Muehlhan [Maritime Oberflächen] - 500 Beiträge pro Seite (Seite 8)

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.871.370 von Der Tscheche am 24.01.15 00:09:01

Habe mich über die Äußerungen des aktuellen CEO zu seinen Vorgängern in Focus Money auch gewundert. Nicht nur ist sein Vorgänger weiterhin im Vorstand tätig, sein Vor-Vorgänger ist der heutige Aufsichtsratsvorsitzende und damit sein aktueller CHEF! Würde ich mich so über meinen Chef (und dann auch noch öffentlich) äußern wäre ich meinen Job sofort los. Aber wer weiß vielleicht arbeitet er darauf hin...

[Der Tscheche]

Danke TomTom79, darauf hatte ich gar nicht geachtet, dann ist es ja in der Tat noch seltsamer.

Aber vielleicht ist es ja so abgesprochen. Durch eine Story in Richtung: früher haben andere Fehler gemacht, die jetzt nicht mehr gemacht werden weshalb bei uns die Zukunft deutlich rosaroter aussieht als die Vergangenheit erweckt man genau die Fantasie in Richtung Wachstum, die man zu einem starken Kursanstieg braucht.

Ich lese gerade "Value Investing" von Montier und der betont immer wieder:

"Perhaps the most persistent mistake I encounter is investors overpaying for the hope of growth." (S.290)

Das mag sich zugegebenermaßen bei einem dermaßen moderat bewerteten Wert wie Muehlhan zwar bescheuert anhören, aber ich hab' dabei trotzdem ein Gefühl, das in diese Richtung geht und es will einfach nicht weggehen.

Daher:

Auch wenn es so aussieht, als würde die Aktie jetzt wieder durchstarten, kann ich mich nicht zu einem Investment durchringen. Ich werde versuchen, mich nicht zu ärgern, wenn es weiterläuft.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.922.208 von TomTom79 am 29.01.15 13:15:10

Zitat von TomTom79: Habe mich über die Äußerungen des aktuellen CEO zu seinen Vorgängern in Focus Money auch gewundert. Nicht nur ist sein Vorgänger weiterhin im Vorstand tätig, sein Vor-Vorgänger ist der heutige Aufsichtsratsvorsitzende und damit sein aktueller CHEF! Würde ich mich so über meinen Chef (und dann auch noch öffentlich) äußern wäre ich meinen Job sofort los. Aber wer weiß vielleicht arbeitet er darauf hin...

um das beurteilen zu können, müsste man den Text kennen.

stell ihn doch mal rein!

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.927.236 von Der Tscheche am 29.01.15 20:15:56

Zitat von Der Tscheche: Danke TomTom79, darauf hatte ich gar nicht geachtet, dann ist es ja in der Tat noch seltsamer.

Aber vielleicht ist es ja so abgesprochen. Durch eine Story in Richtung: früher haben andere Fehler gemacht, die jetzt nicht mehr gemacht werden weshalb bei uns die Zukunft deutlich rosaroter aussieht als die Vergangenheit erweckt man genau die Fantasie in Richtung Wachstum, die man zu einem starken Kursanstieg braucht.

Ich lese gerade "Value Investing" von Montier und der betont immer wieder:

"Perhaps the most persistent mistake I encounter is investors overpaying for the hope of growth." (S.290)

Das mag sich zugegebenermaßen bei einem dermaßen moderat bewerteten Wert wie Muehlhan zwar bescheuert anhören, aber ich hab' dabei trotzdem ein Gefühl, das in diese Richtung geht und es will einfach nicht weggehen.

Das ist doch an den Haaren herbei gezogen.

Du stellst eine Denkweise einfach in den Raum, die so nie geäußert wurde, weder vom Vorstand noch von Forenusern.

Es gibt schlichtweg keine User und auch keinen Vorstand, der Wachstumsfantasie durch vergangene Gehler erwecken will. Muehlhan ist ein Value Investment und kein GrowthInvestment. Man will lediglich die alten Fehler nicht mehr machen, die zu den scharfen Gewinneinschnitten führten. Das ist doch wohl legitim und logisch.

Das man Fehler der Vergangenheit offen anspricht, ist positiv. Genau das fordest du doch im BVB-Forum ständig. Hier willst du damit eine angebliche Strategie konstruieren, um den Kurs zu steigern. Sehr subtil.


sorry, aber hast du dir endlich mal die Zahlen der letzten 4-6 Quartale angeschaut, wie ich es dir empfohlen hatte? Lass uns doch darauf aufbauend diskutieren und nicht irgendwelche angeblichen subtilen Vorstandsstrategien zur Wertsteigerung!

[NETFOX]

Dass Muehlhan Müller-Arends als Sanierer geholt hat, sollte allen klar sein.

Der Aufsichtsratsvorsitzende Greverath ist Hauptaktionär und hat damit großes Interesse, dass sein Familienbesitz wieder in Fahrt kommt. Ich war auf der HV 2014. (Siehe auch mein Bericht von damals im ARIVA-Board ).Es war dort eindeutig, dass Müller-Arends von Greverath freie Hand bekommt und kein Blatt vor den Mund nimmt. Auch auf der HV hat er schon auf die unzureichenden Kontrollstrukturen VOR seinem Eintritt hingewiesen - und das mit markanten Worten.
Wer mehr über Müller-Arends wissen will, hier ein paar interessante Links aus seiner Vergangenheit. Mag jeder seine eigenen Schlüsse für sein Engagement bei Muehlhan daraus ziehen
https://de.linkedin.com/pub/stefan-mueller-arends/5/a6a/729
http://www.schiffundhafen.de/news/schiffbau/single-view/view…
http://www.neue-verpackung.de/wp-content/uploads/migrated/do…

Hier noch der Link zum Focus-Money-Online-Beitrag. Hier finde ich keine bbwertenden Sätze über die Vorgänger. Aber vielleicht steht in der Printausgabe ja noch mehr.
http://www.focus.de/finanzen/boerse/muehlhan-der-plan-funkti…

Bye Netfox

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.927.416 von katjuscha-research am 29.01.15 20:32:23

Hier der Auszug, allerdings aus Börsengeflüster, nicht Focus Money:
"Kein gutes Haar lässt Stefan Müller-Arends, seit 2011 Vorstandschef bei Muehlhan, an der Managementleistung seiner Vorgänger. Auf der Small Cap Conference in Frankfurt macht er unmissverständlich klar, wer jetzt einzig und allein das Sagen im Hause des Spezialisten für Oberflächenschutz in maritimen Umgebungen sowie Gerüst- und Stahlbau hat – und woher der Wind weht."
Klarer Affront gegen den Aufsichtsratsvorsitzenden nach dem Motto: Der hat hier nix mehr zu sagen! Auch gegen den restlichen Vorstand, der demnach nur eine Statistenrolle übernimmt. Seltsam.

[NETFOX]

Im Linkedin-Profil habe ich gerade gesehen, das Müller-Arends an der Stanfort University studiert hat. Vielleicht liegt es ja daran, dass Muehlhan immer die Brücken in San Francisco lackiert...

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.928.055 von TomTom79 am 29.01.15 21:28:19

Zitat von TomTom79: Hier der Auszug, allerdings aus Börsengeflüster, nicht Focus Money:
"Kein gutes Haar lässt Stefan Müller-Arends, seit 2011 Vorstandschef bei Muehlhan, an der Managementleistung seiner Vorgänger. Auf der Small Cap Conference in Frankfurt macht er unmissverständlich klar, wer jetzt einzig und allein das Sagen im Hause des Spezialisten für Oberflächenschutz in maritimen Umgebungen sowie Gerüst- und Stahlbau hat – und woher der Wind weht."
Klarer Affront gegen den Aufsichtsratsvorsitzenden nach dem Motto: Der hat hier nix mehr zu sagen! Auch gegen den restlichen Vorstand, der demnach nur eine Statistenrolle übernimmt. Seltsam.

okay danke!

aber das mit dem Affront ist ja eine Anmerkung des Journalisten (oder von dir?). Ich seh in diesen klaren Worten keinen Affront, sondern nur ne klare Ansprache, was früher falsch lief. Wäre eher fragwürdig, wenn Müller-Arends da ein Blatt vor den Mund nehmen würde. Schließlich wurde er ja geholt, weil es damals schlecht lief.

Man muss Müller-Arends auch zu nehmen wissen. Hab mit ihm mal telefoniert, weil er ungern lange E-Mails beantwortet. Man merkt schon, dass er ein Macher ist, der sehr von sich überzeugt. Man kann das als arrogant auslegen, aber letztlich ist er bisher ein sehr guter Sanierer, und genau darum gehts bei Muehlhan. Das ist ja immer eine Art Gemischtwarenladen gewesen (teilweise immernoch), und jetzt konzentriert man sich klar auf profitable Bereiche und Segmente wo man wachsen kann. Muehlhan seh ich aber weiterhin nicht als Wachstumsunternehmen, sondern hier werden erstmal Optimierungen in der Kostenstruktur vorgenommen. Dazu kommen Großaufträge wie der in den USA, der mittlerweile ja schon 26-27 Mio € wert ist.

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.928.097 von NETFOX am 29.01.15 21:35:27

Stelle gerade fest, dass Müller-Arends noch einen Zweitjob als CFO von Resch GmbH & Co. KG hier bei uns im Rheinland hat:

http://www.resch-soehne.de/index.php/de/das-unternehmen/gese…

Scheinbar ist das bei Muehlhan kein Full-Time Job. Wobei die Bezahlung in 2013 eine andere Sprache spricht. Laut Bundesanzeiger betrug die Vergütung für den (damals noch aus 2 Köpfen bestehenden) Vorstand 971.000 Euro. Hiervon dürften rund 600.000 Euro auf den CEO entfallen. Nicht schlecht für einen Teilzeitjob. Frage mich auch, wie hoch die Vergütung sein wird, falls Muehlhan mal anfangen sollte Geld zu verdienen?

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.927.566 von katjuscha-research am 29.01.15 20:43:28

Zitat von katjuscha-research:

Zitat von Der Tscheche: Danke TomTom79, darauf hatte ich gar nicht geachtet, dann ist es ja in der Tat noch seltsamer.

Aber vielleicht ist es ja so abgesprochen. Durch eine Story in Richtung: früher haben andere Fehler gemacht, die jetzt nicht mehr gemacht werden weshalb bei uns die Zukunft deutlich rosaroter aussieht als die Vergangenheit erweckt man genau die Fantasie in Richtung Wachstum, die man zu einem starken Kursanstieg braucht.

Ich lese gerade "Value Investing" von Montier und der betont immer wieder:

"Perhaps the most persistent mistake I encounter is investors overpaying for the hope of growth." (S.290)

Das mag sich zugegebenermaßen bei einem dermaßen moderat bewerteten Wert wie Muehlhan zwar bescheuert anhören, aber ich hab' dabei trotzdem ein Gefühl, das in diese Richtung geht und es will einfach nicht weggehen.

Das ist doch an den Haaren herbei gezogen.

Du stellst eine Denkweise einfach in den Raum, die so nie geäußert wurde, weder vom Vorstand noch von Forenusern.

Es gibt schlichtweg keine User und auch keinen Vorstand, der Wachstumsfantasie durch vergangene Gehler erwecken will. Muehlhan ist ein Value Investment und kein GrowthInvestment. Man will lediglich die alten Fehler nicht mehr machen, die zu den scharfen Gewinneinschnitten führten. Das ist doch wohl legitim und logisch.

Das man Fehler der Vergangenheit offen anspricht, ist positiv. Genau das fordest du doch im BVB-Forum ständig. Hier willst du damit eine angebliche Strategie konstruieren, um den Kurs zu steigern. Sehr subtil.


sorry, aber hast du dir endlich mal die Zahlen der letzten 4-6 Quartale angeschaut, wie ich es dir empfohlen hatte? Lass uns doch darauf aufbauend diskutieren und nicht irgendwelche angeblichen subtilen Vorstandsstrategien zur Wertsteigerung!

Ojojoi - da schreibe ich extra, dass ich vermutlich spinne und die Aktie extrem moderat bewertet ist und trotzdem so ein emotionaler Angriff auf mich. Verstehe ich nicht. Trotzdem noch eine Korrektur, bevor ich in Deckung gehe: Wachstumsphantasien implizieren natürlich mitnichten, dass man von Wachstumswerten im klassischen Sinne spricht. Die kann man auch bei einem Maler- bzw. Beschichtungsunternehmen haben und sie können sich auch mehr auf Margen als auf Umsätze beziehen. Wovon lebt denn Euer Investment größtenteils? Von den Erwartungen für 2015ff, oder nicht? Wo Muehlhan den Umsatz und die Margen weiter steigern soll, oder nicht?

Und nein, ich habe mir nicht die letzten 4-6 Quartale angeschaut - es würde auch nicht viel nützen, weil ich im Geschäftsberichte interpretieren noch reichlich Lernbedarf habe. Also - alles gut. Nix subtil. Nicht ernst zu nehmen. Locker bleiben.

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.928.703 von Der Tscheche am 29.01.15 22:35:17

Übrigens noch ein Hinweis in Sachen Ölgeschäft in der Nordsee. Wenn das HB recht behält, dürfte von dem Muehlhan Geschäft dort nicht viel übrig bleiben:

http://www.handelsblatt.com/finanzen/maerkte/devisen-rohstof…

Daran dürfte wohl auch der neue Vorstand wenig ändern können.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.928.805 von TomTom79 am 29.01.15 22:43:02

"Die Zulieferer und Service-Unternehmen haben beim Ölpreis oberhalb von 100 Dollar ihren Teil vom Kuchen abbekommen."

Das hört sich in der Tat nicht gut an...

Aber das mit dem CFO ist einfach nicht wahr, oder?

[Straßenkoeter]

Das ganze Geschwätz hier kann ich nicht nachvollziehen. Bei Muehlhan wurden in der Vergangenheit eben viele Fehler gemacht und die dafür verantwortlichen Personen werden deshalb die Kritik runterschlucken. So einfach ist das. Aktuell läuft es doch gut bei Muehlhan. Ich bleibe investiert und der Kurs wird weiter steigen.

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.928.928 von Der Tscheche am 29.01.15 23:06:43

Aber das mit dem CFO ist einfach nicht wahr, oder?

Doch, ist wahr. Interessant ist, dass weder bei Resch noch bei Muehlhan die jeweils andere Company in der Vita erwähnt wird. Zwei Vitae sozusagen. Schon seltsam.

Hier noch einmal der (aktive) link:

http://resch-packaging.com/index.php/de/das-unternehmen/gese…

[Der Tscheche]

Krass. Na ja, es wird vermutlich wie bei der Verpackungsfirma damals darauf hinauslaufen, dass man die Braut aufhübscht und dann an wen auch immer (damals Private Equity Investor) möglichst teuer verscherbelt (gibt ja sogar schon den Hinweis von der Eigentümerfamilie, dass man nicht abgeneigt wäre). So zumindest meine Interpretation.

Da können ja dann die Aktionäre auch schön mitsurfen und sich nicht mit irgendwelchem "Geschwätz" jenseits der Geschäftsberichte abgeben. Aber mich zieht's da jetzt weniger denn je dahin und ich bedanke mich herzlichst für die Beiträge rund um den VV.

[NETFOX]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.932.888 von Der Tscheche am 30.01.15 12:10:47

Möglichst teuer verscherbeln? Wollen wir das nicht alle mit unseren Aktien, du Samariter?

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.935.654 von NETFOX am 30.01.15 16:02:28

Ja, das wollen wir sicher alle (allerdings nicht alle Familienunternehmen, die wollen ja häufig fortgeführt werden).

Wieso ich "Samariter"?

[NETFOX]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.936.242 von Der Tscheche am 30.01.15 16:44:44

Ich habe den Satz "Aber mich zieht's da jetzt weniger denn je dahin" so verstanden, dass Du bei einem Wert, der aufgehübscht und dann teuer verscherbelt wird, nicht dabei sein willst. Also der selbstlose Aktionär, der auf so einer Welle nicht mitschwimmen will... Egal!
Ich habe zwar nicht den Überblick über die Greverath-Familie. Aber soweit ich das auf der HV mitbekommen habe, gibt es zwei Töchter, die Mitanteilseigner sind. Diese scheinen nicht direkt im Unternehmen aktiv zu sein. Über deren berufliche Qualifikation und Fähigkeiten, ein Familienunternehmen zumindest im Aufsichtsrat fortzuführen, kann ich natürlich nichts sagen. Falls es also keinen geeigneten Nachfolger gibt, bleibt nur der Verkauf- und das möglichst profitabel.

Bye Netfox

[Der Tscheche]

Alles klar, verstehe. Nö, das hast Du missverstanden: ich fand den VV schon vom Foto her einfach ziemlich unsympathisch / wenig Vertrauen erweckend und während man ja sagen kann, dass so ein Eindruck viel zu subjektiv ist und keine große Relevanz haben sollte, fühle ich mich nach den ganzen Zusatzinformationen sehr bestätigt, weshalb es mich da jetzt noch weniger als vorher schon hinzieht...

Aber jetzt genug, ich habe mit Muehlhan erstmal abgeschlossen und will hier nicht weiter stören.

[Straßenkoeter]

Wenns nach dem äußeren Eindruck, also dem Photo des Vorstandes geht, dann hätte ich nie in pferdewetten.de investieren dürfen. Das ist schlictweg kein Anlagekriterium. Hier entscheidet einzig die Kompetenz und da hat Muehlhan einen richtig fähigen Mann gefunden, was eben in der Vergangenheit nicht immer der Fall war.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.867.458 von Der Tscheche am 23.01.15 17:14:51

Zitat von Der Tscheche: Habe mir gerade den Chart angeschaut. Fällt ja schon auf bei Muehlhan, dass es immer wieder mal volumenstarke Abverkaufstage gab. Daher auch die Divergenz zum OBV.

Ich hoffe mal für die Investierten (ich hatte da noch keine Zeit, mich näher zu beschäftigen, verzettele mich gerade etwas), dass der von mir eingezeichnete Keil mit Pullback-Bestätigung nicht wirklich eine Trendumkehr einleitet (KZ daraus wären ca. 2€....).

Habe gerade einen Alternativ-Keil entdeckt, der heute vollendet zu werden droht.

Leider hat auch dieser den ersten Auflagepunkt oben, was laut Katjuscha nicht geht.

Stelle ihn trotzdem mal hier rein.

Noch ist er freilich auch wenn man ihn nicht akzeptiert nicht signifikant vollendet und wenn er es werden sollte, kann es immer noch eine Bärenfalle sein...

[Der Tscheche]

"...auch wenn man ihn akzeptiert" muss es heißen, nicht "...auch wenn man ihn nicht akzeptiert".

[Straßenkoeter]

Was ist mit deinem selbst auferlegten Schreibverbot?

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.049.471 von Straßenkoeter am 12.02.15 12:27:22

Ach so, Du meinst das

"Aber jetzt genug, ich habe mit Muehlhan erstmal abgeschlossen und will hier nicht weiter stören." vom 30.Januar?

Sorry, das hast Du wohl missverstanden.
Damit war gemeint, dass für mich die Diskussion erstmal abgeschlossen ist.

Wenn ich mich entschließe, irgendwo nicht zu investieren, bedeutet es nicht, dass ich auch völlig aufhöre, den Wert zu beobachten.

Aber bin auch schon wieder weg, Straßenkoeter! (Bis irgendwann...)

[Straßenkoeter]

Von mir aus kannst du soviel schreiben, wie du möchtest. Ich war nur überrascht wegen deiner vorherigen Aussage. In Zukunft sollte ich wohl genauer lesen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.049.207 von Der Tscheche am 12.02.15 12:11:13

Ich hab nichts gegen Keile. Kannst sie natürlich auch gerne hier einzeichnen. Ist ja ein freies Land.

Ich find halt nur, wenn man Keile deratig zeichnet, lassen sich solche Formationen ständig finden, auf allen möglichen Zeitebenen. Hab heutzutage oft den Eindruck, es gibt Anleger, die Charttechnik als eine Art Hobby für sich entdeckt haben und gerne überall wo es geht Linien anlegen und gucken, ob sich daraus irgendwelche Formationen ergeben könnten. Mir ist das einfach zu viel. Ich finde man solte umgekehrt herangehen. Erst die Formation sehen und dann zeichnen. Die meisten "Charttechniker" verfallen damit in den üblichen kommunikationstheoretischen Fehler der selektiven Zuwendung.

Zudem würde ich es halt begrüßen, wenn man neben der eigenen Formation, die man gerade entdeckt hat, die wichtigeren Trends dabei nicht vergisst. Übergeordnet liegt Muehlhan immernoch im mittelfristigen Aufwärtstrend, sowie über der 200TageLinie und über der Unterstützung bei 2,55-2,60 €. Dort liegen die eigentlich wichtigen Marken und nicht bei irgendwelchen Keilen in kurzfristigem Aspekt. Das mag ja für Kurzfristzocker interessant sein und hat vielleicht zu den Verkäufen der letzten tage geführt. Leider ja derzeit bei vielen Nebenwerten so, dass solche selbsterfüllenden Prophezeihungen dazu führen, dass man lieber Geld aus Nebenwerten abzieht, um in den steigenden Dax zu investieren. Eine in sich geschlossen Spirale, die man wohl erst durchbricht, wenn sich an einer wichtigen Unterstützung ein neues marantes Tief bildet und man die zittrigen Anleger rausgespült hat.

Mir ist jedenfalls immernoch nicht klar wieso man Muehlhan mit KBV von 0,75 und EV/Ebitda von mittlerweile unter 4 bewertet. Da wird offenbar schon ein relativ starker Umsatzrückgang eingepreist.

[TomTom79]

Nach der öffentlichen Kritik des VV an seinen Vorgängern (und damit auch an dem ARV) war klar, dass einer von beiden gehen musste. Jetzt hat sich der ARV zurückgezogen: http://www.muehlhan.com/index.php/en/17-news-from-muehlhan-s…
Bei dieser Gelegenheit erfüllt man auch die Frauenquote. Praktisch.

[Der Tscheche]

Reine Spekulation, TomTom79.

Aber eine schon ziemlich seltsame Mitteilung finde ich, in der so getan wird, als wüssten Gott UND die Welt, dass Herr Greverath gerade für eine gewisse Zeit arbeitsunfähig ist:

"by succeeding Dr. Wulf-Dieter Greverath for the duration of his temporary incapability to execute his duties as member of the Supervisory Board"

[murdog]

Orderbuch und Chart sehen astrein aus. Hab mich fleißig eingedeckt. Je nach Dynamik sehe ich kurzfristiges Potenzial bis 3,22-3,37. Flieg mein kleiner Spatz, flieg!

[Straßenkoeter]

murdog aus deinem Munde höre ich dies gern. Dann hat es wenigstens Hand und Fuss.

[Solvis]

M4N kauft im Öl/Gas-Bereich zu

Erworben werden 60% von MSI (Norwegen); Option auf restliche 40 % in 2017.
MSI hat NL in Norway, Singapore, Rio de Janeiro, Lagos/Port Harcourt und Gdynia.

http://www.muehlhan.com/index.php/en/17-news-from-muehlhan-s…
http://www.msi.no/

[Tacktickfuxx]

@3529
Sehe ich genauso. Die ganze Woche habe ich zwischen 2,70 und 2,744 eingesammelt und jetzt meine Position komplett.

[Tacktickfuxx]

Da kommt auch schon Unterstützung:

In der aktuellen Börse online 11 (12.-18.3.2015)
Seite 15

RÜCKBLICK
Fast nur Gewinner
In Ausgabe 06/2014 hatten wir zehn „Bewertungswunder“ aus der BO-Datenbank herausgefiltert.
RÜCKBLICK AUF HEFT 06/2014
Aktie Muehlhan
Kurs bei Empfehlung 1,70
Aktueller Kurs 2,68
Rendite in % 57,64
Neue Einschätzung KAUFEN

[Straßenkoeter]

Der Zukauf von Muehlhan wurde von der Börse bisher als Nonevent gewertet. Hier steckt aber nun großes Potential drin, da man mit anorganischem Wachstum nun auch rechnen muss. Die Beteiligungszukäufe müssen aber gut sein. Da kann ich wenig dazu sagen. Zumindest der Zeitpunkt des Zukaufes, als auch die branche in der man zugekauft hat, erachte ich als sehr gut. Auch Norwegen grefällt mir gut.

[DickeBacke]

Ohne nähere Kenntnisse über MSI (z.B. Umsatz, Mitarbeiter usw.) und einen ungefähren Kaufpreis kann man den Zukauf nicht wirklich bewerten. Daher verwundert es wenig, dass der Aktienkurs nicht reagiert hat (in welche Richtung auch immer).

[DickeBacke]

Wo genau bei MSI die Schwerpunkte (irgend eine Form von Spezialisierung) liegen kann niemand sagen, oder? Auf den ersten Blick scheint mir das ein ziemlicher Gemischtwarenladen zu sein.

[armin-brack]

Muehlhan - Ist das eine Gewinnwarnung?

Die um 11.07 Uhr veröffentlichten vorläufigen Zahlen von Muehlhan lagen in etwas im Rahmen der Erwartungen. Allerdings fällt der Ausblick eher düster aus:
"Der Rückgang des Ölpreises und die damit einhergehende zurückhaltende Investitions- und Instandhaltungspolitik der Öl- und Gaskunden dürften das Geschäft nachteilig beeinflussen."
Die Aktie gibt deutlich ab, verliert im Moment ca. 9 Prozent.

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.483.697 von armin-brack am 02.04.15 11:34:18

Zitat von armin-brack: Muehlhan - Ist das eine Gewinnwarnung?

Die um 11.07 Uhr veröffentlichten vorläufigen Zahlen von Muehlhan lagen in etwas im Rahmen der Erwartungen. Allerdings fällt der Ausblick eher düster aus:
"Der Rückgang des Ölpreises und die damit einhergehende zurückhaltende Investitions- und Instandhaltungspolitik der Öl- und Gaskunden dürften das Geschäft nachteilig beeinflussen."
Die Aktie gibt deutlich ab, verliert im Moment ca. 9 Prozent.

Kann man so verstehen, der Ausblick ist schon eine Warnung. Allerdings hätte das nun niemanden überraschen dürfen, denn dass Muehlhan von der Schiffbranche hinein in den Sektor Öl und Gas expandiert, ist ja erklärte Strategie. Und dass dort momentan starke Zurückhaltung bzgl. Ausrüstungen (Neubestellung und Instandhaltung) gefahren wird, weiß man ja auch. Muehlhan hängt jetzt an zwei kränkelnden Branchen, Offshore-Windenergie ist als Sparte und Ausgleich zu klein. Muehlhan ist also eine Wette darauf, dass sich der Ölpreis wieder fängt und erholt. Und die Weltkonjunktur wegen der Schifffahrt.

[Der Tscheche]

Würde mich ja schon interessieren, wie stark sich in so einer Situation der Verkauf von Katjuscha mit seinem AuM von über 2 Mio. auswirken. Ehrlich gesagt weiß ich immer noch nicht, inwiefern L&S die von den Tradern ge-/verkauften Werte dem AuM entsprechend kauf/verkauft...

[Der Tscheche]

Er hat bis jetzt nur 50 371stel verkauft zu 3,68.

[Der Tscheche]

Und erster Xetra-Kurs war dann deutlich später 3,36.

Ist wohl doch nicht IMMER von Nachteil, Wikifolio-Trader zu sein für die Wikifolio-Performance...

[Der Tscheche]

Nö, da habe ich mich verguckt. 2,603 war der erste Kurs. Trotzdem...

[Straßenkoeter]

3,68 war aber ein sehr guter Kurs.

[armin-brack]

@sirmike: Sehe ich auch so.
@Der Tscheche: Ich denke schon, dass das den Kurs kurzfristig beeinflussen kann. Die Gewichtung liegt noch bei 5%. Bei 2,3 Mio. AUM sind das ca. 115.000 Euro. Akutell sind heute insgesamt 83.600 Stück gehandelt worden was 220.704 Euros entspricht. So ohne weiteres kann er die also nicht platzieren.
Allerdings sollte der Kurs nun bei 2,31/2,38 Euro wohl auch langsam einen Boden ausbilden. Die Aktie hat ja den Anstieg am Gesamtmarkt in den letzten Monaten ohnehin nicht mehr nachvollzogen.

[senna7]

ZAAAAAA KKAAAA DUUUUUUU

!!!!!!!!!!!!

Heute wurde ich bei 2,53 mit 10% Plus ausgestoppt



Nun kann es noch in Richtung 2 Euro gehen ....
dann seh ich aber wieder einen Bereich - wo ich wieder zurückkommen würde

[valueanleger]

Watchlist.

[threeways]

muehlhan ist ein zyklischer wert! so schnell kann es gehen!

[BeeBob77]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.484.774 von valueanleger am 02.04.15 13:27:38

Sehr verhaltener Ausblick. Schauen wir mal wie tief es noch geht.
Für die Watchlist reicht es.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.483.955 von Der Tscheche am 02.04.15 11:58:22

Zitat von Der Tscheche: Er hat bis jetzt nur 50 371stel verkauft zu 2,68.

Um 13:42 weitere 71 371stel zu 2,37. Und kurz DANACH sieht man auch einen deutlichen Umsatzanstieg auf Xetra (der dem Kurs aber gar nicht schade). Also die scheinen das dann schon komplett zu kaufen bei LUS.

Na ja, egal, gehört nicht in diesen Thread streng genommen - eher zu LUS.

[MONOTONI]

Der Ausblick enttäuscht in der Tat. Wie immer gibt es in irgendeinem Bereich Probleme.

Ich werden jetzt lieber von der Seitenlinie zuschauen!

[Straßenkoeter]

Bereich 2,40 ist doch ein guter Boden.

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.485.917 von MONOTONI am 02.04.15 15:11:37

Zitat von MONOTONI: Der Ausblick enttäuscht in der Tat. Wie immer gibt es in irgendeinem Bereich Probleme.

Ich werden jetzt lieber von der Seitenlinie zuschauen!

Hm. Dass es in der Öl- und Gasbranche ein paar Schwierigkeiten gibt, ist doch schon seit vielen Monaten bekannt. Und dass Muehlhan genau in diesem Bereich sein zweites - und inzwischen größtes - Standbein aufgebaut hat und noch weiter expandieren will, auch. Insofern hätte der maue Ausblick niemanden überraschen dürfen - und ich bin froh, dass der Vorstand das anspricht. Wäre doch viel schlimmer, wenn er behaupten würde, der niedrige Ölpreis würde sich nicht auf's Geschäft auswirken...

[Straßenkoeter]

Völlig richtig, nur wird der Börsenkurs anscheinend von Idioten bestimmt, die das nicht wussten und jetzt ausgestiegen sind. Im Grunde ist alles im grünen Bereich und die Aktie hat davor ja wahrlich nicht haussiert. Es ist absehbar, dass Öl&Gas nicht ewig auf dem level bleiben. Wenn Muehlhan diese Zeit für deutlich günstigere Zukäufe nutzt und ihr Asiengeschäft abstößt, dann kann man hier ruhigen Gewissens zukaufen und irgendwann ernten.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.485.611 von Der Tscheche am 02.04.15 14:39:14

Investierbare Wikifolios sind nicht virtuell - das wird real an der Börse umgesetzt.

Das kann zum Problem werden, wenn jemand hoch in einem marktengen Nebenwert investiert ist, das Wikifolio investiertes Kapital bekommt und entsprechend "unbemerkt" die Aktie ohne eigene Aktivität des Depotverwalters von L&S zugekauft wird. Wenn der dann raus will ... .

Ich sehe z. B. gerade ein Wikifolio mit 1,7 Mio. Euro investierten Kapital, bei dem dessen Manager wohl "in unendlicher Liebe zu seinem Fußballklub" 40 % davon in die Borussia Dortmund Aktie investiert hat. Kann gut gehen - muss nicht.

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.487.810 von Straßenkoeter am 02.04.15 18:00:14

Zitat von Straßenkoeter: Völlig richtig, nur wird der Börsenkurs anscheinend von Idioten bestimmt, die das nicht wussten und jetzt ausgestiegen sind. Im Grunde ist alles im grünen Bereich und die Aktie hat davor ja wahrlich nicht haussiert. Es ist absehbar, dass Öl&Gas nicht ewig auf dem level bleiben. Wenn Muehlhan diese Zeit für deutlich günstigere Zukäufe nutzt und ihr Asiengeschäft abstößt, dann kann man hier ruhigen Gewissens zukaufen und irgendwann ernten.

Ich hab mir vor einigen Tagen Muehlhan angesehen wegen der zuletzt miesen Performance und fand die nicht uninteressant. Habe dann gesehen, dass sie am 2. April Zahlen präsentieren und bin davon ausgegangen, dass die nicht "am oberen Ende der Erwartungen" landen würden (2014er EBIT ist jetzt im Mittelfeld) und dass der Ausblick vermutlich eher trübe wird - wegen des Ölpreises. Habe deshalb nicht gekauft. Bis heute. Bin aufgrund des - erwartbaren - Kurseinbruchs eingestiegen und mal gespannt, ob ich mir nachher sage, ich hätte doch auf den Spruch mit dem fallenden Messer achten sollen. Naja, ist erst mal nur ne kleine Position zum Reinschnuppern...

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.487.891 von Wertefinder1 am 02.04.15 18:11:12

O.k., ich dachte, die würden nicht ALLES nachbilden / kaufen / einlagern.
Ansonsten sähe ich jedenfalls kein nennenswertes Emittentenrisiko bei den Wiki-Zertifikaten. Außerdem hieß es immer, die würden ihre sonstigen Umsätze als Market-Maker / Händler zum "Matchen" verwenden, aber vielleicht heißt das ja nur, dass sie DORT teilweise die Käufe / Verkäufe in den Wikifolios abdecken.
Dann hätte ich's auch endlich endgültig und schlüssig verstanden - mit einem kleinen Fragezeichen bei dem Emittentenrisiko wie eingangs erwähnt...

Aber jetzt wirklich genug damit von mir, ist ja der falsche Thread.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.487.891 von Wertefinder1 am 02.04.15 18:11:12

Zitat von Wertefinder1: Investierbare Wikifolios sind nicht virtuell - das wird real an der Börse umgesetzt.

Das kann zum Problem werden, wenn jemand hoch in einem marktengen Nebenwert investiert ist, das Wikifolio investiertes Kapital bekommt und entsprechend "unbemerkt" die Aktie ohne eigene Aktivität des Depotverwalters von L&S zugekauft wird. Wenn der dann raus will ... .

Ich sehe z. B. gerade ein Wikifolio mit 1,7 Mio. Euro investierten Kapital, bei dem dessen Manager wohl "in unendlicher Liebe zu seinem Fußballklub" 40 % davon in die Borussia Dortmund Aktie investiert hat. Kann gut gehen - muss nicht.

solche Gewichtungen von 40% sind echt verrückt, im Privatdepot aber besonders in einem wikifolio.

aber das Thema hatten wir ja anderswo schon diskutiert. Sollte hier lieber um Muehlhan gehen.

Zahlen für mich leicht unter Erwartungen, aber klar am oberen Rand der ursprünglichen Prognosen. Dafür schwammiger Ausblick nach dem Motto, es soll zwar weiter aufwärts gehen, aber es gibt halt Risiken im Ölsektor. Im Grunde also das was wir vorher schon wussten. Da hätte der Vorstand konkreter werden müssen.

Ansonsten aber wenigstens im Bericht die Ankündigung den Rückzug aus Asien zu prüfen. Das wäre natürlich ein denkbarer Befreiuungsschlag und Kurstrigger. Aber bisher Spekulation.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.484.036 von Der Tscheche am 02.04.15 12:05:18

Zitat von Der Tscheche: Und erster Xetra-Kurs war dann deutlich später 3,36.

Ist wohl doch nicht IMMER von Nachteil, Wikifolio-Trader zu sein für die Wikifolio-Performance...

Die Aussage ist nicht korrekt. Mehr dazu am Ende des Postings.


Ich versteh nicht wieso du trotz deiner ganzen Diskussionen im LUS Thread noch immer nicht verstanden hast wie die Wikifolios funktionieren. Wurde doch oft genug erklärt.

Ist gar kein Vorwurf von mir. Mich wundert das wirklich. Ist doch so schwer gar nicht zu verstehen.


Also daher hier nochmal.

LUS verkauft in 95% der Fälle sofort über Xetra, zumindest ist das bei mir so. in 5% der Fälle gleicht man es mit anderen Kauforders aus bzw. spekuliert auch ein bißchen, wenn es sich um eher geringe Summen handelt, die man über andere Spread-Erfolgstrades ausgleichen kann.

Aber ich gib dir mal die Beispielrechnung für die 95% der Fälle. Wenn ich eine Verkaufsorder aufgebe, dann checkt der Computer bei LUS sekundengenau, wie viele Stücke im Xetra auf der Nachfrageseite zu dem von mir als Verkaufslimit gesetzten Kurs vorhanden sind. Und dann führt der Computer die Order halt aus, natürlich gemessen an der Gewichtung im wikifolio. Wenn ich also 50 Stück von Muehlhan im wikifolio verkaufe, macht das bei einem Kurs von 2,685 einen Umsatz von 134,5. Das entspricht einer Gewichtung im wikifolio von etwa 0,85% (Gesamtvolumen bei 15750). Entsprechend muss LUS also etwa 7300 Aktien auf Xetra von Muehlhan verkaufen, da der AUM 2,3 Mio € betrug. Im Grunde ganz einfache Mathematik.


ps (wegen Postingbeginn): guck mal auf das Datum der Order zu 2,685 €. Die Order wurde nicht heute ausgeführt, sondern vor Tagen. Sie erscheint nur erst heute in den Transaktionen, weil es eine teilausgeführte Order war, deren Rest heute gelöscht wurde.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.485.611 von Der Tscheche am 02.04.15 14:39:14

Zitat von Der Tscheche:

Zitat von Der Tscheche: Er hat bis jetzt nur 50 371stel verkauft zu 2,68.

Um 13:42 weitere 71 371stel zu 2,37. Und kurz DANACH sieht man auch einen deutlichen Umsatzanstieg auf Xetra (der dem Kurs aber gar nicht schade). Also die scheinen das dann schon komplett zu kaufen bei LUS.

Na ja, egal, gehört nicht in diesen Thread streng genommen - eher zu LUS.

Auch hier ganz einfach zu verstehen.

Ich sah das 10.000 Stück im xetra auf der Nachfrageseite bei 2,37 € standen. Da ich mich entschieden hatte aus Sicherheitsgründen meine Muehlhan Position auf 4% zu reduzieren, habe ich eine Verkaufsorder über 71 Stück aufgegeben. Das war um 13.42Uhr, wie man bei wikifolio nachlesen kann. 71 Stück entsprechen umgerechnet ziemlich exakt 10400 Muehlhan Aktien auf Xetra. Die hat LUS dann sofort um 13.42Uhr verkauft, siehe Times&Sales im Xetrahandel zu 2,370 und 2,371 €!

Im Grunde ein ganz einfaches Prinzip. Und bei solchen Summe zockt LUS auch nicht, um den Spread zu nutzen, sondern verkauft genauso wie der wikifolio Trader es vorgibt. Wie gesagt, bei kleineren Summen gleicht LUS das auch schon mal mit anderen Orders aus oder riskiert sogar ein paar Stunden zu warten, ob da jemand anderes über LUS (wikifolio.com oder normaler Handel) die entsprechende Stückzahl aus dem Ask kauft. Dann macht LUS entsprechend über den Spread den Gewinn. Im Normalfall zockt aber LUS nicht, sondern führt zu 95% der Fälle die Orders sofort auf Xetra aus.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.487.810 von Straßenkoeter am 02.04.15 18:00:14

Ganz meiner Meinung.
Zur Zeit wird des öfteren überreagiert.
Das sind die Anleger welche sich nicht über ihre Aktien informieren und nur wie die Lemminge blind hinterlaufen.
Ich bin heute auch eingestiegen. (Habe dafür meine Wincor verkauft)

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.488.884 von valueanleger am 02.04.15 20:01:02

Zumindest gab es bei Muehlhan heute im Gegensatz zu Ecotel sehr hohe Nachfrage auf dem niedrigen Niveau.

Neben den 10k, die meine Order aufsaugten, gab es danach auch Käufer, die Aktien aus dem Ask herauskauften, und zwar keine kleinen Summen. Da wurden die knapp 20k, die bei 2,4 im Ask standen, relativ schnell weggekauft. Ist bei solchen Kursrutschen am Tag der Zahlen bei Nebenwerten relativ selten. Vielleicht ein gutes Zeichen. Ich interpretiere das mal so, dass manch ein Anleger genau weiß, welche Substanz man bei Muehlhan vorfindet (Eigenkapital über 3 € pro Aktie) und welche zumindest theoretischen Möglichkeiten es gibt, den Ertrag deutlich zu steigern. Wie gesagt, stellt Muehlhan das Asiengeschäft ein und kauft in Europa 1-2 profitable Unternehmen hinzu, kann das Ebit spätestens 2017 schon im Bereich 12-14 Mio € liegen, ohne im Kerngeschäft organisch wachsen zu müssen. Der Überschuss würde sich schon allein durch die Aufgabe des Asiengeschäfts verdreifachen, und so käme man auf ein KGV von 7. Ob der Vorstand das durchzieht, steht aber in den Sternen. Laut Geschäftsbericht prüft man es immerhin.

[Straßenkoeter]

Die zukunftsweisenden Aussagen waren eigentlich doch ganz ermutigend. Die Herde hat sich halt fürs Verkaufen entschieden.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.490.711 von Straßenkoeter am 03.04.15 00:09:35

Zitat von Straßenkoeter: Die zukunftsweisenden Aussagen waren eigentlich doch ganz ermutigend. Die Herde hat sich halt fürs Verkaufen entschieden.

Da muss man zwischen der unmittelbaren Zukunft im Jahr 2015, 2016 und der weiteren Zukunft Richtung 2020 unterscheiden. In der Ferne waren die Aussagen zuversichtlich, für 2015 zurückhaltend.

[Straßenkoeter]

Wertefinder da hast du recht. In Bezug auf 2015 eher zurückhaltend. Hierbei muss man aber auch die günstige Bewertung, die lange Seitwärtsbewegung und den zurückgekommenen Kurs sehen. Hinzu kommt, dass es keine existenziellen Risiken wie bei einer 3W Power gibt. Bei einer 3W Power ist die Situation doch in keinster Weise anders. Nur, dass es bei einer 3W Power an die Substanz geht. Dass bei einer 3W Power existenzielle Risiken bestehen. Im Vergleich eine 3W Power schreibt Verlust und hat eine miese Bilanz. Eine Muehlhan ist profitabel und hat eine gute Bilanz. Klar wenn hier jeder auf den schnellen Euro aus ist, dann muss er in eine andere Aktie gehen. Ich bevorzuge, da die Sicherheit und nehme es in Kauf, dass es etwas länger dauert bis man ankommt. Dennoch halte ich es für möglich, dass es auch anders kommt, als man denkt. Muehlhan könnte durchaus vom Schwächeln der Abnehmerbranche ÖL&Gas mehr profitieren als sie Nachteile haben. Wohlgemerkt nur ein Gedanke, eine Möglichkeit. Muehlhan hat ja die Mittel zu Übernahmen und strebt diese an. Zuletzt gab es ja eine kleine Übernahme in diesem Sektor. Wenn die Branche ÖL&Gas schwächelt dann sind Übernahmen eben leichter und auch günstiger. Hier könnte es durchaus positive Überraschungen geben.

[murdog]

Bin zwischen 2,49-2,53 ausgestoppt worden. SL lag bei 2,52. Das allermeiste ist sogar zu 2,53 rausgegangen – erlebt man auch selten, dass man oberhalb des Stopps ausgeführt wird.

Seit dem 18.3. war ich von Zweifeln geplagt. Der Auftrend wurde nachhaltig unterschritten ud das Orderbuch hatte sich gedreht. Das waren schon die Anzeichen, dass Wolken aufziehen. Wenn in diese technische Schwäche die falschen News kommen, tja. Hatte zu lange auf eine Zurückeroberung der signifikanten Preislevels gehofft. Hätte noch über zwei Wochen die Chance gehabt in Ruhe rauszukommen. Klarer Fall von "Cognitive Inertia" in diesem Fall. Schade.

Korrekturtechnisch sehe ich Luft bis 2,05. Dann sollten wieder stärkere Käufe beginnen.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.492.124 von murdog am 03.04.15 12:26:17

Bis 2,05€? Also das hätte ich nicht gedacht. Bin da echt gespannt. murdog mein Bauchgefühl gegen deine Charttechnik. Ich hätte gesagt der Boden ist nun erreicht, auch wenn ich einen laienhaften Blick auf den Chart werfe. Bei 2,05€ wäre ich noch ein bisschen im Gewinn. Na ja, vielleicht habe ich bis dahin Dividendengelder, dann kaufe ich gerne wieder zu. Gerne bei 2,05€ . murdog ich habe aber große Zweifel, dass du dieses mal recht hast, auch wenn ich dich für den besten Charttechniker hier auf w:o halte. Bete, dass du nicht recht hast, sonst muss ich dich regelmäßig belästigen und dich um deinen Rat bitten.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.492.124 von murdog am 03.04.15 12:26:17

wieso ist denn der Uptrend deiner Meinung nach schon am 18.3. gebrochen worden?

aus meiner Sicht war er vorgestern getestet worden. Wäre die Kursreaktion gestern positiv gewesen, wäre der Trend bestätigt gewesen. So aber wurde er gestern gebrochen. Gleichzeitig die horizoinatel Unterstützung bei 2,55-2,60 €.

deshalb dürften gestern neben deinem SL auch viele andere SLs ausgelöst worden sein.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.493.681 von katjuscha-research am 03.04.15 19:14:47

Uptrend als auch 200 TageLinie lagen gestern bei 2,61 €.

Sollten die gestriegen Tiefs bei 2,35 € nicht halten, kämen 2,10 € als Tief in Frage.

[murdog]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.493.681 von katjuscha-research am 03.04.15 19:14:47

http://charting.godmode-trader.de/open/518290

Für mein Setup war der Intermediärtrend relevant. Wenn Du reinzoomst, erkennst Du, wie dieser am 18.3. den 2. Tag in Folge zum Schlusskurs unterschritten wurde und dies mit einem inverted Hammer, der hier negativ zu deuten war (Angebotsüberschuss beim Pullback).

[Rainolaus]

Das Unterschreiten der 2.50 war auch suboptimal

[Straßenkoeter]

Als Langfristanleger ist die Charttechnik eher zweitrangig. Wenn das Unternehmen sich positiv entwickelt, dann ändert sich automatisch auch das Chartbild wieder. Insoweit ein Kauf, wenn man an die positive Entwicklung des Unternehmens glaubt. Umso besser, wenn charthörige verkaufen und man dadurch langfristig gesehen einen günstigen Einstieg bekommt.

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.493.729 von katjuscha-research am 03.04.15 19:23:27

Charttechnik ist ja schön und gut. Es scheint aber bisher niemandem aufgefallen zu sein, dass das EPS um 20 % gegenüber Vorjahr zurückgegangen ist. Anstatt 0,10 € jetzt nur noch 0,08 €. Grund ist, dass 764 T€ oder ein Drittel des Nettoergebnisses auf Minderheitsgesellschafter entfällt (S. 22 des GB). Offenbar scheint Muehlhan da erfolgreicher zu sein, wo andere das Geschäft mit bestimmen.
Bei genauerer Betrachtung ist der Ausblick alles andere als gut. Australien gescheitert, China gescheitert, Katar teilweise gescheitert und Singapur kurz vor der Schließung.
Bei einem EPS von acht Cent ist selbst der zurückgegangene Kurs von 2,40 € mit einem KGV von 30 noch extrem überbewertet. Bei dem Ausblick erscheint mittelfristig ein Kursziel von 1,00 € eher realistisch.
Weshalb die Company noch im November die Gewinnprognose angehoben hat, bleibt wohl ihr Geheimnis.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.500.755 von TomTom79 am 06.04.15 11:29:09

Kein schlechter Beitrag, aber zum Schluss mit deinem Kursziel von 1€ kann man ihn dann nicht mehr ernst nehmen. Schade. Muehlhan ist ein Turnaroundwert mit Potential. Da kommt es doch nur darauf an, dass die Richtung stimmt. Und solange Muehlhan profitabel agiert ist alles im grünen Bereich. Dann wird die Substanz nicht angegriffen und das Risiko ist minimalst. Da gibt es ganz andere Turnaroundwerte, wo man existenzielle Risiken hat. Die gibt es bei Muehlhan nicht. Hinzu kommt, dass Muehlhan eben durchaus, wie ja auch im Geschäftsbericht zu lesen ist, die Verlustbriger veräußern könnte und sich auf die gut laufeneden Bereiche und Regionen konzentriert. Zumindest ist dies angedacht und dann sieht das Bild sehr schnell wieder anders aus. Noch erwähnenswert ist die Umschuldung, die eine Kostenreduktion bewirkt und sich zukünftig positiv auf den Gewinn auswirkt. Des Weiteren ist das momentane Szenario für Zukäufe sehr günstig. Zuletzt hat Muehlhan im Bereich von Öl&Gas ja zu gekauft und da könnten weitere folgen. Würde diese Branche da aktuell boomen wären Zukäufe eher schwierig. Ich bin längfristig nach wie vor sehr positiv gestimmt.

[best_choice]

Ich finde Muehlhan grundsätzlich als Investment interessant, bei dem man eine (im Vergleich zum Gesamtportfolio) kleine Position kaufen kann, diese liegen lässt und abwartet, ob die GF erfolgreich mit ihrem Transformationsprozess ist. Oder natürlich, ob Mr. Market die Aktie entdeckt und puscht.
Mit Sicherheit – zumindest für mich – keine Basisanlage.

Plus:
- solide Bilanz
- sehr niedriges KBV
-bisher (soweit von außen einschätzbar) grundsätzlich sinnvolle Entscheidungen des CEO

Minus:

- Muehlhan hat in der Vergangenheit oft enttäuscht, der den Aktionären zustehende Gewinnanteil, was für den Aktionär also am Ende rauskommt, ist wieder enttäuschend.
das Unternehmen ist in Geschäftsfelder tätig, in denen der Preis entscheidet → das kann keine hohen Margen bringen. Wenn man sieht, dass Gerüstbau und Stahlarbeiten zu den profitabelsten Bereichen gehören; das sind typische Tätigkeiten, die als Standardtätigkeiten an Subunternehmer vergeben werden. Hinzu kommt, dass es sich um Projektgeschäft handelt, bei dem immer Kosten/Probleme kommen können – und das mit den genannten niedrigen Margen.
- Es sind zyklische Bereich in denen Muehlhan tätig ist, in schwierigen Zeiten werden solche Investitionen gerne hinausgeschoben.
- Ich vermute, dass dieser Schritt-für-Schritt Ausstieg in Asien eher einer Bremspolitik der Grossaktionäre ist als ein Plan des CEO. Wie gesagt, reine Vermutung. Das aber kostet Zeit und Geld. Wenn ich den Geschäftsbericht lese, erscheint mir der Ausstieg in Singapur bereits entschieden → also 2015 wieder a.o. Kosten.

