Lupus

P.S. : neffets: Bei der Organisation des Buffets gebe ich Dir recht, aber wegen der zwei Brötchen war ich zumindest nicht 4 Stunden nach Planegg gefahren...

[Milestones]

hi lupus

eine frage bleibt bei der ganzen sache doch noch offen:
warum haben die dann die alternativlösung nicht schon vorsorglich patentieren lassen? (oder hben sies getan???) das wäre doch sicher nicht von nachteil, 2 patente auf die HuCal technologie zu besitzen? und am cash kanns doch eigentlich nicht liegen.......
mit spannung wartend auf die infos aus deinem persönlichen gespräch,

milestones

[lupus2000]

Hi Milestones!
Die HuCal-Technologie ist ja patentrechtlich abgesichert. Es ging da nur um einen kleinen Aspekt der Technologie beim Streit mit CAT, und hier hat man eine Alternative geschaffen...

So, nun zu meinem Gespräch mit Moroney...
Ich habe ihm übrigens letzte Woche vorab meine Kritikpunkte und Fragen per e-mail übersandt, damit er die Beantwortung fundiert vornehmen kann. Die Frage nach den Zahlungskonditionen und ausstehenden Zahlungen hat er in seiner Rede ja beantwortet:
Der Geschäftsbetrieb wird allein durch die Zahlungen aus Forschungsgeldern und Lizenzgebühren spätestens 2002 schwarze Zahlen schreiben, eventuell wird der Break-even aber auch schon 2001 erreicht. Dieses Jahr wird auf jeden Fall noch mit Verlust abgeschlossen werden.
Die immensen ausstehenden Zahlungen i.H.v. etwa 230 Mio US$ werden innerhalb von 2 bis 4 Jahren fällig werden. Die Tantiemen aus Medikamentenverkauf fühestens erst in 6 Jahren. Hier läßt sich keine Ausssage über deren Höhe machen, doch sollten langfristig die jährlichen Zahlungen hieraus die 230 Mio.€ fast vernachlässigbar machen.

Als nach seiner Rede im Wesentlichen nur meine Frage nach einem Aktiensplit unbeantwortet geblieben war, habe ich mich später ein paar Minuten mit Moroney unterhalten. Zu meiner Überraschung zitierte er aus meiner e-mail und versicherte mir erst einmal, daß eine verspätete AdHoc-Zustellung (Punkt 1c) nicht mehr vorkommen solle.
Die Tatsache, daß Herr Moroney sich mit meiner Zuschrift also tatsächlich befasst hat, spricht sehr für die Arbeitsweise von Moroney, da Morphosys also Kritik seiner Anleger ernst nimmt.
Zum Thema Aktiensplit sagte er, daß die Geschäftsführung eigentlich ursprünglich mehr institutionelle Anleger überzeugen wollte, also der Aktienpreis keine Rolle spielen sollte.
Aufgrund des immensen Interesses bei den Kleinaktionären und des nicht von der Hand zu weisenden Aspektes, daß institutionelle Anleger bei schwierigem Börsenumfeld auch gerne mal Kasse machen, um danach wieder günstiger einzusteigen (was naturgemäß den Kurs nicht gerade positiv beeinflußt), sei man inzwischen aber doch daran interessiert, daß der Streubesitz auch auf Kleinaktionäre übergreift.
Daher denke man an einen Aktiensplit 1:3, aber erst bei einem stabileren Börsenumfeld (was sicher keine schlechte Entscheidung ist...), vielleicht also erst im Herbst.
Generell werde im Bereich Investor-Relationship / PR noch einiges getan, doch die Anleger sollten Verständnis haben, daß das Management vorerst die Priorität auf den Geschäftserfolg setze, nicht auf die Kurspflege.
Aber man wolle schon schauen, daß die `Morphosys-Story` stets interessant bleibe.
Zum aktuellen Kurseinbruch sagte Moroney, daß er eine Konsolidierung nach einem derart steilen Anstieg als normal empfinde und hoffe, daß die Anleger (insbesondere jene, die zu höheren Kursen eingestiegen sind) Geduld aufbrächten, welche sicher nicht bestraft werde.
Ansonsten brachte er seine Freude darüber zum Ausdruck, daß die Stimmen auf der HV überwiegend positiv waren und das zukünftige Potential offenbar erkannt werde.

