Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 516)

[rabajatis]

China: Experten warnen vor verheerenden Folgen einer "unvorstellbaren" Bevölkerungskrise.

https://web.de/magazine/panorama/wendepunkt-china-bevoelkeru…

Denkt man erstmal gar nicht - aber die 1-Kind-Politik zeigt langsam ihre Auswirkung. China könnte in eine "humanitären Katastrophe" hineinlaufen. Bei Engagements in diesem Bereihc zu beachten. Und ein diktatorisches Land mit strikter Medienzensur und Ausspionierung bis in das Private ist nicht attraktiv für Zuwanderung. Bzw. nicht offen.

Das ist der große Unterschied zu Deutschland, das trotz ähnlicher Lage und Entwicklung durch Zuwanderung und einer höheren Geburtenrate der Zuwanderer wächst. Sämtliche Bevölkerungsprognosen der Vergangenheit haben sich dadurch bisher als falsch erwiesen. Perspektivisch 90 Millionen Einwohner wurden in den Raum gestellt.

Das erscheint mir auch für den Aktienmarkt äußerst wichtig zu sein. Denn eine schrumpfende Volkswirtschaft ist eher nicht attraktiv für (ausländische) Anleger. Und das nicht nur bezogen auf Werte die einem sofort einfallen wie Wohnungsunternehmen, Lebensmittelhändler oder Konsumartikelhersteller, sondern bezogen auf den kompletten Markt.

[smallvalueinvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.104.858 von Aktienangler am 17.01.23 11:05:18

Aktienangler

Vielen Dank für deine Vorstellung. Arbeite mich gerade ein. Stemmer ist eine sehr interessante Aktie

Kannst du bitte kurz darstellen wie Stemmer zu Basler und Isra Vision steht. Gemeinsamkeiten und Unterschiede.
Oder wo kann ich mich schnell einlesen.

Vielen Dank.

VG

smallvalueinvestor

[Aktienangler]

Stemmer Imaging startet mit Rekordauftrag ins neue Jahr

Stemmer Imaging, einer meiner Jahresfavoriten, untermauert die Wachstumsambitionen mit einem neuen Rekordauftrag über 14 Mio €:

17.01.2023
STEMMER IMAGING bekräftigt Wachstumsaussichten mit einem erneuten Rekordauftrag im Bereich Artificial Vision
https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/stemmer-imaging-b…

Zuletzt hatte man die Profitabilitätskennzahlen deutlich verbessert. Ich rechne mit weiteren erfreulichen Nachrichten bezüglich Auftragseingang und Profitabilität sowie einer Dividendenerhöhung.

Aktie heute im Minus. Unklar... (vielleicht aber eine gute Gelegenheit hier einen Einstieg zu erwägen)

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.103.622 von elman1 am 17.01.23 08:28:40

Spricht auch gegen erfolg bei der strategie...

[elman1]

Mehr zu Holaluz

CEo Carla Pi hat 2021 in einem Interview von 60€/Aktie schwadroniert. horizont 2023. als sie sprach war die aktie 11€ wert.

https://www.capitalradio.es/noticias/empresas/holaluz-vemos-…

Bin bei 6.92 eingestiegen.

Holaluz sucht jedenfalls verzweifelt nach Personal in Spanien, das kann ich euch aus erster Hand bestätigen. Der PV Installateur-Markt ist in Spanien total leergefegt.

[Kleiner Chef]

Holaluz: Es bleiben Fragen offen

@Johannes: Es bleiben in der Tat die von Dir aufgeworfenen Fragen offen und
deshalb auch, ob die Targets erreichbar sind.
Ich hatte ja auch erwähnt, das ich Abschläge von den EBITDA Zielen 30 Mio. in 23
und 80 Mio. in 2024 vornehme.

Wenn ich aber ein Unternehmen wie Enpal sehe, was auf 400 Mill. Euro gewachsen
ist und ein vergleichbares Geschäftsmodell hat, Leasinggeber für Dach-Solaranlagen,
über 30.000 Kunden verfügt, aber an der Börse bei den letzten Kapitalrunden mit 2 Mrd.
bewertet wurde, so stelle ich fest, das die Bewertungsabschläge Holaluz so eklatant sind,
das selbst bei Erreichung nur der Teilziele auch gute Kurschancen bestehen.

