Ecotel - Neue Aktie - Chance oder Flop ? (Seite 43)

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.231.633 von moneymakerzzz am 03.09.21 14:59:52

Zitat von moneymakerzzz: Auf der HV hatte man ja schon ein paar Wachstumsbereiche vorgestellt. Müsste mal in meine Aufzeichnungen schauen, aber das klang ganz gut und v.a. plausibel. Hast du die HV nicht verfolgt?

siehe Diskussion hier im Thread am Tag der HV!

Klar habe ich sie verfolgt, aber der Vorstand wird ja nicht ohne Grund so einen "virtuellen runden Tisch" ansetzen, wenn auf der HV schon alles zur Zufriedenheit der Aktionäre erklärt worden wäre. Ich gehe also davon aus, dass dort etwas mehr kommen wird bzw. die Aktionäre es durch ihre Fragen rauskitzeln.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.228.984 von katjuscha-research am 03.09.21 11:20:16

Auf der HV hatte man ja schon ein paar Wachstumsbereiche vorgestellt. Müsste mal in meine Aufzeichnungen schauen, aber das klang ganz gut und v.a. plausibel. Hast du die HV nicht verfolgt?

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.148.163 von katjuscha-research am 25.08.21 17:23:49

Bin mal gespannt was am 14.09. da so gesagt wird.

Wenn ich 5% Wachstum in 2022 und 2023 im B2B-Bereich und bei Easybell unterstelle, komme ich bei der Kostenstruktur auf 1,39 € EPS in 2022 und 1,74 € in 2023. Nettocash ex Easybell-Anteie würde sich auf 8,0-8,5 Mio € Ende 2022 und 12,0-12,5 Mio Ende 2023 belaufen. Da sind Dividendenzahlungen 40 Cents bzw. 60 Cents pro Aktie schon abgerechnet.

Es wird sich also am 14.09. die Frage stellen, ob diese 5% Wachstum relaistisch sind und wodurch sie erreicht werden sollen. Die letzten 1-2 Jahre hatte man ja negative Effekte aufgrund der ISDN-Migration, wo manche Altkunden nicht migriert werden konnten. Diese wurden aber durch Neukunden nun kompensiert. Wenn dieses Neukundenwachstum anhält, dann sollöten 5% Wachstum p.a. machbar sein.

Für mich stellt sich aus Anlegersicht vor allem die Frage der Dividendenpolitik. Aktuell halte ich das Thema noch für nicht so wichtig, aber in 2-3 Jahren kann Ecotel eigentlich ein typischer Telco-Dividendentitel werden. Denn was will man schon mit dem auflaufenden Cash? Derzeit kalkuliere ich immer mit 40-45% Ausschüttungsquote, aber sobald man oberhalb 10 Mio nettocash liegt, und keine Übernahmen plant, kann man eigentlich auch 70-80% ausschütten. Und dann würde man beispielsweise für 2023 (wenn meine 1,74 € EPS Annahme stimmt) beim aktuellen Aktienkurs auf eine DIV-Rendite von 6% kommen.

Ich hoffe also mal, dass wir am 14.09. zum Thema Wachstum (dazu ist der Termin ja angekündigt) und mittelfristiger DIV-Politik etwas hören werden.

[katjuscha-research]

DGAP-News: ecotel communication ag: Einladung zum virtuellen Round Table zur Wachstumsstrategie am 14.09.2021

https://www.ariva.de/news/dgap-news-ecotel-communication-ag-…

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.965.903 von moneymakerzzz am 05.08.21 11:18:37

Nachdem in den letzten Jahren die operativen Verluste der Ecotel Communication AG zunehmend die Erträge der Easybell aufgezehrt haben, kehrte sich dieser Effekt in H2 2020 endlich ins Gegenteil um. Mit dem Abschluss der Migration der traditionellen Kundenanschlüsse von ISDN in die All-IPTechnologie und der einhergehende Zunahme der selbst produzierten Sprachkanäle wuchs der Rohertrag der Ecotel Communication AG deutlich und führte im Konzern zu einem stark überproportional steigenden EPS. In 2021 kann man wohl knapp 1,00 EUR erwarten.

Wie geht es nun weiter? Der Effekt der infolge der Migration ggü.Vj. erhöht ausfallenden Rohertragsmargen dürfte Ende 2021 auslaufen. Die Frage ist, ob der höhere Rohertrag auf Konzernebene nun bestehen bleibt oder weiter wächst. Was sind ggfs. die Wachstumsfaktoren und wo liegen die Risiken?