(keine Position)

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.501.478 von best_choice am 06.04.15 14:03:47

na ja, aber als Fazit des Asienaussteigs dann von a.o. Kosten zu sprechen, ohne die 4,5 Mio verlust im letzten Jahr zu erwähnen, sieht dann irgendwie so aus als würdest du schon gerne einsteigen. Nix für ungut.

Ich glaub so eine News käme ziemlich gut am Markt an, egal ob da kleinere Sonderkosten in 2015 entstehen würden.

Grundsätzlich find ich eh entscheidener was Muehlhan mit der guten Bilanz in Europa/Amerika anfängt. Kauft man in schwierigen Zeiten günstig zu, könnte sich das Jahr 2015 für den Investor als guter Kaufzeitpunkt herausstellen. Aber ist halt aktuell noch spekulativ, was der vorstand genau umsetzt.


ps: ich weiß auch nicht, ob man dem aktuellen Management unter Minuspunkte das vorhalten sollte, was früher mal verbockt wurde. Aktuell versucht man halt (Großaktionäre hin oder her) sich auf Profit zu trimmen. Ist die letzten zwei Jahre gut umgesetzt worden. Jetzt kommt's halt drauf an, ob man es weiter durchzieht. So einfach wird die Entscheidung nicht sein wie sie klingt, da es auch Vorteile haben kann, weltweit breit aufgestellt zu sein. Muss sich der Vorstand genau überlegen, was in Europa/Amerika unter den normalen zyklischen Schwankungen über die nächsten 5-10 Jahre hinweg für Konzerngewinne machbar sind.

Aus meiner Sicht gibt es hier die typischen zyklischen Risiken, aber es fallen auch einige Sonderfaktoren weg, bzw. man wird Zinsen sparen und kann unter Umständen unprofitable Bereiche abstoßen. Chancen überwiegen deutlich, aber technisch und psychologisch betrachtet kann ich mir auch noch Kurse bei 2,0-2,1 € vorstellen. Dennoch sollte man sich mittelfristig zum Buchwert bei 3,4 € bewegen.

[best_choice]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.502.501 von katjuscha-research am 06.04.15 18:09:12

Ja, ich würde erne einsteigen... aber nicht, weil ich versuche den Frust von noch Investierten durch ein negatives Posting zu steigern, damit der Kurs 2,0Keks erreicht. Mir fehlt die Überzeugung, dass es nachhaltig solide (zyklisch) aufwärtsgeht.
Nehmen wir z.B. den aktuellen Kauf in Norwegen: gut, es sind faktisch keine (Finanz)Informationen erhältlich, um das Unternehmen zu bewerten. Sie schicken Manpower + Equipment z.B. auf Schiffe, um während der Fahrt "zu renovieren". Es kommt häufig vor, dass Techniker von Lieferanten mitfahren, um Reparaturen durchzuführen, von denen nicht die Fahrbereitschaft des Dampfers abhängt, die aber trotzdem wichtig sind. Aber Oberflächenschutz erneuern? Bin ich skeptisch.
Richtig, es kann ein guter Zeitpunkt sein, verstärkt in den Offshore/Öl/Gas-Bereich zu investieren. Ab wann rechnet sich das? Wenn jetzt die Sanktionen gegen Iran aufgehoben werde, kann der Ölpreis (auch aus anderen Gründen) länger niedrig bleiben. Da kauft man ein gewisses EBIT zu - Net Profit after minority interests kann durchaus sehr niedrig bleiben.
Also, grundsätzlich stimmt die Richtung - aber wann ist die Zeit der Ernte?

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.504.973 von best_choice am 07.04.15 08:41:14

Wann die Zeit der Ernte ist, das ist immer schwierig. Es sollte reichen günstig zu kaufen. Ansonsten hat man eine andere Strategie und setzt auf Momentumaktien. Klar will man dann als Entschädigung einen günstigen Einstiegskurs und den hat man ja. Sicherlich man kann auch auf 2€ warten, wenn man meint. Ausschließen kann man dies nicht. Hängt eben auch von den Marktteilnehmern ab, ob da welche größere Positionen verkaufen. Ansonsten halte ich die Aktie auch bei 2,40, bei diesem Marktlevel sowieso, für sehr günstig. Heißt natürlich nicht, dass wir nicht auch noch auf 2€ fallen könnten. Der Kurs bestimmt sich ja nach dem Kauf-und Verkaufverhalten der Marktteilnehmer und diese handeln eben emotional.

[Rainolaus]

jetzt hat man erst mal das Bollwerk um 2,50 wieder vor der Nase. Und das ist ein richtiges Brett.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.505.303 von Rainolaus am 07.04.15 09:09:35

Mich interessiert die Charttechnik nur am Rande. Auf langer Hand entscheidet über den Kurs eben einzig und allein die Unternehmensergebnisse und nicht die Charttechnik. Aus meiner Sicht auf längere Sicht gesehen eben gute Einstiegskurse. Klar billiger steigt man auch gerne ein, wenn dies möglich sein sollte. Wobei ich dir da nicht widersprechen möchte Rainolaus, was das Brett bei 2,50€ betrifft. Mein Bauch sagt da auch, die 2,50 zu überwinden wird etwas dauern. Es sei denn es kommen positive Meldungen, dann ändert sich das Bild auch schnell wieder.

[Straßenkoeter]

Bisher ist meine laienhafte Chartbetrachtung zutreffend und die 2,40€ halten. Ist natürlich nur laienhaft, nicht wie bei murdog und katjusha, die sich da auskennen.

[straßenköter]

http://boersengefluester.de/muehlhan-ubetriebene-reaktion/

[Rainolaus]

Zitat:

Das Ergebnis je Aktie fiel erwartungsgemäß von 0,10 auf 0,08 Euro zurück. Dennoch sackte die Notiz um mehr als zehn Prozent auf 2,40 Euro ab – nachdem sie zuvor längere Zeit in einer Seitwärtsrange hing. Auslöser für den Stimmungswandel war der Ausblick: Für 2015 stellt Vorstandschef Stefan Müller-Arends nämlich nur ein Betriebsergebnis zwischen 4 und 6 Mio. Euro in Aussicht. Wirklich überraschend kommt diese eher vorsichtige Prognose allerdings nicht. Fast 28 Prozent der Umsatzerlöse von zuletzt 218 Mio. Euro stammen bei Muehlhan mittlerweile von Kunden aus den Sektoren Öl, Gas und Windkraft. Die Verlagerung – weg vom früheren Stammgeschäft der Beschichtung für den Schiffsneubau und der -reparatur – war ein wesentlicher Teil des Strategieschwenks von Muehlhan. Angesichts der drastisch gesunkenen Ölpreise befürchten die Anleger, dass Ölförderer ihre Investitionen weiter herunterfahren.

d.h. für 2015 dann 6ct Gewinn pro Aktie? welches KGV wollen die Muehlhan dann zugestehen bei diesem schlechten Ausblick, was die Kurs-Reaktion in ihren Augen als übertrieben bezeichnet? KGV 50 mit Kursziel 3€?

[Merrill]

Muehlhan wird wie andere Öl-/Gaszulieferer in 2015
stärker an Umsatz verlieren.
Ich gehe daher jede Wette ein,, das die 6ct Gewinn je Aktie
nicht erreicht werden.

Wir werden bei Muehlhan noch deutlich niedrigere
Kurse sehen.

[best_choice]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.516.907 von Merrill am 08.04.15 13:49:23

@ Merrill,

zum Glück ist Muehlhan nicht nur im Bereich Öl/Gas tätig.

;-)

[MONOTONI]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.517.189 von best_choice am 08.04.15 14:21:52

Die breite Aufstellung kann in der Tat hilfreich sein.

Und: Wenn wenig neu gebaut wird, muss eben vieles gewartet werden.

Es bleibt spannend!

[best_choice]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.517.786 von MONOTONI am 08.04.15 15:24:54

Es war allerdings ein wenig ironisch gemeint, da der "gute"Gas/Ölbereich die Bedeuung des "schlechten" Schiffbaubereich ausgleichn sollte.
Zudem: wenn nicht neu gebaut wird, muss mehr Wartung kommen ist aus meiner Erfahrung nicht korrekt.

[Rainolaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.517.786 von MONOTONI am 08.04.15 15:24:54

Zitat von MONOTONI: Und: Wenn wenig neu gebaut wird, muss eben vieles gewartet werden.

an Wartung wird im Moment sicherlich auch gespart wo immer es geht.

[Lacantun]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.514.177 von Rainolaus am 08.04.15 09:02:09

Bei solchen Argumentationen wird deutlich, dass man sich momentan im gesamten Aktienmarkt in Richtung Risiko bewegt.
Eines Tages wird es wieder so kommen, dass die Wirtschaft sich abschwächt und die Unternehmen reihenweise ihre Ziele verfehlen.
Was dann mit vielen Nebenwerten passiert, bei denen momentan die Gewinne für die Zukunft schön hochgerechnet werden, ist schon vorprogrammiert: Drastische Kursverluste.
Man sollte das Risiko nie aus den Augen verlieren.

[senna7]

wie gesagt ...
der MARKT will die 2 Euro sehen ....

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.516.907 von Merrill am 08.04.15 13:49:23

Zitat von Merrill: Muehlhan wird wie andere Öl-/Gaszulieferer in 2015
stärker an Umsatz verlieren.
Ich gehe daher jede Wette ein,, das die 6ct Gewinn je Aktie
nicht erreicht werden.

Wir werden bei Muehlhan noch deutlich niedrigere
Kurse sehen.

Hast du da auch erfolgte und denkbare Übernahmen, das verbesserte Zinsergebnis, mögliche, geringere Minderheiten (wenn du von geringeren EBTs ausgehst), den Großauftrag im Industriesegment (bei Erteilung etwa 30 Mio Dollar) u.Ä. einfliessen lassen?


Muehlhan dürfte allein durch die Umwandlung der Bonds inklusive 0,5 Mio Ablösung um die 1 Mio € verbessertes Zinsergebnis ausweisen. Falls man mit verminderten Geschäften durch die Ölpreisentwicklung (wie du) rechnet, dürfte das die hohen Minderheiten aus 2014 relativieren.

Man sollte auch nicht vergessen, dass Muehlhan in 2013 in Amerika einen starken positiven Sondereffekt von über 2 Mio € hatte, der 2014 nicht anfiel, was das vermeintlich schwache Amerikasegment relativiert. In 2014 gab es zudem wieder Sonderabschreibungen auf den Goodwill in Asien, der jetzt nach 1,4 Mio € nur noch 0,6 Mio € beträgt. Das ist also das Restrisiko diesbezüglich in Asien. Es wird in jedem Fall geringere Abschreibungen in diesem Punkt geben, nach den 0,8 Mio in 2014.

Jedenfalls ist das Konzernergebnis 2014 unter diesen Gesichtspunkten gar nicht so schlecht ausgefallen.


Wieso Reinolaus von 6 Cents EPS ausgeht, weiß ich nicht. Wie kommt er denn auf sowas? Kannst du das mal vorrechnen, @Rainolaus?! Danke!

Das EPS kann aus meiner Sicht theoretisch im Minus liegen (allerdings nur bei größeren Einmalfaktoren im Zusammenhang mit einer Einstellung des Asiensegments), aber sich gegenüber 2014 auch verdreifachen. Eine genaue EPS Prognose traue ich mir nicht mal im Ansatz zu, obwohl ich mir die Finanzberichte im Detail durchlese und natürlich auch gewisse Rechnungen durchspiele.

Aus der Ebit-Prognose kann man erstmal gar nichts zwingend zum EPS ableiten. Wenn das Ebit auf 4 Mio € fallen sollte, kann das EPS vielleicht leicht fallen, es kann aber auch steigen, weil Zinsen deutlich fallen werden, und Steuern und Minderheiten auch geringer ausfallen dürften. Bei 4,2 Mio Ebit (Einbruch um 35%) minus 1,2 Mio Zinsaufwendungen, minus 1,0 Mio Steuern und 0,5 Mio € Minderheiten würde sich das EPS nicht verändern. Liegt das Ebit wieder bei 6 Mio €, kann sich das EPS sogar verdoppeln. Kommt es zu einem größeren Umsatzeinbruch (ex Sonderfaktoren im Zuge des Konzernumbaus) aufgrund des Ölpreisrückgangs, kann das Ebit auch niedriger ausfallen, wobei man ja Kosten gerade in Asien offensichtlich schon stark drücken konnte. Mit allzu großen Belastungen gegenüber 2014 rechne ich da nicht mehr, abgesehen von 0,6 Mio maximalen Goodwillabschreibungen.

Zudem sollte man den Großauftrag in den USA im Industriesegment nicht vergessen. Der sollte einen Umsatzrückgang im Energiesegment Öl/Gas zumindest abfedern.

Der Energiebereich hat einen Umsatzanteil von 27,5%, darin enthalten der wachsende Bereich Windkraft. Selbst wenn ich jetzt 20% Umsatzrückgang durch Ölkunden unterstelle (etwa 10-12 Mio €), dürfte das allein schon durch den Großauftrag im Segment Industrie stark abgefedert werden. 10% (5-6 Mio €) könnte man sogar mehr als komplett ausgleichen. Der Auftrag dürfte durch den fallenden Euro jetzt 15-20% mehr bringen als bei Auftragserteilung gedacht, also jetzt insgesamt 28 Mio € schwer sein (vermutlich über 2-3 Jahre verteilt). Wenn man das mal ins Verhältnis zu vielleicht 8-10 Mio Umsatzverlust im Ölsegment setzt, ...

Und es ist ja nicht mal klar, dass sich der niedrige Ölpreis wirklich so dramatisch auswirkt. Man hat sich im Juli erst einen neuen Vorstand geholt, der für den Wachstumsbereich Energie zuständig ist. Der kommt aus dem Ölbereich, sollte also Erfahrung mitbringen, wie man mit einer möglicherweise herausfordernden Situation umgehen muss, vielleicht ja durch eine offensive Übernahmepolitik bei nun geringen Preisen. Im Halbjahresbericht schien man jedenfalls noch sehr optimistisch zu sein, weiter im Energiesegment zu wachsen, was aber vielleicht auch auf Windenergie zurückgeht, wobei man ja schrieb, dass gerade die veralteten Öl-Plattformen am Ende ihres Zyklus sind und man gerade dort Wachstum erwartet.
Okay, die Situation hat sich im zweiten Halbjahr allerdings verschärft, so dass ich mir die genannten 10-20% Umsatzrückgang im Ölsegment durchaus gut vorstellen kann. Aber wie gesagt, das sind wohl etwa 6-12 Mio €. Bei einer derzeitigen SegmentMarge von 4-5% geht es da dann also vielleicht unter Berücksichtigung von erheblichen negativen Skaleneffekten um 0,5-1,0 Mio € Ebit Belastung. Und die kann man wie gesagt möglicherweise im Industriesegment in Amerika ausgleichen, so dass ich mir auch unter Berücksichtung der Ölpreisproblematik ein Ebit von wieder mindestens 6 Mio € vorstellen kann, bei deutlich steigendem EPS.

Alles ohne weitere Übernahmen oder der Schließung/Verkauf des Asien-Bereichs, wobei Asien sich ja zuletzt zumindest ergebnisseitig gar nicht so schlecht entwickelte. Sicherlich aber nur auf Kostenreduktion zurückzuführen bzw. darauf, dass die großen Abschreibungen schon in den Jahren zuvor vorgenommen wurden. Deshalb ist das Risiko eigentlich in Asien limitiert. Allerdings macht es auch keinen Sinn, dort Kapazitäten zu verschwenden, wenn man von keinem Umsatzwachstum mehr ausgeht. Muss sich der Vorstand halt in den nächsten Quartalen überlegen was man mit Asien anfängt. Hängt wie im Bericht erwähnt davon ab, wie sich die Auftragslage dort entwickelt.


Insgesamt wird mir hier viel zu schwarz gesehen, was ja in gewisser Weise verständlich ist, wenn man an den Ölpreis denkt. Aber kaum jemand scheint sich mal den konkreten Umsatzanteil und Margen des Ölsegments, die Sonderfaktoren der letzten 1-2 Jahre und die anderen Segmente anzuschauen. Anders kann ich es mir nicht erklären, wie man von einer Ebit-Prognose von 4-6 Mio € (die lag am jahresanfang 2014 übrigens bei 3,5-6,5 Mio €) auf ein sinkenden EPS schließen kann. Das ist ja arg vereinfacht, wenn man Faktoren wie Zinsen, Steuern, Sonderabschreibungen, mögliche Übernahmen (dafür hat man extra Tranche B des CoBa-Kredits bekommen) etc. nicht berücksichtigt.

Ich geb aber gerne zu, dass das derzeit alles wenig nutzt. Der Markt wird die konkreten Auswirkungen der Ölpreiskrise abwarten wollen. Deshalb geh ich ebenfalls davon aus, dass der Aktienkurs erstmal noch ein wenig weiter fallen wird. Hier aber von einer klaren Überbewertung zu reden, nur weil der Überschuss aus verschiedensten Faktoren bisher niedrig lag, entbehrt doch jeder Grundlage. Würd ich dann zumindest mal genauer begründet haben.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.518.581 von best_choice am 08.04.15 16:48:58

Zitat von best_choice: Es war allerdings ein wenig ironisch gemeint, da der "gute"Gas/Ölbereich die Bedeuung des "schlechten" Schiffbaubereich ausgleichn sollte.
Zudem: wenn nicht neu gebaut wird, muss mehr Wartung kommen ist aus meiner Erfahrung nicht korrekt.

wobei der Schiffbaubereich in 2014 um 25% gewachsen ist, der Schifssreperaturbereich allerdings genauso stark gesunken ist.

wie das in 2015 aussehen wird, ist schwer zu sagen. Da steckt m.E. auch Asien höherprozentig drin.

Energy-Segemnet dürfte operativ in 2015 durch die Ölpreisentwicklung fallen, aber durch Übernahmen könnte man das weitestgehend ausgleichen.

Industriesegment sollte eigentlich deutlich steigen, aufgrund des US Großauftrags, der zudem durch den schwachen Euro immer wertvoller wird.

[Straßenkoeter]

Man darf nicht vergessen, dass Muehlhan im Offshorebereich absolut führend ist. Das ist schon ein Pfund.

[DickeBacke]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.521.251 von Straßenkoeter am 08.04.15 21:55:32

Zitat von Straßenkoeter: Man darf nicht vergessen, dass Muehlhan im Offshorebereich absolut führend ist. Das ist schon ein Pfund.

Führend in welcher Beziehung? Nach Marktanteil oder technologisch? Gibt es dazu irgendwelche Zahlen?

[Straßenkoeter]

Dicke Backe aus meiner Sicht beides. Haben da eine eigene Technolgie. Habe auf die Schnelle aber nichts gefunden, das ich dir präsentieren könnte. Habe dies aber schon gelesen, ist aber schon ein Weilchen her. Werde mich bemühen dies noch zu belegen. Vielleicht hat es ja jemand anderes Griff bereit. Im Thread wurde dies schon mal erläutert, aber 360 Seiten durchzuackern ist ja auch kein leichtes Unterfangen.

[Straßenkoeter]

http://www.offshore-technology.com/contractors/corrosion/mue…

Dicke Backe ein bisschen was gefunden, aber nicht ganz so wie ich mir das vorgestellt habe. Bei Muehlhan kommt das meiste auch nur auf Englisch. Muehlhan bezeichnet sich da selbst als Qualitätsführer.

[MONOTONI]

Das Geschäftsfeld Industrie (also alles außerhalb von Energie und Schifffahrt und Brandschutz) soll nach dem GSC-Research-Bericht des letzten Jahres ein nennenswerter Wachstumstreiber sein, jedoch margenschwächer als die anderen Bereiche. Neben dem internationalen Großauftrag zur Brückensanierung aus Katar sind doch insbesondere auch bei uns in Deutschland eine Vielzahl von Brücken Sanierungsfälle. Und das gleiche gilt für die USA!

[best_choice]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.519.931 von katjuscha-research am 08.04.15 19:08:10

Zitat von katjuscha-research: wobei der Schiffbaubereich in 2014 um 25% gewachsen ist, der Schifssreperaturbereich allerdings genauso stark gesunken ist.

wie das in 2015 aussehen wird, ist schwer zu sagen. Da steckt m.E. auch Asien höherprozentig drin.

.

Allerdings hat der Neubaubereich bei einem Umsatz von 35,5 MEUR ein EBIT von 458 TEUR (immerhin wieder positiv). Der Reparaturbereich bei einem Umsat von 29,7 MEUR ein negatives EBIT von 466 TEUR. Per Saldo Umsatz für weniger als Nichts, na gut im Vorjahr wsr der saldierte EBIT-Verlust höher.

Um hier oder bei ariva nicht als basher gesehen zu werden. Wie in meinem ersten Posting geschrieben, werde ich wohl eine kleine Position kaufen, zum Liegenlassen, ob die Umstrukturierung mittelfristig erfolgreich ist. Ich sehe aktuell aber noch eine gewisse Fallhöhe.

[MONOTONI]

...auf jeden Fall sackt der Kurs heute weiter ab

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.049.207 von Der Tscheche am 12.02.15 12:11:13

Zitat von Der Tscheche:

Zitat von Der Tscheche: Habe mir gerade den Chart angeschaut. Fällt ja schon auf bei Muehlhan, dass es immer wieder mal volumenstarke Abverkaufstage gab. Daher auch die Divergenz zum OBV.

Ich hoffe mal für die Investierten (ich hatte da noch keine Zeit, mich näher zu beschäftigen, verzettele mich gerade etwas), dass der von mir eingezeichnete Keil mit Pullback-Bestätigung nicht wirklich eine Trendumkehr einleitet (KZ daraus wären ca. 2€....).

Habe gerade einen Alternativ-Keil entdeckt, der heute vollendet zu werden droht.

Leider hat auch dieser den ersten Auflagepunkt oben, was laut Katjuscha nicht geht.

Stelle ihn trotzdem mal hier rein.

Noch ist er freilich auch wenn man ihn nicht akzeptiert nicht signifikant vollendet und wenn er es werden sollte, kann es immer noch eine Bärenfalle sein...

Minimalkursziel aus dem Alternativkeil heute erreicht.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.524.239 von best_choice am 09.04.15 10:50:22

@best choice,

Um nicht als Basher gesehen zu werden, kaufst du Aktien?



@Tscheche

beim BVB gibt es auch Keilformationen (mittel- wie langfristig) aktuell. Postest du dort bitte auch! Danke!

sollte dir ja wichtig sein. Oder keine 97% Gewichtung mehr im BVB?

[straßenköter]

Muehlhan AG

Hamburg

ISIN: DE000A0KD0F7
Wertpapierkennnummer: A0KD0F

Einladung zur ordentlichen Hauptversammlung

Wir laden unsere Aktionäre ein zu der am

19. Mai 2015 um 11.00 Uhr

im

Hafen-Klub Hamburg e. V.
Bei den St.-Pauli-Landungsbrücken 3
20359 Hamburg

stattfindenden

ordentlichen Hauptversammlung.

I.
Tagesordnung

1.
Vorlage des festgestellten Jahresabschlusses und des gebilligten Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2014, der Lageberichte des Vorstands für die Muehlhan AG und den Konzern sowie des Berichts des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2014

2.
Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Vorstands für das Geschäftsjahr 2014

3.
Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2014

4.
Wahl eines Aufsichtsratsmitglieds

5.
Wahl des Abschlussprüfers und des Konzernabschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2015

6.
Beschlussfassung über die Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien und zu deren Verwendung einschließlich der Ermächtigung zur Einziehung erworbener eigener Aktien und Kapitalherabsetzung

II.
Vorschläge zur Beschlussfassung zu den Tagesordnungspunkten

1.
Vorlage des festgestellten Jahresabschlusses und des gebilligten Konzernabschlusses zum 31. Dezember 2014, der Lageberichte des Vorstands für die Muehlhan AG und den Konzern sowie des Berichts des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2014

Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss gebilligt und damit festgestellt und den Konzernabschluss gebilligt. Um in Zukunft eine Dividende zahlen zu können, wurde der Jahresfehlbetrag und der Verlustvortrag aus den Vorjahren mit den Kapitalrücklagen nach § 272 Abs. 2 Nr. 1 HGB verrechnet, so dass ein Bilanzgewinn von EUR 0,00 entsteht.

Die genannten Unterlagen sind der Hauptversammlung zugänglich zu machen und vom Vorstand bzw. – im Fall des Berichts des Aufsichtsrats – vom Vorsitzenden des Aufsichtsrats zu erläutern. Im Rahmen ihres Auskunftsrechts haben die Aktionäre die Gelegenheit, zu den Vorlagen Fragen zu stellen.

2.
Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Vorstands für das Geschäftsjahr 2014

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen vor, den im Geschäftsjahr 2014 amtierenden Mitgliedern des Vorstands für diesen Zeitraum Entlastung zu erteilen.

3.
Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2014

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen vor, den im Geschäftsjahr 2014 amtierenden Mitgliedern des Aufsichtsrats, namentlich Herrn Dr. Wulf-Dieter Greverath, Herrn Philip Percival, Herrn Dr. Gottfried Neuhaus und Frau Andrea Greverath für diesen Zeitraum Entlastung zu erteilen.

4.
Wahl eines Aufsichtsratsmitglieds

Die aufgrund Amtsverhinderung des Aufsichtsratsmitglieds Herrn Dr. Wulf-Dieter H. Greverath gemäß Beschluss des Amtsgerichts Hamburg – Registergericht – vom 9. Dezember 2014 erfolgte Bestellung von Frau Andrea Greverath zum Mitglied des Aufsichtsrates endet mit Ablauf der Hauptversammlung am 19. Mai 2015. Zudem hat Herr Dr. Wulf-Dieter H. Greverath am 31. März 2015 durch Erklärung gegenüber dem Vorstand sein Aufsichtsratsmandat mit Ablauf der Hauptversammlung am 19. Mai 2015 niedergelegt. Herr Dr. Wulf-Dieter H. Greverath wurde in der Hauptversammlung am 17. Mai 2011 für die Zeit bis zum Ablauf der Hauptversammlung, die über die Entlastung für das Geschäftsjahr 2015 beschließt, in den Aufsichtsrat der Gesellschaft gewählt. Aufgrund seiner Amtsniederlegung ist daher ein Nachfolger zu wählen.

Der Aufsichtsrat setzt sich nach §§ 96 Abs. 1, 101 Abs. 1 AktG sowie § 9 der Satzung aus drei von der Hauptversammlung zu wählenden Mitgliedern zusammen. Die Hauptversammlung ist an Wahlvorschläge nicht gebunden. Der Aufsichtsrat schlägt der Hauptversammlung vor, folgende Person als Vertreter der Aktionäre in den Aufsichtsrat zu wählen:

Frau Andrea Greverath, Geschäftsführerin der GIVE Capital GmbH, Hamburg.

Die Bestellung soll bis zur Beendigung der Hauptversammlung, die über die Entlassung für das Geschäftsjahr 2015 beschließt, erfolgen.

5.
Wahl des Abschlussprüfers und des Konzernabschlussprüfers für das Geschäftsjahr 2015

Der Aufsichtsrat schlägt vor, die BDO AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Hamburg, zum Abschlussprüfer und zum Konzernabschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2015 zu wählen.

6.
Beschlussfassung über die Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien und zu deren Verwendung einschließlich der Ermächtigung zur Einziehung erworbener eigener Aktien und Kapitalherabsetzung

Zum Erwerb und zur Verwendung eigener Aktien bedarf die Gesellschaft gemäß § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG, soweit nicht gesetzlich ausdrücklich zugelassen, einer besonderen Ermächtigung durch die Hauptversammlung. Da die von der Hauptversammlung am 18. Mai 2010 beschlossene Ermächtigung zum 17. Mai 2015 ausgelaufen ist, soll der Hauptversammlung vorgeschlagen werden, der Gesellschaft erneut eine Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien zu erteilen.

Aufsichtsrat und Vorstand schlagen vor, folgenden Beschluss zu fassen:

a)
Der Vorstand wird bis zum 18. Mai 2020 ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats nach Maßgabe der folgenden Bestimmungen Aktien der Gesellschaft zu erwerben.

b)
Die Ermächtigung ist auf den Erwerb von Aktien mit einem auf diese Aktien entfallenden anteiligen Betrag des Grundkapitals von EUR 1.950.000,00 beschränkt; das sind 10 % des am heutigen Tag bestehenden Grundkapitals von EUR 19.500.000,00. Die Ermächtigung kann unmittelbar durch die Gesellschaft oder durch von der Gesellschaft beauftragte Dritte ganz oder in mehreren Teilbeträgen, im letzteren Fall auch mehrmals, im Rahmen der vorgenannten Beschränkung ausgeübt werden.

c)
Der Erwerb erfolgt nach Maßgabe der folgenden Bestimmungen über die Börse oder mittels eines an die Aktionäre der Gesellschaft gerichteten öffentlichen Kaufangebots oder einer an die Aktionäre der Gesellschaft gerichteten öffentlichen Aufforderung zur Abgabe von Verkaufsangeboten oder durch Einsatz von Derivaten (Put- oder Call-Optionen oder eine Kombination aus beiden):

(1)
Erfolgt der Erwerb der Aktien über die Börse, so darf der von der Gesellschaft gezahlte Gegenwert je Aktie (jeweils ohne Erwerbsnebenkosten) den durchschnittlichen Eröffnungskurs an den drei Börsentagen vor Eingehen der Verpflichtung zum Erwerb eigener Aktien um nicht mehr als 10 % überschreiten und nicht mehr als 10 % unterschreiten. Der Eröffnungskurs wird bestimmt durch die Eröffnungsauktion im Xetra-Handel (bzw. einem an die Stelle des Xetra-Systems getretenen funktional vergleichbaren Nachfolgesystem) an der Wertpapierbörse Frankfurt/Main.

(2)
Erfolgt der Erwerb über ein öffentliches Kaufangebot an alle Aktionäre der Gesellschaft oder über eine an die Aktionäre der Gesellschaft gerichtete öffentliche Aufforderung zur Abgabe von Verkaufsangeboten, dürfen der gebotene Kauf- bzw. Verkaufspreis oder die Grenzwerte der gebotenen Kauf- bzw. Verkaufspreisspanne je Aktie (jeweils ohne Erwerbsnebenkosten) den Durchschnitt der für die drei Börsentage vor dem Tag der Veröffentlichung des Angebots geltenden und durch die Schlussauktion ermittelten durchschnittlichen Schlusskurse im Xetra-Handel (bzw. einem an die Stelle des Xetra-Systems getretenen funktional vergleichbaren Nachfolgesystem) an der Wertpapierbörse Frankfurt/Main um nicht mehr als 20 % über- oder unterschreiten. Sofern die gesamte Annahme des Angebots bzw. die bei einer Aufforderung zur Abgabe von Angeboten abgegebenen Angebote der Aktionäre dieses Volumen überschreitet, muss der Erwerb bzw. die Annahme im Verhältnis der jeweils angebotenen Aktien erfolgen. Dabei kann ein bevorrechtigter Erwerb bzw. eine bevorrechtigte Annahme geringerer Stückzahlen bis zu 100 Stück zum Erwerb angebotener Aktien der Gesellschaft je Aktionär der Gesellschaft vorgesehen werden.

(3)
Erfolgt der Erwerb unter Einsatz von Derivaten in Form von Put- oder Call-Optionen oder einer Kombination aus beiden, sind die Optionsgeschäfte mit einem Finanzinstitut zu marktnahen Konditionen abzuschließen. Die Laufzeit der Optionen darf maximal ein Jahr betragen und endet spätestens am 18. Mai 2020. Ausübungspreis und Optionsprämie sind derart zu vereinbaren, dass

(a)
eine von der Gesellschaft zu entrichtende Optionsprämie den nach anerkannten finanzmathematischen Methoden ermittelten theoretischen Marktwert der Option um nicht mehr als 10 % überschreitet und um nicht mehr als 20 % unterschreitet bzw.

(b)
eine von der Gesellschaft zu vereinnahmende Optionsprämie den nach anerkannten finanzmathematischen Methoden ermittelten theoretischen Marktwert der Option um nicht mehr als 20 % überschreitet und um nicht mehr als 10 % unterschreitet.

Im Rahmen der Bestimmung des Marktwerts der Option ist als aktueller Börsenkurs das arithmetische Mittel der Aktienkurse der Gesellschaft in der Schlussauktion im Xetra-Handel (bzw. einem an die Stelle des Xetra-Systems getretenen funktional vergleichbaren Nachfolgesystem) an der Wertpapierbörse Frankfurt/Main während der letzten drei Börsenhandelstagen vor Abschluss des betreffenden Optionsgeschäfts zugrunde zu legen.

d)
Der Vorstand wird dazu ermächtigt, die aufgrund der vorstehenden oder einer früher erteilten Ermächtigung erworbenen Aktien der Gesellschaft (die „Aktien“) über die Börse wieder zu veräußern oder – insoweit jeweils mit Zustimmung des Aufsichtsrats – wie folgt zu verwenden:

(1)
Die Aktien können als (Teil-)Gegenleistung beim Erwerb von Unternehmen oder Unternehmensteilen oder Beteiligungen an Unternehmen verwendet werden.

(2)
Die Aktien können an Mitarbeiter der Gesellschaft und mit ihr verbundener Unternehmen sowie Mitglieder der Geschäftsführung von verbundenen Unternehmen ausgegeben werden, soweit diesen eine Vergütung in Aktien der Gesellschaft zugesagt worden ist.

(3)
Die Aktien können eingezogen werden, ohne dass die Einziehung eines weiteren Hauptversammlungsbeschlusses bedarf. Die Einziehung kann auf einen Teil der erworbenen Aktien beschränkt werden; von der Ermächtigung zur Einziehung kann mehrfach Gebrauch gemacht werden.

(4)
Die Aktien können nach Maßgabe des Nachstehenden anders als über die Börse veräußert werden; in diesem Fall darf die Anzahl der zu veräußernden Aktien zusammen mit neuen Aktien, die seit Erteilung dieser Ermächtigung unter Bezugsrechtsausschluss nach § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG begeben worden sind, insgesamt 10 % des zum Zeitpunkt der Beschlussfassung über diese Ermächtigung vorhandenen Grundkapitals der Gesellschaft nicht überschreiten.

Der Gegenwert der Gegenstände, die im Fall der Ziffer (1) die Gesellschaft erwirbt, bzw. der Preis, zu dem Aktien der Gesellschaft gemäß Ziffer (4) veräußert werden, darf den durchschnittlichen in der Schlussauktion ermittelten Schlusskurs der Aktien der Gesellschaft im Xetra-Handel (oder einem an die Stelle des Xetra-Systems getretenen funktional vergleichbaren Nachfolgesystem) an der Wertpapierbörse Frankfurt/Main am Tag des Abschlusses der Vereinbarung über den Erwerb bzw. der Veräußerung um nicht mehr als 5 % unterschreiten. Das Bezugsrecht der Aktionäre auf die Aktien wird insoweit ausgeschlossen, wie diese Aktien gemäß Ziffern (1), (2) oder (4) verwendet werden.


Schriftlicher Bericht des Vorstands gem. §§ 71 Abs. 1 Nr. 8, 186 Abs. 4 Satz 2 AktG über den Ausschluss des Bezugsrechts bei Veräußerung eigener Aktien

Der Vorstand hat zu Punkt 6 der Tagesordnung gem. §§ 71 Abs. 1 Nr. 8, 186 Abs. 4 Satz 2 AktG einen schriftlichen Bericht über die Gründe für die in Punkt 6 der Tagesordnung vorgeschlagene Ermächtigung zur Veräußerung eigener Aktien anders als über die Börse oder unter Wahrung des Gleichbehandlungsgrundsatzes und zum vorgeschlagenen Ausgabebetrag sowie über die Gründe für die in Punkt 6 der Tagesordnung vorgeschlagene Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien unter teilweiser Einschränkung des Gleichbehandlungsgrundsatzes und eines eventuellen Andienungsrechts der Aktionäre erstattet. Der Bericht liegt vom Tage der Einberufung der Hauptversammlung an in den Geschäftsräumen der Muehlhan AG, Schlinckstraße 3, 21107 Hamburg, zur Einsichtnahme durch die Aktionäre aus und ist über die Internetseite der Gesellschaft www.muehlhan.com unter Investor Relations -> Dates -> General Meeting Muehlhan AG zugänglich. Auf Verlangen wird dieser Bericht jedem Aktionär unverzüglich und kostenlos übersandt.

Der Bericht wird wie folgt bekannt gemacht:

a)
Allgemeines

Die Hauptversammlung vom 19. Mai 2015 soll die Gesellschaft ermächtigen, bis zum 18. Mai 2020 eigene Aktien bis zu höchstens 10 % des Grundkapitals zu erwerben. Durch die vorgeschlagene Ermächtigung vom 19. Mai 2015 wird ermöglicht, im Interesse der Gesellschaft und ihrer Aktionäre eigene Aktien in Höhe von bis zu 10 % des Grundkapitals der Gesellschaft auf verschiedenen Wegen zu einem am jeweils aktuellen Börsenkurs orientierten Preis zu erwerben und wieder zu veräußern. Beim Erwerb eigener Aktien und deren Veräußerung ist der Grundsatz der Gleichbehandlung der Aktionäre gem. § 53a AktG zu wahren. Der Erwerb eigener Aktien gem. § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG darf nicht mit zum Zweck des Handels in eigenen Aktien erfolgen. Bei der Ausnutzung der Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien ist zudem die Grenze des § 71 Abs. 2 AktG zu beachten. Danach dürfen auf die erworbenen eigenen Aktien, die die Gesellschaft erworben hat und noch besitzt, nicht mehr als 10 % des Grundkapitals entfallen.

Der Vorstand wird über die Ausübung der vorgeschlagenen Ermächtigung und die Verwendung erworbener eigener Aktien im Rahmen seines pflichtgemäßen Ermessens entscheiden. Die Berichtspflichten gegenüber der nächsten Hauptversammlung nach § 71 Abs. 3 Satz 1 AktG wird er beachten.

b)
Regelungen zur Veräußerung eigener Aktien anders als über die Börse

Der Vorstand soll ermächtigt sein, die nach Maßgabe der Ermächtigung oder früherer entsprechender Ermächtigungen erworbenen eigenen Aktien (die „Aktien“) mit Zustimmung des Aufsichtsrats auch derart zu verwenden, dass dadurch das Bezugsrecht der Aktionäre ausgeschlossen wird. Eine solche Veräußerung der Aktien unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre soll in allen folgenden Fällen möglich sein:

Die Gesellschaft soll gemäß lit. d) Ziff. (1) des Beschlussvorschlags zu Punkt 6 der Tagesordnung in der Lage sein, eigene Aktien zur Verfügung zu haben, um diese als (Teil-)Gegenleistung im Rahmen des Erwerbs von Unternehmen oder Unternehmensteilen oder Beteiligungen an Unternehmen verwenden zu können. Die Gesellschaft wird dadurch in die Lage versetzt, eigene Aktien als Akquisitionswährung zu nutzen. Der nationale und internationale Wettbewerb verlangt oftmals diese Art der Gegenleistung. Die hier vorgeschlagene Ermächtigung soll der Gesellschaft die Möglichkeit einräumen, sich bietende Gelegenheiten zum Erwerb von Unternehmen, Unternehmensteilen oder Beteiligungen an Unternehmen schnell und flexibel auszunutzen.

Nach lit. d) Ziff. (2) soll die Gesellschaft die Aktien auch an Mitarbeiter der Gesellschaft und mit ihr verbundener Unternehmen sowie an Mitglieder der Geschäftsführung von verbundenen Unternehmen ausgeben können, soweit diesen eine Vergütung in Aktien der Gesellschaft zugesagt worden ist. Damit wird die Gesellschaft in die Lage versetzt, bestimmte variable Vergütungsbestandteile, deren Zahlung die Gesellschaft solchen Mitarbeitern oder Geschäftsführungsmitgliedern zugesagt hat, in Form von Aktien der Gesellschaft zu gewähren. Damit lassen sich die Zielsetzungen der einschlägigen Strategien der Mitarbeitervergütung nach Einschätzung des Vorstands besser erreichen.

Darüber hinaus wird die Verwaltung durch lit. d) Ziff. (4) des Beschlussvorschlags zu Punkt 6 der Tagesordnung ermächtigt, das Bezugsrecht gem. § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG auszuschließen. Diese Möglichkeit des Bezugsrechtsausschlusses soll die Verwaltung in die Lage versetzen, die Aktien sehr kurzfristig und in der Abwicklung unaufwendig etwa an institutionelle Anleger zu verkaufen. Unter anderem können so neue Aktionärsgruppen gewonnen werden. Die Möglichkeit des Bezugsrechtsausschlusses versetzt die Verwaltung in die Lage, die sich aufgrund der jeweiligen Börsenverfassung bietenden Möglichkeiten ohne zeit- und kostenaufwendige Abwicklung eines Bezugsrechts insbesondere zu einer schnelleren und kostengünstigeren Platzierung der Aktien zu nutzen.

III.
Weitere Angaben zur Hauptversammlung


1.
Gesamtzahl der Aktien und Stimmrechte zum Zeitpunkt der Einberufung

Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt im Zeitpunkt der Bekanntmachung der Einberufung der Hauptversammlung EUR 19.500.000,00 und ist eingeteilt in 19.500.000 nennwertlose auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von je EUR 1,00. Jede Stückaktie gewährt eine Stimme. Die Gesamtzahl der Stimmrechte beträgt zu diesem Zeitpunkt dementsprechend 19.500.000.

2.
Teilnahmeberechtigung

Zur Teilnahme an der Hauptversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts sind die Aktionäre berechtigt, die sich bei der Gesellschaft rechtzeitig angemeldet und ihren Aktienbesitz durch einen von ihrem depotführenden Institut in Textform in deutscher oder englischer Sprache erstellten besonderen Nachweis ausgewiesen haben.

Anmeldung und Nachweis müssen der Gesellschaft bei der nachfolgend genannten Stelle unter der angegebenen Adresse spätestens bis Dienstag, 12. Mai 2015, 24.00 Uhr zugehen:

Muehlhan AG
c/o Computershare Operations Center
80249 München
Telefax: [phone]
E-Mail: [e-mail]

Der Nachweis hat sich auf Dienstag, 28. April 2015, 00.00 Uhr, zu beziehen. Dieser Nachweisstichtag ist also der Zeitpunkt, zu dem der für das Bestehen und den Umfang des Rechts zur Teilnahme an der Hauptversammlung und des Stimmrechts maßgeblicher Aktienbesitz bestimmt wird. Erwerbe und Veräußerungen von Aktien nach dem Nachweisstichtag sind zulässig, für die vorgenannten Rechte aber ohne Bedeutung.

Nach Eingang der Anmeldung und des Nachweises ihres Anteilsbesitzes bei der Gesellschaft werden den Aktionären Eintrittskarten für die Hauptversammlung sowie Vollmachten und Weisungen an den von der Gesellschaft benannten Stimmrechtsvertreter übersandt. Um den rechtzeitigen Erhalt der Eintrittskarten und Vollmachtsvordrucke sicherzustellen, bitten wir die Aktionäre, frühzeitig eine Eintrittskarte bei ihrem depotführenden Institut anzufordern. Dies gilt insbesondere für Aktionäre, die von der Möglichkeit der Bevollmächtigung der von der Gesellschaft benannten Stimmrechtsvertreter Gebrauch machen wollen. Die Vorlage der Eintrittskarte am Tag der Hauptversammlung erleichtert die Einlasskontrolle; sie ist nicht Voraussetzung für die Teilnahme an der Hauptversammlung und die Ausübung des Stimmrechts.

3.
Stimmrechtsvollmachten

Aktionäre können ihr Stimmrecht in der Hauptversammlung auch durch einen Bevollmächtigten, beispielsweise ein Kreditinstitut, eine Aktionärsvereinigung oder einen sonstigen Dritten, ausüben lassen (§ 134 Abs. 3 Satz 1 AktG). Auch in diesem Fall sind eine fristgemäße Anmeldung und der rechtzeitige Nachweis des Anteilsbesitzes entsprechend dem vorstehenden Abschnitt „Teilnahmeberechtigung“ erforderlich. Bevollmächtigt der Aktionär mehr als eine Person, so kann die Gesellschaft eine oder mehrere von diesen zurückweisen (§ 134 Abs. 3 Satz 2 AktG).

Vollmachten an andere Personen als an Kreditinstitute, diesen nach §§ 135 Abs. 10, 125 Abs. 5 AktG gleichgestellte Unternehmen, Aktionärsvereinigungen und diesen nach § 135 Abs. 10 AktG gleichgestellte Personen sind in Textform zu erteilen, zu widerrufen und nachzuweisen. Zur Erteilung der Vollmacht kann insbesondere auch das mit der Eintrittskarte für die Hauptversammlung zugesandte Formular verwendet werden, dies ist jedoch nicht zwingend.

Die Anforderungen an die Erteilung von Vollmachten an Kreditinstitute, diesen nach §§ 135 Abs. 10, 125 Abs. 5 AktG gleichgestellte Unternehmen, Aktionärsvereinigungen und diesen nach § 135 Abs. 10 AktG gleichgestellte Personen bestimmen sich nach § 135 Abs. 2 AktG und den von den genannten Stellen gemachten Vorgaben.

Wir bieten unseren Aktionären an, sich durch von der Gesellschaft benannte weisungsgebundene Stimmrechtsvertreter vertreten zu lassen. Die Vollmachten und Weisungen hierzu müssen in Textform an die Anmeldestelle auf dem dafür vorgesehenen dem Aktionär nach erfolgter Anmeldung zugesandten Formular erteilt werden. Die für die Vertretung durch weisungsgebundene Vertreter erforderlichen Unterlagen und Informationen werden den Aktionären zusammen mit der Eintrittskarte zur Hauptversammlung zugesandt. Vollmachten und Weisungen an Stimmrechtsvertreter der Gesellschaft müssen bis zum 12. Mai 2015, 24.00 Uhr bei der Anmeldestelle eingegangen sein, anderenfalls können sie nicht berücksichtigt werden. Wir bitten insoweit auch die Hinweise in den Unterlagen zu beachten.

4.
Rechte der Aktionäre gemäß § 122 Abs. 2, § 126 Abs. 1, § 127, § 131 Abs. 1 AktG

Nachstehend unterrichten wir unsere Aktionäre über bestimmte, ihnen im Zusammenhang mit der Hauptversammlung zustehende Rechte.

a)
Ergänzung der Tagesordnung gemäß § 122 Abs. 2 AktG

Aktionäre, deren Anteile zusammen den zwanzigsten Teil des Grundkapitals oder den anteiligen Betrag von EUR 500.000,00 erreichen, können verlangen, dass Gegenstände auf die Tagesordnung gesetzt und bekannt gemacht werden. Jedem neuen Gegenstand muss eine Begründung oder eine Beschlussvorlage beiliegen.

Ergänzungsverlangen müssen der Gesellschaft mindestens 24 Tage vor der Versammlung schriftlich zugehen, also spätestens am Freitag, den 24. April 2015, 24.00 Uhr. Später zugegangene Ergänzungsverlangen werden nicht berücksichtigt.

Die Antragsteller haben nachzuweisen, dass sie seit mindestens drei Monaten vor dem Tag der Antragstellung (entscheidend ist der Zugang bei der Gesellschaft) hinsichtlich des Mindestaktienbesitzes Inhaber der Aktien sind und dass sie die Aktien bis (einschließlich) zur Absendung der Antragstellung gehalten haben (vgl. § 142 Abs. 2 Satz 2 in Verbindung mit § 122 Abs. 1 Satz 3, Abs. 2 Satz 1 AktG).

Etwaige Ergänzungsverlangen können der Gesellschaft insbesondere auch unter folgender Adresse übermittelt werden:

Muehlhan AG
Schlinckstraße 3
21107 Hamburg
Telefax: [phone]

b)
Gegenanträge und Wahlvorschläge von Aktionären gemäß § 126 Abs. 1 und § 127 AktG

Jeder Aktionär hat das Recht, in der Hauptversammlung Gegenanträge mit Begründung gegen Vorschläge von Vorstand und/oder Aufsichtsrat zu einem bestimmten Punkt der Tagesordnung zu stellen oder selbst Wahlvorschläge für die Wahl des Abschlussprüfers zu unterbreiten. Gegenanträge bzw. Wahlvorschläge, die der Gesellschaft unter der nachstehend angegebenen Adresse mindestens 14 Tage vor der Hauptversammlung, wobei der Tag des Zugangs und der Tag der Hauptversammlung nicht mitzurechnen sind, daher spätestens am Montag, 4. Mai 2015, 24.00 Uhr, zugegangen sind, werden einschließlich des Namens des Aktionärs, der Begründung und einer etwaigen Stellungnahme der Verwaltung unverzüglich über die Internetseite www.muehlhan.com unter Investor Relations -> Dates -> General Meeting Muehlhan AG zugänglich gemacht (vgl. § 126 Abs. 1 Satz 3 AktG).

In § 126 Abs. 2 AktG nennt das Gesetz Gründe, bei deren Vorliegen ein Gegenantrag und dessen Begründung bzw. ein Wahlvorschlag nicht über die Internetseite zugänglich gemacht werden müssen. Ein Wahlvorschlag braucht ferner unter den Voraussetzungen des § 127 Satz 3 AktG nicht zugänglich gemacht zu werden.

Gegenanträge (nebst Begründung) bzw. Wahlvorschläge sind an folgende Adresse zu übermitteln:

Muehlhan AG
Schlinckstraße 3
21107 Hamburg
Telefax: [phone]

Anders adressierte Gegenanträge bzw. Wahlvorschläge werden nicht berücksichtigt. Das Recht eines jeden Aktionärs, während der Hauptversammlung Gegenanträge zu den verschiedenen Tagesordnungspunkten oder Wahlvorschläge auch ohne vorherige fristgerechte Übermittlung an die Gesellschaft zu stellen bzw. zu unterbreiten, bleibt unberührt.

c)
Auskunftsrechte der Aktionäre gemäß § 131 Abs. 1 AktG

Nach § 131 Abs. 1 AktG ist jedem Aktionär auf Verlangen in der Hauptversammlung vom Vorstand Auskunft über Angelegenheiten der Gesellschaft zu geben, soweit sie zur sachgerechten Beurteilung des Gegenstands der Tagesordnung erforderlich ist. Die Auskunftspflicht des Vorstands erstreckt sich auch auf die rechtlichen und geschäftlichen Beziehungen der Gesellschaft zu einem verbundenen Unternehmen sowie auf die Lage des Konzerns und der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen (vgl. § 131 Abs. 1 Satz 2 und Satz 4 AktG).

