BKN: Marktwert des Programmportfolios - 500 Beiträge pro Seite

[RaymondJames]

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HVB Equity Research hat in einer Studie vom 16.1.2002 den Nettomarktwert des BKNI-Programmportfolios (also nach Abzug der Finanzschulden) auf 30 mio EUR geschätzt, d. s. 3,54 EUR je Aktie.
Die sehr kritische Studie bemängelte u. a. "the small size of the company, which is not conducive to survival as an independent on the market", fährt dann aber fort:
"But that could actually present an opportunity for investors, since the BKNI portfolio (after estimated impairment amortization and subtraction of finance debts of EUR 52 mn) has a current market value of just EUR 30 mn. In our eyes, this makes BKNI a potential merger candidate or takeover target.
Damals stand der BKN-Kurs bei 3,66. Bis heute hat er sich nochmals gezehntelt. Mehr denn je ist BKN daher ein Übernahmekandidat (takeover target). Das gilt um so mehr,

a) als sich die Aktionärsstruktur dramatisch verändert hat. Der Freefloat (gem. Deutsche Börse) ist auf über 54 % gestiegen, nachdem die
Hauptaktionärin Durham Capital Holdings, Inc., die frühere BKN Inc., ihren 22%-Anteil und Sony Family Entertainment ihren 3.4%-Anteil (offensichtlich über die Börse) verkauft haben (was die Kursschwäche des letzten Jahres mitverursacht haben könnte).

b) die Nachfrage nach dem Programmportfolio der Gesellschaft wieder zu steigen scheint. Vgl. die BKN Pressemeldung vom 26.02.03:
>>>BKN is On The Move. The kids industry is ... showing a renewed excitement as 2002 represented a low point in new productions due to the challenging markets. Now, broadcasters and traditional licensees need quality product and demand is growing. BKN is poised to take advantage of this new pent up demand on a global basis due to the broad nature of our catalogue. <<<

c) die Gesellschaft davon ausgeht, dass die Marktwerte sämtlicher Programmrechte den Buchwert in des Konzernabschlusses zum 30. September 2001 übersteigen (BKQ JA/2000), womit es nicht mal zu einem Werhaltigkeitsabschlag (impairment amortisation, s. unten) käme (unrealistisch, aber immerhin!)

Aktionärsstruktur aktuell:
Aktionär Aktien aktuell in %
Henderson 14,57
Capital Research & Management Co. 7,85
Allen Bohbot 5,01
Jack Kugler 10,12
Freefloat** (gem. Deutsche Börse) 54,43
Quelle: http://deutsche-boerse.com/

Hier die Ableitung des Bewertungsansatzes für das das Programmvermögens zum 30.9.2001:
...EUR
...65 mio Buchwert des Programmportfolios
+16 mio bisherige planmäßige verwertungsbedingte Abschreibung (amortization) der Television-Rechte
_______ ergibt
...81 mio Anschaffungs-/Herstellungskosten des Prgrammvermögens (capitalized costs)
- 47 mio geschätzter Werthaltigkeitsabschlag (impairment amortisation) lt. HVB Equity Research
_______ ergibt
...34 mio Marktwert (Fair Value) des Programmportfolios
...- 4 mio Finanzschulden
_______ ergibt
...30 mio Nettomarktwert des Programmportfolios

(Werthaltigkeitsabschlag (47 mio) und Schuldenabzug (4 mio) ergeben zusammen rd. 52 mio (estimated impairment amortization and finance debts = EUR 52 mn))

(Zum impairment-test (Werthaltigkeitstest) bei Filmunternehmen: Prof. Dr. Karlheinz Küting/Dipl.-Kfm. Christian Zwirner, Bilanzierungs- und bei Film- und Medienunternehmen, http://www.iwp.uni-sb.de/veroeff/download/zwirner/buw_filmun… )

[wincor]

hallo raymond!

wie siehst du die situation von bkn im falle einer insolvenz? als aktionär muss ich mir bei diesen kursen wohl auch nicht unbedingt sorgen machen, da ja kaum verbindlichkeiten bestehen und der masseverwalter wohl zumindest den derzeitigen marktwert durch den verkauf des programmportfolios erzielen müsste. oder unterliege ich hier einem denkfehler?

[timerprofi]

@ Wincor

Welche Insolvenz ???