Naja, wer wie ich von Anfang an dabei ist, kann bei der Wertsteigerung eines Jahres trotz des jüngsten Abschwungs auch nicht ernsthaft enttäuscht sein, und es waren sehr viele Aktionäre der ersten Stunde vertreten... Und auch sehr viele mit einstelliger Aktienanzahl...

Des weiteren sollte klar sein, daß schon weitere Deals in der Verhandlungsphase sind (so soll das Vertriebsbüro USA erweitert werden), Aquisitionen stehen sicher auch unmittelbar bevor und sicher wird auch die eigenständige Entdeckung von spezifischen Antikörpern vorangetrieben - diese lassen sich teurer verkaufen, als jene, die in Auftragsarbeit erforscht werden.

Ich sehe die Entwicklung von Morphosys so:
1999 - Fertigstellung und Verifizierung von HuCal (erfolgreich abgeschlossen)
2000 - strategische Marktpositionierung - erste Deals
2001 - wird sicher DAS Vertragsjahr werden
2002 - spätestens nun positive Bilanz
2003 - die ersten Mio.-Beträge fliessen...
...

2010 - die erste Mrd. Gewinn?


Wie schon im letzten Posting angedeutet:
Ich tue mich im Moment mit kurzfristigen Kursentwicklungen schwer, da diese weiterhin von Phantasie und Anlagehorizont der Investoren bestimmt werden. Viele Vertragsabschlüsse werden sicherlich auch kurzfristig schon gute Kursgewinne ermöglichen.
Langfristig habe ich keine Bedenken, daß selbst meine 4.000€ für 2002/2003 deutlich zu niedrig angesetzt sein könnten...

Dies ist eine Aktie, die man einfach liegen lassen kann und soll - ohne Bedenken.

Lupus

[TJS70]

Hallo LUPUS,

super Beiträge und Recherche.

Ich hoffe, dass auch deine Kursprognosen für 2003 stimmen.(1000 Stk. x 4000 Euro = 4000 Mio Euro). Dann gehe ich frühzeitig, mit 33, in Rente, um das Leben so richtig geniesen zu können.

Geld ist dann kein Thema mehr. Es ist einfach da!

Gruss und weiter so!

TJS70

PS: was hälts Du von GPC?

[ericbristow]

Hallo tjs70,
1000x4000 ergibt bei mir noch immer 4 mio.

[TJS70]

Bei mir auch. Peinlich. Kleiner Fehler unterlaufen!

Ich habe auch nicht 4 Milliarden im Sinne gehabt.
Da wäre ich ja ein Aktien Gott!

Ich verdiene bei der Arbeit in der Firma unter 100.000.- DM p/a.
4 Mio. Euro reichen mir gut, um überdurchschnittlich zu leben, oder?

Gruss

TJS70

[Cubitus]

Wolkenkukuksheim - Wolkenkukuksheim fällt mir dazu ein...
Ich hatte auch 1000 von 23 - bis ca. im Mittel 350€ und muss nun an Hans Eichel im nächsten Jahr kräftig Steuern abführen :-((. So what - eine Blase war das und ist es immer noch!
...und jetzt wollen die am Markt mehr Kapital einsammeln, als sie vor einigen Monaten noch wert waren.Tut mir leid Leute, aber das geht nach hinten los. Kurse um die 1000€ - den Dummen müssen sie erst noch finden. In 4-5 Jahren vielleicht.
Auch wenn Förtsch mit Engelszungen reden wird, das Ding fährt an die Wand wegen aktueller Marktschwäche und Korrekturpotenzial an der Nasdaq u. somit auch bei uns am NM.
Auch wenn MOR sicherlich eine Bio Wert allererster Sahne ist, so entspricht die Marktkapitalisierung nicht den Marktverhältnissen.
Wenn sie wieder 2-stellig ist, werde ich einsteigen und ggf. mal diesen Thread wieder auskramen. In 4-6 Wo. sind wir alle damit durch,schlauer.
So jetzt könnt ihr meinetwegen über mich herfallen.

[lupus2000]

Hi Cubitus!
Der aktuelle Kurs von Morph interessiert mich jetzt die nächsten Monate gar nicht mehr groß...

Ist durchaus möglich, daß der Kurs noch ein wenig Federn läßt (aber die 169€ vor einer Woche waren bestimmt der günstigste Zeitpunkt zum Wieder-Einsteigen), 2stellig sehen wir vor´m Split bestimmt nicht -SO blöd sind die Anleger an der Börse schließlich auch nicht.
Oder würdest Du einen Schuldschein über 1000,- DM mit Fälligkeit in 2 Jahren für 100,- DM hergeben? Immer her damit...