Unter bestimmten, in § 131 Abs. 3 AktG näher aufgeführten Voraussetzungen darf der Vorstand die Auskunft verweigern.

5.
Auslegung von Unterlagen und Veröffentlichungen auf der Internetseite der Gesellschaft

Diese Einladung zur Hauptversammlung, der Einzelabschluss der Muehlhan AG zum 31. Dezember 2014 nebst Lagebericht, der Geschäftsbericht für den Konzern, der den Konzernabschluss zum 31. Dezember 2014, den Lagebericht für den Konzern und den Bericht des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2014 enthält, und der schriftliche Bericht des Vorstands über den Ausschluss des Bezugsrechts bei Veräußerung eigener Aktien liegen vom Zeitpunkt der Einberufung der Hauptversammlung an in den Geschäftsräumen der

Muehlhan AG
Schlinckstraße 3
21107 Hamburg

zur Einsicht durch die Aktionäre aus und sind ab Einberufung der Hauptversammlung über die Internet-Seite www.muehlhan.com unter Investor Relations -> Dates -> General Meeting Muehlhan AG abrufbar.

Für die Dauer der Hauptversammlung am 19. Mai 2015 werden die vorgenannten Unterlagen im Versammlungsraum ausliegen.

Etwaige bei der Muehlhan AG eingehende und veröffentlichungspflichtige Verlangen nach Ergänzung der Tagesordnung sowie Gegenanträge zu Beschlussvorschlägen der Verwaltung und Wahlvorschläge werden ebenfalls über die eben genannte Internetseite zugänglich gemacht.

Hamburg, im März 2015

Muehlhan AG

Der Vorstand

[murdog]

Heute mit Hammer geschlossen, Achtungszeichen der Bullen. Wahrscheinlichkeit für Retracement gestiegen. Danach nochmal letzter Abverkauf - mein fav Szenario.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.529.993 von murdog am 09.04.15 20:57:35

murdog deine Chatanalyse zum Kursrückgang war ja schon mal zu meinem Leidwesen recht zutreffend. Denke du könntest wieder richtig liegen. Zumal ich die Fundamentaldaten bzw. das Potential des Unternehmens recht positiv sehe.

[Eurowinnerer]

Kapitalherabsetzung in was für ein Verhältnis ? , Entschuldung auf 0 in der Bilanz steht da ein schönmachen auf Spiel , was ist da los ? unbekannt ?

[Eurowinnerer]

Kapitalherabsetzung in was für ein Verhältnis ? , Entschuldung auf 0 in der Bilanz steht da ein schönmachen auf Spiel , was ist da los ? unbekannt ?

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.530.533 von Eurowinnerer am 09.04.15 21:48:39

Von was redest du da überhaupt?

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.530.389 von Eurowinnerer am 09.04.15 21:33:03

Zitat von Eurowinnerer: Kapitalherabsetzung in was für ein Verhältnis ? , Entschuldung auf 0 in der Bilanz steht da ein schönmachen auf Spiel , was ist da los ? unbekannt ?

Bitte den ganzen Satz lesen: Der Vorstand will die Ermächtigung, eigene Aktien zurückkaufen zu dürfen (Aktienrückkaufprogramm) und ebenso die Option, DIESE dann "einzuziehen". Das bedeutet schlicht, dass sie vernichtet werden, also das Grundkapital um diesen Betrag verringert wird, weil ja weniger Aktien da sind. Der positive Nebeneffekt für alle anderen: der Wert des Unternehmens ändert sich hierdurch ja nicht, aber auf jede einzelne verbliebene Aktie entfällt dann ja ein größerer Anteil vom Ganzen. Auch vom Gewinn.

[threeways]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.532.114 von sirmike am 10.04.15 08:21:01

selbstverständlich ändert sich der wert des unternehmens! die kaufen aktien mit cash. wenn die aktien eingezogen werden fehlt dieser vermögensposten! wenn also aktien für 3 mio.€ gekauft werden und diese aktien dann eingezogen werden, dann verringert sich die vermögensposition entsprechend! das heißt nicht, dass ich persönlich aktienrückkäufe und das einziehen dann dieser aktien bemägele. ganz im gegenteil.

[Straßenkoeter]

Danke sirmike, wusste nwirklich nicht, was er damit sagen wollte. Ein neues ARP auf diesem Niveau macht ja auch Sinn.

[Straßenkoeter]

Der Kurs scheint nun doch früher zu drehen.

[murdog]

Mit Gap eröffnet und wieder als Hammer geschlossen. Pivot Punkt definiert. Schätze Retracement bis 2,465 (50%-Fibo).

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.539.992 von murdog am 10.04.15 20:02:51

Mein Bauch sagt ähnliches. Würde jetzt eine Setwärtsbewegung im Bereich 2,37-2,50 erwarten.

[Tacktickfuxx]

Die Rebounds bei Muehlhan sind ja immer ausgesprochen kräftig. Wenn ich mir den August oder Oktober 2014 ansehe, kann das auch gleich wieder zurück auf gut 2,70 gehen und sogar darüberhinaus.

[valueanleger]

Sehr schön, Gewinnzone bereits wieder erreicht.

[Straßenkoeter]

Schön, dass wir die zittrigen Hände losgeworden sind.

[Straßenkoeter]

Allmählich müsste sich die Aktie doch ausgekotzt haben. Wer jetzt noch nicht raus ist, wer das will, ist neben der Spur. Denke auch bei schlechtem DAX, arg viel tiefer geht es nimmer.

[senna7]

Nee das ist noch nicht alles , ich denke es geht auf alle Fälle nochmal Richtung 2,03 Euro runter

sollte diese Marke auch noch fallen dann
Abwärtspotential bis 1,75




ich denke aber die 2 Euro halten

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.632.341 von senna7 am 23.04.15 21:28:06

senna du bist unsensibel, weißt du das? Ich bin hier investiert.

[senna7]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.632.455 von Straßenkoeter am 23.04.15 21:40:23

@köter

ich auch .... aber wenn es so kommt kauf ich nach ... es ist alles offen

[senna7]

ok ...

ich kaufe nur die Stücke nach die ich bei meinen Stop bei 2,54 verkauft habe

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.634.030 von senna7 am 24.04.15 08:28:01

Mag ja sein, dass es charttechnisch so kommt, wie von dir erhofft. Dennoch kann ich aus fundamentalen Gesichtspunkten nur den Kopf schütteln, dass wir heute die 2,30€ gesehen haben. Muehlhan ist doch absolut auf dem richtigen Weg. Es läuft auch recht gut im Unternehmen, bis auf das eben, dass gerade Asien hohe Verluste produziert. Dennoch ist Muehlhan ja profitabel. Entweder sie bekommen Asien hin und dann läuft es super oder sie bekommen Asien nicht hin und machen Asien dicht, dann läuft es auch super, da dann der Verlustbringer weg ist. Gibt schon sehr kurzsichtige Leute an der Börse. Bedauere nur, dass ich nicht nachkaufen kann, da mir aktuell die Liquidität fehlt. Es ist absehbar, dass wir auch wieder über 3€ stehen werden. Im Unternehmen läuft es ja nicht so schlecht und dass es mal richtig gut läuft ist aus meiner Sicht nur eine Sache der Zeit.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.640.681 von Straßenkoeter am 24.04.15 22:02:52

Das liegt vermutlich an dem gesunkenem Ölpreis, der dann wenig Umsatz in dem Bereich bescheren wird. Allerdings wird man statt dessen an Off-Shore-Windmühlen Geld verdienen. Vielleicht kommt ja doch noch eine Übernahme, dann geht's schnell wieder hoch. Das anpinseln von Brücken in USA sollte doch auch vorangehen. Bin mal auf den nächsten Zwischenbericht gespannt.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.655.699 von Pegasus203 am 27.04.15 21:20:16

Die müssen nur Asien dicht machen, dann explodiert der Gewinn. Aus meiner Sicht ist die Aktie klar unterbewertet.

[Tacktickfuxx]

Zentrales Argument für den Muehlhan-Kursabfall war doch der vorsichtige Ausblick für 2015. Das war und ist ja auch alles ok, wenn knapp ein Drittel der Umsätze aus den Sektoren Öl, Gas und Windkraft generiert werden und der Ölpreis kollabiert.

Die Schätzung wurde aber zu einer Zeit gemacht in der es noch hieß, dass der Ölpreis wohl noch auf 40$ runtergehen wird und auch dauerhaft bei knapp 50$ bleiben wird.

Einfaches Einfügen von wallstreetONLINE Charts: So funktionierts.

Jetzt sieht es aber wieder anders aus. Der Ölpreis steigt und steigt. Demnach dürfte sich der Muehlhan-Kurs in absehbarer Zeit wieder deutlich erholen und die Unterbewertung zurück in den Fokus rücken.
Für mich stellt sich ganz allgemein die Frage, welcher Mindest-Ölpreis aus Sicht von Muehlhan eigentlich ok ist. Ich könnte mir vorstellen, dass alles oberhalb 75$ schon richtig gut ist. Und der Chart sieht eindeutig danach aus. Da können die fracker überleben und das ist wichtig, denn Muehlhan hat sicher auch von dem fracking-Boom ordentlich profitiert und die anderen Ölproduzenten können sich nach dem Horrorszenario mit 50$ mit künftig um die 75$ sicher auch anfreunden. Das sind immerhin 50% mehr Umsatz als noch vor kurzem zu erwarten waren.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.688.133 von Tacktickfuxx am 01.05.15 09:45:06

M.E. ein völlig falscher Gedankengang.

[Tacktickfuxx]

Echt? Was stört dich denn?

[Straßenkoeter]

Von mir bekommt der Fuchs seine Zustimmung, sehe ich auch so. Wertefinder du willst dich wohl bitten lassen die Sicht deiner Dinge nähers zu erläutern?

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.688.178 von Tacktickfuxx am 01.05.15 09:51:15

Erst oberhalb von 100 USD verdienen die Zulieferer wieder Geld in der Nordsee. Und nur dort ist Muehlhan tätig.
http://www.handelsblatt.com/finanzen/maerkte/devisen-rohstof…. Die Schließung dürfte wahrscheinlicher sein als ein Ölpreis > 100 USD

[Tacktickfuxx]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.693.362 von TomTom79 am 02.05.15 09:53:52

Zunächst möchte ich vermeiden, dass hier ein Missverständnis entsteht. Ich habe nicht gesagt, dass ich der Ansicht bin, dass der Ölpreis für Muehlhan derart entscheidend ist. Der Ölpreisabsturz und die daraus entstehende Verunsicherung bzw. vorsichtige Prognose wurden als zentrale Argumente für den rückläufigen Muehlhan-Kurs genannt. Und dieses Argument sticht meiner Meinung nach sowieso nicht und bei einem jetzt wieder deutlich steigenden Ölpreis erst recht nicht.
Interessant finde ich in dem Zusammenhang auch, dass der Vorstand noch im November seine Jahresprognose bestätigt hat in Kenntnis des bis dahin bereits deutlich gesunkenen Ölpreises.
So groß ist der Anteil des Ölsektors am Gesamtumsatz ohnehin nicht und innerhalb des Energiesektors macht sich der Windsektor immer mehr bemerkbar. Würde mich eh mal interessieren was da eigentlich spannender für muehlhan ist. Eine Bohrinsel oder 100 Windräder?! Deswegen wird muehlhan da sicher auch weiter investieren.

An die 100 Dollar Rentabilitätsgrenze in der Nordsee glaube ich schon lange nicht mehr. Jammern gehört zum Geschäft. Wir können ja statt über 100 Dollar auch über 7 Dollar diskutieren.

http://www.ed-info.de/edplus/ArtikelAnsichtArc.php?newsId=15…

Und wenn wir uns in der Mitte treffen, dann rollt ab 50$ sicher der Rubel und bei 75$ lässt sich richtig Geld verdienen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.694.391 von Tacktickfuxx am 02.05.15 14:43:42

Ich hatte hier am 8.April in #3590 ja schon genau vorgerechnet, wie die Auswirkungen aussehen könnten.

Dabei ist meiner Meinung nach weniger der genaue Ölpreis wichtig, sondern welche Investitionen der Kunden (sprich Ölfirmen) erstmal zurückgestellt werden.

Ich bin in meinem Beispiel von 20% Umsatzrückgang im Ölsektor ausgegangen, und trotzdem komme ich noch auf einem stagnierendem Ebit und steigenden Nettogewinn in diesem Jahr. Ich glaub das Thema Öl wird hier arg überbewertet.

[straßenköter]

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-veroeffentli…

[Tacktickfuxx]

Soweit gehen die Quartalszahlen aus meiner Sicht in Ordnung. Zur Sicherheit wurde ja auch erwähnt, dass es sich um das gewöhnlich eher schwache 1. Quartal handelt. Der Kurs bewegt sich dementsprechend auch kaum. Die Umsatzerlöse sind eigentlich sogar ganz beachtlich gestiegen. Warum auch immer haben sich die Umsätze aber noch nicht im EBIT bemerkbar gemacht. Insofern bleibt es spannend wie sich Umsatz und EBIT in Q2 zu einer verhalten. Die Zahlen dürften mMn zu einer Kursstabilisierung beitragen und dann müsste halt mal eine Aquisition her.

[senna7]

so nun wird bald die Marke von

2,05 getestet werden !!!




sollte die nach unten fallen gehts RICHTUNG 1,75

[Tacktickfuxx]

ja ... das kann verdammt schnell gehen
und dann gibt es nur noch zwei allerletzte Unterstützungen bei 1,3 und das Tief bei 0,98.
Und wenn die beiden Linien unterschritten sind, dann bleibt einem erfahrenen Firmenchef nichts anderes übrig als das Unternehmen aus charttechnischen Gründen zu liquidieren.
Grusel.

[katjuscha-research]

!

Dieser Beitrag wurde von FairMOD moderiert. Grund: Bitte Wortwahl beachten

[senna7]

Ach katjuscha ....

nur weil einen den Chart nicht paßt muss man nicht auf andere User rumhacken
wir werden sehen ....

PS: Bei GFT bin ich bei Dir , aber ich muss ja nicht jede Deiner Meinungen teilen oder wo steht das ????

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.784.526 von senna7 am 15.05.15 13:18:54

Zitat von senna7: Ach katjuscha ....

nur weil einen den Chart nicht paßt muss man nicht auf andere User rumhacken
wir werden sehen ....

PS: Bei GFT bin ich bei Dir , aber ich muss ja nicht jede Deiner Meinungen teilen oder wo steht das ????

och senna,

andersrum wird doch ein Schuh draus.


Bisher hast du meine Kommentare zu deinen Postings doch immer mit Humor genommen, weil ich dir das bisher bestimmt schon 10 mal gesagt habe, aber immer bei Aktien, in denen wir beide investiert waren.

Es geht nicht draum, ob du bullish oder bearish bist, sondern dass du faktisch keinerlei Analysen vornimmst. Fundamental sowieso nicht, und charttechnisch beschränken sich deine Postings auf das Einstellen von Bilder mit horizontalen Unterstützungen. Und bei Muehlhan schreibst du dann seit deinem Ausstieg halt möglichst immer wo die nächst tiefere Unterstützung liegt. Ist halt genauso durchschaubar wie deine bullishen Postings bei diversen Aktien. Und wie gesagt, die hab ich bei dir wesentlich öfter kritisiert, wenn du mir ständig bei GFT und anderen Aktien blindlinks gefolgt bist.

Es ist nämlich genau andersrum als du oben schreibst. Ich würde es sehr gerne sehen, wenn du öfter mal anderer Meinung als ich wärst.

[Tacktickfuxx]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.777.842 von senna7 am 14.05.15 11:29:15

@3633

Ich finde Deine Charts eigentlich ganz cool. Schön bunt und deutlich.

Börse macht meistens das Gegenteil. Sprich es könnte versehentlich auch rauf gehen. Momentan sieht es z.B. eher nach einer zarten Stabilisierung aus.
Könntest Du mal 2 Charts für verschiedene Szenarien nach oben malen? 1x für "rauf" und 1x "brutal rauf"?
Wo liegen da die Widerstände?

[senna7]

na ja

2 große Wiederstände gibt es Richtung 3 Euro und dannist erstmal ENDE im Gelände

[senna7]

Kurzfristig muss man aber erstmal die 2,20 signifikant überwinden

[Tacktickfuxx]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.786.383 von senna7 am 15.05.15 17:07:01

Cool !!
Danke

[senna7]

kein Problem

aber gleich wird Kat wieder um die Ecke kommen und sagen das es alles MIST ist

aber die 2,20 wurde wie gedacht nicht überwunden

für mich steht fest das die 2 Euro Marke auf alle Fälle getestet wird

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.787.424 von senna7 am 15.05.15 19:37:08

senna dann streng halt mehr an. Wenn du vor katjusha bestehen möchtest, dann muss halt auch ein bisschen mehr kommen.

[senna7]

ich möchte sicherlich NICHT vor Katjuscha stehen hab ich nie behauptet , ich orientiere mich eben mehr nach Charts - Katjuscha nach Zahlensalat

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.789.287 von senna7 am 16.05.15 09:52:01

Katjusha macht beides. Wobei aus meiner sich die Chartanalyse immer nur ein Hilfsmittel sein kann bzw. für Langsfristanleger nur ein Hilfsmittel oder ein untergeordneter Aspekt ist. Bei Tradern mag dies anders aussehen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.787.424 von senna7 am 15.05.15 19:37:08

Zitat von senna7: kein Problem

aber gleich wird Kat wieder um die Ecke kommen und sagen das es alles MIST ist

aber die 2,20 wurde wie gedacht nicht überwunden

für mich steht fest das die 2 Euro Marke auf alle Fälle getestet wird

Ich hab nirgendwo geschrieben, dass irgendwas Mist ist.

Nur sagt Charttechnik keine Kurse voraus, sondern gibt Handelsanweisungen. Allein deshalb ist eine Aussage wie "diese und das passiert sicher" bzw. "2 € Marke wird auf alle Fälle getestet" bei Chartanalyse schon mal fehl am Platze. Du hast offensichtlich den Sinn der Chartanalyse nicht verstanden. Eine Unterstützung muss nicht getestet werden. Erst bei Bruch von Unterstützungen nach unten oder Widerständen nach oben ergeben sich Verkaufssignale bzw. Kaufsignale. Was dazwischen passiert, hängt von ganz anderen Dingen ab.

Im Übrigen ging es mir bei dir nie darum, was du charttechnisch postest, sondern das du je nach Investitionsgrad völlig sinnfrei pusht und basht. Du weißt ganz genau, dass es hier das erste Mal ist, dass ich dich für ein Bashing kritisiere. Meistens kritisiere ich dich für deine Dummpushs bei Aktien, in denen ich ebenso investiert bin/war. Insofern kann mir da niemand vorwerfen, ich würde dich dafür kritisieren, dass du eine Aktie basht in der ich investiert bin. Mir gehts um deine Art und Weise. 2-3 Jahre hast du dich an alles rangehängt was ich empfohlen habe und dort dann in den Threads gepusht ohne Ende, und zwar ohne eigene Fundamentalanalyse. Und jetzt wo du bei Muehlhan nicht oder nicht mehr investiert bist, gehts in die andere Richtung. Und alles garnierst du dann mit möglichst vielen Smilies, weil du ja sonst inhaltlich nichts zu sagen hast.



Mal davon abgesehen würde ich mal gerne wissen was sich so dramatisch bei Muehlhan verändert hat. Die Frage stell ich nicht nur dir.

Vor wenigen Monaten haben hier noch fast alle User gemeint, die Aktie müsste auf 3,4-3,5 € steigen. Jetzt hat man in einem Teilbereich, der nicht mal 25% des Umsatzes ausmacht, durch den Rückgang des Ölpreises eine leichte Eintrübung des Ölsegments prognostiziert. Trotzdem hat man die Prognose auf Vorjahresniveau gehalten. Und der negative Effekt dürfte durch ein wesentlich besseres Zinsergebnis und einem Großauftrag im Industriesegment ausgeglichen werden. Trotzdem sind jetzt plötzlich hier alle von Kursen von 2,0 € überzeugt, weil die Aktie angeblich nicht mehr hergibt. Wo ist denn da der Sinn?

[senna7]

@ kat

Nur zur Info .... ich bin bei Muehlhan immer noch investiert ....ob Du mir das glaubst oder nicht ... ( nur nicht mehr so viel , da ich beim Bruch bei 2,50 einen Teil rausgenommen habe )

und ich gebe zu das ich Deine Fudamentalanalysen gut finde und ich mich oft daran angehängt habe ....

zu Deiner Frage : ich sehe auch hier einfach eine Konsolidierung des Marktes oder der Anlegerschaft auch in diesem Titel- egal wie stark die Fundamentaldaten sind , so einfach ....

Auch bei Franconia ist zur Zeit die Luft einfach dünn .... auch da hab ich Gewinne mitgenohmen und warte nun ab wo der Trend / Kurs hingeht.

Du beschränkst Dich eben nach meiner Meinung oft zuviel mit den Fundamentaldaten , ist ja für Longies schön , aber du musst eben auch die Trader wie mich verstehen , was Dir eben schwer fällt .....

alles andere ist Off Topic ...

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.794.063 von senna7 am 17.05.15 20:19:59

Heute wird es auf der HV hoffentlich die gewünschten Erklärungen geben. Und auch was mit dem alten Grewerath ist, hoffe der kommt bald wieder. Gute Besserung auf diesem Wege.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.802.235 von Pegasus203 am 19.05.15 07:26:27

Tolle HV, nach zwischenzeitlichem Geplänkel, konnte Müller-Ahrens die Aktionäre über die Situation der Gesellschaft informieren. Ich fand, da hat er ziemlich klare Worte gefunden. Ein paar Manager wurde wegen "Fehlverhaltens" gekündigt und diese komische Finanzierung mit über 8% Zins, wurde beendet.
Alfred Schneider von der Allerthal AG war da und hat gute Fragen gestellt. Was mir dabei auffiel, man könnte fast meinen, Müller-Ahrens fährt auf Gesellschaftskosten durch die Welt.^^ A hat das mit seinem Brauhaus verglichen, das auch Umsätze in der Größenordnung von 7 Mio. erwirtschaftet.
Bei dem kleinen Umsatz, muss unser CEO nicht um die Welt reisen und nach dem Rechten schauen. Wo M-A sich vorher noch über den Stau in Dubai aufgeregt hatte.

Am Rande zu erwähnen sei noch, das der AR und Vorstand beim Klein-Stresstest durchgefallen sind. Ich frag mich immer, wenn jemand eine Firma mit Millionenumsatz führt, wie verhält er sich in einer Stresssituation, hat er Sitzfleisch reagiert er genervt.... also wie er letztlich auf einen wirkt. Da ist der M-A meiner Empfindung nach durchgefallen... der Kröger hat das besser gemeistert und der Versammlungsleiter, konnte vermutlich nicht alles so verstehen wie gewollt, da Engländer. Sei ihm verziehn.
Die ganze Familie Grewerath hat sich auch recht empört über den Auftritt von Herrn Klein gezeigt. Selbst das jüngste Mitglied der Familie bekundete seinen Unmut mit lautem Zwischenruf.^^

Werden wir mal sehen was die Zukunft bringt, eventuell sind die Vorhersagen ja wieder sehr konservativ.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.814.985 von Pegasus203 am 20.05.15 14:27:41

Danke für Deine Zusammenfassung. Das deckt sich mit dem heute bei ariba eingestellten HV-Bericht eines Users, in dem die einzelnen Punkte nochmals ausführlicher dargestellt wurden (Posting 1304):
http://www.ariva.de/forum/Obacht-Freunde-MUEHLHAN-geht-steil…

Das kling alles ziemlich gut. Das einzige was mich wundert, dass bei den vielen Sonderbelastungen in 2014 die Latte für 2015 nicht ein wenig höher gehängt wurde.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.832.594 von straßenköter am 22.05.15 12:53:23

Ich persönlich glaube, wenn der Müller-Ahrens auch mal BMW fahren dürfte, würde das sofort positive Impulse auf das Geschäft geben.

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.835.506 von Pegasus203 am 22.05.15 21:39:38

Noch besser wäre es wohl er würde Ford fahren...
Spaß beiseite: Die Company hat andere Probleme als die Marke des Firmenwagens des CEO. Gescheitert in den Märkten Australien, China, Katar und Singapur. Hohe Investitionen in ein auslaufendes Nordsee-Ölgeschäft. Unzureichende Kontrolle über das Tagesgeschäft (Millionenverluste in Singapur). Unzuverlässige Ergebnisprognosen. Geringe Margen. Ankerinvestoren, die raus wollen, usw.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.839.907 von TomTom79 am 24.05.15 14:58:31

Zitat von TomTom79: Noch besser wäre es wohl er würde Ford fahren...
Spaß beiseite: Die Company hat andere Probleme als die Marke des Firmenwagens des CEO. Gescheitert in den Märkten Australien, China, Katar und Singapur. Hohe Investitionen in ein auslaufendes Nordsee-Ölgeschäft. Unzureichende Kontrolle über das Tagesgeschäft (Millionenverluste in Singapur). Unzuverlässige Ergebnisprognosen. Geringe Margen. Ankerinvestoren, die raus wollen, usw.

na ja, das will ja niemand abstreiten, aber das sind teilweise die Gründe weshalb ich eingestiegen bin, denn sie betreffen überwiegend die Vergangenheit. Ohne diese Probleme in Asien gäbe es diese günstigen Kurse nicht. Ich kann mich noch an GFT vor 2-3 Jahren erinnern. Hinsichtlich Probleme in einzelnen Segmenten und unzuverlässigen Ergebnisprognosen wars ähnlich schlimm. Das gab uns die Möglichkeit bei 3-4 € einzusteigen. Will nicht sagen, dass Muehlhan eine ähnliche Kursperformence hinlegen kann, aber man zeigt ja derzeit wie gut die Margenentwicklung in einzelnen Segmenten sein kann. Zudem notiert man nunmal 35% unter Buchwert. Wenns so weitergeht, sinds in Kürze 40%. Dazu eine Psychologie am Markt (siehe Foren!), wo die meisten Leute aufgrund der Ölpreisentwicklung einen sinkenden Gewinn erwarten. Ich hab schon mehrfach umfassend begründet, wieso ich an steigenden Überschuss in diesem Jahr glaube. Hab oft das gefühl, die Anleger machen es sich gerne einfach und schauen sich nur die vergangenen Zahlen sehr oberflächlich an. Dazu sehen sie ein Problem wie jetzt beim Ölgeschäft und stürzen sich drauf, ohne gegenläufige Effekte auch nur anzuschaun.

Finde jedenfalls, bei dem Börsenwert ist sehr viel negatives eingepreist. Dazu hat der Vorstand diverse Möglichkeiten (natürlich nur wenn man die sinnvollesten Entscheidungen trifft) an der Konzernmarge zu drehen und für anorganisches Wachstum zu sorgen. Das man da auch viel falsch machen kann, ist ebenso richtig, aber man kann auch viel richtig machen. Zur Zeit konzentriert man sich am Aktienmarkt m.E. auf die Dinge, die man falsch machen könnte.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.842.868 von katjuscha-research am 25.05.15 13:11:15

Guter Beitrag.
Die meisten Anleger suchen den schnellen Erfolg.
Unsere Muehlhan ist aber etwas für Langfristanleger.
Ich habe mich in der aktuellen Schwächephase gut positioniert.
Bei GFT hast du natürlich ein absolutes Topinvest hinbekommen.
Auch Muehlhan wird seinen Weg in Zukunft machen.
Gruß Value

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.839.907 von TomTom79 am 24.05.15 14:58:31

Die Ergebnisprognose ist gut, M-A hatte sich mehr versprochen, ist aber in seiner Range gelandet. Da kann man ihm keinen Vorwurf machen.

[TomTom79]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.861.183 von Pegasus203 am 27.05.15 23:24:24

Das EBIT lag im Rahmen der ursprünglichen Spanne. Das EPS unter Vorjahr. Mit Anhebung der Prognose hat man völlig falsche Erwartungen geweckt. Vertrauensbildung sieht anders aus.

[Tacktickfuxx]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.878.247 von TomTom79 am 29.05.15 21:58:53

Das Thema Anhebung der Prognose wurde auf der HV offensiv angesprochen und aus meiner Sicht plausibel erklärt.
Über die HV gibt es einen sehr schönen Beitrag auf ariva

http://www.ariva.de/forum/Obacht-Freunde-MUEHLHAN-geht-steil…
Posting 1304

Zum (hier auch kontrovers diskutierten) Thema Guidance-Erhöhung:

Die Meldung über die Erhöhung kam, nachdem sich abzeichnete, dass das obere Ende von 6,5 Mio getoppt werden würde. 2 Wochen später entdeckte das Controlling in Singapur, dass dort vom Management verschleierte Probleme im 4. Quartal zu einem (Jahres-)Umsatzrückgang von 7 auf 5 Mio und einem Verlust nur im 4. Quartal von 1,6 Mio geführt haben (vorher wurde von einem ausgeglichenem Ergebnis ausgegangen). Das kam völlig unerwartet. Als Konsequenz hat Müller-Arends sofort den verantwortlichen Manager entlassen (ohne Abfindung) und Singapur wird definitiv in 2015 verkauft! Und abgeschrieben wurde der Firmenwert auch schon komplett.

[senna7]

!

Dieser Beitrag wurde von MODelfin moderiert. Grund: Verletzung des Urheberrechts, gemeldet durch den Rechteinhaber.

[senna7]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.777.842 von senna7 am 14.05.15 11:29:15

Zitat von senna7: so nun wird bald die Marke von

2,05 getestet werden !!!




sollte die nach unten fallen gehts RICHTUNG 1,75

die nächsten Tage werden spannend - ob die 2 Euro Marke hält

[straßenköter]

Muehlhan AG: GIVE Capital GmbH übernimmt 750.000 Stückaktien von Syntegra Investments I S.à r.l.


Muehlhan AG / Schlagwort(e): Sonstiges

2015-06-12 / 11:49



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PRESSEMITTEILUNG

GIVE Capital GmbH übernimmt 750.000 Stückaktien von Syntegra Investments I S.à r.l.

- Muehlhan AG befindet sich damit mehrheitlich im Familienbesitz

- Aktienerwerb dient der Stärkung des langfristigen Unternehmenskurses

Hamburg, 12. Juni 2015 - Die Muehlhan AG (Entry Standard; ISIN DE000A0KD0F7) teilt mit, dass die GIVE Capital GmbH mit Wirkung zum 10. Juni 2015 von der Syntegra Investments I
S.à r.l. 750.000 Stückaktien übernommen hat. Dies entspricht einem Anteil von 3,85 % der 19.500.000 ausgegebenen Aktien. Mit dem Anteilserwerb befinden sich 50,01 % der Aktien
(= der Stimmrechte) im Besitz der Gründerfamilie.

Der langjährige Hauptgesellschafter Dr. Wulf-Dieter Greverath unterstreicht die unternehmerische Bedeutung dieses Schritts: "Der Vorstand hat die Muehlhan AG in den vergangenen Jahren trotz eines schwierigen Umfelds sehr erfolgreich neu ausgerichtet. Mit dem Entschluss, als Familie die Mehrheit zu übernehmen, wollen wir diesen Kurs langfristig stützen. Ich gehe davon aus, dass durch die neuen Eigentumsverhältnisse die Verhandlungsposition des Unternehmens weiter gestärkt wird. Davon werden am Ende auch die übrigen Aktionäre profitieren."

Bereits im Dezember 2014 wurde Andrea Greverath in den Aufsichtsrat berufen. Als Vertreterin der Nachfolgegeneration der Gründerfamilie stützt auch sie die Entscheidung: "Die Muehlhan Gruppe genießt in ihren Märkten einen exzellenten Ruf. Diese Reputation und eine glasklare Identität werden in den kommenden Jahren dazu beitragen, dass Muehlhan sich in den internationalen Märkten erfolgreich weiterentwickeln wird."

Der Vorstandsvorsitzende Stefan Müller-Arends sieht deutliche Vorteile für das Operativgeschäft: "Die eindeutigen Eigentumsverhältnisse werden unsere Verhandlungsposition weiter verbessern, z. B. bei Akquisitionen wie auch bei Investoren- und Bankengesprächen."

Über Muehlhan: Die Muehlhan Gruppe ist weltweit ein zuverlässiger Partner für Industriedienstleistungen und hochwertigen Oberflächenschutz. Als einer der wenigen Full-Service-Anbieter bieten wir unseren Kunden ein diversifiziertes Leistungsspektrum mit einem industriell-professionellen Qualitätsanspruch. Unsere Kunden profitieren von unserem hohen Organisationsgrad, Termintreue, einem differenzierten technischen Know-how und unserer Erfahrung von mehr als 130 Jahren.
Wir operieren im Markt in den vier Geschäftsfeldern Schiff, Wind, Öl & Gas und Industrie. An über 30 Standorten weltweit erwirtschafteten wir 2014 mit mehr als 2.600 Mitarbeitern einen Umsatz von EUR 218 Mio. Von dieser stabilen Basis aus wollen wir unser Geschäft in den kommenden Jahren weiter ausbauen und unsere Gruppe mit Kundennähe im globalen Markt weiter voranbringen.
Weitere Informationen finden Sie unter www.muehlhan.com

Pressekontakt: Muehlhan AG; Tel: [phone]; E-Mail: [e-mail]




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2015-06-12 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und http://www.dgap.de

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Sprache: Deutsch
Unternehmen: Muehlhan AG
Schlinckstrasse 3
21107 Hamburg
Deutschland
Telefon: [phone]
Fax: [phone]
E-Mail: [e-mail]
Internet: www.muehlhan.com
ISIN: DE000A0KD0F7
WKN: A0KD0F
Börsen: Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart; Open Market (Entry Standard) in Frankfurt


Ende der Mitteilung

[InsertName]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.963.026 von straßenköter am 12.06.15 11:58:54

Muss bei einer Mehrheitsübernahme nicht der Mehrheitsaktionär nicht den Minderheitsaktionären ein Übernahmeangebot machen?

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.963.605 von InsertName am 12.06.15 13:21:13

Zitat von InsertName: Muss bei einer Mehrheitsübernahme nicht der Mehrheitsaktionär nicht den Minderheitsaktionären ein Übernahmeangebot machen?

Muehlhan notiert im Entry Standard. Im Entry Standard gibt es derartige Regelungen nicht. Ansonsten wäre es auch die 30%-Schwelle gewesen, bei deren Überschreiten in einem höher regulierten Segment ein Pflichtangebot fällig gewesen wäre. Leider also nein.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.963.725 von straßenköter am 12.06.15 13:36:59

Den Kurs tuts zumindest erst mal gut.
Ein stabiler Hauptaktionär ist durchaus nicht verkehrt.
Die Frage ist nur ob auch im Sinne der Kleinaktionäre agiert wird?

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.965.309 von valueanleger am 12.06.15 16:42:23

Denke ich schon, da der Hauptaktionär ja davon sprach, dass hiervon auch die übrigen Aktionäre profitieren würden.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.969.293 von Straßenkoeter am 13.06.15 15:24:35

Na, dann hoffen wir mal das Beste.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.969.488 von valueanleger am 13.06.15 16:46:33

Der Hauptaktionär scheint dem Vorstand zu vertrauen und lässt ihm frei Hand. Denke da haben wir keine Machenschaften zu befürchten.

[profiteppich]

Die Familie ist doch schon lange über 30% mit GiVE usw. Ich habe hier eine Zahl von 43,5%. Und wem letztlich die 21,1% von Syntregra zuzurechnen sein werden, hat auch so seine Wahrscheinlichkeiten...

[Mmmaulheld]

Kann man von einer Dividende für das laufende Jahr in Höhe von 2 Cent ausgehen? Mehr wohl eher nicht oder, geht man von deren neuen "Regel" aus.

Die EBIT-Guidance von 4 - 5 % ist sicher nicht unrealistisch für die nächsten Jahre. Zur Erinnerung: in 2008 hatte man mal 4,8% - mehr war es nie.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.991.832 von Mmmaulheld am 17.06.15 13:37:36

Ich weiß nicht, ob ich es für gut heißen soll, dass die Familie nun über 50% der Aktien besitzt. Das ist nur gut, wenn die auch sagen, dass sie mittelfristig dabei bleiben!
Mit mehr als der Hälfte der Aktien, kann eine Heuschrecke schon ne Menge anfangen!

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.999.371 von Pegasus203 am 18.06.15 10:55:40

Also die haben doch nur ein paar kleine prozent aufgestockt. Hierbei haben sie ihre Überzeugung ausgedrückt, dass der Vorstand gute Arbeit leistet und auch gesagt, dass die anderen Aktionäre hiervon profitiren sollten. Und die werden ganz sicher nicht an eine Heuschreke ihre Aktien zum aktuellen Kurs verkaufen. Auch eine heuschrecke würde hier deutlich mehr bezahlen.

[Mmmaulheld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.975.620 von profiteppich am 15.06.15 13:37:37

Zitat von profiteppich: Die Familie ist doch schon lange über 30% mit GiVE usw. Ich habe hier eine Zahl von 43,5%. Und wem letztlich die 21,1% von Syntregra zuzurechnen sein werden, hat auch so seine Wahrscheinlichkeiten...

also ich komme auf 40,88% zzgl. evtl. Syntegra...

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.003.157 von Mmmaulheld am 18.06.15 17:48:18

Zitat von Mmmaulheld:

Zitat von profiteppich: Die Familie ist doch schon lange über 30% mit GiVE usw. Ich habe hier eine Zahl von 43,5%. Und wem letztlich die 21,1% von Syntregra zuzurechnen sein werden, hat auch so seine Wahrscheinlichkeiten...

also ich komme auf 40,88% zzgl. evtl. Syntegra...

Ich verstehe die Diskussion gar nicht. Es hieß doch klar und deutlich in der Adhoc:

"Mit dem Anteilserwerb befinden sich 50,01% der Aktien (= der Stimmrechte) im Besitz der Gründerfamilie."

[BlauKlaus]

Am 28.7. kommen Q2 Zahlen, bis dahin ist Zeit, die Situation der Firma noch einmal genau zu analysieren, um dann mit diesem Hintergrund die Zahlen zu bewerten. Viele wollen hier raus, die Stimmung ist ganz weit unten. Aus so einer Situation können sich (positive) Überraschungseffekte ergeben.

Deshalb hier meine (detaillierte) Bewertung für 2015 und danach. Ich würde mich über eine Diskussion im Vorfeld der Q2 Zahlen hierzu freuen:

Basis ist der Geschäftsbericht 2014 und Unternehmensmeldungen:
1) Sondereffekte Finanzergebnis: 0.5mE Umschuldungskosten in 2014, 1.5mE Zinsersparnis ab 2015 (Wenn die 17mE für weitere Akquisitionen nicht gezogen werden – wenn sie gezogen werden, dann bringen die Akquis auch Gewinn mit und kann diesen Aufwand kompensieren – hoffentlich, siehe MSI unten): Verbesserung 2015: 2mE EBT oder nach Steuern 0.074E.
2) Sondereffekt Ergebnis nicht den Aktionären zuzurechnen: 764kE nach Steuern. Geht das auf 264kE zurück (2013 war noch negativ!), dann Verbesserung in 2015: 0.5mE EAT oder EPS 0.026E

3) Exit Singapur: Firmenwert komplett auf 0 abgeschrieben bereits in 2014
4) Wachstum USA: Chance: Richmond-San Rafael Brücke gewonnen: 28.6m$ über 3 Jahre, das sind 9.5m$/Jahr ab 2015 oder bei aktuellen Wechselkursen (E/$ wird nicht abgesichert) 8.7mE pro Jahr. Zum Vergleich US Umsatz 2014 18mE. Weitere Großprojekte angeboten/in Angebotsphase laut Geschäftsbericht: Chance!
5) Wachstum durch Akquisition: Unternehmensinformation unter http://www.largestcompanies.com/company/Marine-Service-Inter… ergibt Umsatz/EAT in mE in 2011,2012,2013 von 2.8/-0.5, 7/0.7, 8.2/1.1. Offensichtlich kauft man sich ein Wachstumsunternehmen mit guten Kontakten und kaum Mitarbeitern: Anzahl der MA in 11,12,13 war 6,7,7. Also kauft man sich ev. Arbeit und Umsatz für die Muelhan Mannschaft. MSI hat Niederlassungen in Norwegen, Dubai, Singaur, Nigeria. Service der Firma liegt darin, dass Renovierungs-/Instandhaltungsarbeiten an Ölschiffen WÄHREND DER FAHRT gemacht werden. Das spart Geld. Ohne Experte zu sein, klingt das attraktiv. 2014 Zahlen liegen noch nicht vor, konservativ schreibe ich einfach die 2013 Zahlen fort ohne Wachstum und rechne davon 60% EAT, also 0.66mE EAT oder 0.034E EPS.
6) Profitables Geschäft in Katar wird weitergeführt (Chance in 2016), wenn Singapur geschlossen wird, dann sollte der 2014 EAT aus Asien wieder erreichbar sein (Abschreibung Firmenwert bereits in 2014 erfolgt).

=> EPS15 Upside von 0.134E relativ zu EPS14 plus Chance USA plus eventuell weitere Aquisitionen, damit KGV15e bei 9 und KGV 16e noch einmal darunter...

Folgendes sichert ab:
1) Cash: Beim EPS kann man stärker beeinflussen durch aggressive/konservative Vorgehensweise bei Abschreibungen etc. Der Cash Flow sagt mehr aus: Nach Steuern und Zinszahlungen hat man operativ 9.7mE eingefahren, darin sind gut 3.7mE aus Bilanzverkürzung enthalten, was sich nicht regelmässig wiederholen lässt, also ziehe ich die ab: damit bleiben 6mE oder 0.32E pro Aktie, das entspricht einer Cashrendite von 15.6% auf den aktuellen Aktienpreis von 2.05E.
2) Substanz: Das EK beträgt 61.3mE (18.8mE Immat. Vermögenswerte). Das sind 3.25E/Aktie. Unter Abzug der kompletten Immateriellen Vermögenswerte verbleiben 2.25E Substanz. Das sollte nach unten absichern.
3) Was tut das Management? Man investiert 13mE, den kompletten operativen CF – das ist mehr als eine Verdopplung gegenüber 2013 mit 5.7mE! Ok, neutral zu sehen, da für 6mE Immo in Schittland gekauft. Gut für zukünftigen Cashflow, bindet aber Kapital, das man scheinbar nicht besser investieren kann... Na ja...
4) Was tut das Management? Die Anzahl der Mitarbeiter in EU steigt um 19%, in USA um 17%. Wenn man eine Exitstrategie verfolgt, würde man in diesem Geschäft derart massiv Leute aufbauen? Ist das Management unerfahren und ist sich der Zusammenhänge nicht bewusst? Das erscheint mir nicht so – ich denke, das Management weiß natürlich deutlich mehr Details und bereitet sich vor auf eine Geschäftsexpansion, die durch die breite Diversifizierung in den anderen Geschäftsgebieten in EU und USA möglich wird.

[Straßenkoeter]

BlauKlaus wie es scheint ist jeder von deinem Beitrag begeistert. Ich auch. Denke, wenn der Verlustbringer Singapur den Gewinn nicht mehr belastet, dann geht es kursmäßig wieder steil aufwärts.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.184.852 von BlauKlaus am 14.07.15 16:17:46

Wo is denn Schittland ?

[BlauKlaus]

Muss natürlich Schottland heißen ... Tippfehler, keine Wertung ;-). Quelle: HV Bericht von IQ200 vom 22.5.2015 auf ariva.de: http://www.ariva.de/forum/Obacht-Freunde-MUEHLHAN-geht-steil…

[Mali1409]

Fazit hieraus?
Bleibt es dabei, das auch die Aktionäre davon provitieren?

Was meint Ihr...?

In der "Euro am Sonntag" Ausgabe vom 18.07. - 24.07.15

wird die Aktie von Muehlhan, unter der Rubrik: Value-Wert der Woche, als Trading-Chance bezeichnet.

...Nachdem die Aktie diesen Januar ein Fünfjahreshoch erreicht und seitdem deutlich korrigiert hat, sollten jetzt die Chancen für neuerliche Kursgewinne gut stehen....

...Kunden aus anderen Wirtschaftszweigen wie der Öl- und Windindustrie....

außerdem, so steht geschrieben

... Dafür notiert der Titel jetzt 35% unter dem Buchwert von 3,04 Euro...

Kursziel: 2,90 Euro

[Straßenkoeter]

Ich denke, dass das hier sehr günstige Einstiegskurse sind. Klar ist ein großer Verkäufer am Markt und der Kurs kommt deshalb nicht auf die Beine. Das ist unübersehbar.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.215.728 von Mali1409 am 18.07.15 15:14:48

Wie kommen die denn auf Buchwert von 3,04 € pro Aktie?

Der liegt bei 3,33 € pro Aktie und dürfte auf etwa 3,50 € pro Aktie am Jahresende angestiegen sein.


Was die anderen Diskussionen zu Einspareffekten angeht (insbesondere Zinseinsparungen und Währungseffekte im Hinblick auf den US Großauftrag), hatte ich die ja hier schon vor 4-5 Monaten nach dem Jahresabschluss gepostet. Komischerweise wurde mir damals noch widersprochen, jetzt sehen es hier einige genauso. Na ja ...

Man sollte aber natürlich auch die negativen Auswirkungen der Ölpreisentwicklung sehen. Ein einstelliges KGV15 halte ich für realitätsfern. Dennoch ist Muehlhan weiterhin ein klarer Kauf. Schließlich liegt man nicht nur 40% unter Buchwert, sondern notiert auch mit sehr niedrigen operativen Gewinnmultiplen, auch wenn das KGV nicht wahnsinnig günstig wirkt. Wenn Muehlhan mal die Umstrukturierung abgeschlossen hat, wird auch die Investitionsquote sinken und man dann entsprechend der hohen Ebitdas (Ebitda-Multiple derzeit von unter 4) auch hohe FreeCashflows ausweisen. Derzeit gibt es da halt noch Verzerrungen, so dass der Finanzmarkt auf das Schnäppchen noch nicht aufmerksam wird. Mal sehn, was die Kaufempfehlung jetzt bewirkt. Der Bereich 4,4-4,6 € wäre eine erste realistische Zielzone.

[Mmmaulheld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.215.860 von katjuscha-research am 18.07.15 15:43:53

Buchwert?

Gschmarri!

Der ist pre Dividendenauskehrung und pre Goodwill zum Jahresende 2014 bei € 3,14 - ohne Abzug der Minderheiten (macht ja nicht jeder) bei € 3,24.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.220.153 von Mmmaulheld am 19.07.15 23:32:35

Zitat von Mmmaulheld: Gschmarri!

Der ist pre Dividendenauskehrung und pre Goodwill zum Jahresende 2014 bei € 3,14 - ohne Abzug der Minderheiten (macht ja nicht jeder) bei € 3,24.

hab ich das bezweifelt?

und wie man den Buchwert an sich gewichtet, ist eh jedem selbst überlassen.

ich schrieb nur, dass der angegebene Buchwert falsch ist.

[Mali1409]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.215.860 von katjuscha-research am 18.07.15 15:43:53

Ich selber hatte mich noch nie mit Muehlhan beschäftigt und kenne daher auch keine Zahlen, die Aktie stach mir einfach nur, beim Lesen der "Euro am Sonntag" ins Auge ich fand den Beitrag interessant...

[Carter_Beauford]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.215.860 von katjuscha-research am 18.07.15 15:43:53

"Der Bereich 4,4-4,6 € wäre eine erste realistische Zielzone. "

meinst wohl eher 2,40-2,60€, oder?

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.224.185 von Carter_Beauford am 20.07.15 14:59:34

Zitat von Carter_Beauford: meinst wohl eher 2,40-2,60€, oder?

ooops. ja klar!

[straßenköter]

Muehlhan AG: Muehlhan steigert zum Halbjahresende Umsatz bei konstantem Ergebnis


Muehlhan AG / Schlagwort(e): Halbjahresergebnis

2015-07-28 / 07:25



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PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan steigert zum Halbjahresende Umsatz bei konstantem Ergebnis

- Umsatzsteigerung um 11 % im 1. Halbjahr 2015

- Halbjahres-EBIT bei EUR 3,0 Mio.

- Vorstand behält Ergebnisprognose bei

Hamburg, 28. Juli 2015 - Die Muehlhan AG (Entry Standard; ISIN DE000A0KD0F7) beendete die Geschäfte des 1. Halbjahres 2015 mit einem auf die Eigenkapitalgeber entfallenden Überschuss von
EUR 1,0 Mio. (Vorjahr: ebenfalls EUR 1,0 Mio.). Nachdem der Konzern in den ersten drei Monaten des Geschäfts-jahres noch einen Fehlbetrag von rund EUR 0,5 Mio. ausgewiesen hatte, zeigte sich im 2. Quartal erwartungs-gemäß eine deutliche Verbesserung. Insgesamt erzielte das Unternehmen von Januar bis Ende Juni 2015 Umsatzerlöse in Höhe von EUR 118,4 Mio. Das EBIT belief sich ebenso wie im Vorjahr auf EUR 3,0 Mio.

Die Umsatzerlöse wurden wie schon in den Vorjahren zum großen Teil durch das Europageschäft erbracht. Insgesamt setzte der Konzern mit EUR 95,1 Mio. 8 % mehr um als im 1. Halbjahr 2014 (EUR 88,3 Mio.). Die nordamerikanischen Aktivitäten der Muehlhan Gruppe lagen mit Erlösen von EUR 9,3 Mio. über dem Vorjahreswert von EUR 7,4 Mio. In der Region Asien inklusive dem Rest der Welt konnte Muehlhan die Erlöse von EUR 10,9 Mio. auf EUR 14,0 Mio. steigern. Die im laufenden Geschäftsjahr erworbene Gesellschaft Marine Service International AS (MSI) ist mit EUR 4,8 Mio. Umsatz in den Zahlen enthalten.