Ich will den Case nur vorstellen, jeder muß selbst ein Urteil bilden. Klar ist, wenn ich
registriere, das der Case nicht aufgeht, das ich dann eine Neubewertung durchführe.

Wir werden bereits am 23.01., also nächste Woche ein Update aus dem Unternehmen
zu 2022 hören, dann werden wir erste Anhaltspunkte für die Targets 2023 erhalten.

Gruß

[Origineller_Name]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.002.166 von Origineller_Name am 31.12.22 18:46:01

Affenpocken-Impfstoff-Hersteller Bavarian Nordic, einer meiner Depotspiel-Werte, hat heute vorläufige Zahlen für 2022 veröffentlicht:


Bavarian Nordic Reports Better Than Expected Preliminary Financial Results for 2022

https://www.bavarian-nordic.com/investor/news/news.aspx?news…


Die im Jahresverlauf bereits mehrfach erhöhte Prognose wurde noch einmal deutlich übertroffen. Während der Umsatz mit 3.150 Mio. DKK um 150 Mio. DKK über dem oberen Ende der letzten Prognose lag, übertraf das EBITDA diese Grenze sogar um 330 Mio. DKK. Da wurden beim Prognostizieren offensichtlich mehrere Sicherheitsebenen eingezogen. Gleiches gilt für den Cashbestand zum Jahresende. Hier wurde die Prognose (hier gab es nur einen Mindestwert) um 40 Mio. DKK übertroffen, allerdings wurden zusätzlich 600 Mio. DKK Bankverbindlichkeiten komplett zurückgezahlt, welche im erwarteten Wert noch enthalten waren. Die Prognose wurde hier also sogar um 640 Mio. DKK übertroffen.

Angesichts dieser hervorragenden Zahlen bleibe ich bei meiner Erwartung für 2023, nach welcher allein aufgrund der bereits gemeldeten neuen Aufträge (vor allem zum Affenpocken-Impfstoff) zuzüglich durchschnittlicher Umsätze des Brot - und Buttergeschäftes der Umsatz gegenüber 2022 um noch einmal 50 % gesteigert werden sollte. Der Hebel auf den Gewinn scheint allerdings noch größer zu sein als von mir erwartet.

[KarlResearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.098.402 von JohannesWild am 16.01.23 11:10:04

Organisches Umsatzwachstum von rund 10 Prozent vs Inflationsrate von knapp 10 %

Zitat von JohannesWild: Der aktualisierte Foliensatzvon Kontron ist auch interessant.
Das Net profit Ziel für 2025 wurde von 6% auf 7% angehoben. Bei 2 Mrd. € Umsatz sind das 140 Mio. net profit. Bei ca. 60 Mio. Aktien (Aktienrückkaufprogramm) also gut 2,3€ je Aktie
https://ir.kontron.com/Kontron_IR_PPt_Januar_160123.pdf

Der Umsatz soll 2023 organisch um rund 10 Prozent auf etwa EUR 1.200 Mio. wachsen.

Trotz angeblich hohem Auftragsbestand.

Wie hoch ist die Inflationsrate?

Das KGV für 2023 liegt bei knapp unter 20.

Deine hochgestapelten Erwartungen in 2022 wurden allesamt nicht erreicht. Ich erspare mir hier die entsprechenden Zitate. Ungarn, Rumänien und Österreich wurden nicht verkauft. Den Verkauf von Moldawien konnte man 'aus prozesstechnischen Gründen' 2022 nicht durchführen. Offenbar wollte man das Closing für die anderen Teile noch unbedingt ins Jahr 2022 reinpressen, damit man die aus meiner Sicht schlechte operative Performance 2022 übertünchen konnte.

Meine Meinung, keine Empfehlung.

Jetzt kommst Du mit Phantasiezahlen von 2025 daher.

Bleib mal am Boden.

Der Gewinn (ohne Sondereffekte) war 2018: 44,98/ 2019: 49,11 / 2020: 55,6 / 2021: 48,26 und soll 2023 bei 60 Millionen liegen
Was ist daran toll?
Zur Erinnerung: Die 2022 verkauften Teile hatten eine höhere EBITDA Marge als der Gesamtkonzern.

