Ecotel - Neue Aktie - Chance oder Flop ? (Seite 42)

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.319.294 von moneymakerzzz am 14.09.21 12:57:32

Danke!

Ja, die Aussagen zum Personal hatte ich noch mitbekommen und fand ich besonders interessant. Man muss da also garnicht mehr in neuen Kapazitäten investieren, und kann da jetzt komplett skalieren. das ist insofern interessant, weil ich in meinen Annahmen bisher noch mit etwa gleichmäßig steigenden Personalkosten kalkuliert hatte. Wenn man da abgesehen von kleineren Lohnerhöhungen keine zusätzlichen Personalkosten trotz Wachstum hat, dann skaliert das sogar stärker als von mir bisher erhofft.

"Wir können uns gegen Wachstum kaum wehren" war so der erste Satz, den ich in der Präsentation mitbekommen hatte, aber nicht auf was sich das bezog. Nach deiner Mitschrift also auf die Clouddienste. Das ist dementsprechend auch ein schöner margenstarker Effekt.

Dividendenaussage erfreut auch hinsichtlich Stabilität der Ausschüttungsquote, wobei ich mir wie schon kürzlich erwähnt auch mal 70-80% des EPS vorstellen könnte, sobald man oberhalb 10 Mio nettocash ausweist und keine unmittelbaren Übernahmeziele im Blick hat.


Ansonsten scheint es weitestgehend alles mit den Aussagen beim letzten BRN-Interview vor einem Monat übereinzustimmen. Für mich da schon sehr erfreulich gewesen zu hören, dass im Grunde die bis zum Halbjahr erreichten Daten nur die Basis aus den Restrukturierungen im B2B-Segment darstellen, und wir nun erst durch die neuen Produkte ins eigentliche Wachstum übergehen. Insofern fühle ich mich mit einen 5,5% p.a. Wachstumserwartungen im B2B-Segment sehr wohl. Könnte sogar zu konservativ sein, und das nach den heutigen Aussagen bei sogar stärkerer Skalierung der Nettogewinne.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.319.150 von katjuscha-research am 14.09.21 12:39:05

Zitat von katjuscha-research: Habe es mit Neustart von Zoom und anderen Einstellungen irgendwann hinbekommen, aber da war die Präsentation schon fast beendet. Habe aber wenigstens noch die Fragerunde dann vollständig gehört.

Hommes macht einen sehr guten Eindruck. Inhaltlich kann ich jetzt eher wenig dazu sagen, aber Hommes meinte ja, die Webkonferenz wird noch online gestellt.

habs dir zusammengefasst

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.319.003 von moneymakerzzz am 14.09.21 12:24:55

Ecotel Call

so, hier mal meine Notizen nach Wichtigkeit (aus meiner Sicht):

1) mit neuen Produkten nahezu 100% Skalierung möglich (keine Hardware nötig an Servern etc. und wenn dann max. im unteren einstelligen Bereich; Personal kann man komplett auslasten mit dem Wachstum - würde man nicht wachsen könnte man vom aktuellen Personalstamm sogar abbauen; ist wenn dann eher eine Software/Lizenzfrage und das bekommt man gut hin)

2) 100 Mio. Umsatzgrenze I: man rechnet hier ab 2021/2022 damit, dass dann die Kostenbasis so "safe" ist, dass man hier auch wieder aus dem Schutzschirm rauskann - "fühlen uns dort aber akutell wohl"

3) 100. Mio. Umsatzgrenze II: man steuert das über Wholesale, wo 15-20 Mio. allerdings eine sinnvolle Untergrenze sind um genug Traffic zu bekommen (weniger macht hier keinen Sinn) - 2020 war man da bei 28 Mio. - hätte also noch einiges an Luft für profitables Wachstum

4) "im Jahr in B2B besser als Easybell" - darum auch die Prognoseerhöhung mit der man sich sehr wohl fühlt (klang für mich so, als ob da nach oben vielleicht bei nem guten Q3 nochmal Luft ist)

5) "die neue Ecotel"
-neue Kundenbasis mit neuen Verträgen ohne Reibungsverluste dort
-neue Produkte -> Weg vom klassischen Telefonie zum Serviceanbieter, statt dem Markt zu folgen will man Innovationstreiber sein (ging vor 2 Jahren technisch gar nicht)
a) "Officewelten" (durch Corona gefragt)
b) 360°-Integration der Kunden (ruft man den Kunden an, ist es egal ob er in Webmeeting, Telefon oder Handy ist - das System erkennt es und blockt den Anruf; MS-Teams komplett integriert; Sicherheitssoftware)
c) Cloudtelefonie-Angebot
-neue "Operations"
a) seit wenigen Wochen ein neues IT-System das automatisch die Standardprodukte in 7 min freischaltet - hier will man alle "Standardprodukte" bei denen es Sinn macht aufschalten nach und nach für die Neuverträge (hatte man auf der HV ja angekündigt die Plattform)
b) Testballon Onlinedirektvertrieb
c) Pushprovisionen um den Umsatz mit neuen Produkten zu steigern (hat man das Geld dafür, macht man aber bisher nicht - wenn man das macht hat man nach 2,5 Monaten das Geld hieraus drin - nur als Info falls mal das EPS in einem Quartal schlechter werden sollte...das wäre dann ein Stichttagsthema)
d)