Kurzfristig orientierte Anleger werden vielleicht noch aussteigen, was ich gerne noch mal zum Nachkaufen nutzen werde, wenn der Kurs unter 200,- liegt.

Lupus (aus dem Wolkenkuckucksheim )

[SDT]

Cubitus,

im Vergleich zu anderen Startups (Evotec, Plasmaselect oder erst recht GPC) ist MOR durchaus `fair` bewertet. Die zweistellige MK müßte man da dann auch sehen. Nicht unmöglich, bräuchte aber ein allgemein schlechtes Börsenumfeld (jetzt wäre dann gut dagegen...)

[Blasenschwäche]

Hab bei GSC-Research einen ausführlichen HV-Bericht gefunden:

Hier das Fazit aus dem Bericht (Auszug):

Die HV war insgesamt recht gut organisiert und mit ca. 2,5 Stunden auch nicht allzu lang. Auffallend war, dass sehr viele Kleinaktionäre anwesend waren, die oftmals nur wenige Stimmen innehatten. Ebenso waren aber auch eine Reihe von Bewohner der Umgebung der MorphoSys AG zugegen, die sich in Gesprächen als ausgesprochen treue Aktionäre ihrer AG zeigten.

MorphoSys besitzt mit HuCAL sicherlich eine außergewöhnliche Technologie. Sollten die Ziele, die sich der visionäre Chef Dr. Moroney und sein Team gesetzt haben, in Erfüllung gehen, steht MorphoSys sicherlich eine goldene Zukunft ins Haus. Dennoch sollte man die Risiken nicht außer acht lassen. Die Gesellschaft muss jetzt erst einmal beweisen, dass die hohen Erwartungen, die sich auch im Kurs ausdrücken, gerechtfertigt sind.

Die Aktie eignet sich somit sicherlich nicht als „Witwen und Waisen Papier“. Anleger, die aufmerksam die Entwicklung von MorphoSys verfolgen, könnten sich allerdings bei wieder anziehendem Umfeld spekulativ beteiligen. Da MorphoSys noch am Beginn seiner Entwicklung steht, findet der Anleger in der Aktie fast ein VC-Engagement mit allen entsprechenden Chancen und Risiken. Beachtet werden sollte dabei, dass das Unternehmen immerhin schon mit rund 1,5 Milliarden Mark nicht gerade niedrig bewertet wird.

Gruß BS

[lupus2000]

Danke für den Hinweis auf den Bericht, BS! Hier noch mal der Gesamtbericht von GSC

http://www.gsc-research.de/hvberichte/neuermarkt/artikel/200…

HV-Bericht MorphoSys AG

Obwohl man ein Biotechnologieunternehmen wohl eher mit Stahl und Glas
assoziieren würde, hatte die in Martinsried bei München ansässige MorphoSys AG
zur diesjährigen HV am 30. Mai 2000 in die bayerisch rustikale Gaststätte
„Heide-Volm“ in Planegg eingeladen. Ca. 400 Aktionäre, Pressevertreter und Gäste
waren der Einladung gefolgt. Auch ein Vertreter von GSC-Research war dabei und
berichtet ausführlich über die HV des Unternehmens, bei der schon im Vorfeld
unter den Anwesenden heftig über die Kursentwicklung der letzten Wochen
diskutiert wurde.


Eröffnung

Die HV wurde vom Vorsitzenden des Aufsichtsrates Herrn Dr. Gerald Müller
eröffnet. Zuerst entschuldigte er das Fehlen der AR-Mitglieder Michiel de Haan
wegen Krankheit sowie Robert Schneider (SCM-Microsystems) wegen dringender
geschäftlicher Termine. Der Vorstand der Gesellschaft war dagegen mit Dr. Simon
Moroney, Dave Lemus sowie Dr. Thomas von Rüden vollständig anwesend. Nach
den üblichen Formalitäten übergab Herr Dr. Müller dann das Wort an
Vorstandsvorsitzenden Dr. Moroney.


Rede des Vorstandes

Dr. Moroney zeigte sich beeindruckt von der großen Anzahl anwesender Aktionäre.
Im letzten Jahr habe man 15.000 Einladungen verschickt und dieses Jahr immerhin
70.000. Dies zeige das gewachsene Interesse am Unternehmen und der Aktie.