Im Geschäftsfeld Schiff setzte sich das Umsatzwachstum fort, welches dieser Bereich im Vorjahr erstmals wieder verzeichnete: Mit EUR 51,4 Mio. lag das Geschäftsvolumen über dem des 1. Halbjahres 2014 (EUR 43,8 Mio.). Es ist jedoch davon auszugehen, dass dieses Wachstum keine Trendwende einläutet, sondern aktuellen Großprojekten sowie Marktanteilsgewinnen in einem stagnierenden und vermutlich sich weiter verändernden Markt geschuldet ist.

Im Geschäftsfeld Öl & Gas konnte der Umsatz auf EUR 24,2 Mio. ausgeweitet werden, gegenüber EUR 19,6 Mio. im Vorjahreszeitraum. Bei schwächeren Umsätzen im Öl- & Gas-Geschäft in der Nordsee ist die Umsatzsteigerung im Wesentlichen auf die Akquisition von MSI zurückzuführen.

Im Geschäftsfeld Windenergie stieg der Umsatz auf EUR 8,8 Mio. an (Vorjahr EUR 7,7 Mio.).

Das Industrie- und Infrastrukturgeschäft erzielte von Januar bis Ende Juni 2015 einen Umsatz von
EUR 34,1 Mio. nach EUR 35,4 Mio. im Vergleichshalbjahr. Das Vorjahr beinhaltete ein Großprojekt unserer schottischen Gesellschaft Muehlhan Industrial Services Ltd. Dessen Erlöse konnten im Berichtsjahr im Wesentlichen durch den weiterhin wachsenden Bereich des passiven Brandschutzes in Europa und dem Nahen Osten kompensiert werden.

Ausblick
Der Vorstand behält die für das Jahr 2015 gegebene Prognose mit einem Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) zwischen EUR 4,0 und EUR 6,0 Mio. bei.

Wichtige Unternehmenskennzahlen:

in TEUR 1. Halbjahr 2015 1. Halbjahr 2014
Umsatzerlöse 118.432 106.670
EBITDA1 6.205 5.576
EBIT2 2.967 3.005
EBT3 2.066 2.133
Ergebnis pro Aktie (EUR) 0,05 0,06
Konzernergebnis nach nicht beherrschenden Anteilen 981 1.044
Cashflow 7.029 5.863
Sachanlageinvestitionen 5.102 5.059
Abschreibungen 3.238 2.571
30.06.2015 31.12.2014
Bilanzsumme 140.810 118.517
Anlagevermögen4 51.932 47.567
Konzerneigenkapital 65.862 61.268
Mitarbeiter im Durchschnitt 2.757 2.675


1 EBITDA: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit zuzüglich Abschreibungen
2 EBIT: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit
3 EBT: Ergebnis vor Steuern
4 Anlagevermögen: Summe langfristige Vermögenswerte abzüglich latenter Steueransprüche


Über Muehlhan:
Die Muehlhan Gruppe ist weltweit ein zuverlässiger Partner für Industriedienstleistungen und hochwertigen Oberflächenschutz. Als einer der wenigen Full-Service-Anbieter bieten wir unseren Kunden ein diversifiziertes Leistungsspektrum mit einem industriell-professionellen Qualitätsanspruch. Unsere Kunden profitieren von unserem hohen Organisationsgrad, Termintreue, einem differenzierten technischen Know-how und unserer Erfahrung von mehr als 130 Jahren.
Wir operieren im Markt in den vier Geschäftsfeldern Schiff, Wind, Öl & Gas und Industrie. An über 30 Standorten weltweit erwirtschafteten wir 2014 mit mehr als 2.600 Mitarbeitern einen Umsatz von EUR 218 Mio. Von dieser stabilen Basis aus wollen wir unser Geschäft in den kommenden Jahren weiter ausbauen und unsere Gruppe mit Kundennähe im globalen Markt weiter voranbringen.
Weitere Informationen unter www.muehlhan.com

Pressekontakt: Muehlhan AG; Tel: [phone]; E-Mail: [e-mail]







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2015-07-28 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und http://www.dgap.de

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Sprache: Deutsch
Unternehmen: Muehlhan AG
Schlinckstrasse 3
21107 Hamburg
Deutschland
Telefon: [phone]
Fax: [phone]
E-Mail: [e-mail]
Internet: www.muehlhan.com
ISIN: DE000A0KD0F7
WKN: A0KD0F
Börsen: Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart; Open Market (Entry Standard) in Frankfurt


Ende der Mitteilung

[BlauKlaus]

Meine Rechnung im Quartalsvergleich für 15Q2:
Rev 63.4mE(+13%). EBIT 3.1mE(+15%). EBT 2.6mE(+12%). EPS nach nicht beherrschenden Anteilen 0.07E(0.07E)
Positiv: Zweistelliges Wachstum in Umsatz und EBIT.
Neutral: Reduzierte Finanzaufwendungen und geringere Gewinnanteile von Dritten (noch) nicht sichtbar.
Sollte Q3 ähnlich laufen, wäre das obere Ende der EBIT Guidance nach Q3 bereits erfüllt. Ich würde erwarten, dass man das Hin- und Her der Prognoserhöhung aus 2014 nicht wiederholen will
und sich mit einer Guidanceänderung Zeit lässt.

[Wertefinder1]

Äußerst müde Börsenreaktion. Die Aktie scheint auf dem Seitenstreifen gelandet zu sein. Handelsinteresse nahe null.

[Fullhouse1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.282.946 von Wertefinder1 am 28.07.15 15:57:02

Ich habe mir in den letzten Tagen eine kleine Position aufgebaut. Das Management hat einige Aufgaben abgearbeitet und das Geschäft zieht langsam an. Korrosionsschutz ist eine Unterhaltsmassnahme und lässt sich eine zeitlang aufschieben, aber nicht eleminieren. Deshalb wird auch das Geschäft bei den Ölanlagen wieder zulegen. Der Kurs wird kurzfristig sicher nicht durch die Decke gehen, aber +20% sehe ich mittelfristig als ereichbar an.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.289.210 von Fullhouse1 am 29.07.15 12:15:51

Das muss dann aber eine sehr kleine Position sein, bei den geringen Börsenumsätzen.

[FreddyMercury]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.289.957 von Wertefinder1 am 29.07.15 13:38:59

Zitat von Wertefinder1: Das muss dann aber eine sehr kleine Position sein, bei den geringen Börsenumsätzen.

Es ist auch nicht jeder ein Millionär, so wie du

[Fullhouse1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.289.957 von Wertefinder1 am 29.07.15 13:38:59

Letzte Woche wurden über 150000 Stücke auf Xetra gehandelt. Aber man kennt Dich ja und deine etwas simplen Aussagen, nicht war Stoni

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.292.024 von Fullhouse1 am 29.07.15 17:10:55

Denke Wertefinder wollte nur witzig sein und hat das nicht böse gemeint.

Die Umsätze in der Aktie sind so schlecht nicht. Eben nach wie vor ein größerer Abgeber am Markt. Wenn der fertig ist, dann kann die Aktie mit einer guten Meldung auch wieder deutlich steigen.Ein ähliches Üroblem habe ich gerade bei m4e. Wir brauchen Geduld und Zeit. Die Aktie als solche ist sehr günstig bewertet.

[Tacktickfuxx]

Einfaches Einfügen von wallstreetONLINE Charts: So funktionierts.

Sieht doch überhaupt nicht trostlos aus. Der Chart hat mMn sein Tief in der 2. Juliwoche gesehen und dreht seitdem immer mehr nach oben.

[Wertefinder1]

Heute wurden auf allen einsehbaren Börsenplätzen m.E. 1.160 Stück umgesetzt. Totaler Zusammenbruch des Interesses an dieser Aktie. Nische in der Nische.

[Wertefinder1]

Steigende Umsätze nur bei fallenden Kursen. Wenn ich meine Stückzahl jetzt auf einmal verkaufen möchte, könnte ich es nur noch unter 2 Euro tun.

Kein Interesse, null Interesse, Muehlhan. :-(

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.419.029 von Wertefinder1 am 17.08.15 18:30:48

Zitat von Wertefinder1: Steigende Umsätze nur bei fallenden Kursen. Wenn ich meine Stückzahl jetzt auf einmal verkaufen möchte, könnte ich es nur noch unter 2 Euro tun.

Kein Interesse, null Interesse, Muehlhan. :-(

arg einseitige Sichtweise.

im nachhinein sieht es jetzt so aus als gäbe es steigende Umsätze bei fallenden Kursen, kein Interesse ...

Das ist aber schlichtweg nicht die ganze Wahrheit, denn es sieht nur deshalb nach steigenden Umsätzen bei fallenden Kursen aus, weil es eben starkes Interesse gab. Es wurden halt die 20k im Bid bedient, die nachgefragt wurden. Hättest also locker deine Position tagelang verkaufen können.

Im Übrigen gab es genau das gleiche vor wenigen Wochen in umgekehrte Richtung. Da wurden die dicken Orders im Ask weggekauft. Heute genau umgekehrt, aber zum gleichen Kurs. Sieht mir stark danach aus als könnten sich zu dem Kurs bei 2,1-2,2 € die Marktteilnehmer ganz gut einigen. Hat vielleicht auch noch was mit dem kürzlichen Deal unter Insidern zu tun. Aber Spekulation.

[senna7]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.943.598 von senna7 am 09.06.15 22:46:09

Zitat von senna7:

Zitat von senna7: so nun wird bald die Marke von

2,05 getestet werden !!!




sollte die nach unten fallen gehts RICHTUNG 1,75

die nächsten Tage werden spannend - ob die 2 Euro Marke hält

tja ....

[Straßenkoeter]

Was soll da spannend sein? Fällt doch im Grunde alles. Unabhängig davon, ob vorher schon auf dem Kurs rumgeprügelt wurde.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.475.648 von Straßenkoeter am 24.08.15 19:17:27

Bei Muehlhan kommt halt die Angst wegen des weiter fallenden Ölpreises hinzu. Das muss einfach viele Firmen zur Aufgabe vieler Produktionsstandorte zwingen. Und man kann schlecht abschätzen, welche Folgen das in der Übergangszeit hat.

Dagegen steht natürlich der Windkraft-Offshorebereich, der ja weltweit gerade erst Fahrt aufnimmt.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.475.714 von Wertefinder1 am 24.08.15 19:22:18

Null Erholung in der Aktie.

Ich denke es geht an der Börse gar nicht um China - da muss man sich keine Sorgen machen.

Es geht um den Ölpreis und welche Firmen oder ganze Länder da bald bankrott anmelden müssen.

[Straßenkoeter]

Der Ölpreis wird sich auch wieder erholen. So lange der Ölpreis tief ist wird sich auch das Elekroauto nicht durchsetzen können, da dann einfach zu teuer.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.475.714 von Wertefinder1 am 24.08.15 19:22:18

Ich finde Brücken in USA anpinseln viel cooler.

[Straßenkoeter]

Die Windkraftanlagen, insbesobdere im Offshorebereich, wo Muehlhan Marktführer ist, ist schon ein Pfund.

[katjuscha-research]

Die Frage ist doch bei Muehkhan ohnehin, wie oft man mögliche Probleme im Öl-Segment noch einpreisen will.

Muehlhan ist mittlerweile nur noch mit 37 Mio € bewertet, bei einem Eigenkapital von 65 Mio €, Umsatz von 220 Mio € und Ebitdas von 11-12 Mio €. Und das wo manfaktisch nettoschuldenfrei ist.

Das heißt

KBV bei 0,57
KUV bei 0,17
EV/Ebitda bei 3,2

Bei aller Liebe, aber wo soll denn der Kurs noch hinfallen, nur weil im Öl-Segment vielleicht ein bißchen die Umsätze schwächeln könnten, zumal ja hier schon mehrfach von anderen Usern und mir der maximale Umfang der Belastung vorgerechnet wurde und mit anderen, denkbaren positiven Effekten insbesondere beim Finanzergebnis und anderen Einsparungen und dem US-Großauftrag im Indutsriesegment verglichen wurde. Ich glaube kaum, dass bei Muehlhan zu einem großen Einbruch des Ebitda kommen wird. Vielleicht kann es mal zu kleineren, nicht cashwirksamen Sonderabschreibungen kommen, so dass Ebit und ÜS ein wenig schwächer ausfallen als gedacht, aber grundsätzlich find ich die MarketCap fast schon albern niedrig.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.490.213 von Straßenkoeter am 26.08.15 09:55:23

Zitat von Straßenkoeter: Die Windkraftanlagen, insbesobdere im Offshorebereich, wo Muehlhan Marktführer ist, ist schon ein Pfund.

Ja - und der Bau von Windkraftanlagen im mehr oder weniger tiefen Wasser ist ja der weltweite Wachstumsmarkt überhaupt.

Hier http://www.4coffshore.com/windfarms/default.aspx kann man sich detailliert anschauen, was weltweit an Offshore-Windkraftanlagen bereits vorhanden ist, was geplant wird, welche Windkraftturbinen eingesetzt wurden/sollen/werden, welches Baustadium erreicht ist und was verworfen wurde.

Ich habe da einige Stunde mit verbracht und gesehen, was konkret weltweit in Planung und genehmigt ist. Gigantisch! In Europa wird m. E. das Potential entlang der Küsten des Mittelmeeres unterschätzt. Und wenn man allein China anschaut - das sind gewaltige Dimensionen, die da auch bereits genehmigt wurden. Ein Billionen Dollar Markt.

[Straßenkoeter]

Der Kursverlauf nimmt abstruse Züge an. Wird der Kurs nach unten gepflegt?

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.530.892 von Straßenkoeter am 01.09.15 12:29:53

Unglaublich, ich habe morgen auch weiter aufgestockt.
Die chinesischen Angsthasen sind zur Zeit leider in der Überzahl.
Es kommen auch wieder andere Börsenzeiten und dann sehe ich den Kurs von Muehlhan in ganz anderen Regionen.

[Wertefinder1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.531.003 von valueanleger am 01.09.15 12:41:12

Der Chart sieht absolut schrecklich aus. Alle Auffanglinien sind gerissen. Nächste Unterstützung allenfalls bei 1,60 Euro - eher um 1,10 Euro.

Wenn der Chart als Meinung der Gesamtbörse recht hat - und das soll er in der überwiegenden Anzahl der Fälle - dann stehn schlimme Nachrichten bevor. Was wieder für ein Mist - schon wieder geht mein Geld weg wie nichts.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.531.003 von valueanleger am 01.09.15 12:41:12

Zitat von valueanleger: Unglaublich, ich habe morgen auch weiter aufgestockt.
Die chinesischen Angsthasen sind zur Zeit leider in der Überzahl.
Es kommen auch wieder andere Börsenzeiten und dann sehe ich den Kurs von Muehlhan in ganz anderen Regionen.

Ich meinte natürlich heute morgen.
Alzheimer lässt grüßen.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.531.162 von Wertefinder1 am 01.09.15 13:00:09

Nur nicht verzweifeln, es kommen auch wieder bessere Tage.
Die Marke von 1,90€ sehe ich noch nicht nachhaltig unterschritten.
Es findet auch kaum Umsatz statt.
Wenn jemand seine Stücke unlimitiert auf dem Markt wirft können einzelne Sprünge nach unten durchaus möglich sein.
Eigentlich sollte die Aktie reichlich überverkauft sein.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.531.162 von Wertefinder1 am 01.09.15 13:00:09

Glaube ich eher nicht, da die Umsätze überschaubar sind. Da würde so ein fetter Insider mehr verlieren als gewinnen, wenn er im Vorfeld von schlechten News mit geringen Stückzahlen den Kurs drückt. Außerdem halte ich Charttechnik hier für nicht angebracht, da wenige Einzelentscheidungen hier den Kurs bestimmen.

[sdaktien]

Die charttechnische Abwärtsbewegung scheint mir aber schon recht stabil.

[Straßenkoeter]

Kurs auf XETRA war heute nach starkem Minus im Plus. Warum soll ich hier an die Charttechnik glauben, wenn die fundamentale Bewertung immer abstruser wird?

[straßenköter]

http://boersengefluester.de/muehlhan-unter-wert-gehandelt/

[comiter [Blogger]]

Ja KGV ist ja immer noch billig aber Buchwert und Windgeschäft ist interessant:
http://www.investresearch.net/muehlhan-aktienanalyse/

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.637.318 von comiter am 16.09.15 15:31:50

Den Buchwert (EK) sollte man wenigstens um Firmenwerte bereinigen, dann relativiert sich das ganze.

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.490.372 von katjuscha-research am 26.08.15 10:15:27

Zitat von katjuscha-research: Muehlhan ist mittlerweile nur noch mit 37 Mio € bewertet, bei einem Eigenkapital von 65 Mio €, Umsatz von 220 Mio € und Ebitdas von 11-12 Mio €. Und das wo manfaktisch nettoschuldenfrei ist.

Das heißt

KBV bei 0,57
KUV bei 0,17
EV/Ebitda bei 3,2

Dass man das Eigenkapital bei derartigen Betrachtungen um Firmenwerte (und latente Steuern) bereinigen sollte, habe ich bereits geschrieben. Das KBV verschiebt sich dann in Richtung 0,9.

Unklar ist, wieso Muehlhan nettoschuldenfrei sein soll.

Nettofinanzverschuldung zum 30.6.2015: 23,5 Mio. bzw. - bei Berücksichtigung der (verzinslichen) Pensionsrückstellungen - 24,3 Mio.

Wenn Du mit dem Konzern-EBITDA rechnest, musst Du zudem im EV den Wert der Anteile Dritter berücksichtigen. Dies kann nach der Buchwert- oder der Gewinnmethode erfolgen (am besten aus einer Mischung). Insgesamt ergibt sich bei exakter Berechnung ein EV/EBITDA, das deutlich über dem von Dir angegebenen Wert liegt.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.667.183 von Joschka Schröder am 21.09.15 02:04:04

na ja, teilweise geb ich dir recht, insbesondere beim EV/Ebitda. Ich hab im übrigen nie gesagt, dass das die ausschlaggebende Kennzahl bei der Bewertung von Unternehmen ist. Nur eine ganzheitliche Analyse macht Sinn.
Dazu gehört allerdings auch, Sonderfaktoren anzuschaun. Manch ein User hat das hier ja bereits getan.

Was die Nettoverschuldung angeht, guck ich mir da niemals irgendwelche Stichtage zum Quartal oder Halbjahr an. Muehlhan ist diesbezüglich sehr volatil im working capital. Ich geh fest davon aus, dass Muehlhan vorbehaltlich anorganischem Wachstum im nächsten Jahr fast netto schuldenfrei sein könnte, wenn man unbedingt wollte (Ende 2015 waren es 15-16 Mio Nettoverschuldung). Hängt im wesentlichen davon ab, wie sich das wc insbesondere die Forderungen (im 1.Halbjahr um 14 Mio angestiegen) entwickeln. Dazu der normale OCF den man erwarten darf. Allerdings hat sich ja zuletzt schon angedeutet, dass Muehlhan in schlechten Zeiten gerne mal wieder zukaufen will. Daher auch zuletzt Kreditaufnahme.

na mal sehn ... ich glaub natürlich nicht daran komplett netto schuldenfrei zu sein, aber mit faktisch meinte ich einen mittleren einstelligen Mio betrag. In den heutigen Zeiten ist so ein Verschuldgrad ziemlich gut. Finanziell hat Muehlhan jedenfalls keinerlei Problem. Sonst würde man auch nicht in Sachen Umstrukturierung (Stilllegung unprofitabler Bereiche bei gleichzeitigen Zukäufen an anderer Stelle) in die Offensive gehen.

[Tacktickfuxx]

Bin gespannt wo wir heute enden. Um den Ausbruch wird hart gerungen. Sinnlose Verkäufe genau an der Ausbruchgrenze, jetzt wieder sehr entschlossene Nachkäufe

[Wertefinder1]

Ich habe eine Verkaufsorder eingestellt zu meinem Einstandskurs, denke aber den Preis nicht mehr zu bekommen. Wenn sich bei einer anderen meiner Aktien was nach oben tut, werde ich hier in's Bid schmeissen.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.950.488 von Wertefinder1 am 28.10.15 11:30:41

Du hast aber keine große Geduld.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.950.488 von Wertefinder1 am 28.10.15 11:30:41

Zitat von Wertefinder1: Ich habe eine Verkaufsorder eingestellt zu meinem Einstandskurs, denke aber den Preis nicht mehr zu bekommen. Wenn sich bei einer anderen meiner Aktien was nach oben tut, werde ich hier in's Bid schmeissen.

na klar, und sowas kündigst du im Forum auch noch an?

[Straßenkoeter]

Es wird wirklich mal Zeit, dass es hier einen deutlichen Kursruck nach oben gibt. Die Aktie ist sehr sehr günstig bewertet und immerhin ist Muehlhan Weltmarktführer bei Beschichtungen von Windanlagen im Offshorebereich.

Die aktuell günstigen Kurse führe ich auch darauf zurück, dass manchem Anleger, wie auch Wertefinder, einfach der Geduldsfaden gerissen ist. Insoweit gute Einstiegschancen.Wenn man dann noch sieht, dass der Gewinn nach Schließung bzw. Verkauf des Standortes Singapur deutlich steigen sollte, dann haben wir hier Schnäppchenpreise.

[straßenköter]

Morgen kommen die Q3-Zahlen. Vermutlich wird sich die Hoffnung (noch) nicht erfüllen, dass man den Standort Singapur schließt.

[Merlin07]

Muehlhan AG veröffentlicht Neunmonatszahlen 2015
• Umsatzsteigerung um 9,8 % im Vergleich zum Vorjahr
• Neunmonats-EBIT bei € 3,9 Mio.
• Vorstand bestätigt Prognose für das Jahresergebnis 2015 am unteren Ende der Erwartungen

Hamburg, 15. November 2015 - Hamburg, 15. November 2015 – Die Muehlhan AG (Entry Standard; ISIN DE000A0KD0F7) hat die ersten drei Quartale 2015 bei Umsatzerlösen von € 181,9 Mio. (Vorjahreszeitraum: € 165,7 Mio.) mit einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von € 3,9 Mio. (Vorjahreszeitraum: € 5,9 Mio.) abgeschlossen. Das Nachsteuerergebnis liegt mit € 1,9 Mio. leicht unter dem Vorjahres-vergleichswert von € 2,2 Mio. Im 3. Quartal wurde ein Umsatz von € 63,5 Mio. sowie ein EBIT von € 0,9 Mio. erzielt. Das EBIT wurde vor allem durch rückläufige Preise und Überkapazitäten im Öl- und Gasgeschäft in der Nordsee sowie durch Projektverluste in Deutschland stark belastet.

Bei der geographischen Betrachtung der Umsatzerlöse zeigt sich folgendes Bild: Europa legte mit Umsatzerlösen von € 142,7 Mio. gegenüber dem Vorjahreszeitraum (€ 136,9 Mio.) um 4,3% zu. In Nordamerika steigerte Muehlhan den Umsatz um 26,9 % auf € 16,5 Mio. (Vorjahreszeit-raum: € 13,0 Mio.). In Asien inklusive dem Rest der Welt stieg der Umsatz um € 7,0 Mio. auf € 22,8 Mio. Darin enthalten ist ein Umsatz von € 7,6 Mio. der im Geschäftsjahr erworbenen Gesellschaft Marine Service International AS („MSI“).

Betrachtet nach Geschäftsfeldern kann das Unternehmen ebenfalls eine zufriedenstellende Bilanz bei den Umsätzen der vergangenen neun Monate ziehen. So setzte sich im Geschäftsfeld Schiff das Wachstum mit Umsätzen von € 74,3 Mio. gegenüber € 64,6 Mio. im Vorjahres-zeitraum fort. Der Anstieg zeigt keine Trendwende, sondern ist aktuellen Großprojekten sowie Marktanteilsgewinnen in einem stagnierenden und vermutlich weiter rückläufigen Markt geschuldet.

Im Geschäftsfeld Öl & Gas konnte der Umsatz trotz eines schwächeren Geschäfts in der Nordsee auf € 36,4 Mio. ausgeweitet werden (Vorjahreszeitraum: € 35,3 Mio.). Hauptgrund für die Steigerung ist vor allem der zusätzliche Umsatz von MSI, der nach dem Erwerb des Unternehmens in das Konzernergebnis einbezogen wird.

Im Geschäftsfeld Windenergie trugen hauptsächlich Transformerplattformen für Offshore-Windparks in Deutschland und Großbritannien sowie der Anlauf der Turmproduktion für Offshore-Windanlagen der neuesten Generation in Dänemark zu dem Umsatzanstieg auf € 15,7 Mio. bei (Vorjahreszeitraum: € 11,5 Mio.).

Das Industrie- und Infrastrukturgeschäft erzielte von Januar bis Ende September 2015 einen Umsatz von € 55,4 Mio., nach € 54,3 Mio. im Vergleichszeitraum.

Ausblick
Unter Berücksichtigung der vorhersehbaren Einflussfaktoren bestätigt der Vorstand seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2015 und prognostiziert ein Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) im unteren Bereich des Zielkorridors von € 4,0 Mio. bis € 6,0 Mio.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.048.624 von Merlin07 am 10.11.15 09:09:24

Liest sich bei denen auch mal jemand die Mitteilungen durch?

Muehlhan AG veröffentlicht Neunmonatszahlen 2015
• Umsatzsteigerung um 9,8 % im Vergleich zum Vorjahr
• Neunmonats-EBIT bei € 3,9 Mio.
• Vorstand bestätigt Prognose für das Jahresergebnis 2015 am unteren Ende der Erwartungen

Hamburg, 15. November 2015 - Hamburg, 15. November 2015 – Die Muehlhan AG (Entry Standard; ISIN DE000A0KD0F7) hat die ersten drei Quartale 2015 bei Umsatzerlösen von € 181,9 Mio.......

[TomTom79]

Kursziel EUR 1,00

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.049.146 von TomTom79 am 10.11.15 09:50:59

Zitat von TomTom79: Kursziel EUR 1,00

Man freut sich immer über qualitativ hochwertige Beiträge mit ausführlichen Begründungen. Du gehst also davon aus, dass sich das EBIT maximal im Bereich von 2 Mio einpendeln wird, so dass bei einem KGV von 10 ein Kurs von 1€ gerechtfertigt ist? Das würde auch bedeuten, dass man das deutlich höhere EBITDA unberücksichtigt lässt, genauso, dass man ein hochspezialisiertem Unternehmen ein KUV von 0,1 zuspricht.

[katjuscha-research]

Vertrakte Situation für den Kurs.

Nach oben dürfte aufgrund des KGVs (auf das nunmal die meisten Anleger schauen) wenig gehen. Umsatzwachstum ist zwar vorhanden, aber aufgrund des Ölpreises sinken die Margen in dem Segment und damit werden die Gewinnprognosen nur am unteren Rand getroffen. Daher dürfte der Kurs oben bei 2,15-2,30 € begrenzt sein.

Nach unten aber aufgrund des Ebitdas und des Buchwerts auch schwer vorstellbar, dass es noch unter 1,8 € geht und damit eine neue Verkaufswelle aus charttechnischen Gründen ausgelöst wird. Denn geht es unter 1,8 € kommen wir in Ebitda-Multiplen von 3 und vielleicht niedriger wenn es dann sogar auf 1,6 € gehen würde. Das KBV würde unter 0,5 sinken.


Fazit: Ich befürchte, wir werden zwischen 1,80 und 2,15 € für die kommenden 3-5 Monate festsitzen. Wer langfristig an Muehlhan glaubt, insbeondere wenn der Ölpreis sich erholt, kann zu 1,8-1,9 € immer mal ein paar Stücke abstauben oder sogar auf eine Ausverkausfwelle unterhalb der 1,8 € hoffen. Auf der anderen Seite werden bei 2,1-2,2 € viele Anleger wohl schon wieder zumindest Teilverkäufe vornehmen. Daher wohl nur was für Anleger, denen mit Sicht auf 1-2 Quartale 10-15% Kurspotenzial ausreicht oder die sehr langfristig orientiert sind. Ich behalte meine knapp 3% Depotgewichtung und guck mir das eher selten neu an. Im niedrigen 1,8er Bereich stell ich vielleicht mal ne Kauforder rein.

[straßenköter]

So sehe ich das auch. Nach oben sollte ohne neue Nachrichten nicht viel gehen und die nächsten Nachrichten kommen geplant erst mit den Jahreszahlen. Es gab ja Gerüchte über die Verkaufswilligkeit der Familie. Ich kann mir nicht vorstellen, dass man derzeit auf dem Niveau verkaufen wollen würde. Nach unten sollte es auch begrenzt sein, so lange das EBITDA keine besonderen Ausflüge macht.

[Amphibie]

Das EBIT wurde vor allem durch rückläufige Preise und Überkapazitäten im Öl- und Gasgeschäft in der Nordsee sowie durch Projektverluste in Deutschland stark belastet.

Was für eine Aussage. Noch nicht mal die 2,00 Euro Marke hat gehalten. Da passiert so schnell nichts nach oben.

[Straßenkoeter]

Ja leider, da wird nichts passieren. Was nicht steigt, das fällt. Von mir aus kann es noch tiefer gehen. Bei 1,50€ habe ich schon mal gekauft und kaufe da gerne wieder.

Amphi ist halt eine scheiß Aktie.

[alex1973]

DJ RESEARCH/Warburg senkt Muehlhan-Ziel auf 2,80 (3,30) EUR - Buy


===
Einstufung: Buy
Kursziel: Gesenkt auf 2,80 (3,30) Euro
===

Warburg analysiert Muehlhan nach Geschäftsfeldern und kommt u.a. zu dem Schluss, dass die gute Entwicklung im Shipping den falschen Eindruck erwecken könnte, dass es in einem seit Jahren schwachen Markt jetzt zu einem Wendepunkt gekommen sei. Vielmehr sei der Umsatzanstieg aktuell großen Projekten sowie Marktanteilsgewinnen geschuldet. Der leichte Anstieg des Umsatzes bei Öl und Gas sei dem Kauf des Unternehmens MSI geschuldet. Demgegenüber sollte der Bereich Wind Energy weiterhin stark wachsen. Im Verhältnis zu den anderen Geschäftsfeldern sei dieses aber noch sehr klein.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.063.408 von alex1973 am 11.11.15 15:41:26

Zitat von alex1973: DJ RESEARCH/Warburg senkt Muehlhan-Ziel auf 2,80 (3,30) EUR - Buy


===
Einstufung: Buy
Kursziel: Gesenkt auf 2,80 (3,30) Euro
===

Warburg analysiert Muehlhan nach Geschäftsfeldern und kommt u.a. zu dem Schluss, dass die gute Entwicklung im Shipping den falschen Eindruck erwecken könnte, dass es in einem seit Jahren schwachen Markt jetzt zu einem Wendepunkt gekommen sei. Vielmehr sei der Umsatzanstieg aktuell großen Projekten sowie Marktanteilsgewinnen geschuldet. Der leichte Anstieg des Umsatzes bei Öl und Gas sei dem Kauf des Unternehmens MSI geschuldet. Demgegenüber sollte der Bereich Wind Energy weiterhin stark wachsen. Im Verhältnis zu den anderen Geschäftsfeldern sei dieses aber noch sehr klein.

hmmm, merkwürdige Formulierungen.

das klingt so als wären Marktanteilsgewinne und Großaufträge in Segmenten außerhalb des Ölgeschäfts was schlechtes.

trotzdem kommen sie noch auf ein Kursziel von 2,8 €. Wären 50% potenzial. Scheint nur niemanden zu interessieren. Die Privatanleger haben offensichtlich die Schanuze voll und schmeißen ihre Aktien auf den Markt.

[babbelino]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.064.983 von katjuscha-research am 11.11.15 18:04:01

Moin,

da ausweislich des HJ-Berichts rund 1/3 des Ergebnisses an Minderheiten abfließt, ist m.E. falsch, sich auf die EBITDA-Werte zu kaprizieren. Euch (den Aktionären) gehört nämlich mindestens 1/3 des EBITDA nicht.

VG
babbelino

[senna7]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.794.063 von senna7 am 17.05.15 20:19:59

AM 17. 5. 2015 schrieb ich hier :

Zitat von senna7: @ kat

Nur zur Info .... ich bin bei Muehlhan immer noch investiert ....ob Du mir das glaubst oder nicht ... ( nur nicht mehr so viel , da ich beim Bruch bei 2,50 einen Teil rausgenommen habe )

und ich gebe zu das ich Deine Fudamentalanalysen gut finde und ich mich oft daran angehängt habe ....

zu Deiner Frage : ich sehe auch hier einfach eine Konsolidierung des Marktes oder der Anlegerschaft auch in diesem Titel- egal wie stark die Fundamentaldaten sind , so einfach ....

Auch bei Franconia ist zur Zeit die Luft einfach dünn .... auch da hab ich Gewinne mitgenohmen und warte nun ab wo der Trend / Kurs hingeht.

Du beschränkst Dich eben nach meiner Meinung oft zuviel mit den Fundamentaldaten , ist ja für Longies schön , aber du musst eben auch die Trader wie mich verstehen , was Dir eben schwer fällt .....

alles andere ist Off Topic ...

Halli Hallo da bin ich wieder ....

und ich habe mir heute meine Stücke die ich bei 2,54 gegeben habe nun wieder
ca 30 % günstiger zurückgekauft ...

ich grüße besonders Kat - wie läufts bei Franconia
nichts für ungut

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.065.598 von babbelino am 11.11.15 19:05:59

Zitat von babbelino: Moin,

da ausweislich des HJ-Berichts rund 1/3 des Ergebnisses an Minderheiten abfließt, ist m.E. falsch, sich auf die EBITDA-Werte zu kaprizieren. Euch (den Aktionären) gehört nämlich mindestens 1/3 des EBITDA nicht.

VG
babbelino

das wissen wir, wobei deine Aussage nur teilweise stimmt.

siehe Diskussion zuvor.

die 1/3 Argumentation trifft eher auf den Überschuss zu. Beim Ebitda wird es etwas verfälscht, je nachdem wo die operativen gewinne anfallen.

[katjuscha-research]

!

Dieser Beitrag wurde von MODernist moderiert. Grund: themenfremder Inhalt

[senna7]

Ja jeder wo nicht auf deine Linie schwimmt den magst du nicht ... kennt mittlerweile jeder ...
das sind eben die schlauen Ossis ....

Franconia ist der Spitzname bei mir von Francotyp Postalia ....die du vor einen halben Jahr auch in den Himmel gelobt hast - wer pusht von uns beiden den mehr

[cd-kunde]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.065.598 von babbelino am 11.11.15 19:05:59

Zitat von babbelino: Moin,

da ausweislich des HJ-Berichts rund 1/3 des Ergebnisses an Minderheiten abfließt, ist m.E. falsch, sich auf die EBITDA-Werte zu kaprizieren. Euch (den Aktionären) gehört nämlich mindestens 1/3 des EBITDA nicht.

VG
babbelino

Deine Aussage ist nicht ganz richtig.

Laut GB gehört den Minderheiten rund 1/3 des Gewinns, aber nur 3,2% des Eigenkapitals.

Bei gleicher Steuerquote dürfte die Verteilung des EBT noch der des Gewinns entsprechen. Aber Zinsen und v.a. Abschreibungen hängen doch stark am Eigenkapital. Wie sollen 3,2% des Eigenkapitals 33% der Abschreibungen ausmachen? Nach deiner Rechnung hätten 2 mio EK der Minderheiten 33% der 5,8 mio. Abschreibungen verursacht.

[straßenköter]

Zahlen 2015 sind da:
http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-veroeffentli…

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.117.914 von straßenköter am 05.04.16 09:56:02

Und ? Eine allgemeine Einschätzung ?
Mehr Umsatz, mehr Leute , weniger Gewinn, dafür aber Dividende.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.118.604 von Pegasus203 am 05.04.16 11:02:28

Zitat von Pegasus203: Und ? Eine allgemeine Einschätzung ?
Mehr Umsatz, mehr Leute , weniger Gewinn, dafür aber Dividende.

http://boersengefluester.de/muehlhan-erste-dividende-seit-fu…

[senna7]

Muehlhan: Erste Dividende seit fünf Jahren

http://boersengefluester.de/muehlhan-erste-dividende-seit-fu…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">
http://boersengefluester.de/muehlhan-erste-dividende-seit-fu…

ein wenig Hoffnung habe ich aber wenn bis zum Sommer die 2 Euro nicht zu sehen sind , geh ich wieder raus ....

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.121.187 von straßenköter am 05.04.16 16:10:09

Ich muss mir den GB erstmal ganz genau durchlesen. In den Märkten in denen die tätig sind, wie Schiffahrt und Offshore, stehen die Zeichen grad schlecht, in sofern ein gutes Ergebnis. Wenn man von der Elbkuppel über Hamburg schaut, sind alle Gebäude mit einem Kran in Babyblau gehüllt. Diese Art der Gerüste ist dann wo im GB zu finden? Olaf, will in Hamburg ja noch 40.000 Wohnungen für Obdachlose, Asylanten, HIVler und Flüchtlinge bauen, da ist also noch lange mit Aufträgen zu rechnen bis die fertig sind.

Und im Ölgeschäft, muss man ja heute nicht grad fördern. Man kann seine Leute die Überstunden abbummeln lassen und Mylhn streicht die Dinger neu an. Win-Win-Situation, da kann M.-A. mehr draus machen

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.121.439 von Pegasus203 am 05.04.16 16:30:09

Zitat von Pegasus203: Ich muss mir den GB erstmal ganz genau durchlesen. In den Märkten in denen die tätig sind, wie Schiffahrt und Offshore, stehen die Zeichen grad schlecht, in sofern ein gutes Ergebnis. Wenn man von der Elbkuppel über Hamburg schaut, sind alle Gebäude mit einem Kran in Babyblau gehüllt. Diese Art der Gerüste ist dann wo im GB zu finden? Olaf, will in Hamburg ja noch 40.000 Wohnungen für Obdachlose, Asylanten, HIVler und Flüchtlinge bauen, da ist also noch lange mit Aufträgen zu rechnen bis die fertig sind.

Und im Ölgeschäft, muss man ja heute nicht grad fördern. Man kann seine Leute die Überstunden abbummeln lassen und Mylhn streicht die Dinger neu an. Win-Win-Situation, da kann M.-A. mehr draus machen

Was für mich entscheidend ist, dass Muehlhan qualitativ hochwertige Leistungen anbietet. Früher oder später sollten sich die operativen Zahlen verbessern. Auch ein Übernahmeangebot würde ich nicht vollständig ausschließen, falls die Großaktionäre dazu bereit wären. Nach unten sollte die Aktie nur begrenzt Spielraum haben. Ich bleibe also investiert.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.121.775 von straßenköter am 05.04.16 16:54:17

Hiermit laden wir unsere Aktionäre zur ordentlichen Hauptversammlung ein, die
am 24. Mai 2016 um 11.00 Uhr
im
Hafen-Klub Hamburg e. V.
Bei den St. Pauli Landungsbrücken 3
20359 Hamburg

stattfindet.

[straßenköter]

DGAP-News: Muehlhan AG / Schlagwort(e): Quartalsergebnis

2016-05-06 / 10:02
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan AG veröffentlicht Ergebnisse zum 1. Quartal 2016

- Geschäftsentwicklung im Rahmen der Erwartungen

- Umsatz beträgt EUR 59,3 Mio., EBIT liegt bei EUR 1,1 Mio.

Hamburg, 6. Mai 2016 - Die Muehlhan AG (Entry Standard; ISIN DE000A0KD0F7) hat von Januar bis März des Jahres 2016 Umsatzerlöse in Höhe von EUR 59,3 Mio. (Vorjahr: EUR 55,3 Mio.)
erzielt und weist ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in Höhe von EUR 1,1 Mio. (Vorjahr:
EUR -0,1 Mio.) aus. Das Nachsteuerergebnis beträgt EUR 0,5 Mio. (Vorjahr: EUR -0,3 Mio.). Damit liegen die Ergebnisse im gewöhnlich eher schwachen 1. Quartal oberhalb der Erwartungen. Das Quartals-ergebnis beinhaltet das Ergebnis der in Schließung befindlichen Aktivitäten in Singapur. Dort wurden Umsatzerlöse in Höhe von EUR 0,5 Mio. erzielt sowie, beeinflusst durch die Veräußerung
von Vermögenswerten im Rahmen der Schließung, ein EBIT und Nachsteuerergebnis von jeweils EUR 0,2 Mio.

Bei der geographischen Betrachtung zeigt sich in Europa ein Rückgang des Umsatzes um 4 % von EUR 45,7 Mio. auf EUR 43,9 Mio. In Amerika stieg der Umsatz von EUR 4,0 Mio. auf EUR 5,7 Mio. Der Nahe Osten profitierte von der steigenden Nachfrage nach passivem Brandschutz und konnte
den Umsatz von EUR 2,5 Mio. auf EUR 5,8 Mio. mehr als verdoppeln. Das Geschäft im Rest der Welt entwickelte sich mit von EUR 3,1 Mio. auf EUR 3,9 Mio. gestiegenen Umsatzerlösen ebenfalls positiv.

Betrachtet nach Geschäftsfeldern, reduzierte sich der Umsatz des Geschäftsfelds Schiff im Zeitraum Januar bis März aufgrund des Auslaufens von Großprojekten auf EUR 17,0 Mio. (Vorjahr: EUR 25,4 Mio.). Die anderen Geschäftsfelder konnten den Umsatz steigern. Im Bereich Oil & Gas erzielte das Unternehmen einen Umsatz von EUR 17,3 Mio. und lag damit deutlich über dem Vorjahreswert von EUR 12,0 Mio. Der Bereich Renewables konnte den Umsatz auf EUR 7,7 Mio. verdoppeln. Das Industrie-/Infrastrukturgeschäft verbuchte im 1. Quartal 2016 ebenfalls gestiegene Umsätze in Höhe von insgesamt EUR 17,3 Mio. (Vorjahr: EUR 14,1 Mio.).

Für das Jahr 2016 wird weiterhin ein konstanter Umsatz und ein EBIT zwischen EUR 5,0 Mio. und EUR 7,0 Mio. erwartet.



Die wichtigsten Unternehmenskennzahlen sind in der folgenden Tabelle festgehalten. Eine Trennung nach fortgeführten und aufzugebenen Geschäftsbereichen gemäß IFRS 5 wird aus Wesentlichkeitsgründen nicht vorgenommen.
In EUR Mio. 1. Quartal 2016 1. Quartal 2015
Ergebnis
Umsatzerlöse 59,3 55,3
EBITDA1 2,8 1,5
EBIT2 1,1 -0,1
EBT3 0,7 -0,5
Konzernergebnis nach nicht beherrschenden Anteilen 0,2 -0,5
Ergebnis je Aktie (EUR) 0,01 -0,02
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit -1,4 -5,9
Sachanlageninvestitionen 2,8 2,7

In EUR Mio. 31.3.2016 31.12.2015
Bilanz
Anlagevermögen4 53,7 53,1
Konzerneigenkapital 66,3 66,0
Konzerneigenkapitalquote in % 47 48
Bilanzsumme 142,4 138,0

Mitarbeiter 31.3.2016 31.12.2015
Anzahl der Mitarbeiter
(im Jahresdurchschnitt) 3.087 2.844


1 EBITDA: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit zuzüglich Abschreibungen
2 EBIT: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit
3 EBT: Ergebnis vor Steuern
4 Anlagevermögen: Summe langfristige Vermögenswerte abzüglich latenter Steueransprüche

Über Muehlhan: Die Muehlhan Gruppe ist weltweit ein zuverlässiger Partner für Industriedienstleistungen und hochwertigen Oberflächenschutz. Als einer der wenigen Full-Service-Anbieter bieten wir unseren Kunden ein diversifiziertes Leistungsspektrum mit einem industriell-professionellen Qualitätsanspruch. Unsere Kunden profitieren von unserem hohen Organisationsgrad, Termintreue, einem differenzierten technischen Know-how und unserer Erfahrung von mehr als 130 Jahren.
Wir operieren im Markt in den vier Geschäftsfeldern Schiff, Renewables, Öl & Gas und Industrie/Infrastruktur. An über 30 Standorten weltweit erwirtschafteten wir 2015 mit mehr als 2.800 Mitarbeitern einen Umsatz von EUR 239 Mio. Von dieser stabilen Basis aus wollen wir unser Geschäft in den kommenden Jahren weiter ausbauen und unsere Gruppe mit Kundennähe im globalen Markt weiter voranbringen.

Weitere Informationen finden Sie unter www.muehlhan.com
Pressekontakt: Muehlhan AG; Tel: [phone]; E-Mail: [e-mail]




+++++
Zusatzmaterial zur Meldung:

Dokument: http://n.eqs.com/c/fncls.ssp?u=UQCLGPAOKM
Dokumenttitel: Muehlhan AG: Pressemitteilung Ergebnis 1. Quartal 2016

2016-05-06 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap-medientreff.de und http://www.dgap.de

Sprache: Deutsch
Unternehmen: Muehlhan AG
Schlinckstrasse 3
21107 Hamburg
Deutschland
Telefon: [phone]
Fax: [phone]
E-Mail: [e-mail]
Internet: www.muehlhan.com
ISIN: DE000A0KD0F7
WKN: A0KD0F
Börsen: Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart; Open Market (Entry Standard) in Frankfurt

Ende der Mitteilung

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.539 von straßenköter am 06.05.16 10:07:19

Kann man nicht meckern. Ist zumindest mal ein Anfang.

Da man auch noch deutliches Einsparungspotenzial bei Steuern und Zinsen hat, könnte der Überschuss dieses Jahr stark überproportional auf 2,5-3,0 € anziehen, wenn man von einem Ebit bei rund 6,5 € ausgeht. Mal sehn ...

Wäre dann etwa

EV/Ebitda bei 3
EV/Ebit bei 6
KGV bei 12
KBV bei 0,5
EK-Quote bei 50%

Kann man wie gesagt nicht meckern. Müsste nur noch der Markt mal antizipieren. Hab aber zumindest die Hoffnung, dass man das Tief jetzt bei 1,50-1,55 € etabliert hat und von dortaus mindestens einen Boden zwischen 1,6 und 1,8 bildet. Vielleicht ist ja auch ein zaghafter Aufwärtstrend drin. Überpusht ist die Aktie ja nun wirklich nicht gerade.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.692 von katjuscha-research am 06.05.16 10:38:39

Ja, die Zahlen sehen passabel aus. Wird allerdings auch langsam Zeit, eine Trendwende zu schaffen. Für mich bleibt es erstaunlich, dass die Aktie nicht zum Übernahmekandidaten geworden ist.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.692 von katjuscha-research am 06.05.16 10:38:39

vom Chart her wäre ja auch was möglich.

wenn man auf Nummer sicher gehen will, könnte man noch den Bruch der 1,85 € oder gar 200TL abwarten.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.692 von katjuscha-research am 06.05.16 10:38:39

Recht unspektakulär aber trotzdem ein Erfolg. Recordday ist auch schon durch, da hat sich die Show von Herrn Klein ja mal positiv ausgewirkt. Müssten auf der nächsten HV ja massenweise kleine Greweraths sich rumtrollen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.791 von straßenköter am 06.05.16 10:52:07

Zitat von straßenköter: Ja, die Zahlen sehen passabel aus. Wird allerdings auch langsam Zeit, eine Trendwende zu schaffen. Für mich bleibt es erstaunlich, dass die Aktie nicht zum Übernahmekandidaten geworden ist.

yepp

bei Muehlhan könnte man aufgrund der unterschiedlichen Geschäftsbereiche für einige Bieter interessant sein, die sich dann auf einzelne Bereiche konzentrieren würden und den Rest weiterverkaufen. Im Grunde macht das ja Muehlhan jetzt seit einiger Zeit auch schon ansatzweise mit dem Fokus auf den Energiesektor. Dummerweise kam halt 2015 der sinkende Ölpreis dazwischen. Dafür hat man eigentlch bisher sehr passable Zahlen gebracht.

die Frage ist halt bei einer Übernahme was die Großaktionäre bei Muehlhan machen. Kann man ja unterschiedlicher Meinung sein, ob so eine Aktionärsstruktur Übernahmen eher erschwert oder erleichtert.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.854 von katjuscha-research am 06.05.16 11:01:29

Auf jeden Fall gibt eine neue Generation beim Großaktionär, somit könnte das Familienunternehmen wenigstens theoretisch weiter laufen.

Deine rote und grüne Linien da, sind aber noch nicht nach oben gedreht und ist dann doch nicht wirklich ein Zeichen für eine Kursrallay.

Wenn Frau Merkel nach dem Pabstbesuch die EU um die Ohren fliegt, wird sich µ dann auch gegen den allgemeinen Abwärtstrend stellen müssen.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.854 von katjuscha-research am 06.05.16 11:01:29

Die Frage ist prinzipiell relativ leicht zu beantworten, denn wenn ein Großaktionär verkaufsbereit ist, ist das sicher sehr förderlich für eine erfolgreiche Übernahme. Ist keine Bereitschaft da (R Stahl!) geht das den Bach runter. Gereon Kruse schrieb ja mal auf Börsengeflüster, dass den Eigentümern ein Verkaufsinteresse nachgesagt wird. Ist allerdings schon länger her.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.830 von Pegasus203 am 06.05.16 10:58:17

Die rote und grüne Linie da kann ja auch erst nach oben drehen, wenn der Kurs nach oben gedreht ist. Finde daher immer diese Orientierung an Durchschnittslinien hinsichtlich Trendanalyse etwas merkwürdig, auch wenn das ja viele Leute tun.
Ich bin Fundamentalanalytiker und daher oftmals Antizykliker. Eher so das Buffet-Prinzip. Der Uptrend folgt dann, muss aber nicht durch steigende Durchschnittslinien geknnzeichnet sein. Wenn es 2-3 Rosshaken und somit zwei neue Verlaufshochs nach einem markanten Tief gibt, reicht mir das schon aus, um den ersten Indiz für einen neuen Uptrend zu erkennen. Die Durchschnitt folgen dann oft erst Monate später, wenn der Kurs schon oftmals 50% performed hat.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.938 von Pegasus203 am 06.05.16 11:18:24

Die EU wird nicht scheitern.

Was ich mir allerdings mittelfristig vorstellen könnte, ist ein neuer Euro mit einer Kernzone aus mittel- und nordeuropäischen Staaten.

Glaube im übrigen auch nicht, dass solche poltischen Dinge allzu langen Einfluss auf die Märkte haben. Und sicher ist in der Politik ja eh nichts.

Genau wie in der Wirtschaft und an der Börse. Aktuell geht ja alles von sinkenden Kursen aus, sogar ich selbst kurzfristig. Kann aber auch ganz anders kommen und wir streben nach der nun vernünftigen Konsolidierung der letzten zwei Wochen deutlich nach oben und beginnen eine Sommerrallye. Hatten wir ja länger nicht. Und da der Jahresanfang eher schwach war, gibt es auch keinen Grund für "sell in may".

