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[GoldVogel]

Quelle: http://public.wsj.com/sn/y/SB982860672894262841.html

Pacific Century CyberWorks to Buy
Hutchison Whampoa Satellite Unit

By Gren Manuel
Staff Reporter of The Wall Street Journal

HONG KONG -- Richard Li`s Pacific Century CyberWorks
Corp. plans to buy a satellite-communications concern from a
company controlled by Mr. Li`s father, Li Ka-shing, for 803
million Hong Kong dollars (US$103 million) in CyberWorks
shares.

The deal, announced Thursday, will give the younger Mr. Li a
profitable business without having to pay out cash that
Cyberworks is carefully conserving to repay borrowings and
fund planned Internet investments.

The transaction calls for Hutchison Whampoa Ltd. to sell its
wholly owned Hutchison Telecommunications Technology
Investments Ltd. unit to CyberWorks at a price accepted as
reasonable by CyberWorks` financial advisor, N.M. Rothschild
& Sons. The new CyberWorks shares to be issued to
Hutchison Whampoa will represent 0.83% of CyberWorks`
enlarged share capital.

Linus Cheung, CyberWorks` deputy chairman, in an interview,
said: "This was all done at arms-length. They [Hutchison
Whampoa] wanted to dispose of it anyway."

A Hutchison Whampoa spokeswoman said, "We don`t need
this business and [Cyberworks] wants this business and we got
a good price to dispose of it." She said Hutchison Whampoa
has been concentrating on wireless mobile communications and
had sold its other major satellite business in 1997.

A key aspect of the purchase for CyberWorks is Hutchison`s
acceptance of shares as payment at a time when CyberWorks
is strapped for cash. Mr. Cheung acknowledged that "It`s quite
critical for us to pay in shares."

Hutchison said it was prepared to accept payment in shares
because it believed the Cyberworks stock had potential to rise.
Cyberworks` share price has declined 75% since the company
took control of Hongkong Telecommunications Ltd. in August.
However, the Hutchison spokeswoman said "We believe that in
the long term it will give a good return for our shareholders."

Ironically, Hutchison Telecommunications Technology`s main
asset is the satellite business founded by Richard Li in 1994.
After launching it with much fanfare, Mr. Li`s Pacific Century
Group sold that business to Hutchison Whampoa in 1995 for
HK$581.10 million in what some corporate analysts
characterized at the time as a move by Mr. Li Ka-Shing to
assist his son. Pacific Century didn`t make a profit on the
transaction; the satellite business was sold at cost.

The business, now called Hutchison Corporate Access, uses
satellites to provide international communications to
multinational firms with sites in remote locations, allowing them
to create "private networks" for far-flung operations, mostly in
Asia and the Middle East.

Richard Li said that he sold out in 1995 because he perceived a
looming conflict of interest. Hong Kong media, at the time,
quoted him as saying "We found that executives of the two
groups were bidding for the same tenders, and the judgment of
the Pacific Century Group executives at that time was that the
potential criticism wasn`t worth it."

In 1995, Richard Li was building up his Pacific Century
business while remaining vice chairman of Hutchison Whampoa,
a key element in his father`s business empire. However, after the
younger Mr. Li`s Cyberworks took control of Hongkong
Telecom last year, he severed all links with Hutchison.

Mr. Cheung said Thursday that Hutchison Telecommunications
Technology would advance CyberWorks` ambitions to break
out of Hong Kong and become a regional telecommunications
player. The Hutchison satellite business made a HK$14 million
profit in its last financial year on revenue of about HK$308
million, according to a CyberWorks statement.

As in the 1995 deal involving father and son, the transaction
announced Thursday doesn`t require approval from
shareholders of either group. Under stock-exchange rules, the
value of the proposed sale in comparison to the size of the
companies is too small to require a shareholder vote. Hutchison
must keep the CyberWorks shares for 12 months, but won`t
put a director on CyberWorks` board.

CyberWorks has been restructuring since taking over
Hongkong Telecom last year, attempting to grow through
partnerships with other companies and reduce its debt load.

Write to Gren Manuel at [e-mail]

[1201]

PCCW kauft Satellitengeschäft von Hutchison Whampoa

Hutchison erhält im Gegenzug PCCW-Anteile. PCCW-Aktie reagiert mit hohen Gewinnen.