Als erstes ging Dr. Moroney nochmals auf die aktuellen adhoc-Mitteilungen von
MorphoSys ein. So habe man am vergangenen Donnerstag eine Zusammenarbeit
mit der Firma Genentech und am Tag der HV eine Kooperation mit der israelischen
Prochon bekannt geben können. Diese Verträge, welche allesamt direkt in
Verbindung mit der firmeneigenen HuCAL-Technologie stehen, würden das
kommerzielle Potential von MorphoSys weiter stärken. Desweiteren sei dies ein
weiterer Schritt in der Umsetzung der Firmenstrategie, HuCAL Antikörper für die
Entwicklung innovativer Medikamente zu generieren.

Das erste Jahr als AG sei ein sehr erfolgreiches gewesen, was nicht zuletzt
Ausdruck in dem um über 800% gestiegenen Aktienkurs fände. Diese Entwicklung
reflektiere die Positionierung als „New Economy“ Unternehmen. Die gegenwärtigen
Kursturbulenzen seien nicht unternehmensspezifisch, sondern Markt-bedingte
Schwankungen. Die finanziellen Ergebnisse für 1999 seien erfreulich. So stiegen
die Einnahmen um 20%. Damit habe man die Prognosen der Analysten deutlich
übertroffen. Die Bilanz zeige eine starke Bar-Position und keine Schulden auf.

Auch im ersten Quartal 2000 gehe die positive Entwicklung weiter. Zwar zeigen die
Zahlen bereits eine signifikante Steigerung der Einnahmen gegenüber dem
Vergleichsquartal, dennoch zeige sich auch, dass unregelmäßige
Einkommensströme normal seien. Eine Analyse mit individuellen
Quartalsergebnissen sei daher wenig aussagekräftig, dagegen sei der Verlauf eines
ganzen Jahres wichtig. Ziel bleibe die Verdopplung der Einnahmen, welches man
durch 3 bis 5 kommerzielle Vereinbarungen erreichen wolle.

Danach wurde ein Video des Unternehmens eingespielt, welches in relativ leicht
verständlicher Form die von MorphoSys entwickelte HuCAL Technologie vorstellte
und erklärte. (Anmerkung: einige der anwesenden Aktionäre schienen hier
erstmals zu erfahren, was MorphoSys überhaupt macht).

Da die Entwicklungszyklen von Medikamenten recht lang seien, sind auch die
Zahlungen für einzelne Projekte auf mehrere Jahre verteilt. Deshalb bekomme man
für ein Projekt sowohl Forschungsgelder, Lizenzgebühren, Meilenstein-Zahlungen
und letztendlich Tantiemen. Darum stellen die derzeitigen Einnahmen nur „die
Spitze des potentiellen Eisberges zukünftiger Einnahmen“ dar. Entscheidend
hierbei sei, wie viele einzelne therapeutische Antikörperprojekte auf Basis der
MorphoSys-Technologien laufen und wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass
daraus Produkte resultieren.

Im nächsten Teil seiner Rede ging Dr. Moroney auf die bestehenden Kooperationen
von MorphoSys ein. Derzeit bestehen solche Kooperationen mit Bayer
(Einnahmepotential 100 Mio. US $), Millenium (Einnahmepotential 80 Mio. US $),
GPC-Biotech sowie Prochon. Insgesamt habe man durch diese Partnerschaften
die Gesamtzahl potentieller therapeutischer HuCAL Antikörper auf bis zu 23 erhöht
(Anmerkung: Einnahmepotential pro Antikörper ca. 10 Mio. US $). Um die Zahl der
Kooperationen weiter zu steigern, habe man im ersten Quartal eine Filiale in North
Carolina/USA eröffnet. Präsident dieser Filiale ist Daniel Menichella, der ebenfalls
auf der HV anwesend war.

Nachfolgend führte Dr. Moroney einiges zu Lizenzen und Patenten als wichtiger
Bestandteil der Branche aus. So müsse man, um die volle kommerzielle Nutzung
von Produkten und Technologien zu gewährleisten, auf Patente und Lizenzen
zurückgreifen. Dies tue man, um geistiges Eigentum zu schützen. Gegebenenfalls
müsse man hierbei auch ungerechtfertigte Ansprüche Dritter abwehren. Darunter
falle auch die juristische Auseinandersetzung mit Cambridge Antibody Technology.
Man habe aber schon den ersten Erfolg verbuchen können. Auch die
Kooperationspartner würden MorphoSys hierbei unterstützen, was man
beispielsweise an den Äußerungen von Bayer sehen könne.