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.992 von katjuscha-research am 06.05.16 11:24:50

Nach dem Dividendenabschlag wird sie sicherlich deutlich niedriger notieren, das ist dann der Zeitpunkt für mich, re-zu-investieren.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.938 von Pegasus203 am 06.05.16 11:18:24

Uih, ich sehe Du kaufst schon, 1,85

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.977 von straßenköter am 06.05.16 11:23:19

Zitat von straßenköter: Die Frage ist prinzipiell relativ leicht zu beantworten, denn wenn ein Großaktionär verkaufsbereit ist, ist das sicher sehr förderlich für eine erfolgreiche Übernahme. Ist keine Bereitschaft da (R Stahl!) geht das den Bach runter.

Genau darum gehts. Es ist also nicht leicht zu beantworten.

Ob hier bei Muehlhan Verkaufsinteresse des Großaktionärs besteht, sei mal dahingestellt. Kann ich mir auf dem Kursniveau eh nicht vorstellen.Dafür ist Muehlhan zumindest operativ zu profitabel, auch wenn da bisher halt viel zu viel für Abschreibungen, Zinsen, Steuern und Minderheiten drauf gegangen ist. Wenn sich das sukzessive bessert, müsste der Markt das Potenzial begreifen, und wie gesagt sollten Großaktionäre hier normalerweise nicht zu Kursen unter 2,7-2,8 € verkaufen.

Wenn man dieses Jahr mit einem vernünftigen OCF rechnet, sollte man mal wieder über Aktienrückkäufe nachdenken. Man kann sich ja ein Limit bei 2,2-2,3 € setzen. Wobei ich mich erinnere, dass im Geschäftsbericht was über anorganisches Wachstum stand. Wäre beim richtigen Preis vielleicht interessanter.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.355.433 von katjuscha-research am 06.05.16 12:39:56

Das mit dem leicht beantworten, meinte ich nur auf die Theorie, wenn ich weiß, dass jemand verkaufsbereit ist oder nicht. In der Praxis weiß man das natürlich nur ganz selten, so dass es in der Tat nicht leicht oder gar nicht zu beantworten ist.

Ich glaube, dass die Kompetenzen von Muehlhan auch mehr als 3€ rechtfertigen könnten, nur muss man dann auch eine gute operative Entwicklung sehen können. Hoffentlich war das in Q1 der Beginn.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.355.433 von katjuscha-research am 06.05.16 12:39:56

ARP is ok, dann aber gleich in die Tonne damit, son lächerlicher Kurs von knapp 2 € gibt ja auch nix her.
Wenn der Ölpreis wieder bei 60-70 $ steht, wird es hier auch noch mal besser.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.355.631 von Pegasus203 am 06.05.16 13:08:59

UIH ! 1,89 Plus 8% !!! Ich leg mal ein Abstauberlimit bei 3,50 in den Markt.^^

[Pegasus203]

!

Dieser Beitrag wurde von MadMod moderiert. Grund: Urheberrechtsverletzung

[Rainolaus]

bin hier die letzten Tage wieder eingestiegen. Chart sieht gut aus, 38er kreuzt demnächst 200er von unten nach oben, Kurs und Ölpreis sollten ihre Tiefststände auch bereits gesehen haben.
Mit anziehenden Ölpreisen werden auch wieder die Investitionen in der Branche anziehen.

[Rainolaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.354.821 von katjuscha-research am 06.05.16 10:55:23

Zitat von katjuscha-research: vom Chart her wäre ja auch was möglich.

wenn man auf Nummer sicher gehen will, könnte man noch den Bruch der 1,85 € oder gar 200TL abwarten.


[IMG]http://fs5.directupload.net/images/160506/xpo8rqeb.png[/IMG]

aus Deinem aufsteigenden Dreieck dürfte sie heute wahrscheinlich nach oben raus springen.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.372.605 von Rainolaus am 10.05.16 10:07:14

Dividendenabschlag führt zu einem Plus von 1,6

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.481.158 von Pegasus203 am 26.05.16 11:33:28

Nun sackt es aber durch, nimmt Müller-Ahrens seinen Hut wie die Britten ? 1,40, große Stückzahlen noch im Brief.

[MIRU]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.688.959 von Pegasus203 am 24.06.16 12:08:12

Heute kaufen nur die Mutigen. Politische Börse.

Habe auch hier ein paar dazugekauft, aber insbesondere schöne blue chips/Dividendenwerte.
Schöne Sonderangebote.

In 4 Wochen spricht kaum noch einer über das Thema (Brexit) und in 2 Jahren wird man sehen,
dass die Insel nicht abgesoffen ist.

Sollte es den Briten in ein paar Jahren ohne die EU sogar noch besser gehen, dann wird es eng
für die politischen EU-Kraten.

[straßenköter]

Oh mein Gott

1,20€???
http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-syntegra-off…

Jetzt fehlt nur noch, dass das Angebot als zu teuer abgelehnt wird!

[Der Tscheche]

Krass.

[Fullhouse1]

Das verstehe wer will, man hätte ja auch ein öffentliches Verkaufsangebot mit Bookbilding abgeben können. Jetzt hat der Kurs 1,40-1,20 zum Ziel bis zum Auslaufen der Sperrfrist. Eventuell kann man dann billig einsteigen.

[senna7]

meine letzten Stücke geschmissen von diesen Schrott , leider mit etwas Verlust da ich den Großteil bei 2,50 vor langer Zeit gott sei Dank rausgenohmen habe ....

Na ja man braucht uch mal was zum Gegenrechnen , Gold & Silberminen laufen ja dafür super ....

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.758.019 von Fullhouse1 am 04.07.16 13:05:27

Zitat von Fullhouse1: Das verstehe wer will, man hätte ja auch ein öffentliches Verkaufsangebot mit Bookbilding abgeben können. Jetzt hat der Kurs 1,40-1,20 zum Ziel bis zum Auslaufen der Sperrfrist. Eventuell kann man dann billig einsteigen.

Yepp, und zwar für alle Anleger.

merkwürdiger Deal.

für 1,2 € würde ich ja auch gerne wieder einsteigen, aber ansonsten ist doch diese Aktie jetzt total "verbrannt", um wieder Aktionär zu werden. Der Markt wird sich auf absehbare Zeiz fragen, wieso er mehr als 1,7-1,8 € bezahlen für diese Aktie soll.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.757.773 von straßenköter am 04.07.16 12:32:56

weißte was mir echt auf den SAck geht, dass diese Anzeigen nicht mehr auf den eingängigen Portalen auftauchen, da man dort wohl nicht mit verlinkt ist. Danke für die Info. Bisher hab ich nur Sinnerschrader, als Ad-Hoc von heute auf dem Schirm.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.758.805 von Pegasus203 am 04.07.16 14:53:33

Straßenköter, wenn ich das richtig übersetze, dann werden da jawoh nur die Hälfte an GIVE verkauft, da steht etwas von Organen, insgesamt 46 People. Gehörst du nicht zu dennen ?
Es gab vor paar Tagen ja schon mal ein Durchhänger im Kurs, ob da wohl einige mehr wussten?

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.758.826 von Pegasus203 am 04.07.16 14:58:17

Zitat von Pegasus203: Straßenköter, wenn ich das richtig übersetze, dann werden da jawoh nur die Hälfte an GIVE verkauft, da steht etwas von Organen, insgesamt 46 People. Gehörst du nicht zu dennen ?
Es gab vor paar Tagen ja schon mal ein Durchhänger im Kurs, ob da wohl einige mehr wussten?

Wieso kommst Du darauf, dass ich zu den 46 Personen gehören soll?

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.758.838 von straßenköter am 04.07.16 14:59:45

Du siehst so vertrauenswürdig aus.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.759.123 von Pegasus203 am 04.07.16 15:38:52

Zitat von Pegasus203: Du siehst so vertrauenswürdig aus.

Ich würde eher vermuten, dass einer der 46 mich überfahren hat.

[InsertName]

Wenn Syntegra tatsächlich verkaufen wollte, würden sie doch versuchen, einen möglichst guten Preis zu erzielen, und nicht schon im Vorfeld einen Preis bieten, der 1/3 unter dem Marktpreis liegt. Eine "intention to sell", wie in der Mitteilung beschrieben, ist doch kein rechtsverbindliches Angebot, oder sehe ich das falsch? Vielleicht will Syntegra nur den Marktpreis drücken?

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.759.180 von InsertName am 04.07.16 15:44:05

Zitat von InsertName: Wenn Syntegra tatsächlich verkaufen wollte, würden sie doch versuchen, einen möglichst guten Preis zu erzielen, und nicht schon im Vorfeld einen Preis bieten, der 1/3 unter dem Marktpreis liegt. Eine "intention to sell", wie in der Mitteilung beschrieben, ist doch kein rechtsverbindliches Angebot, oder sehe ich das falsch? Vielleicht will Syntegra nur den Marktpreis drücken?

Nein, das hört sich nur nach einer Absichtserklärung an. Für mich ergibt das Vorgehen auch keinen Sinn, außer wenn Syntegra richtig Druck hätte, die Stücke schnell loswerden zu müssen.

[MIRU]

Wer 3,3 Mio Aktien in einem Markt verkaufen will, der max. ein paar tausend Stück pro Tag umsetzt, hat ein gewisses Zeitproblem.

Das würde Monate/Jahre dauern und große Beteiligungsgesellschaften ziehen ihre Entscheidungen kurzfristig durch.

Also muss der Preis "dran glauben". Ich würde für 1,2 € auch ein paar Stücke mitnehmen.

[Fullhouse1]

Ich kann mir deshalb nicht vorstellen, dass diese Meldung eine einseitige unkoordinierte Aktion ist.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.759.342 von Fullhouse1 am 04.07.16 16:12:12

Zitat von Fullhouse1: Ich kann mir deshalb nicht vorstellen, dass diese Meldung eine einseitige unkoordinierte Aktion ist.

Zumindest kann man noch festhalten, dass es aktuell, warum auch immer, keinen Markt für eine Minderheitsbeteiligung an Muehlhan gibt.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.759.261 von MIRU am 04.07.16 15:55:32

Zitat von MIRU: Wer 3,3 Mio Aktien in einem Markt verkaufen will, der max. ein paar tausend Stück pro Tag umsetzt, hat ein gewisses Zeitproblem.

Das würde Monate/Jahre dauern und große Beteiligungsgesellschaften ziehen ihre Entscheidungen kurzfristig durch.

Also muss der Preis "dran glauben". Ich würde für 1,2 € auch ein paar Stücke mitnehmen.

ich glaub das ist unbestritten, dass man Abstriche beim Preis machen muss, wenn an der Börse wenig Stücke gehandelt werden.

trotzdem hätte man dann doch ein ordentliches bookbuilding Verfahren durchziehen können. Machen ja andere Unternehmen auch, und das fundamental betrachtet zu höheren Kursen im Vergleich zu Muehlhan.

1,2 € ist schon ein erheblicher Abschlag, es sei denn Muehlhan hat irgendwelche Leichen im Keller, die wir noch nicht kennen.

normalerweise hätte ich erwartet, dass man so ein Paket auch für 1,5-1,6 € an den Mann bringen kann. Das man offenbar bei Syntegra denkt das nicht zu schaffen, wirft schon Fragen auf.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.759.399 von katjuscha-research am 04.07.16 16:19:58

Syntegra sitzt im AR, oder ?

Komisch das man da was anleiert, die Führungsorgane sind ja anscheinend auch dabei.

Entrystandard, da braucht man ja garnix melden, alles komisch...

[Straßenkoeter]

Tiefere Kurse Richtung 1,20 sind jetzt zu befürchten.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.759.399 von katjuscha-research am 04.07.16 16:19:58

Syntegra könnte wohl massive Geldprobleme haben.
Anders lässt sich diese Panikofferte für mich nicht begründen.
Laut Onvista hat Muehlhan nun ein KGV von <10 für 2016.
Stehen irgendwelche Prognosesenkungen im Raum?
Ich wechsel nun wieder auf die Käuferseite - aber nur sehr vorsichtig.

[InsertName]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.760.206 von Pegasus203 am 04.07.16 18:19:35

Zitat von Pegasus203: Syntegra sitzt im AR, oder ?

Komisch das man da was anleiert, die Führungsorgane sind ja anscheinend auch dabei.

Entrystandard, da braucht man ja garnix melden, alles komisch...

Heute ist der erste Handelstag, an dem die Marktmissbrauchsrichtlinie gilt, deshalb müssen jetzt auch Freiverkehrswerte Director's Dealings melden.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.761.796 von InsertName am 04.07.16 21:58:33

Jo, vergisst man ganz, hast Recht, danke.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.761.778 von valueanleger am 04.07.16 21:56:20

Zitat von valueanleger: Syntegra könnte wohl massive Geldprobleme haben.
Anders lässt sich diese Panikofferte für mich nicht begründen.
Laut Onvista hat Muehlhan nun ein KGV von <10 für 2016.
Stehen irgendwelche Prognosesenkungen im Raum?
Ich wechsel nun wieder auf die Käuferseite - aber nur sehr vorsichtig.

onvista ist nur ein Finanzportal.

also bei 1,6 € dürfte man ein zweistelliges KGV haben, wobei das ja nicht heißen muss, dass man teuer wäre. Buchwert und Ebitda spricht eher für einen Kauf, aber das ist ja schon seit Jahren so.

KGV dürfte jedenfalls nicht unter 10 liegen.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.762.630 von katjuscha-research am 05.07.16 00:57:49

Zitat von katjuscha-research:

Zitat von valueanleger: Syntegra könnte wohl massive Geldprobleme haben.
Anders lässt sich diese Panikofferte für mich nicht begründen.
Laut Onvista hat Muehlhan nun ein KGV von <10 für 2016.
Stehen irgendwelche Prognosesenkungen im Raum?
Ich wechsel nun wieder auf die Käuferseite - aber nur sehr vorsichtig.

onvista ist nur ein Finanzportal.

also bei 1,6 € dürfte man ein zweistelliges KGV haben, wobei das ja nicht heißen muss, dass man teuer wäre. Buchwert und Ebitda spricht eher für einen Kauf, aber das ist ja schon seit Jahren so.

KGV dürfte jedenfalls nicht unter 10 liegen.

Die Fundamentaldaten haben sich wegen der Verkaufsofferte nicht verändern.
Nur einige Kleinanleger sind verunsichert.
Der Schlußkurs in Frankfurt lag bereits wieder über 1,60€.
Auch bei Muehlhan gilt es Ruhe zu bewahren.
Wir kennen nicht die Hintergründe für das Angebot.
Wegen dieser Gesamtlage sehe ich durchaus günstige Einstiegsmöglichkeiten für Langfristanleger mit Zeit.

[Handbuch]

!

Dieser Beitrag wurde von MODelfin moderiert. Grund: themenfremder Inhalt, Bezug auf eine andere Aktie

[MONOTONI]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.762.723 von valueanleger am 05.07.16 06:04:41

Richtig, valueanleger: Wir kennen nicht die Gründe für das Angebot! Syntergra als Großaktionär wird sie kennen.

Ich sehe nach dieser Nachricht, zu 1,20 EUR ein großes Paket verkaufen zu wollen, leider keinen Anlass für Optmismus (bin aber zum Glück auch nur mit kleinen Beträgen bei Muehlhan dabei)

[Der Tscheche]

Monotoni....in der Südsee,
Melancholie....bei 30Grad.
Campari auf Tahiti,
Bitter Lemon auf Hawai.

[MONOTONI]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.777.858 von Der Tscheche am 06.07.16 16:30:46

Ideal, wie Du texten kannst!

[valueanleger]

Panik ist immer ein schlechter Berater.
Nach der Verkaufspanik kehrt langsam die Realität zurück.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.911.250 von valueanleger am 25.07.16 19:07:03

Zitat von valueanleger: Panik ist immer ein schlechter Berater.
Nach der Verkaufspanik kehrt langsam die Realität zurück.

Die Erholung geht weiter.
Bin auf die nächsten Zahlen und den Ausblick gespannt.

[alex1973]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.922.962 von valueanleger am 27.07.16 07:05:12

Morgen Halbjahreszahlen. Fundamental dürfte alles in Ordnung sein.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.776.106 von MONOTONI am 06.07.16 13:56:57

GIVE wird wohl kaum verkaufen, und dann noch ein paar ausgesuchte Personen wenn ich mich richtig erinnere ?

Warum sollten z.B. das Management die grade erworbenen Aktien verkaufen ? Freunde der Familie Grewerath ?

Ich seh da nicht so den großen Druck. Vielleicht werden Aktien auch nur geparkt, da die Give nicht genug Geld hat. Die hatten ja grad etwas gekauft.

[Rainolaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.923.205 von alex1973 am 27.07.16 07:53:14

Zitat von alex1973: Morgen Halbjahreszahlen. Fundamental dürfte alles in Ordnung sein.

Orderbuch sieht aber grausam aus mit Ratio Kauf/Verkauf 1:4

[benhurr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.922.962 von valueanleger am 27.07.16 07:05:12

Im Geschäftsbericht 2015 wird 2016 ein EBIT von 5 bis 7 Mio sowie keine Umsatzsteigerungen erwartet (Seite 21).
Unterer Rand der Prognose etwas geringer als das Ergebnis von 2015 und der obere Rand bleibt auch hinter dem Ergebnis 2014 zurück.

http://www.equitystory.com/Download/Companies/muehlhan/Annua…

Kurzfristig drängt sich mit dem Zahlenwerk wohl kein Kauf auf." target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">http://www.equitystory.com/Download/Companies/muehlhan/Annua…

Kurzfristig drängt sich mit dem Zahlenwerk wohl kein Kauf auf.

[alex1973]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.928.140 von Rainolaus am 27.07.16 15:39:13

Zitat von Rainolaus:

Zitat von alex1973: Morgen Halbjahreszahlen. Fundamental dürfte alles in Ordnung sein.

Orderbuch sieht aber grausam aus mit Ratio Kauf/Verkauf 1:4

Orderbuch interessiert mich nicht. Wenn die Zahlen gut ausfallen,kann das Orderbuch auch schnell auf der Briefseite leer sein.

[alex1973]

Boersengefluester stuft wieder auf Kaufen hoch.

http://boersengefluester.de/aktuell-zu-ihren-aktien-muehlhan…

[valueanleger]

Der Anteilsdeal ist über die Bühne gegangen:

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2016-08/38168862…

Das Einsammeln in den letzten Wochen könnte sich nun auszahlen.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.978.630 von valueanleger am 03.08.16 09:52:06

Das sind aber bisher nur Aktien an Führungskräfte, wie ich vermute. Die Stückszahlen sind mit dem großen Brocken für Müller Ahrens (360k)ja auch noch übersichtlich. Grad mal eine halbe Mio. Aktien sind verkauft.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.979.086 von Pegasus203 am 03.08.16 10:42:56

Der Markt nimmt die Meldung zumindest positiv auf.
Habe soeben meine Tradingsposition aus dem Kurssturz wieder verkauft.
Mit dem Rest bleibe ich mittelfristig investiert.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.980.595 von valueanleger am 03.08.16 13:37:18

Ich werde langfristig dabei bleiben, bis Müller-Ahrens sein Übernahmeangebot macht, so als Managemnt-Buy-Out.

Hat Krüger keine Aktien gekauft ?

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.989.523 von Pegasus203 am 04.08.16 14:10:47

Krüger?
Keine Ahnung.
Meine Tradingposition musste ich verkaufen weil ich mir bei Risikopositionen eine Höchstinvestitionsgrenze gesetzt habe - und die war bereits überschritten.

[BrandonFlauers]

Muehlhan ist echt eine Risikoposition....
Die Umsätze steigen munter, Personal wird kräftig eingestellt und die Maerkte in den man aktiv ist (das Minenfeld Schiff mal aussen vor) performen klasse. Bleibt die Frage warum unter dem Strich so wenig hängen bleibt.

[MIRU]

Umsätze in den letzten Tagen massiv angezogen.

Heute auf Xetra um 9.30 Uhr wurde ein Paket von 46,5 K (Stückzahl) zu 1,9 € verschoben.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.019.133 von MIRU am 09.08.16 11:46:58

Krüger hat nix abbekommen, der muss über die Börse kaufen ^^

[straßenköter]

Heute wieder einmal ein Verkauf von Syntegra zu 1,20€:
http://www.dgap.de/dgap/News/directors_dealings/verkauf-synt…

Ich verstehe nach wie vor nicht, was das zu den Kursen soll und warum findet das so bruchstückhaft statt?

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.165.952 von straßenköter am 30.08.16 13:39:54

Also da kann ich dir auch nicht weiter helfen, mir ist die Sache klar!

Die Meldung erfolgt vermutlich nur, wegen den neuen Transparentrichtlinien der EU.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.166.255 von Pegasus203 am 30.08.16 14:19:46

Zitat von Pegasus203: Also da kann ich dir auch nicht weiter helfen, mir ist die Sache klar!

Die Meldung erfolgt vermutlich nur, wegen den neuen Transparentrichtlinien der EU.

Also wie denn nun? Wenn Dir die Sache klar ist, dann könntest Du mir weiterhelfen oder Dir ist die Sache nicht klar, so dass Du auch in der Tat nicht weiterhelfen kannst. Also wie nun? Oder willst Du nicht weiterhelfen, obwohl Du könntest?

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.757.773 von straßenköter am 04.07.16 12:32:56

Zitat von straßenköter: 1,20€???
http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-syntegra-off…

Jetzt fehlt nur noch, dass das Angebot als zu teuer abgelehnt wird!

Sorry, ich verwechsel die Staßenkötter hier immer, weshalb dir diese Info vermutlich fehlt

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.167.026 von Pegasus203 am 30.08.16 15:41:16

Zitat von Pegasus203:

Zitat von straßenköter: 1,20€???
http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-syntegra-off…

Jetzt fehlt nur noch, dass das Angebot als zu teuer abgelehnt wird!

Sorry, ich verwechsel die Staßenkötter hier immer, weshalb dir diese Info vermutlich fehlt

Die Info kannte ich eigentlich, nur hatte ich nicht den Teil in Erinnerung, dass es so viele unterschiedliche Käufer sind.

[straßenköter]

Muehlhan AG veröffentlicht Neunmonatszahlen 2016 (News mit Zusatzmaterial)

DGAP-News: Muehlhan AG / Schlagwort(e): 9-Monatszahlen

2016-11-10 / 08:18
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan AG veröffentlicht Neunmonatszahlen 2016

- Geschäftsentwicklung positiv im Rahmen der Erwartungen

- Umsatz nach neun Monaten beträgt EUR 188,9 Mio., EBIT liegt bei EUR 5,6 Mio.

- Vorstand bekräftigt Prognose für Umsatz. EBIT 2016 am oberen Ende der Erwartung

Hamburg, 10. November 2016 - Die Muehlhan AG (Entry Standard; ISIN DE000A0KD0F7) hat von Januar bis September 2016 Umsatzerlöse in Höhe von EUR 188,9 Mio. (Vorjahr: EUR 181,9 Mio.) erzielt und weist ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in Höhe von EUR 5,6 Mio. (Vorjahr: EUR 3,9 Mio.) aus. Die Geschäftsentwicklung ist damit positiv im Rahmen der Erwartungen. Das Nachsteuerergebnis beträgt EUR 2,9 Mio. (Vorjahr: EUR 1,9 Mio.) und beinhaltet mit EUR 0,2 Mio. das Ergebnis der in Schließung befindlichen Aktivitäten in Singapur. Die Schließung ist zum 3. Quartal 2016 weitestgehend abgeschlossen.

Bei der geographischen Betrachtung zeigt sich in Europa im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein geringer Rückgang des Umsatzes um 2 % auf EUR 139,4 Mio. In Amerika stieg der Umsatz von EUR 16,5 Mio. auf EUR 20,4 Mio. Der Nahe Osten profitierte von einem Großprojekt im passiven Brandschutz und konnte den Umsatz um 79 % von EUR 11,7 Mio. auf EUR 21,0 Mio. deutlich steigern. Das Geschäft im Rest der Welt entwickelte sich mit um EUR 1,5 Mio. auf EUR 8,0 Mio. gestiegenen Umsatzerlösen ebenfalls positiv.

Betrachtet nach Geschäftsfeldern reduzierte sich der Umsatz des Geschäftsfelds Schiff im Zeitraum Januar bis September 2016 aufgrund des Auslaufens von Großprojekten und der selektiveren Auswahl von Nachfolgeprojekten auf EUR 47,0 Mio. (Vorjahreszeitraum: EUR 74,3 Mio.). Im Bereich Oil & Gas erzielte das Unternehmen Umsatzerlöse von EUR 44,6 Mio. und lag damit deutlich über dem Vorjahreswert von EUR 36,4 Mio. Der Bereich Renewables konnte den Umsatz auf EUR 29,1 Mio. fast verdoppeln. Das Industrie-/Infrastrukturgeschäft verbuchte in den ersten neun Monaten 2016 ebenfalls deutlich gestiegene Umsätze in Höhe von EUR 68,2 Mio. (Vorjahreszeitraum: EUR 55,4 Mio.).

Unter Berücksichtigung der vorhersehbaren Einflussfaktoren bestätigt der Vorstand seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2016 und prognostiziert weiterhin einen im Vergleich zum Vorjahr konstanten Umsatz. Das EBIT wird im oberen Bereich des Korridors von EUR 5,0 Mio. bis EUR 7,0 Mio. erwartet.

Der am 4. Juli 2016 angekündigte Verkauf von Muehlhan-Aktien der Syntegra an die Greverath-Familie und das Management wurde im 3. Quartal 2016 abgeschlossen.

Die wichtigsten Unternehmenskennzahlen1 sind in der folgenden Tabelle festgehalten.
In EUR Mio. 9 Monate 2016 9 Monate 2015
Ergebnis
Umsatzerlöse 188,9 181,9
EBITDA2 11,6 8,9
EBIT3 5,6 3,9
EBT4 4,4 2,4
Konzernergebnis nach nicht beherrschenden Anteilen 1,9 1,2
Ergebnis je Aktie aus (EUR) 0,10 0,06
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit 7,8 4,35
Sachanlageninvestitionen 6,7 7,8

In EUR Mio. 30.9.2016 31.12.2015
Bilanz
Anlagevermögen6 52,6 53,1
Konzerneigenkapital 67,4 65,9
Konzerneigenkapitalquote in % 48 48
Bilanzsumme 138,3 137,9

Mitarbeiter 30.9.2016 30.9.2015
Anzahl der Mitarbeiter
(im Jahresdurchschnitt) 2.836 2.823


1 Die Angaben zum 30. September 2016 erfolgen gemäß den Vorgaben des IFRS 5 aufgrund der Schließung des Geschäftsbereiches in Singapur.
Die Vorjahreswerte der Gewinn- und Verlustrechnung sowie der Mitarbeiterzahl wurden nicht angepasst.
2 EBITDA: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit zuzüglich Abschreibungen
3 EBIT: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit
4 EBT: Ergebnis vor Steuern
5 Der Wert wurde aufgrund der seit dem Jahresabschluss 2015 geänderten Darstellung der Konzernkapitalflussrechnung angepasst.
6 Anlagevermögen: Summe langfristige Vermögenswerte abzüglich latenter Steueransprüche



Über Muehlhan: Die Muehlhan Gruppe ist weltweit ein zuverlässiger Partner für Industriedienstleistungen und hochwertigen Oberflächenschutz. Als einer der wenigen Full-Service-Anbieter bieten wir unseren Kunden ein diversifiziertes Leistungsspektrum mit einem industriell-professionellen Qualitätsanspruch. Unsere Kunden profitieren von unserem hohen Organisationsgrad, Termintreue, einem differenzierten technischen Know-how und unserer Erfahrung von mehr als 130 Jahren.
Wir operieren im Markt in den vier Geschäftsfeldern Schiff, Renewables, Öl & Gas und Industrie/Infrastruktur. An über 30 Standorten weltweit erwirtschafteten wir 2015 mit mehr als 2.800 Mitarbeitern einen Umsatz von EUR 239 Mio. Von dieser stabilen Basis aus wollen wir unser Geschäft in den kommenden Jahren weiter ausbauen und unsere Gruppe mit Kundennähe im globalen Markt weiter voranbringen.

Weitere Informationen finden Sie unter www.muehlhan.com
Pressekontakt: Muehlhan AG; Tel: [phone]; E-Mail: [e-mail]


Zusatzmaterial zur Meldung:

Dokument: http://n.eqs.com/c/fncls.ssp?u=PDRAIQINOQ
Dokumenttitel: Pressemitteilung: Muehlhan AG veröffentlicht Neunmonatszahlen 2016

2016-11-10 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap.de
Sprache: Deutsch
Unternehmen: Muehlhan AG
Schlinckstrasse 3
21107 Hamburg
Deutschland
Telefon: [phone]
Fax: [phone]
E-Mail: [e-mail]
Internet: www.muehlhan.com
ISIN: DE000A0KD0F7
WKN: A0KD0F
Börsen: Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart, Tradegate Exchange; Open Market (Entry Standard) in Frankfurt

Ende der Mitteilung

[Rainolaus]

so schlecht klangen die 9 Monatszahlen doch gar nicht und ich finde es ehrlich gesagt sogar erstaunlich wie gut Muehlhamn damit durch die Ölpreisflaute durch gekommen ist.
Ölpreise ziehen gerade wieder kräftig an und Godmodetrader sieht schon ein Kaufsignal bis in den Bereich 68-70USD. das sollte mittelfristig doch auch wieder Muehlhan beflügeln sobald wieder mehr investiert wird.
Im Moment interessiert sich jedenfalls scheinbar keine Sau mehr für diesen Wert. Vielleicht sollte man hier gerade deshalb antizyklisch wieder erste Positionen aufbauen.

[straßenköter]

Artikel Vorstandswoche

Seite 3:
http://www.mbb.com/uploads/media/2016-12-13-die-vorstandswoc…

[Rainolaus]

Danke für den Link.

[R-BgO]

Antwort auf Beitrag Nr.: 53.903.402 von straßenköter am 16.12.16 16:38:40

weiß jemand, was aktuell los ist?

Kurs heute +14%, 2,10 Euro

[Straßenkoeter]

Ja interessierte kreise haben einen kleinen Artikel im Börse Online platziert. Aufgrund dessen wird behauptet, dass sich die Restrukturierun bei Muehlhan allmälich auszahlen sollte und die Dividende auf 0,06€ steigen sollte. Außerdem halten sie eine Verdoppelung des Kurses für möglich. Aus meiner Sicht ist nur der Artikel im Börse Online für diesen Kursanstieg verantwortlich, auch wenn es ein sehr kleiner Artikel ist.

[Ahnung?]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.009.032 von Straßenkoeter am 04.01.17 16:06:04

Ich hab gerade meine Stücke verkauft, in der Annahme Sie in einigen Tagen wieder billiger zurückzukaufen

[R-BgO]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.009.182 von Ahnung? am 04.01.17 16:16:19

ich habe auch verkauft,

nach 6,5 Jahren Haltedauer und Null Rendite;

Erinnerungsstück wie üblich behalten

[Straßenkoeter]

R Bgo wieviel verschiedene Aktien hast du denn nun in deinem Depot, würde mich mal interessieren? Du könntest da ja noch ins Guinessbuch der Rekorde kommen. Vielleicht hält da nicht mal Black Rock mit.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.009.182 von Ahnung? am 04.01.17 16:16:19

Zitat von Ahnung?: Ich hab gerade meine Stücke verkauft, in der Annahme Sie in einigen Tagen wieder billiger zurückzukaufen

In Anbetracht, dass schon Ende Dezember die Umsätze in der Aktie anzogen, wäre mir das zu spekulativ.

[valueanleger]

Wenn ihr alle verkauft und der Kurs trotzdem nicht fällt ist das ein gutes Zeichen.
Bin nun auch deutlich im grünen Bereich.
Der Buchwert liegt laut Onvista bei ca. 3€.
Sollte der Turnaround gelingen ist in der Tat eine Kursverdoppelung möglich.
Ich teile somit die Meinung von Börse Online.

[Vollkaufmann]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.010.076 von valueanleger am 04.01.17 17:39:12

Kurs steigt aber ordentlich, obwohl keine Nachrichten gekommen sind - oder irre ich mich?

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.010.385 von Vollkaufmann am 04.01.17 18:16:31

Zitat von Vollkaufmann: Kurs steigt aber ordentlich, obwohl keine Nachrichten gekommen sind - oder irre ich mich?

Straßenkoeter hat berichtet das es einen "kleinen" Bericht in der Börse Online geben soll.

[Vollkaufmann]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.010.412 von valueanleger am 04.01.17 18:19:22

Ach...hatte den letzten Satz von Dir nicht gelesen...Danke

[go2stock]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.010.385 von Vollkaufmann am 04.01.17 18:16:31

Warum verkaufen hier alle - einfach vor dem Verkaufen mal dort nachsehen:

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-aktien/muehlhan-…

Muehlhan is mir letzte Woche bei Onivsta bei meiner (un)regelmäßigen Suche nach unterberwerten Aktien ins Filterergebnis gefallen. Da sprechen einige Faktoren für steigende Kurse - die machen Gewinn, zahlen Dividende, Buchwert ist bescheiden, Eigenkapital super und teuer ist die Firma nun wirklich nicht.

Nur eins stört, der Umsatz kommt nicht vom Fleck und es ist keine Wachtumsbranche. Aber lt. Vorstandswoche kümmert sich der Vorstand darum.

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.010.076 von valueanleger am 04.01.17 17:39:12

Zitat von valueanleger: Wenn ihr alle verkauft und der Kurs trotzdem nicht fällt ist das ein gutes Zeichen.
Bin nun auch deutlich im grünen Bereich.
Der Buchwert liegt laut Onvista bei ca. 3€.
Sollte der Turnaround gelingen ist in der Tat eine Kursverdoppelung möglich.
Ich teile somit die Meinung von Börse Online.

Ich teile die Einschätzung von Börse Online auch. Allerdings ist nichts gegen einen kleinen Tradinggewinn einzuwenden. Den würde ich evtl. morgen bei über 2,20€ realisieren (wenn nicht, bleibe ich wie geplant länger dabei). Die BO erscheint doch auch erst morgen, oder? Die Reaktion heute durch Abonnenten, die das Blatt einen Tag eher erhalten? Entsprechend könnte das Strohfeuer (eine nachhaltige Reaktion erwarte ich frühestens nach den nächsten Zahlen) noch einen Tag länger dauern.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.010.487 von Aktienangler am 04.01.17 18:31:04

Tradinggewinne sind schon in Ordnung.
Ich habe selbst meine Tradingposition, welche ich im Juli erstanden habe, im August wieder verkauft.
Den Rest halte ich mindestens bis zur Bestätigung des Turnarounds.

[Vollkaufmann]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.010.451 von go2stock am 04.01.17 18:27:07

...just friendly reminder...ich war das nicht mit dem "verkaufen"...
Bin vor 3 Wochen eingestiegen und somit überrascht, dass das Ding - natürlich verdient - anzieht.

[R-BgO]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.009.263 von Straßenkoeter am 04.01.17 16:26:37

Zähl' meine Threads, dann hast Du einen Anhaltspunkt.

Es sind aber Hunderte Positionen mit einem Wert von jeweils nur ein paar Euro.

Hab' halt Spaß dran.

[Investor@work]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.010.631 von R-BgO am 04.01.17 18:43:03

Das erinnert mich an Karl-Walter Freitag, er soll angeblich auch über 1000 verschiedene Aktien sein Eigen nennen.

Gruß
I@w

[Straßenkoeter]

Die Kaufpower der Börseonlinejünger scheint schon zu versiegen. Der Spread wird groß. Bei den ersten Verkäufen ins Bid gehe ich davon aus, dass wir schnell wieder unter 2€ sind. Und dann gehen die Trader und Spekulanten auch schnell wieder raus.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.016.331 von Straßenkoeter am 05.01.17 12:18:14

Zitat von Straßenkoeter: Die Kaufpower der Börseonlinejünger scheint schon zu versiegen. Der Spread wird groß. Bei den ersten Verkäufen ins Bid gehe ich davon aus, dass wir schnell wieder unter 2€ sind. Und dann gehen die Trader und Spekulanten auch schnell wieder raus.

Ich weiß garnicht wieso eine Analystenempfehlung immer als so etwas besonderes gesehen wird, sozusagen ein Sonderfaktor, der angeblich schnell wieder abverkauft wird. Wenn Forenuser mit einer gewissen Marktmacht eine Aktie empfehlen, wird doch auch nicht gesagt, man muss die Aktie wieder abverkaufen, sondern man orientiert sich am Inhalt der Empfehlung.

Sprich, ist der fundamentale Inhalt der boerse-online Empfehlung interessant und spricht für steigende Kurse bei Muehlhan, aufgrund der fundamentalen/operativen Fantasie oder nicht?

Darüber möchte ich nicht abschließend urteilen, aber Muehlhan ist ja alles andere als hoch bewertet. Insofern kann man diese boerse-online Empfehlung doch auch als normalen Kauftrigger werten.

Zumal es charttechnisch sehr gut aussieht. Da lassen sich durchaus Kursziel von über 3 € auf mittelfristiger Ebene von 6-9 Monaten ableiten. Ob das fundamental angebracht ist, muss jeder Anleger für sich selbst beurteilen, aber ich glaub bei 3 € wäre man immernoch unter Buchwert und mit halbwegs normalen EV/Ebitda oder KGV für 2017 bewertet, oder? Also wieso soll der Kurs jetzt nicht weiter durchziehen?

Besser kann ein Chartbild jedenfalls kaum aussehen.

- Keilformation nach oben durchstoßen
- Bollinger ebenso
- MACD Kaufsignal
- höheres Hoch etabliert mittelfristigen Aufwärtstrend

[Aktienangler]

Die Hälfte der seit letzte Woche auf XETRA stehenden 20.000-Stück-Verkaufsorder zu 2,14€ hat tatsächlich schon Käufer gefunden. Aktie hält sich erstaunlich gut. Vielleicht geht es nicht nochmal unter 2€...

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.067.123 von Aktienangler am 12.01.17 11:26:50

Inzwischen alle Stücke zu 2,14 € abgeräumt. Der Weg nach oben ist frei...

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.067.795 von Aktienangler am 12.01.17 12:33:57

Oh, wir stehen schon bei über 2,20!

[Aktienangler]

Statt Gewinne mitzunehmen habe ich in den letzten Tagen weiter aufgestockt.

Drei von vier Geschäftsbereichen zeigen kräftiges Wachstum (Renewables nach 9 Monaten sogar um fast 100%). Nur aufgrund der selektiveren Auswahl von Nachfolgeprojekten im Bereich Schiff, was natürlich der Marge zu Gute kommt, bleibt der Gesamtumsatz 2016 wohl auf Vorjahresniveau (rund 240 Mio €). Laut Vorstandswoche-Artikel vom Dezember ist im Bereich Schiff aber der Boden erreicht. Entsprechend dürften ab 2017 auch die Gesamtumsätze des Konzerns wieder zulegen (hauptsächlich durch die drei anderen Sparten). Das ist meine persönliche Vermutung - ich halte die Prognose von 225-230 Mio € in 2017 vom CEO in der Vorstandswoche für sehr konservativ.

Umsätze (240 Mio €) und Eigenkapital (67 Mio €) im Vergleich zur Marktkapitalisierung (42 Mio €) zeigen die weiterhin sehr günstige Bewertung. Gewinn dürfte 2016 ca. 13 Cent/Aktie betragen, davon werden wahrscheinlich 6 Cent ausgeschüttet, was auch so im Börse Online Artikel letzte Woche vermutet wird.

Ebenfalls in der Vorstandswoche war zu lesen, dass man ab 2017 bei einer sehr profitablen Tochter alle Anteile besitzt und sich die Abzüge durch Minderheitenanteile in 2017 deutlich verringern werden, entsprechend das Ergebnis positiv beeinflusst.

Offenbar hat die Vorstandswoche eine weit geringere Leserschaft als Börse Online. Denn nach der Länge und inhaltlicher Qualität der Artikel zu urteilen, hätte der jetzige Kurssprung eigentlich schon im Dezember nach dem Vorstandswoche-Artikel erfolgen müssen. Dort wurde übrigens auch schon eine Dividendenerhöhung auf 6 Cent in den Raum gestellt.

Artikel Vorstandswoche:
http://www.mbb.com/uploads/media/2016-12-13-die-vorstandswoc…

[straßenköter]

Muehlhan kauft zu:
http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-die-muehlhan…

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.091.559 von straßenköter am 16.01.17 09:59:34

Zitat von straßenköter: Muehlhan kauft zu:
http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-die-muehlhan…

Ca. 4-6 Mio € zusätzlicher profitabler Umsatz pro Jahr - hört sich gut an!

Aus der Meldung:
"...
Degraform erzielt mit dem Einrüsten von Infrastrukturprojekten einen Jahresumsatz im mittleren einstelligen Millionenbereich.
...
Die Akquisition von Degraform ist ein weiterer strategischer Schritt, mit dem Muehlhan seine Abhängigkeit vom maritimen Oberflächenschutz reduziert und seine Aktivitäten im Bereich Industrie/Infrastruktur ausbaut. Die Finanzkraft der Gruppe und die Nutzung der Synergieeffekte aus der Integration verhelfen Muehlhan, den Marktanteil im Gerüstbau am Standort Rotterdam profitabel auszubauen.
..."

[straßenköter]

http://boersengefluester.de/muehlhan-realistische-hausnummer…

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.095.033 von straßenköter am 16.01.17 17:16:43

Vielen Dank für den Link zum Börsengeflüster-Artikel.

Aber deren Schätzungen sind ja mehr als konservativ! 11 Cent für 2016 und nur 13 Cent für 2017?? Die sollten mal den Vorstandswoche-Artikel lesen!

Ich bin sehr zuversichtlich, dass die 13 Cent bereits 2016 erreicht wurden und für 2017 dürften es 16-18 Cent je Aktie werden. Zudem rechnen sie mit einer konstanten Dividende von 4 Cent/Aktie sowohl für 2016 als auch 2017. Spätestens 2017 dürfte es auf jeden Fall eine Erhöhung geben. Die Umsatzzahlen für 2017 enthalten zudem noch nicht die Umsätze im mittleren einstelligen Mio Bereich durch die am Montag bekanntgegebene Übernahme. Fazit: Auf Börsengeflüster wird aktuell ein recht überholtes Bild gezeichnet!

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.103.388 von Aktienangler am 17.01.17 18:00:45

Zitat von Aktienangler: Vielen Dank für den Link zum Börsengeflüster-Artikel.

Aber deren Schätzungen sind ja mehr als konservativ! 11 Cent für 2016 und nur 13 Cent für 2017?? Die sollten mal den Vorstandswoche-Artikel lesen!

Ich bin sehr zuversichtlich, dass die 13 Cent bereits 2016 erreicht wurden und für 2017 dürften es 16-18 Cent je Aktie werden. Zudem rechnen sie mit einer konstanten Dividende von 4 Cent/Aktie sowohl für 2016 als auch 2017. Spätestens 2017 dürfte es auf jeden Fall eine Erhöhung geben. Die Umsatzzahlen für 2017 enthalten zudem noch nicht die Umsätze im mittleren einstelligen Mio Bereich durch die am Montag bekanntgegebene Übernahme. Fazit: Auf Börsengeflüster wird aktuell ein recht überholtes Bild gezeichnet!

Ja, ich denke auch, dass die Zahlen eher so reinkommen wie von Dir beschrieben. Wird allerdings auch Zeit, dass Muehlhan mal nachhaltig positiv überascht.

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.103.463 von straßenköter am 17.01.17 18:07:09

Ich gehe davon aus, dass Aktienangler ein Insider ist udn der Kauf der AKtien klar auf Insiderwissen bassieren.

Bei dem Wert, wird es die Bafin interessieren!

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.103.388 von Aktienangler am 17.01.17 18:00:45

Wenn die Ebit Prognose wie vom Vorstand zuletzt beschrieben am oberen Rand erreicht wird, also sagen wir 6,8-6,9 Mio €, dann läuft es auf 12 Cents EPS hinaus.

Ist aber für Muehlhan nicht wirklich entscheidend, wie der Überschuss aussieht.

Für 2017 haben wir

KGV = 14
EV/Ebitda = 3,0
KBV = 0,62 (ex Goodwill 0,85)

Da ist also reichlich Luft nach oben, wenn man sich nicht so aufs KGV versteift. Nach dem Kursanstieg der letzten Wochen muss man aber auch eine Seitwärtsphase zwischen 2,0 und 2,3 € auf der Rechung haben.

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.105.563 von katjuscha-research am 17.01.17 22:32:56

Zitat von katjuscha-research: Ist aber für Muehlhan nicht wirklich entscheidend, wie der Überschuss aussieht.

Für mich schon. Wir können uns aber gern auf 12 Cent einigen, dann lassen wir dem Unternehmen noch ein geringfügiges Überraschungspotential.

Müller-Arends macht in meinen Augen einen sehr guten Job, deshalb bin ich sehr zuversichtlich, dass es hier in den nächsten Jahren weiter aufwärts geht. Ich bin hier langfristig investiert, eine Korrektur nach dem jüngsten Anstieg stört mich nicht. Eine ggf. etwas längere Wartezeit auf deutlich höhere Kurse wird durch die Dividende sehr erträglich. Allerdings erwarte ich, dass der Kurs im Jahresverlauf 2017 eher im Bereich von 2,50 € notiert.

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.104.744 von Pegasus203 am 17.01.17 20:42:52

Zitat von Pegasus203: Ich gehe davon aus, dass Aktienangler ein Insider ist udn der Kauf der AKtien klar auf Insiderwissen bassieren.

Bei dem Wert, wird es die Bafin interessieren!

Sollte das ein Witz sein? Hahaha...

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.109.382 von Aktienangler am 18.01.17 13:43:08

2€-Marke geknackt !

[Pep92]

Ist noch jemandem aufgefallen, dass ein Großteil deren kurzfristigen aus Forderungen besteht? Nämlich 61.5 millionen bei nem Jahresumsatz von gerade mal 250 mio. Ordentlich gewachsen sind die Forderungen auch noch, um mehr als 10% in gerade einmal 6 Monaten. Sprich die brauchen ca 3 Monate um Geld einzutreiben. Ist das die Regel in der Branche?

Cashflow statement sieht auch beängstigend aus. Aus laufender Geschäftstätigkeit ist unterm Strich Geld abgflossen weil Sie, wie oben beschrieben, das Geld nich eintreiben. Der einzige Grund warum sie am Ende etwas mehr Cash als vorher zur Hand haben ist weil sie 5.5 mio neue Schulden aufgenommen haben. Neue investitionen werden also komplett mit Fremdkapital finanziert anstatt mit Cash welches selber generiert wird.

Bitte um weitere Meinungen.

[Pep92]

Sorry sie haben sogar 7.1 mio an neuen Schulden aufgenommen und der einzige Grund warum der oper. cashflow nich noch negativer ist, ist dass Sie 0.7 mio an verbindlichkeiten L.L noch nicht bezahlt haben.

Freue mich auf weiteren Input.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.478.794 von Pep92 am 06.03.17 21:27:22

Ich versteh das Problem nicht.

cash earnings lagen bei 5,1 Mio €.

aufgrund der steigenden Debitoren gabs einen operativen CF der weitergeführten Geschäfte von -0,1 Mio €. unproblematisch!

man kann ja schwerlich den Cashflow auf Halbjahresbasis betrachten. Ich tue mich mit einem Jahr schon schwer und schaue daher meist auf 2-3 Jahre, aber keinesfalls auf 6 oder gar 3 Monate.

die gestiegenen kurzfr.Verbindlichkeiten sprechen dafür, dass Muehlhan davon ausgeht, die Forderungen (wie in jedem Jahr) im 2.Halbjahr einzutreiben. Also warte doch mal den Geschäftsbericht ab! Kannst dir doch einfach mal den Geschäftsbericht 2015 ansnchauen!

mal abgesehen davon ... wenn der Umsatz 10% steigt, find ich es normal, dass das working capital ähnlich steigt.

[Pep92]

Wie schätzt ihr die Gefahr eines Delistings ein?

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.551.608 von Pep92 am 16.03.17 21:43:21

Zitat von Pep92: Wie schätzt ihr die Gefahr eines Delistings ein?

Wenn Du zwanghaft einen Verkaufsgrund suchst, dann verkaufe bitte endlich. Überall diese Angstfrage nach einem Delisting. So langsam sollte man mitbekommen haben, dass Hamburg trotz Delistingankündigung weiterhandelt.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.551.749 von straßenköter am 16.03.17 22:04:54

du glaubst doch nicht ernsthaft, dass der investiert ist.

"subtiles" Bashing ist das.

sieht man doch an den Postings zuvor. Erst möchte er INput zu seiner Cashflow.Betrachtung, und als er dann Input bekommt, der nicht seiner hanebüchenen Argumentation eines Halbjahres-Cashflows entspricht, disktiert er nicht etwa weiter, sondern sucht sich den nächsten hanebüchenen Grund mit dem Delisting-Thema auc, von dem er weiß dass sich davon manche Anleger verunsichern lassen.

Ich glaub das mit dem Cashflow wusste er auch bereits vorher. Hat wohl nicht mir gerechnet, dass jemand antwortet.

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.552.154 von katjuscha-research am 16.03.17 23:34:27

mir gefällt dieser passiv agressive Ton in euren Antworten.

Auf den Cashflow bin ich eingegangen, da der Eintrieb offener Rechnung nunmal mit Risiken behaftet ist, gerade im Fall von Muehlhan, da Sie für Ihre Kunden erheblich in Vorleistung treten und sehr großzügig sind was Zahlungsfristen angeht. Der Grund weshalb ich nach deiner Antwort nicht "weiterdiskutiert" habe, ist dieser, dass ich sie von dir angenommen habe und das in meinen Überlegungen berücksichtige. Es gab keinen Grund nochmal irgendwas zu schreiben.

Was das Delisting angeht is mir nur aufgefallen, dass der Vorstand das im Interview nicht ausgeschlossen hat, sondern lediglich meinte es sei momentan nicht geplant. Daher habe ich ne ganz simple Frage gestellt um zu gucken wie das hier eingeschätzt wird. Ich bin diesen Thread nicht von der ersten Seite bis zur Letzten durchgegangen, daher weiß ich nich, ob das schonmal diskutiert wurde.

Investiert bin ich zu einem Kurs von 2.00.

Und jetzt macht euch locker Mädels.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.552.277 von Pep92 am 17.03.17 00:28:52

Sehr schöne Antwort auf eine Unsitte, die speziell bei Katjuscha immer wieder auffällt.
"Subtiles Bashing" ist eine seiner Lieblingsunterstellungen.