Hongkongs führendes Telekom-Unternehmen, der von Richard Li kontrollierte Konzern Pacific Century CyberWorks (PCCW), plant die Übernahme der Satellitensparte von Hongkongs größtem Konglomerat, Hutchison Whampoa. Das Satellitengeschäft ist in Hutchisons 100%iger Tochter Hutchison Telecommunications Technology Investments (HTTI) gebündelt. Der Preis für HTTI soll 803 Mio.HK$ (102,9 Mio.$) betragen und mit PCCW-Aktien beglichen werden. Für das Vorhaben werden die Aktien von PCCW mit 4,35HK$ bewertet.

Aufsehen erregt der Deal vor allem deshalb, weil Hutchison zu dem Imperium von Milliardär Li Ka-shing gehört, dem Vater von PCCW-Gründer Richard Li. PCCW erhält auf diesem Wege eine profitable Geschäftseinheit, ohne die eigene Kasse strapazieren zu müssen. Diese wird noch immer durch die Übernahmen von Hongkongs führendem Telekom-Unternehmen, C&W HKT, im August letzten Jahres belastet. Für Hutchison bedeutet der HTTI-Verkauf den Erhalt eines Anteils von 0,83% an PCCW.

Eine Hutchison-Sprecherin kommentiert den „Geschäftseinheit-gegen-Beteiligungs-Tausch“ mit dem Hinweis, dass HTTI nicht mehr in die globale Strategie Hutchisons passe. „Wir brauchen dieses Geschäft nicht. CyberWorks braucht es, und wir erhalten einen guten Preis dafür, dass wir es abgeben“, erklärt die Sprecherin. Zudem betont sie, dass Hutchison der Meinung sei, die PCCW-Aktie habe Aufwärtspotential. Hutchison rechner zudem damit, langfristig einen lohnenden Ertrag durch die Beteiligung an PCCW zu erhalten. PCCW-Aktien haben von ihrem Hoch im ersten Quartal letzten Jahres rund 75% eingebüßt.

Interessant ist der Deal auch deshalb, weil Richard Li das Satellitengeschäft 1994 selbst gegründet hat. Nachdem es in einer großen Aktion aus der Taufe gehoben wurde, verkaufte Lis Pacific Century Gruppe das Geschäft 1995 für 581,1 Mio.HK$ an seinen Vater. Obwohl der Verkaufspreis ausschließlich auf den Kosten beruhte und keine Gewinnspanne enthielt, wurde die Aktion vielfach als Unterstützung Richard Lis durch seinen Vater interpretiert. Ziel des Geschäftes ist es, Unternehmen mit Standorten in entlegenen Gebieten über Satellit mit Telekommunikationsdiensten zu versorgen.

Wie der 95er Deal, so erfordert auch die jetzige Transaktion keine Einberufung einer Aktionärsversammlung, um die Zustimmung der Anteilseigner einzuholen. Nach dem Regelwerk der Hongkonger Börse ist der Wert des Vorhabens gemessen an der Marktkapitalisierung der beteiligten Konzerne zu klein, um eine Zustimmung zu erfordern. Bedingung ist allerdings, dass die PCCW-Aktien, die Hutchison erhält, mit einer einjährigen Sperrfrist für einen möglichen Verkauf versehen sind.

Für PCCW bedeutet die Übernahme einen nächsten Meilenstein in seinen Bemühungen, sich zu restrukturieren und durch Partnerschaften zu wachsen. PCCW konzentriert sich zudem darauf, seinen Verschuldungsgrad zu reduzieren.

PCCW-Aktionäre zeigen sich erfreut über das Vorhaben. Die PCCW-Aktie schließt in Hongkong 4% höher bei 4,55HK$. Hutchison-Anleger betrachten den Deal skeptischer. Sie befürchten, dass Hutchison nun auch Interesse haben könnte, den 15%igen PCCW-Anteil von Großaktionär Cable & Wireless (C&W) zu übernehmen und sehen die Gefahr von Kursrückschlägen für die Hutchison-Aktie. C&W will seine Beteiligung an PCCW verkaufen. Die Hutchison-Aktie endet in Hongkong mit einem Minus von 1,1% auf 90,75HK$.

In Frankfurt notiert PCCW (WKN: 924882) um 12:00 Uhr 6,7% höher bei 0,64€. Hutchison (864287) liegt 0,4% im Plus und kostet 12,85€.

Für wallstreet:online aus Kuala Lumpur, Malaysia.

Autor: Henning Osmers, 12:36 23.02.01