Zukünftig werde man einerseits die Verwendung der vorhanden Technologien
vorantreiben. Zusätzlich werde man aber auch die Wertschöppfung von HuCAL als
Quelle innovativer Medikamente maximieren. Durch existierende und zukünftige
Kooperationen habe man die Möglichkeit, am explodierenden Markt für Antikörper
Medikamente zu partizipieren.

Noch lukrativer sei allerdings die Medikamentenentwicklung. Man werde daher eine
eigene Produktpipeline aufbauen und die Entwicklung eigener
Antikörper-Medikamente bis zur Phase 2 vorantreiben. Dadurch könne man
erheblich profitabler werden und eine größere Wertschöpfung der eigenen
Technologie generieren. Zur Umsetzung dieser Strategie könne auch der Zukauf
eines Unternehmens oder teile eines Unternehmens dienen. Daher bitte man die
Aktionäre um Unterstützung bei der Schaffung neuen Kapitals.

Die Vision von MorphoSys sei es, eine „Intel“ der pharmazeutischen Industrie zu
werden. Man habe eine marktbeherrschende Position im Visier. Mit HuCAL habe
man dazu die Basis. Als MorphoSys-Aktionär habe man die Möglichkeit, sich am
Aufbau einer neuen deutschen Industrie zu beteiligen, ein Teil der „New Economy“
zu werden und an einem Unternehmen beteiligt zu sein, dessen Ziel die größte
mögliche Wertschöpfung zum Vorteil der Aktionäre sei. Mit einem Dank an
Aktionäre, Kollegen und Mitarbeiter schloß Dr. Moroney seine Rede und wurde mit
Beifall der Aktionäre entlassen.


Aussprache

Als erster trat Herr Rechtsanwalt Martin Ahrens als Vertreter der SdK e.V. ans
Rednerpult. Er fragte nach konkreten Plänen für Übernahmen und danach, ob ein
Nasdaq-Listing angedacht sei. Zudem interessierte ihn die Aktionärsstruktur nach
dem Verkauf der VC-Gesellschaften. Das Stock-Options Programm für den
Aufsichtsrat sei seiner Meinung nach recht üppig und insbesondere der
Vorsitzende des AR erhielte außergewöhnlich viele Optionen, wofür er um eine
Erklärung bat.

Zweiter Aktionärsvertreter war Herr Michael Leipold, der sich als Vertreter der DSW
vorstellte. Er erwähnte die Vorreiterrolle, welche MorphoSys mit seinem IPO für die
deutsche Biotechbranche innehabe. Dennoch mahnte er zur Vorsicht, da
insbesondere die Medienveröffentlichungen häufig einen starken Einfluss auf die
Entwicklung der Aktien dieser Branche hätten. Dabei verwies er auf die
Clinton/Blair-Veröffentlichungen, welche zu einem wahren Absturz geführt hätten.

Kritisch äußerte er sich zum Fehlbetrag, der von 1,7 Mio. auf immerhin 3 Mio.
gestiegen sei. Auch wollte er wissen, ob die Zusammenarbeit mit Bayer zu einer
starken Abhängigkeit führe und ob eine eventuelle Niederlage im Rechtsstreit mit
CAT ein nicht unerhebliches Risiko darstelle. Des Weiteren kritisierte er heftig den
vorgelegten Geschäftsbericht, welcher nach seinen Worten nicht den allgemeinen
Anforderungen entspreche. Ebenso mahnte er eine bessere Versorgung
insbesondere der Kleinanleger mit Informationen an. Sein durchaus kritischer
Auftritt wurde von den Aktionären mit Beifall bedacht.

Nächster Redner war der Aktionär Roland Habermann. Er fand es
außergewöhnlich, das sich die Aufwendungen im 1.Quartal verdoppelt hätten und
bat hierzu um Aufklärung. Ebenso bat er um Erläuterung der Zinsaufwendungen
sowie der Verluste aus Finanzanlagen.