[5002]

In welchem Interview hat das der Vortand gesagt? und wen es dieses gab, die Quelle?
Denn man kann einen Satz auch so oder so interpretieren?

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.553.189 von 5002 am 17.03.17 08:41:04

Interview mit der Vorstandswoche. Der Wortlaut war, glaube ich, "delisting zurzeit nicht geplant" "man hält sich alle optionen offen". Sollte über google zu finden sein.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.553.138 von Der Tscheche am 17.03.17 08:35:33

Zitat von Der Tscheche: Sehr schöne Antwort auf eine Unsitte, die speziell bei Katjuscha immer wieder auffällt.
"Subtiles Bashing" ist eine seiner Lieblingsunterstellungen.

lol

ich glaub das hab ich in den letzten 20 Jahren vielleicht 4-5 Leuten unterstellt. Das du zu diese illustrem Kreis gehörst, heißt nicht, dass ich das liebend gerne und oft tue.

und an Pep92 neues Posting bestätigt mich eher. Er sucht nicht wirklich nach einer Diskussion, sondern nach Punkten, die seine Argumentation stützten.



Zum Cashflow kann ich mich inhaltlich nur wiederholen. Was soll eine 6 Monats-Betrachtung für einen Sinn ergeben? Und die ewigen Delisting-Diskussionen sind albern, weil niemand von uns Hellseher ist. Könnte man sonst ja bei jeder Aktie mit einem starken Großaktionär führen. Wo soll das enden? Jedenfalls ist eine Diskussion dazu garnicht möglich. Was soll man da denn diskutieren? Mehr als ich glaube an ein Delisting oder ich glaube an kein Delisting kommt dabei eh nicht raus.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.557.281 von katjuscha-research am 17.03.17 16:10:42

So ist es.

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.557.281 von katjuscha-research am 17.03.17 16:10:42

Zitat von katjuscha-research:

Zitat von Der Tscheche: Sehr schöne Antwort auf eine Unsitte, die speziell bei Katjuscha immer wieder auffällt.
"Subtiles Bashing" ist eine seiner Lieblingsunterstellungen.

lol

ich glaub das hab ich in den letzten 20 Jahren vielleicht 4-5 Leuten unterstellt. Das du zu diese illustrem Kreis gehörst, heißt nicht, dass ich das liebend gerne und oft tue.

und an Pep92 neues Posting bestätigt mich eher. Er sucht nicht wirklich nach einer Diskussion, sondern nach Punkten, die seine Argumentation stützten.



Zum Cashflow kann ich mich inhaltlich nur wiederholen. Was soll eine 6 Monats-Betrachtung für einen Sinn ergeben? Und die ewigen Delisting-Diskussionen sind albern, weil niemand von uns Hellseher ist. Könnte man sonst ja bei jeder Aktie mit einem starken Großaktionär führen. Wo soll das enden? Jedenfalls ist eine Diskussion dazu garnicht möglich. Was soll man da denn diskutieren? Mehr als ich glaube an ein Delisting oder ich glaube an kein Delisting kommt dabei eh nicht raus.

Du scheinst ein Dummkopf zu sein . Ich suche EBEN NICHT nach Punkten die meine Argumentation stützen. Dein Einwand zum Thema Cashflow hat mich, zu einem gewissen Grad, vom Gegenteil überzeugt, weshalb ich nicht nochmal etwas geschrieben habe.

Wie um himmelswillen konnte mein Post dich in deiner (falschen) Annahme bestätigen? Man muss doch nur richtig lesen können um genau das Gegenteil zu erkennen. Sprachlos.

[hugohebel]

Größter Auftrag aller Zeiten mit dem man allerdings am Ende kein Geld verdienen wird. Irgendwie relativ schwach.

dpa-AFX: DGAP-News: Muehlhan AG: Muehlhan Gruppe gewinnt über dänische Tochter Rekordauftrag (deutsch)
Muehlhan AG: Muehlhan Gruppe gewinnt über dänische Tochter Rekordauftrag

DGAP-News: Muehlhan AG / Schlagwort(e): Auftragseingänge
Muehlhan AG: Muehlhan Gruppe gewinnt über dänische Tochter Rekordauftrag

27.03.2017 / 09:13
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan Gruppe gewinnt über dänische Tochter Rekordauftrag

- Muehlhan A/S schließt mit Maersk Oil Mehrjahresvereinbarung ab

- Das Auftragsvolumen beträgt EUR 100 bis 130 Mio. über die nächsten 5 Jahre

- Auswirkung auf das EBIT der Gruppe gering

- Muehlhan wird kurzfristig 300 neue Arbeitsplätze schaffen


Hamburg, 27. März 2017 Die dänische Muehlhan-Tochter Muehlhan A/S konnte im
März 2017 mit Mærsk Oil einen Rahmenvertrag über ein Gesamtvolumen von EUR
100 bis 130 Mio. unterzeichnen: In den kommenden fünf Jahren übernimmt
Muehlhan für das internationale Öl- und Gas-Förderunternehmen als alleiniger
Partner die "Fabric Maintenance". Darüber hinaus vereinbarten Muehlhan und
Mærsk Oil eine Option für ein weiteres Jahr.
Der Vertrag umfasst stabile und kontinuierliche Arbeitsvolumen ohne große
Risiken. Der Ergebnisbeitrag für die Muehlhan Gruppe wird daher
unterdurchschnittlich ausfallen.

Mit dem Kontrakt, dessen Laufzeit mit dem 1. April 2017 beginnt, gewinnt die
Muehlhan-Gruppe den größten Einzelauftrag ihrer Unternehmensgeschichte. Der
Vorstandsvorsitzende Stefan Müller-Arends stellt dazu fest: "Wir freuen uns,
dass wir die Zusammenarbeit mit Mærsk Oil in den kommenden Jahren weiter
intensivieren können. Das Geschäftsfeld Öl & Gas ist für uns von erheblicher
strategischer Bedeutung. Wir werden das hohe Vertrauen, das uns unser
Partner mit dem Paketauftrag entgegenbringt, durch exzellente Leistung
bestätigen."

Muehlhan A/S arbeitet bereits seit zehn Jahren mit Mærsk Oil im
Offshore-Bereich zusammen. In dieser Zeit konnte das Unternehmen regelmäßig
belegen, dass es hinsichtlich der Kriterien Preis, Leistung sowie Qualität,
Gesundheit, Sicherheit und Umweltschutz (QSHE) hervorragend aufgestellt ist.
Dies waren auch die entscheidenden Faktoren dafür, dass sich das Unternehmen
in der jüngsten Wettbewerbsausschreibung erfolgreich durchsetzen konnte. Mit
den erhöhten Arbeitsvolumen wird Muehlhan die Zahl der Arbeitskräfte vor Ort
schon kurzfristig von 80 auf ca. 380 ausbauen.

Die Mærsk Olie og Gas A/S ist ein internationales Öl- und
Gas-Förderunternehmen mit Sitz in Kopenhagen. Mærsk Oil fördert täglich ein
Volumen von 500.000 Barrel Öl. Aktuelle Förderländer sind neben Dänemark und
Großbritannien auch Katar, Kasachstan, der Golf von Mexiko und Algerien.
Darüber hinaus betreibt Mærsk Oil Erschließungsaktivitäten in Angola,
Norwegen, Kenia, Äthiopien, Griechenland, Brasilen, Kurdistan, dem Irak und
anderen erdölproduzierenden Ländern. Mærsk Oil ist eine Tochter der
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Industriedienstleistungen und hochwertigen Oberflächenschutz. Als einer der
wenigen Full-Service-Anbieter bieten wir unseren Kunden ein diversifiziertes
Leistungsspektrum mit einem industriell-professionellen Qualitätsanspruch.
Unsere Kunden profitieren von unserem hohen Organisationsgrad, Termintreue,
einem differenzierten technischen Know-how und mehr als 130 Jahren
Erfahrung. Wir operieren im Markt in den vier Geschäftsfeldern Schiff,
Renewables, Öl & Gas und Industrie/Infrastruktur. Die Muehlhan AG ist
börsennotiert und wird im Entry Standard unter der ISIN DE000A0KD0F7
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558325 27.03.2017

[straßenköter]

Ich hoffe mal, dass das nicht ganz zum Nulltarif umgesetzt wird

Muehlhan AG: Muehlhan Gruppe gewinnt über dänische Tochter Rekordauftrag

DGAP-News: Muehlhan AG / Schlagwort(e): Auftragseingänge

27.03.2017 / 09:13
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan Gruppe gewinnt über dänische Tochter Rekordauftrag

- Muehlhan A/S schließt mit Maersk Oil Mehrjahresvereinbarung ab

- Das Auftragsvolumen beträgt EUR 100 bis 130 Mio. über die nächsten 5 Jahre

- Auswirkung auf das EBIT der Gruppe gering

- Muehlhan wird kurzfristig 300 neue Arbeitsplätze schaffen


Hamburg, 27. März 2017 Die dänische Muehlhan-Tochter Muehlhan A/S konnte im März 2017 mit Mærsk Oil einen Rahmenvertrag über ein Gesamtvolumen von EUR 100 bis 130 Mio. unterzeichnen: In den kommenden fünf Jahren übernimmt Muehlhan für das internationale Öl- und Gas-Förderunternehmen als alleiniger Partner die "Fabric Maintenance". Darüber hinaus vereinbarten Muehlhan und Mærsk Oil eine Option für ein weiteres Jahr.
Der Vertrag umfasst stabile und kontinuierliche Arbeitsvolumen ohne große Risiken. Der Ergebnisbeitrag für die Muehlhan Gruppe wird daher unterdurchschnittlich ausfallen.

Mit dem Kontrakt, dessen Laufzeit mit dem 1. April 2017 beginnt, gewinnt die Muehlhan-Gruppe den größten Einzelauftrag ihrer Unternehmensgeschichte. Der Vorstandsvorsitzende Stefan Müller-Arends stellt dazu fest: "Wir freuen uns, dass wir die Zusammenarbeit mit Mærsk Oil in den kommenden Jahren weiter intensivieren können. Das Geschäftsfeld Öl & Gas ist für uns von erheblicher strategischer Bedeutung. Wir werden das hohe Vertrauen, das uns unser Partner mit dem Paketauftrag entgegenbringt, durch exzellente Leistung bestätigen."

Muehlhan A/S arbeitet bereits seit zehn Jahren mit Mærsk Oil im Offshore-Bereich zusammen. In dieser Zeit konnte das Unternehmen regelmäßig belegen, dass es hinsichtlich der Kriterien Preis, Leistung sowie Qualität, Gesundheit, Sicherheit und Umweltschutz (QSHE) hervorragend aufgestellt ist. Dies waren auch die entscheidenden Faktoren dafür, dass sich das Unternehmen in der jüngsten Wettbewerbsausschreibung erfolgreich durchsetzen konnte. Mit den erhöhten Arbeitsvolumen wird Muehlhan die Zahl der Arbeitskräfte vor Ort schon kurzfristig von 80 auf ca. 380 ausbauen.

Die Mærsk Olie og Gas A/S ist ein internationales Öl- und Gas-Förderunternehmen mit Sitz in Kopenhagen. Mærsk Oil fördert täglich ein Volumen von 500.000 Barrel Öl. Aktuelle Förderländer sind neben Dänemark und Großbritannien auch Katar, Kasachstan, der Golf von Mexiko und Algerien. Darüber hinaus betreibt Mærsk Oil Erschließungsaktivitäten in Angola, Norwegen, Kenia, Äthiopien, Griechenland, Brasilen, Kurdistan, dem Irak und anderen erdölproduzierenden Ländern. Mærsk Oil ist eine Tochter der A.P.Möller Gruppe, die in mehr als 130 Ländern weltweit operiert.

Die Muehlhan Gruppe ist weltweit ein zuverlässiger Partner für Industriedienstleistungen und hochwertigen Oberflächenschutz. Als einer der wenigen Full-Service-Anbieter bieten wir unseren Kunden ein diversifiziertes Leistungsspektrum mit einem industriell-professionellen Qualitätsanspruch. Unsere Kunden profitieren von unserem hohen Organisationsgrad, Termintreue, einem differenzierten technischen Know-how und mehr als 130 Jahren Erfahrung. Wir operieren im Markt in den vier Geschäftsfeldern Schiff, Renewables, Öl & Gas und Industrie/Infrastruktur. Die Muehlhan AG ist börsennotiert und wird im Entry Standard unter der ISIN DE000A0KD0F7 gehandelt.

Weitere Informationen unter www.muehlhan.com
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Ende der Mitteilung

[Pep92]

der Ceo meinte doch "wir brauchen keine aufträge mehr wo wir wenig oder kein geld verdienen" quelle: vorstandswoche interview. So viel dazu.

[katjuscha-research]

wie kommt ihr darauf, dass man damit kein Geld verdienen wird?

In der Meldung steht lediglich "unterdurchschnittliche Marge" und "eher geringe Auswirkung aufs Ebit.

Das kann aber bei normalerweise 6-7% Ebitda-Marge immernoch 3% Marge bedeuten, also bei rund 25 Mio € Umsatz pro Jahr fast 2 Mio € Ebitda mit entspechenen Cashflows.

Und übrigens sagte der Vorstand nicht nur, dass man weniger Aufträge mit geringer Marge machen will, sondern auch, dass man vor allem sichere Aufträge in sicheren Märkten bekommen will, um Ausfälle wie früher im Mittleren Osten/Asien zu vermeiden. Man konzentriert sich nach der Rstrukturierung vor allem auf den Industriesektor/Ölsektor und sichere Auftraggeber. Daher find ich diesen Auftrag echt stark. Selbst wenn die Marge gering ist, ist der absolute Gewinnbetrag durch das Auftragsvolumen nicht zu verachten. Das dürfte Ebitda und Ebit nochmal um rund 10% hochschieben, selbst wenn ich nur mit 3% Ebitda-Marge und 2% Ebit-Marge in dem Auftrag rechne.

Und Prestige/Referenz bringt so ein Auftrag sicher auch.

[hugohebel]

Geringer EBIT Beittag heisst für mich das unter dem Strich wohl nichts mehr hängen bleibt. Von Prestige kann ich keine Dividende bezahlen.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.618.167 von katjuscha-research am 27.03.17 10:01:58

Das wäre zu hoffen, dass da wenigstens 2-3% hängen bleiben. Selber habe ich die schwammige Angabe auch eher so ausgelegt wie hugohebel. Was halt unangenehm werden kann, ist der hohe Personalbestand, wenn der Auftrag irgendwann mal endet bzw. nicht verlängert wird.

[hugohebel]

Als Vorstand sollte man man auch mal einen Schlussstrich ziehen können. Wenn ich als Unternehmen weiss, dass ich in einem Geschäftsfeld nicht in der Lage bin, selbst mit den Besten und Größten der ausgeschriebenen Aufträgen Geld zu verdienen, dann sollte ich das Geschäft besser dicht machen. Dann setze ich das Kapital frei für andere lukrativere Geschäftsfelder. Es kommt mir so vor als reitet Muehlhan hier ein totes Pferd.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.618.167 von katjuscha-research am 27.03.17 10:01:58

wären natürlich nur 1 Mio

ich war noch nich ganz wach.

trotzdem besser als nix, insbesondere mit den Vorstandsaussagen im November/Dezember zu den weiteren Perspektiven. Minderheitenanteile sollen sich ja ab diesem Jahr auch deutlich verringern. Dazu die Auswirkungen der letzten Übernahme plus jetzt dem Großauftrag. Also insgesamt kann das schon dazu führen, dass der Überschuss deutlich steigt.

nächste Woche dürfte ja auch der Geschäftsbericht kommen. Mal sehn, ob man dann mehr sagen kann.

in jedem Fall scehint mir Muehlhan sehr günstig bewertet zu sein. KBV bei 0,6, selbst um goodwill bereinigt bei 0,8. EV/Ebitda bei 3. Und KGV könnte sich 2017 auch auf annehmbare 11-12 reduzieren.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.618.197 von hugohebel am 27.03.17 10:05:54

Zitat von hugohebel: Geringer EBIT Beittag heisst für mich das unter dem Strich wohl nichts mehr hängen bleibt. Von Prestige kann ich keine Dividende bezahlen.

na ja

erstens dürfte sich die Aussage zum geringen Ebit sicherlich darauf beziehen, dass man bei so einem Großauftrag gewöhnlich einen starken Gewinnbeitrag erwartet. Dieser Erwartung wollte der Vorstand sicherlich gleich ewas den Wind aus den Segeln nehmen, da man erstmal Mitarbeiter dafür einstellen muss, so dass der Gewinnbeitrag vergleichsweise gering ausfallen wird.Das heißt aber nicht, dass man damit kein Geld verdient.

zweitens bezahlt man erstens sowieso Dividende bei Muehlhan (zuletzt war die Rede von 6 Cents pro Aktie) und zweitens spielt dafür Ebitda und Cashflow die wichtigere Rolle.

drittens kann Prestige natürlich indirekt Dividende bezahlen, nämlich in Form neuer Aufträge.





Ich will den Auftrag im übrigen auch garnicht zu hoch hängen. Ich seh das nur als kleinen Zusatz zu meiner eh schon optimistischen Sicht auf Muehlhan. Mich wunderte nur, wieso das hier gleich so skeptisch gesehen wird, wenn Muehlhan den größten Auftrag der Historie erhält, nur weil man meint, dass die Marge dabei unterdurchschnittlich sein wird. Man muss bei soe iner Meldung sicher nicht euphorisch werden, aber das klang mir vorhin bei euch ja fast schon negativ.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.618.320 von katjuscha-research am 27.03.17 10:20:09

Der GB kommt schon am Freitag in dieser Woche.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.618.248 von straßenköter am 27.03.17 10:11:02

Zitat von straßenköter: Das wäre zu hoffen, dass da wenigstens 2-3% hängen bleiben. Selber habe ich die schwammige Angabe auch eher so ausgelegt wie hugohebel. Was halt unangenehm werden kann, ist der hohe Personalbestand, wenn der Auftrag irgendwann mal endet bzw. nicht verlängert wird.

also so blöd wird der Vorstand ja wohl nicht sein, bezüglich Personal.

die MA werden sicherlich für den Auftrag eingestellt.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.618.257 von hugohebel am 27.03.17 10:12:15

solange man Geld verdient, versteh ich deine Kritik nicht.

Muehlhan macht in den wenigsten Geschäftsfeldern hohe Margen. Das war schon immer so. Deswegen ja das niedrige KUV von weniger als 0,2.

Letztenendes ist für mich wichtig dass es sichere Aufträge sind. Wenn dann unterm Strich noch 1-2% abfällt, ist das bei dem KUV und KBV okay. Schlimmer fänd ich es wenn Unternehmen hohe Margen haben und man davon ausgehen müsste, dass sie fallen. Also zumindest aus Aktionärssicht.

Wenn wir aktuell von einer MarketCap bei 100 Mio reden würde, wäre ich ja voll bei dir. Aber bei 40 Mio € sind jede 0,1 Mio steigendes Ebit wichtig, erst recht wenn man auch noch bei den Minderheiten etc.spart.

Muehlhan konnte zuletzt operative Margen steigern und Zinssaldo verbessern und stellte geringe Minderheiten in Aussicht. Also für mich zumindest bei der geringen Bewertung ohenhin ausreichende Kaufgründe. Da muss ich dem Großauftrag garnicht diese riesige Bedeutung zumessen, aber na klar sehe ich ihn positiv. Alles andere fänd ich auch reichlich merkwürdig. Marge ist für mich nicht das entsceidene Kriterium, sondern ob der absolute Gewinn vorankommt, ohne dabei größere Risiken einzugehen.

[hugohebel]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.618.449 von katjuscha-research am 27.03.17 10:38:03

Ob man damit Geld verdient bleibt abzuwarten. So ein Projektauftrag kann bei einer engen Marge auch mal ganz schnell in die Verlustzone rutschen. Haben wir schon sehr oft gesehen. Steigen die Inputpreise oder Personalkosten oder sonstwas über die Erwartungen an ist man im Jahr 3 dann plötzlich in den Miesen.

Solche Buden mit 1-2% EBIT-Marge sind häufiger in der Verlustzone als einem lieb ist. Da muss sich nur mal ne Möwe auf die falsche Stelle entledigen und die Kalkulation gerät durcheinander.

Zitat von katjuscha-research: solange man Geld verdient, versteh ich deine Kritik nicht.

Muehlhan macht in den wenigsten Geschäftsfeldern hohe Margen. Das war schon immer so. Deswegen ja das niedrige KUV von weniger als 0,2.

Letztenendes ist für mich wichtig dass es sichere Aufträge sind. Wenn dann unterm Strich noch 1-2% abfällt, ist das bei dem KUV und KBV okay. Schlimmer fänd ich es wenn Unternehmen hohe Margen haben und man davon ausgehen müsste, dass sie fallen. Also zumindest aus Aktionärssicht.

Wenn wir aktuell von einer MarketCap bei 100 Mio reden würde, wäre ich ja voll bei dir. Aber bei 40 Mio € sind jede 0,1 Mio steigendes Ebit wichtig, erst recht wenn man auch noch bei den Minderheiten etc.spart.

Muehlhan konnte zuletzt operative Margen steigern und Zinssaldo verbessern und stellte geringe Minderheiten in Aussicht. Also für mich zumindest bei der geringen Bewertung ohenhin ausreichende Kaufgründe. Da muss ich dem Großauftrag garnicht diese riesige Bedeutung zumessen, aber na klar sehe ich ihn positiv. Alles andere fänd ich auch reichlich merkwürdig. Marge ist für mich nicht das entsceidene Kriterium, sondern ob der absolute Gewinn vorankommt, ohne dabei größere Risiken einzugehen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.618.500 von hugohebel am 27.03.17 10:44:30

ich weiß echt nicht wie du darauf kommst, man würde damit kein Geld verdienen.

"geringer Ebit Beitrag" heißt für mich kein Verlust.

klar könnte ich bei diversen Unternehmen einfach unterstelle, dass die Vorstandsaussagen nichts wert sind und sie sich schlichtweg verrechnen. Ob das meine Anlage- oder Lebenspholisophie in Zukunft sein soll, immer vom worst case auszugehen?

Fakt ist, der Vorstand redet von unterdurchschnittlicher Marge und eher geringem Ebit-Zuwachs beim größten Auftragsvolumen der Geschichte von 100-130 Mio € in 5 Jahren mit Option um 1 Jahr Verlängerung. Und das alles bei 40 Mio MarketCap eines Unternehmen, das etwa 12,5-13,0 Mio Ebitda in 2016 erzielt hat und gute Aussichten hat, diese Kennzahl auf 14-15 Mio € zu steigern, beim Überchuss entsprechend überproportional.

Ich weiß nicht wieso ich denken sollte, dass der Vorstand unfähiog ist, sich so ein Auftragsvolumen vernünftig durchzurechnen, was am Ende hängenbleibt. Das betrifft auch Personalkosten natürlich und deren Vertragsgestaltung mit den dafür eingestellten Mitarbeitern. Da das auptsächlich für den Auftrag befristete Verträge sein dürften, wüsste ich nicht wieso da in 3 Jahren plötzlich die Kosten unerwartet in die Höhe schießen sollten. Trauen wir unseren Managern nicht mal mehr die Kostenkalkulation bei solchen Großaufträgen zu?


Wie gesagt, ich will den Autrag hier nicht euphorisch bewerten. Ganz und garnicht. Aber das man sogar den größten Auftrag der Unternehmensgeschichte, der das 3 fache Volumen der MarketCap aufweisst, auch noch überwiegend kritisch betrachtet, find ich dann schon reichlich übertrieben. Ist das diese fast sprichwörtliche deutsche Herangehensweise? Ich bin ja nun auch schon als sehr konservativ und vorsichtig bekannt, was meine Börsenbewertungen und Bewertzngen von Vorstandsaussagen betrifft, aber einen 130 Mio Auftrag gleich mal kritisch zu betrachten, weil am Ende vielleicht nur ein kleiner Überschuss dabei rumkommt, so weit geht meine Vorsicht dann doch nicht, geschweige das ich gleich mal unterstelle, dass man damit vielleicht sogar Verluste macht, weil das Management zu blöd sein könnte, ausufernde Kosten nicht bei Vertragsschluß auf dem Schirm zu haben.

[BrandonFlauers]

Die Meldung passt für mich in die typische Kommunikation von Stefan Müller-Arend.
Immer schön tiefstapeln. Wobei ich bei der Aussage, die Auswirkungen auf das EBIT werden gering sein, schon kommisch finde. Zuletzt habe ich sowas ähnliches bei der Beta Systems im Ausblick für die nächsten Jahre gelesen. Und dann gings im Kurs kräftig nach oben ;-)

Die Zahlen für 2016 und Ausblick werden einiges mehr zeigen. Da steigt die Spannung bei mir schon kräftig an ;-)

[sirmike [Blogger]]

Mit Großauftrag auf Turnaroundkurs: Muehlhan legt noch eine Schicht drauf

Die Hamburger Muehlhan AG ist im Bereich Oberflächenbeschichtung aktiv und hier insbesondere in den Bereichen Schifffahrt, Pipelines, Bohrplattformen und (Offshore-)Windkraftanlagen. Alle Segmente standen und standen die letzten Jahre unter Druck, weil die Kunden sich mit Investitionen zurückhielten und jeden Euro zweimal umdrehen mussten. Die Schifffahrt befindet sich seit zehn Jahren in einer Dauerkrise, einhergehend mit sinkenden Frachtraten, Überkapazitäten, Fusionen und Pleiten großer global Player wie Han-Jin. Die Offshore-Windparks kamen in Deutschland lange Zeit nicht richtig vom Fleck und der gesunkene Ölpreis machte Ölplattformen in der Nordsee extrem unattraktiv. Für Muehlhan ging es also immer mehr um Konstenreduzierungen und das eigene Überleben. Ich hatte das Unternehmen vor einem Jahr als Turnaround-Spekulation vorgestellt und bisher hat der Kurs noch nicht wirklich viel reißen können. Bis jetzt. Doch das könnte sich nun ändern. (> weiterlesen...)

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.625.616 von sirmike am 28.03.17 10:50:45

Immer wieder Top wie Du andere an Deinen Analysen teilhaben lässt.

[Ralph100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.625.676 von straßenköter am 28.03.17 10:58:19

Der entscheidende Satz in der Meldung ist doch:

- Auswirkung auf das EBIT der Gruppe gering


Nur weil unsere "Pusher" wie sirmike und KC den marktengen Wert "hochjubeln", muss man doch nicht denen die Aktien abkaufen, die jetzt verkaufen!

Ich finde es toll, dass ein Vorstand so eine klare Aussage macht. Aber wenn schon die Auswirkung auf das EBIT gering sein wird, dann ist wohl der Gewinn unterm Strich eher mit "0" Euro zu schätzen?!

Ich denke, dass der Kursanstieg ein schöner Ausstieg sein kann.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.629.546 von Ralph100 am 28.03.17 18:25:04

wie kann denn bei dir aus einem geringen Ebit eine 0 unterm Strich werden?

auf einen Auftrag fallen keine Zinsen an. Und Steuern gehen nur prozentual ab. Wenn also der Aftrag ein positives Ebit abwirft, wenn auch bei unterdurchschnittlicher Marge, muss auch zwingend (schon rein mathematisch) ein positiver Nettogewinn aus dem Auftrag erzielt werden. Geht garbicht anders.


Du wirfst hier sirmike vor, er wolle angeblich seine Aktien an den Mann bringen. Gibt es dazu auch eine Begründung?



Wie gesagt, wie kann denn ein Großauftrag mit geringer Marge etwas negatives sein? Das will mir nicht in den Kopf. Gewinnbeitrag ist Gewinnbeitrag, egal wie gering der Zusatzertrag erstmal sein mag.

Merkwürdig wie hier jetzt sogar schon Rekordaufträge zerredet werden, nur weil es offenbar Leute gibt, die meinen, Unternehmen müssten heute immer hohe Margen erzielen.

Für die Aktie ist doch nicht wichtig, ob die Ebitda-Marge auf Konzernebene bei 5% oder 6% oder die Ebit-Marge bei 2,5% oder 3,0%. Letztlich kommts auf den absoluten Gewinn an. Der Vorstand hatte ja nach den 9 Monatszahlen davon gesprochen, das man den Umsatz 2017 eher unter 2016 erwartet, dafür aber die Marge stark höher und somit das Ebit auch bei 8 Mio landen könnte. Jetzt wird nach diesem Auftrag der Umsatz vermutlich nicht fallen, aber die Marge auch nicht groß steigen. Aber 8 Mio Ebit verhindert das ja nicht.

Ich bin mal auf die Zahlen in Kürze gespannt. Ich geh von 6,6-6,7 Mio Ebit aus. Prognose lag ja bei 5-7 Mio €. Wenn dann für 2017 6-8 Mio Ebit abgesagt werden und man dann auch wieder am oberen Rand bei 7,6-7,8 Mio € rauskommt, wäre es doch schon mal sehr gut. Zudem dürften die Minderheitenantele deutlich geringer ausfallen.

[Ralph100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.629.627 von katjuscha-research am 28.03.17 18:37:13

Ein Auftrag in der Größe funktioniert wohl kaum ohne Zwischenfinanzierung!

Wenn sich jetzt noch die Kalkulation als etwas zu optimistisch erweist, was bei Großaufträge eher die Regel als die Ausnahme ist, kann aus einem Großauftrag schnell ein großer Verlust entstehen!

Ich würde einfach die zitierte Aussage des Vorstands nicht ignorieren. Die wird schon rechtlich notwendig sein!

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.629.852 von Ralph100 am 28.03.17 19:09:01

Ralph arbeitest du zufällig bei Gotham City Research?

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.629.546 von Ralph100 am 28.03.17 18:25:04

Zitat von Ralph100: Der entscheidende Satz in der Meldung ist doch:

- Auswirkung auf das EBIT der Gruppe gering


Nur weil unsere "Pusher" wie sirmike und KC den marktengen Wert "hochjubeln", muss man doch nicht denen die Aktien abkaufen, die jetzt verkaufen!

Ich finde es toll, dass ein Vorstand so eine klare Aussage macht. Aber wenn schon die Auswirkung auf das EBIT gering sein wird, dann ist wohl der Gewinn unterm Strich eher mit "0" Euro zu schätzen?!

Ich denke, dass der Kursanstieg ein schöner Ausstieg sein kann.

Also Du kannst ja gern der Meinung sein, dass der Auftrag Käse ist, aber die Bemerkung zu sirmike und KC ist absolut unpassend. Warum versucht man immer die anzupissen, die sich die meiste Arbeit machen? Ist das Geltungsbedürfnis bei Dir?

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.629.852 von Ralph100 am 28.03.17 19:09:01

Zitat von Ralph100: Ein Auftrag in der Größe funktioniert wohl kaum ohne Zwischenfinanzierung!

Wenn sich jetzt noch die Kalkulation als etwas zu optimistisch erweist, was bei Großaufträge eher die Regel als die Ausnahme ist, kann aus einem Großauftrag schnell ein großer Verlust entstehen!

Ich würde einfach die zitierte Aussage des Vorstands nicht ignorieren. Die wird schon rechtlich notwendig sein!

Du bringst grad Cashflows und Gewinn durcheinander.

Der Vorstand hat sich zum Gewinn klar geäußert. Inklusive Kapazitätsausweitung beim Personal erwartet der Vorstand einen Gewinn, wenn auch mit unterdurchschnittlicher Marge.

Der Finanzierungscashflow zur Zwischenfinanzierung ist ein ganz anderes Thema. Das ist bei aööen Unternehmen so, dass es logischerweise Vorfinanzierungen von Großaufträgen gibt. Das Geld kommt über die operativ erwirtschafteten Gewinne aber wieder rein.



Ich hab das Gefühl, du legst dir hier irgendwelche Dinge zurecht, nur um sirmike ans Bein zu pinkeln. Du solltest deine persönliche Abneigung gegen andere User, die du hier pflegst (erst recht nach den Streitigkeiten mit KC, sirmike und Co vor einigen Wochen in KCs Thread) mal aus fundamentalen Diskussionen einzelner Aktien raushalten! Das hat hier nichts zu suchen.

[trustone]

also,
die Skepsis einer sehr geringen Marge von wohl unter 5% oder gar nur 2-3% bei einem großen Industrie Auftrag ist nicht von der Hand zu weisen,

Muehlhan geh da immer auch Unternehmerische Risiken ein, und wenn da am Papier schon mal kaum was hängen bleibt darf sich nicht mehr viel ins negative drehen sonst läuft der Auftrag ins Minus,

Muehlhan braucht für Ihr Geschäft ja sehr viele Arbeiter,
gerade am Arbeitsmarkt kann es schnell mal mit den Löhnen nach oben gehen
Stichwort: wieder steigende Inflation und sehr gute allgemeine Wirtschaftslage,

wenn man also schwerer bzw. teurere Mitarbeiter bekommt ist diese mini Marge schnell weg,

ok, wenn man den Auftrag großteils mit den Vorhandenen Mitarbeitern erledigen könnte wäre das Risiko wirklich begrenzt,

man liest da aber das Gegenteil,
für diesen sehr Margen schwachen Vertrag werden gleich mal 300 Mitarbeiter aufgebaut,
bei einem kurzfristigen Mitarbeiter Aufbau von 300 Mann sind immer auch Risiken dabei,
"zu wenige, zu teuer, falsche Qualifikation usw"


Auswirkung auf das EBIT der Gruppe gering - Muehlhan wird kurzfristig 300 neue Arbeitsplätze schaffen

[Hochfinanz16]

Jahresergebnis 2016

Muehlhan AG: Muehlhan AG veröffentlicht Jahresergebnis 2016
DGAP-News: Muehlhan AG / Schlagwort(e): Jahresergebnis

31.03.2017 / 08:53
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan AG veröffentlicht Jahresergebnis 2016

- Transformationsprozess der Gruppe erfolgreich fortgesetzt

- Umsatz von EUR 254,3 Mio. und EBIT von EUR 6,9 Mio. am oberen Ende der Erwartungen

- Dividende von EUR 0,06 pro Aktie wird vorgeschlagen


Hamburg, 31. März 2017 - Die Muehlhan AG (Entry Standard; ISIN DE000A0KD0F7) hat im Geschäftsjahr 2016 ihren Transformationsprozess erfolgreich fortgesetzt und konnte den im Vorjahr unterbrochenen Aufwärtstrend der letzten Jahre fortsetzen. Bei einer Steigerung der Umsatzerlöse um 6,4 % auf EUR 254,3 Mio. stieg das EBIT um 32 % auf EUR 6,9 Mio. und der Konzernjahresüberschuss um 35 % auf EUR 2,8 Mio.

Bei der geographischen Betrachtung zeigt sich in Europa im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein geringer Rückgang des Umsatzes um 1 % auf EUR 186,2 Mio. Das EBIT stieg dagegen um EUR 1,8 Mio. auf EUR 4,9 Mio. Im Nahen Osten profitierte Muehlhan von Projekten im passiven Brandschutz und Gerüstbau und konnte den Umsatz um EUR 13,1 Mio. auf EUR 29,9 Mio. deutlich steigern. Das EBIT sank durch Sondereffekte auf EUR 0,5 Mio. (Vorjahr: EUR 1,7 Mio.). In Nordamerika stiegen Umsatz und EBIT durch ein Großprojekt auf EUR 26,8 Mio. bzw. auf EUR 1,3 Mio. (Vorjahr: EUR 23,1 Mio. bzw. EUR 0,4 Mio.) Das Geschäft im Rest der Welt entwickelte sich mit Umsätzen von EUR 11,4 Mio. und einem EBIT von EUR 1,6 Mio. ebenfalls positiv.

Im Geschäftsfeld Schiff gab es einen erwarteten Umsatzrückgang auf EUR 63,5 Mio. gegenüber EUR 82,9 Mio. im Vorjahr. Durch verschiedene Maßnahmen konnte das EBIT von EUR 3,8 Mio. auf
EUR 5,0 Mio. erhöht werden. Trotz eines schwierigen Marktumfelds hat der Bereich Öl & Gas den Umsatz um EUR 10,2 Mio. auf EUR 63,2 Mio. und das EBIT um EUR 2,3 Mio. auf EUR 6,5 Mio. steigern können. Im Geschäftsfeld Renewables konnte der Umsatz auf EUR 34,0 Mio. (Vorjahr: EUR 23,7 Mio.) gesteigert werden. Durch Projektverlust stagnierte das EBIT dagegen bei EUR -2,5 Mio. Diese Projekte wurden im Berichtsjahr abgeschlossen. Das Industrie-/Infrastrukturgeschäft verzeichnete durch mehrere Großaufträge einen Umsatzanstieg um EUR 14,3 Mio. auf nunmehr EUR 93,6 Mio. Aufgrund von Sondereffekten verringert sich das EBIT gegenüber dem Vorjahr jedoch um EUR 0,9 Mio. auf EUR 3,3 Mio.

Der Vorstand schlägt im Einvernehmen mit dem Aufsichtsrat der Hauptversammlung vor, für das Geschäftsjahr 2016 eine Dividende von EUR 0,06 je Aktie (Vorjahr: EUR 0,04 je Aktie) auszuschütten.

Muehlhan ist zuversichtlich, dass sich der Aufwärtstrend der Gruppe trotz der fortbestehenden schwierigen Bedingungen in einigen Märkten in Zukunft fortsetzen wird. Dazu beitragen wird auch die Erweiterung unseres Dienstleistungsangebotes in unterschiedlichen Märkten. Für das Jahr 2017 erwartet Muehlhan eine erneut verbesserte Profitabilität. Bei einem konstanten Umsatz von rund EUR 250 Mio. wird mit einem leicht steigenden EBIT zwischen EUR 6,5 Mio. und EUR 8,5 Mio. gerechnet.

Für alle weiteren Informationen zum Geschäftsjahr 2016 und Einzelheiten zu den Perspektiven für 2017 verweist Muehlhan auf den am 31. März 2017 veröffentlichten Geschäftsbericht.
Die wichtigsten Unternehmenskennzahlen sind in der folgenden Tabelle festgehalten.

In EUR Mio. 2016 2015
Ergebnis
Umsatzerlöse 254,3 239,0
EBITDA1 14,2 12,0
EBIT2 6,9 5,2
EBT3 5,4 3,3
Konzernergebnis nach nicht beherrschenden Anteilen 2,0 1,4
Ergebnis pro Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen (EUR) 0,09 0,05
Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit 8,9 12,7
Sachanlageninvestitionen 9,2 10,8
In EUR Mio. 31.12.2016 31.12.2015
Bilanz
Bilanzsumme 146,5 137,9
Anlagevermögen4 53,7 53,1
Konzerneigenkapital 68,1 65,9
Konzerneigenkapitalquote in % 46,5 47,8
Mitarbeiter 2016 2015
Anzahl der Mitarbeiter
(im Jahresdurchschnitt) 2.881 2.844
1 EBITDA: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit zzgl. Abschreibungen
2 EBIT: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit
3 EBT: Ergebnis vor Steuern
4 Anlagevermögen: Summe langfristige Vermögenswerte abzüglich latente Steueransprüche

Quelle: http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ver…

--> Meiner Meinung nach gute Zahlen, wenn auch mit durchwachsenen Entwicklungen in den einzelnen Geschäftsfeldern.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.649.961 von Hochfinanz16 am 31.03.17 09:15:49

Insbesondere der Ausblick gefällt mir. Ich glaub dass die 6,5-8,5 Mio Ebit sogar wieder sehr konservativ sein könnten, da Muehlhan allein im Renwables-Segment stark negative Sondereffekte hatte und sich das Ebit dort von -2,5 Mio € ins plus bewegen soll. Zudem fällt im Nahen Osten ein Sondereffekt weg, und auch auf bilanzieller Seite dürften dort mit Abschlss eines längerfristigen Projekts entsprechende Forderungen eingetrieben werden, so dass ich auch gegenüber 2016 mit deutlich verbessertem Cashflow rechne.

Zinsen, Steuern und Minderheiten hauen natürlich mal wieder voll rein. Da hat Muehlhan noch viel Einsparpotenzial. Bin gespannt was man da vorhat. Bei den Minderheiten hat man ja schon durchblicken lassen, dass sich die 2017 vermindern sollten. Zinsaufwendungen rechne ich erstmal nur von kleineren Verbesserungen. Hauptaufgabe wirds die Steuerquote von über 50% zu reduzieren. Würde man die Steuerquote nur auf 45% drücken können, könnte sich bei angenommenen 8 Mio Ebit das EPS schon auf 16 Cents erhöhen.


2017er Erwartung

Umsatz 250 Mio
Ebitda 15,3 Mio
Ebit 8,0 Mio
Ebt 6,6 Mio
Überschuss 3,6 Mio
Netto 3,0 Mio

Cashflows sollten sich durch die Rückführung der Forderungen deutlich erhöhen, die 2016 belastet haben. Dividende sollte dann auf 8-9 Cents steigen können.

Man käme dann für 2017 auf

EV/Ebitda = 4
KGV = 13
KBV = 0,6
DIV-Rendite = 4,0%


Fazit: Muehlhan mag vom Geschäftsmodell her nicht sonderlich sexy sein, hat aber m.E. einiges an Potenzial beim Gewinnwachstum durch Optimierung der Kostenstruktur und Fokussierung auf risisikoarme Geschäfte, plus möglicher Effekte bei Steuern und Minderheiten. Bei von 0,85 auf 0,65 Mio verminderten Minderheiten und 35% Steuerquote läge das KGV nur bei 9. Aber na ja, so schnell wirds inbesondere bei den Steuern wohl nicht gehen. Trotzdem bleib Muehlahn ziemlich günstig bewertet. Macht vielleicht keine großen Kurssprünge, aber bei 1,9-2,0 € für meinen Geschmack ganz gut abgesichert.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.651.953 von katjuscha-research am 31.03.17 12:55:30

Man will übrigens die Finanzverbindlichkeiten 2017/18 überdurchschnittlich um fast 15 Mio € abbauen. Dürfte meiner Annahme entsprechen, dass der operative Cashflow offenbar durch Abbau von Forderungen und das steigende Ebit deutlich ansteigt.


Frage/Bitte: Kann sich jemand von euch das Thema Steuern mal genauer anschauen!? Offensichtlich liegt der hohe Steueraufwand an Wertberichtungen von Latenten Steuern. Im Saldo belasteten 2016 diese Wertberichtigungen den Nettoertrag um 1,5 Mio €. Mich würde interessieren, wie lange das noch so weiter geht, oder ob man da in den nächsten Jahren mut deutlichen Entlastungen des Nettoergebnisses rechnen kann. Ich finde au den ersten Blick im Geschäftsbericht dazu keine näheren Angaben, außer der Tabelle auf Seite 76 des GB (Konzernanhang Punkt 23). Wäre schön wenn man das mal hier klären könnte, denn wie vorhin schon erwähnt, könnte eine Reudzierung der realen Steuerquote auf 35% das KGV auf einen Schlag in den einstelligen Bereich reduzieren.

[katjuscha-research]

Gibts News?

Da hat heute jemand zwischen 11 und 12 Uhr ja die ganzen dicken Pakete bei 2,25-2,40 € abgeräumt.

Dadurch jetzt neues Jahreshoch mit hohen Umsätzen. Würd ich mal als klassisches Kaufsignal interpretieren.

[straßenköter]

www.boersengefluester.de

"Vielleicht gibt es aufregendere Geschäftsmodelle als Gerüstbau, Hebebühnen, Oberflächenschutz oder das Dämmen von Rohrleitungen. Doch bestimmt gibt es nicht so fürchterlich viele Small Caps, die ähnlich günstig bewertet sind wie Muehlhan. Und wer bislang aufgrund der mauen Charttechnik gezögert hat, bekommt nun ebenfalls Argumente: Immerhin hat sich die Notiz mit Elan über die Marke von 2,20 Euro geschoben – im Januar drehte der Kurs hier noch zurück Richtung Süden. Derweil haben die Hamburger mit ihren kürzlich vorgelegten Zahlen für 2016 unsere Erwartungen leicht getoppt. So kam die vom Entry Standard in das Basic Board gewechselte Gesellschaft bei Erlösen von 254,33 Mio. Euro auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 6,88 Mio. Euro, was einem Plus von knapp 32 Prozent gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreswert entspricht. Angekündigt hatte Vorstandschef Stefan Müller-Arends ein EBIT im oberen Bereich der Spanne von 5 bis 7 Mio. Euro. Unterm Strich blieb ein Überschuss von knapp 2,84 Mio. Euro stehen, wovon annähernd 2 Mio. Euro auf die Aktionäre der Muehlhan AG entfallen. Dementsprechend kam das Ergebnis je Aktie von 0,05 auf 0,09 Euro voran. Die Dividende wird von 0,04 Euro auf 0,06 Euro erhöht, was dem Niveau von 2006 entspricht. Bezogen auf den aktuellen Kurs von 2,30 kommt der Small Cap auf eine vorzeigbare Rendite von 2,6 Prozent. Die Hauptversammlung findet am 16. Mai 2017 statt. Für das laufende Jahr stellt Müller-Arends Erlöse von 250 Mio. Euro sowie ein EBIT zwischen 6,5 und 8,5 Mio. Euro in Aussicht. Einiges hängt davon ab, ob die Kunden aus dem Bereichen Öl & Gas endlich wieder die Investitionsbremse lösen. Aber selbst wenn man den Mittelwert von 7,5 Mio. Euro beim EBIT unterstellt – verglichen dazu sieht der Börsenwert von knapp 46,5 Mio. Euro nicht sonderlich ambitioniert aus. Und sogar bei Einberechnung der Netto-Finanzverbindlichkeiten von gut 18 Mio. Euro wird der Small Cap noch mit weniger als dem Neunfachen des für 2017 zu erwartenden EBIT gehandelt. Bei dem hohen Abschlag von mehr als einem Viertel auf den Buchwert sollten Anleger beachten, dass knapp 20 Mio. Euro der Bilanzsumme von gut 146 Mio. Euro auf immaterielle Vermögensgegenstände entfallen. Saldiert man diesen Goodwill mit dem Eigenkapital, würde sich ein Buchwert von rund 2,24 Euro je Aktie ergeben. Damit käme der Titel auf ein KBV von knapp 1,1, was freilich immer noch recht günstig ist. Ein gutes Signal für boersengefluester.de Richtung mehr Investor Relations wäre zudem ein Upgrade in den Entry Standard-Nachfolger Scale."

[MONOTONI]

KBV von 1 ist historisch hoch. Nach KGV ist die Bewertung auch nicht günstig. Und irgendein Projekt (mindestens) fährt man traditionell gegen die Wand.
Ist mir bei der Unsicherheit bei über 2 EUR zu teuer!

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.687.719 von MONOTONI am 06.04.17 10:32:51

Zitat von MONOTONI: KBV von 1 ist historisch hoch. Nach KGV ist die Bewertung auch nicht günstig. Und irgendein Projekt (mindestens) fährt man traditionell gegen die Wand.
Ist mir bei der Unsicherheit bei über 2 EUR zu teuer!

Das KBV von 1 soll historisch hoch sein? Kann nicht sein, denn dann hast du den Buchwert historisch nicht auch um den Goodwill bereinigt. Es sei denn du redest nur von den letzten 6-12 Monaten. Aber das kann man wohl kaum als Historie bezeichnen.


Abgesehen davon hat sich Börsengeflüster verrechnet. Ex Goodwill liegt der Buchwert bei 2,47 € und ansonsten bei 3,50 € pro Aktie.
Ebit Multiple dürfte inklusive Verschuldung auch eher bei 8 als bei 9 liegen, und wenn man wie angekündigt 7-8 Mio pro Jahr tilgt, wird man mit Ende des laufenden Jahres bei 7 und Ende 2018 bei 6 stehen.

Was das KGV angeht, wie gesagt ... da hängt wohl viel davon ab, wie sich Zinsen, Steuern und Minderheiten entwickeln, und ob der Bereich rewenables wie vom Vorstand angekündigt ins plus dreht. Allein Letzteres würde 2,5 Mio € zusätzliches Ebit bringen. Bei den Minderheiten will man laut Vorstand auch Fortschritte machen. Zudem werden die Verbindlichkeiten von 25 Mio auf 10 Mio bis Ende 2018 zurückgeführt, aufgrund operativem Gewinn und working capital Effekten.
Aktuelles KGV ist daher garnicht aussagekräftig, da darauf Effekte wirken können, die es innerhalb eines Jahres glatt mal halbieren könnten, ohne das dafür der Umsatz steigen muss. Liegt natürlich auch am Basiseffekt (geringe Basis).

[Istanbul]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.652.202 von katjuscha-research am 31.03.17 13:36:33

Zitat von katjuscha-research: Frage/Bitte: Kann sich jemand von euch das Thema Steuern mal genauer anschauen!? Offensichtlich liegt der hohe Steueraufwand an Wertberichtungen von Latenten Steuern. Im Saldo belasteten 2016 diese Wertberichtigungen den Nettoertrag um 1,5 Mio €. Mich würde interessieren, wie lange das noch so weiter geht, oder ob man da in den nächsten Jahren mut deutlichen Entlastungen des Nettoergebnisses rechnen kann. Ich finde au den ersten Blick im Geschäftsbericht dazu keine näheren Angaben, außer der Tabelle auf Seite 76 des GB (Konzernanhang Punkt 23). Wäre schön wenn man das mal hier klären könnte, denn wie vorhin schon erwähnt, könnte eine Reudzierung der realen Steuerquote auf 35% das KGV auf einen Schlag in den einstelligen Bereich reduzieren.

Es fielen im Ausland Verluste an, auf die keine Latenten Steuern gebildet werden. Siehe GB S. 61: ... ausländischen Verlustvorträge, für die keine latenten Steueransprüche aktiviert wurden, betragen zum Bilanzstichtag € 11,3 Mio. (Vorjahr: € 6,8 Mio) ...

Das wird sich sicher relativieren, ist aber generell ein Problem eines niedrigmargigen Geschäfts in unterschiedlichen Steuergebieten. Da gibt es rein statistisch Gebiete, die ihre angefallenen Verluste absehbar nicht ausgleichen können. Kann aber auch einfach konservativere Bilanzierung sein, denn der Hauptverlust fiel im Segment Wind in DE an.

Es dreht sich eben alles um korrekte Projektkalkulation. Das geht nur bei neuen Projekten und braucht Zeit. Klappt es, dann hat es einen enormen Hebel auf das Nachsteuerergebnis.