Zitat von moneymakerzzz: Auch bei dem dann stetig wachsenden Nettocash (aktuell 5 Mio. - am Jahresende sicher >8 Mio.)

Hier muss man natürlich aufpassen, denn ein erheblicher Teil vom netcash steckt in der Easybell GmbH und deren Töchtern, womit ein nicht unerklecklicher Teil auf die 50% Minderheitenanteile entfällt

[moneymakerzzz]

du sagst ja selbst, dass du eher mit 30-32 in Q4 rechnest. Mache ich auch (0,31) - und schreibe ich dann die Entwicklung in den Segmenten dann so fort (wirklich große Quartalsschwankungen im operativen Geschäft die man glätten müsste gibt es ja meines Wissen nicht) komme ich eben auf 0,33+0,35+0,37+0,39 = 1,44. Wobei das nur eine grobe Daumenrechnung ist - wie stark das Wachstum in den Quartalen bleibt (man hat ja von Q4 mit 0,23 EPS, dann in Q1 auf 0,25 EPS und in Q2 auf 0,27 EPS stets um 0,02 zugelegt). Ist für mich am Ende aber auch nicht sooo wichtig ob 1,40 oder 1,50 für den Case. Und ich bin eben eher vorsichtig bei meinen Prognose und lasse mich dann positiv überraschen

Mit Corona hat meine Rechnung nix zu tun, da bin ich bei dir. Sehe wenn dann eher die positiven strukturellen Effekte im Kundenverhalten die Corona ausgelöst hat.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.967.571 von moneymakerzzz am 05.08.21 13:16:41

Wieso glaubst du nicht an 37 Cents pro Quartal?

Das könnte man ja schon fast in Q4/21 schaffen. Wobei ich eher mit 30-32 Cents rechne, nach 23-25 Cents in Q3.

Bei den Skaleneffekten wären 37 Cents durchaus möglich, wenn natürlich nicht garantiert. Aber wenn du 1,4 € im Gesamtjahr für denkbar hältst, dann sind 1,5 € sicher auch möglich, so deutlich wie die Hebel hier wirken.

Ich glaube zudem, dass Ecotel nicht mit den meisten anderen Unternehmen in Sachen Coronaeffekte vergleichbar ist. Andere Unternehmen haben einfach stärker von Corona profitiert oder wurden stärker belastet. Dadurch dürften auch die Effekte, die 2022 gegenteilig wirken, kaum der Rede wert sein. Ecotel hat ja die Umstrukturierung weit vor Corona begonnen. Es ist eher Zufall, dass die positiven Auswirkungen dieser Umstrukturierung ausgerechnet mitten in die Pandemiezeit fallen.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.966.914 von katjuscha-research am 05.08.21 12:31:35

An 1,5 nächstes Jahr glaub ich nicht, wären ja im Schnitt knapp 37 cent pro Quartal. 1,4 könnten es aber schon werden. Denke Corona hat hier in Q1 durchaus den Vertrieb auch gebremst. Allerdings hat man auch einiges an Reisekosten gespart...2022 wird bei viele UN spannend, wie viel wirklich die Effizienz gesteigert wurde und wenn das auf steigende Umsätze trifft...

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.965.903 von moneymakerzzz am 05.08.21 11:18:37

also über 8 Mio Nettocash halte ich am Jahresende aber für etwas optimistisch. Wenn es 7,0 Mio werden, wäre das auch schon gut.

macht den Kohl aber eh nicht fett. Nächstes Jahr dürften es um die 10 Mio werden, es sei denn Ecotel schüttet hohe Dividenden aus oder wächst anorganisch.

geht das Wachstum im B2B so weiter, sollte man 1,4-1,5 € EPS hinlegen und 0,8 € pro Aktie Dividende ausschütten können.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.963.674 von cebulonby am 05.08.21 08:50:49

War ja durch die Adhoc bekannt. Für mich 2 Aspekte: Q2 war mit 0,27 EPS wieder stärker - bleibt die Dynamik so kommen wir vlt. bei 1,1 EPS raus - 0,50 Divi wäre dann die Untergrenze. Auch bei dem dann stetig wachsenden Nettocash (aktuell 5 Mio. - am Jahresende sicher >8 Mio.). Und 8 Mio. EBITDA zum Halbjahr könnte man auch die neue Prognose evtl. übertreffen...