Stisweekly Kommentar zu "Highlight" Zahlen - 500 Beiträge pro Seite

[Ronny-D]

Auch wenn ich überzeugter Aktionär von Highlight bin und hier immer ins postive Horn puste, sollen auch die kritischen Stimmen nicht zu kurz kommen.

stisweekly

1998. Es bedürfte nur eines geringen sequentiellen Wachstums im 2. Halbjahr 1999, um die anläßlich des Börsengangs taxierten 45 Mio. Euro im Gesamtjahr 1999 zu erreichen bzw. zu übertreffen.
Dabei handelt es sich jedoch nur um das (ursprünglich geplante) organische Wachstum der Gesellschaft. Realiter werden die Geschäftszahlen deutlich höher liegen, da sowohl der Output-Deal mit Artisan als auch die Übernahme der TEAM-Holding erst ab dem 2. Halbjahr 1999 Ergebnisbeiträge liefern werden. Die Entscheidung, ob sich bei Highlight weiteres Kurspotential ergibt, wird weiterhin vertagt. In unserer Analyse in STIS-Weekly Nr. 27/1999 zeigten wir, daß sich unter Berücksichtigung der beiden Deals (sowie moderatem Wachstum bis 2006) ein fairer Kurs von etwa 75 Euro ergibt. Bei dem derzeitigen Kursniveau von 89 Euro ist die Gewinnreihe unseres 2. Szenarios vollständig eingepreist.
Weitere Kursphantasie böte sich zum einen dann, wenn es Highlight gelingen sollte, das Cross-Selling Potential aus den Champions-Leage Rechten optimal zu nutzen. So könnten die durch die Rechtevergabe aufgebauten Geschäftskontakte mit europäischen Fernsehsendern auch dazu führen, daß sich Highlight neue Absatzkanäle für ihren Filmstock erschließt. Zum anderen sollten auch die weiteren Akquisitionsaktivitäten im Auge behalten werden. Sollte Highlight ein weiterer spektakulärer Deal (etwa in der Größenordnung der TEAM-Holding-Übernahme) gelingen, wäre eine Revision der Planzahlen fällig.
(of, 17.08.99) - (c) 1999 performaxx AG

ronny-d

[DimStar]

ausgehend von ihrer damaligen analyse ist das update in ordnung.
die damalige analyse wurde aber mit einem discounted-cash-modell geführt. hier handelt es sich um ein hier nicht anwendbares modell, da es m.E. unmöglich ist, die gewinne 6 oder 7 jahre im voraus für ein unternehmen zu berechnen, das sich gerade im umbau befindet. die faktoren neue deals (die aufgrund der kasse kommen werden) und synergieen (aufgrund TEAM-deal) sind doch noch überhaupt nicht quantifizierbar. bis diese phantasie aus dem wert raus (sprich berechenbar) ist, sollte man den PEG-ansatz bevorzugen.
gewinnreihe m.E.:
0,08 98
0,70 99
2,00 00
KGV daher 43, wachstum auf absehbare zeit (siehe oben) >100%, d.h. kurspotential in guter börsenlage mind. 100 %.

[EM10000]

Mit Ausnahme der primitiven Puscherei
(keinerlei Fakten) von Floriank ist es
im Board sehr ruhig um HLC geworden.
Dabei hat sich die Aktie doch während
der Konsolidierung am NM glänzend ge-
halten.

Nächste Woche startet die Champions-
League 1999/2000 und damit kommt auch
neue Fantasie in den Wert.