[Istanbul]

Ich bin zwar i.a. auch ein Anhänger der Berücksichtigung des Buchwerts. Muehlhan ist aber people business. Die Risiken eines hohen Personalbestands kann man m.E. nur eingehen bei ausreichender Marge. Die Spekulation bei Muehlhan ist, dass diese sich in den notwendigen Bereich bewegt. Der Rohertrag, jedenfalls der der vernünftigen Projekte, ist hier entscheidender. M.E. muss man Muehlhan eher mit einem IT-Dienstleister vergleichen.

Dies gesagt, sei auch gesagt, dass ich hier schon lange drauf warte ...

[MONOTONI]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.688.010 von katjuscha-research am 06.04.17 11:04:04

KBV lag jahrelang unter 1!
Aber wenn Börsengeflüster sich verrechnet hat - deren Aussage ist Basis meines Statements - dann liegt das KBV ja immer noch deutlich unter 1!

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.687.719 von MONOTONI am 06.04.17 10:32:51

Zitat von MONOTONI: KBV von 1 ist historisch hoch. Nach KGV ist die Bewertung auch nicht günstig. Und irgendein Projekt (mindestens) fährt man traditionell gegen die Wand.
Ist mir bei der Unsicherheit bei über 2 EUR zu teuer!

Ich betrachte Muehlhan eher als risikoarm. Man ist in allen Bereichen etabliert und ein verlässlicher Partner für seine Kunden. Deshalb ist der jüngst verkündete Auftrag trotz niedriger Margen zu begrüßen.

In 2017 werden die Gewinne weiter zulegen und auch die Dividende dürfte dann erneut um zwei Cent steigen. Das ist im Kurs noch kaum berücksichtigt.

Zudem ist die Prognose gewohnt sehr konservativ. Man hat ja für 2016 gesehen, dass eher das obere Ende der Prognose den Tatsachen entspricht. Statt "Projekt gegen die Wand" sehe ich hier eher neue Aufträge und kleine Übernahmen, die das Jahresergebnis 2017 entsprechend positiv beeinflussen sollten.

Im Jahresverlauf ist locker Spielraum für einen Kurs von 2,50-2,60 € und für 2018 sehe ich die 3 vor dem Komma.

[straßenköter]

Ist heute einer auf der HV?

[katjuscha-research]

Bin zwar heute ausgestiegen, aber ich hab irgendwie das Gefühl, das war ein Fehler. Die Nachfrage ist in den zwei Wochen immer größer geworden. Man konnte problemlos auch im Ask größere Stückzahlen reinstellen, die einem abgekauft wurden. Im Bid werden währenddessen immer mehr Stücke nachgefragt.

[BrandonFlauers]

In einer Pressemeldung zu kommunizieren, dass der größte Auftrag der Geschichte kaum Gewinn bringt halte ich für Taktik. Zumal die letzten Jahre immer wieder verkündet wurde, dass man nur noch Projekte machen will die einen ausreichenden DB bringen.
Ich vermute mal man hat aufgrund der Risiken die real auch da sein können (u.a. bei dem Aufbau von so viel Personal) sehr vorsichtig kalkuliert und sich ein, zwei Fehler schon eingerechnet. Für mich ist eher ein überraschendes Upside zu erwarten, wenn die Risiken nicht eintreten. Allerdings nicht 2017. Eher 2018, wenn man einen fundierten Blick auf die wirklichen Risiken des "größten" Auftrags hat und alles Personal an Bord ist.

[valueanleger]

Habe heute 50% meiner Aktien verkauft.
Eventuell wird das Geld in Baumot investiert - gab heute eine interessante Meldung.

[BrandonFlauers]

Insidertrades heute ohne Börsenplatz

[straßenköter]

Muehlhan AG: Muehlhan AG veröffentlicht Ergebnisse zum 1. Halbjahr 2017 (News mit Zusatzmaterial)

DGAP-News: Muehlhan AG / Schlagwort(e): Halbjahresergebnis

31.07.2017 / 08:28
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan AG veröffentlicht Ergebnisse zum 1. Halbjahr 2017

- Geschäftsentwicklung im Rahmen der Erwartungen

- Umsatz beträgt EUR 118,9 Mio., EBIT liegt bei EUR 4,2 Mio.


Hamburg, 31. Juli 2017 - Die Muehlhan AG (Open Market; ISIN DE000A0KD0F7) verzeichnete im 1. Halbjahr 2017 wie erwartet einen Umsatzrückgang um 7 % auf EUR 118,9 Mio. Das EBIT verbesserte sich hingegen um EUR 0,4 Mio. auf EUR 4,2 Mio. Damit wird die angestrebte und prognostizierte Verbesserung der Profitabilität erreicht. Der Konzernjahresüberschuss ist um EUR 0,2 Mio. auf EUR 2,4 Mio. angestiegen. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist mit EUR 1,4 Mio. positiv (Vorjahr: EUR -0,1 Mio.).

Bei der geographischen Betrachtung zeigt sich, dass vor allen Dingen in der Region Europa die Profitabilität gesteigert werden konnte. Der Umsatz sank im Vergleich zum Vorjahr um EUR 3,8 Mio. auf EUR 90,8 Mio. Das EBIT stieg dagegen von EUR 4,8 Mio. auf EUR 5,7 Mio.
Der Umsatz in der Region Naher Osten ging im Berichtszeitraum von EUR 13,7 Mio. auf EUR 10,8 Mio. zurück. Im gleichen Umfang reduzierte sich das EBIT, so dass die EBIT-Marge konstant geblieben ist. Das Ergebnis wurde vor allen Dingen durch die aktuellen politischen Entwicklungen in Katar negativ beeinflusst.
Die nordamerikanischen Aktivitäten der Muehlhan Gruppe erzielten im 1. Halbjahr 2017 mit EUR 10,2 Mio. einen um EUR 3,1 Mio. geringeren Umsatz als im Vorjahr. Das EBIT reduzierte sich von EUR 0,8 Mio. im Vorjahr auf EUR 0,6 Mio.
Im Rest der Welt wurde der Umsatz im 1. Halbjahr 2017 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um EUR 1,2 Mio. auf EUR 6,9 Mio. gesteigert. Das EBIT erhöhte sich um EUR 0,1 Mio. auf EUR 0,9 Mio.

Betrachtet nach Geschäftsfeldern sank im Bereich Schiff der Umsatz von EUR 32,5 Mio. auf EUR 28,8 Mio. Das EBIT sank im gleichen Verhältnis auf EUR 2,2 Mio.
Im Geschäftsfeld Öl & Gas konnten die Umsatzerlöse aufgrund der leichten Belebung im Markt dagegen um EUR 1,1 Mio. auf EUR 35,0 Mio. gesteigert werden. Durch einen höheren Kostendruck sank das EBIT dagegen von EUR 4,2 Mio. auf EUR 1,6 Mio.
Im Bereich Renewables reduzierten sich die Umsatzerlöse um EUR 2,5 Mio. auf EUR 15,9 Mio. Durch Effizienzsteigerungen und die Vermeidung von Verlustprojekten stieg das EBIT hingegen um EUR 2,8 Mio. von EUR -0,8 Mio. auf EUR 2,0 Mio.
Das Industrie/Infrastrukturgeschäft erzielte von Januar bis Ende Juni 2017 Umsatzerlöse von EUR 39,2 Mio., nach EUR 43,1 Mio. im Vergleichszeitraum 2016. Das EBIT verbesserte sich dagegen um EUR 0,3 Mio. auf EUR 1,1 Mio.

Der bestehende Konsortialkreditvertrag zur Finanzierung der Unternehmensgruppe wurde im Juli 2017 durch einen neuen Konsortialkreditvertrag abgelöst. Der neue Vertrag mit einer Laufzeit bis 2022 hat ein Volumen über insgesamt EUR 65,0 Mio., mit gegenüber dem abgelösten Vertrag verbesserten Bedingungen für Muehlhan.

Im Jahr 2015 hat Muehlhan 60 % der Anteile an der MSI-Gruppe gekauft. Im Juli 2017 wurden die restlichen 40 % der Anteile erworben, so dass die MSI-Gruppe jetzt eine 100 %ige Tochtergesellschaft der Muehlhan AG ist. Der Kaufpreis für die Anteile beträgt EUR 4,5 Mio.

Der Vorstand behält die für das Jahr 2017 gegebene Prognose mit einem konstanten Konzernumsatz von rund EUR 250 Mio. und einem leicht verbesserten Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) zwischen EUR 6,5 Mio. und EUR 8,5 Mio. bei.

Die wichtigsten Unternehmenskennzahlen sind in der folgenden Tabelle festgehalten.
in EUR Mio. 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
Ergebnis
Umsatzerlöse 118,9 127,4
EBITDA1 7,9 7,7
EBIT2 4,2 3,8
EBT3 3,5 3,0
Konzernergebnis nach nicht beherrschenden Anteilen 1,5 1,3
Ergebnis pro Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen (in EUR) 0,08 0,05
Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit 1,4 -0,1
Sachanlageninvestitionen 5,5 4,8

30.06.2017 31.12.2016
Bilanz
Bilanzsumme 150,3 146,5
Anlagevermögen4 55,2 53,7
Konzerneigenkapital 67,6 68,1
Konzerneigenkapitalquote in % 45,0 46,5

Mitarbeiter 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
Anzahl der Mitarbeiter
(im Durchschnitt) 2.864 2.931


1 EBITDA: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit zzgl. Abschreibungen
2 EBIT: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit
3 EBT: Ergebnis vor Steuern
4 Anlagevermögen: Summe langfristige Vermögenswerte abzüglich Latente Steueransprüche

Über Muehlhan: Die Muehlhan Gruppe bietet ihren Kunden als einer der wenigen Full Service Anbieter ein diversifiziertes Spektrum an Industriedienstleistungen und hochwertigem Oberflächenschutz. Mit unserem hohen Organisationsgrad, einem differenzierten technischen Know-how und unserer Erfahrung von mehr als 130 Jahren erfüllen wir die höchsten Qualitätsansprüche unserer Kunden.
In den Geschäftsfeldern Schiff, Öl & Gas, Renewables und Industrie/Infrastruktur bieten wir erstklassige Lösungen für Oberflächenschutz, Isolierung, passiven Brandschutz, Zugangstechnik sowie Gerüst- und Stahlbau. Mit mehr als 2.800 Mitarbeitern an über 30 Standorten weltweit erwirtschafteten wir 2016 einen Umsatz von EUR 254 Mio.
Der Fokus unserer Anstrengungen liegt auch in Zukunft auf der kontinuierlichen Optimierung unserer Technologien und Dienstleistungen sowie der aktiven Erschließung neuer Märkte, um den Ausbau unseres Geschäfts in den kommenden Jahren weiter voranzutreiben.

Weitere Informationen finden Sie unter www.muehlhan.com
Pressekontakt: Muehlhan AG; Tel: [phone]; E-Mail: [e-mail]
Zusatzmaterial zur Meldung:

Dokument: http://n.eqs.com/c/fncls.ssp?u=BPBMSCSTPW
Dokumenttitel: Muehlhan AG: Pressemitteilung zum Halbjahresergebnis 2017

31.07.2017 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap.de
Sprache: Deutsch
Unternehmen: Muehlhan AG
Schlinckstrasse 3
21107 Hamburg
Deutschland
Telefon: [phone]
Fax: [phone]
E-Mail: [e-mail]
Internet: www.muehlhan.com
ISIN: DE000A0KD0F7
WKN: A0KD0F
Börsen: Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart, Tradegate Exchange; Open Market (Basic Board) in Frankfurt


Ende der Mitteilung DGAP News-Service

[straßenköter]

Laut Factsheet ist der Fonds Fortezza Finanz – Aktienwerk R (A1T6TT) mit 3,03% vom Fondsvolumen an Muehlhan investiert. Bei einem Fondsvolumen von 90,52 Mio Euro sind das immerhin fast 3 Mio. Euro, was knapp 6% der Muehlhan-Aktien entspricht. Das ist in Hinblick auf den Streubesitz ein nicht unerheblicher Anteil.

[BrandonFlauers]

Free Cash Flow im Halbjahresbericht fand ich eine gute Nachricht. Vor allem da nebenbei viel investiert wird u.a. in neue Geschäftsfelder und den neuen Grosskunden.

[Istanbul]

Nachtrag:

Muehlhan AG veröffentlicht Neunmonatszahlen 2017

Geschäftsentwicklung positiv im Rahmen der Erwartungen
Umsatz nach neun Monaten beträgt € 185,8 Mio., EBIT liegt bei € 7,2 Mio.
Vorstand bekräftig Prognose für Umsatz. EBIT 2017 am oberen Ende der Erwartung

Hamburg, 9. November 2017 – Die Muehlhan AG (Open Market; ISIN DE000A0KD0F7) hat von Januar bis September 2017 Umsatzerlöse in Höhe von € 185,8 Mio. (Vorjahr: € 188,9 Mio.) erzielt und weist ein Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) in Höhe von € 7,2 Mio. (Vorjahr: € 5,6 Mio.) aus. Damit wird die angestrebte und prognostizierte Verbesserung der Profitabilität im Rahmen der Erwartung erreicht. Der Konzernjahresüberschuss ist um € 1,4 Mio. auf € 4,3 Mio. angestiegen.
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist mit € 7,6 Mio. positiv (Vorjahr: € 7,8 Mio.).

Bei der geographischen Betrachtung zeigt sich in Europa im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein Anstieg des Umsatzes um 3 % auf € 144,2 Mio. In der Region Naher Osten sank der Umsatz deutlich um € 6,1 Mio. auf € 14,9 Mio. Der Rückgang resultiert aus den aktuellen politischen Entwicklungen in Katar sowie dem Auslaufen eines Großprojektes im Bereich des passiven Brandschutzes in Dubai. In Nordamerika kam es zu einem erwarteten projektbedingten Umsatzrückgang von € 20,4 Mio. auf € 16,3 Mio. Das Geschäft im Rest der Welt entwickelte sich mit um € 2,2 Mio. auf € 10,3 Mio. gestiegenen Umsatzerlösen positiv.

Betrachtet nach Geschäftsfeldern reduzierte sich der Umsatz des Geschäftsfelds Schiff im Zeitraum Januar bis September 2017 aufgrund des Auslaufens von Großprojekten sowie der selektiveren Auswahl von Nachfolgeprojekten auf € 42,3 Mio. (Vorjahreszeitraum: € 47,0 Mio.). Im Bereich Oil & Gas erzielte das Unternehmen Umsatzerlöse von € 55,9 Mio. und lag damit deutlich über dem Vorjahreswert von € 44,6 Mio. Im Bereich Renewables sank der Umsatz um € 3,0 Mio. auf € 26,1 Mio., nachdem im Vorjahreszeitraum eine Umsatzverdopplung erzielt wurde. Das Industrie-/Infrastrukturgeschäft verbuchte in den ersten neun Monaten 2017 projektbedingt gesunkene Umsätze in Höhe von € 61,5 Mio. (Vorjahreszeitraum: € 68,2 Mio.).  

Der bestehende Konsortialkreditvertrag zur Finanzierung der Unternehmensgruppe wurde im Juli 2017 durch einen neuen Konsortialkreditvertrag abgelöst. Der neue Vertrag mit einer Laufzeit bis 2022 hat ein Volumen über insgesamt € 65,0 Mio., mit gegenüber dem abgelösten Vertrag verbesserten Bedingungen für Muehlhan.

Die niederländische Tochtergesellschaft Muehlhan B.V. wurde von einem Zulieferer mit Asbest-verunreinigtem Strahlmittel beliefert. Durch die Verwendung des fehlerhaften Produkts kam es zu Betriebsunterbrechungen. Außerdem entstanden Kosten für die Reinigung der Strahlanlagen, Maschinen und Hallen sowie für die Entsorgung des verunreinigten Strahlmittels. Die Gesundheit der Mitarbeiter war durch diverse Schutzvorrichtungen zu jedem Zeitpunkt gewährleistet. Zum aktuellen Zeitpunkt ist noch nicht ausreichend verlässlich bekannt, ob gegen den Zulieferer Schadensersatz durchgesetzt werden kann und ob und in welcher Höhe der Sachverhalt für Muehlhan zu einem Ressourcenabfluss führt.

Im Jahr 2015 hat Muehlhan 60 % der Anteile an der MSI-Gruppe gekauft. Im Juli 2017 wurden die restlichen 40 % der Anteile erworben, so dass die MSI-Gruppe jetzt eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der Muehlhan AG ist. Der Kaufpreis für die Anteile beträgt € 4,5 Mio. Die Reduzierung des Eigenkapitals und der Eigenkapitalquote resultieren im Wesentlichen aus dieser Transaktion.

Unter Berücksichtigung der vorhersehbaren Einflussfaktoren bestätigt der Vorstand seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2017 und prognostiziert weiterhin einen im Vergleich zum Vorjahr konstanten Umsatz von € 250,0 Mio. Das EBIT wird im oberen Bereich des Korridors von
€ 6,5 Mio. bis € 8,5 Mio. erwartet und damit die angestrebte Verbesserung der Profitabilität erreicht.

Weiterhin auf gutem Weg, aber noch lange nicht da. Finanzergebnis und Ergebnis nach Minderheiten werden in 2018 durch neuen Kreditvertrag und Kauf der Minderheiten besser werden. Kleine Schritte werden relativ große Auswirkungen auf das bisher spärliche Ergebnis haben. Jetzt müssen sie noch etwas an den Margen arbeiten.

[sirmike [Blogger]]

Aurelius, Corestate Capital, DBAG und Muehlhan punkten mit Übernahmen
Bereits kurz nach Jahresstart können diese Unternehmen positive Nachrichten auf der Akquisitionsseite vermelden. Die Kurse sollten es danken...

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[Steines]

Muehlhan AG: Muehlhan veröffentlicht Jahresergebnis 2017
DGAP-News: Muehlhan AG / Schlagwort(e): Jahresergebnis/Jahresergebnis

29.03.2018 / 08:14
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.




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PRESSEMITTEILUNG


Muehlhan veröffentlicht Jahresergebnis 2017

- Muehlhan Gruppe setzt kontinuierlichen Aufwärtstrend der letzten Jahre fort

- Umsatz von EUR 247,7 Mio. und EBIT von EUR 8,5 Mio. am oberen Ende der Erwartungen

- Dividende von EUR 0,08 pro Aktie wird vorgeschlagen


Hamburg, 29. März 2018 - Die Muehlhan AG (Open Market; ISIN DE000A0KD0F7) hat im Jahr 2017 ihren kontinuierlichen Aufwärtstrend der letzten Jahre fortgesetzt. Bei erwartungsgemäß leicht gesunkenen Umsatzerlösen von EUR 247,7 Mio. stieg das EBIT um 24 % auf EUR 8,5 Mio. Die EBIT Marge konnte damit von 2,7 % auf 3,4 % gesteigert werden. Der Konzernjahresüberschuss erhöhte sich um 64 % auf EUR 4,6 Mio. Nach Fremdanteilen wurde im Berichtsjahr 2017 ein den Eigenkapitalgebern zustehendes Ergebnis von EUR 4,1 Mio. und damit mehr als eine Verdopplung im Vergleich zum Vorjahr erwirtschaftet.
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit entwickelte sich mit EUR 15,4 Mio. im Vergleich zu EUR 8,9 Mio. im Vorjahr ebenfalls positiv.


In der geographischen Betrachtung zeigt sich für das Berichtsjahr in Europa eine Umsatzsteigerung um 3 % auf EUR 192,5 Mio. Das EBIT stieg trotz eines durch einen Lieferanten verursachten Schadensfalls in den Niederlanden, überproportional von EUR 4,9 Mio. im Vorjahr auf EUR 7,5 Mio.

Im Nahen Osten reduzierten sich die Umsatzerlöse deutlich um EUR 9,0 Mio. auf EUR 20,8 Mio., im Wesentlichen durch die Blockade des Emirats Katar. Das EBIT dieser Region hat sich dagegen auf EUR 1,3 Mio. fast verdreifacht.

In Nordamerika lag der Umsatz mit EUR 21,1 Mio. um EUR 5,8 Mio. unter dem Vorjahr. Das EBIT konnte dagegen um EUR 0,8 Mio. auf EUR 2,1 Mio. gesteigert werden.

Im Rest der Welt wurden mit Öl- & Gasprojekten Umsatzerlöse von EUR 13,2 Mio. bei einem EBIT von EUR 1,4 Mio. erzielt.


Im Geschäftsfeld Schiff gab es den erwarteten Umsatzrückgang um EUR 7,3 Mio. auf EUR 56,2 Mio. Durch eine selektivere Auswahl von Nachfolgeprojekten im Rahmen des strikten Risikomanagements konnte bei einem EBIT von EUR 5,7 Mio. die Profitabilität erhöht werden.

Das Geschäftsfeld Öl & Gas konnte den Vorjahresumsatz von EUR 63,2 Mio. in einem leicht verbesserten Umfeld auf EUR 73,3 Mio. steigern. Das EBIT sank aufgrund des Margendrucks, des oben genannten Schadensfalls und negativer Fremdwährungseffekte um EUR 4,5 Mio. auf EUR 2,0 Mio.

Im Renewables-Geschäftsbereich verringerten sich die Umsatzerlöse leicht um EUR 1,4 Mio. auf EUR 32,6 Mio. Das EBIT konnte dagegen unter anderem durch operative Verbesserungen um

EUR 5,5 Mio. auf EUR 3,0 Mio. gesteigert werden.

Das Industrie-/Infrastrukturgeschäft verzeichnete einen Umsatzrückgang um EUR 8,1 Mio. auf EUR 85,5 Mio. Das EBIT sank projektbedingt auf EUR 2,3 Mio., nachdem im Vorjahr ein EBIT von
EUR 3,3 Mio. erreicht wurde.


Der Vorstand schlägt im Einvernehmen mit dem Aufsichtsrat der Hauptversammlung vor, für das Geschäftsjahr 2017 eine Dividende von EUR 0,08 je Aktie (Vorjahr: EUR 0,06 je Aktie) auszuschütten.

Muehlhan ist zuversichtlich, dass sich der Aufwärtstrend der Gruppe fortsetzen wird und die Profitabilität weiter verbessert werden kann. Bei einem konstanten Umsatz von rund EUR 250 Mio. wird mit einem leicht steigenden EBIT zwischen EUR 8,5 Mio. und EUR 9,5 Mio. gerechnet.

Für alle weiteren Informationen zum Geschäftsjahr 2017 und Einzelheiten zu den Perspektiven für 2018 verweist Muehlhan auf den am 29. März 2018 veröffentlichten Geschäftsbericht.

Die wichtigsten Unternehmenskennzahlen sind in der folgenden Tabelle festgehalten.

in EUR Mio. Geschäftsjahr 2017 Geschäftsjahr 2016
Ergebnis
Umsatzerlöse 247,7 254,3
EBITDA1 16,0 14,2
EBIT2 8,5 6,9
EBT3 6,4 5,4
Konzernergebnis nach nicht beherrschenden Anteilen 4,1 2,0
Ergebnis pro Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen in EUR 0,22 0,09
Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit 15,4 8,9
Sachanlageinvestitionen 13,2 9,2

Bilanz
31.12.2017
31.12.2016
Bilanzsumme 145,5 146,5
Anlagevermögen4 61,7 53,4
Konzerneigenkapital 65,3 63,7*
Konzerneigenkapitalquote in % 44,9 43,5*

Mitarbeiter
2017
2016
Mitarbeiter (im Jahresdurchschnitt) Anzahl 2.929 2.881

* gemäß IAS 8.41 ff angepasst
1 EBITDA: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit zzgl. Abschreibungen
2 EBIT: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit
3 EBT: Ergebnis vor Steuern
4 Anlagevermögen: Summe langfristige Vermögenswerte abzüglich latenter Steueransprüche


Über Muehlhan: Die Muehlhan Gruppe ist weltweit ein zuverlässiger Partner für Industriedienstleistungen und hochwertigen Oberflächenschutz. Als einer der wenigen Full-Service-Anbieter bieten wir unseren Kunden ein diversifiziertes Leistungsspektrum mit einem industriell-professionellen Qualitätsanspruch. Unsere Kunden profitieren von unserem hohen Organisationsgrad, unserer Termintreue, einem differenzierten technischen Know-how und mehr als 130 Jahren Erfahrung. Wir operieren im Markt in den vier Geschäftsfeldern Schiff, Renewables, Öl & Gas und Industrie/Infrastruktur. Die Muehlhan AG ist börsennotiert und wird im Open Market unter der ISIN DE000A0KD0F7 gehandelt.

Weitere Informationen finden Sie unter www.muehlhan.com

Pressekontakt: Muehlhan AG; Tel: [phone]; E-Mail: [e-mail]

http://dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-veroeff…

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.418.772 von Steines am 29.03.18 08:33:16

wow

Da hat man wohl zumindest beim Gewinn (Ebitda bis runter zum Überschuss nach Minderheiten) alle Erwartungen deutlich geschlagen.

4 Mio Überschuss hätte ich erst 2018 erwartet. Da der Ausblick auch gut aussieht und der Vorstand da eigentlich immer tiefstapelt, geh ich jetzt für 2018 von 17 Mio Ebitda, 9,5 Mio Ebit und 5 Mio Überschuss aus.


Fazit: Ich bleib bei meinem Kursziel von 3,6 €. In besserem Börsenumfeld würd ich es wahrscheinlich sogar nach den starken Zahlen auf 4,0 € erhöhen.

[Istanbul]

Bin etwas verwundert über Deine Verwunderung (und die des Marktes). Das Ergebnis war eigentlich nach den Neun-Monatszahlen klar, als sie EBIT ganz oben in der Prognosebandbreite verorteten. Dazu kamen:
- Finanzergebnis leicht besser wegen Refinanzierung
- sinkende Steuerquote wegen:
-- höherer Margen, damit weniger Einzelgesellschaften im nicht verrechenbaren Verlustbereich
-- Bildung Aktiver Latenter Steuern wegen besserer Aussichten

Oder andersherum: Die Zahlen früher sahen schlechter aus als sie waren.

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.419.240 von katjuscha-research am 29.03.18 09:08:45

Die Hoffnung bzgl. des margenschwachen Großauftrags war ja, dass Muehlhan aufgrund von Synergien und internem Einsparpotenzial hier doch ganz auskömmliche Margen erzielen könnte. Das scheint sich jetzt zu bewahrheiten und auch die Diversifikation in angrenzende Geschäftsbereiche gefällt mir sehr gut. Muehlhan ist ein eher langweiliger Wert, der einiges an Potenzial bieten dürfte. 3,5 Euro beim Kurs könnte aus meiner Sicht in diesem Jahr drin sein. Wenn sie weiter sinnvoll und gut zukaufen, auch etwas mehr...

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.420.077 von Istanbul am 29.03.18 10:12:26

na ja, klar hatte ich mit 8,5 Mio Ebit geliebäugelt, aber am oberen Rand hätte auch 8,3 Mio bedeuten können. Zudem war ich vom Überschuss überrascht, den ich selbst bei 8,5 Mio Ebit nur bei 3,6-3,7 Mio € erwartet hätte, zumal das Finanzergebnis sich ja verschlechtert hat, aufgrund der Wachstumsfinanzierung. Es scheint also Fortschritte insbesondere beim Thema Minderheiten zu geben. Wenn nun die nächsten Jahre selbst bei stagnierendem Cashflow auch die Verschuldung noch etwas sinkt und man im Ölsegment wie angekündigt wachsen kann, haben wir nochmal einen guten Hebel auf den Überschuss. Sollte man 2019 beispielsweise 10 Mio € Ebit schaffen, würde ich mich nicht wundern, wenn wir bei 5,5 Mio € Überschuss und ähnlichem FreeCashflow landen.

Wie gesagt, in besserem Börsenumfeld hätte die Aktie heute wohl einen Sprung gemacht, schon allein deshalb weil sich der Überschuss mehr als verdoppelt hat. Hätte man sehr gut "vermarkten" können.

[Istanbul]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.420.392 von katjuscha-research am 29.03.18 10:34:38

Kauf der restlichen 40% der MSI stand ja schon Halbjahresbericht und in Q3 waren die Auswirkungen schon sichtbar. Bzgl. Finanzergebnis haste Recht: Geänderte Bilanzierung der Sicherungseinbehalte, ansonsten wär's besser. Das könnte übrigens an anderer Stelle, etwa Rückstellungen, gegenläufig positive Auswirkungen haben. Bin mir da aber nicht sicher.

Aber wie gesagt, das sind jetzt nur Zahlen. Früher war es auch schon nicht schlecht.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.420.668 von Istanbul am 29.03.18 10:59:37

Klar war MSI bekannt, aber Q4 ist halt saisonal deutlich schwächer als Q3. Daher war ich nur von 3.6-3,7 Mio € Überschuss ausgegangen.

müssen wir aber auch nicht weiter ausdiskutieren. Sind eher Marginalien. Sonst sind wir uns ja eh einig.

und ja, früher war auch nicht alles schlecht. Hab ja vor 1-2 Jahren hier im Thread immer darauf hingewiesen, dass man den niedrigen Überschuss nicht überbewerten sollte, eben wegen dieser denkbaren Hebeleffekte, die wir jetzt dann auch sehen. Das Problem ist halt, die meisten Anleger glauben es entweder nicht bevor sie es nicht sehen, oder denken einfach sehr kurzfristig. Sieht man auch bei diversen anderen Aktien. Es gibt natürlich die klassischen Wachstumsaktien, wo der Markt sogar bereit ist, sehr hohe Bewertungen zu akzeptieren, was ich teilweise schon bedenklich finde. Aber es gibt halt auch die Muehlhans oder Francotyps, wo man nicht bereit ist, mal 1-2 Jahre nach vorn zu schauen. Teilweise vielleicht auch zurecht, gerade wenn man phasenweise in der Vergangenheit nicht überzeugen konnte, aber mittlerweile bieten solche Aktien DIV-Renditen um die 3% und EV/Ebitdas von rund 4 bei diversen Einsparpotenzialen bzw. Hebeleffekten auch auf den Überschuss, so dass es halt wie bei Muehlhan aktuell auch schnell mal eine Gewinnverdopplung geben kann, obwohl es gar kein Wachstum gab. Wenn nun noch leichtes Wachstum hinzukommt, bin ich davon überzeugt, dass der Aktienkurs in 9-12 Monaten über 3,5 € steht.

[sirmike [Blogger]]

Auch Gereon Kruse gefallen die Zahlen von Muehlhan und er rät weiterhin zum Kauf.

https://boersengefluester.de/aktuell-zu-ihren-aktien-innotec…

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.499.622 von sirmike am 09.04.18 16:48:01

Zitat von sirmike: Auch Gereon Kruse gefallen die Zahlen von Muehlhan und er rät weiterhin zum Kauf.

https://boersengefluester.de/aktuell-zu-ihren-aktien-innotec…

Ich kann die dort erwähnten Zahlen zu Buchwert und Überschuss nicht nachvollziehen.

Kursentwicklung genauso wenig. Hätte nach so starken Zahlen erwartet, dass wir mindestens wieder die 3,1 € testen, wenn nicht sogar durchbrechen. Jetzt wieder bei 2,75 € und damit 25% unter Buchwert und KGV von 11 fürs laufende Jahr.

Bin mal gespannt, ob es nochmal auf 2,5-2,6 abwärts geht. Dann bin ich auf jeden Fall wieder auf der Käuferseite.

[sirmike [Blogger]]

Im Offshore-Windpark Alpha Ventus ist 'ne Gondel abgefallen. Das sollte den Betreibern, Planer und Anlegern wieder das Thema Korrosionsschutz ins Gedächtnis rufen. Und damit die Aktie unserer muehlhan...

https://www.presseportal.de/pm/6561/3927083

[straßenköter]

Muehlhan AG: Muehlhan AG veröffentlicht Ergebnisse zum 1. Quartal 2018

DGAP-News: Muehlhan AG / Schlagwort(e): Quartalsergebnis

04.05.2018 / 08:24
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

PRESSEMITTEILUNG

Muehlhan AG veröffentlicht Ergebnisse zum 1. Quartal 2018

- Geschäftsentwicklung im Rahmen der Erwartungen

- Umsatz beträgt EUR 55,9 Mio., EBIT liegt bei EUR 0,9 Mio.


Hamburg, 4. Mai 2018 - Die Muehlhan AG (Open Market; ISIN DE000A0KD0F7) hat von Januar bis März 2018 Umsatzerlöse in Höhe von EUR 55,9 Mio. (Vorjahr: EUR 55,8 Mio.) erzielt und weist ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in Höhe von EUR 0,9 Mio. (Vorjahr: EUR 1,2 Mio.) aus. Damit liegen die Ergebnisse im wie erwartet eher schwachen 1. Quartal im Rahmen der Erwartungen. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist mit EUR -0,8 Mio. negativ (Vorjahr: EUR 4,7 Mio.). Dies resultiert unter anderem aus Mittelabflüssen im Berichtszeitraum durch den im Vorjahr eingetretenen Schadensfall in den Niederlanden.

Bei der geographischen Betrachtung zeigt sich in Europa im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein leichter Anstieg des Umsatzes um EUR 1,4 Mio. auf EUR 42,5 Mio. Im Nahen Osten sank der Umsatz, unter anderem bedingt durch die Blockade des Emirats Katar, um EUR 0,8 Mio. auf EUR 5,1 Mio. In Nordamerika blieb der Umsatz im Berichtszeitraum mit EUR 4,8 Mio., nach EUR 4,7 Mio. im Vorjahr, nahezu konstant. Das Geschäft im Rest der Welt entwickelte sich mit um EUR 0,6 Mio. auf EUR 3,5 Mio. gesunkenen Umsätzen leicht rückläufig.

Im Geschäftsfeld Schiff sanken die Umsatzerlöse um EUR 1,6 Mio. auf EUR 12,7 Mio. im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Der Bereich Öl & Gas konnte den Umsatz von EUR 15,1 Mio. auf EUR 18,4 Mio. erhöhen. Das Geschäftsfeld Renewables erzielte mit EUR 4,5 Mio. projektbedingt um EUR 3,1 Mio. geringere Umsatzerlöse. Das Industrie- und Infrastrukturgeschäft konnte die Umsätze gegenüber dem Vorjahreszeitraum um EUR 1,5 Mio. auf EUR 20,3 Mio. steigern.

Für das Jahr 2018 erwartet Muehlhan bei einem konstanten Umsatz von rund EUR 250 Mio. ein im Vergleich zum Vorjahr leicht steigendes EBIT zwischen EUR 8,5 Mio. und EUR 9,5 Mio.

Die wichtigsten Unternehmenskennzahlen sind in der folgenden Tabelle festgehalten.
in EUR Mio. 1. Quartal 2018 1. Quartal 2017
Ergebnis
Umsatzerlöse 55,9 55,8
EBITDA1 2,9 3,2
EBIT2 0,9 1,2
EBT3 0,6 0,9
Konzernergebnis nach nicht beherrschenden Anteilen 0,3 0,3
Ergebnis pro Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen in EUR 0,02 0,02
Mittelabfluss/-zufluss aus laufender Geschäftstätigkeit -0,8 4,7
Sachanlageinvestitionen 2,4 3,6
Bilanz 31.3.2018 31.12.2017
Bilanzsumme 141,3 145,5
Anlagevermögen4 62,8 61,7
Konzerneigenkapital 64,4 65,3
Konzerneigenkapitalquote in % 45,5 44,9
Mitarbeiter 31.3.2018 31.12.2017
Mitarbeiter (im Jahresdurchschnitt) Anzahl 2.884 2.929


1 EBITDA: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit zzgl. Abschreibungen
2 EBIT: Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit
3 EBT: Ergebnis vor Steuern
4 Anlagevermögen: Summe langfristige Vermögenswerte abzüglich latente Steueransprüche

Über Muehlhan: Die Muehlhan Gruppe ist weltweit ein zuverlässiger Partner für Industriedienstleistungen. Als einer der wenigen Full-Service-Anbieter bieten wir unseren Kunden ein diversifiziertes Leistungsspektrum mit einem industriell-professionellen Qualitätsanspruch. Unsere Kunden profitieren von unserem hohen Organisationsgrad, unserer Termintreue, einem differenzierten technischen Know-how und mehr als 130 Jahren Erfahrung. Wir operieren im Markt in den vier Geschäftsfeldern Schiff, Renewables, Öl & Gas und Industrie/Infrastruktur. Die Muehlhan AG ist börsennotiert und wird im Open Market unter der ISIN DE000A0KD0F7 gehandelt.

Weitere Informationen finden Sie unter www.muehlhan.com

Pressekontakt: Muehlhan AG; Tel: [phone]; E-Mail: [e-mail]

04.05.2018 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap.de
Sprache: Deutsch
Unternehmen: Muehlhan AG
Schlinckstrasse 3
21107 Hamburg
Deutschland
Telefon: [phone]
Fax: [phone]
E-Mail: [e-mail]
Internet: www.muehlhan.com
ISIN: DE000A0KD0F7
WKN: A0KD0F
Börsen: Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Frankfurt (Basic Board), Hamburg, München, Stuttgart, Tradegate Exchange


Ende der Mitteilung

[straßenköter]

Muehlhan AG nimmt Aktienrückkaufprogramm wieder auf

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-nim…

[valueanleger]

Muehlhan müsste doch von den stark steigenden Ölpreisen auch profitieren können?
Die Förderer werden nun wieder Milliarden in neue Anlage stecken.
Schoeller Bleckmann sollte hierbei erste Wahl sein.
Bei Petrowelt eigentlich auch aber hier spielen die Russen ihr eigenes Spiel.
Ein paar Brotkrummen sollte aber auch Muehlhan einsammeln können.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.784.726 von valueanleger am 17.05.18 20:42:29

Wobei Muehlhans Ölsegment diesbezüglich stark spätzyklisch ist, sowohl bei Baisse als auch Hausse.

Leuchtet ja auch ein, da die großen Ölförderer (gerade Offshore) erstmal wieder einige Quartale gut verdienen müssen, um sich dann um solche wichtigen "Kleinigkeiten" wie Korrosionsschutz denken, also mal von dem Großauftrag von Maersk abgesehen, der ja nur erneuert/ausgeweitet wurde.

Denke also schon, dass Muehlhan profitieren wird, aber ich rechne erst 2019 damit. Wäre aber auch nicht gerade die schlechteste Welt für die Aktie, da wir ja fürs laufende Jahr schon steigende Gewinne bei KGV von 11-12 haben, und wenn dann 2019 noch Umsatzwachstum aus dem Ölsegment hinzu kommt, sollte man 32-34 Cents EPS erreichen können, und ich gehe zudem davon aus, dass Muehlhan dann eine höhere Bewertung zugestanden wird. Eigenkapital dürfte Ende 2019 vielleicht auch schon bei 4 € pro Aktie liegen. Insofern halte ich Kurse von 4,5-5,0 € durchaus für machbar bis Herbst 2019. Wäre immer noch nur ein KGV19 von 14 und KBV von 1,2.

[Mmmaulheld]

äh, mal dumm gefragt, wo soll die Aktie denn hin? Sie ist doch auf einem 10-Jahres-Hoch.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.789.874 von Mmmaulheld am 18.05.18 13:32:12

Zitat von Mmmaulheld: äh, mal dumm gefragt, wo soll die Aktie denn hin? Sie ist doch auf einem 10-Jahres-Hoch.

Selbst wenn das stimmen würde (10Jahreshoch liegt bei 3,4-3,5 €), wüsste ich nicht inwieweit das wichtig für das Kursziel ist. Würde ja bedeuten, entgegen aller Regeln, dass neue Jahreshochs verkauft werden müssen.

[Mmmaulheld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.790.012 von katjuscha-research am 18.05.18 13:50:44

ach, es gibt Regeln? Ja das wusste ich nicht.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.790.063 von Mmmaulheld am 18.05.18 13:56:08

gääähn, den Sarkasmus kannst du dir sparen, solange du nicht mal damit rausrückst, wieso Muehlhan bei dir angeblich auf 10 Jahreshoch notiert!

im übrigen weißt du genau, wie es gemeint war. Im allgemeinen werden neue Hochs eher gekauft, weil es dann technische Kaufsignale gibt.

nach deiner Argumentation müsste man Aktien, die gerade auf neuen Hochs notieren, ja verkaufen. Damit wäre zudem jeder fundamentaler Grund für den Kursanstieg egal. Die meisten Aktien in einem stabilen Aufwärtstrend würdest du also gar nicht im Depot haben wollen, weil du sie jeweils schon beim ersten Hoch verkauft hast.


Und fundamental betrachtet (wenn du schon mit 10 Jahre kommst) hatten wir halt im 10-Jahres-Zeitraum 2009-2018 niemals so hohe Gewinne zu verzeichnen wie aktuell. Muehlhan machte nur 2009 und 2017 jeweils knapp 4 Mio Überschuss. Im Zeitraum dazwischen immer 0-2 Mio €. In diesem Jahr werden wir voraussichtlich so hohe Überschüsse ausweisen wie nie in der Börsenhistorie von Muehlhan. Daher spricht also logischerweise auch die fundamentale Seite für neue 10-Jahreshochs, also oberhalb 3,5 €.

[Mmmaulheld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.791.632 von katjuscha-research am 18.05.18 17:22:32

ja ein lustig Männlein Du bist. Provoziert Sarkasmus und beschwert sich dann. Egal. Zur Sache. Ich kenne Muehlhan nicht gut, daher stellte ich eine Frage, ich betonte, dass es sich um eine "dumme Frage" handeln würde - genau aus dem Grund. Soweit noch regelkonform?

Das 10-Jahreshoch war bei € 3,40? Aha. Ich habe einen Langfristchart angesehen, der mir zeigte, dass wir jetzt bei ca. € 3 sind und es vor 10 Jahren auch schon waren. Allerdings habe ich nicht mit dem Geodreieck nachgemessen. Ich korrigiere meine unflätige Behauptung auf "fast 10-Jahres-Hoch"? Besser und den Regeln "konformitierender"?

Übrigens hast Du mir meine "dumme Frage" dennoch beantwortet, nämlich so: "Und fundamental betrachtet (wenn du schon mit 10 Jahre kommst) hatten wir halt im 10-Jahres-Zeitraum 2009-2018 niemals so hohe Gewinne zu verzeichnen wie aktuell. Muehlhan machte nur 2009 und 2017 jeweils knapp 4 Mio Überschuss. Im Zeitraum dazwischen immer 0-2 Mio €. In diesem Jahr werden wir voraussichtlich so hohe Überschüsse ausweisen wie nie in der Börsenhistorie von Muehlhan."

Genau das wollte ich wissen. Mehr nicht. Nun kann ich gut schlafen. Und Regeln wollte ich weder außer Kraft setzen noch anzweifeln. Wenn ich es doch tat, so tut es mir leid. Kein Grund allerdings sich ob einer "dummen Frage" zu echauffieren.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.791.827 von Mmmaulheld am 18.05.18 17:49:47

Ich provoziere Sarkasmus?

Ich hatte dir doch sofort auf deine Frage geantwortet. Drück dich doch in Zukunft einfach klarer und umfangreicher aus, damit man weiß, was du eigentlich sagen willst und was man zusätzlich noch antworten soll! Ganz davon abgesehen habe ich deine Frage doch mit Posting #3927 bereits beantwortet gehabt. Was daran den weiteren sarkastischen Einzeiler von dir provoziert haben soll, ist mir unklar.


Na wenigstens haben wir es jetzt geklärt, um was es dir ging. Ich hatte die Frage beantwortet und dann danach nochmals ausführlicher.

Wie gesagt, ein neues Jahreshoch ist etwas positives, da es eine veränderte fundamentale und psychologische Lage beschreibt. Es führt daher oft zu weiter steigenden Kursen, die technische Regeln dann auch manifestieren. Daher versteh ich deine Frage ehrlich gesagt auch weiterhin nicht so ganz, denn wie erwähnt könnte man ja dann gar keine Aktien in einem Aufwärtstrend kaufen, erst recht wenn dieser ehemalige Verlaufshochs überwindet. Das widerspricht aber völlig jeder Logik. Wie gesagt, letztlich geht es doch um die fundamentale Lage/Perspektive und die Unternehmensbewertung.

Muehlhan hatte jahrelang sehr geringe Gewinne gemacht und negatives Wachstum. Man war trotzdem meist mit KGV um die 20 bewertet. Aktuell wächst Muehlhan, die Gewinne steigen deutlich und sind auf Rekordhoch seit Börsengang, aber das KGV liegt nur bei 11-12 und KBV von 0,8. Deshalb fände ich es eigentlich nur logisch, wenn der Aktienkurs bis Jahresende zumindest mal in den Bereich 3,8-4,0 € vorstößt, also 35% Chance in den nächsten 6-7 Monaten. Im nächsten Jahr abhängig vom Wachstum im Ölsegment könnte ich mir auch gut 5 € Kursziel vorstellen, da wie gesagt dann bei 4,5-5,0 € Kurs vermutlich mit KGV19 von 14 und KBV von 1,2 auch nicht gerade hoch bewertet.

Und das Schöne ist, das Aktienrückkaufprogramm wird noch zusätzlich die nächsten Monate stützen. Ich geh allerdings davon aus, dass Muehlhan nicht zu jedem Preis kaufen wird, aber wenn sie sich ein Kauflimit intern von 3,0 € setzen, wäre das ja auch schon viel Wert, allein schon psychologisch für den Markt.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.268.320 von Istanbul am 24.11.17 16:28:15

Zitat von Istanbul: Nachtrag:

Muehlhan AG veröffentlicht Neunmonatszahlen 2017

Geschäftsentwicklung positiv im Rahmen der Erwartungen
Umsatz nach neun Monaten beträgt € 185,8 Mio., EBIT liegt bei € 7,2 Mio.
Vorstand bekräftig Prognose für Umsatz. EBIT 2017 am oberen Ende der Erwartung

Hamburg, 9. November 2017 – Die Muehlhan AG (Open Market; ISIN DE000A0KD0F7) hat von Januar bis September 2017 Umsatzerlöse in Höhe von € 185,8 Mio. (Vorjahr: € 188,9 Mio.) erzielt und weist ein Ergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) in Höhe von € 7,2 Mio. (Vorjahr: € 5,6 Mio.) aus. Damit wird die angestrebte und prognostizierte Verbesserung der Profitabilität im Rahmen der Erwartung erreicht. Der Konzernjahresüberschuss ist um € 1,4 Mio. auf € 4,3 Mio. angestiegen.
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist mit € 7,6 Mio. positiv (Vorjahr: € 7,8 Mio.).

Bei der geographischen Betrachtung zeigt sich in Europa im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein Anstieg des Umsatzes um 3 % auf € 144,2 Mio. In der Region Naher Osten sank der Umsatz deutlich um € 6,1 Mio. auf € 14,9 Mio. Der Rückgang resultiert aus den aktuellen politischen Entwicklungen in Katar sowie dem Auslaufen eines Großprojektes im Bereich des passiven Brandschutzes in Dubai. In Nordamerika kam es zu einem erwarteten projektbedingten Umsatzrückgang von € 20,4 Mio. auf € 16,3 Mio. Das Geschäft im Rest der Welt entwickelte sich mit um € 2,2 Mio. auf € 10,3 Mio. gestiegenen Umsatzerlösen positiv.

Betrachtet nach Geschäftsfeldern reduzierte sich der Umsatz des Geschäftsfelds Schiff im Zeitraum Januar bis September 2017 aufgrund des Auslaufens von Großprojekten sowie der selektiveren Auswahl von Nachfolgeprojekten auf € 42,3 Mio. (Vorjahreszeitraum: € 47,0 Mio.). Im Bereich Oil & Gas erzielte das Unternehmen Umsatzerlöse von € 55,9 Mio. und lag damit deutlich über dem Vorjahreswert von € 44,6 Mio. Im Bereich Renewables sank der Umsatz um € 3,0 Mio. auf € 26,1 Mio., nachdem im Vorjahreszeitraum eine Umsatzverdopplung erzielt wurde. Das Industrie-/Infrastrukturgeschäft verbuchte in den ersten neun Monaten 2017 projektbedingt gesunkene Umsätze in Höhe von € 61,5 Mio. (Vorjahreszeitraum: € 68,2 Mio.).  

Der bestehende Konsortialkreditvertrag zur Finanzierung der Unternehmensgruppe wurde im Juli 2017 durch einen neuen Konsortialkreditvertrag abgelöst. Der neue Vertrag mit einer Laufzeit bis 2022 hat ein Volumen über insgesamt € 65,0 Mio., mit gegenüber dem abgelösten Vertrag verbesserten Bedingungen für Muehlhan.

Die niederländische Tochtergesellschaft Muehlhan B.V. wurde von einem Zulieferer mit Asbest-verunreinigtem Strahlmittel beliefert. Durch die Verwendung des fehlerhaften Produkts kam es zu Betriebsunterbrechungen. Außerdem entstanden Kosten für die Reinigung der Strahlanlagen, Maschinen und Hallen sowie für die Entsorgung des verunreinigten Strahlmittels. Die Gesundheit der Mitarbeiter war durch diverse Schutzvorrichtungen zu jedem Zeitpunkt gewährleistet. Zum aktuellen Zeitpunkt ist noch nicht ausreichend verlässlich bekannt, ob gegen den Zulieferer Schadensersatz durchgesetzt werden kann und ob und in welcher Höhe der Sachverhalt für Muehlhan zu einem Ressourcenabfluss führt.

Im Jahr 2015 hat Muehlhan 60 % der Anteile an der MSI-Gruppe gekauft. Im Juli 2017 wurden die restlichen 40 % der Anteile erworben, so dass die MSI-Gruppe jetzt eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der Muehlhan AG ist. Der Kaufpreis für die Anteile beträgt € 4,5 Mio. Die Reduzierung des Eigenkapitals und der Eigenkapitalquote resultieren im Wesentlichen aus dieser Transaktion.

Unter Berücksichtigung der vorhersehbaren Einflussfaktoren bestätigt der Vorstand seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2017 und prognostiziert weiterhin einen im Vergleich zum Vorjahr konstanten Umsatz von € 250,0 Mio. Das EBIT wird im oberen Bereich des Korridors von
€ 6,5 Mio. bis € 8,5 Mio. erwartet und damit die angestrebte Verbesserung der Profitabilität erreicht.

Weiterhin auf gutem Weg, aber noch lange nicht da. Finanzergebnis und Ergebnis nach Minderheiten werden in 2018 durch neuen Kreditvertrag und Kauf der Minderheiten besser werden. Kleine Schritte werden relativ große Auswirkungen auf das bisher spärliche Ergebnis haben. Jetzt müssen sie noch etwas an den Margen arbeiten.

Nach dem GSC-HV-Bericht lag die finanzielle Belastung durch den Asbest-Fall bei immerhin 4,5 Mio. Euro.

