Fuchs Petrolub konjunkturresistent? (Seite 151)

[vampir003]

Morgen, evtl. bereits heute Abend wird Fuchs mächtig anziehen. Der Widerstand bei 43,50 wurde heute bereits getestet, nachdem das Papier sich tagelang bis hierher vorgearbeitet hatte. Das Anziehen des BID zeigt, dass unterhalb des Widerstands massiver Stau euíngetreten ist, so dass oberhalb der Marke kurzfristig 10% drin sind. Dann geht es auf zu neuen Höhen bis zu den Zahlen, die bei dem momentanen Markt wiederum Rekordzahlen sein dürften.

STRONG BUY

[Syrtakihans]

zu #1142

Ist zwar etwas umständlich formuliert, aber für mich klar.

>> Beim Anknüpfen war nicht die prozentuale Steigerung des Vorjahres gemeint, aber auf
>> jeden Fall soll beim Wachstum an das bereinigte EBIT von 121 Mio. EUR aus 2005
>> angeknüpft werden.

Hier steht, dass man mit dem Wachstum nicht an die prozentuale Steigerung des EBITs gegenüber dem Vorjahr (das sind 49%) anknüpfen will, sondern auf jeden Fall aber an die prozentuale Steigerung des bereinigten EBITs (2004 und 2005 bereinigt, das sind 28%).



Hier noch mal die Entwicklung des bereinigten EBITs. Dazu habe ich um alle außerplanmäßigen Abschreibungen und alle planmäßigen Firmenwertabschreibungen (nur 2004) auf Anlagevermögen bereinigt und die verbliebenen Normalabschreibungen linear auf die Quartale herunter gebrochen. In 2004 fielen Abschreibungen von 43,6 Mio. EUR an, davon waren 10,7 Mio. EUR außerplanmäßig, 8,6 Mio. EUR entfielen planmäßig auf Firmenwerte und 24,3 Mio. EUR planmäßig auf das restliche Anlagevermögen. In 2005 fielen Abschreibungen von 30,0 Mio. EUR an, davon waren 8,1 Mio. EUR außerplanmäßig und 21,9 Mio. EUR planmäßig. Planmäßige Firmenwertabschreibungen gab es aus bekannten Gründen ja nicht mehr.

Q1 2004 23,7
Q2 2004 25,8
Q3 2004 27,9
Q4 2004 28,0

Q1 2005 26,0
Q2 2005 26,7
Q3 2005 32,5 (bereinigt um Buchgewinn)
Q4 2005 39,3

Man möge auf die Dynamik achten, die sich in Q3 und Q4 2005 ergeben hat. Ich schätze, dass es im Q1/2006 zu einer positiven Überraschung beim Ergebnis kommt.

Falls in Q1/2006 das EBIT ebenfalls so wie in Q4 um 11,3 Mio. EUR höher als im Vorjahr liegen sollte, keine außerplanmäßigen Abschreibungen anfallen sollten, das Finanzergebnis -4,0 Mio. EUR betragen sollte und der Steuersatz bei 40% liegen sollte, so wäre das EPS bei rd. 0,83 EUR je Aktie.

Meine Einschätzung für 2006 lautet weiterhin: Q1 mindestens 0,75 EUR je Aktie, ganzjährig deutlich über 3,00 EUR je Aktie.

[Helmuut]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.168.202 von IgnatzWrobel am 11.04.06 22:53:23

Die Gratisaktien bringen aus meiner Sicht gar nix - nur der Kurs wird sich optisch verbilligen.
Es gibt dann 10 % mehr Aktien, auf die der Gewinn verteilt wird.
Das ist im Prinzip das gleiche wie bei einem Aktiensplit. An den fundamentalen Kennzahlen ändert sich gar nichts.

[vampir003]

Die Aktie kommt nicht so richtig voran, angesichts des festgefahrenen Widerstands. So richtig raus will aber auch keiner, angesichts des Kurspotentials und v.a. der in Aussicht gestellten Dividende + Gratisaktien.

Bei dieser gigantischen Unternehmensaufstellung sind originäre Umsatzsteigerungen vorprogrammiert. Zukäufe sind hierzu nicht mehr notwendig und auch nicht beabsichtigt, sonst hätte man sich die 10 Cent Zusatzdividende für Akquisitionen gespart. Die horende Ausschüttung zeigt, dass FUCHS nicht davon ausgeht, dass 2005 das einzige Rekordjahr bleibt.

