Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 5757)

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.006.019 von Kleiner Chef am 07.02.15 09:35:38

KC ja bei IFA Systems war ja das Problem der Vergangenheit, dass sie ständig durch diese Kapitalerhöhungen verwässert haben. Wo dann der Kurs hinging haben wir ja gesehen. Das Management hatte einfach nicht den Mut höhere Schulden aufzunehmen. Nun gab es zuletzt ja eine erneute Verwässerung. Ein strategischer Investor hat sich ja mit 10% eingekauft. Man hätte das benötigte Kapital um das Wachstum zu finanzieren ja durchaus auch über ein Darlehen reinholen können. Diesbezügliche Gespräche gab es. Nun aber wieder eine Kapitalerhöhung. Der Vorstand von IFA Systems hat aber betont, dass dieser Investor fürs operative Geschäft immens wichtig sei und dass man mit Hilfe dieses Investors Aufträge an Land ziehen würde. Also eine Aktion, die weit über das Ziel der Kapitalbeschaffung hinaus ging oder anders ausgedrückt man hat zwei Fliegen mit einer Klappe geschlagen. Ja die USA ist sicherlich eine Chance. Theoretisch könnte es da aber sogar nochmals Verzögerungen geben. Wahrscheinlicher halte ich es aber, dass diese nicht kommen und die Augenkliniken in den USA 2015 und 2016 die neue Software einführen müssen. Ansonsten gibt es keine Erstattungen mehr von den gesetzlichen Krankenkassen. Ist IFA Systems wirklich soweit wie vor ein paar Jahren? Diese Aussage halte ich für nicht ganz richtig. Es ist doch eher so, dass man dachte IFA Systems wäre vor ein paar Jahren weiter, als sie es damals wirklich waren. Rein vom Kurs stimmt es natürlich. Damals hat IFA Systems viel investiert und ging in die USA, aber außer Spesen damals nichts gewesen. Zwischenzeitlich haben sie sämtliche Lizensierungen und eine verbesserte Marktstellung und die Zeit in den USA ist nun reif. Die gesetzevorgaben mit Fristsetzung sind gemacht. Auch hat man die Vertriebskosten deutlich gesenkt. Dies heißt selbst bei Stagnation würde man profitabel arbeiten. Und das nicht nur deshalb, weil man aktivierte Eigenleistungen ansetzt. Nein man hat auch bereits 2013 einen positiven Cashflow erwirtschaftet. Nun waren die Zahlen ja 2014 bärenstark, sicherlich werden auch da wieder aktivierte Eigenleistungen auftauchen.Ich sage auch ohne USA ist man nicht ganz schlecht. IFA Systems wird auch ohne USA profitabel agieren. Sicherlich bedarf es der USA für steigende Kurse, aber es ist nicht so, dass hier bei einer möglichen weiteren Verzögerung in den USA existentielle Probleme auftreten. Aktuell reicht der Auftragsbestand für 7 Monate Auslastung in 2015. Gehe schwer davon aus, dass weitere Aufträge hinzukommen. Durch den neuen strategischen Investor verspricht man sich ja ab Q 3 2015 starke Impulse, so die Aussage vom Vorstand. Das Geschäftsmodell von IFA Systems beruht ja auf sogenannten Runtimelizenzen. IFA Systems bekommt also für in der Vergangenheit erbrachte Leistungen jedes Jahr Zahlungen. Wobei sie natürlich die Software der Lizenznehmer sicherlich auch jedes Jahr pflegen müssen und da einen gewissen Aufwand haben. Dennoch steigen mit jedem Anstieg der Runtimelizenzen die stetig wiederkehrenden Einnahmen an. Dies sieht man auch gut anhand der letzten Zahlen wo die EBIt Steigerungen dargelegt wurden. IFA Systems ist sicherlich um einiges weiter als vor vier Jahren. Sicher damals hat man den weiteren Ertragssprung nicht geschafft, nun sind aber die Runtimelizenzen weiter angestiegen und man hat die Produkte und die Marktposition weiter verbessert und auch die Kosten im Vertrieb deutlichst gesenkt. KC IFA Systems wird noch in 2015 das letzte Darlehen zurückzahlen, dann sind sie schuldenfrei. Ein riskantes Investment sieht anders aus. Die Übernahmefantasie sollte man auch nicht vernachlässigen. Der neue strtegische Investor hält 10% und kommt aus der Branche. IFA Systems ist für Amiverhältnisse sehr günstig. Hinzu kommt jetzt der Wechselkurs, wo so eine Übernahme nochmals günstiger wird. Auch profitiert IFA Systems vom schwachen Euro, da sie eben viel auch in Dollar abrechnen, insbesondere jetzt in den USA. An den letzten Zahlen kann man sehen, dass ein Teil der EBIT Steigerung auch auf dem Wechselkurs beruht hat. Klar muss IFA Systems nun liefern, wie jedes Unternehmen. Denke das haben sie 2014 schon getan, auch wenn man den Jahresabschluss noch nicht einsehen kann. Dass sie 2015 und 2016 liefern müssen ist auch klar, aber so gut waren die Vorausetzungen noch nie, dass es auch klappt. Allein die Runtimelizenzen sind laut Gutachten 32,5 Millionen Euro wert, also mehr als Marktkapitalisuerung. Der Ertragswert einer Studie kommt hingegen nur auf 19,8 Millionen. Der Wert liegt wohl irgendwo dazwischen. Dies stammt aus der Unternehmenspräsentation, die es auf der letzten HV gab, zwischenzeitlich sind ja weitere RTL hinzugekommen. Auch wird die Dividende von 0,09 auf nun 0,12€ angehoben. Sicherlich ist IFA Systems dann noch kein Dividendenwert. Aber IFA Systems erwirtschaftet die Dividende durchaus und die Cashflows müssten nun jährlich weiter stark ansteigen, da nun eben das Geschäftsmodell mit steigenden RTL bei IFA Systems zu greifen beginnt und die Vertriebskosten stark rückläufig sind. Die Entwicklungskosten sind hingegn auf gleichbleibendem Level. Hier würde ich aber nicht ausschließen, dass man auch da Kosteneinsparungen irgendwann vornehmen kann, wobei es aktuell noch nicht so ist. Dennoch halte ich es für schlüssig, dass die Cashflows jährlich ansteigen und der größte Teil der Einahmen ist eben wiederkehrend. Hinzu kommt, dass IFA Systems ein recht krisenresistentes Produkt hat, also auch eine schwächere Konjunktur dürfte IFA Systems nicht tangieren. Dann die Wechselkursvorteile insbesondere in Bezug auf das nun anlaufende USA Geschäft, die saubere Bilanz, schuldenfrei noch 2015 und die Übernahmefantasie, die greifbar ist und durch den neuen Ankeraktionär neue Nahrung bekommen hat. IFA Systems ist deshalb meine größte Position im Depot.