[straßenköter]

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-eta…

Mal sehen, was das perspektivisch für den Umsatz und Gewinn bedeutet.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.976.371 von straßenköter am 13.06.18 14:41:30

Zitat von straßenköter: http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-eta…

Mal sehen, was das perspektivisch für den Umsatz und Gewinn bedeutet.

Muehlhan scheint komplett unter dem Radar der Anleger zu fliegen.


- Aktienrückkaufprogramm

- starke Perspektiven im Windkraftmarkt (siehe gestrige News)

- gute Perspektiven im Ölsegment (siehe Ölpreis -> Muehlhan dürfte spätzyklisch profitieren)

- belastende Sonderfaktoren aus 2017 (Asbestverunreinigung) fallen weg

- Maersk-Großauftrag sichert ab, wenn auch margenschwach

- niedrige Bewertung, sowohl nach KGV als auch EV/Ebitda und KBV




Bin gespannt wann sich das mal in steigenden Kursen äußert. Interessanterweise kam gestern nach Veröffentlichung der Meldung erstmal größere Verkaufsorders bei 2,90-2,92 € aus Xetra in den Markt. Vielleicht rechnet ja jemand erstmal durch Vorlaufinvestitionen mit Belastungen des Konzerngewinns bevor dann später erst die Gewinne steigen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.986.952 von katjuscha-research am 14.06.18 16:27:11

wow

einen Tag vor den Q2-Zahlen ballert jemand mal locker 70k ins Ask bei 3,01 €.



Was die Zahlen betrifft, rechne ich im 1.Halbjahr 2018 mit stagnierendem Umsatz (vielleicht minimal höher) und minimal niedrigerem Ebitda als im Vorjahreszeitraum.

Der Gewinnanstieg-Effekt wird ja erst im 2.Halbjahr eintreten, da der negative Sonderfaktor letztes Jahr im 2.Halbjahr eingetreten war. Dadurch dürfte das Ebitda und auch der Überschuss auf Jahresbasis deutlich zulegen. Wird man aber halt morgen noch nicht im Zahlenwerk sehen. Da muss man dann mehr ins Detail gehen.

Beim Cashflow siehts etwas anders aus, da ein Teil der Belastung aus der Asbestverunreinigung ins Q1/18 fiel. Da wird es den positiven Effekt dann im Vergleich erst Anfang 2019 geben.



Na mal sehen, was der Vorstand morgen noch dazu sagt. Für das Aktienrückkaufprogramm wäre es ja ganz gut wenn die 70k gehandelt werden, damit man einen höheren Durchschnittsumsatz bekommt. Kann man dann auch das ARP etwas ausweiten.

[straßenköter]

Schlechte Zahlen wird der Verkäufer wohl nicht erwarten. Sonst würde er die Aktien nicht ins ask stellen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.349.259 von straßenköter am 01.08.18 12:10:14

Zitat von straßenköter: Schlechte Zahlen wird der Verkäufer wohl nicht erwarten. Sonst würde er die Aktien nicht ins ask stellen.

seh ich genauso.

interessant ist die Order dennoch, denn das sind immerhin 1,1% des Freefloats.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.348.920 von katjuscha-research am 01.08.18 11:40:17

Wie ichs erwartete hatte.

Leichter Umsatzanstieg, bei leichtem Gewinnrückgang, allerdings höherem Nettogewinn. Und das trotz Vorbelastungen im 1.Halbjahr und dem angesprochenen Effekt aus dem letzten Jahr. Damit dürften sich zwei negative Effekte im 2.Halbjahr umkehren bzw. nicht mehr eintreten. Deshalb erhöhe ich meine EPS Schätzung leicht auf 28 Cents pro Aktie.

Das 3.Quartal ist meist das stärkste. Erwarte ich in diesem Jahr ganz besonders, wobei Q4 durch den Sondereffekte letztes Jahr auch noch einen deutlichen Gewinnsprung hinlegen dürfte. Zudem erwarte ich mir spätzyklisch im Öl+Gas-Segment einen Umsatzanstieg. Genau dafür hatte man ja vor 2-3 Jahren investiert, aber dann kam der Ölpreisrückgang in die Quere. Nun müsste sich das bald auszahlen.

[europameister]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.349.259 von straßenköter am 01.08.18 12:10:14

Zitat von straßenköter: Schlechte Zahlen wird der Verkäufer wohl nicht erwarten. Sonst würde er die Aktien nicht ins ask stellen.

Der Block nervt langsam. Was könnte der (potentielle) Verkäufer für einen Vorteil davon haben, den Kurs dauerhaft nicht über 3,01 steigen zu lassen? Wenn er ernsthaft verkaufen wollte, hätte er das mit kleineren Stückzahlen sicherlich nach und nach hinbekommen können.
Vielleicht will jemand den Laden übernehmen und deckelt den Kurs über einen kängeren Zeitraum, damit der Kurs zwischenzeitlich nicht davon läuft? Hat jemand eine Idee?

VG
EM

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.524.528 von europameister am 24.08.18 10:10:28

Zitat von europameister:

Zitat von straßenköter: Schlechte Zahlen wird der Verkäufer wohl nicht erwarten. Sonst würde er die Aktien nicht ins ask stellen.

Der Block nervt langsam. Was könnte der (potentielle) Verkäufer für einen Vorteil davon haben, den Kurs dauerhaft nicht über 3,01 steigen zu lassen? Wenn er ernsthaft verkaufen wollte, hätte er das mit kleineren Stückzahlen sicherlich nach und nach hinbekommen können.
Vielleicht will jemand den Laden übernehmen und deckelt den Kurs über einen kängeren Zeitraum, damit der Kurs zwischenzeitlich nicht davon läuft? Hat jemand eine Idee?

VG
EM

Ne, nicht wirklich. Zumindest wenn der Verkäufer die Aktien wirklich verkaufen möchte, ist er ungeschickt.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.525.065 von straßenköter am 24.08.18 11:05:10

Der Block ist doch schon deutlich kleiner geworden.

Wenn man den Handel der letzten 2-3 Wochen mal genau angeschaut hat, wurde da ständig 6k oder 5k bei 2,96-3,00 € ins Bid gestellt. Der Block bei 3,01 € im Ask beeindruckt also die Käufer nicht.

Der Verkäufer verkauft aber wirklich, denn sonst würde er den Block ja rausnehmen, sobald ihm einige Stücke abgekauft werden.

Gibt ja eigentlich nur zwei Möglichkeiten. Entweder das ist ganz normaler Handel und es dauert halt ein paar Wochen, bis die ursprünglich 70k Stücke abgetragen sind. Zumindest spricht dafür der Kursverlauf und Handel der letzten Wochen. Oder der Verkäufer kommt aus dem "gleichen Lager" wie die Käufer. Sprich, man versucht im Bid mehr Stücke zu bekommen, aufgrund der Verunsicherung, die der Block auslöst, als man durch den Block verkauft. Vielleicht sogar aus dem Umfeld von Muehlhan selbst? Schwer vorstellbar, aber Fakt ist ja, dass Muehlhan selbst über Xetra Aktien kauft. Für die wäre es wichtig relativ lange und günstig noch bis maximal 3 € zu kaufen.

Na ja, ein bißchen merkwürdig ist das schon alles, weil es in so einer engen Kursrange schon seit Monaten abläuft und sich jetzt nochmal zwischen 2,90 und 3,01 zuspitzt.

[makratea]

Heute sieht es sehr gut aus. Der Block ist gerade nicht zu sehen und der Kurs könnte sich entwickeln. Mal sehen was passiert, wenn die 3,05 überschritten sind.

[europameister]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.599.807 von makratea am 03.09.18 11:01:03

Zitat von makratea: Heute sieht es sehr gut aus. Der Block ist gerade nicht zu sehen und der Kurs könnte sich entwickeln. Mal sehen was passiert, wenn die 3,05 überschritten sind.

Vermutlich ist die Order zum Monatsende ausgelaufen und der Verkäufer hat sie noch nicht wieder reingestellt

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.599.969 von europameister am 03.09.18 11:19:05

Falls er die verbliebenen 56k noch verkaufen will, sollte er jetzt einfach etwas cleverer handeln und immer mal all 3-4 Tage 5k in den Markt geben. Dann wird der Kurs auch gar nicht beeinflusst. Aktuell könnte er sogar 15k ins Bid zu 3,02 € schmeißen. Wäre aber auch nicht sonderlich clever, da der Kurs ohne ihn jetzt gute Chancen hat nach oben durch die 3,1 € Marke durchzubrechen.

Wobei es fürs Aktienrückkaufprogramm nicht schlecht wäre, wenn der Kurs noch 2-3 Monate zwischen 2,8 und 3,1 € liegen würde und man erst dann nach den Q3-Zahlen nach oben ausbricht.

[europameister]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.601.322 von katjuscha-research am 03.09.18 13:42:04

Heute mittag wurden über Xetra ca. 50000 Stücke zu 3,- € gehandelt. Hoffe mal, dass der Verkäufer jetzt endlich fertig ist.
Positiv ist natürlich, dass die entsprechende Anzahl auch im Bid stand. Erstaunlich, wo die hergekommen sind. Mal sehen, ob hier mal wieder etwas Bewegung reinkommt

EM

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.003.556 von europameister am 19.10.18 13:27:55

sind noch 2-3 Wochen zu den Q3-Zahlen. Vielleicht gibt's ja danach eine Entscheidung im Kurs, aber wohl nur wenn vorher diese Spielchen mit den großen Pakettauschs vorbei sind. Geht ja jetzt schon seit 2-3 Monaten so.

Bewertung schätze ich weiterhin als günstig ein. KGV bei 11 und KBV bei 0,75. Dazu der Großauftrag von Maersk im Rücken. Insofern sollte nach unten nicht viel anbrennen können. Nach oben hin muss man halt abwarten, ob der Ausbruch durch die 3,1 € mal nachhaltig gelingt.

[katjuscha-research]

Q3 Zahlen

https://www.muehlhan.com/fileadmin/user_upload/news/PM_Q3_20…


alles wie zu erwarten war.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.165.664 von katjuscha-research am 08.11.18 09:51:38

Zitat von katjuscha-research: Q3 Zahlen

https://www.muehlhan.com/fileadmin/user_upload/news/PM_Q3_20…


alles wie zu erwarten war.

Eigentlich hätte man Dein gestriges Posting auf ariva als Mitteilung verschicken können.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.165.757 von straßenköter am 08.11.18 09:57:02

Man muss jetzt mal gucken wie Q4 verläuft.

Laut Vorstand wird Q4 beim Umsatz schwächer, beim Gewinn besser als im Vorjahr. Ich schließe daraus, dass der margenschwache Maersk-Auftrag in Q4 geringer als in Q3 abgerechnet wird (wohl wetterbedingt), aber die negativen Sonderfaktoren sowohl vom letzten Jahr (Asbest-Verunreinigung in Q3 und Q4) als auch von diesem Jahr (Dänemark, Polen) nun in Q4 nicht mehr so stark bzw. gar nicht anfallen.


Ich geh jedenfalls weiter von rund 255 Mio Umsatz und 9 Mio Ebit aus. Beim Überschuss muss man mal abwarten. Ist halt auch immer von Faktoren abhängig, die schwer zu beurteilen sind. Aber ich geh auch da weiter von deutlich steigendem EPS auf über 25 Cents aus. Zwischenzeitlich hatte ich mal 28 Cents erwartet. Das könnte schwierig werden, aber 26 Cents sind realistisch.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.166.687 von katjuscha-research am 08.11.18 11:14:05

Zitat von katjuscha-research: Man muss jetzt mal gucken wie Q4 verläuft.

Laut Vorstand wird Q4 beim Umsatz schwächer, beim Gewinn besser als im Vorjahr. Ich schließe daraus, dass der margenschwache Maersk-Auftrag in Q4 geringer als in Q3 abgerechnet wird (wohl wetterbedingt), aber die negativen Sonderfaktoren sowohl vom letzten Jahr (Asbest-Verunreinigung in Q3 und Q4) als auch von diesem Jahr (Dänemark, Polen) nun in Q4 nicht mehr so stark bzw. gar nicht anfallen.


Ich geh jedenfalls weiter von rund 255 Mio Umsatz und 9 Mio Ebit aus. Beim Überschuss muss man mal abwarten. Ist halt auch immer von Faktoren abhängig, die schwer zu beurteilen sind. Aber ich geh auch da weiter von deutlich steigendem EPS auf über 25 Cents aus. Zwischenzeitlich hatte ich mal 28 Cents erwartet. Das könnte schwierig werden, aber 26 Cents sind realistisch.

Ja, in dieser engen Bandbreite sollte man herauskommen. Fragt sich nur, ob der Markt für höhere Kurse dann einfach mehr Wachstum braucht. Meines Erachtens ist Muehlhan als stark spezialisiertes Unternehmen alles andere als teuer bewertet.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.166.843 von straßenköter am 08.11.18 11:23:51

Muehlhan wird sicher nie als Wachstrumswert wahrgenommen, dem man KGVs von 20 und Ebitda-Multiplen von 10 zugesteht.

Aber ich würde schon ein paar Dinge pro Muehlhan werten, allen voran, dass man nach der Restrukturieung nun auf einem Profitabilitätsniveau angekommen ist, dass man nie zu vor hatte, obwohl man rein zyklisch betrachtet bis Anfang 2018 im Öl+Gas-Segment in einem Tief war. Da hat der Maersk-Auftrag jetzt geholfen, aber noch margenschwach. Kommen in dem Segment nun wie bei Muehlhan üblich spätzyklisch neue Aufträge hinzu, dürfte das den Gewinn nochmal anschieben.
Zudem hat man eine solide Bilanzstruktur, hat noch Einsparpotenziale aufgrund bisheriger Sondereffekte und durch Synergien hinsichtlich letzter Übernahme.

Alles in allem sollte man bei 2,5-2,6 € ganz gut nach unten abgesichert sein. Was nach oben geht, hängt von diversen Faktoren ab. 4,0-4,5 € wäre in einem positivem Marktumfeld aber denkbar, wobei es dem Vorstand aktuell sicherlich gelegen kommt das ARP noch bei 2,8-3,1 € durchführen zu können. Allzu interessiert an schnell steigendem Kurs dürfte er jedenfalls nicht sein. Insofern erwarte ich bis Jahresende eher weiter die Range 2,8-3,1 €.

[straßenköter]

Infos über die wöchentlich zurückgekauften Aktien gibt es übrigens hier:
https://www.muehlhan.com/investor-relations/rueckkaufprogram…

[europameister]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.167.341 von straßenköter am 08.11.18 12:04:25

Sehr interessant!
Irgendwie beunruhigend, wenn man sieht, dass außer Muelhan selbst kaum jemand Muelhan kauft.
Es gibt ja nur wenige Orders pro Tag und ca. die Hälfte davon geht auf das Rückkaufprogramm zurück. Nicht auszudenken, wo der Kurs stünde, wenn er nicht auf die Art gestützt würde. Heute hat man ja einen kleinen Eindruck davon mit zweistelligem Minus.
2 EUR, wir kommen!

VG
EM

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.354.108 von europameister am 03.12.18 21:17:43

Zitat von europameister: Sehr interessant!
Irgendwie beunruhigend, wenn man sieht, dass außer Muelhan selbst kaum jemand Muelhan kauft.
Es gibt ja nur wenige Orders pro Tag und ca. die Hälfte davon geht auf das Rückkaufprogramm zurück. Nicht auszudenken, wo der Kurs stünde, wenn er nicht auf die Art gestützt würde. Heute hat man ja einen kleinen Eindruck davon mit zweistelligem Minus.
2 EUR, wir kommen!

VG
EM

Ist das jetzt so ein Posting a la "ich bin hier investiert, somit kann der Kurs nur noch fallen" oder woher kommt der Pessimismus?

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.354.108 von europameister am 03.12.18 21:17:43

Das mit "ca die Hälfte kauft Muehlhan" kann schon deshalb nicht stimmen, weil Muehlhan nur maximal 25% des durchschnittlichen Volumens kaufen darf.

Ein Rückkaufprogramm darf gar keinen Kurs stützen. Das ist aktienbrechtlich ausgeschlossen. Es stützt höchstens psychologisch, wenn Anleger deshalb auch kaufen.


Was den Kursrutsch heute angeht, muss man dazu sagen, dass Muehlhan davor monatelang (auch schon vor dem Rückkaufprogramm) besser gelaufen ist als der Markt. Heute könnte sich dann irgendwer entschlossen haben, lieber zu verkaufen, nachdem der Kurs sich weiterhin schwer getan hat, die 3,1 € zu überwinden. Also verkauft vielleicht jetzt hier jemand, weil er denkt, bei stark gefallenen Aktien mehr Kurspotenzial zu haben.

Ich werd im Bereich 2,5-2,7 € sukzessive weiter aufstocken, weil KGV und KBV sowie Rahmenbedingungen inklusive Maersk-Rahmenvertrag weiterhin passen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.354.144 von straßenköter am 03.12.18 21:27:37

Denkst du ernsthaft, dass jemand investiert ist, der hier schreibt "2€ wir kommen" und der schreibt, der Kurs stände viel niedriger ohne das Rückkaufprogramm, und das auch noch mit falschen Aussagen zum Volumen?

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.354.252 von katjuscha-research am 03.12.18 21:43:11

Zitat von katjuscha-research: Denkst du ernsthaft, dass jemand investiert ist, der hier schreibt "2€ wir kommen" und der schreibt, der Kurs stände viel niedriger ohne das Rückkaufprogramm, und das auch noch mit falschen Aussagen zum Volumen?

Es gibt ja die Kategorie an Anleger, die eine Aktie kaufen und solche Dauerpessimisten sind. Also diejenigen, bei denen 3 von 10 Ampeln rot sind und die gefühlt an jeder Ampel standen.

[Mmmaulheld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 59.354.282 von straßenköter am 03.12.18 21:46:44

stimmt, habe ich oft erlebt, Aktionäre die ihre eigene Aktie bashen. Abhängig häufig von der allgem. Börsenstimmung

[straßenköter]

Was sind denn das auf einmal für Tagesschwankungen?

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.206.772 von straßenköter am 27.03.19 10:55:10

Zitat von straßenköter: Was sind denn das auf einmal für Tagesschwankungen?

aber sehr niedrige Umsätze heute. Da war gestern und vorgestern mehr los.

dürfte insgesamt sicher an den bevorstehenden Zahlen liegen. Der ein oder andere dürfte die Chance nutzen, um auszusteigen. Andere hoffen auf gute Zahlen.

Ich erwarte 25 Cents EPS und 8-9 Cents Dividende pro Aktie. Ausblick dürfte aufgrund der weltweiten Handelskonflikte verhalten sein, aber ich denk schon, dass man wieder ein Ebit auf dem Niveau von 2018 ansagen wird.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.207.222 von katjuscha-research am 27.03.19 11:32:09

Zitat von katjuscha-research:

Zitat von straßenköter: Was sind denn das auf einmal für Tagesschwankungen?

aber sehr niedrige Umsätze heute. Da war gestern und vorgestern mehr los.

dürfte insgesamt sicher an den bevorstehenden Zahlen liegen. Der ein oder andere dürfte die Chance nutzen, um auszusteigen. Andere hoffen auf gute Zahlen.

Ich erwarte 25 Cents EPS und 8-9 Cents Dividende pro Aktie. Ausblick dürfte aufgrund der weltweiten Handelskonflikte verhalten sein, aber ich denk schon, dass man wieder ein Ebit auf dem Niveau von 2018 ansagen wird.

Beim EPS hätte ich die gleichen Erwartungen. Vielleicht sogar einen Tick mehr. Im letzten Jahr gab es ja noch Sonderbelastungen. Wenn man sich die Dividendensteigerungen der letztenJahre ansieht, läuft es entweder auf 8 oder 10ct Dividende hinaus.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.207.249 von straßenköter am 27.03.19 11:34:53

Ja, letztes Jahr Sonderbelastungen machen mich auch hoffnungsfroh, ob es vielleicht auch 26 Cents werden, aber 9Monatsbericht war etwas hinter meinen Erwartungen. Insofern bin ich etwas vorsichtiger geworden und lass mich dann lieber positiv überraschen.

Dividende wäre bei 9 Cents entsprechend der Steigerung des prozentualen Gewinns. Entsprechend könnte man auch 10 Cents ausschütten, falls das EPS bei 27-28 Cents liegen würde, oder nur 8 Cents wenn das EPS bei 22-23 Cents liegt.

na mal abwarten … übermorgen sind wir schlauer.

[straßenköter]

Zahlen sind da!

Zahlen 2018 sehen gut aus:
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ve…
Umsatz und Gewinn sollen in 2019 leicht zulegen. Die Dividende steigt auf 0,10ct. Der Kurs sollte gut unterfüttert sein.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.226.552 von straßenköter am 29.03.19 09:23:09

Vor allem echt starker Ausblick.

Hätte ich in diesen Zeiten, wo gefühlt 90% der Unternehmen vor Unsicherheiten warnen, nicht gedacht. 10-11 Mio Ebit ist schon ne Ansage. Das könnte auf 30-32 Cents EPS hinauslaufen. Wenn die dann entsprechend die Dividende gleichmäßig erhöhen, werden das 11-12 Cents für 2019. Dazu der sehr hohe Buchwert, wobei man in einem Segment vor leichten Abwertungen warnt.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.226.759 von katjuscha-research am 29.03.19 09:38:53

Zitat von katjuscha-research: Vor allem echt starker Ausblick.

Hätte ich in diesen Zeiten, wo gefühlt 90% der Unternehmen vor Unsicherheiten warnen, nicht gedacht. 10-11 Mio Ebit ist schon ne Ansage. Das könnte auf 30-32 Cents EPS hinauslaufen. Wenn die dann entsprechend die Dividende gleichmäßig erhöhen, werden das 11-12 Cents für 2019. Dazu der sehr hohe Buchwert, wobei man in einem Segment vor leichten Abwertungen warnt.

Und der operative CF lag zwar niedriger, aber ist nach wie vor auf gutem Niveau. Die Aktie stand in 2018 lange bei 3€. Erst zum Jahresende kam der Kurs in den Turbolenzen nach unten. Eigentlich sollten die 3€ wieder das erste Ziel sein, auch wenn es mittlerweile viele nicht teure Aktien gibt.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.226.993 von straßenköter am 29.03.19 09:58:21

Der Cashflow lag ja auch an einem negativen working capital Effekt von 2,3 Mio €. Sowas kann sich 2019 auch schnell mal umdrehen, wenn dann mehr Forderungen eingetrieben werden. Dann liegt der OCF bei 20 Mio und der FCF bei 10 Mio €. Ich würde Cashflows daher immer nur sehr langfristig betrachten, also zeiträume von mindestens Jahren. Da kann man dann die operative Entwicklung bereinigt um Schwankungen im working capital besser einschätzen. Oder man geht halt auf Jahresbasis konsequent nur nach den cash earnings. Das wären 13,6 Mio € operativer Cashflow in 2018 gewesen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.226.993 von straßenköter am 29.03.19 09:58:21

Ziel seh ich weiterhin bei 3,7-3,8 €, etwa auf Höhe des Eigenkapitals, das dieses Jahr auf über 70 Mio € steigen dürfte. Wäre ein KGV von etwa 12 und eine Ebitda-Multiple von 3,8-3,9. Das ist sicherlich nicht zu viel verlangt.

Klar, kurzfristig erwarte ich erstmal, dass man sich wieder in der alten Range 2,8-3,1 € bewegt. Aber ich seh eher wenig Alternativen. Die Aktien, die nicht teuer aussehen, also KGVs bei 10-11 oder tiefer haben, haben für 2019 meist keinen guten Ausblick gegeben. Muehlhan hat da in den letzten Jahren echt starke Arbeit bei der Umstrukturierung gemacht.

Jedenfalls sollte der Kurs jetzt eigentlich ganz gut bei 2,5-2,7 € nach unten abgesichert sein. In dem Bereich würd ich jedenfalls auf der Käuferseite sein.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.227.401 von katjuscha-research am 29.03.19 10:32:25

Zitat von katjuscha-research: Ziel seh ich weiterhin bei 3,7-3,8 €, etwa auf Höhe des Eigenkapitals, das dieses Jahr auf über 70 Mio € steigen dürfte. Wäre ein KGV von etwa 12 und eine Ebitda-Multiple von 3,8-3,9. Das ist sicherlich nicht zu viel verlangt.

Klar, kurzfristig erwarte ich erstmal, dass man sich wieder in der alten Range 2,8-3,1 € bewegt. Aber ich seh eher wenig Alternativen. Die Aktien, die nicht teuer aussehen, also KGVs bei 10-11 oder tiefer haben, haben für 2019 meist keinen guten Ausblick gegeben. Muehlhan hat da in den letzten Jahren echt starke Arbeit bei der Umstrukturierung gemacht.

Jedenfalls sollte der Kurs jetzt eigentlich ganz gut bei 2,5-2,7 € nach unten abgesichert sein. In dem Bereich würd ich jedenfalls auf der Käuferseite sein.

Es gibt schon ein paar Unternehmen. Guck Dir mal z.B. die gerade vermeldeten Zahlen bei Edding an.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.227.461 von straßenköter am 29.03.19 10:35:19

hab dir ne BM geschickt.

[Uganda2007]

Das ist doch mal ein nettes Wachstum. Umsatz plus 21% und EBIT plus 33%
Weiter so

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.493.407 von Uganda2007 am 06.05.19 08:10:24

Zitat von Uganda2007: Das ist doch mal ein nettes Wachstum. Umsatz plus 21% und EBIT plus 33%
Weiter so

yepp, ich denk mal, die Jahresziele wird man wie in den Vorjahren wieder am oberen Ende erreichen oder gar leicht übertreffen.

schade, dass die Aktie so markteng ist. Ich glaube, sonst wäre sie bei den Anlegern deutlich beliebter, denn wo findet man schon noch solche Unternehmen mit solider Bilanz, deutlichem Wachstum bei KGV von 10,0, EV/Ebitda von 3,5 und KBV von 0,7?

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.493.581 von katjuscha-research am 06.05.19 08:29:20

Zitat von katjuscha-research:

Zitat von Uganda2007: Das ist doch mal ein nettes Wachstum. Umsatz plus 21% und EBIT plus 33%
Weiter so

yepp, ich denk mal, die Jahresziele wird man wie in den Vorjahren wieder am oberen Ende erreichen oder gar leicht übertreffen.

schade, dass die Aktie so markteng ist. Ich glaube, sonst wäre sie bei den Anlegern deutlich beliebter, denn wo findet man schon noch solche Unternehmen mit solider Bilanz, deutlichem Wachstum bei KGV von 10,0, EV/Ebitda von 3,5 und KBV von 0,7?

Bei der Adhoc hat man sich nicht viel Mühe gegeben. Andres kann ich mir so einen isolierten und für den Laien erklärungsbedürftigen Satz wie "Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist aufgrund des Umsatzwachstums mit EUR -3,3 Mio. negativ (Vorjahr: EUR -0,8 Mio.)." nicht zu erklären. Aber man will ja bei dem ansonsten guten Zahlen nicht meckern.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.493.641 von straßenköter am 06.05.19 08:35:40

na gut, den Satz hätte man erklären können, wobei er für geübte Augen ja klar sein dürfte.

Wachstum beinhaltet halt gerade am Jahresanfang meist einen Anstieg des Umlaufvermögens. Daher temporär negativer Cashflow für 1-2 Quartale.

[sulp002]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.493.695 von katjuscha-research am 06.05.19 08:40:28

GSC-Bericht kostenpflichtig online

http://www.gsc-research.de/gsc/research/hv_berichte/detailan…

[katjuscha-research]

Morgen kommen die Halbjahreszahlen.

Die letzten 1-2 Wochen kam etwas Verkaufsdruck auf. Vermutlich wird auch hier eine Warnung befürchtet.

Na mal sehen, was morgen vermeldet wird. Eigentlich sollte man ja durch den Maersk-Auftrag ganz gut umsatzsseitig abgesichert sein. Und die Spanne beim Ebit von 10-11 Mio sollte eigentlich breit genug sein, um sie zumindest am unteren Rand zu treffen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.155.419 von katjuscha-research am 01.08.19 20:16:48

Nix mit Warnung. Sogar etwas besser als ich gedacht hätte.

https://www.ariva.de/news/muehlhan-ag-muehlhan-ag-veroeffent…


Hamburg, 2. August 2019 - Die Muehlhan AG (Open Market; ISIN DE000A0KD0F7) hat von Januar bis Juni 2019 Umsatzerlöse in Höhe von EUR 138,5 Mio. (Vorjahr: EUR 123,6 Mio.) erzielt und weist ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in Höhe von EUR 4,5 Mio. (Vorjahr: EUR 3,5 Mio.) aus. Damit liegen die Ergebnisse im 1. Halbjahr im Rahmen der Erwartungen.
...
Der Vorstand behält die für das Geschäftsjahr 2019 gegebene Prognose bei und geht weiter davon aus, dass der Aufwärtstrend der Gruppe mit einer langsam, aber kontinuierlich steigenden Profitabilität anhalten wird. Bei leicht steigenden Umsätzen von rund EUR 280 Mio. wird mit einem ebenfalls leicht steigenden EBIT zwischen EUR 10,0 Mio. und EUR 11,0 Mio. gerechnet.

----


Man dürfte wohl die Jahresprognose eher am oberen Rand erreichen, zumal das zweite Halbjahr normalerweise das deutlich stärkere ist.


Kennzahlen

MarketCap 53 Mio €
Umsatz 280 Mio
Ebitda 19,0 Mio
Ebit 10,8 Mio
EPS 0,29 €

Eigenkapital 73 Mio
KUV 0,19
EV/Ebitda 3,5
KGV 9,1
KBV 0,73

[katjuscha-research]

Ich seh grad, es gab einen erheblichen Einmalfaktor bei den Steuern, wegen Risikovorsorge/Rückstellung aufgrund eines steuerlichen Rechtsstreits. Na gut, das ist für mich ein klassischer Einmalfaktor.

Operativer Cashflow durch den starken Aufbau von Vorräten/Forderungen (-15 Mio €) wie meistens im 1.Halbjahr noch mit rund 5 Mio € negativ. Ich geh davon aus, dass wir da im 2.Halbjahr 15-20 Mio positiven OCF ausweisen, und dadurch die Nettoverschuldung am Jahresende von 23,4 Mio auf rund 16-17 Mio € fällt. Damit dürfte die Nettoverschuldung weiter mit etwa dem 1fachen Ebitda in perfektem Rahmen liegen.

[lanvall1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.158.071 von katjuscha-research am 02.08.19 09:02:44

WOW...

3.Quartal. Über 4 Mio EBIT. Über 2 Mio Gewinn. Denke die Ziele werden übertroffen. Top Zahlen in diesen Zeiten.

Lg lanvall

[straßenköter]

Muehlhan scheint recht gut durch die sich verschlechternde Wirtschaft zu kommen:
https://dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-veroef…

Trifft man den oberen EBIT-Korridor dürften etwa ein EPS von annähernd 0,30€ hängen bleiben. Da auch der Ausblick unproblematisch ist, sollte die Aktie zumindest wieder bis 3€ Luft haben.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.858.395 von straßenköter am 07.11.19 08:23:18

Zitat von straßenköter: Muehlhan scheint recht gut durch die sich verschlechternde Wirtschaft zu kommen:
https://dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-veroef…

Trifft man den oberen EBIT-Korridor dürften etwa ein EPS von annähernd 0,30€ hängen bleiben. Da auch der Ausblick unproblematisch ist, sollte die Aktie zumindest wieder bis 3€ Luft haben.

Sehr überzeugende Zahlen. Gewinnwachstum 33% und Umsatzwachstum bei 10% nach 9 Monaten.

Ich geh nun davon aus, dass man im Gesamtjahr sogar über der 11 Mio € Ebit-Grenze liegen wird. In Q3 hat man das Ebit von 3,3 Mio auf 4,1 Mio € gesteigert und liegt nun nach 9 Monaten schon bei 8,6 Mio € (6,8 Mio Vorjahr).
Am Jahresende waren es 2018 dann 10,1 Mio €. Wird das Q4 ähnlich wie im letzten Jahr, würde das auf 11,9 Mio € Ebit und 286,5 Mio Umsatz hinauslaufen, aber ich geh erstmal konservativ von 11,2-11,4 Mio Ebit bei 282-285 Mio Umsatz aus.

Das wäre bei aktuell 53 Mio € MarketCap also

KUV von 0,19
Ebit-Multiple von 4,8
KGV von 9,0
KBV von 0,75

Mal sehn, ob man auch die Dividende erhöht. Bleibt sie unverändert, wären es 3,65% Rendite. Ich könnt mir aber auch vorstellen, dass man sie auf 11-12 Cents anhebt. Dann läge man bei 4,0-4,4% Rendite.

Ich glaub, beim KGV bin ich sogar konservativ. Zumindest aber hatte man in Q2 ja stark erhöhte Steueraufwendungen. Wenn man das mal normalisieren würde, könnte das KGV sogar unter 8 liegen.

[straßenköter]

Da hat die Börse Online heute Nachmittag mit ihrer Empfehlung im Börse Online Express mit Kursziel 4,50€ ganz schön für Umsatz gesorgt.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.974.758 von straßenköter am 20.11.19 18:37:01

Zitat von straßenköter: Da hat die Börse Online heute Nachmittag mit ihrer Empfehlung im Börse Online Express mit Kursziel 4,50€ ganz schön für Umsatz gesorgt.

4,5 € sind aber auch ein absolut faires Kursziel. Gut nachvollziehbar.

Wäre etwa ein EV/Ebit von 9

[Solvis]

Zu neuen Höhen

Steigende Umsätze seit November führen heute über die 3 Euro.

Vormittags 3,20 Euro und damit 10-Jahreshoch.

Vielen Dank, Herr Müller-Arends.

[BrandonFlauers]

Wieder ein schönes Projekt. Offshore haben Sie sich einen guten Namen gemacht.

https://www.offshorewind.biz/2020/03/31/siemens-gamesa-and-m…

Siemens Gamesa has hired Muehlhan Wind Service (MWS) to provide pre-assembly and ground logistics for the SeaMade offshore wind farm project in Belgium.

Under the contract, MWS will pre-assemble 58 Siemens Gamesa 8.4MW wind turbines prior to their transportation and installation at the site located 38-50 kilometres off the coast of Oostende.

The turbine pre-assembly work has started in March and is taking place in the Port of Oostende, which also serves as the main location of the operational site-management.

[straßenköter]

Die Zahlen für 2019 sind da:
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ve…

Das Ergbnis ist sicher als gut zu bezeichnen. Details zu den sehr unterschiedlichen Entwicklungen in den einzelnen Geschäftsfeldern muss man noch einmal nachlesen. Ohne Ausblick wird sich vermutlich nicht viel im Kurs tun.

[BrandonFlauers]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.225.327 von straßenköter am 03.04.20 10:55:04

Ergebnis 2019 ist echt gut. Zumal man sich vermutlich schon ein paar Dublonen aus 2019 fuer 2020 in den keller gepackt hat.

[Uganda2007]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.225.567 von BrandonFlauers am 03.04.20 11:10:11

Wegen Corona keine Prognose und keine Dividende.
2019 war wirklich gut. Unternehmen ist m.E. auf gutem Weg.
2020 wird (auch wegen des geringen Ölpreises) wohl ein Jahr zum Vergessen, leider

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.859.391 von katjuscha-research am 07.11.19 09:43:28

Meine damaligen Erwartungen vom November also nochmals übererfüllt.

Dürfte aber wenig nutzen. Muehlhan dürfte zeitversetzt wohl leider hart getroffen werden. Man ist da ja immer etwas spätzyklisch dran. Daher würde ich mal denken, man hat im 1.Quartal noch normal verdient, aber spätestens ab Q3 wird der niedrige Ölpreis und die Coronakrise voll reinhauen. 20-25% Umsatzrückgang und 50-60% Gewinnrückgang muss man in solchen Phasen einkalkulieren.

Man sollte daher jetzt finanziell vorsorgen (daher auch gut die Dividende zu streichen) und alles tun, um sich für die Jahre nach der Krise gut zu positionieren. Grundsätzlich ist Muehlhan dann weiter eine interessante Aktie.


Dumm gelaufen … ohne Corona und Ölpreis hätten wir nach so einem Ergebnis wie heute wohl Kurse oberhalb 3,5 €.

[BrandonFlauers]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.227.040 von katjuscha-research am 03.04.20 12:55:00

Auf folgende Passage im GB möchte im Hinblick auf die profitabilität der Gesellschaft hinweisen. Auf Seite 20 heißt es

"Das EBIT stieg von € 10,5 Mio. im Vorjahr auf € 10,8 Mio. im Berichtsjahr, wobei das EBIT im Berichtsjahr durch die Bildung einer Drohverlustrückstellung belastet wurde. Diese resultiert aus Verzögerungen beim Bau einer Fertigungsstätte für den Bereich Renewables an der deutschen Nordseeküste. "

Meine Interpretation ohne Anspruch auf Richtigkeit und nur als Meinung und Ideenansatz: Buchhalterisch sind Drohverlustrückstellungen sehr schwierig zu begrüden. Zumal man im GB auch nicht genau darauf eingeht. Es scheint ja keine Pönale oder Schadenersatzforderung zu sein, die ein Vertragspartner geltend gemacht hat, also etwas rechtlich bindendes?!
Auch für die Höhe wird keine Begründung gegeben. Auch eine AD-HOC hat man nicht versandt. Das wäre doch bei der Höhe (von fast 2 Mio EUR) mehr als angebracht gewesen. Mein Fazit daraus. Man stellt sich hanseatisch vorsichtig, etwas zurück und Grundsätzlich ist man deutlich profitabler geworden. Unabhängig davon ob die Droherverlustrückstellung der Höhe und beghründung nach berechtigt ist.

[sirmike [Blogger]]

Good News bei... Muehlhan: Top 2019er Ergebnisse, Ziele teilweise übertroffen. Aber...
Nachdem der Blick zurück fast nur Freude bereitet, liegen dunkle Gewitterwolken vor meiner ehemaligen erfolgreichen Turnaround-Spekulation. Und das hat Konsequenzen...
https://www.wallstreet-online.de/nachricht/12372549-good-new…

[resu1987x10x19]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.227.040 von katjuscha-research am 03.04.20 12:55:00

Insiderkauf

Meldung und öffentliche Bekanntgabe der Geschäfte von Personen, die Führungsaufgaben wahrnehmen, sowie in enger Beziehung zu ihnen stehenden Personen
28.04.2020 / 20:31
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
1. Angaben zu den Personen, die Führungsaufgaben wahrnehmen, sowie zu den in enger Beziehung zu ihnen stehenden Personen

a) Name
Name und Rechtsform: GIVE Capital GmbH

2. Grund der Meldung

a) Position / Status
Person steht in enger Beziehung zu:
Titel:
Vorname: Andrea
Nachname(n): Brandt
Position: Aufsichtsrat

b) Erstmeldung

3. Angaben zum Emittenten, zum Teilnehmer am Markt für Emissionszertifikate, zur Versteigerungsplattform, zum Versteigerer oder zur Auktionsaufsicht

a) Name
Muehlhan AG

b) LEI
529900C9I6X1XZ169O63

4. Angaben zum Geschäft/zu den Geschäften

a) Beschreibung des Finanzinstruments, Art des Instruments, Kennung
Art: Aktie
ISIN: DE000A0KD0F7

b) Art des Geschäfts
Kauf

c) Preis(e) und Volumen
Preis(e) Volumen
2,00 EUR 400000,00 EUR

d) Aggregierte Informationen
Preis Aggregiertes Volumen
2,00 EUR 400000,00 EUR

e) Datum des Geschäfts
2020-04-28; UTC+2

f) Ort des Geschäfts
Außerhalb eines Handelsplatzes

[BrandonFlauers]

Zahlen für Q1 trotz zwei Wochen Corona EInfluss mit Umsatzwachstum. Das zweite und dritte Quartal dürften spannend werden.

Hamburg, 30. April 2020 - Die Muehlhan AG (Open Market; ISIN DE000A0KD0F7) hat von Januar bis März 2020 Umsatzerlöse in Höhe von EUR 70,2 Mio. (Vorjahr: EUR 67,6 Mio.) erzielt und weist ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in Höhe von EUR 0,8 Mio. (Vorjahr: EUR 1,3 Mio.) aus. Die Erhöhung der Umsatzerlöse resultiert im Wesentlichen aus starken Aktivitäten im Schiff- und Windservice-Bereich. Das geringere EBIT ist im Rahmen üblicher Schwankungen bei Projektgeschäften. Die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie waren nur in den letzten beiden Märzwochen für Muehlhan spürbar und haben das bis dahin gute 1. Quartal kaum beeinflusst. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit hat sich aufgrund der Verringerung des Working Capital und zurückhaltender Investitionstätigkeit mit EUR 5,4 Mio. im Vergleich zum Vorjahr deutlich verbessert. (Vorjahr: EUR -3,3 Mio.).

[frontline55]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.525.656 von BrandonFlauers am 01.05.20 08:09:11

Die erwartbaren Hj Zahlen.......


https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ve…

[straßenköter]

Die Aktie ist gut in der Versenkung verschwunden. Heute gab es eine interessante Nachricht, die je nach Verlauf den Kurs erheblich bewegen könnte.
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ko…

Börsengeflüster hat dies bereits kommentiert:

"Auf den ersten Blick liest sich die Meldung von Muehlhan nicht sonderlich spektakulär: „Im Zuge einer strategischen Überprüfung der Geschäftsbereiche plant die Muehlhan-Gruppe den Verkauf ihrer Öl- und Gasaktivitäten. Damit wird sich das Unternehmen zukünftig ausschließlich auf diejenigen Geschäftsfelder konzentrieren, in denen die Gruppe eine marktführende Position besitzt.“ Tatsächlich wird sich – sofern der Deal zustande kommt – das Gesicht des Industriedienstleisters (Oberflächenschutz, Gerüst- und Stahlbau) aber signifikant ändern: Immerhin standen die Aktivitäten der Hamburger auf Offshore-Anlagen und in Raffinerien für rund ein Viertel des Konzernumsatzes. Wesentlich schwankungsintensiver war freilich der EBIT-Beitrag der Öl- und Gasaktivitäten in den vergangenen fünf Jahren: Im Mittel von 2019 bis 2015 steuerte der Bereich jedoch annähernd 60 Prozent zum Konzernbetriebsergebnis bei. In absoluten Zahlen lag der EBIT-Schnitt aus dem Segment Öl & Gas bei rund 4,8 Mio. Euro. Allerdings: Im ersten Halbjahr 2020 knickte das Segment-EBIT von 2,3 auf 0,50 Mio. Euro ein. Losgelöst von dieser Zahlenflut kommt die Entscheidung des Vorstands der Hamburger dennoch überraschend. Immerhin hieß es noch im Geschäftsbericht 2019: „Unsere Wachstumsmärkte sehen wir unverändert im Energiesektor und damit in den Geschäftsbereichen Öl & Gas und Renewables.“ Offenbar haben sich die Rahmenbedingungen zuletzt – auch in Folge von Corona – aber so deutlich verschlechtert, dass sich das Team um CEO Stefan Müller-Arends zu dem Schritt gezwungen sah. Nun: Sollte Muehlhan einen guten Preis bekommen, könnte das womöglich tatsächlich erhebliche Mittel freisetzen und sich damit auch positiv auf den Aktienkurs auswirken. Nachdem der Titel mittlerweile wieder deutlich unter Buchwert gehandelt wird, könnte sich also eine gute Chance ergeben."

www.boersengefluester.de

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 66.642.770 von straßenköter am 27.01.21 17:01:14

Letztlich wie immer eine Preisfrage.

Allerdings fehlt mir aktuell die Fantasie, wie das den Kurs antreiben soll. Große Teile des Ebits fallen weg, vielleicht auch bestimmte Buchwerte. Auf der anderen Seite hätte man keine Schulden mehr und wohl auch eine kleine Nettocash-Position. Aber ob die übrig bleibende Muehlhan dann vom Finanzmarkt positiver gesehen wird?

hmm, unklar. Hängt dann stark davon ab, ob man mit dem Cash die Position in den anderen Bereichen wirklich signifikant verbessern kann.

Mir ist auch grad nicht ganz klar, was man da eigentlich verkauft? Ist doch eigentlich hauptsächlich Projektgeschäft. Welche Substanzwerte verkauft man da?

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 66.643.238 von katjuscha-research am 27.01.21 17:18:49

Zitat von katjuscha-research: Letztlich wie immer eine Preisfrage.

Allerdings fehlt mir aktuell die Fantasie, wie das den Kurs antreiben soll. Große Teile des Ebits fallen weg, vielleicht auch bestimmte Buchwerte. Auf der anderen Seite hätte man keine Schulden mehr und wohl auch eine kleine Nettocash-Position. Aber ob die übrig bleibende Muehlhan dann vom Finanzmarkt positiver gesehen wird?

hmm, unklar. Hängt dann stark davon ab, ob man mit dem Cash die Position in den anderen Bereichen wirklich signifikant verbessern kann.

Mir ist auch grad nicht ganz klar, was man da eigentlich verkauft? Ist doch eigentlich hauptsächlich Projektgeschäft. Welche Substanzwerte verkauft man da?

Deshalb schrieb ich ja, dass der Vollzug den Kurs ganz bewegen könnte. Die Richtung hängt am Verkaufspreis und den Planungen für danach. Ich gehe aber mal davon aus, dass sie sich etwas dabei denken.

[Straßenkoeter]

Warum sollte diese Sparte aktuell jemand zu einem guten Preis kaufen?

Man will verkaufen weil es aktuell nicht so gut läuft. Ein potentieller Käufer kauft da dann eher nur mit Abschlag und in besseren Zeiten fehlt dann das Geschäft.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 66.643.499 von Straßenkoeter am 27.01.21 17:27:47

Zitat von Straßenkoeter: Warum sollte diese Sparte aktuell jemand zu einem guten Preis kaufen?

Man will verkaufen weil es aktuell nicht so gut läuft. Ein potentieller Käufer kauft da dann eher nur mit Abschlag und in besseren Zeiten fehlt dann das Geschäft.

na ja, das Öl-Segment schwankt halt stark. 2020 war ein Ausnahmejahr mit diesen aberwitzigen Ölpreisen an der Nullgrenze zeitweise Ende Apirl. Man hat aber meines Wissens dort einen ganz guten (wenn auch eher margeschwachen) Auftragsbestand. Da hat Mitte des Jahres kein Mensch mehr ausgerechnet in den saisonal sonst starken Quartalen 2+3 aus dem Sektor irgendwas geordert.
Guck dir mal die Segmentberichterstattung in den Jahren und Quartalen gesondert an! Die letzten Quartalszahlen waren in den Segmenten extrem unterschiedlich. Ich gehe aber davon aus, dass auch der Öl-Bereich wieder deutlich erholen wird. Verschenken wird man das Segment sicher nicht. 2018/19 machte der Bereich 5,2 bzw. 6,1 Mio Ebit (allerdings mit positivem Sonderfaktor in 2019). Das waren jeweils knapp die Hälfte des Konzern-Ebits. In 2020 gab es vermutlich Verluste. Ich hab aber nicht den Überblick, welche Vermögenswerte und Schulden da mitverkauft werden würden.

Aber wie gesagt, ob der Verkaufspreis ausreicht, um in der Aktie Fantasie auszulösen? Dafür müssten die anderen Bereiche schon deutlich zulegen. Was vielleicht positiv sein könnte, wäre die Wahrnehmung des Unternehmens und damit der Aktie am Markt. Diese Schwankungsanfälligkeit wird durch die Fokussierung abgebaut, und man könnte mittelfristig Muehlhan durch den Bereich Erneuerbare sogar teilweise als Grüne Aktie betrachten. Hilft allerdings auch nichts, wenn die Gewinne auf dem mickrigen Niveau bleiben. Im 1.Halbjahr machte der Bereich Erneuerbare 0,9 Mio Ebit, der Bereich Industrie 0,9 Mio Verlust. In Q3 war der Bereich Industrie zudem nochmals schwächer. Das heißt, über den Bereich Öl underen Preis würde ich mir aktuell weniger Gedanken machen. Wichtiger ist, dass der Bereich Industrie wieder auf die Beine kommt. Da hat man 2020 die Erwartungen weit verfehlt, selbst schon die Prognosen, die man im April im Geschäftsbericht mitten im Lockdown machte.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 66.644.705 von katjuscha-research am 27.01.21 18:09:06

Ich hab mal die letzten zwei Geschäftsberichte durchgeackert, um das Potenzial abzuschätzen.

Entscheidend wird natürlch wirklich sein, ob die Konjunktur sich wieder erholt, damit der Bereich Industrie ab 2022 wieder das Niveau der Vorjahre erreicht. Dann sind aber durchaus in jedem der verbleibenden drei Segmente etwa 4 Mio € Ebit durchschnittlich pro Jahr realistisch. Schiff und Industrie haben das eigentlich bisher schon ganz gut geschafft (Großprojekte und Sonderfaktoren verzerren manchmal einzelne Jahre), und Erneuerbare sind auf gutem Weg zu diesem Ertragsniveau.

Falls man für den Bereich Öl+Gas etwa den 6-8fachen durchschnittlichen Ebit-Erlös bekommen kann, entspricht das etwa der Höhe der Finanzschulden. Muehlahn könnte dann ab 2022 ein Unternehmen mit 12 Mio Ebit minus Holdingkosten von 3-4 Mio € sein, das wenig Zinsen zahlt und dann unterm Strich mit etwa 6 Mio € Überschuss dastehen könnte, ohne den Klotz Öl+Gas am Bein, der in der vergangenheit für hohe Vola und damit Unsicherheit sorgte. In Zukunft kann man sich unter Umständen dann sogar als solider Projektmanager mit gut wachsendem Grün-Segment darstellen, das unter Buchwert und mit niedrigem KGV notiert. Aber ich glaube, die Story wird sich wahrscheinlich erst ab 2022 herauskristallisieren, auf jeden Fall aber erst nach dem Verkauf der Öl+Gas-Sparte. Und Voraussetzung ist eine gute Konjunkturlage im nächsten Jahr damit das Industriesegment entsprechend profitabel sein kann.


50 Mio Börsenwert erscheint mir jedenfalls recht günstig. Ich beginne daher aktuell mit Käufen unterhalb 2,6 €.

[straßenköter]

Muehlhan AG veröffentlicht Jahresergebnis 2020
https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/muehlhan-muehlhan-ve…

Die Dividende in Höhe von 0,12€ ist natürlich äußerst erfreulich. Der Ausblick ist natürlich eher schwierig. Kann sein, dass man bis 2022 warten muss, bis Muehlhan zu alter Stärke zurückkehren wird.