Generalantwort

Dr. Moroney ergriff daraufhin das Wort und erklärte, dass die erhöhten
Aufwendungen auf die Verdopplung der MA-Zahl zurückzuführen sei. Doppelte
Mitarbeiter = doppelte Kosten. Derzeit gebe es keine konkreten Nasdaqpläne, man
sehe die US-Niederlassung auch mehr als Vertriebsschiene. Zu den Stock-Options
sagte er, wenn man gute Leute wie den AR langfristig ans Unternehmen binden
wolle, müsse man lukrative Angebote machen, da man hier auch im internationalen
Wettbewerb stehe. Die Kooperation mit Bayer laufe hervorragend, dennoch sei man
nicht abhängig von Bayer. Die gerichtlichen Auseinandersetzungen liefen
planmäßig, doch selbst im schlimmsten Fall sei man nicht gefährdet, da man unter
anderem eine neue HuCAL-Bibliothek entwickelt habe.

Herr Lemus erklärte, dass beim IPO VC-Gesellschaften etwa 2 Mio. Aktien
bekommen hätten und aktuell noch ca. 650.000 besäßen. Die Anlagen der
Gesellschaft bestünden nur aus erstklassigen Anleihen mit AAA-Rating und seien
nur kurzfristig investiert. Die Verluste hierbei seien entstanden, da man stille
Beteiligungen aus der Pre-IPO Zeit zurückzahlen müsse, was nur mit einem
Aufschlag möglich sei. Die gestiegenen Kosten entfielen auch auf höhere Mieten
sowie Kosten des starken Wachstums.


Weitere Wortmeldungen

Herr Bitterling fragte nach,warum von den flüssigen Mittel nur noch ein Viertel
vorhanden sind. Herr Peter Lindner meinte, dass die Kursentwicklung sicherlich
nicht ergebnisorientiert, sondern eher auf zukünftige Hoffnungen bezogen sei.
Dennoch müssen irgendwann die Ergebnisse auf den Tisch. Er sehe in der
Selbstentwicklung von Medikamenten ein hohes Risiko. Dabei verwies er auf die
zahlreichen Flops in der Pharmabranche. MorphoSys erachte er momentan
finanziell nicht stark genug dafür.


Antworten

Dave Lemus erwiderte, dass bei den flüssigen Mitteln lediglich ein Rückgang von
6% zu verzeichnen sei, er wisse nicht, wie der Frager auf 75% Verlust komme. Dr.
Simon Moroney widersprach der Ansicht, dass MorphoSys nur auf Hoffnungen
steht. Mit HuCAL habe man eine funktionierende Technologie. Des Weiteren wolle
man Medikamente nicht bis zur Marktreife, sondern lediglich bis zur Phase 2
entwickeln, was mit den eigenen Fähigkeiten absolut möglich sei. Außerdem gehe
der Trend dahin, dass kleine flexible Biotechs immer mehr Produkte für die
Pharmabranche entwickeln.


Abstimmungen

Im Anschluss kam es zur Abstimmung über die Tagesordnungspunkte. Insgesamt
waren 1.311.373 Stimmen anwesend, was 36,88% des Kapitals entsprach. Alle
Punkte wurden fast einstimmig angenommen, lediglich bei Punkt 6, der die
Stock-Options für den AR regelte, wurden 1632 Gegenstimmen gezählt.


Fazit und persönliche Einschätzung

Die HV war insgesamt recht gut organisiert und mit ca. 2,5 Stunden auch nicht
allzu lang. Auffallend war, dass sehr viele Kleinaktionäre anwesend waren, die
oftmals nur wenige Stimmen innehatten. Ebenso waren aber auch eine Reihe von
Bewohner der Umgebung der MorphoSys AG zugegen, die sich in Gesprächen als
ausgesprochen treue Aktionäre ihrer AG zeigten.

MorphoSys besitzt mit HuCAL sicherlich eine außergewöhnliche Technologie.
Sollten die Ziele, die sich der visionäre Chef Dr. Moroney und sein Team gesetzt
haben, in Erfüllung gehen, steht MorphoSys sicherlich eine goldene Zukunft ins
Haus. Dennoch sollte man die Risiken nicht außer acht lassen. Die Gesellschaft
muss jetzt erst einmal beweisen, dass die hohen Erwartungen, die sich auch im
Kurs ausdrücken, gerechtfertigt sind.

Die Aktie eignet sich somit sicherlich nicht als „Witwen und Waisen Papier“.
Anleger, die aufmerksam die Entwicklung von MorphoSys verfolgen, könnten sich
allerdings bei wieder anziehendem Umfeld spekulativ beteiligen. Da MorphoSys
noch am Beginn seiner Entwicklung steht, findet der Anleger in der Aktie fast ein
VC-Engagement mit allen entsprechenden Chancen und Risiken. Beachtet werden
sollte dabei, dass das Unternehmen immerhin schon mit rund 1,5 Milliarden Mark
nicht gerade niedrig bewertet wird.