[smartcash]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.006.088 von Rainolaus am 07.02.15 09:49:21

Der Ausbruch bei energiekontor basiert auch auf sehr geringem Volumen, insofern wäre das auch für mich kein Signal, erst der Bruch des alten Hochs, der sich aber andeutet wäre ein Signal.

Neben dem bleibt Energiekontor auch fundamental als unterbewerteter Substanzwert hochinteressant und ein Must have.

KC ist doch hier nicht raus sondern er hat nur etwas reduziert, oder ?

[luckylost]

Mehrjahresjoch bei Logwin

Der Titel wurde hier ja schon einmal diskutiert. Er hat letzte Woche ein Mehrjahreshoch bei 1,332 erreicht.

Ein Aktienrückkaufprogramm läuft seit 1. Dezember. Von geplanten 5 Mio. Aktien sind bis Ende Jänner erst knapp 230.000 Aktien zurückgekauft worden.

Eckdaten:146,2 Mio. Aktien, Nettoliquidität zum Jahresende zwischen 55 und 65 Mio., Gewinn nach 9 Monaten 13,1 Mio, für Gesamtjahr 014 zwischen 16,5 bis 18 Mio.. Sehr hohe Gewinndynamik durch Restrukturierung und Verkauf von unrentablen Standorten in den Jahren 2011 bis 2013 sowie durch eine nun hervorragende Finanzsituation, fairer Wert zwischen 2,5 und 3 EURO.

[Rainolaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.004.831 von katjuscha-research am 06.02.15 22:16:46

Zitat von katjuscha-research: ich seh ich da keinen Ausbruch.

bzw. du siehst da nur einen Ausbruch, weil du da eine Abwärtstrendlinie einzeichnest, die eigentlich keine ist.

das ist aber der kurzfristige Abwärtstrend. Über die untere mag man streiten, die hab ich auch nicht so toll platziert. Spielt aber auch keine so grosse Rolle.
Und wir sind jetzt schon kurz vor dem alten Höchstkurs. Wenn es da am Montag/Dienstag auch noch durchgeht sind die 14+ fast eingetütet.
Bei zu erwartenden 1,67€ Gewinn pro Aktie in 2015 sehe ich Kurse von mind. 15-16€ zum Jahresende. und in 2016 ca. 20€ bei 2€ Gewinn. Mein persönliches Kusziel liegt bei 25€ Ende 2016.
Der Gewinnsprung von 60-100% von 2014 auch 2015/2016 ist nämlich längst noch nicht eingepreist. Wegen diesem Umstand sehe ich auch die enorme innere Stärke bei EKT. Aktuell hat sie ein rechnerisches KGV von unter 8.