Zu Holaluz gebe ich Dir aber Recht.

[upanddown1]

Unidevice AG

Moin,

heute die neue GBC-Analyse: Kursziel 3,10 €
https://www.unidevice.de/wp-content/uploads/2023/01/20230116…

Basierend auf den über unseren Erwartungen liegenden vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2022 und einem positivem Geschäftsausblick seitens des Managements, erhöhen wir unsere Prognosen für das aktuelle Geschäftsjahr 2023 und das Folgejahr 2024. Aus dem Basiseffekt heraus erhöhen wir die Umsatzschätzungen für das Geschäftsjahr 2023 auf 475,00 Mio. € (GBC Prognose alt: 441,58 Mio. €) und die Umsatzerwartung für das Geschäftsjahr 2024 auf 490,00 Mio. € (GBC Prognose alt: 459,24 Mio. €)


Unidevice hat auf jeden Fall in 2023 Überraschungspotential, schon allein weil das schache 1. Quartal sich nicht wiederholen sollte!

Gruß

up

[JohannesWild]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.091.000 von Kleiner Chef am 14.01.23 12:22:06

Holaluz - Ich bin noch nicht überzeugt

Hallo Kleiner Chef,

Ich finde den Case von Holaluz spannend und bin dankbar für Deinen Input.
Ich habe mich letztens länger mit dem Case beschäftigt, aber am Ende blieben bei mir ein paar Fragezeichen zu viel.
- Holaluz will pro Prosumer ca. 1.200€ pro Jahr verdienen. Da frage ich mich wie das gehen soll, wenn man doch nur eine Marge auf die Überschussenergie erzielt die der Kunde nicht selbst nutzt und der Kunde, der ja die Investitionskosten trägt, selbst auch noch verdienen will und den meisten Strom selbst verbraucht. Was ist wenn sich der Kunde dann doch entscheidet die Überschussenergie mittels Batterie zwischenzuspeichern und die Energie Abends selbst zu nutzen?
- In Deutschland ist es ja so, dass Energie wenn die Sonne scheint und der Wind bläst sehr günstig ist und entsprechend teuer wenn eine Dunkelflaute herrscht. Phasenweise hat Strom ja sogar negative Preise. Wenn sich Photovoltaik in Spanien mehr durchsetzt, dann dürfte man mit Überschussstrom zur Mittagszeit auch nicht mehr so viel Geld erzielen können wie es jetzt vielleicht der Fall ist. Ich kann mir gut vorstellen, dass die heutigen Margen nicht in die Zukunft fortgeschrieben werden können
- Ich würde gerne besser verstehen wie sich die Kosten und Einnahmen über den Lebenszuyklus einer PV-Anlage für den Anlagenbesitzer und für Holaluz zusammensetzen. Was ist die typische Investition? Was sind die Customer Akquisition Costs, Wie viel Strom wird selbst verbraucht, wie viel Strom über Holaluz vertrieben?... In Summe ist mir das ganze nicht transparent.
- Dann habe ich erhebliche Zweifel, dass die Ausbauziele erreicht werden.
Die runrate von 1500 neuen Anlagen pro Monat bezieht sich auf Verkäufe - nicht Installationen. In Q3 war der Zuwachs an verkauften Anlagen mit über 3100 Stück doppelt so hoch wie die Installationen mit gut 1400 Stück. In Q4 müssten über 3800 Installationen erfolgen.
- Von den in Aussicht gestellten EBITDA-Margen im Solargeschäft ist im Ergebnis bisher noch kaum etwas erkennbar. So wird in der Halbjahrespräsentation einen Gross Margin (nicht EBITDA) aus dem Solargeschäft von 3,4 Mio. € ausgewiesen. Wie passt das jetzt zu den anvisierten 16 Mio. EBITDA im Gesamtjahr 2022 zusammen?
Wenn man den ambitionierten Zielen glauben schenken will, dann ist das sicherlich eine spannende Aktie - aber aktuell ist mir der Case zu intransparent bzw. ich stelle Dinge in Frage.