30.05.2000 21:08 Redakteur: jr

© 2000 GSC Research

[Cubitus]

War ganz schön, 1500% mitzunehmen und an dem Tag, als sie bei über 400 sprangen, war ich leider nicht da. Ok, nichts gegen den Wert, allerdings diese Marktkapitalisierung wird sich vielleicht erst in 1-2 Jahren rechnen und der Markt müsste auch mitspielen, um genügend Freiwillige zu finden, die eure o.g. Kursziele auch am Ende bezahlen.
Bei 23 waren sie ein Schnäppchen, damals bei Kauf habe ich mir allerdings nie und nimmer träumen lassen, wo die hinlaufen würden.
PS : Zur gleichen Zeit habe ich mir 1000 Bintec zu 20 gekauft und die sind leider ein Rohrkrepierer (zum. noch zur Zeit).
Ich wünsche euch trozdem allen Reichtum ()

[XT600]

Hallo Lupus,

um erstmal klar zu stellen wo ich stehe, ich habe mir am Tag nach der Emission 100 Morposys gekauft und glaube weiterhin an die Story. Sicher, die Wachstumsaussichten sin gut, aber mir ist es ein Rätsel, wie du auf die 4000 E kommst?
Sagen wir mal M. ist 2003 etabliert und rechnen wir dann mit einem echten KGV von 80, dann müßte M. ja 50E pro Aktie verdienen, das kann ich mir nur schwerlich vorstellen. Jetzt ist (und bleibt auch noch einige Zeit) Phantasie in dem Wert, aber 2003 sollten nur noch Fakten für sich sprechen. Das heißt, jegliche Phantasie ist entwichen und nur noch der Gewinn zählt.
Wie siehst du das? Freue mich auf eine Antwort.

[Chiri]

Hi LUPUS!

Du schreibst, du rechnest "ab jetzt mit einer Seitwärtsbewegung, wobei der Kurs von Morphosys im speziellen in diesem
Jahr nur von weiteren Meldungen bestimmt werden wird".
Zum einen: wann meinst du geht`s wieder gen Norden, wird`s im Juli/ August nochmals brenzlig (Nemax bis 3000 Punkte??)?
Zum anderen zwecks Morphosys: meinst du, dass gerade durch deine persönlichen Erfahrungen auf der HV wir mit einer
ÜBER- ERWARTUNG der Planzahlen und sonstigem rechnen können- und das vielleicht schon bald????
Danke nochmals für deine Berichte und Statements von der HV!!!!

Vielen Dank und bis bald

CHIRI

[lupus2000]

Sorry Leute für die lange Enthaltsamkeit vom Board...
War länger als erwartet bei den charmanten Niedersachsen in deren entzückenden Landeshauptstadt...

So , nun erst mal die geschuldeten Antworten:

@XT600:
Hallo erst mal...
Ja, ich gehe tatsächlich von bereits erwirtschafteten ~55€/Aktie aus.
Bei 230 Mio. US$ Vertragsvolumen aktuell und 4 Mio. Aktien kommt das ja auch so etwa hin. Allerdings ist nicht gesagt, daß diese Gelder alle auf einmal fliessen, und auch ist noch unbekannt, wann der Geldsegen eintrifft.
Allerdings werden bis dahin mit Sicherheit noch weitere Verträge geschlossen werden...
Und zum Thema Phantasie:
Jeder weitere Vertrag in diesem Jahr bedeutet eine Übererfüllung der Planzahlen - auch schon im diesjährigen Umsatz!!! Das bringt die meiner Meinung nach notwendige Phantasie für Jahresschlußkurse zwischen 400 und 600€...

@Chiri:
Im Moment haben wir die von vielen (auch mir) erwartete Seitwärtsbewegung - es könnten sogar die 900 zugelegten Punkte des Nemax wieder abgegeben werden - 3000 Punkte sehe ich im Leben nicht!!!
Sollten die 6000 längerfristig geknackt werden kann es auch eine kurze Euphorie geben (vielleicht auch eine längere, wer weiss...).
Zur Übererfüllung: siehe Antwort oben...

Bis demnächst,

Lupus