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.006.040 von upanddown1 am 07.02.15 09:40:57

S&T: Der Chef hat sich verzockt!

Zitat von upanddown1: ..hat´s Deinen Kommentar verschluckt?

Ja, wo auch immer mein Kommentar hin ist? Passt ja zu S&T, denn sie ist einer der ältesten Wegbegleiter hier im Forum.
Alle haben den Hannes belächelt, wenn er seine Visionen rund um den
Tec-Dax Aufstieg abließ.

Dabei wiederholt sich die Geschichte. Mit Kontron hat er es bereits gezeigt.
Ich habe S&T über sehr lange Zeit begleitet. Jetzt habe ich mich verzockt, weil ich wie gesagt mit einem Ausbruch rechnete, aber eben später.

Ob ich und wann ich den RE-Entry wieder schaffe, wird die Zukunft zeigen.
Ich finde jedenfalls gut, daß Bordbegleiter jetzt drin sind und davon profi-
tieren. So profitieren auch mal andere und der Chef hat sich verzockt....

[upanddown1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.005.968 von Kleiner Chef am 07.02.15 09:25:43

@ KC

..hat´s Deinen Kommentar verschluckt?

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.984.770 von Straßenkoeter am 05.02.15 09:44:28

Ifa: Mhhhh.....?

Zitat von Straßenkoeter: IFA Systems überschreitet gerade unter hohen Umsätzen die 9€. Ich habe es ja vorhergesagt, dass dies heute so kommt.

@strassenkoeter: Ich habe den Vorstand bekanntermassen im 6-Augen-Gespräch getroffen. Wir haben hier über Ifa schon zig mal uns ausgetauscht.
Jetzt scheinen sie wieder da zu sein, wo sie schon mal waren vor Jahren.

Und nun? Jetzt müssen sie zwei Dinge besser machen

a) Ohne weitere Verwässerungen wachsen
b) Gewinnmomentum beibehalten, ohne strukturelle Kostenanpassungen wie in 2014

Nur von akt. Eigenleistungen macht man noch keine Sprünge. Ifa muss liefern, über das Jahr 2015 ansonsten wird es duster um die Investorengunst.

Mein Fazit: USA ist eine Chance. Ich würde hier aber nicht zu hoch pokern!

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.005.926 von upanddown1 am 07.02.15 09:16:37

Zitat von upanddown1:

Zitat von Kleiner Chef: @upanddown

So ist es. Da ist man über Jahre dabei. Und wenn up...geht.....
Hätte ich niemals gedacht, daß es wor dem GB 2014 in neue Sphären geht.

Gruß

@ KC ..und alle die sich mal verzocken
that´s life (völlig ohne Schadenfreude)

..vor ca. einem Monat habe ich berichtet, dass ich bei Sygnis spekulativ eingestiegen bin. Kurz darauf fiel Sie von 2,12 (Einstieg) bis auf ca. 1,78 € und hat mein SL ausgelöst (1,90 €)...

und nun

Einfaches Einfügen von wallstreetONLINE Charts: So funktionierts.

Gruß und schönes WE

up

[upanddown1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.003.289 von Kleiner Chef am 06.02.15 18:53:43

Zitat von Kleiner Chef: @upanddown

So ist es. Da ist man über Jahre dabei. Und wenn up...geht.....
Hätte ich niemals gedacht, daß es wor dem GB 2014 in neue Sphären geht.

Gruß

@ KC ..und alle die sich mal verzocken
that´s life (völlig ohne Schadenfreude)

..vor ca. einem Monat habe ich berichtet, dass ich bei Sygnis spekulativ eingestiegen bin. Kurz darauf fiel Sie von 2,12 (Einstieg) bis auf ca. 1,78 € und hat mein SL ausgelöst (1,90 €)...

und nun

Einfaches Einfügen von wallstreetONLINE Charts: So funktionierts.

Gruß und schönes WE

up

[Straßenkoeter]

Ist das Leben doch angenehm, wenn man sich mit Charttechnik nicht beschäftigen muss. Finde ich natürlich trotzdem interessant und ich will den Nutzen keinesfalls absprechen. Wäre interessant was der User murdog dazu meint, sozusagen als dritte Instanz. Von dem habe ich aber schon lange nichts mehr gehört.