Gruß,

Johannes

Zitat von Kleiner Chef: Turnaround Werte haben, wenn sie aufgehen hohe Kurschancen. Die Frage ist zu definieren, was Turnarounds ausmachen. Sie gehören als spekulative Beimischung mit bis zu 10 % zu meiner Depotstrategie. In den letzten Jahren war das Depot mit mehreren solcher Werte bestückt. Das beste Beispiel dafür war UET, die ich längere Zeit im Depot gehalten habe, aber aus Risikoerwägungen verkauft hatte. Turnaround Werte in diesem Sinne sind Unternehmen, die Verluste schreiben, deren Chancen aber gut stehen, den Ergebnis Turnaround zu schaffen. Aktuell ist einzige Werte, der (vorübergehend) rote Zahlen schreibt Holaluz.


Was sind 3D Turnaround Werte?

Zunächst bedeutet Turnaround im engeren Sinne, das die Werte im operativen Ergebnis die Wende schaffen. Dies geht auf zweierlei Art. Entweder man dreht an der Kostenschraube oder aber man schafft es über das Umsatzwachstum in den kommenden Jahren. Hierzu favorisiere ich Werte, die in attraktiven Märkten unterwegs sind. Bei UET ist es der 5G Wachstumsmarkt.

Beim aktuellen Depotwert Holaluz führte der Ausstieg aus dem Gasstromhandel in Verbindung mit dem Aufbau des Solarsegmentes mit Solar-Dachinstallationen für Endverbraucher dazu, das man im H2 auf EBITDA Ebene in die rote Zone rutschte.

Nun ist es so, das man sich hier hohe Ziele gesetzt hat mit 40.000 Installationen bis Ende 2023, kommend von 13.000 Installationen Ende 2022. Das führt dazu, das Holaluz aus diesen Installationen das EBITDA in 2023 mit 30 Mill. Euro gegenüber 2022 verdoppeln will, getrieben von guten politischen Rahmenbedingungen und Subventionen in Spanien.

Hier setzt die dritte Dimension der 3D-Turnaround Spekulation an. In Spanien ist es erlaubt sogen. Solargemeinschaften zu bilden. Dies können Reihenhäuser, Nachbarn oder auch ganze Straßen in einer Entfernung bis 2 km sein. Innerhalb dieser Gemeinschaften kann überschüssig erzeugter Solarstrom, der nicht von der Gemeinschaft verbraucht wird, an Dritte verkauft werden und umgekehrt. Das Wachstum definiert sich über die sogen. Prosumer mit einem dezentralen Energieversorger, Holaluz. Der Clou: Man spart etwa 25 % der Gestehungskosten von Solarstrom, die über das öffentliche Netz im Normalfall zu bezahlen sind und den Endpreis entsprechend verteuern.

Über 600 MW an PPA´s von Solarparks, die für eine gesicherte Preisbasis in der Zukunft sorgen, wie auch durch 27.000 Solarinstallationen, die man projektiert, baut und verkauft, verbunden mit dem entsprechenden Energiemanagement, ist man in 2023 in der Lage das EBITDA zu verdoppeln. Aus diesen beiden Umsatzströmen will man die Bruttomargen auf 30-50 % verbessern und sie sind der wesentliche Grund für die ambitionierten Ziele der EBITDA Verdoppelung in 2023 auf 30 Mill. Euro und in 2024 auf 80 Mill. Euro.

Holaluz: Zum aktuellen operativen Status und den Zielen

Hintergrund Informationen zu den Chancen und Risiken aus dem Unternehmen nachfolgend zusammengefasst aufgrund meiner gestellten Fragen:

How are the solar installation investments accounted for?

Our main product at the moment is selling solar panels to our customers, so the final product is not on our balance sheet.

What is the status of the Bond issuance?

I think when you mention €100m, you refer to the recent prospectus for commercial paper issuance. The €100m is the maximum amount we could be raising over a twelve months period. However, we do not expect to issue anywhere close to this maximum.

Is Holaluz covered by Analysts?

Regarding analyst coverage, JB Capital publishes in English, but this is a service for their clients. However, I am in the process of commissioning some sponsored research in order to broaden our analyst coverage. As we will be paying for this one, we will also be allowed to distribute it to interested investors. I would expect to send it out through our email distribution list when the analyst has initiated coverage.

What is the reason that Holaluz started with a high EBITDA in Q1 2022 of around 20 Mill. but lost profitability in the following quarters of 2022?