Wachstumschancen:
1) Glasfaserausbau (hat das größte Netz, 54% der Kunden wollen das) - sollte die nächsten Jahre daher organisch wachsen
2) Gigabit-Leitungen (früher zu teuer für Ecotel gewesen, jetzt "viele Interessante Kunden" "über das hinaus, was wir uns vorgestellt haben" "erwarten da viel Potential" - sind die einzigen die ein Produkt anbieten das die Glasfaserleitung immitiert (hab ich technisch nicht ganz verstanden)
3) Cloudtelefonie (Problem bisher: Leitungen zu schlecht) (30% Marktanteil in 2025 erwartet nach 10% heute - "können gar nicht verhindern hier zu wachsen") - eigenes Produkt Cloudfon (telis aus Österreich, Plattform Oberfläche von einem Partner)
4) Qualtitätsanbieter ohne Ausfallzeit für alle Kunden (hat man viel investiert die letzten Jahre)
5) Kollaborationstools (Ms-Teams und Ringcentral - haben beide aktiv einen Netzunabhängigen Anbieter gesucht wie Ecotel als Partner) wachsen stark

-> neue Produkte bisher in Q1/Q2 nur einstelliger %-Bereich - kommt hier der Rollout wird das Wachstum weiter stark zunehmen (sieht man an den Zahlen, lineares Wachstum ohne Sondereffekte)

Financials:
-"weniger Integrationskosten, mehr Gewinn in neuen Produkten, billigere Technik, weniger Kundenservice nötig da die ALL-IP immer mehr kennen" -> mehr Gewinn
-600k Tilgung pro Quartal - Ende 2021 Schuldenfrei
-Divi bei mind. 50% vom EPS bleiben
-Easybell einmaliger negativer Sondereffekt durch Personalaufbau in Q2 (wird dann wohl 2022 nicht anfallen und allein das schon ein kleiner pos. Effekt sein)
-"Recurring Revenues" - kommt darauf an wie man das definiert, bei uns schon 3 von 4 Mio. im B2B durch Verträge abgesichert, aber i.d.R. bleibt der Kunde danach noch
-IR will man jetzt viel mehr machen und überlegt auch wie man den Freefloat erhöhen kann bzw. allgemein die Aktie attraktiver machen kann

Fehler vorbehalten, falls unser Fondsmanager jetzt hier auftaucht in dem Thread...

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.319.003 von moneymakerzzz am 14.09.21 12:24:55

Habe es mit Neustart von Zoom und anderen Einstellungen irgendwann hinbekommen, aber da war die Präsentation schon fast beendet. Habe aber wenigstens noch die Fragerunde dann vollständig gehört.

Hommes macht einen sehr guten Eindruck. Inhaltlich kann ich jetzt eher wenig dazu sagen, aber Hommes meinte ja, die Webkonferenz wird noch online gestellt.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.318.265 von katjuscha-research am 14.09.21 11:13:53

Hast du es mit Telefoneinwahl hinbekommen? Ich hab eben mir noch mal 1/3 mehr gegönnt an Stücken muss mal kurz meine Notizen sortieren.

[katjuscha-research]

Mist, bei mir funktioniert der Ton in der Webkonferenz nicht.

Hoffe mal, andere User können berichten. Ein paar bekannte Namen sind ja dabei, wie ich sehe.

[killermaus]

...ich denke, das es deutlich werden wird, dass ecotel erst am Anfang der hochscalierbaren Vermarktung der Produkte steht.
Und das Beste erst noch kommen wird.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.232.335 von katjuscha-research am 03.09.21 15:55:34

Ja, mehr Details und konkretisierung erhoffe ich mir auch vom Call. Ich rechne nur weniger mit neuen Produkten/Partnerschaften etc. Aber ich denke man wird den weiteren Wachstumsweg visibler machen. Das sollte dann auch weitere Investoren für die Aktie begeistern

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.232.251 von moneymakerzzz am 03.09.21 15:49:06

na man sieht ja an Syrthakihans Posting vor ein paar Tagen, dass es durchaus interessant sein kann, was der Vorstand genau zum Wachstum sagen wird. Soweit ich mich an die HV erinnere, hat man zwar die Themenbereiche genannt, in denen man sich Wachstum erwartet, aber es gab keinerlei echte Details oder gar konkrete Zahlen zu Wachstmsraten insgesamt oder den einzelnen Segmenten. Vielleicht kann man da ja zumindest grob sagen, was man erwartet, beispielsweise eben ob die von mir erwähnten 5% B2B-Wachstum ein realistisches Ziel sind, und wann dann das ehemals genannte 60% Rohmargen-Ziel erreicht werden würde. Ich persönlich rechne ja 2023 mit 53,0-53,5 Mio Umsatz im B2B-Bereich (also 5% Wachstum p.a.) bei dann 60,0% Rohmarge. Vielleicht ja ein Ansatzpunkt, auf den der Vorstand eingehen könnte bzw. sich daran orientieren könnte.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.232.182 von katjuscha-research am 03.09.21 15:43:38

Ja klar, kann schon sein. Ging mir eher darum, dass allein mit dem von der HV die 5% schon eigentlich drin sein sollten. Rechne aber nicht mit super viel Neuem - eher als IR Maßnahme für diejenigen, die die HV nicht verfolgt haben. Lass mich aber gerne positiv überraschen