Bei einer Marktkapitalisierung von 3 Mio. und einem geschätzten Wert von 30 Mio. ergibt sich jede überlegung einer Insolvenz.

Denke hier wird es stark nach oben gehen.

[az-maja]

Gestern unter starken Umsätzen gestiegen....

BKN sollte heute weiter laufen....

[greyhound_cc]

vgl. Thread...

Thread: BKN Int.---- Buchwert 9 €!!!!!!! Kurs 0,30

[tdwzb]

kursziel: 1€

[greyhound_cc]

KZ: 0,90 bis zur HV ENDE Juni...

[tdwzb]

ok - langt mir auch!

[HGN]

#6 + #7

...wir einigen uns auf 0,95€.

Denke das es Ok ist, oder?

Gruß
HGN(der mit beiden Kurszielen leben könnte)

[wincor]

#3

ganz so ist es nun auch wieder nicht. soweit mir bekannt ist, dürfte die liquidität mehr als eingeschränkt sein. wenn nur einer der gläubiger ungeduldig wird brennt der hut. das chance risikoverhältnis ist jedoch sehr ansprechend. darum habe ich mir auch eine zockerposition zugelegt.

[Richy]

@greyhound
HV Ende Juni? Ich habe da was im Kopf mit 16.Juni.
Was ist richtig?

[PlanschProtectionTeam]

@timerprofi

Was haben MK und Buchwert mit Insolvenz (also z.. fehlender Liqidität) zu tun?

Aber ich sehe von der Seite eigentlich keine Gefahr auf BKN zukommen. BKN ist evtl. eine der Stories, die mit einem blauen Auge davonkommen und die Höllenjahre 2001/2002 überleben.

[tdwzb]

#9: ok!
lieber wäre mir aber 1,95€

[Eustach1]

Guten Morgen

Von der bknkids.com HP:

Veröffentlichung des Halbjahresberichts der 1. Hälfte 2003: 16. Juni 2003

Jahreshauptversammlung 2003: 23. Juli 2003

Veröffentlichung der Quartalszahlen 3/2003, 9-Monats-Bericht: 29. August 2003

Gruß
Eustach
(der keine Wasserstandsmeldungen mehr abgibt)

[tdwzb]

0,41 in der ETR-auktion!

[HGN]

@Eustach1

Hast eine Kleinigkeit vergessen.

Veröffentlichung des Geschäftsberichtes 2002 verspätet: 16. Juni 2003


Gruß
HGN(oder hast du das bewusst rausgelassen?)

[TheHurricane]

@1

Seit dem letzten Bericht sollen 4 Produktionen hinzugekommen sein, d.h. Filmvermögen könnte weiter gestiegen sein.


Bezüglich der Verbindlichkeiten: Diese wurden bis Ende März fast vollständig zurückgezahlt. Einziger Kreditor ist die Dreba, die den Kreditvertrag bis Ende 2004 verlängert haben.

[TheHurricane]

Xetra 0,41


Orderbuch

16 600 0,27
6 750 0,29
10 500 0,30
10 000 0,31
14 700 0,32
51 298 0,33
3 000 0,34
12 000 0,35
2 200 0,36
13 000 0,37
0,41 2 000
0,42 1 300
0,43 2 000
0,44 3 430
0,45 14 900
0,46 3 000
0,48 2 000
0,49 6 687
0,50 4 100
0,54 10 000

140 048 Ratio: 2,834 49 417

[Obelisk]

Erstaunlich, daß das Pushen hier immer noch funktioniert.

Die Käufer von gestern und heute sollten sich mal fragen, wer hier auf der Verkäuferseite steht?

Doch wohl nicht die Initiatoren dieser Push-Threads ???

[Eustach1]

# 16, HGN :

Ich wollte nichts unterschlagen oder vergessen
Es war die Frage nach dem Termin der HV gestellt worden.

Den hab ich hier reingestellt (und noch einen mehr)

Gruß
Eustach
(der die Aktie gerade wieder abgehen sieht, aber keine Wasserstände mehr abgibt)

[HGN]

#20

Stimmt.

Wer lesen kann, ist klar im Vorteil.

Gruß
HGN(der aber auch lesen kann)

[Eustach1]

Den thread brauche ich noch

Gruß
Eustach
(der gerade etwas vorbereitet)