There are several reasons: 1) Q1 is seasonally very strong as consumption tends to be higher on the energy side. 2) There were some one-off effects from hedging/market operations which were negative in Q4 21 and positive in Q1 22. 3) We have been scaling up the solar business throughout 2022; this contributed still negatively in 2022. 4) We exited the gas business in Q4, which means we have no profit contribution from gas in Q4, which otherwise would have been a strong seasonal quarter.

Can you give an estimation of how many gas contracts have been stopped/lost in 2022 and 2023? How effects that the turnover in 2022 and 2023?

We indicated that we would transfer close to 70,000 gas contracts to the provider of last resort. We have not disclosed what the impact on revenues would have been, but we indicated that the negative impact on EBITDA would have been close to €4m for 2022 and €6m for 2023 when compared with our previously published targets.

Holaluz has around 370.000 contracts with energy consumers. Is the main supply of energy which you can offer/sell based on PPA agreements with solar parks? When I went through the PPA agreements Holaluz bought around 600 MW from solar projects. Is that correct? How many households can you supply with the PPA´s?

The majority, but not all of our PPAs, are from solar parks. However, we do not need PPAs in order to sell renewable energy. Historically, we have been a reseller of renewable energy even completely without them. Nevertheless, PPAs have the advantage to provide us with longer term visibility on prices, which are typically also more attractive vs market prices.

The dealing with the PPA Energy does not lead to sufficient margins. Is that the main reason Holaluz could not maintain profitability in H2 2022?

For development of profitability throughout 2022, see answer to your question 1 above.

Are you referring to the representation business? Yes, looking at it separately, it made a negative contribution in H1 2022. However, due to the relationships we develop with the producers in this business, we have also been able to sign some PPAs, which allowed us to source energy at more attractive prices when compared to the market, which led to higher profitability in the Supply division. In our view, it would be more appropriate to evaluate these 2 divisions combined.

Does the Rooftop-Revolution Concept enter in higher margins because you can buy the PPA energy at cheaper prices?

From the rooftops, we generate several sources of revenues: 1) the actual installation, which generates a "big ticket", one-off revenue (and profit, once we are at scale). 2) the energy management contract, where we buy the excess energy of the installation and can resell it to our customer base.

Can you give an Indication what Holaluz can save through grid-charges, when offering energy by the installed 7.000 rooftops installations?

Grid charges are around €70/MWh. You can save these if you can resell the excess energy generated within a 2km radius. However, we want to share any benefits with our customers.

What are the main reasons to get back to EBITDA profitability in 2023?

The main driver for the increase in profitability in 2023 and in 2024 is the growth in the solar business. We have also taken steps to improve profitability in the representation business.

Mein Fazit: Mega-Trend Cleantech mit guten Turnaround Chancen

UET befindet sich aktuell nicht mehr im Depot. Ob sie es zurückschaffen lasse ich an dieser Stelle mal offen. Holaluz ist aktuell in einer vergleichbaren Ausgangssituation. Das Unternehmen ist mit weniger als 150 Mill. Euro an der Börse bewertet. Man ist in einem Mega-Trendmarkt in Zeiten der Energiekrise unterwegs und die Chancen stehen gut, das man aus den spanischen Rahmenbedingungen als einer der Gewinner in Spanien zur richtigen Zeit am richtigen Ort ist und als einer der Gewinner im Energiehandel hervorgeht.

Gehen die ambitionierten Ziele, sei es auch nur in Teilen auf, so sprechen wir von einer hohen Kurschance über den Ergebnis-Turnaround ab 2023, starken Umsatzwachstum verbunden mit gesteigerten Margen. Der Umsatz von 800-900 Mill. Euro in 2022 wird möglicherweise in 2023 rückläufig sein, in 2024 wieder steigend. Entscheidend ist das anpasste Geschäftsmodell „Rooftop Revolution“ verbunden mit verbesserten Margen.

Wochengewinner und Verlierer im Überblick!



Die Jahresperformance liegt bei 12 %!

Die Gewinner und Verlierer können der Übersicht entnommen werden. Der Jahresauftakt gelang mit einem Wochengewinn von 8 % und 4 % in der zweiten Woche. Die Jahresperformance beträgt 12 %.