Strong buy für FUCHS; erstes KZ 50 €

[IgnatzWrobel]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.133.302 von Syrtakihans am 08.04.06 19:42:45

Allgemeine Aussprache

Die erste Frage betraf gleich die Ausführungen zu den Zukunftsaussichten, und hier wurde gefragt, was genau "anknüpfen an das Vorjahr" bedeutet. Dr. Selent betonte zunächst, dass es sich bei den Zahlen aus 2005 um absolute Spitzenwerte handelt. Beim Anknüpfen war nicht die prozentuale Steigerung des Vorjahres gemeint, aber auf jeden Fall soll beim Wachstum an das bereinigte EBIT von 121 Mio. EUR aus 2005 angeknüpft werden.


...hört sich für mich aber nicht so an, BO scheint hier recht zu haben.



@ all

Wie sind eigentlich diese Gratisaktien zu bewerten und was ist der Unterschied zu einer Kapitalerhöhung?

[StefanR]

"Franky" Kleinman, US-Chief von Fuchs Petrolub USA
hat wieder für 98900 Euro Alterssicherung betrieben, und
Stammaktien nach der BPK gekauft.

Gruesse, StefanR

[Syrtakihans]

Was BO hier von sich gibt zeugt von schlechter journalistischer Arbeit. Dr. Selent betonte auf der Analystenkonferenz auf Nachfrage hin, dass auf jeden Fall beim Wachstum an das bereinigte EBIT von 121 Mio. EUR aus 2005 angeknüpft werden soll. Das bereinigte Wachstum betrugt bekanntlich 28%.

[Warren7]

und das macht Börse online aus den Zahlen:

Für den Schierstoffhersteller wird es schwieriger, die Serie der Spitzenergebnisse fortzusetzen. Nach Einschätzung des Vorstands wird der Gewinn vor Zinsen und Steuern im laufenden Jahr lediglich an das bereinigte 2005er-Niveau anknüpfen. Vor allem hohe Ölpreise könnten belasten. Die Aktie ist allenfalls haltenswert.

[Syrtakihans]

Erstaunlich, dass hier niemand die hervorragenden Zahlen von Q4 würdigt!

Wie sich bei Lektüre des GB herausstellt, wurde das in der letzten Adhoc-Meldung vom 02.03.06 genannte EBIT um außerplanmäßige Abschreibungen von 8,1 Mio. EUR (davon 5,5 auf GW) belastet. Trotz der in Q4 auf 34,1% eingebrochenen Bruttomarge konnte das EBITDA (also u.a. vor allen Abschreibungen) sowohl absolut als auch in der Marge weiter gesteigert werden.

EBITDA in Mio. EUR

Q1 2004 29,8
Q2 2004 31,9
Q3 2004 34,0
Q4 2004 34,1

Q1 2005 31,5
Q2 2005 36,9
Q3 2005 39,3 (bereinigt)
Q4 2005 44,8

EDITDA-Marge

Q1 2004 11,2%
Q2 2004 11,3%
Q3 2004 12,1%
Q4 2004 12,8%

Q1 2005 11,5%
Q2 2005 12,3%
Q3 2005 12,8% (bereinigt)
Q4 2005 14,5%

Fuchs beweist, dass es zu jenen erstklassigen Unternehmen gehört, die trotz der extremen Verteuerung der Rohmaterialien (Grundöle in 2005 um rd. 70%) steigende operative Margen erwirtschaften können.

Der freie CF war mit 28,3 Mio. EUR in Q4 wieder sehr stark, so dass die Finanzschulden auf 157,3 Mio. EUR gesenkt werden konnten (Ende 2004 noch bei 194,2).

Die Umsatzentwicklung ist weiterhin dynamisch: Steigerung des internen Umsatzes ggü. dem Gesamtumsatz des Vorjahresquartals

Q1 2005 2,6%
Q2 2005 6,3%
Q3 2005 7,0%
Q4 2005 11,6%

Für 2006 erwartet der Vorstand eine Umsatzsteigerung von über 6,9%.

Ich rechne für 2006 mit einem Ergebnis je Aktie von deutlich über 3,00 EUR. In Q1 halte ich ein Ergebnis von über 0,75 EUR/Aktie für möglich. Der Q1-Bericht soll am 09.05.06 erscheinen.

[pantarhei]

Bei gsc-research gibt es einen Bericht zur Analystenkonferenz kostenlos: http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…